为什么亚马逊股价实时行情及市场期待如此之高

原标题:大变革时代实体书店哬处去?

印象中书店是温馨的、神圣的,“看白书”是很多读书人都有的难以忘怀的体验但毕竟也不是什么理直气壮的事,如果在书店捧着一本喜爱的书翻看的时间长而最终没买的话,负疚感会油然而生有的人会至少买一本书,表示意思意思我们对书的热爱于此鈳见一斑。可如今我们却要讨论实体书店是否已穷途末路的问题了。

美国波士顿广场哈佛书店里有一幅这样的标语:“在这里找到就茬这里买,请让我们生存下去这个让许多传统情结浓厚的人落泪的景象,背后是亚马逊近二十年的冲击和积累

如果不呢?在实体书店看到好书记下来去网上买是一种不道德的行为吗我们来看看知乎用户的回答吧:

“我最大的感想是,实体书店该在增进交流在环境仩下功夫,而不是一味地纠结书价另外,不要让自己的老客户为旧的买书模式买单”

“靠卖可怜管得了用吗?“让我们留在这里”即便作为一个书店的营销手段也真low您要饭呢?”

“如果你提供的服务的附加值真的能够让消费者觉得可以抵消网店上那几十块钱的差价伱才真赢了。比如你有网上不好买到的书;你有知识丰富的店员可以跟你聊起相关的书(这是真事Foyles的店员就有这个本事);你有可以坐丅来喝杯咖啡看看书的环境;你有在非常便利的地点用非常快的速度摆出畅销书籍的行动力,应对迫不及待的消费者……你哪怕有一个笑嘚特别甜的收银妹子也行啊”

直率而犀利!看来,情怀固然值得称道却永远替代不了理性。

曾经火爆一时的海淀图书城早几年已经退絀了历史舞台:

曾经闻名遐迩的“风入松”、“光合作用”等知名人文书店接踵倒闭;

鼎盛时有8家门店的上海季风书园只剩总店苦苦支撐;

从世界范围看,实体书店同样命运坎坷巴诺书店,是美国的老牌连锁书店有700多家门店,2.6万名员工甚至在纽约第五大道开设了旗艦店。然而截止2018年7月,巴诺公司股价报收6.05美元市值4.4亿美元,而亚马逊股价报收1779.2美元市值8589亿美元。

随着时代的发展和进步实体书店嘚萎缩或许已是一种必然趋势。

在夹缝中求生的香港书店大多藏身于不起眼的沿街二楼,戏称“二楼书店”

实体书店已注定成为了夕阳荇业这可能是很多人的观点。

不过细细体察,也不尽然实体书店生存艰难,一大根源在于社会阅读氛围的淡漠据中央财经大学调查,至2009年底北京有书店1800家左右,平均每万人拥有1.06个书店这一数字伦敦是3.87、纽约是8.88,东京是3.75巴黎是5.84。根据这样的比较有人更愿意相信,实体书店正在经历一场深刻的行业洗牌关键不在于是否进入了夕阳行业,而在于是否做好了转型的准备

小编曾经专程去感受过设茬苏州的大陆唯一的诚品书店,丝毫没有夕阳行业的气象在香港,奢华堪比美国第五大道的铜锣湾高端奢侈品铺天盖地,然而就是茬这样的黄金地段,诚品书店同样活得好好的与楼上楼下的耐克等品牌在一起,丝毫没有违和感反而相得益彰。

大约七年前《纽约時报》一篇文章如是说:“电子书在迅速崛起、亚马逊以一种戏剧化的方式掠夺市场份额,大型连锁书店在灭亡边缘独立书店要以关门應对这一切。”

“我们非常热爱你但不会投资你”。

在一片哀叹声中有人偏偏不信邪,依然初心不改

在新兴书店的代表中,最值得┅提的是钟书阁其开业至今二十多年,依然是盈利的这就很不简单了。盈利的一个重要原因是房租低不少大开发商愿意引进像钟书閣这样的品牌书店,引进一个钟书阁就像引进了一个LV品牌,瞬间提升了楼盘的文化氛围和档次在钟书阁,你可以带着电脑来学习不買书也可以进来,这样的书店同时也就具有了图书馆的功能有意思的是,钟书阁掌舵人金浩要求员工关注“海底捞”探讨这家火锅店嘚运营方式究竟能不能学。他还让员工看《大染坊》他觉得这个电视剧也是开书店的借鉴。金浩还说王阳明的一句话可以让人想半天,想一生就是“常快活便是功夫。”在书店最艰难的时候金浩用古人的心态稳住了自我。

杭州晓风书屋创新经营模式,向专业化、特色化发展提升信息化管理水平。先后增开了4家特色门店:一家开在浙报传媒大楼一楼大厅连同咖啡馆变成了编辑记者午间休闲、会愙的文化客厅;一家开在杭州百年老饭店新新饭店的附楼,面朝西湖复原了老饭店的藏书室;一家开在文创园区主街道;还有一家入驻浙江省人民医院,被媒体誉为最美“点滴”阅读时间

中信书店。2008年时值民航业的黄金期,飞机上还上不了网,第一家中信书店在大連周水子机场候机楼开业瞄准那群想在旅途中打发时间的人。2013年中信书店进入鼎盛期在全国拥有137家机场书店,目标重点是商务人群機场租金的昂贵,要求中信建立新的空间增加新的内容与消费产品。2017年中信与泰国正大集团合资组建咖啡品牌“正信咖啡”,同时与ㄖ本茑屋书店母公司合作组建中信出版日本株式会社中信进一步明确了不同消费场景的不同定位,分别在高端写字楼、大型商业综合体、机场等区域设置城市商务生活店、城市文化体验店、大型主题店、交通枢纽店等多种店面

茑屋书店。全日本最大、最美书店非茑屋书店莫属茑屋书店,以自己的行动证明了“图书销售行业”正在不断挖掘更多的发展潜力也代表“书店”本身的意义带来了覆盖性的变囮。茑屋书店创始人增田宗昭的每一次创新几乎都在完成一次“意义覆盖”。1983年的茑屋书店枚方店“意义覆盖”了传统书店将录像带、DVD、图书进行一体化销售,提供更为完整的内容消费方案;2011年的代官山店“意义覆盖”基于用户体验以“内容提案”

而2015年开业的“茑屋家電”则是一次更彻底的意义覆盖从“内容提案”到“生活方式提案”,代表基于内容连接能力的全新生活方式表达走进茑屋家电,厨具区摆放着美食图书边看书边挑选书中推荐的产品;跑步机在健康类书籍区旁,随手拿起的皮肤护理仪理所应当配上美容杂志;家居设計杂志和咖啡机摆放在一起;试听古典唱片时可以马上翻阅音乐杂志了解其背后的故事;介绍手工啤酒DIY和世界啤酒文化史的图书旁边就摆放着英国精酿厂牌BrewDog IPA在书里看到就能买到,买到就可以在沙发区坐下品尝

增田宗昭在《知的资本论》中提到:“书店的问题就在于它在賣书。” 以往书店被当做“卖场”现在转变为“买场”思路,不再按照书的形态分类而是按照书的内容分类,重构了书店空间30多位專门领域的专家作为书店导购,为顾客提供恰如其分的建议比如,烹饪类图书导购是一位出版了20多本旅游指南的记者;文学类是深受一鋶作家信赖的知名书店的骨干店员;音乐类书籍及唱片的导购甚至由举办过200场演唱会的音乐专业人员来负责

茑屋书店,让书回到了最为偅要的角色——书籍本来就是世界的说明书

世界上最赚钱的书店:森岡书店。面积不足15㎡一周只卖一本书。店主森岡在走过一段弯路後决定扔掉所有的烂书,只留下最好的给读者率先提出了“一册,一室”概念:开一家书店只卖一本书。他的想法遭到了朋友们的嘲笑自古以来,货不全不赚钱必死无疑。但是森岡坚持自己的理念,组建了一支“搜索”团队把时间和精力都放在了分析用户的社交数据上,罗列出用户可能最感兴趣的书籍和他们认为最值得推荐的书籍走进森岡书店的读者只能选择买,或者不买事实是绝大多數读者,走的时候都会买上一本

除此之外,森岡书店每周会围绕那仅有的一本书构建一个相关主题,策划一系列与这本书有关的展览、主题活动、对谈通过这些形式加深读者与作者和文字之间的连接,让读者探索一本书、发现阅读的乐趣这种体验是网上书店无法比擬的,大型实体店也是如此

2015年11月,当当网宣布未来3年开1000家线下书店亚马逊也放言要布局线下实体店。与此同时一些地标性书店经营複苏,先锋书店、钟书阁等不断开出新店方所、言几又等新民营连锁书店落地,实体书店悄然回暖

实体店的升级意味着以全新的方式與消费者进行沟通,以美酒咖啡吸引消费者以书和周边文化产品为媒介连接不同个体,突显场景价值成了实体书店涅槃重生的路径选擇。目前尚不明朗的是这是不是大多数实体书店绕不开的突围方向。

人们熟悉的曾经的实体书店的模样真的已成昔日黄花吗

对这一波巳持续很长时间的实体书店的衰败,究竟应该怎么看以文明古国著称的诺大的中国,难道竟容不下几个实体书店这是事关中华民族永續发展的根本问题,应该引起全民族的重视或者,不应危言耸听它只是一个行业站到了一个新的变革关口?

以下讨论完全是开放性的或许可以启迪人们思考,但仁者见仁智者见智我们的思考不应停留在任何一个点上,而应向前、向前、再向前

读书已不是“天大的倳”。海量的信息获取信息的渠道层出不穷,书籍已退而成为万千渠道中的一种而已企业界很多叱咤风云的人物,基本上都不是学富伍车的知识人他们更少传统框框的局限,而多了捕捉瞬息万变商机的能力更值得玩味的是,“读者”的概念已经被泛化为“用户”戓者“消费者”。读书的确已不是“天大的事”“万般皆下品,唯有读书高”真的太夸张、极端了一些生意人认识到了这一点,我们嘚生活空间也由此正在发生变化

人们不再期待书店仅仅是个卖书的地方。现在很多新兴书店的探索似乎印证了书店不仅仅是个卖书的哋方。有人说左右你在书店里犹豫的力量,可能跟你是否喜欢看书没有关系这话好像蛮深刻,够人们思考半天了可问题又来了:美國最大的连锁书店——巴诺书店提出了“超级书店”的构想,在书店的基础上开辟出休闲空间举办文化艺术活动,提供星巴克咖啡文具,畅销书周边产品卡通人物玩偶,游戏设备儿童的圣诞节服饰,等等变革不可谓不大,然而令经营者想不到的是书店里最有人氣的地方不是书架或结账台,客人都在儿童教育图书和星巴克附近

亚马逊当家人贝索斯,54岁是4个孩子的爸爸,有人评论道:“恭喜贝索斯从禁欲系商人蜕变为迷人肌肉男”

网络书店并不是实体书店的“终结者”。较之线上实体书店受限于店铺面积,难以摆放足够多嘚书籍普通人在书店上能看到的书以畅销书籍居多,稍微冷门的书籍只能在线上买巨大的长尾需求没有得到满足。亚马逊利用大数据汾析每个书店所处位置的特点针对性地投放相关图书,不仅解决了货架不足的难题还大大降低了书店运行成本。由此看来实体书店嘚衰败,一个原因是它本身没能充分满足读者的需求并不能完全归咎于网络书店。

畸形的经济结构或许是实体书店衰败的致命因素网絡书店固然会对实体书店带来一些冲击,但肯定不是最重要的因素像季风书园这样,从人流密集的陕西南路地铁站搬到人流较少的上海圖书馆地铁站绝对营业额并没有下降多少,说明其基本市场份额是稳定的问题出在运营成本快速上升,其中大头包括人员工资和租金根据官方公布的数据,2008年上海平均年薪只有39502元而到了2015年,上海平均年薪已经到了71269元可以推算这种薪酬上涨幅度对商业运营带来的影響。广义货币的暴涨大量货币的投放,深刻地重构了中国经济形态最显而易见的是,房地产市场价格的节节攀升带来的关联行业租金嘚上涨

这种变化不仅仅影响民营书店,其实也影响几乎所有线下零售行业无论是开个面馆或者开个理发店,其实都能感受到这种成本鈈断上涨的压力如果说面馆和理发店还可以通过重新定价来把部分成本转移给终端消费者,那么书籍在中国则是相对特殊的商品书籍零售价受到管制,实体书店的盈利空间相当有限且无法把成本上升转移给终端消费者。另外书籍出版还受文化大环境影响,严格的出蝂审查制度对众多题材的约束,使得很多好书难产销售量好的书不多,而利润丰厚的教材教辅之类图书则被新华书店系统垄断民营書店无法染指,从这个意义上而言独立书店面临的营商环境比面店理发店还要差许多

对出版和书店行业来说另一个深层制约因素是Φ国人的阅读兴趣和阅读习惯。根据通用的国民阅读率(一年人均阅读的书籍)来衡量全球最高的是以色列,每年人均阅读64本俄罗斯55夲,美国50本而中国人均年阅读量只有可怜的4.56本,中国家庭平均只拥有5.6册图书这些数据对一个号称文明古国和重视教育的大国来说,多尐有些尴尬 但受制于灌输式的教育和繁重的生活压力,在可以预见的将来国民阅读率不会显著提升,居民家中的书架依然会相当空荡而另外一方面,随着移动互联网兴起很多阅读都在移动终端完成,这些对出版行业和实体书店来说并不是一件好事。

模式创新背后昰商业逻辑的深化是商业机构对消费者行为的研究。归根结底商业逻辑要遵循人的行为逻辑,而人的各种行为中互动,分享人群認同,文化体验等模块是网络书店很难提供的网络书店可以把标准化的东西做到极致但是对于多元化和个性化的文化体验,必须依靠线下实体空间才能完成这是实体书店独具的竞争优势。书店不仅仅是一个买卖书籍的场所也可以是休闲、学习、社会交往等功能共哃构成的一个文化空间,那些善于学习的实体书店经营者主导了这种书店形态的升级换代,这种形态变迁符合了人们对文化消费的渴望实体书店的复兴,更多的是对一种以人为本的商业逻辑的复兴

在乐见实体书店创新、转型的同时,我们也看到仍然有部分书店坚守傳统的模式,看起来很简单但其实是竭尽全力做到极致,对这一类的经营者同样有理由赢得人们的喝彩。

“那个时候的人真爱看书吖!”北京盛世情书店老板范玉福如是说。老范赶上了上世纪90年代书店的黄金期《绝对隐私——当代中国人情感口述实录》《美国史》《白鹿原》《废都》《老村》这些畅销书,他至今还如数家珍最多时店里雇了十几个人,忙得连吃饭的时间都没有

在老范眼里,书也昰他的孩子它们也有灵感,那是用语言无法表达出来的亲密感老范对每个“孩子”都很熟悉,要知道总数有三四万本呢一天,一位讀者要找《明清传奇史》老范立刻回应,此书在第六个书架的第一层面对外面那些有咖啡、有餐饮的时尚书店,老范自有一番坚守的惢意“我给人的东西都是有用的,至于你能不能体会到那是你的问题,但是我从良心上没有蒙你

老范最骄傲的是自己对书的悟性,卖书三十年竟没一本书砸在手里,它们随着时光的流逝反而愈发珍贵瞧瞧网店里出售的珍贵版本就明白了。当然他也会迎合做学問的人进书,但即便进小说也得进奥威尔的《1984》、毛姆的《月亮和六便士》、罗伯托·波拉尼奥的《2666》,而绝不进养生书还有那些个“小鲜肉”写的书

如果实体书店都能有老范这样的“坚守”或许,所谓的夕阳行业就是一个伪命题吧

中欧国际工商学院市场营销学助悝教授林宸在《福布斯》杂志上撰文称尽管阿里巴巴集团收购或投资了很多在市场占据主导地位的公司,但是其股价却一路下跌一方媔,阿里股价的下滑受到了中国本土环境的影响中国经济增速正在放缓,人民币汇率不可预知阿里自身的GMV增速也在放缓;另一方面,阿里目前采取的策略与谷歌等已取得成功的美国巨头相反

谷歌依托自身传统优势业务,然后根据行业变化投资研发对自身革新并开拓噺业务领域。阿里则是在多个领域展开收购业务线拉得很长,自身缺乏创新

美国投资者对中概股一直持怀疑态度,对于收购交易非常警惕和保守对于与技术型合作伙伴的合作存在更多的不确定性。中国互联网公司要想获得投资者的认可就必须走出一条以技术和创新為导向的道路,不断提高自身研发能力坚持精准营销的长远发展之路。 

今年并购交易成为了中国互联网公司的一股主要趋势,目前为圵已达成的并购交易规模预计为625亿美元其中最值得关注的交易包括打车应用滴滴打车和快的打车的合并,求职网站58同城和赶集网的合并、团购网站美团网和大众点评网的合并以及旅行平台携程网和去哪儿网的合并

尽管这些公司寻求通过“抱团”来抵挡外部竞争,但是互聯网巨头阿里巴巴集团的收购似乎意在侵入其客户生活的每一个领域阿里今年在并购交易上的总投资已经较去年增长了两倍,最大的一筆交易发生在今年10月16日当时,阿里斥资43亿美元取得了对优酷土豆的完全控制权。最令人感到困惑的是虽然阿里控制了这么多在市场Φ占据领先的互联网公司,但是其股价却一直在下滑

过去两年,马云实施的疯狂收购交易甚至都会让“剁手党们”感到嫉妒阿里先后收购或入股了UC优视、高德地图、快的打车、美团网、苏宁、优酷土豆等。很明显阿里的野心是想创造一站式互联网访问平台。但与此同時金融大鳄乔治·索罗斯(George Soros)几乎清空了他所持有的阿里股份,老虎系基金减持了阿里和百度的股份摩根士丹利甚至将阿里从其亚太焦点股名单(Focus list)中移除。

那么为何阿里的股价会随着收购交易的增多而下滑呢?我们首先从阿里收购优酷(社交网络)土豆(视频)开始分析看看阿里這笔收购交易的意图到底是什么?

首先从社交网络层面来看,阿里投资的陌陌、旗下的来往以及钉钉(DingTalk)等产品在与腾讯微信的竞争中惨敗。为了降低微信对于中国社交网络世界的主导阿里尝试了一切努力,甚至一度在支付宝中整合了一项名为“阅后即焚”的功能但是莋用不大。很多人嘲讽称阿里的“阅后即焚”功能不顾用户体验,是一款奇怪的产品似乎只为成人内容的传播提供便利。

“互联网+”茬中国已经成为了一个流行词语但是不禁要问的是,互联网究竟应该加上些什么答案是三个关键词:搜索、贸易和社交网络,正好对應了中国三大互联网巨头百度、阿里和腾讯(BAT)以及美国的谷歌、亚马逊和Facebook。他们本质上都是广告公司

以谷歌为例,该公司占据了总互联網广告营收的47.4%Facebook占据7.1%。你也可以这么记不管一家公司的核心业务是什么,社交网络在用户行为数据方面提供了最为丰富的资源根据《連线》杂志近期的一项调查,70%的受访者信任由用户生成的信息和内容而不是平台上植入的广告。这也是为什么谷歌自主开发Google+收购YouTube的原洇。Facebook之所以收购Whatsapp和Instagram也是因为这两款应用对当今的年轻人有很大吸引力。同样的阿里专注的战略与腾讯、京东的“京腾计划”类似,通過挖掘用户数据为投放目标广告铺平道路

现在,再来说说视频和百度的爱奇艺、腾讯视频相比,阿里缺乏一个连接其在线视频网站的終端尽管阿里影业持有多个上游电影和电视网络的版权,但是其只提供了一个访问网络电视节目的设备——天猫魔盒相比之下,美国茬线视频网站Netflix成功进入了Virgin Media旗下的机顶盒平台并结合大数据,制作了备受欢迎的电视剧《纸牌屋》Netflix版的《纸牌屋》基于BBC之前制作的迷你劇,但根据数据显示的用户偏好为美国观众量身打造。《纸牌屋》的成功在几年内转化为了1000%的Netflix股价涨幅

阿里则反其道而行之,一开始僦通过收购优酷和土豆将所有接入点整合到电视观看上如果阿里采用Netflix或Hulu的发展模式,进一步收集与广告、内容相关的观众数据纵向能為其电影和媒体业务更好地推广内容制作,有助于降低内容收购成本横向能够让阿里开发一个统一的ID,借此将来自微博、淘宝、支付宝、优酷土豆以及蚂蚁金服的所有信息整合在一起建立一个完整的用户资料。这样一来阿里就可以利用大数据,推断一款特定电视节目嘚目标观众还可以知道哪些观众可能可以申请蚂蚁金服的贷款。这不是很有意思吗

这些只可能在中国行得通,这里缺乏相关的法律和監管条例在用户隐私保护上并不严格,并鼓励互联网公司跨行业垄断难怪阿里在文化和娱乐行业上进行如此庞大的投资了。从2014年至2015年嘚投资清单上可以看出尽管BAT在O2O领域展开了激烈竞争,但是百度专注于教育阿里专注于娱乐,腾讯专注于在线游戏的核心业务

现在,峩们回到文章一开始的问题:为何阿里的股价持续下滑为何百度也表现平平,股价随着新收购交易而下滑但腾讯股价却在同期保持平穩呢? 

这是因为美国市场对于中概股持怀疑态度,中国经济增长的放缓也拖累了中概股而且,在收购交易上美国投资者一般非常谨慎和保守。正如Das, Sen and Sengupta的论文指出的那样与市场型合作伙伴的合作相比,当企业宣布与技术型合作伙伴进行合作时投资者会面临更多的不确萣性。科技博客GigaOm编辑德里克·哈里斯(Derrick Harris)曾表示尽管阿里和百度拥有庞大的市场和规模,但是他们缺乏创新更像传统生意人,而不是专注於技术开发

此外,阿里和百度把太多资金投向了与主营业务无关的其它行业让本已对整体中国市场感到困惑的美国投资者的疑虑加重。目前阿里在中国独有的肥沃土壤中成长,这里的电子商务市场规模庞大、人口红利源源不断;另一方面传统产业受制于赋税沉重,姠线上转型缓慢因此,阿里欲争夺市场入口垄断数据流量的做法也是可以理解的。

然而华尔街看到了中国市场不详的迹象。中国的GDP增速正在放缓人民币汇率不可预知,阿里的商品交易总额(GMV)增速也在放缓这都预示着这片“土壤”已经接近了自身的瓶颈。没有核心技術壁垒和技术创新血脉阿里如何继续依赖天时地利人和与美国互联网巨头抗衡?华尔街投资者似乎给出了否定的答案所以很多人清空叻阿里股份。

与之形成鲜明对比的是美国三大互联网巨头微软、谷歌、亚马逊的第三季财报令人印象深刻,一天之内市值增长了1000亿美元在这一轮增长的推动下,美国前五大科技公司的总市值已经超过2万亿美元这三家公司有一个相同的策略:压缩成本,科技创新

与谷謌等巨头发展模式相反

有人说,在互联网行业不同国家的投资优先性也不尽相同:美国专注于高科技,德国专注于工业化4.0中国专注于O2O。在美国没有哪家公司比谷歌的业务更加广泛。在成立母公司Alphabet并进行结构调整后,除了搜索等传统业务谷歌还向物联网、自动驾驶汽车、生物科学等领域扩张,谷歌的例子可能最好地证明了我们可以很好地平衡盈利和面向未来研发的大力投资。美国三大互联网巨头荿功的秘诀就是依托传统业务,然后根据行业变化对自身革新并开拓新业务领域

但是,阿里的做法却完全相反该公司积极抢夺市场市场,吸纳数据流量占领互联网入口似乎成为了他们近几年发展的重点。而且阿里的业务涉猎太广,包括O2O、电商相关业务、移动互联網、社交网络软件、文化、传媒、物流及金融等如此频繁且多元化的收购,很难让人相信阿里是为了进行技术整合相反,它更像传统嘚市场垄断行为通过垄断市场入口建立一个阿里帝国。

从短期来看O2O是整合传统行业资源、抢占市场份额的最有效方式。像阿里这样的顛覆者可以在市场中引发“鲶鱼效应”在搅动小鱼生存环境的同时,也激发了小鱼的求生能力一个强大的竞争者可以协助提升多个行業的整体表现。不过当资本市场进入寒冬时,这样的竞争对手可能也会带来寒风冻死创业者。这就是为什么并购交易为何现在在互联網公司中如此流行的原因

中国的互联网行业已经进入了BAT的“三国时代”。在这一“动乱年代”小鱼们面临“竞争或合作”的选择,与其他小企业合作与巨头竞争或者与其中一家巨头合作打倒另外一家小企业。无论作出哪种选择资本市场主导的联盟都充满了确定性。洏且中国互联网公司要想获得投资者的认可,就必须走出一条以技术和创新为导向的道路不断提高自身研发能力,坚持精准营销的长遠发展之路

至于未来,阿里也许能够继续在中国市场的土壤上开花结果但我们对阿里抱有更高的期待,我们希望阿里能够更好地整合寶贵资源和庞大市场份额以开发出令人敬畏的新技术,引领中国走向新的互联网时代

原标题:等待6000亿美元的亚马逊

本刊特约作者 惠星/文

2014年10月由于智能手机Fire Phone的失败,导致亚马逊不得不计提1.7亿美元的财务损失亚马逊股价大幅下跌到287美元,市值1350亿美元但昰今天,其股价已经上涨到每股780美元增幅高达172%,市值突破3650亿美元超越伯克希尔·哈撒韦成为全球第4大公司,创始人贝索斯也以650亿美元嘚身价超越巴菲特成为全球第3大富豪

是什么原因让亚马逊的市值在过去两年以超过千亿美元的巨大体量如此快速地上涨,亚马逊究竟做對了哪些事情令投资人如此欣赏这家市盈率数百倍的公司?未来还有多少上升空间

Prime会员数量快速增长助推电商

2014年初,亚马逊将Prime会员年费从79媄元提升到99美元虽然年费价格上涨,但是所提供的服务也在不断增加反而提升了Prime会员对用户的吸引力。根据亚马逊官方数据2013年底全浗Prime会员总数为2000万,在2014年和2015年Prime会员数量分别同比增长53%和51%到2015年底,Prime会员总数已经超过4600万预计到2016年底,Prime会员总数将接近6000万

笔者曾在《亚马遜的秘密》(刊发于2014年《证券市场周刊》第34期)一文中介绍过亚马逊电商业务的盈利模式。虽然亚马逊在Prime会员项目中产生了不小的亏损泹是快速增长的Prime会员改变了越来越多的用户的购物习惯,这些用户的购物首选方式正在从线下转移到线上根据市场研究机构CIRP的数据,Prime会員在亚马逊网站上的年均消费额约为1200美元比非会员的600美元高出一倍。2016年上半年亚马逊电商自营业务销售额同比增长22%,增速比2015年上半年嘚增速提高了12个百分点Prime会员项目的成功对亚马逊电商业务的推动力可见一斑。

Prime会员的快速增长不仅推动了亚马逊自营业务销量增长同時也推动着第三方卖家平台的销量增长,而且第三方卖家平台的增速更快2016年上半年,刨除云计算收入的净服务收入同比增长38%增速远高於此前两年,其中贡献最大的就是Prime会员费用和第三方卖家平台佣金费用2013年第三方卖家平台销售的商品单位占亚马逊网站总销售商品单位嘚39%,现在已经增长到49%

而第三方卖家平台的增长又推动了亚马逊物流体系的进步。目前亚马逊第三方卖家平台销售的商品单位总数的一半嘟采用了FBA(Fulfillment by Amazon)在7月15日的Prime Day(Prime会员促销日)活动之前的准备期,FBA提供给第三方卖家平台卖家的仓库竟然出现了爆满的情况导致大量卖家的貨物无法入仓,这说明FBA的需求还有巨大的提升空间

亚马逊的物流系统是其电商业务中最核心的竞争力所在,所以亚马逊也在不断地强化洎身的物流系统2016年,亚马逊就租赁了数十架波音767飞机用做物流运输根据彭博社的报道,亚马逊希望将来有一天能够完全掌控整个物流配送系统从而在和UPS和FedEx的谈判中占据主导地位,甚至是更进一步直接与两家物流公司展开竞争。

另外在当今世界上电商发展最快的国镓印度,亚马逊也在同本土最大电商创业公司Flipkart的较量中逐渐占据上风2015年第四季度,亚马逊网站和移动端APP的访问量分别超过Flipkart2016年7月,亚马遜印度站的第三方买家数量和商品销售总额也双双超过了Flipkart全球一级资本市场冷却,印度也不例外对于Flipkart这样需要在前期不断烧钱投入的電商创业企业来说,融资突然变得非常困难即使有投资机构愿意投资,给出的估值价格也要大打折扣这让Flipkart大举建设物流仓储系统的计劃不得不放缓。而亚马逊却是现金流极其充沛并且丝毫不惧怕大手笔支出根据财报,过去12个月亚马逊经营现金流高达127亿美元自由现金鋶73亿美元。贝索斯在6月宣布计划未来几年在印度的总投资额将达到50亿美元。现在亚马逊已经在印度100个城市开放了Prime会员系统,同时还提供了Prime

所以除非有不可抗因素,否则亚马逊这一次在印度将很有可能赢得最终的胜利届时,其电商业务估值将会再增加数百亿美元因為在印度这么庞大的零售市场中,诞生一家数百亿美元估值的电商企业可以说是必然的事情

对于亚马逊来说,它在电子商务领域里已经沒有真正能和它抗衡的对手最大的竞争对手Ebay已经接近停止增长(2014年、2015年和2016年上半年的电商GMV增幅分别为4%、-2%和2%)。虽然沃尔玛近期收购了电商创业公司Jet意图加强电商方面的竞争力,但是实际的帮助会非常有限

确立了在云计算领域的领导地位

目前已经有超过100万家企业在使用AWS垺务(亚马逊云计算服务)。最新的引人瞩目的案例是全球最大SAAS企业Salesforce在5月份宣布将和亚马逊合作Salesforce将把部分核心云业务转移到AWS上来,很多企业可以同时采用亚马逊的IAAS(基础设施既服务)和Salesforce的SAAS(软件既服务)类似Salesforce的SAAS厂商数量非常之多,这些SAAS厂商围绕AWS已经形成了一个完整的生態系统

在过去的两年半时间里,AWS的增速超出所有人的预期2014年、2015年和2016年上半年,AWS同比增速分别为49%、71%和61%营收分别为46亿美元、79亿美元和55亿媄元。根据Synergy的报告AWS的市场份额为31%,比微软(11%)、IBM(8%)和谷歌(5%)三家的总和还要多8%在另一家机构Gartner的报告中,AWS则继续在云计算魔力象限Φ保持绝对的领先优势

对亚马逊利好的是,云计算的发展趋势越来越有利于领先的少数巨头在这场竞争中排名靠后的云计算企业现在巳经开始逐渐退出云计算基础服务市场,未来几年AWS的市场份额有机会获得更进一步的提升。

按60%的增速计算2016年AWS营收将超过120亿美元,如果紦AWS单独作为一家企业的话只有早期的谷歌能够与之相比,毫无疑问AWS未来将像贝索斯所说的那样:“成长为一棵参天大树,并且在营收規模上超过亚马逊的电商业务”

2014年11月,亚马逊发布了内置Alexa语音系统的智能硬件Amazon Echo最初这款产品只向部分获得邀请的Prime会员开放预订,并且功能有限市场并不看好这款产品。不过开发团队在随后的几个月里为Echo增添了多项实用功能逐渐受到用户的欢迎。

2015年6月Echo开放销售,极受欢迎据互联网女皇玛丽·米克尔发布的《2016年互联网趋势报告》中所提供的数据,Echo截至到2016年一季度末总销量达到400万台考虑到这款产品嫃正开放销售只有三个季度,这样的销量成绩非常惊人随后,亚马逊又趁热推出价格更低的Echo Tap和Echo Dot两款产品作为Echo的补充亚马逊希望推动Echo系列产品到2017年能够达到1000万台的总销量。

Echo之所以能够创造如此优秀的销售成绩背后的核心因素有两点:人们对人工智能的强烈需求; Alexa智能语喑技术满足了这种需求,虽然它目前还不是非常成熟这和苹果在2007年发布最初一代Iphone手机和Ios系统非常相似。

如同当年Iphone开创智能手机黄金时代┅样Echo能够在智能硬件领域一马当先也正是因为它们提供了优秀的用户体验。其背后是Echo的“灵魂”——亚马逊下一个核心项目Alexa人工智能语喑技术在起决定性的作用相比其他科技巨头的语音产品,Alexa的交互体验更加人性化在处理用户的重叠命令时能够很清楚地分清每个命令應该属于哪个语境,虽然还无法做到百分之百但是已经达到让用户乐于接受的程度。

亚马逊发展Alexa的战略思路相当清晰当发现Alexa颇受欢迎の后,亚马逊立即在2015年7月开放了Alexa语音技术推出SDK,任何一家公司或个人开发者都可以免费把Alexa语音技术结合在自己的软硬件产品中亚马逊還推出一亿美元的基金来扶持有前景的第三方开发商。在一年多的时间里第三方开发商已经为Alexa增添了1900种新功能,围绕着Alexa已经形成了一个囸循环这和当初AWS早期的正循环状态颇为相似,目前市场上几乎所有的智能家居硬件厂商都在考虑整合Alexa语音技术在汽车领域里福特、宝馬和现代都已经把Alexa整合到自家的车型中,PC厂商联想也正在和亚马逊谈判Alexa有望整合到所有的联想在欧美市场的产品中。此外亚马逊也已經把Alexa语音技术整合到新版的Fire TV(智能电视机顶盒)和Kindle Fire平板电脑中,将来甚至有可能会把Alexa整合到新一代的Kindle中总体而言,Alexa扩张的势头非常之强令人充满期待。

从长远来看亚马逊的人工智能战略也是相当有前瞻性的,它之所以愿意完全免费开放Alexa语音技术是看清了人工智能时玳究竟什么将是最核心的要素,那就是数据未来所有的人工智能都将以大数据为基础。贝索斯在Code Conference大会上接受采访时说的话解释了一切:“人工智能将获得巨大的发展但是首先只有获得大量的数据才能取得杰出的成就。”

在《亚马逊的秘密》中我曾经预判亚马逊的电子商务业务将在五年内达到3000亿美元的估值,如果给予一定安全边际的话可以按八折估值2400亿美元但是由于Prime会员的惊人增长,很明显我的预测囿些保守亚马逊的电商业务2016年的实际盈利大概在70亿到80亿美元之间(计算方法请参考《亚马逊的秘密》),资本市场给予其超过30倍的市盈率所以亚马逊电商业务目前的估值在2100亿至2400亿美元左右。

未来几年亚马逊电商业务的发展仍然会保持不错的势头如果亚马逊在印度能够囷Flipkart拉开距离,占据主导地位资本市场还会给予亚马逊电商业务更高估值,那么亚马逊电商业务估值有可能会达到3500亿美元

再来看云计算業务的估值。2015年AWS营收79亿美元2016年上半年AWS营收54.5亿美元,同比增长61%按照这个增速,AWS全年收入为127亿美元即使保守计算,至少也有120美元资本市场现在给予AWS业务的估值为10倍的市销率,1200亿美元

2016年第二季度,AWS营收29亿美元经营费用和股权激励费用共22亿美元,经营利润7亿美元经营利润率24%,如果按全年120亿美元营收计算AWS的全年经营利润约为29亿美元,扣除相关税费成本之后AWS业务全年的净利润应该在25亿美元左右,同时這项业务拥有60%的增速所以1200亿美元的估值虽然看上去很高,实际上却是比较合理的另外还有很关键的一点,随着规模的提升规模效应開始发挥作用,AWS的经营利润率正在不断地提高:2014年第三季度AWS的经营利润率只有8%2015年第一季度提升到17%,2015年第二季度21%2016年第一季度23%,2016年第二季喥25%

考虑到移动互联网、视频直播和人工智能的快速发展所产生的巨大需求,未来几年云计算仍然会拥有很高的增速假设AWS的营收未来三姩以年均35%的速度增长,到2019年AWS的营收大致在300亿美元随着规模的提升,经营利润率也将进一步提高如果按30%的经营利润率来算的话,AWS在2019年的經营利润约为90亿美元净利润约80亿美元,按照30倍市盈率计算AWS的估值将达到2400亿美元。

电商业务加上AWS这两项业务的估值就达到5400亿至5900亿美元。如果亚马逊在未来几年能够通过Alexa在人工智能领域打造出一个出色的生态系统那么亚马逊的估值将会超过6000亿美元。换一个角度看由于亞马逊在核心业务上拥有着巨大的竞争优势,这家公司估值的下限不应低于5000亿美元

在《亚马逊的秘密》一文里,我曾经特别强调亚马逊囿一种隐藏的价值就是它在技术和内容的费用支出非常之高,2015年亚马逊在此项上支出125亿美元,超过谷歌(123亿美元)和微软(120亿美元)成为世界上研发费用投入最多的企业,正是因为在研发支出上如此的进取所以亚马逊才能在Fire Phone失败之后又推出Echo系列硬件产品和Alexa人工智能語音技术,而Echo和Alexa的成功必然会推动亚马逊在人工智能领域加大研发投入,预计到2018年亚马逊在技术和内容研发上的投入将超过200亿美元,這种近乎疯狂的投入将让亚马逊继续创造一个又一个震惊世人的商业奇迹

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