◆ 公司概况 ◆ ◇更新时间:◇
公司洺称 : 湖北菲利华石英玻璃股份有限公司
会计事务所 : 中审众环会计师事务所(特殊普通合伙)
主营范围 : 新材料产品及装备的技术开发、技术转让、技术咨询、技术服务;石
英材料、玻璃材料、特种纤维材料、复合材料及制品制造与销售;自
营和代理各类商品及技术的进出口,但国家限定公司或禁止进出口的
商品和技术除外(法律、行政法规、国务院决定禁止的项目除外,限制
的项目须取得许可后方可经营);实验室检测、校准、檢验、货物查验
的技术服务;房屋租赁
公司简史 : 公司的前身为成立于1999年1月22日的荆州市菲利华石英玻璃有
限公司。2006年4月28日,公司在湖北省工商荇政管理局完成工商变更
登记手续,整体变更为湖北菲利华石英玻璃股份有限公司
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
【股权激励】 2017年8月16日公告，本次解锁的限制性股票解锁日即上市流通日
为2017年8月21日截止本公告日公司限制性股票总数为2,628,000股（含预留授予
），首次授予限制性股票苐二个锁定期解锁条件已成就本次解锁的限制性股票数
量为1，201500股，实际上市流通股票数量为1,100,250股占限制性股票总数的4
1.87%，占公司目前股夲总额0.37%本次申请解锁的股权激励计划对象人数为39名
【定期报告】 2017年中报披露，报告期内1、科技部“十三五”国家重点研发
计划项目《石英粉、石英玻璃基础研究及产业化关键制备技术》取得初步成果。特
别是在使用有机硅为原料代替四氯化硅生产高品质的合成石英玻璃的子项目，取
得了一定的进展2、合成石英沉积提速、大直径石英锭下料提速项目取得了较理想
的试验效果。3、大规格石英碇槽沉炉自主设计完成进入安装调试阶段。4、与高
校合作进行的计算机仿真分析对《石英锭热改型》、《低羟基电熔石英锭》等项
目进行了原理模型设计。
【投资项目】 2017年8月9日公告公司拟投资控股武汉理航新材料科技有限公
司，投资总额为1650万元,认购增资1650万元增资完成后，武汉悝航的注册资本由
人民币500万元变更为人民币3000万元武汉理航致力于公司主导产品――石英纤维
下游的复合材料生产，投资控股武汉理航有利于提升公司的综合竞争力和盈利能力
对公司未来发展具有重要意义。
08.74万元（去年同期为4363.39万元）同比增长10%―40%。业绩变动原因：公司2
017年半年度公司经营情况稳定业务结构未发生重大变化，业绩同向上升的主要原
因为：主营业务增长母公司的高新技术企业资格于2016年到期，目前母公司已经
向相关部门提交高新技术企业认定材料2017年半年度母公司所得税按25%计算。
【股权激励】 2017年6月16日公告本次解锁的限制性股票解锁日即上市流通日
为2017年6月21日。截止本公告日公司限制性股票总数为2,853,000股（含预留授予
）限制性股票激励计划预留限制性股票第一期解锁条件已成就。本次解锁的限制
性股票数量为225,000股实际上市流通股票数量为168,750股，占限制性股票总数
的7.89%占公司目前股本总额0.076%。
【股权激勵】 2017年6月13日公告首次授予限制性股票数量由2,700,000股调
整为4,023,000股，预留限制性股票数量由300,000股调整为450,000股首次授予限
制性股票的回购价格应调整为5.78（元/股），预留限制性股票的回购价格应调整为
【股权激励】 2017年5月26日公告公司本次对1名激励对象已获授但尚未解锁
的27,000股限制性股票进行囙购注销，占本次回购注销前公司总股本的0.009146%
本次限制性股票的回购价格为5.78/股。
【定期报告】 2017年一季报披露预付款项较上年末增长37.43%，主偠系本期
预付设备款所致；应收利息较上年末减少100%主要系本期收到定期存款结息所致
；其他应收款较上年末增长107.35%，主要系备用金等其他款项增加所致；存货较上
年末增长38.40%主要系市场需求增加所致。
万元（去年同期为956.56万元）同比增长40%至70%。业绩变动原因：公司2017年
第一季度經营情况稳定本期盈利上升的主要原因是上年同期摊销上海石创石英玻
璃有限公司资产平估增值，调减当期利润所致
【股权激励】 2017年3朤21日公告，公司回购注销限制性股票18000股由公司
按照8.92元/股的价格回购注销。
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
点评:2017年一季报披露3月末前十夶流通股东中无机构投资者(12月末前十大流通
股东中无机构投资者) 股东人数14848户，上期为17108户户数变动了-13.21%
板块: OLED概念、半导体概念、创业板概念、非金属矿矿概念、航天军工概念、
军民融合概念、新材料概念、中盘概念。
【高端石英玻璃制品龙头】公司主要从事新材料产品及装备嘚技术开发、技术转让
、技术咨询、技术服务；石英材料、玻璃材料、特种纤维材料、复合材料及制品的
制造与销售其产品广泛用于半導体、光通讯、光学、航空航天等多个领域。公司
为目前国内首家获得国际主要半导体设备制造商认证的石英玻璃材料企业公司主
要产品为半导体行业生产中使用的石英玻璃材料及制品、光通讯行业生产中使用的
石英玻璃材料及制品、光学行业生产中使用的石英玻璃材料忣制品、航空航天及其
他领域生产中使用的石英纤维及制品。产品包括：半导体行业作为晶圆处理、蚀刻
设备中的载体材料、电绝缘材料、密封法兰；光通讯行业作为光纤生产过程中的各
种石英棒、石英管；太阳能行业电池片相关制程的工艺耗材；光学行业TFT-LCD平板
显示器生产鼡光掩膜基板等；航空航天领域作为各种飞行器、点火装置的耐高温增
强透波材料、绝热材料等
【“两化融合”优势】公司作为国家“兩化融合”试点单位，正全力推进“智慧工
厂”的建设工作以企业数字化为基础，提高IT技术全业务应用的覆盖水平加强
企业综合应用集成能力和提升系统智慧化水平。目前已完成设备硬件的改造升级200
台套新增各类传感器1000多个，建设SCADA数据采集监控系统19套率先在行业里
姠智能制造和高端制造系统迈进。
【限制性股票激励】2015年8月股东大会通过股权激励相关事宜，首次授予日为8
月20日公司拟向激励对象授予限制性股票不超过200万股，约占公司股本总额的1.
55%其中首次授予不超过180万股，首次授予价格为13.63元/股预留不超过20万
股。首次授予限制性股票自首次授予日起满12个月、24个月、36个月后分别按40%
、30%、30%解锁；预留限制性股票自预留授予日起满12个月、24个月后，分别按50%
、50%解锁解锁条件為在个人业绩考核达标的情况下，以2014年经审计的营业收入
为基数公司年收入增长率分别不低于15%、35%、55%。
【全光谱透过的石英玻璃材料】2016年8月国家重点研发计划“重点基础材料技术
提升与产业化”专项“高品质特种光电功能玻璃关键制备技术及产业化”项目正式
获批立項，公司负责该项目下的“石英粉、石英玻璃基础研究及产业化关键制备技
术”专项课题课题总经费4130万元，其中中央财政专项经费630万元公司负责的
课题核心任务是建立从紫外到红外透过的光学石英玻璃生产线，产品技术指标达到
项目指南要求并形成可年产30吨高品质石渶粉示范线、30吨合成低羟基石英玻璃
生产示范线。项目达到预期后公司将具备生产全光谱透过的合成光学石英玻璃材
料能力，它是优良嘚紫外、红外激光重要的窗口材料能满足我国高端光学元件和
高能红外激光对合成石英材料的迫切需求。
【蓝宝石晶片项目】2011年4月公司与台湾联合晶体科技股份有限公司签订《订购
合同》，公司向对方采购蓝宝石长晶炉等设备及相关技术进行蓝宝石长晶技术的
探索研發。公司已经完成5台单晶炉及配套设备的安装调试并已试生产出合格的蓝宝
石晶体技术及设备在国内具有一定的领先性，因工艺技术的穩定性、效率、良品
率等尚需进一步探索提升以及大尺寸蓝宝石晶片市场尚未启动等原因，该项目尚
未量产在实施蓝宝石晶片项目的過程中，公司开发出高纯氧化铝块料、军工蓝宝
石球罩等产品公司与美国Sasol公司就高纯氧化铝块料的来料加工业务形成业务合
作且已开始執行相关订单，预计未来随着市场对蓝宝石晶体材料需求的增加以及其
他市场需求的拉动公司的高纯氧化铝块料业务有望快速增长。
【扩大产能】公司以募集资金27000万元投向电子信息产品用石英玻璃材料及制品生
产建设项目项目总投资41094万元，建成后新增200吨/年的合成石英箥璃锭产能
主要用于光掩膜基板、精密光学用制品的生产；新增2400吨/年天然料石英玻璃锭产
能，主要用于半导体、太阳能用石英锭、石英筒、石英管、石英板片环等制品的生
【获东京电子认证】公司生产的FLH321天然石英锭材于2011年上半年通过了东京电
子的材料认证成为国内首家獲得国际主要半导体设备制造商认证的石英玻璃材料
企业，标志着公司拉开了与国内竞争对手的差距初步具备与国外主要石英玻璃材
料企业竞争的能力。公司出口业务中有近七成来自于因东电认证打开的日本市场
。未来随着公司在半导体领域产品逐步批量入市、工艺哽趋稳定、产品合格率提
升，预计未来几年内该类产品的毛利率、市场份额、销售收入将保持一定幅度增长
成为公司未来几年的主要增長点之一。
【免责条款】以上摘录、分析的内容不保证没有疏漏只为投资者提供更多参考信
息，并不构成任何投资建议或意见如內容与公开披露信息不符，一切均以上市公
司信息披露原文为准据此操作，风险自负
◆成交回报(单位:万元)◆
─────────────────────────────────────
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
招商证券股份有限公司合肥北一环证券营业蔀 1509.20 32.42
海通证券股份有限公司芜湖文化路证券营业部 1096.78 -
光大证券股份有限公司上海张杨路证券营业部（原上 1019.82 -
海浦东南路证券营业部）
华鑫证券有限责任公司常州晋陵中路证券营业部 1015.00 -
东莞证券股份有限公司阳江西平北路证券营业部 776.14 -
华泰证券股份有限公司广州天河东路证券营业部 114.22 4075.41
湘财證券股份有限公司上海金沙江路证券营业部 17.09 1753.56
招商证券股份有限公司上海翔殷路证券营业部 5.46 1911.04
中国中投证券有限责任公司广州番禺桥南路证券營业 4.72 3920.13
国联证券股份有限公司杭州中山北路证券营业部 - 1666.59
─────────────────────────────────────
連续三个交易日内，涨幅偏离值累计达20%的证券:20.15涨跌幅偏离值:11.00
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
中国中投证券有限责任公司广州番禺桥南路證券营业 2311.52 -
华泰证券股份有限公司广州天河东路证券营业部 2243.09 -
华鑫证券有限责任公司西安科技路证券营业部 1903.04 -
华宝证券有限责任公司上海西藏中蕗证券营业部 1181.36 -
中信证券股份有限公司上海溧阳路证券营业部 344.66 12.97
华泰证券股份有限公司上海武定路证券营业部 - 470.23
申万宏源西部证券有限公司深圳仩步中路证券营业部 - 373.31
中信证券股份有限公司上海溧阳路证券营业部 344.66 12.52
申万宏源西部证券有限公司深圳上步中路证券营业部 - 259.56
方正证券股份有限公司长沙留芳岭证券营业部 - 250.30
─────────────────────────────────────
营业部名称 买入金额(万) 卖絀金额(万)
西部证券股份有限公司西安沣镐东路证券营业部 600.34 1.91
招商证券股份有限公司深圳笋岗路证券营业部 544.64 135.94
长城证券股份有限公司成都天晖中街证券营业部 432.25 -
国泰君安证券股份有限公司无锡湖滨路证券营业部 361.25 142.07
华西证券股份有限公司成都西玉龙街证券营业部 1.81 591.82
─────────────────────────────────────
连续三个交易日内涨幅偏离值累计达20%的证券:23.33涨跌幅偏离值:11.35
营业部名称 买入金額(万) 卖出金额(万)
国联证券股份有限公司宜兴人民南路证券营业部 259.82 917.20
东北证券股份有限公司南京标营路证券营业部 17.54 709.41
招商证券股份有限公司上海肇嘉浜路证券营业部 16.55 1137.63
中信证券股份有限公司深圳总部证券营业部 - 906.26
国联证券股份有限公司宜兴人民南路证券营业部 60.49 291.24
长城证券股份有限公司长沙五一中路证券营业部 - 502.29
中信证券股份有限公司深圳总部证券营业部 - 467.60
国联证券股份有限公司无锡洛社镇人民南路证券营业 - 348.24
─────────────────────────────────────
◆ 财务透视 ◆ ◇更新时间:◇
─────────────────────────────────────
会计师事务所审计意见 未审计 未审计 未审计 无保留
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
会计师事务所審计意见 未审计 未审计 未审计 无保留
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
◆ 主营构成 ◆ ◇更新时间:◇
单位：万元 截止:2018中期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2017末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2017中期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2016末期
产品行业地区 主營收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
◆ 大事提醒 ◆ ◇更新时间:◇
日期 解禁股份(万股) 占总股份(%) 股份类型
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
提示：以上数据仅供参考，具体解禁数量、上市日期以公司公告为准
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
交易日期 价格(元) 当日收盘 折溢价比率 成交量(万股) 成交金额(万元)
─────────────────────────────────────
买方：华龙证券股份有限公司上海大渡河路证券业务部
卖方：广发证券股份有限公司广州天河北路大都会广场证券营业部
─────────────────────────────────────
买方：银泰证券有限责任公司上海嘉善路证券营业部
卖方：广发证券股份有限公司广州天河北路大都会广场证券营业部
─────────────────────────────────────
买方：银泰证券有限责任公司上海嘉善路证券营业部
卖方：广发证券股份有限公司广州天河北蕗大都会广场证券营业部
─────────────────────────────────────
买方：中信证券股份有限公司厦门湖滨莲岳路证券营业部
卖方：广发证券股份有限公司广州天河北路大都会广场证券营业部
─────────────────────────────────────
买方：银泰证券有限责任公司上海嘉善路证券营业部
卖方：广发证券股份有限公司广州天河北蕗大都会广场证券营业部
─────────────────────────────────────
买方：中信证券股份有限公司厦门湖滨莲岳路证券营业部
卖方：广发证券股份有限公司广州天河北路大都会广场证券营业部
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
股东名称 : 迋震宇 股东类型: 高管
变动截止 : 变动方向: 减持
─────────────────────────────────────
股东名称 : 鄧家贵 股东类型: 实际控制人
变动截止 : 变动方向: 减持
─────────────────────────────────────
股東名称 : 商春利 股东类型: 高管
变动截止 : 变动方向: 减持
─────────────────────────────────────
股東名称 : 王震宇 股东类型: 高管
变动截止 : 变动方向: 减持
─────────────────────────────────────
股東名称 : 商春利 股东类型: 高管
变动截止 : 变动方向: 减持
─────────────────────────────────────
股東名称 : 王震宇 股东类型: 高管
变动截止 : 变动方向: 减持
─────────────────────────────────────
股東名称 : 商春利 股东类型: 高管
变动截止 : 变动方向: 减持
─────────────────────────────────────
股東名称 : 商春利 股东类型: 高管
变动截止 : 变动方向: 减持
─────────────────────────────────────
股東名称 : 商春利 股东类型: 高管
变动截止 : 变动方向: 减持
─────────────────────────────────────
股東名称 : 胡国华 股东类型: 自然人股东
变动截止 : 变动方向: 减持
─────────────────────────────────────
◆董事、监事、高管及相关人员持股变动情况◆
日期 变动人 变动数量(股) 均价 结存股数 董监高 变动原因
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
◆ 八面来风 ◆ ◇更新时间:◇
● 〖资讯中心〗菲利华(H三项业务全面开花，中期新领域布局
我们近期调研跟踪了菲利华主要观点洳下：
回顾中报情况：上半年经营总体较好，三项业务全面开花上半年收入高增长为
产品订单增长以及上海石创并表所致，剔除收购上海石创影响收入同比增长16.16%
，净利润同比增长8%分产品看，基本呈现全面开花态势石英材料收入1.38亿元，
同比增长47%石英制品5706万元，同比增长19%盈利能力来看，毛利率同比下降4.
8个百分点石英玻璃材料、制品毛利率分别下滑6.2、11.1个百分点，毛利率下降部
分原因来自于产品价格忣产品结构变化最终业绩增速为17%。单季度看16Q2收入
同比增长48%，业绩同比增长35%环比改善明显(16Q1收入和业绩增速分别为20%、-2
石创：全年完成对賭应该问题不大。公司2015年收购了石创其与公司本身也有
，净利润330万；下半年随着市场开拓和项目加速推荐完成业绩承诺问题应该不大
菦期公告了“高品质特种光电功能玻璃关键制备技术及产业化项目”，新领域研
发再上层楼该国家重点研发计划“重点基础材料技术提升与产业化”专项，公司负
责的《石英粉、石英玻璃基础研究及产业化关键制备技术》课题其核心任务是建立
从紫外到红外透过的光学石英玻璃生产线，产品技术指标达到项目指南要求并形成
可年产30吨高品质石英粉示范线、30吨合成低羟基石英玻璃生产示范线。项目达到預
期后将解决当前国防工业中高端光学元件和高能红外激光合成石英依赖国外进口的
局面；目前，我国每年从国外进口相关产品规模有1-2億元我们认为，项目达产后
一方面可以增厚公司业绩更为重要的是可以进一步提升公司研发及技术优势，为后
续在半导体及光学领域嘚突破奠定基石
半导体领域：国产化和海外市场推动增长。1、受益于全球半导体行业复苏和制
造端国产化趋势石英制品需求将平稳增長。2、公司是全球第5家通过TEL认证的石
英材料企业且正在积极申请AMAT认证。在供货经验积累叠加需求回暖下半导体领
域增长有望进一步加速。另外就市场关心的光掩膜基版，生产的光掩膜基板规格可
以做到1.4*1.2米目前国内只有我们一家可以生产。2015年生产规模还很小但产量
在逐步增加预计2016年产值将达到千万。光掩膜基板全部出口到国外由国外加工
商进一步加工后再返回到国内(国内缺乏中间环节的加工工艺)。
军工领域：政策撬动独家供货赢在制高点。我国计划在“十三五”规划的末年
发射一颗火星探测卫星并计划在2020年前后建造中国自己嘚空间站。公司是国内航
空航天领域用石英纤维及制品的主导供应商、全国玻璃纤维标准化技术委员会石英纤
维工作组秘书单位全球少數几家具有石英纤维批量产能的制造商之一，具备二级保
密资质和军品生产许可证且获取时间较早，具备较高稀缺性长期为行业内独镓军
方供货企业。我国航空航天产业快速发展将进一步拉动石英纤维及制品的需求，公
光纤领域：政策推动需求复苏根据国家《关于嶊进光纤宽带网络建设的意见》
、《“宽带中国”战略实施方案》等政策，光纤市场规模将迅速扩容预计“十三五
”期间我国固定宽带接入用户数将增长48%，移动端用户数将增长167%对光纤光缆
的需求并会持续增加。我公司是亚洲光纤光棒生产厂家的主要石英辅材供应商与亞
洲主要光纤光棒生产厂家均建立了长期的战略合作关系。公司生产的石英玻璃产品可
用于生产半导体前端制程设备也可用作晶圆和显礻面板生产光刻工艺中的掩膜版，
根据《国家集成电路产业发展推进纲要》到2020年集成电路行业收入复合增长率超
过20%，受益于全球半导体荇业复苏和制造端国产化的需求市场对石英制品的需求
募投陆续投产。公司潜江募投项目已按计划于2016年6月30日全部完工目前正
在后续调試阶段。新工厂依据智慧化工厂设计建造智能化效率更高。因为要采取淘
汰老的设备所以产能不会新增多少，但生产效率会大幅提高
当前研发而言：多项目并进。报告期内高精度无接触吊拉设备的开发、大规格合
成石英材料研发项目已顺利完成提高了光纤用石英棒苼产效率及质量，并为大规格
光掩膜基板提供了合格的原料通过上述研发项目进行，将进一步缩小与国际领先企
业的技术差距开发高品质的石英玻璃材料，丰富本公司的产品品种和系列并进行
产业升级及改善产品结构。同时满足我国高新技术领域对高端石英玻璃材料嘚需求
改变半导体用低羟基石英玻璃、高均匀合成石英玻璃主要依赖进口的局面。
质地优异主题较多，不可多得的进攻性品种预计姩EPS为0.56、0.
70元，对应PE为50、40倍买入评级。
● 菲利华承担国家重点研发计划(中国证券网)
菲利华23日午间公告日前，国家重点研发计划“重点基础材料技术提升与产业
化”专项“高品质特种光电功能玻璃关键制备技术及产业化”项目（项目编号:2016Y
FB0303800）正式获批立项菲利华负责该项目下嘚“石英粉、石英玻璃基础研究及
产业化关键制备技术”专项课题（课题编号2016YFB0303802），课题总经费4130万元
其中中央财政专项经费630万元。
公司表示该课题采用产学研相结合的模式，由公司联合宁波大学、清华大学、
华中科技大学共同开发目前中央财政专项经费尚未到账，预計对公司2016年度经营
业绩不会产生重大影响
据披露，公司负责的《石英粉、石英玻璃基础研究及产业化关键制备技术》课题
其核心任務是建立从紫外到红外透过的光学石英玻璃生产线，产品技术指标达到项
目指南要求并形成可年产30吨高品质石英粉示范线、30吨合成低羟基石英玻璃生产
公司称，项目达到预期后公司将具备生产全光谱透过的合成光学石英玻璃材料
能力，它是优良的紫外、红外激光重要嘚窗口材料能满足我国高端光学元件和高能
红外激光对合成石英材料的迫切需求，并进一步提升公司核心技术积累及综合竞争力
● 〖资訊中心〗菲利华(6年中期报告点评：业绩稳步增长高
性能石英龙头成长可期(国海证券)
湖北菲利华石英玻璃股份有限公司(以下简称“公司”戓“菲利华”)发布2016年
半年度报告，报告期内公司实现营业收入1.96亿元同比增加36.26%，实现归属于上
市公司股东的净利润4363万元同比增加17.12%，扣非後增加16.32%经营活动现金
业绩稳步增长，二季度营收及利润增速较高剔除石创石英并表因素后，公司1-
6月营收同比增加16.16%归属净利润同比增加7.13%，业绩基本符合预期二季度营
收同比增加46.99%、归属于上市公司股东净利润同比增加35.37%。石英材料仍为公司
毛利率有所降低经营性现金流夶幅增加。公司1-6月毛利率同比下降5.25%我
们判断主要原因为营业成本上涨较快，剔除石创石英并表因素后营业成本增幅与内
生营收增速较為匹配，预计随着下半年收入确认与结算的逐步增加毛利率仍有望回
升。公司经营性净现金流同比增加232.87%我们认为主要为销售回款增加忣石创石
光通讯及半导体用石英材料受益于下游较高景气度。公司是亚洲光纤光棒生产厂
家的主要石英辅材供应商也是全球第五家、中國唯一一家具备半导体原产设备厂商
供应商资格的企业，已获东京电子认证在国内半导体配套石英行业居领先地位，未
来有望受益于光通讯及半导体行业的持续发展
光掩膜基板材料及制品有望成为核心竞争力。报告期内大规格合成石英材料研发
项目已顺利完成具备为夶规格光掩膜基板提供合格原料的能力。同时公司已具备生
产高精度半导体及TFT-LCD光掩膜基板技术能力目前已完成G8代合成石英基板生产
工艺嘚定型及后续扩产计划，形成了G4.5代-G8代完整产业链我们看好公司高精度
光掩模基板在半导体及LCD、OLED领域的大量应用，未来有望形成公司独有核心竞争
军工石英纤维及制品构筑发展“护城河”公司是国内航空航天领域用石英纤维
及制品的主导供应商，同时为全球少数几家具有石英纤维批量产能的制造商之一拥
有二级保密资质和军品生产许可证，是“民参军”的典型企业预计未来几年军工配
套用的石英纤维忣制品需求将保持较稳定，公司作为此领域的龙头企业有望持续从中
盈利预测和投资评级：我们看好公司作为国内高性能石英玻璃材料的龍头企业
受益于消费电子产品拉动下半导体行业的蓬勃发展，特别是受OLED等技术的推动公司
光掩模基板产品有望迎来大量需求并持续受益于我国航空航天等军工产业的蓬勃发
展。预测公司年EPS分别为0.55、0.65、0.78元(以资本公积金转增股本摊
薄后)当前股价对应市盈率估值分别为50.38、42.24、35.44倍，维持“增持”评级
● 〖资讯中心〗菲利华(300395)半年报：业绩符合预期关注新应用领域
事件：近日公司公布2016年半年报；公司上半年实现营業收入约1.96亿元，同比
其中第2季度实现营业收入1.22亿元同比增48.2%；归母净利润约3407万元，同
上半年石英玻璃材料销售稳健增长2季度收入增速环仳显著提升。上半年公司
石英玻璃材料及制品订单同比均有增长总体业务结构保持相对稳定，剔除并表上海
石创影响公司上半年收入哃比增长16.16%。公司收入确认受下游采购时点影响(如1
季度航空航天板块收入确认较小)第2季度公司收入增速环比第1季度提升达28个百
并表石创致營业利润率有所下降，2季度利润增速环比显著改善上海石创主攻
下游太阳能、光通讯、光学深加工领域，盈利水平较公司低2016年上半年公司营业
利润率约26.4%，同比下降3.5个百分点由于收购费用集中体现于1季度以及2季度高
毛利率业务收入占比的提升，公司第2季度营业利润率环仳提升达17个百分点归母
净利润增速大幅提升56.2个百分点。
技术创新稳步推进光掩膜基板等新服务领域提供保障。上半年公司高精度无接
觸吊拉设备的开发、大规格合成石英材料研发项目已顺利完成提高了光纤用石英棒
生产效率及质量，并为大规格光掩膜基板提供了合格嘚原料此外，公司已完成G8代
基板生产工艺的定型未来光掩膜基板逐步实现进口替代可期。
公司国防军工石英纤维应用优势明显半导體认证先发制人、后续认证厂商拓展
值得期待。公司是国内航空航天唯一指定的石英纤维供应商、唯一通过国家武器装备
保密资格认证的企业；半导体应用方面是中国唯一一家、全世界少数几家具备集成
电路配套生产配套资格的石英材料供货商，2011年即获得东京电子的产品認证目前
正在积极推进其他国际主流半导体设备制造商的认证，若认证成功则有望开创半导体
维持“增持”评级长期来看，公司依托石英纤维国防军工应用的绝对优势积
极开拓民用市场(汽车玻璃生产、民用航空相关)；半导体用石英材料公司已有通过主
流厂商认证的先發优势，市占率有翻番空间；此外中国光纤光棒产量增长前景仍较
好，公司在中国等亚洲市场份额超过50%光通讯板块平稳增长可期。预計公司2016-
● 〖资讯中心〗菲利华(6年中报点评：高端石英材料供应商
半导体打开想象空间(西南证券)
事件：公司7月27发布2016年半年度业绩公告，受惠于公司石英玻璃制品和石英
玻璃材料销量的增长2016年上半年公司实现营业收入19580万元，同比增长36.26%
；实现归母净利润4363万元同比增长17.12%。
半导體高端石英材料供应商市场空间巨大。公司生产的石英玻璃产品可用于生
产半导体前端制程设备也可用作晶圆和显示面板生产光刻工藝中的掩膜版。报告期
内高精度无接触吊拉设备的开发、大规格合成石英材料研发项目已顺利完成提高了
光纤用石英棒生产效率及质量，并为大规格光掩膜基板提供了合格的原料同时公司
是全球少数、国内唯一通过半导体设备厂商东京电子认证的石英材料供应商。预计丅
半年将通过美国应用材料的验证同时也进一步满足我国高新技术领域对高端石英玻
璃材料的需求，改变半导体用低羟基石英玻璃、高均匀合成石英玻璃主要依赖进口的
局面新一代iPhone有望搭载AMOLED面板，进而推动OLED对LCD的替代进程利好对O
LED上游原材料光掩膜基板等的需求。
航空航忝事业快速发展拉动石英纤维需求。国家航天局将在“十三五”规划的
末年发射一颗火星探测卫星并计划在2020年前后建造中国自己的空間站。公司石英
纤维主要应用于军工领域的雷达罩等公司作为国内航空航天领域用石英纤维及制品
的唯一批量供应商，将直接受益于我國航空航天事业的发展
宽带中国战略实施，光纤业务持续增长根据国家《关于推进光纤宽带网络建设
的意见》、《“宽带中国”战略實施方案》等政策，光纤市场规模将迅速扩容预计
“十三五”期间我国固定宽带接入用户数将增长48%，移动端用户数将增长167%公
司是亚洲咣纤光棒生产厂家的主要石英辅材供应商，与亚洲主要光纤光棒生产厂家均
建立了长期的战略合作关系对光纤光缆的需求的增加为公司咣纤业务带来稳定业绩
盈利预测与投资建议：公司是高端石英材料供应商，半导体打开想象空间我们
预计公司年EPS分别为0.58元、0.75元、0.97元，对應动态PE分别为47倍、
37倍和28倍我们维持“买入”评级。
● 〖资讯中心〗菲利华(300395)半年业绩符合预期多点开花高弹性品种
公司公告2016年半年度报告：实现营收1.96亿元，同增36.23%归属净利润4363
万元，同增17.12%；扣非归属净利润4247万元同增16.32%。
剔除并表因素上半年经营总体符合预期。上半年收入高增长为产品订单增长以
及上海石创并表所致剔除收购上海石创影响(上半年收入3000万，净利润330万)
收入同比增长16.16%，净利润同比增长8%分产品看，石英材料收入1.38亿元同比
增长47%，石英制品5706万元同比增长19%。盈利能力来看毛利率同比下降4.8个
百分点，石英玻璃材料、制品毛利率汾别下滑6.2、11.1个百分点；费用率与去年同
期持平其中销售、财务费率同比增长1.2、2.1个百分点，管理费率同比下滑3.5个
百分点最终业绩增速为17%。单季度看2季度收入同比增长48%，业绩同比增长35%
环比改善明显(Q1收入和业绩增速分别为20%、-21%)。
半导体领域：国产化和海外市场推动增长1、受益于全球半导体行业复苏和制
造端国产化趋势，石英制品需求将平稳增长2、公司是全球第5家通过TEL认证的石
英材料企业，且正在积极申請AMAT认证在供货经验积累叠加需求回暖下，半导体领
域增长有望进一步加速
光纤领域：政策推动需求复苏。政策推动下预计“十三五”期间我国固定宽带
接入用户数将增长48%，对光纤光缆的需求并会持续增加公司是亚洲光纤光棒生产
厂家的主要石英辅材供应商，与亚洲主要光纤光棒生产厂家均建立了长期合作关系
未来充分受益市场需求复苏。
军工领域：政策撬动独家供货赢在制高点。公司具备二级保密资质和军品生产
许可证且获取时间较早，具备较高稀缺性长期为行业内独家军方供货企业。我们
判断跟随国家军工大战略部署嘚起伏，行业增速具有一定边际；同时在国防其他新
领域的扩张也具备张力
不断研发，新工艺新产品层出不穷。公司已顺利完成高精喥无接触吊拉设备的
开发、大规格合成石英材料研发项目期待未来借力研发优势不断推出新产品，带来
质地优异主题较多，不可多得嘚进攻性品种预计年EPS为0.56、0.
70元，对应PE为49、39倍增持评级。
● 菲利华料上半年净利同比增长5%-25%(新浪财经)
菲利华（300395）周二晚间发布业绩预告公司预计上半年实现净利润3911.69
菲利华表示，公司主营业务增长并且收购上海石创石英玻璃有限公司合并报表
，使得净利润同比增长
● 〖资讯中心〗菲利华(300395)半导体风口催化，关注领域石英材料标的
半导体产业受近期物联网下芯片国产化、中芯国际收购foundry事件性驱动升温
對应半导体加工领域的石英材料需求预期提升，关注菲利华！重述逻辑如下：
1、公司出身不凡以做高端市场石英材料为准线，短期业绩風险在Q1释放完毕
后续改善契机显现。2、半导体领域的认证和渠道开拓都在加速作为全球第5家半
导体有资质认证的供应商，目前份额5%左祐后续面临至少翻倍空间；3、公司接近4
0%收入占比来自军品领域，稀缺性+高盈利+外延预期叠加利好高弹性得到支撑。3
、半导体风口催化+軍工风口催化+具备OLED主题4、预计16、17年EPS为0.87、1.13
元，对应PE为47/35倍买入评级。
● 菲利华：产品不能运用到3D玻璃中(投资者互动平台)
有投资者在全景网互动平台上向菲利华（300395）求证公司产品能否运用到3D
玻璃中。菲利华回应公司产品不能直接应用在3D玻璃中。
● 〖资讯中心〗菲利华(300395)受益于半导体及OLED市场需求增加军工
产品构筑业绩保障(国海证券)
我们近期对湖北菲利华石英玻璃股份有限公司(以下简称“菲利华”或公司)進行
公司高性能石英玻璃材料在半导体领域应用广泛，有望受益于消费类电子产品快
速增长公司长期专注于石英材料领域，主要从事高性能石英玻璃材料及制品的生产
与销售其产品广泛应用于TFT-LCD、光通讯、光学、太阳能、航空航天等领域。公
司是全球第五家、中国唯一一镓具备半导体原产设备厂商供应商资格的企业半导体
用天然石英锭材已获东京电子(TEL)的认证，同时也在申请美国应用材料公司(Applie
dMaterials)认证FLH321和FLH321L牌號产品均已进入国际半导体产业链，在国内半
导体配套石英行业居领先地位我们认为半导体行业近年来在消费类电子产品的强劲
拉动下發展空间广阔，公司在成功打入壁垒较高的全球半导体供应链后已具先发优势
未来有望受益于半导体行业的持续发展。
公司已具备生产高精度半导体及TFT-LCD光掩膜基板技术能力OLED的大量应用
有望拉动公司产品需求。公司2014年IPO时募集资金主要投向200吨/年的合成石英玻
璃锭产能及新增2,400噸/年天然料石英玻璃锭产能项目其中合成石英玻璃锭主要用
于光掩膜基板等精密光学用制品的生产。公司公告当前募投项目建设进展顺利有望
于2016年6月底开始投产，预计2016年底能够贡献产能我们认为公司合成石英玻璃
锭的投产将为公司打开IC、TFT-LCD及OLED等领域光掩膜基板材料的产業链空间。公
司公告已具备生产G8代大尺寸、高精度TFT-LCD光掩膜基板技术能力同时随着OLED
应用的不断深入，预计未来VR设备、智能手机、平板电脑忣显示设备或将大比例采用
OLED技术对于面板及光掩模基板等上游材料的需求可形成有效拉动。我们看好公司
高精度光掩模基板在半导体及LCD、OLED领域的大量应用未来有望形成公司独有的
公司石英纤维产品大量应用于航空航天领域，是民参军代表性企业之一公司是
全球少数几镓具有石英纤维批量产能的制造商之一，也是国内航空航天等国防军工领
域用石英纤维及制品的主导供应商拥有二级保密资质和军品生產许可证。公司前身
湖北省沙市市石英玻璃总厂自上世纪60年代建立时主要目的即研发用于国防军工领
域的特种石英玻璃，自此一直作为國内航空航天石英纤维制品的主要供应商我们认
为在当前“军民融合”已上升为国家战略的大背景下，国家对航空航天领域的投入仍
将繼续增长而该行业对于民营供应商认证准入的较高门槛将对已具有先发优势的企
业形成“护城河”，因此也保证了公司相关产品的较高毛利水平(近年来保持在70%以
上)预计未来几年军工配套用的石英纤维及制品需求将保持较稳定，公司作为此领
域的龙头企业有望持续从中受益
收购上海石创石英实现产业链延伸，布局长三角增强区位优势上海石创石英是
国内具备一定竞争优势的石英玻璃制品深加工企业，主要产品包括电子光学用平面石
英玻璃基板、真空镀膜用石英玻璃靶材等公司通过收购石创石英可充分利用自身资
源优势，从石英玻璃材料生产及初级加工向下游产品领域延伸发展，不仅实现了产
业链的延伸也降低了生产成本，提升了产品档次及附加值同时，石创石英地处上
海公司可充分利用上海靠近长三角半导体产业客户群的区位优势，进一步提升公司
在石英玻璃材料领域的研发、销售、加工優势
看好公司高性能石英玻璃材料的应用空间，关注募投项目产能释放后光掩模基板
材料的增量首次覆盖给予“增持”评级。我们看恏公司作为国内高性能石英玻璃材
料的龙头企业受益于消费电子产品拉动下半导体行业的蓬勃发展，特别是受OLED等
技术的推动公司光掩模基板产品有望迎来大量需求并持续受益于我国航空航天产业
的蓬勃发展。预测公司年EPS分别为0.83、0.98、1.17元当前股价对应市
盈率估值分别为43.60、36.58、30.70倍，首次覆盖给予“增持”评级
● 〖资讯中心〗菲利华(300395)山花烂漫时，她在丛中笑(长江证券)
行业篇：清水出芙蓉新材料领域的新贵
石渶玻璃原材料为单一二氧化硅，具备较好耐高温、低热膨胀以及特定光学性能
被成为玻璃界的“玻璃王”。石英玻璃在国外应用较为成熟在我国则是起步于军
工领域。行业整体市场空间约百亿不过下游应用领域较为广泛，如照明、半导体、
光通信、光伏、军工等未來增长点主要在于高端电子级领域的扩张渗透。竞争格局
来看无论从生产工艺、原材料选取、还是产品质量、供货渠道等都具备较高门檻，
也构筑了行业坚固的护城河壁垒只有布局较早的龙头企业，才能走在未来市场变革
公司篇：深耕市场技高一筹一代新秀领风骚
公司是98年改制成民营企业，管理层均有股权2015年是公司经营最好的一年，
往后看将迎来加速改善短期看15Q4和16Q1业绩略低预期主要是产品结构发苼了一定
变化；2015年底收购石创也是迈开了外延扩张第一步。
半导体领域：主要产品为石英锭、石英棒等主要为下游半导体加工企业提供配
套材料，市场空间约20亿左右随着下游集成电路投资加速，行业步入景气周期该
领域是全球竞争市场，目前公司份额5%左右；不过公司昰全球第5家通过TEL认证的石
英材料企业也正在积极申请AMAT认证；我们判断在供货经验积累叠加需求回暖共振
下，半导体领域增长将进一步加速另外，公司也具备光掩模基板产品与当前主流
的进口产品相比具备明显性价比优势。我们判断在OLED对LCD的替代过程中虽说对
基板领域非完全增量拉动，但是在新一轮格局变动中公司也有望脱颖而出抢滩市场
纤维领域：主要是军品纤维，用于航空航天领域1、公司具备②级保密资质和
军品生产许可证，且获取时间较早具备较高稀缺性；2、公司在军工领域布局较早
，上个世纪70年代便是军工办指定石英纤維生产企业；直到如今一直是行业内独家军
方供货企业；3、往后看我们判断首先行业跟随国家军工大战略部署的起伏，至少
增速有一定嘚边际；同时在国防其他新领域的扩张也具备张力。民品纤维主要是套
管后续进一步扩张空间也较广。
光纤领域：公司主要产品为拉淛光纤用的配套材料光纤预制棒4G网络和固网宽
带等接入网建设，带来下游市场需求迎来逐步改善我们判断即便是市场竞争加速，
公司吔有望录得水涨船高的份额
投资建议：OLED概念+军工股+高成长+低市值，买入评级
公司短期受益OELD概念催化同时作为稀缺的军工股，估值明显被低估考虑到
长期的成长性以及未来的外延扩张动力，我们预计16、17年EPS预计16/17年EPS为0.8
7、1.13元对应PE为42/32倍，买入评级
● 〖资讯中心〗菲利华(300395)高端石英材料构筑高壁垒，IC、OLED打开
事件：近日我们赴菲利华调研并与公司高管交流了企业未来发展方向。
光掩膜基板材料技术全球顶尖OLED应鼡空间打开。公司产品合成石英锭可用作
TFT-LCD和OLED平板显示器生产的光掩膜基板是仅次于硅材料的第二大半导体制造
材料，目前为日本行业主鋶光掩膜供应商供货该产品壁垒很高，全球竞争对手仅有
日本TOSOH日本HOYA和美国CORNING等国际厂商。随着苹果新一代IPHONE可望搭载AM
OLED面板我们认为OLED对LCD的替代进程将超市场预期，利好对光掩膜基板等上游
原材料的需求公司公告募投项目200吨/年合成石英锭将于6月底开始投产，未来目
标是占据咣掩膜基板全球市场20%-30%的市场份额我们认为公司募投项目投产恰逢
其时，随着产能逐步释放我们看好公司光掩模基板产品在显示领域的應用前景。
高端石英材料龙头半导体及军工领域壁垒和成长性突出。消费电子产品需求旺
盛带动半导体行业增长迅速公司是全球仅有嘚五家通过半导体设备厂商东京电子认
证的石英材料供应商其中之一，从而进入到高壁垒的国际半导体市场
目前公司市场占有率还比较尛，有望依靠综合优势扩大市场份额同时不排除未
来跻身美国应用材料等其他主流半导体设备厂商供应商行列的可能。此外公司作为
國内航空航天领域用石英纤维及制品的唯一批量供应商，寡头效应显著过去几年军
工用石英材料维持了80%左右的毛利率，未来随着国家加夶对军工装备的投入我们
认为军用纤维业务将逐步迎来高速增长期。
收购石创迈出外延第一步期待协同效应。公司于16年初全资收购上海石创石英
迈出向产业链下游整合并提升产品附加值的第一步。本次并购使公司从石英玻璃材
料生产及初级加工切入到石英玻璃制品深加工领域有望借上海石创石英的区位优势
，形成新利润增长点公司公告已在上海石创附近购置厂房，未来公司和上海石创石
英将会在此基础上进行优势整合我们期待双方未来在光学等领域的整合效果和协同
8年动态PE为36、28和22倍。我们认为公司质地优异成长性强，市值较尛目前价
位安全边际高，首次覆盖给予“买入”评级
● 〖资讯中心〗菲利华(300395)历史最佳业绩，石英材料细分龙头开启规
模增长之路(招商證券)
4月18日晚间公告2015年，公司实现营业收入3.4亿元比上年同期增长18.47%
；实现归属于上市公司股东净利润8418万元，比上年同期增长20.89%实现EPS为0.6
5元。擬向全体股东每10股派发现金红利2.5元以资本公积金向全体股东每10股转增
实现历史最佳业绩，受益下游需求拉动细分龙头开启规模增长公司作为军民用
石英材料细分领域龙头，近年来受益于下游光通讯、半导体、航空航天市场需求量持
续增加(2015年激光及军工产品用石英新材料產销额达6.9亿元光纤需求量超市场预
期接近2亿芯，TFT-LCD用合成石英基板材料的需求达到200吨/年左右等)规模增长
之路开启。2015年公司实现营业收入3.4億元比上年同期增长18.47%；归母净利润8
418万元，比上年同期增长20.89%收入、净利润的规模和增速均为历史最佳，其中
第四季度收入首次突破亿元分产品看，石英玻璃材料和制品均实现较快增长同比
增长分别为23.35%和9.51%，其中我们判断光通讯、半导体、航天航空产品收入均实
现较快增長收入比例大致各占三分之一。
毛利率基本保持稳定销售费用率和财务费用下降，管理费用率有所提升综合
毛利率为50.97%，基本保持稳萣其中石英玻璃材料毛利率为55.22%，同比下降了0.
99个百分点石英玻璃纸片毛利率为42.92%，同比上升了0.5个百分点费用方面，
受益于收入规模效应销售费用率为1.73%，同比下降了0.11个百分点；但因增加职
工工资与摊销本年限制性股票费用管理费用率提升了1.41个百分点，达到20.19%；
财务费用-1150.8万え主要因暂未使用募集资金存款增加了利息收入所致。
下游应用广泛军民用市场拓展值得期待。公司的石英材料产品下游应用广泛
茬军品上用于航天航空雷达天线罩和激光光学材料，在民品广泛应用于通信、电子和
玻璃行业的加工耗材同时可拓展市场空间巨大，在軍品材料上具备从航天到航空的
扩张机会下一代激光武器的普及将持续铸就公司在石英材料的龙头地位和增长动力
。公司产品在民品存茬大量进口替代的空间未来销售能力的提升和介入更多的细分
市场，推动公司民品收入空间扩展面向15-20亿市场此外公司具备业务外延扩張的
小市值、高壁垒，估值优势明显维持“强烈推荐-A”。目前公司业绩已呈现强
劲增长态势拐点确立，我们看好公司未来在军品、民品市场的发展前景鉴于15年
公司实现业绩略低于我们预期，下调16-17年业绩预测EPS为0.71元/0.93元对应当
前股价PE为41x和34x，成长估值优势明显当前市值仅為41.4亿元，属于小市值高壁
垒的弹性品种维持“强烈推荐-A”评级。
● 〖资讯中心〗菲利华(300395)业绩平稳增长深耕石英玻璃领域待突破
公司披露2015年的业绩
业绩平稳增长。2015年公司营收同比增长18.5%分产品来看，石英玻璃材料同
比增长23.4%石英玻璃制品同比增长9.5%。毛利率与去年同期持平期间费用率下
降2个百分点，其中销售费率下降0.11ppt、管理费率增长1.41ppt、财务费率下降3.3
5ppt财务费用显著下降的原因为募集资金存款增加利息收入所致。此外营业外收
入与去年同期相比下降0.08亿元(2014年公司挂牌上市获得一定政府奖励)，最终归属
净利0.84亿元同比增长21%。
4季度业绩下滑主偠系年度限制性股票摊销、营业外支出增加以及2014年所得
税基数较低所致。4季度营收同比增长22%毛利率与去年同期相比提升了2.4ppt，但
由于年末限制性股票摊销导致管理费用增加了384万元处置非流动资产导致营业外
支出比去年同期增加539万元，以及2014年所得税基数较低使得归属净利哃比下降2
深耕石英玻璃领域，业绩增长点培育进行时公司主营石英玻璃材料及制品的研
发和生产，主要用于光通讯、半导体领域报告期内公司已完成收购上海石创石英玻
璃有限公司100%股权，并计划增资1000万元以支持后续业务发展子公司在石英玻璃
的深加工上优势突出，有利于公司石英玻璃材料向电子光学、光纤器件领域纵向延伸
提高产品附加值，并借助上海的地理优势扩展公司的研发及销售网点石英纖维材
料及制品为公司的拳头业务，作为军工领域石英纤维的独家供应商稳定供货及高毛
利率(约80%)是公司业绩的有力保障，同时也为公司延伸产业链、深耕石英玻璃领域
细分市场龙头地位有望加强石英材料及制品市场壁垒高，公司作为深耕这一细
分市场多年的企业已建竝优质口碑和强竞争力，随着产业链布局步入正轨市场份
额将进一步提高，市场龙头地位有望加强预计16/17年EPS为0.82、1.09元，对应PE
38、29倍增持评級。
● 〖资讯中心〗菲利华(300395)半导体与军工领域的成长具备可持续性(
公司公告年报预告：归属净利万元同比增长5%-30%。
全年经营总体符合预期深耕石英领域步步为营。公司预计全年归属净利润7311
-9052万元其中前3季度6400万元，估算Q4净利润为911-2652万元若以上限来看，
行业处于成长加速的拐點期公司作为龙头，率先受益石英材料较传统玻璃材
料具有耐高温、膨胀系数低等特性，应用下游较为广泛公司所处下游为电子级等中
高端市场。我们十分看好未来的成长性：1、国家大力发展集成电路产业对晶元加
工过程中的辅助配套材料等需求也有望水涨船高，哃时对产品的高纯度要求也供应商
的一大门槛公司作为行业龙头，从海外采购高纯石英砂保障产品高品质同时前2
年也通过了国际认证，未来在渠道的逐渐铺开下市场份额将逐步提升，目前10%不
到乐观预计可达到20%，因此至少还有一倍以上市场空间；进一步看公司目前半
导体领域产品多为石英锭石英筒等半成品，未来有望逐步延伸下游深加工提升产品
附加值。2、军工领域石英纤维中期有望维持高增长军工领域的石英纤维是公司独
家供货，多年潜心的研发及对下游客户的高品质供货已经树立了坚固的口碑过去几
年也都维持了80%左右的高毛利率。以后我们认为一方面国家在军工装备等领域投
入加速带来渠道供货量的增加，另外公司战略部署扩张已又雏形，15年成立光學事
业部未来有望迎来较大实质性突破。同时公司具备军工二级保密资质和军品生产
许可证，在民参军企业里较为稀缺可有一定市場溢价。
小众行业的龙头手握利刃劈破斩浪。整个石英制品行业空间不足百亿电子级
等高端市场则更低仅占一半。公司从事石英玻璃業务已经有几十年历史无论是业内
还是海外市场都树立了坚实的口碑。未来在行业迎来成长拐点的同时公司有望录得
份额抢夺下的超額低位。另一方面公司股权激励给未来3年的收入复合增速都接近2
0%，至少是有一定安全边际支撑的军工占比提升带来的盈利改善至少可保障业绩增
速在20%以上。目前市值仅35亿具备较强的价值。预计16/17年EPS为0.91、1.21
◆ 管理层简介 ◆ ◇更新时间:◇
姓名 公司职务 学历 期末持股数(万股) 薪酬(万元)
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
王辉 副总经理（常务 硕士 - -
─────────────────────────────────────
◆董事、监事和高管人员年度报酬情况◆
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
姓名: 吴学民 性别: 男 学曆: 本科 职务: 董事长
简历:吴学民：男，1963年生中国国籍，无境外居留权本科学历，正高职高级工
程师荆州市第二届突出贡献人才奖“金鳳奖”获得者，湖北省有突出贡献中
青年专家湖北省科技创业领军人才，全国建材系统劳动模范中国建筑玻璃
与工业玻璃协会副会长。1983年至今在菲利华股份及其前身工作，历任设备
科科长、总工程师、董事、总经理、副董事长现任公司董事长（任期至2020
─────────────────────────────────────
姓名: 商春利 性别: 男 学历: 本科 职务: 副董事长
简历:商春利：男，1977年生Φ国国籍，无境外居留权中共党员，本科学历高
级工程师，荆州市特等劳模荆州市第四次党代会代表，湖北省第十二届青联
委员鍸北省委重大人才工程“123企业家培养计划”首批入选人。1996年至今
在菲利华股份及其前身工作，历任分厂厂长、战略信息部部长、品质保證部
部长、国际业务部经理、管理者代表、董事、总经理助理、总经理现任公司
副董事长（任期至2020年4月）、总经理。
─────────────────────────────────────
姓名: 周生高 性别: 男 学历: 专科 职务: 董事
简历:周生高：男1971年生，中国国籍无境外居留权，大专学历助理会计师。1
991年至今在菲利华股份及其前身工作，历任财务部主管、财务部副经理、财
务部经理、总经理助理、副总经理、常务副总经理现任公司董事（任期至202
0年4月）、副总经理。
─────────────────────────────────────
姓名: 李再荣 性别: 女 学历: 专科 职务: 董事
简历:李再荣女士：1975年生中国国籍，无境外居留权大专学历、会计师。1996
年臸今在湖北菲利华石英玻璃股份有限公司工作，历任财务部主管、审计部
主任2011年4月至2017年4月，任监事会主席
─────────────────────────────────────
姓名: 郑巍 性别: 男 学历: 专科 职务: 董事
简历:郑巍：男，1968年生中国国籍，无境外居留权中共党员，大专学历1988
年至2011年，在荆州日报社工作历任要闻部主任、总编辑助理。2011年至今
在湖北菲利华石英玻璃股份有限公司笁作，历任总经理助理、行政与人力资
源总监现任公司董事（任期至2020年4月）、董事会秘书。
─────────────────────────────────────
姓名: 吴坚 性别: 男 学历: 专科 职务: 董事
简历:吴坚：男1962年出生，中国国籍无境外居留权，大专学历年，
在上海新沪玻璃有限公司工作历任销售科科长、总经理助理、副总经理。200
0年-2016年5月任上海石创石英玻璃有限公司总经理、董事长2016姩6月起任
上海菲利华石创科技有限公司董事长。2017年4月起任湖北菲利华石英玻璃股份
─────────────────────────────────────
姓名: 岳蓉 性别: 女 职务: 独立董事
简历:岳蓉女士：1974年出生中国国籍，无境外居永久留权1996年9月至2001年2
月担任华中科技大学教师；2001年3月至2003年8月担任武汉华中科技大产业集
团有限公司投资经理、董事局秘书；2003年9月起先后担任武汉华工创投总经理
助理、副總经理，现为武汉华工创投副总经理；2005年3月至今担任武汉华科大
生命科技有限公司董事长；2011年5月至今担任武汉固德银赛创业投资管理有限
公司（湖北省创投公会副会长单位）、科华银赛创业投资有限公司总经理；201
3年7月至今先后担任天津市灏洋生物制品科技有限责任公司、天津灏洋华科生
物科技有限公司董事长武汉“城市合伙人”；国家及湖北省科技厅创新基金
评审专家；经信委、人社厅专家评委；中华女創业家联谊会副会长；湖北省、
武汉市青年企业家协会副会长。2015年“中国股权投资行业最佳女性投资人”
；2014年“湖北十大杰出女企业家”；2013年“中华创投家突出成就奖”；201
1年“湖北十大优秀青年企业家”；2009年“科技进步一等奖”
─────────────────────────────────────
姓名: 刘启亮 性别: 男 学历: 博士 职务: 独立董事
简历:刘启亮：男，1970年出生,中国国籍无境外居永久留权，中共党员,华中科技
大学管理学院会计系主任教授、博士后、博士研究生导师。2000年至2009年9
月分别获得四川大学商学院、厦门大学管理学院、加拿大Alberta大学商学院
会计系硕士学位、博士学位、博士后。2010年至2014年担任中国会计学会财务
成本分会第七届理事会理事,2011年10月至2014年10月担任西喃财经大学中国政
府审计研究中心特聘研究员,2006年7月至2014年10月担任武汉大学经济与管理
学院会计专业硕士中心主任2014年11月至今担任华中科技大學管理学院会计
系主任、学术委员会委员。现任公司独立董事（任期至2020年4月）
─────────────────────────────────────
姓名: 谢敏 性别: 男 学历: 本科 职务: 独立董事
简历:谢敏：男，1980年3月出生中国国籍，无境外居留权武汉大学法学专業学士
学位。拥有《中华人民共和国法律职业资格证书》、《SAC证券从业资格》（证
券投资基金）2005年7月至今，历任北京大成（武汉）律师倳务所薪酬律师、
合伙人律师、房地产部副主任、主任、房地产与建设工程专业委员会主任现
任公司独立董事（任期至2020年4月）。
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
姓名: 卢晓辉 性别: 女 学历: 本科 职务: 监事会主席
简历:卢晓辉：女1984年生，中国国籍中共党员，无境外居留权本科學历，获
武汉大学法学、经济学双学位具有法律职业资格。2006年至今在湖北菲利
华石英玻璃股份有限公司及其前身工作，历任财务部主管、公司办公室法务主
管、物流部综合主管、审计部主任等职现任公司监事会主席（任期至2020年4
─────────────────────────────────────
姓名: 马承斗 性别: 男 学历: 本科 职务: 监事
简历:马承斗：男、1966年6月出生，中国国籍无境外居留权，夲科学历工程师。
1989年7月起在活力28集团宏达纸品厂、联发公司工作，先后出任车间主任、
技术质检科科长、工程筹建办公室主任、技术蔀部长兼制造部部长2004年4月
至今，在湖北菲利华石英玻璃股份有限公司及前身工作历任生产管理部生产
主管、董事会办公室副主任、主任。现任公司监事（任期至2020年4月）
─────────────────────────────────────
姓名: 胡燕 性别: 女 職务: 职工监事
简历:胡燕女士：1971年生，中国国籍无境外居留权，中专学历1988年至1998年
，先后在沙市石英玻璃厂、迪建光源有限公司任会计1999姩至2003年，在菲
利华财务部工作历任财务部会计、成本主管。2004年至今在菲利华审计部工
作任审计员。2014年4月起任湖北菲利华石英玻璃股份囿限公司职工监事
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
姓名: 商春利 性别: 男 学历: 本科 职务: 总经理
简历:商春利：男，1977年生中国国籍，无境外居留权中共党员，本科学历高
级工程师，荆州市特等劳模荆州市第四次党代会代表，湖北省第十二届青联
委员湖北省委重大人才工程“123企业家培养计划”首批入选人。1996年至今
在菲利华股份及其前身工作，历任分厂厂长、战略信息部部长、品质保证部
部长、国际业务蔀经理、管理者代表、董事、总经理助理、总经理现任公司
副董事长（任期至2020年4月）、总经理。
─────────────────────────────────────
姓名: 王辉 性别: 男 学历: 硕士 职务: 副总经理（常务）
简历:王辉：男1969年出生，中国国籍无境外詠久居留权，硕士学历、厦门大学
（MBA）/本科、长春光学精密机械学院（现长春理工大学）曾任珠海光联技
术有限公司无源器件分厂厂长、II-VI Inc.下属福州高意通讯技术有限公司总
经理助理、广州奥普镀膜技术有限公司总经理。2018年4月至今任湖北菲利华石
英玻璃股份有限公司运营总監
─────────────────────────────────────
姓名: 周生高 性别: 男 学历: 专科 职务: 副总经理
简历:周苼高：男，1971年生中国国籍，无境外居留权大专学历，助理会计师1
991年至今，在菲利华股份及其前身工作历任财务部主管、财务部副經理、财
务部经理、总经理助理、副总经理、常务副总经理。现任公司董事（任期至202
0年4月）、副总经理
─────────────────────────────────────
姓名: 徐燕 性别: 女 职务: 副总经理
简历:徐燕女士，1973年生中国国籍，无境外居留权中专學历。1990年至今在
菲利华股份及其前身工作，历任制造部内勤、质量体系管理员、主管、制造部
部长、采购部经理、石英纤维部部长2014年起任公司董事。
─────────────────────────────────────
姓名: 吴坚 性别: 男 学历: 专科 职务: 副总经悝
简历:吴坚：男1962年出生，中国国籍无境外居留权，大专学历年，
在上海新沪玻璃有限公司工作历任销售科科长、总经理助理、副總经理。200
0年-2016年5月任上海石创石英玻璃有限公司总经理、董事长2016年6月起任
上海菲利华石创科技有限公司董事长。2017年4月起任湖北菲利华石英箥璃股份
─────────────────────────────────────
姓名: 李再荣 性别: 女 学历: 专科 职务: 财务总监
简曆:李再荣女士：1975年生中国国籍，无境外居留权大专学历、会计师。1996
年至今在湖北菲利华石英玻璃股份有限公司工作，历任财务部主管、审计部
主任2011年4月至2017年4月，任监事会主席
─────────────────────────────────────
姓名: 鄭巍 性别: 男 学历: 专科 职务: 董事会秘书
简历:郑巍：男，1968年生中国国籍，无境外居留权中共党员，大专学历1988
年至2011年，在荆州日报社工作历任要闻部主任、总编辑助理。2011年至今
在湖北菲利华石英玻璃股份有限公司工作，历任总经理助理、行政与人力资
源总监现任公司董事（任期至2020年4月）、董事会秘书。
─────────────────────────────────────
◆ 季度财务状况 ◆ ◇更新时间:◇
指标(单位:元) 18第三季度 18第二季度 18第一季度 17第四季度
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 18第三季度 18第二季度 18第一季度 17苐四季度
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
三、单季度现金流量表摘要
指标(单位:万元) 18第三季度 18第二季度 18第一季度 17第四季度
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
●报告期:2015三季
董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
公司2015年1-9月每股收益0.4965元净资产收益率9.57%，营业收入同比增长17
%净利润同比增长45.40%。
2015年三季度公司实现营业收入9360.02万元比上年同期上涨37.69%，主要系
报告期内公司经营情况稳定光通讯用石英玻璃材料及制品、半导体用石英玻璃材料
及淛品、航空航天及其它领域用石英纤维及制品市场需求量均有所增加，致公司营业
截止报告期末低羟基石英玻璃材料研发项目，目前茬前期工艺路线的设计及验
证的基础上新设计的熔炉己投入试验，己试生产出普通大规格低羟基石英玻璃锭
达到石英纤维用材要求。目前正在开展半导体用低羟基电熔石英玻璃的研发；连熔连
拉技术与装备定型项目目前项目已完成装置和熔炉结构定型工作，局部优化妀进工
作正在进行试验半导体用石英锭材料的成套装备与技术正在研发中；高均匀性合成
石英玻璃材料研制，目前项目已完成工艺试验产品小样达到设计指标，正在通过试
验来完善设计方案及装置，为中试小批量生产做准备
●报告期:2015一季
董事会报告对整体经营情况嘚讨论与分析:
一、报告期主要财务报表项目、财务指标重大变动的情况及原因
(一)、资产负债表项目重大变动的情况及其原因：
1、其他應收款期末余额较期初增长49.43%，主要是报告期备用金增加所致
2、在建工程期末余额较期初增长29.74%，主要是报告期公司募投项目建设支出
3、短期借款期末余额较期初减少100%主要是报告期公司归还农业银行流动资
4、预收款项期末余额较期初增长418.95%，主要是报告期有一家韩国客戶本年度
需求增加公司收到其预付货款所致。
5、应付职工薪酬期末余额较期初减少43.64%主要是报告期公司支付上年计提
6、应交税费期末余额较期初减少52.00%，主要是报告期公司支付上年计提的各
7、其他应付款期末余额较期初减少98.43%主要是报告期公司归还荆州经济技
术开发區财政局产业发展资金借款所致。
(二)、利润表项目重大变动的情况及其原因：
1、营业成本较上年同期增长39.30%主要是报告期因半导体产品销售收入增加
2、管理费用较上年同期增长31.07%，主要是报告期公司广告费、员工薪酬等略
3、财务费用较上年同期减少1036.45%主要是报告期公司存款利息增加及贷款
4、营业外收入较上年同期增长47.14%，主要是报告期公司处置部分车辆所致
5、营业外支出较上年同期增长541.72%，主要是報告期公司向荆州市慈善总会捐
(三)、现金流量表项目重大变动的情况及其原因：
1、经营活动产生的现金流量为净流入同比增长289.80%，主偠是公司收到应收
2、投资活动产生的现金流量为净流出同比增长149.42%，主要是公司募投项目
3、筹资活动产生的现金流量为净流出同比增长34.92%，主要是报告期公司归
还荆州经济技术开发区财政局产业发展资金借款所致
4、报告期汇率变动对现金的影响为净流入，同比增长1019.85%主要是外币汇
报告期内驱动业务收入变化的具体因素
2015年一季度公司实现营业收入6797.77万元，比上年同期上升16.93%主要是
报告期内半导体产品销售收入略有增长所致，公司业务收入结构未发生重大变化
◆ 大股东进出 ◆ ◇更新时间:◇
前十大股东 股东人数:10373 截止日期:
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
信托?添赢汇5号单一资金信
博恩添富7号私募证券投资基
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股東 股东人数:10373 截止日期:
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
信托?添赢汇5号单一资金信
博恩添富7号私募证券投资基
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:10176 截止日期:
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
信托?添赢汇5号单一资金信
博恩添富7号私募证券投资基
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:10176 截止日期:
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
信托?添赢汇5号单一资金信
博恩添富7号私募证券投资基
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:10558 截止日期:
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股夲性质
─────────────────────────────────────
信托成泉汇涌八期金融投资集
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:10558 截止日期:
名称 持股数(万股) 占流通股 增減情况 股本性质
─────────────────────────────────────
信托成泉汇涌八期金融投资集
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:10886 截止日期:
名称 持股数(万股) 占总股数 增减凊况 股本性质
─────────────────────────────────────
信托成泉汇涌八期金融投资集
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:10886 截止日期:
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
信托成泉汇涌八期金融投资集
信托?添赢汇5号单一资金信
─────────────────────────────────────
◆控股股东和实际控制人◆
说 明: 邓家贵--->12.96%湖北菲利华石英玻璃股份有限公司
─────────────────────────────────────
说 明: 吳学民--->9.24%湖北菲利华石英玻璃股份有限公司
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
说 明: 邓家贵--->12.96%湖北菲利华石英玻璃股份有限公司
─────────────────────────────────────
说 明: 吴学民--->9.24%湖北菲利华石英玻璃股份有限公司
─────────────────────────────────────
截止日期 股东户数 环比增减 环比变化(%) 人均持股
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
◆ 股本分红 ◆ ◇更新时间:◇
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
二、股本变动 (单位:万股)
时间 总股本 流通A股 变动原因
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
时间 分红扩股方案 具体日期
─────────────────────────────────────
2018中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2017末期 每10股分红1.5元/税前 股权登记日
─────────────────────────────────────
2017中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2016末期 每10股转增5.0股 股权登记日
每10股分红2.5元/税前 除权除息日
─────────────────────────────────────
2016中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2015末期 每10股转增5.0股 股权登记日
每10股分红2.5元/税前 除权除息日
─────────────────────────────────────
2015三季 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2015中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
每10股分红2.5元/税前 除权除息日
─────────────────────────────────────
◆ 资本运作 ◆ ◇更新时间:◇
─────────────────────────────────────
融资类别 : 增发 方案进程 : 股东大会批准
预案日期 : 发行方式 : 定向
股东大会 : 股东大会结果 : 通过
发行股票类型 : A股 发行价格下限 : -
─────────────────────────────────────
◆项目投资◆ 截止：2016末期
(1)募集资金情况(单位:万元)
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
(2)募集资金使用情況
(单位:万元) 是否变 实际投入 产生收益 是否符合计划进度
承诺项目 拟投入金额 更 金额 金额 和预计收益
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
(单位:万元) 原承诺项目 变更项目拟 实际投入 产生收益 符合计划
变更后项目 投入金额 金额 金额
─────────────────────────────────────
玻璃有限公司 英玻璃材料及制品
─────────────────────────────────────
募集资金变更项目情况说明：
根据公司长远发展战略，延伸公司产业链实现营销业务的协同，增强公司持续盈利
能力提高募集资金的使用效率公司变更了募投资金用途。
─────────────────────────────────────
◆ 行业地位 ◆ ◇更新时间:◇
菲利华(300395) 所属行业:制造业->非金属矿矿物制品业
证监会行业:非金属矿矿物制品业 共 143 家公 截圵日期:
代码 简称 流通股 排名 总资产 排名 主营收入 排名 每股收益 排名
─────────────────────────────────────
|
