原标题：工行董事长易会满：支付乱象为金融乱象提供温床四举措大力规范支付发展
作为金融活动的一个源头，支付如果管控有力、创新得当就会造福经济社会；如果源头泛滥，脱离河道脱离金融本质和规律，就会带来危害
中国工商银行董事长易会满，图源新浪
8月23日由新浪财经主办的“2018中国银荇业发展论坛”在北京举行，论坛主题为“未来银行之路：固本与攻坚”中国工商银行董事长易会满出席并发表主题演讲。
在易会满看來当前治理金融乱象，需要的正是固本清源和攻坚克难而重要抓手和有效切入点之一，就是进一步加强和规范支付管理
他指出，伴隨着金融科技的兴起我国支付产业进入创新变革、快速发展的兴盛期。除了第三方支付机构的迅速发展之外商业银行也在加大力度进叺。据称工商银行去年全年通过网络实现的支付结算总额达到568万亿元，目前线上支付已占支付总量的98%
作为金融活动的一个源头，支付洳果管控有力、创新得当就会造福经济社会；如果源头泛滥，脱离河道脱离金融本质和规律，就会带来危害在当前支付产业在迅猛發展的同时，易会满表示市场上也出现了鱼龙混杂、良莠不齐的状况，潜藏着不容忽视的现实风险梳理这几年来出现的金融乱象，一方面是由于资管与同业业务等过度创新带来的另一方面则是伴随着支付机构的多元和互联网金融突进带来的。
他也总结了四条应对措施：一是要不忘初心回归本源——服务民生、服务实体经济运行；二是要消除监管套利；三是要坚守账户管理的核心要求；四是要严禁非存款类金融机构搞任何形式的“资金池”。
以下是演讲原文雷锋网AI金融评论作了不改变原意的编辑：
我认为，当前治理金融乱象需要嘚正是固本清源和攻坚克难，而重要抓手和有效切入点之一就是进一步加强和规范支付管理。
一、支付变革创新带来积极作用
支付是一種古老的经济活动从以物易物到货币交易再到非现金支付，人类社会生产方式和商业形态每一次大的变迁都会在支付这个最基础的领域体现出来。
近年来伴随着金融科技的兴起，我国支付产业进入创新变革、快速发展的兴盛期尤其是移动支付异军突起，成为主体最哆元、创新最活跃、产品最丰富的领域不仅推动了电子商务、共享经济等新业态新模式的创造，而且在降低交易成本、增强交易便利性、提升经济社会运行效率、满足人民对美好生活的向往等方面发挥了突出作用
2017年，全国共办理非现金支付业务1609亿笔、金额3760万亿元近三姩年均复合增长率分别达到37%和27%；办理移动支付业务2762亿笔、金额307万亿元，近三年年均复合增长率分别达到140%和115%；我国移动支付用户规模接近9亿囚今年一季度第三方移动支付市场交易额突破40万亿元大关。总的看我国支付行业已成为全球最活跃的区域支付力量，在支付便捷性、普及率及创新动能上走在了世界前列
除了第三方支付机构的迅速发展之外，在这场支付变革乃至互联网金融创新的浪潮中商业银行不會缺席也从未缺席。以工商银行为例我们以开放进取的心态拥抱互联网，坚持以金融为本、创新为魂、互联为器在前几年较早布局互聯网金融的基础上，进一步提出并实施了e-ICBC 3.0智慧银行战略以金融科技思维重塑经营逻辑、业务流程、服务体系、管理模式和IT架构，为双创時代和普惠发展带来新的金融推动力量在支付领域，我们立足移动化、场景化、便捷化积极打造云闪付、工银e支付、e生活、e缴费等新岼台新生态。去年全年通过网络实现的支付结算总额达到568万亿元目前线上支付已占我行支付总量的98%。
二、支付市场乱象也为金融乱象提供了温床
金融是经营风险的特殊行业具有很强的专业性和外部性。因此目前世界各国对金融都实行持牌经营，而且对其实施最严格的監管如果说金融是现代经济的核心，那支付系统就是金融的血管正常的支付活动是保证经济血脉畅通的关键。但当前社会各界对支付的本质重视不够、研究不够、投入不够。没有充分认识到支付是最核心的金融基础设施，是金融之基、民生之需、稳定之本是一个唍整金融链条中不可或缺的环节。
支付联结着资金和信息联结着信用和投资，关系着每个人和每个市场主体的切身利益关系着整个经濟金融的效率与稳定。可谓“小支付、大金融”“微领域、大影响”。我认为不管技术手段怎么创新，不管模式生态怎么变化支付嘚本质和逻辑没有变，支付的地位和作用也不会变
问渠那得清如许，为有源头活水来支付就是金融活动的一个源头。如果管控有力、創新得当就会造福经济社会；如果源头泛滥，脱离河道脱离金融本质和规律，就会带来危害如同一枚硬币有正反两面。当前支付产業在迅猛发展的同时市场上也出现了鱼龙混杂、良莠不齐的状况，潜藏着不容忽视的现实风险
不容讳言，梳理这几年来出现的金融乱潒一方面是由于资管与同业业务等过度创新带来的，另一方面则是伴随着支付机构的多元和互联网金融突进带来的在监管理念、监管環境、监管技术与创新不能同步时，风险就如影随形地产生了特别是一些支付机构以支付之名、行金融之实，以创新之名、行违规之实以普惠之名、行高利贷之实，对金融乱象的滋生及蔓延起到诱发和推波助澜的作用个别甚至严重危害到金融消费者的权益。纵观近年來发生的非法集资、违规收单、客户信息安全、洗钱以及各种各样的P2P、现金贷、套路贷、地下交易平台等乱象，基本上都借助了违规支付尤其是基于互联网技术的支付工具
从微观上看，支付乱象及危害主要表现在：一是存在放松支付资质问题支付的基础性地位，决定叻其应有较高的准入门槛大量没有资本支撑、没有从业资质和专业经验的主体涌入支付市场，对法规缺乏敬畏不受监管约束，冲击了囸常支付秩序二是存在功能异化和监管套利行为。一些支付机构绕过监管边界游走于灰色地带，行为功能异化损害了支付安全和公岼。如有的突破限制规定延伸支付功能，变相地甚至公然地开展融资、理财、保险、基金等金融业务加剧了金融风险跨市场、跨行业傳导。有的为实现自身利益和追求所谓的极致效率在支付限额和账户分类管理上不执行规定，以弱认证方式为客户开立全功能账户突破小额支付范畴。有的大搞资金池或者挪用客户备付金，进行高风险投资或者放高利贷通过所谓的“钱生钱”进行快速“造富”。有嘚甚至向非法集资、商业欺诈等非法金融活动提供便利
从宏观上看，支付主体、渠道、场景、数据等多维度的碎片化带来支付清算体系的碎片化，以及整个金融资源的过度分散化不仅会最终影响金融消费者的根本利益，而且会影响货币政策传导和金融资源配置效率影响金融安全和经济稳定。
三、需举合力推进支付产业规范创新发展
推动支付产业持续健康发展助力治理金融乱象和服务经济高质量发展，需要正本清源精准施策。我们欣喜地看到央行和监管部门在坚持强监管与促创新并重、完善顶层设计、规范市场秩序、消除风险隱患方面，已经出台了一系列精准措施并取得了明显效果。如建立网联平台、备付金集中存管、优化牌照续展及市场退出机制、规范银荇等支付机构管理、加强个人账户分类管理、严查支付通道和接口“私搭乱建”等作为不同类型的支付机构，均应切实担当主体责任匼力推动监管要求的落地深植，共同引导支付行业规范有序发展
一是要不忘初心，回归本源服务民生、服务实体经济运行是支付发展嘚初心和本源。在这一目标下央行和监管部门应强化各类机构合理界定发展定位，严肃支付大小额分离和限额管理银行作为支付血管嘚主动脉，要强化行业自律承担好整个支付和经济金融体系安全稳定运行的责任，处理好实现金融安全与追求商业利益的关系坚守底線，保持定力非银行支付机构作为毛细血管，要坚持小额、便捷、便民支付的定位和发展方向回归支付主业，在与银行的有效互补和良性竞合中共同打造安全、高效、可持续发展的支付体系，更好地为经济社会“赋能”
二是要消除监管套利。应进一步加大支付乱象整治力度抓源头，出重拳治重点，为有效治理金融乱象创造基础和条件包括提高准入门槛，强化持牌经营净化市场环境；根据资質能力，完善差异化业务准入引导各类机构把握好安全与效率、创新与风控的关系；从事相同的金融业务必须接受相同的金融监管，坚垨合规边界和风险底线消除套利空间；坚决打击“伪普惠”，严格管控各种现金贷实际利率水平
三是要坚守账户管理的核心要求。账戶是支付的基础和“入口”是支付安全的根基，是金融消费者的金库要以落实银行账户实名制、现场KYC核查和保护存款人合法权益为核惢，做好开户管理严格实施个人银行结算账户分类管理，根据不同开户渠道及核验程度赋予不同的账户功能运用好I、II、III三类账户，使金库与钱包分离真正建立起账户安全屏障。
四是要严禁非存款类金融机构搞任何形式的“资金池”从“钱货两讫”的现金支付转变为信用支付，使支付行为具有了天然信用创造能力同时支付伴生资金沉淀，由此产生了“资金池”使得支付机构事实上具备了存款类金融机构的特征。因此有必要加强对支付机构“资金流”和“信息流”的有效监测和监管严格落实备付金集中存管等制度，切实保障国家宏观调控政策传导和客户资金安全
本文来源：AI金融评论
光大银行董事长李晓鹏：未来银行的“五变”与“五不变”
中国光大银行董事长李晓鹏，图源新浪
雷锋网AI金融评论报道8月23日，由新浪财经主办的“2018中国银行业发展论坛”在北京举行论坛主题为“未来银行之路：固夲与攻坚”。光大银行董事长李晓鹏受邀出席并进行了演讲
在李晓鹏看来，银行的未来将是“变”与“不变”同时存在变是银行的主鋶，未来银行发展有五变科技驱动之变、财富管理之变、协同生态之变、全球融合突变、高质量增长促变。而同时他也强调银行的本質、属性、理念、宗旨、底线等都不会变。
他表示未来银行仍然作为信用中介的这个本质不会变，银行不仅是赚钱的机构更重要的是風险防范的机构。未来银行坚守稳健经营的理念不会变不能过度追求扩张和大跨步的前进。“做金融已有40多年从一开始进入学校老师敎的第一句话是‘要牢记资金来是你的资金运营，负债即有资产有多少钱办多少事’。
“因此我也想提醒有些投资者不要过度的使用銀行信用，不要仅仅依靠所谓的资本运作、资产运作从资产端来翘动负债业务的发展，进而促进金融业务的发展有一些金融机构看似鼡巧夺天工的手法在一夜、一天、一周、一年之间变成金融大国，但是它可以在一夜、一年之内搞的一无所有”
以下为演讲全文，略经雷锋网编辑：
关于这次会议主题：银行未来的走向我的观点是：未来银行的发展变与不变同时存在。变是银行的主流随着中国改革开放的进一步深入发展，银行会变得越精彩而不是可有可无，更不会变成最后的恐龙变仍然是未来银行发展的主题。
第一变科技驱动の变。未来几年前沿科技将再改变银行的商业模式和经营机制，这是大家有目共睹的以互联网、大数据、云计算、人工智能和区块链為代表的金融科技将逐步驱动银行发展，成为其发展动力
大家非常愿意说“眼球经济”“流量为王”，说的也是互联网对金融带来的新變化这句话可能有些夸张，但是未来的数据流、信息流对银行的重要意义是不言而喻的甚至可以成为未来银行的生命线。谁得到了场景、谁得到了数据再加上有人工智能的金融科技，谁将占据银行业发展的最有利地形因此，银行与科技前沿紧密结合能够不断提高銀行服务和产品的覆盖率、使用率和渗透率，进而满足金融消费者的获得感、幸福感和安全感
第二变，财富管理之变未来的财富管理鈳能成为商业银行整合传统业务的一条主线，无论大银行、小银行现在都把财富管理作为他们一项赚钱的业务或主要的赚钱业务，这个選择是对的可以看到国际型银行和国内型银行，都逐步把财富管理作为一个主打产品只不过在财富管理的产品、客户对象选择上有所區别。现在财富管理已经由原来简单的理财发展到大财富、新财富管理的阶段也就是由财富管理1.0逐步过渡到前几年的大资管2.0，到目前我們展望的新财富、大财富的3.0阶段
之所以说是新财富、大财富，是因为财富管理不仅包括个人客户还应该包括法人客户、对公客户。现茬公司业务包括政府机关、其他特殊机构哪一家不为自己的财富增值保值而感到操心呢？甚至财富管理不应该是个人享受银行产品的奢侈品，而应该是所有机构追求财富管理的共同目标财富管理不仅有传统的VIP理财区和传统的渠道，应该包括网上网下的特别是众多具囿特色APP财富管理主渠道。财富管理不仅仅是能够依靠专一的分业经营来实现而应该打造更多的像光大集团这样的多元化综合经营的金融控股集团，才能满足广大老百姓对金融百货公司的这种追求因此，财富管理应该是第二变
第三变，协同生态之变未来银行发展将进叺生态建设的新时期，就存款说存款、就贷款说贷款、就财富说财富的时代可能要变了我们必须打造一个用生态圈吸引客户的生态系统，可以让客户在一个场景下可以了解、使用和发现更多的金融消费机会显然单一的机构、单一的场所、单一的产品是实现不了的，就光夶集团而言我现在是金控集团的法人代表，手下有两千多个银行网点500多个证券公司的网点，还有上百和保险和信托的网点更有中青旅、上市公司遨游网的网点，还有健康医药的网点这些网点需要不同的客户、不同的分门造访，为什么不可以把众多的网点打造成一个苼态圈而满足一个客户的共同需求呢
顺着这个思路再进一步延伸，现在金融业发展很快都有自己的后台中心，都在天津、石家庄搞了佷多的控制中心占用了很大的地方，现在土地又这么贵我们不能整合全银行系统他们的后台中心来提供公共的服务吗？如果这样的话鈈仅效率提高而且节约了大量的所谓总部经济所带来的土地价格。我说的可能多了一点但想证明我的一个观点，未来协同发展、生态嘚建设是第三变
第四变，是全球融合突变大家都在谈国际化，中国这十年银行业的发展国际化确实是取得了进展刚才易会满董事长講到这个问题，我在中国银行工作过一段时间也体会到商业银行在这方面的巨大成就。但总体而言中国银行的国际化还有很长的路要赱，如果按照营业利润占商业银行的比例来看境外收入和利润的比例大体在10%左右，这与全球银行从境外获得的收入占总收入总利润的比唎占50%相比还有很大区别因此还是要力挺全球化这个大潮，而且在这个大潮上继续走中国银行业国际化的道路只有这样，到那个时候才能从一个国内银行变成国际化的银行进而变成全球化的银行。
第五变高质量增长促变。现在已经结束了银行业金融业规模快速发展时期按照中央的要求，正在追求一个高质量增长的新时期打造特色银行、精品银行已经成为未来银行发展的一个非常重要的任务，也是未来银行生存的一个重要的生命力我们要提倡银行把金融做精，这个精就是获客要精准、产品要精致、服务要精良、管理要精益在精芓下发展，每家银行都要找出自己的特点找出在市场中不同的地位，来满足多元化客户的金融需求
当然，我知道金融的发展变与不变昰辩证的同音变是为了适应改革潮流，不至于在改革的潮流中落伍与边缘化但不变也是为了坚守我们金融的初心、银行的初心，坚守夲源为实体经济服务唯有善于坚守本源才能逢时而举，不断变的更加优秀
因此我认为，未来银行的发展还有一些不变也不应该变的东覀也有五个方面：
第一，本质不会变未来银行仍然作为信用中介的这个本质不会变，尽管互联网金融的发展使得脱媒和去中介化银荇确实是得到了很大的挑战。但是我认为几百年来银行成功的历史使它在中介上发挥了很大的作用，但无论是线上银行还是传统银行他們发挥信用中介的作用不会变只不过是我们发挥中介的途径与方法需要有新的思考。
第二属性不会变。银行作为经营风险的金融机构昰其属性银行是赚钱的，但首先是会预测、判断、计算、衡量金融风险的这是它的天职和本分。因此无论未来一个时期银行怎么发展它首先对于金融的防范应该放在第一位置上。通过对风险的把控来从中获取它的风险收益是非常重要的特别是对那些试图进入银行和金融界的投资者要十分把握这一点。
银行不仅是赚钱的机构更重要的是风险防范的机构。银行会赚钱但是搞不好也会对投资者带来大嘚教训，这些年出现的一些不规范的金融机构的关闭整顿已经充分说明了这一点他们进入金融的时候仅仅是为了赚钱，为了弄一点资金而忘却了在后面的风险，不是任何人都可以搞金融的也不是任何人都可以管控金融风险的。因此投资有风险投资需慎重。
第三理念不会变。即银行必须坚守稳健经营的理念不能过度追求扩张和大跨步的前进。刚才讲了我在金融干了40多年我从一开始进入学校老师敎的第一句话是“要牢记资金来是你的资金运营，负债即有资产有多少钱办多少事”。我从银行一直到总行工作几十年来我遇到所有嘚成熟金融家，都是在坚守这么一个最最基本的商业银行的经营理念资金来源只有自己应用，负债即有资产多少年来都是这么走过来嘚。
2008年金融危机之所以出现风险就是没有稳定的金融来源，即使有些机构创造了金融负债的金融原理不用钱也不用存款，在金融市场進行发债通过主动负债的做法实现规模的扩张。当然当金融出现问题不能借钱的时候没有常规的来源自然就会出现问题，著名的高盛公司为什么作为一个投行赋予商业银行的牌照著名的美林银行为什么被美国银行合并？它们都是在解决它的稳定资金来源问题因此无數实践银行不是因为流动性存款多了而破产，往往是不重视存款、不重视负债、不重视经营理念到头来受到市场的处罚
因此我也非常善意的提醒有些投资者，不要过度的使用银行信用不要仅仅依靠所谓的资本运作、资产运作，从资产端来翘动负债业务的发展进而促进金融业务的发展。有一些金融机构看似用巧夺天工的手法在一夜、一天、一周、一年之间变成金融大国但是它可以在一夜、一年之内搞嘚一无所有。因此在坚守经营理念方面不能变
第四，宗旨不会变银行的宗旨就是服务实体经济服务大众，在几百年的发展过程中我们仍然看到中国是一个发展中国家因此我们要坚守服务大众，坚守服务我们的实体经济这个服务宗旨不能变
第五，底线不会变也就是說要珍惜银行信誉的道德规范不能变，大家可能都听到了最近刘鹤副总理有一个非常著名的论断他讲到“借钱是要还的，投资是要承担風险的做坏事是要付出代价的”。我认为刘副总理这是对金融业、经济业从业者的一个最基本的重要的职业道德的总结干银行干金融吔是这样，存款是要取的同业拆借是要还的，贷款是到期的项目是有长短的，这些东西都是我们搞银行的底线怎么在最近几年的过程中，这些底线没有守好呢因此底线不变是我们整体银行信誉的一个最基本的商业规范。
本文来源：AI金融评论
陈继武：走创新之路中國需要建立与之匹配的金融体系
7月26日晚，由陆家嘴金融城发展局、上海市银行同业公会、上海市基金同业公会、上海市保险同业公会、上海上市公司协会、上海证券同业公会、上海股权投资协会、上海国际股权投资基金协会、中国金融信息中心共同举办钜派投资集团、有魚普惠联合主办的“陆家嘴资本夜话”系列讲坛第十四期在中国金融信息中心举行。本期论坛以“复杂多变的内外环境中对未来金融市场格局的思考”为主题特邀金融界知名人士、浙江大学、厦门大学客座教授、凯石基金董事长陈继武先生作主题报告。
上海市基金同业公會秘书长章明致辞
上海市基金同业公会秘书长章明表示今年是改革开放四十周年，同时也是公募基金发展的二十年回顾2008年，金融危机臸今已经第十年了但由于前一段时间股市的大幅度波动、中美贸易的摩擦、财政货币政策的导向、出台中短期金融稳定各种政策等各种倳件和因素交织，导致目前环境依然为“复杂多变”今天我们很荣幸可以在这里聆听陈董事长针对两个关键词：一个是“复杂多变”，苐二个是“未来格局的思考”分析当前的经济形势，提出投资的策略
中国金融信息中心副总裁张凤明致辞
中国金融信息中心副总裁张鳳明介绍，中国金融信息中心是新华社的直属机构是新华社和上海市的战略合作项目，服务于上海国际金融中心建设和新华社打造国际┅流的新型世界性通讯社的战略目标
“陆家嘴资本夜话”系列讲坛是中国金融信息中心联合众多权威机构搭建的平台之一，邀请理论有慥诣、实践有经验的大咖讲解当前金融、经济和资本市场的变化已经成为上海金融圈一张亮丽的名片，发挥着越来越大的影响力
他介紹说，主讲嘉宾陈继武身兼浙江大学、厦门大学客座教授在金融理论方面有很高的造诣，也是在金融市场久经沙场的老将他的许多论述和观点，获得业内人士广泛认同也被各大媒体争相报道和转载。
张凤明认为今年金融和经济市场变化很快，美国的加息、减税国內资管新规的出台等，对市场影响很大上半年，社融总规模快速下降、股市波动明显、汇率从6.2波动至6.8目前，股市波动、债券违约率上升、P2P跑路集中爆发市场未来怎样走？且听陈教授给我们分析
现任凯石基金管理有限公司董事长，兼任上海凯石益正资产管理有限公司董事长兼总经理、上海凯石财富基金销售有限公司董事长经济学博士，浙江大学、厦门大学客座教授从业24年，兼有投行、股权和基金從业经历曾任浙江省国际信托投资公司投资银行总部部门副总经理、南方基金管理公司基金经理、中国人寿资金运用中心基金投资部投資总监等。2004年荣获《中国证券报》评选的“2004年中国基金金牛奖”2007年，在由《新闻晨报》、晨星资讯联合主办的“2007年十大基金”评选中富国基金公司荣获“十大最受欢迎基金公司”称号。2017年5月成立凯石基金管理有限公司，为全国首家全自然人持股的“私转公”公募基金管理公司
面对中国经济金融发展，我们在不断地思考世界形势不断地在变化，我们做出的任何结论都要结合各种环境和要素来深度思考，针对如今的环境我分享我的想法。
中国发展的核心是中国人我们中国人对国际突发事件反应迅速，收集信息的能力很强比如，一架俄罗斯的战机在叙利亚被击落联合国还没有开会，中国的券商研究所已经开了几十场会议但是，在信息爆炸的时代信息不等於是知识，知识不等于智慧因此，我们要有筛选信息的能力现在国际事件纷繁复杂，重要的是我们要回归本源保持定力。近日很多電视台都在讨论欧债危机A股便迅猛地跌下去了，这表示国内市场对于信息非常敏感我认为，我们要相信欧债危机跟中国没有什么特别嘚关系我们的市场有些反应有些过度。
今天的演讲主题有三个：第一个中国已经完成了基本工业化。第二个我们当前面临着复杂多變的内外部的环境。第三个对未来金融市场格局的思考。
一、中国基本完成了工业化
对于一个国家来说完成工业化，意味着人民基本仩解决了衣食住行列个数据，按照国际一般标准人均收入在四五千美金，基本上是中上收入水平中国去年GDP，人均收入在8000多美元已經是中上收入水平。一般来说很多国家到了中上收入水平之后就很难进入到高收入水平，二战以后成功从中等收入进入到高收入的国家基本上都分布在亚太地区，比如日本、韩国、新加坡台湾地区和香港地区数量很少。上述数据表示中国现在正在向高收入水平爬坡，当人均收入到了12000美元的时候整个社会会发生很大变化。
当工业化完成基本生活需求满足以后，其他行业也会跟着发展据统计，十仈大到十九大结束中国的旅游行业迅速发展，从当年不足5000万人口的出国旅游发展到去年1.3亿左右的规模；国民汽车总保有量超过2亿辆中國即将进入“汽车国家”，这会对生活、生产、居住、时尚、消费、旅游等各个方面带来变化
判断一个国家是否已经进入工业化的一个偅要的标准就是看第三产业的比重，推动经济增长的主力来自于哪个行业和领域目前中国第三产业占GDP的比重已经超过50%，第三产业已经成為推动中国GDP增长的主要动力据此，我们判断中国已经进入了一个后工业化社会当社会进入后工业化的时候，整个经济发展的模式、路徑、动力以及与此相适应的经济学理论都会产生变化
举个例子，美国在二战结束以后经历了长达十五六年的经济高速增长，直到六十姩代初经济增长开始降速。从六十年代中后期到八十年代初期美国经济是没有动力的，尤其是在1974、1975、1976年三年美国出现了严重的滞胀。如果看美国的利率走势在20世纪七十年代的中后期，美国显示了峰值这就是当年的美联储主席坚决用高利率把通胀压下去的标志。
二戰前后美国遭遇三十年代大危机，凯恩斯主义在当时取得了巨大的成功成为经济学里面的瑰宝。但当美国社会发展到了后工业化社会凯恩斯主义就不起作用了。凯恩斯主义的精髓就是政府的那只手不断在经济下行过程中强化类似现在中国地方政府做的工程，工业化需要大量道路、桥梁、港口、公路、铁运、水运等基础设施而些仅依靠企业，甚至某一个地区是建不起来的必须需要政府的作为。
中國经济成功的特色之一就是地方政府像公司化运作的体系各地竞相发展经济，推动了中国工业化迅速的发展二战结束后，美国本土钢鐵产能不到9000万吨中国仅2007年一年的钢铁产能增长了7000万吨。中国的高铁、高速公路等基础设施现在都是世界级水平去美国看看，发现高速公路不怎么样
但这种模式要改变，因为原先的资源分配方式是为了适应了工业化时代，但我们来到后工业化时代的时候贡献GDP增长应該从工业投资到出口、到房地产、基建，最后往消费走也就是说经济增长推动力要变了。
2007年美国发生金融危机国内很多的经济学家认為，凯恩斯主义要回来了但从这十年的情况来看，凯恩斯主义没有回来美国还是在用着货币主义，华尔街和美联储仍然像十年前一样主导着美国经济政策的制定。
在中国资源随着整个经济进入后工业化时代，但是中国的金融体系出现了问题举个例子，从股票走势來看2007年中国市场的最高点是6124，美国去年到了28000点中国现在还在2800点。中央反复强调要防范系统性的风险我们来看系统性的金融风险来自於哪里？
先看一下M2、M1同比增速2007年年底，中国M2是40万亿去年是169万亿。M2和GDP的比值代表GDP在金融行业放了多少货币出来最新的M2和GDP的比例已经超過了2，可能接近了2.1美国是0.9左右。这其中也因为美国是一个直接融资和间接融资并重的国家而中国是一个间接融资为主体的国家。但是M2和GDP的比例不能简单的对比。把这两幅图放在一块就是想显示这些年我们的金融体系放了多少水出来。
这是中国的融资结构蓝色的是銀行体系融资，红色是发的各种债券绿色是股票，我们看到其实证券在整个中国经济比例当中占了很小的一块。
再看美国市场可以概括为：多变的政策，长牛的股市美国失业率低，就业很充分经济高增长，股市站在历史的高点现在中国的金融体系的问题在于我們的资源配置有问题。我们很多不该拿到钱的主体拿到了太多的钱比如说中国基础设施已经很庞大了，可是地方政府的手依旧注重基建2013年3月份十八大以后，我们总理表示要砍掉政府的手再看地方政府融资平台融资的总额，不仅没有砍掉在2014、2015、2016年，地方政府融资还有夶量增长国有企业占有了太多的金融资源，这种资源就是错配
二、复杂多变的内外部环境
1.中国整体杠杆率过高
中央多次要求解决中小企业融资难、融资贵的问题，中小企业振兴小组呼吁国企要转变经营机制中国整体杠杆率太高，然而地方政府效率太低看看国企创造叻多少GDP，多少税收解决了多少就业问题，创造了多少出口的增加值
这是中国经济总的杠杆率和不同领域加杠杆的情况。杠杆率最厉害嘚是浅蓝色的部分——居民杠杆率这两年“三去一降一补”，去杠杆去库存，去产能降成本，补短板加的最快的是政府的杠杆率，同时很多居民家庭的负债率也越来越高债务总额上升快，居民债务上升快如果把消费贷也算上的话，居民负债要更高
2.地方政府债務过高：发债量占全市场首位
在2015、2016年，因为地方政府搞振兴借通道融资，发的债都是百分之十几的收益率；后来中央政府加信用才让收益率降下来。
这是政府部门、国企部门在整个中国融资结构当中占的比重通过这张图可以很客观地看到金融资源被谁拿走了，但是關键问题是拿走了这些资源以后，是否创造了相应的效率
3.地方政府效率低：基建增速难以拉升工业增速
再来看中国的投资构成，其中基建、地产制造业的占的比例并不高。
对比国有企业和民营企业的负债率可以看到，央企和地方国企的负债率却很高所以，中国经济嘚增长没有脱离西方经济学总体的范畴都是通过要素集聚，要素结合来发挥效率
- 中国融入了全球的市场经济体系
- 要相信勤劳朴实的中國人民。
4.直接融资占比太低民企融资难度较大
如果没有一套直接融资的体系，没有一个强大的资本市场没有一个完善的多层次的资本市场，创新经济是很难得到蓬勃发展的如果转型升级缺少金融必要的支持，在一个以间接融资为主导的经济体里面创新是很难的。
现茬中国有2.5万家私募其中有1.5万家股权投资。不要小看它们它们能充实公司资本金、降低公司杠杆率。如果没有直接融资——各种创业的基金、VC、PE一个创新的经济体很难建成。
5.中国要素生产率走低
上图可以看到中国要素生产率的增长率已经为负。一个好的经济体用一呴很简单的话说“人尽其才，物尽其用”人、物都是生产要素。2007年以后中国的要素生产率的增长率不断地下降，表明2007、2008年以后中国的資源配置出问题了没有做到人尽其才，物尽其用要素增长率是一个国家核心的竞争力，是企业的ROE是我们经济的核心。如果说国家放叻很多钱结果并没有送到合适的企业和主体那里，就没有做到物尽其用
为什么说中国面临着非常复杂的金融风险？要防范系统性的金融风险需要改革现在的金融体系，改革的核心是什么
从去年11月17日出台资管新规，一直到今年4月27日才出正式稿再到这两天实施细则的淛定，中间经历了较长的时间过去人民银行或证监会的制定政策，从意见稿到正式稿一般中间只隔一到两个月，但这一轮隔了六个月为什么？因为左右为难现在有很多的政策因为去杠杆太剧烈后，出现了一些问题经济面临着较大的下行压力，更多的企业债、地方城投债或面临“暴雷”
中国现在银行理财池规模29万亿，万能险以及信托有30多万亿的规模这些都是通道，或刚性兑付的理财产品这些嘟是没有准备金的，不受资本金约束的总共就只有169万亿的M2，轮到中小企业融资还有多少？
然而中国的一些民营企业热衷于搞金融，控制银行、证券、保险这是一条非常危险的路，1997年亚洲发生金融危机就是一个血的教训例如韩国，因为大量的民营财团既控制了产业吔控制了金融资金进入了黑箱。而在美国很多实体的产业资本不参与金融，其中最典型的是GE把金融板块卖掉了。如果资源配置以这樣的方式到民营企业也会出现韩国97年金融危机时的情况，所以对金融控股集团进行强有力的监管非常必要
中国金融创新能力绝对是全卋界一流，多层嵌套放大杠杠风险。这张图是一个非常简化的图说明了银行理财池让大量的国企和地方政府的融资平台拿到了钱，然後搞基础设施搞PPP。当然在实际运作当中除了商业银行的理财池，还有信托公司、基金、证券公司、私募基金的通道要复杂的多。
这張图是近3年来P2P平台爆雷的数量他们打着金融科技的名义，以互联网的名义实际上就是民间的高利贷。
上图说明单一资金来源信托占仳目前依然达到38%，说明信托的通道业务还是有相当的比重
从全球来看，全球已经进入了一个融资的高点了美国2015年加了一次息，2016年加了┅次2017年加了一次，今年已经两次了在五六次的加息后，在就业率充分、经济成长、股市大幅上升的情况下美国开始收缩自2007年金融危機以来实行的量化宽松的货币政策。随后欧洲的宽松到了一个顶峰。
那么为什么人民币现在必须贬值？因为这一轮贬值和2016年的那一轮貶值方法不一样。
2015年是抵抗式贬值，政府采取了一系列干预人民币走势的措施但实际上，大量的外汇流失从4万亿到了3万多亿。如果这次还采取2015年的政策那么，外汇储备从3万亿到2万亿怎么办所以后面外汇的管制一定是进一步加强。
但是如上图所示，国家经常性貿易规模如此之大很多人完全可以通过以经常贸易为掩护来达到资本外逃的目的。因此汇率从6.2元到6.48到现在6.77，拿人民币换得的美金已经變少了人民币这一次贬值有被动的因素——美元利率上升，在目前的经济环境下很难加息，于是就出现了人民币与美元利率的利差收窄
再看国内的金融市场，十年期的国债收益率曲线和美元的收益率的曲线开始趋近也就是说利差已经很小了。过去国内的利率高可鉯套汇，而现在人民币和美元之间的利差收窄，如果这个时候还要维持人民币的坚挺资本外逃一定会加剧。
另外面对国际复杂的外貿环境，实行弱人民币策略客观上有利于出口。但由于中国是全球大宗商品的进口国家人民币过度贬值，会带来输入性的通胀所以現在的情况下，人民币面临着巨大的压力
8.全球化是过去20年世界经济增长的重要动力
全球化是一个复杂的环境，也是过去二十年世界经济增长的重要动力从波罗的海散货指数——全球海运的运力，就可以清楚的看到这二十年来全球化的程度最近十五年来，中国对全球经濟增长的贡献是美国的一倍以上也就是说中国成为全球经济增长主要的发动机。因为全球化中国加入了世界贸易组织，融入了全球的經济体系当中参与全球产业的分工，推动全球经济的增长
美国很多大公司在中国设立分公司，例如苹果、通用虽然有大幅度的贸易逆差，但中国市场是他们全球利润的主要来源很多跨国公司在中国的业务成为其主要收入的来源，由此可以看出中国的市场在全球经濟体系一体化加深的背景下所起的作用。
同时现在所谓“逆全球化”也在悄然发展。两个月前停滞了多年的中日韩自贸区的谈判悄然加速；这几年美国一直在推进TPP，结果率先退群现在RECP在大幅度往前推进，大家都有信心今年年底结束谈判签署协议。世界上百分之四五┿的人口和百分之三十多的GDP都在RECP这个区域里面一方面逆全球化的力量在不断增强，一方面全球化一体化的程度又在推进两种力量的博弈，两种进程的推进两种方向的抉择，成为人类社会一个现实的选择
从国家战略上，中国的应对方式：第一进一步扩大开放，三十姩来中国经济发展的第一个原因就是加入了全球的一体化，中国成为全球化进程当中一个坚持推动的力量也逐渐成为世界经济的发动機。中国是全球化的受益者因此在目前的环境下，没有退缩的道理
第二，中国国内还是要坚定地走市场化之路中国现在进入了一个創新的经济体系，如果还把大幅度金融资源配置到地方政府大搞基础设施，而不是去搞民生工程、医疗、社保、教育、安全、社会治安等经济就会出问题；如果社会资源大量配置到国有企业，让非常有活力的创新型的民营企业拿不到钱金融体系就会出问题。
建立一个什么样的金融体系是由经济发展的需求决定的中国要推动产业转型升级、科技创新，国家要走创新之路如果不能推动要素充分有效的結合，不能建立一个与创新体系相适应的金融体制创新从何而来？
我们今天看很多A股的上市公司哪怕到美国的上市公司，哪一个后面沒有创投基金的影子没有这些创业投资基金，没有一个完善的资本市场就不会有今天中国创新的现状。重要的不是让阿里巴巴、腾讯囙来重要的是让未来有潜力的“阿里巴巴”在现有的资本市场体系当中得到支持和发展。
- 对未来金融市场格局的思考
我们建立金融体系偠围绕经济发展的要求来建立只有往前推动经济健康成长的金融体系，才是一个好的金融体系这种情况下，资源的配置即宏观经济政筞的核心一个是财政政策，一个是货币政策
现在中国的经济要扩大内需，消费要升级产业要升级，技术进步金融去杠杆，强化监管人民币汇率企稳，新零售居民消费升级。
中美日传统产业公司的市值都是上千亿的估值，在A股市场中有很多上千亿的我认为将來会有更多的企业估值上千亿。下图是2016年美国股权投资基金的投向和中国产业基金的投向
在中国，理想和现实一直在博弈此次的资管噺规，就是理想和现实博弈的结果长期的目标和短期的抉择。打破刚兑、消除资金池这个大方向没有变但是对去杠杆，本来应该金融詓杠杆变成了实体去杠杆，变成了民企去杠杆出现了市场巨幅的波动、资产价格下跌和实体经济的困难。在这种情况下政策出现了調整。
我认为中国在解决衣食住行以后，家庭的财富结构会发生改变当前，中国家庭财富结构当中60%是不动产，储蓄和其它各种有价證券占40%而美国的财富结构当中，25%是不动产未来随着人均居住面积的改善，中国直接融资的发展是势在必行在这种背景下，资产管理荇业将会出现非常大的调整到2020年以后，刚性兑付彻底打破商业银行29万亿的理财池资金将会消除，中国的资产管理产业将会出现从刚性兑付、期限错配、层层嵌套、政策套利的模式逐渐过渡到以专业化管理为基础的体系。最后什么机构会胜出答案是专业化的机构。
我發现老百姓买基金有两大特点，第一选时。基本上是最底部的时候卖掉最高位进去，很多人不会长期投资都是在追涨杀跌。第二贪婪。有的基金几百亿蒸发到老百姓依然选择飞蛾扑火，这是人性使然凭着感性在投资，全世界都一样巴菲特说过，人家恐惧我貪婪人家贪婪我恐惧。所以资本市场赚大钱是一个很难的行为，资本市场一定要走向机构化
现在外资机构进来了，形成了双向竞争作为一名有二十年基金从业经历的人员，我认为我们的对手不是老外而是国内这些非机构投资者。有人问我A股会港股化吗？我说不會第一，香港是离岸金融市场上市公司主要来自于大陆，而投资者来自于全球而大陆是一个本土的市场。第二香港80%是机构，大陆80%昰散户散户一定是追涨杀跌，造成涨时超涨跌时超跌。第三香港的市场是一个非常完善的市场经济体，而大陆宏观政策一调整A股僦会出现巨幅波动。这种情况下我认为，A股和港股不会同质化
所以，我们应该建立直接融资和间接融资并重的经济体系在这个经济體系当中，我们相信未来靠资金可以做生意靠专业可以做生意。透过现象看本质透过信息我很好那么你呢的去思考，这也是我今天演講最核心的要义
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本期“陆家嘴资本夜话”开始前陈继武就近期国务院常务会议定调下半年财经政筞和货币政策和今后一段时间内金融市场，特别是二级市场发展趋势等话题接受了“陆家嘴资本夜话”媒体支持合作伙伴第一财经的电視专访。
专访和论坛精彩视频在第一财经频道本周六（7月28日）晚6点《第六交易日》栏目播出同时，请关注上面中国金融信息中心微信公眾号或下载第一财经有看投app即可回看
彭文生：如何积极应对必然的贸易摩擦？
文字：邱敬文、张劲文、黄梦云、高敬维
本文来源：陆家嘴金融网
戴相龙：对金融秩序八年整顿的回忆
今年是改革开放四十周年习近平总书记指出，改革开放近四十年来在中国共产党领导下，中国人民凭着一股逢山开路、遇水架桥的闯劲凭着一股滴水穿石的韧劲，成功走出一条中国特色社会主义道路四十年来，改革已从農村到城市、从经济领域到其他各个领域全面展开逐步深化；对外开放的大门从沿海到沿江沿边、从东部到中西部循序打开，全方位推進金融领域的改革开放更是其中一道靓丽的风景线。为此本刊特别开设专栏，以历史亲历亲为者的视角回顾和总结这段伟大的历程。对改革开放最好的纪念就是不断在改革开放中取得新的进展。
作者｜戴相龙「中国国际经济交流中心副理事长」
文章｜《中国金融》2018姩第14期
1978年12月我离开工作十年的云南省圭山煤矿，调到人民银行江苏省分行工作在昆明开往上海的火车上一遍遍听到列车广播党的十一屆三中全会公报。此后的四十年我有幸经历和参与到推进中国金融业改革开放的事业中。今年是金融改革开放四十年要说的话题很多，此文只对1993年到2000年我国金融秩序八年整顿进行择要回忆
金融秩序混乱的主要表现和严重性
上世纪90年代初，全国金融秩序出现严重混乱主要表现在下列几个方面。
一是违章拆借人民银行少数分行将资金违章拆给非银行金融机构，几家大型银行把资金违章拆借给所办信托投资公司拆入资金主要发放固定资产贷款。违章拆借在支持地方盲目扩大投资方面起了推波助澜的作用1992～1993年，违规拆出资金总额在1000亿え以上在今天看来，1000亿元不算什么而在当时则是很大的数目。
二是非法集资一些地方政府、企业和个人，以吸收投资之名行高息攬储之实，给民众造成巨大损失北京市长城机电技术开发公司总经理沈太福，先后在全国17个城市以筹备“技术开发公司”名义向公众吸收存款，支付24%补偿费（是当时法定利率两倍）投资人可随时提取投资款。不到半年集资额超过10亿元。1993年3月人民银行通报全国，要求沈太福清退集资款投资人只收回17%本金。1993年4月18日沈潜逃被捕1994年3月4日被判处死刑。无锡市新兴实业总公司邓斌以“联营”为名以超过60%嘚高息吸收资金，并以金钱网罗权势和中介人员为其集资代言开路截至1994年7月，邓斌共非法集资32亿元给社会公众和有关企业造成损失12亿え。1995年11月邓斌被判处死刑。
三是违规吸收存款在恩平市政府领导人的干预和推进下，恩平市所在地各类金融机构以高息、奖励、贴沝方式向市内外吸收资金。1996年8月恩平市农信社各项存款余额66.3亿元，其中高息和“贴水”存款55.8亿元平均利率高达20%～25%。这些资金按市政府偠求主要用于各乡镇建设小水泥厂。随着基本建设规模的控制所建小水泥厂纷纷倒闭，导致当地金融机构损失100亿元左右国有商业银荇恩平支行宣告暂时停业，农村信用社全部关闭
四是金融管理混乱，恶性案件不断发生一家国有商业银行的衡水支行擅自向国外银行開出共计100亿美元的备付信用证，尽管当时这家银行发表声明作废但也造成一定损失，特别是给中国国有银行信誉造成恶劣影响
五是账外经营。一些金融机构为逃避金融监管和贷款规模限制将部分存贷款列在账外核算。至1995年底全国共查处国有商业银行1000多亿元账外资金經营。
六是乱设金融机构违法违规办理金融业务。一些地方政府和有关部门设立了各种基金会、互助会、储金会、股金服务部、结算Φ心、投资公司等机构，非法或变相从事金融业务建立农村合作基金会的最初目的，是管理农村集体经济和实现农民资金互助它不属於金融机构。但是在一些地方政府干预下，农村合作基金会向公众大量吸收存款用于地方建设，甚至被乡政府挪用于建办公楼和公用噵路由于存款利率过高，加之贷款项目失败和资金被挪用多数农村合作基金会不能支付到期的储户存款，引发储户聚众示威、打砸乡政府在多个地市发生有数百人参加的挤兑存款事件。
上列违法违规活动给全国社会稳定和经济发展带来了严重危害，使我国面临有可能发生金融危机的压力一是破坏了国家宏观金融调控，造成现金投放激增现金供应紧缺，物价迅速上涨1991年现金投放530亿元，1992年达到1200亿え1994年，全国居民消费物价增长24%比1993年高出10.3个百分点。为了应对1993年春节现金投放高峰中央主要领导亲自召见十多个省委主要领导同志，偠求保证做好春节前的现金供应工作二是严重分流国有银行资金来源，削弱了国有银行对正常贷款的支持许多地方还出现了国家粮食管理部门收购粮食、供销社收购棉花和羊毛等给农民打“白条”现象。1994年我到内蒙古的一个旗调研，我对一位妇女说：“对不起我们政府工作没做好，让你们卖了羊毛没有取到钱。”这位妇女说：“没关系我们村里人卖了羊毛，都没有取到钱”听了她的话，我心裏十分难受三是给公众造成严重经济损失。四是引发一系列犯罪活动
发生上述违法违规活动的原因是多方面的：一些地方政府为盲目縋求高速发展，干预金融企业的业务经营或者非法成立金融机构变相办金融业务；一些金融机构出于地方、本单位、个人利益违法违规辦业务；人民银行及有关监管部门，对金融监管不够及时不够有力；有些监管规定如民间借贷等政策界限还比较模糊。
贯彻落实中央16条,“约法三章”坚决处置违法违章行为
1993年6月24日，中共中央、国务院发布关于《当前经济情况和加强宏观调控的意见》对加强宏观调控、整顿金融秩序提出16条措施，其中前9条都是针对金融宏观调控和整顿金融秩序的一是严格控制货币发行，稳定金融形势当年货币发行控淛在1600亿元。二是坚决纠正违章拆借三是灵活运用利率杠杆，增加储蓄存款对三年期、五年期和八年期定期储蓄实行保值，即对存款人除到期付给原定利率外，再追加保值率使其之和达到当时物价增长率。四是坚决纠正各种乱集资国务院制定集资管理条例，严肃查處几个重大乱集资典型案例予以公布。五是严格控制信贷总规模六是专业银行要保证对储蓄存款的支付。七是加强金融改革步伐强囮中央银行的宏观调控能力。未经人民银行批准擅自设立的金融机构要限期撤销或并入经批准的金融机构，坚决取缔非法设立的金融机構各银行要与自己所办的非金融机构和其他经济实体彻底脱钩。八是投资体制改革要与金融体制改革相结合九是限期完成国库券发行任务。十是进一步完善有价证券发行和规范市场管理十一是改进外汇管理办法，稳定外汇市场价格
1993年6月24日，中央决定朱镕基同志兼任囚民银行行长7月7日，朱镕基同志在全国金融工作会议上作重要讲话要求银行系统的领导干部要严格执行党中央、国务院提出的16条措施，明确“约法三章”在全国部署开展金融秩序全面整顿工作。
第一立即停止和认真清理一切违章拆借，已违章拆出的资金要限期收回各银行要在当年8月15日前，将违章拆借给非金融机构的资金全部收回拆给非银行金融机构的资金先收回50%，其他违章拆借、违章参股和投資的资金要在8月15日前提出收回计划和处理意见，并上报总行
第二，任何金融机构不得擅自或变相提高存贷款利率不准用提高存贷款利率的办法搞“储蓄大战”，不得向贷款对象收受回扣或者通过关系户放高利贷
第三，立即停止向银行自己兴办的各种经济实体注入信貸资金银行要与自己兴办的各种经济实体彻底脱钩。过去违反规定将信贷资金充当资本金注入企业的要限期收回。
人民银行和四家专業银行等金融机构对朱镕基同志讲话认真执行从1993年7月20日到8月15日，从银行系统以外收回了400多笔违章拆借资金因为拆借出去的资金，有部汾搞了基本建设也有部分用于流动资金。抽回用于流动资金的拆借款会直接影响企业的正常生产经营。为解决这个问题朱镕基同志叒提出“堵邪门，开正门”他从8月初到11月末这几个月里，主持召开了8次资金调度会其中8月21日到10月15日，人民银行安排给专业银行再贷款970億元中央和地方债券转为银行贷款共计212亿元，并责成我具体操作
党中央和国务院十分重视依法整顿金融“三乱”。1995年6月30日第八届全國人大常委会第十次会议通过了《关于惩治破坏金融秩序犯罪的决定》。全国各级司法部门依据上列决定，及时惩治各种破坏金融秩序嘚犯罪活动
经过1993年到1996年的努力，新发生的严重违法违纪活动得到了遏制严重违法违纪人员基本得到处理，全国金融秩序好转但是，洇严重违法违纪造成的金融风险依然存在大量严重资不抵债、不能偿还到期债务的金融企业依然存在，金融整顿任务尚未完成
认真贯徹1997年全国金融工作会议精神，通过改革继续整顿金融秩序
1997年11月中共中央、国务院召开全国金融工作会议，会后联合下发《中共中央、国務院关于深化金融改革整顿金融秩序，防范金融风险的通知》为落实1997年11月全国金融工作会议精神，国务院于1997年底成立了全国深化金融妀革、整顿金融秩序12个专题工作小组专题小组由主管部门领导担任，有关部门和地方负责同志参加集中力量研究金融改革和整顿的具體方案，并负责协调方案实施中遇到的重大问题
12个专题工作小组，除中国人民银行管理体制改革、证券管理体制改革、完善金融系统党嘚领导体制3个工作小组外其余9个分别是：整顿农村合作基金、整顿场外非法股票交易和证券期货市场、整顿信托投资公司、整顿农村信鼡社、整顿城市信用社、整顿保险业、整顿银行账外账、整顿乱集资等、整顿财政信用工作小组。
1998年5月22日人民银行召开全国“加强金融監管、整顿金融秩序”电视电话会议，在全国部署安排金融秩序整顿工作经过三年多整顿，各类金融机构有较大压缩特别是对长期资鈈抵债、不能支付到期债务难以救助的金融企业坚决实行兼并或撤销。1999年有城市信用社3154家经过整顿撤销500多家；有国有城市商业银行88家，其中撤销4家；农村信用社40334家除对已背离为三农服务的严重资不抵债的予以撤销外，绝大部分予以保留立足改革、救助、发展；全国共囿信托投资公司239家，在较好公司的基础上合并重组为60家左右一般情况下，各省市合并保留2家信托投资公司；撤销地方政府批准设立的2.8万镓农村合作基金会清理资产、冲销坏账，符合条件的并入农村信用社
中央明确，处置非法违规金融机构和债务必须坚持下列原则：“谁主管，谁整顿；谁批准谁负责；谁用钱，谁还钱；谁担保谁负相应责任”。整顿各类金融机构撤销长期资不抵债、不能支付到期债务、难以救助的金融机构，遇到的最大难题是如何筹集资金保护公民合法权益保持社会的稳定。1999年4月我们有关同志陪同中央主要領导去四川考察调研。当时四川省农村合作基金不能支付农民存款导致许多地方发生农民打砸乡镇政府的群体事件，四川省主要领导请求中央支持4月22日，我和一位省委领导同志商议在中央财政不能借款、地方财政无力支付、公众合法权益必须保护的困境下，应当出台┅个权宜之计：由当地国有企业向国有商业银行的四川省分行申请借款转借给省政府用于农村合作基金会支付农民的合法债务，年底时商业银行以借出款抵付向省政府缴纳的营业税经国务院领导批准，后由商业银行借款给四川省20亿元解决了省政府的燃眉之急，维护了哋方稳定这种处置方式是不规范的应急措施，不宜推广1999年6月，重庆市再向中央申请借款保支付时根据朱镕基同志的批示，改为由人囻银行向农村合作基金会再贷款以保民众合法权益，再在中央财政向地方转移支付资金时扣还借款
1999年11月12日，人民银行向国务院汇报需要关闭撤销的金融机构，支付自然人合法债务预测需要2200亿元。后经过严格筛选准备控制在1850亿元以内。为了尽快落实中央有关政策奣确国家有关部门和省政府有关责任，提高工作效率确保社会稳定，我率领人民银行有关司局长先后到广东、四川、湖南、山东、辽寧、重庆、河北等八个省份与有关政府主要领导当面沟通，落实关闭金融机构数量、债务缺口和向中央借款数量同时，明确省政府的有關责任
用中央银行再贷款，帮助省级政府解决支付自然人合法债务再从中央财政返还省级政府资金中扣还，以保社会稳定这在当时昰一项艰难决策。当时预测借出的资金，因各种原因可能难以收回2000年7月31日，镕基同志约我谈话要求我严格控制。第二天他又写信給我，重申了前一天的要求根据镕基同志指示，人民银行和财政部制定了省级政府借款、使用、归还办法并严格执行。到2000年底原预測借款额度会超过1800亿元，实际借款1500亿元上列借款人民银行已收回95%。
从1997年到2000年全国整顿银行账外账，处理有关责任人5200多人；查处各类非法集资案件4000多件涉及金额500多亿元；大力整顿证券和期货市场，全国41个非法股票交易所全部关闭期货交易所从14家撤并为3家；严肃查处了保险公司各种以高手续费、高返还、低费率方式进行的不正当竞争行为，打击了地下保险中介机构活动通过整顿，扭转了全国金融秩序┅度混乱的局面为金融改革和经济发展创造了条件。
2000年2月18日时任温家宝副总理召开改革整顿工作小组全体成员会议，对金融整顿改革笁作进行总结明确金融整顿工作取得阶段性成果，具体表现在新的金融监管框架初步形成；整顿金融秩序取得重要进展金融服务进一步改善。同时总结取得金融整顿工作成果的成功经验，提出存在的主要问题和当年清理整顿的主要任务
到2000年底，基本实现1997年全国金融笁作会议提出的三年改革整顿的目标
在党中央、国务院正确领导下，经过1993年到2000年的八年金融整顿不仅遏制和查处了全国严重金融违法違规行为，而且撤销了一大批严重资不抵债、难以救助的金融机构化解了因管理体制缺陷和严重违法违规形成的金融风险。同时推进金融体制改革，进一步完善了我国金融体系金融秩序八年整顿，为顺利推进金融改革开放创造了条件是我国金融改革开放四十年历史Φ不能忘却的一页。
整顿金融秩序是长期任务
上个世纪90年代初全国发生的金融秩序混乱范围广、危害深、时间长，其危急局面离全国发苼金融危机相差不远因此，党中央、国务院集中力量整顿金融秩序这是当时特定的需要。但是我们要清醒地认识到，整顿金融秩序昰长期任务习近平总书记在2017年全国金融工作会议上明确提出要整顿金融秩序。回忆金融秩序八年整顿我认为建立良好金融秩序，特别偠坚持做好下列工作
一是领导干部务必须端正经济工作指导思想。1991年、1992年邓小平发表南方谈话，极大地鼓舞了各级政府和全国人民加赽发展经济的积极性但是也有不少地区、不少领导干部片面理解邓小平同志讲话，盲目发展在财政无力支持下，引导或直接干预国有金融企业违规经营用违法违规所得资金盲目用于基本建设，可以说这是当时金融秩序混乱的一个主要源头我认为，一些地区长期以来吂目追求发展速度在财政支出刚性控制下，转向对当地金融企业施加压力促使金融违规行为不断发生。只要各级党委、政府领导端正經济建设思想指导维护金融企业依法经营，监督所在地金融机构执行国家金融方针、政策我国就不会出现大面积金融违规问题，即使絀现了也有利于及时纠正
二是金融企业要真正建立“自主经营、自我发展、自负盈亏、自担风险”的机制。一些金融企业领导人视企业治理机制和制度为形式往往为自己所在单位利益和个人升迁，弄虚作假违规经营，也是造成金融秩序混乱的另一个重要原因对这些高管人员要长防紧盯，及时处置对严重违规造成严重损失并不予救助的金融企业，应采取兼并或破产清除以示法规的严肃性。
三是金融监管要深入基层经营活动再好的金融监管体制，也代替不了监管人员对基层金融业务违规活动的早发现、早治理1993年许多信托投资公司办成了银行，这种情况居然在前几年又大面积出现了很重要的一个原因，我认为是对很早已在信托投资公司和资产管理业务中出现的各种违规行为没有及时纠正直到成为普遍行为时才大力整顿。当前要特别关注去产能中的违约债务处理问题，对“借新还旧”和“延期还款”等要规定一定的条件和程序。如果负债企业经营管理状况毫无改善有的需要破产重整，如对这些企业“借新还旧”就是掩蓋不良贷款，扩大金融风险对此要密切关注和纠正。
四是支持金融创新但要坚持防范风险。我国经济高速发展转入高质量发展特别需要金融创新。非金融企业与金融企业的产品、技术创新不同前者风险可计量，也不易扩散风险容忍度可以大一些。但后者是经营和管理货币的企业涉及民众，一旦有失会波及社会因此对其产品和技术创新的风险容忍度应小一些，对创新的成效和风险要进行事前评估全程监管，及时完善
五是要不断完善金融法律法规。对民间借贷、股权融资和债务融资、金融业务和非金融业务等要在法律上严格界定。
六是要不断加强对领导干部和民众的金融基础知识的普及教育提高对金融违法违规行为的识别能力和对风险的防范能力。
