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&萧条下要和客户抱团取暖
从应对危机的角度来说，既要采取防守的方式，能够使我们很好的度过寒冬，同时我要为春天到来以后做好准备
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　　编者按：9月10日，2009夏季达沃斯的“大萧条的教训”分论坛上，面对同一个问题：我们能从全球经济低迷中得到哪些有关企业管理的深刻教训？在欧洲工商管理学院名誉教授Hellmut Schutte的主持下，几位嘉宾展开了一轮智慧碰撞，嘉宾分别是：James J. Schiro，苏黎世金融服务集团首席执行官兼集团管理委员会董事长；孙宏，大连港股份有限公司董事长；MAURICE LEVY，阳狮集团董事长兼首席执行官 世界经济论坛基金董事会董事；Ben J. Verwaayen，阿尔卡特朗讯公司首席执行官。
　　以下为大连港股份有限公司董事长孙宏的对话实录：
　　港口的行业实际上在这次的金融危机所受的冲击是非常大的。因为中国经济的外向依存度达到了70%。所以主要的沿海港口的发展都有赖于我国过去将近30年的外贸的快速增长。去去年四季度开始，港口一直说“狼来了”，真正感受到的时候是我们无法预料的。
　　我们从连续30年的20%的业务量增长，一下子下滑到20%的下滑，这种影响的冲击是可想而知的。同时从其他的行业，我想大家也都看到了。在应对这样的危机过程中，作为港口企业我们所面临的主要的挑战是，第一个港口的建设周期非常长。大家想想我们的思维惯性，包括很多的外商和国外的航运公司都进入到中国的港口行业，大家都希望中国继续保持港口20%的年增长率。而一个港口从建设到投产大约需要5年的时间。
　　首先，感到就是要适当地控制我们的投资结构。我们减少了在集装箱码头方面的投入。
　　第二方面，要和你的客户。港口的业务很大程度有赖于货主和航运公司，随着经济危机的到来，无论是谁对成本都更加地关注。很多企业采取的一个办法就是降价来争取有限的市场份额。但是像港口这种服务行业即使到了航运高峰的时候也很难把价格提上去。所以考虑到发展，我们要给客户提供更加增值的服务。一方面我们提供全程的服务，不仅仅是在港口业务本身，我们也提供港口相关的物流服务。我们自己有自己的团队，我们租赁内陆的单港（音）设施，这样可以为货主提供全程的物流服务。我们和关联的物流商比如说铁路部门等，共同提高服务的附加值。
　　第三方面，我们在内部的成本控制方面下了很大的气力。因为大连港是国有企业，我们削人是非常困难的。而且港口培养一个优秀的员工需要5年的时间，所以我们在危机到来之前也跟员工承诺不降薪不减人，而要做到这点就要在其他的成本方面花很大的气力。
　　我们在危机到来的过程中，因为港口是资金密集型的行业，我们在整个成本的构成中人工成本占40%，固定资产收入是30%，剩下的30%是运行性的费用，所以如何保障现金流不断？我们在08年、09年两次发行了企业债，一共是5亿左右，这样使我们财务结构和现金流的结构优很好的安排。这是我们采取的第一步的措施。
　　同时我们看到在危机到来的时候我们仍然有很多的机会，首先中央政府加大了投入。在外贸出口急剧下滑的同时，我们意识到中国经济的发展成为是长期的，如果要保证GDP8%的增长，政府的投入是非常大的，而这需要进口矿石和原油的支撑。所以我们也加大了原油和矿石码头方面的投入。这方面是非常正确的，今年我们矿石的进口份额也非常大的增加，而且延伸范围到了渤海湾其他的港口。我们除了大连本地和东北的客户，我们甚至到了渤海湾和日韩。因为随时矿石谈判的旷日持久，始终是没有结构的，长期贸易和现货贸易都变成了市场非常不确定的方式。所以港口增加了堆存设施的建设，提高了堆存的能力。利用中国最深的港口的资源，我们在中转业务上有了很大的增加，也赢得了新的客户。从今年1月份港口整个的吞吐量出现了5%的下滑，集装箱20%的下滑。但8月份到现在，由于国家刺激经济发展的政策的正确，同时得益于我们自身的努力，港口的吞吐量今年保持了12%的增长。在这样的大背景形势下，应该说我们是非常幸运的。所以从应对危机的角度来说，我觉得既要采取防守的方式，能够使我们很好的度过寒冬，同时我要为春天到来以后做好准备。
　　本文经《中国企业家》许可转载。&&
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日期： 11:11:23&&来源：不详
中小板公司掀起并购重组热潮 经济萧条抱团取暖
做强做大　　相关统计显示，2008年深圳市场披露的重大资产重组事项共43项，交易金额达到745亿元。其中，中小板ETF（净值，档案，基金吧）公司占有了相当比例。　　作为农业板块的地方性企业，&天康生物()去年获准向宏展投资非公开发行1081万股，收购宏展实业100%股权及开创饲料100%股权。本次收购“强强联合”的效应，使一举成为新疆、河南两个区域市场的龙头企业。　　有研究员认为，我国饲料行业的发展已经进入成熟期，未来将保持稳定慢速增长，主要的机会来自于行业整合。自身仅有30万吨的饲料产能，通过定向增发收购河南宏展和开创70万吨产能，不仅短期内使公司饲料产销规模暴增，并将使公司的饲料业务走出新疆，通过河南这个农业大省向全国扩张，而且公司未来还有继续整合的可能。　　又如&轴研科技()，以向中国机械工业集团公司发行不超过1100万股普通股作为对价，购买国机集团全资持有的洛阳轴承研究所有限责任公司100%的股权。由此，轴研所整体注入，同时注入的还有精密型重型机械轴承产业化项目。公司预计，资产注入后，2008年将实现营业收入3.10亿元，净利润4134.34万元。　　再如年报预增60%-80%的&()，公司以向特定对象发行股份与支付现金相结合方式收购大股东制冷产业相关资产，收购完成后2008年每股收益有望增至0.97元。有分析师指出，增发完成后，三花控股的空调零部件产业全部换入上市公司，公司的产品范围将增加以四通换向阀为主的高端产品，其四通阀可达到全球市场占有率60%以上，大面积占有中央空调四通阀市场。　　此外，()也计划以不低于10.51元/股的价格定向增发不超过5,000万股，募集资金5亿元，投向包括截止阀、四通阀扩能建设项目在内的七大项目，预计可累计增加年净利润近2亿元。　　与之类似，&()拟通过非公开发行募集资金收购西部钛业100%股权，()收购湖南省中南锑钨工业贸易有限公司49.49%的股权。　　汰旧换新　　作为配置资源最有效的市场，资本市场“优胜劣汰、选马赛马”的功能在中小板也发挥得淋漓尽致。　　最近的例子是刚刚完成重大资产重组并更名的华孚色纺()。公司的前身通过非公开发行不超过13511.1万股普通股的方式，置入华孚控股色纺纱资产。重组完成后，公司一跃成为以研发、生产和销售中高档新型色纺纱线为核心业务的大型纺织企业。　　根据盈利预测报告，华孚色纺本次重组置入的标的资产2008年预计净利润1.65亿元，原业绩预告2008年修正后的利润为0-300万元，重组后，合并标的资产的净利润将达到1.65亿-1.68亿元，增发后总股本为23511.1万股，合并标的资产的每股收益将达到0.703-0.716元。　　去年9月2日成为中小板第1只ST公司的ST张铜()，也拟向江苏沙钢集团有限公司定向发行股份，收购其持有的淮钢特钢股权。此次非公开发行的发行价为1.78元/股，预计增发约12.54亿股。如果上述方案获得通过，将意味着沙钢集团将接替中国高新集团成为ST张铜的控股股东。　　沙钢董事局主席沈文荣在接受媒体采访时进一步表示，如果此次借壳成功，未来时机合适，不排除将沙钢其他优质资产陆续注入上市公司的可能。　　同时，另一只中小板“元老”ST琼花()也因深陷担保圈而被传由江苏国信借壳。　　业内人士认为，在经济萧条时期加大并购重组力度，是符合市场运行的基本规律的。因为它不仅可以为优质企业提供低成本的收购良机，也能够加快产业整合与结构调整的速度，同时为消化过剩产能提供重要帮助，增强经营优势，降低经营成本。　　会更频繁　　去年下半年以来，随着发行节奏的调整，并购重组在资本市场上发挥作用越发凸显。权威人士预测，受宽松货币政策和超值低价资产的共同影响，今年并购重组市场将更加活跃。与国资云集的主板市场不同，中小板公司的并购重组将显示出自身的一些特点。　　就中小板公司而言，通过资本市场做大做强，并购重组将是未来发展中的重头戏。借助总市值的增长，以股份作为支付对价，无疑是比较理想的操作思路。诸如&()、()等公司均在并购重组过程中实现了公司的大规模发展。　　国家在政策导向上有借助并购重组实现产业结构优化升级和淘汰落后产能的考虑。今年1月6日，工业和信息化部曾发出通知称，各地中小企业管理部门要大力支持有条件的企业抓住当前有利时机，开展资本运营，利用境内外资本市场实施并购重组，进行产业链整合，提高资源优化配置能力和市场竞争力。　　更有利的是，当前，监管层对于定向增发、资产注入、整体上市、并购重组、股权激励、再融资等方面的制度设计，也有助于中小板企业强化市值管理，进一步做强做大。深交所此前就表示，2009年将从推动建立大股东与中小股东之间的博弈机制、加大监管中介机构力度、优化完善包括重组停牌在内的相关制度、强化承诺监管、研究探索新的并购重组手段、完善并购重组相关披露规则等六个方面积极推动上市公司并购重组。
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