券商掘金互联网金融恒普金融专注新三板
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券商掘金互联网金融恒普金融专注新三板
券商与互联网结合，是券商转型颠覆自身还是双方融合创新发展，成为摆在证券行业面前的难题。其实，在众多券商人士看来，券商进军互联网金融行业并不是新鲜事，自2012年监管层放开券商网上开户业务后，国内已经有55家券商机构获得了互联网证券业务资格。记者日前获悉，恒泰证券旗下互联网金融平台&恒普金融&（原恒泰恒富）上线仅五个月，平台交易额已然累计突破6亿元大关。有关资料显示，恒普金融平台隶属于北京恒泰普惠信息服务有限公司。北京恒泰普惠信息服务有限公司经工商局登记注册，于2015年成立，注册资本1000万元，为恒泰证券旗下恒泰先锋投资有限公司全资子公司。12月1日，网贷之家披露的全国P2P平台最新数据显示，今年11月，全国共曝出79家问题平台，在连续四个月环比下降之后出现大幅反弹。而另一方面，经过五次互联网证券业务扩容后，全国已经有55家券商机构拿到了互联网金融业务的牌照，这些券商正在全力开发互联网金融业务，以期&弯道超车&。恒普金融负责人士认为，普惠金融的理念深得人心，但是难点依然在于风险如何防控。针对风控难题，一方面，恒普金融使用联动优势作为第三方资金托管方，坚持与金融中介服务机构合作，不触碰资金，真正做到合规、合法;另一方面，恒普金融以恒泰证券为根基，通过优质的服务以及交易品种与交易组织模式的创新，优化金融资产配置，成为中国领先的金融资产交易服务平台。据悉，恒普金融以微资产管理业务为核心，专注于新三板股权质押融资，兼顾A股股票质押融资。目前，恒普金融的项目来源主要包括两个方面：一方面是恒泰证券相关的债项，即由恒泰证券及其控股公司作为交易一方，于平台上发行的债权项目，其合规、风控标准均遵循证券公司标准，同样受到证监会等相关监管机构的监督与管理;另一方面是理财项目，即由A股股东、新三板股东作为融资主体，以其持有的A股股票和新三板股权质押为项目作增信，在平台上展示其融资需求，由恒泰证券及恒普金融提供双层风险把控，以此甄选出优质、安全的项目。恒普金融相关人士认为，随着互联网金融行业的高速成长，以券商为主体的互联网金融业务将以更优质的信用背书和背景实力占据市场主导地位，获得更多的市场份额。同时，监管层对互联网金融的监管条例也将陆续出台，中国互联网金融将在行业自律和政府监管中规范化、可持续化发展。
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　　实际上，一直以来，相比商业汇票、票据、存单质押、保单质押等标准化金融资产，艺术品、古董文玩等非标准化资产的质押融资饱受争议。
　　&P2P平台作为以互联网为载体的资金信息中介，正在把过去线下各类投融资渠道和方式集中到线上，来撮合资金供给者和需求者的资金需求。而融资方在借款时需要提供担保物来提高征信，其中既包括那些传统金融机构操作的标准化资产，也包括五花八门的非标准化资产。&银率网分析师闫博锴坦言。
　　同时，记者梳理发现，在行业风险不断暴露的背景下，目前P2P平台的质押品也逐渐出现两种趋势，一种是商业汇票、存单、保单等金融资产;一种是实物质押回归传统，比如房产、汽车。
　　对此，不少业内人士分析指出，票据等金融资产是属于易于复制的标准化资产，加之通常由金融机构或者符合资质的企业发行，比较规范，所以值得P2P平台深掘。不过，标准化资产收益整体相对较低。而P2P平台未来要做的是将非标化资产客观、透明、公正地展示到投资者面前。
　　实物质押在回归传统
　　从票据、存单、股权质押、租赁收益权转让，到珠宝黄金质押、古董艺术品质押&&创新可谓层出不穷。
　　不过，记者注意到，以珠宝黄金、古董艺术品作为质押品的P2P产品，从推出之时就饱受&估值难，价格不透明&等争议。相比而言，以票据、存单、保单等标准化金融资产作为质押品的网贷业务发展得越来越快。
　　比如，&民生易贷&于日正式运营，其首发上线的两个系列5款产品，便为主打票据质押融资的&e票通系列&和主打银行定期存单的&如意3号系列&。同年，也推出商业承兑汇票质押产品&商票贷&，保单质押型产品&保鑫汇&等。
　　对此，开鑫贷总经理周治翰分析指出，标准化产品的市场认可度要高于非标准化产品。标准化产品通常由金融机构或者符合资质的企业发行，产品金额、期限、收益水平、征信措施等比较规范。同时，标准化产品一般有相应的转让机制，产品的流动性比较好。因此，金融机构或者企业在投资某一类资产时，首选的往往是相对标准化的产品，这就为P2P平台未来引入机构投资者提供了可能。
　　值得注意的是，并也不是所有金融资产都先天就适合作为质押资产，比如股权质押。
　　《每日经济新闻》记者梳理发现，去年以来，部分P2P平台开展股权质押项目。以恒泰证券旗下的恒普金融为例，其多数投资标的为股权质押项目，质押标的公司则以主板上市公司和新三板公司为主。
　　今年3月份，因为新三板企业枫盛阳所质押股权的股价跌破质押作价，恒普金融的一款理财项目也受牵连。
　　不少人士坦言，实际上，新三板市场整体流动性堪忧，如果以新三板股权作为质押，风险还是比较明显的。
　　此外，除了金融资产不断创新之外，实物质押也在回归传统的房产、汽车等。
　　标准化资产会成趋势?
　　在部分非标准化资产遭受争议的情况下，对于P2P等互金平台来说，标准化资产会成为趋势?
　　&未来，P2P平台是否会对接更多的标准化资产，是由国内金融市场所决定的，并不是由行业自身意愿所决定的。一方面，标准化资产资源更多被传统金融机构所掌握，这是P2P平台难以触及的，P2P行业操作的更多是那些没有被分层、不被银行等金融机构认可的非标资产。&闫博锴在接受记者采访时表示，另一方面，标准化资产收益整体偏低，对于选择P2P平台的投资者来说，是否具有吸引力也是个疑问，如在相似的收益下，投资者会更倾向于银行为代表的传统金融机构，特别是行业处于监管真空的初级阶段。
　　盈灿咨询高级研究员张叶霞也分析指出，目前，行业中对接票据的平台较多，也有一些平台设有保单质押类投融资产品。对接这类资产的产品安全性相对较高，但收益率偏低，且平台这块业务的利润普遍偏低，目前不及个人信贷资产热度高。
　　记者发现，目前，P2P票据产品综合收益率普遍在8%左右，保单质押类的产品收益率在6%左右，而个人信贷资产产品在12%左右，甚至更高。
　　周治翰亦坦言，平台在开发相对标准化的产品时，首先要注意风控，有的这类产品可能经过包装，平台一定要严格审查底层资产，控制产品发行额度;其次，在合规方面，即使与符合资质的金融机构合作，互联网金融平台在涉足标准化产品时，也不能违规突破关于合格投资人的各项规定。
　　实际上，不难发现，目前大部分P2P平台操作的更多是非标资产。
　　&P2P平台未来要做的应是搭建好投资者与融资者两端的资金借贷桥梁作用，将非标化资产客观、透明、公正地展示到投资者面前，提供给借贷双方更多的选择。&闫博锴表示。
　　亦有业内人士曾坦言，P2P就是将市场上的毛细血管中许许多多还不被银行等金融机构认可的非标资产努力做成标准化资产，从而搭起投资者与融资者(或融资的中小微企业)之间的资金借贷过程。
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& 新三板首例股权质押爆仓？P2P恒普金融或踩雷
新三板首例股权质押爆仓？P2P恒普金融或踩雷
&&日10:56&&中国电子商务研究中心
　　(中国电子商务研究中心讯)枫盛阳(430431)超千万股质押股票已跌破质押价，紧急停牌或与此有关。这或许是新三板首例股权质押爆仓。质权人恒泰普惠旗下的类P2P平台&恒普金融&或踩雷枫盛阳。　　新三板首例股权质押爆仓P2P平台恒普金融或踩雷　　枫盛阳大股东的股票质押给了谁？　　在公司发布的公告中，新三板论坛注意到了质权人恒泰普惠信息服务有限公司(恒泰普惠)。据了解，恒泰普惠信息服务有限公司为恒泰证券旗下恒泰先锋投资有限公司全资子公司，且恒泰普惠设立了类P2P平台&恒普金融&，恒普金融主要做新三板股权质押融资。　　新三板论坛记者查阅恒普金融网站，发现了名称为&新三板【枫盛阳】股权质押-512091&的理财项目。该理财项目基本信息显示，借款人系枫盛阳医疗器械技术股份有限公司股东，以其持有的1000万股股权作质押，借款金额3000万元，借款期限6个月，起投金额为100万元，预期年化收益率8.1%。该项目发布时间为日，预还款日期为日。质押股票作价3元/股。　　恒普金融网站信息显示，共有两位投资人，分别投资了1000万元和2000万元。　　从该项目的日期及质押股票数量来看，刚好与枫盛阳日发布的质押公告内容相吻合，枫盛阳大股东刘金玲质押1000万股公司股票做质押融资。　　该项目风控措施显示，项目设置补仓线为4.80元。日，枫盛阳股价报收4.65元已跌破补仓线。　　3个交易日后，2月17日枫盛阳再发股权质押公告，刘金玲再次质押33万股枫盛阳股票给北京恒泰普惠信息服务有限公司做补充质押，当天股价报收4.51元。　　然而，枫盛阳的股价在盘整了几个交易日后，又继续暴跌。　　至2月29日上午，枫盛阳股票跌破2.9元，午盘收于2.85元。枫盛阳午间发布紧急停牌公告，但并未说明停牌原因。　　停牌前暴跌大股东&余粮&不多　　一般而言，在股价跌破股权质押警戒　　线后，融资人如果不愿意被平仓，大致有三种选择：追加抵押证券、追加抵押现金和赎回质押股权。　　除此之外的第四个非正式&捷径&，则是让股票停牌，毕竟当账面价值不再下降时，补仓压力也会随之暂缓。枫盛阳的停牌或许就是源自此。　　事实上，对于枫盛阳停牌前的暴跌，是否存在被质押股票的平仓情况，目前也还无法判断。　　新三板论坛发现，在经历总计4次股权质押之后，枫盛阳大股东刘金玲仅剩850多万股枫盛阳未质押股票，占总股本比例为14.1%。不足刘金玲所持3816万股枫盛阳股票的1/4。截至停牌，枫盛阳与恒泰普惠的股权质押(已经跌破质押股票每股作价)跌幅为66%。与自然人邵音和张慧的股权质押跌幅分别为70%与35%。　　单从跌幅看，刘金玲与邵音、张慧等的质押也已存在一定风险，但由于具体质押融资金额等情况不可知，所以刘金玲与另外两位自然人的质押风险情况，尚无从准确判断。否认公司失联传闻延期复牌　　3月4日晚间，枫盛阳连发4份公告，进行&危机公关&，枫盛阳称之前网络关于&公司失联&的传闻不实。　　枫盛阳表示，公司办公室电话一直保持畅通，并接到部分投资者的询问，之所以有传闻称无法接通，可能存在工作人员因故外出而不能接听的情况，并非传闻中的&失联&。同时，公司承诺将安排专门人员在工作时间接听，并在以后保持投资者与公司之间信息渠道的顺畅。　　另外，枫盛阳还表示，公司股票延期复牌，最晚恢复转让日为3月14日。枫盛阳称，因公共媒体出现与公司有关的传闻且已经对公司股票价格产生较大影响，自股票停牌以来，公司及有关各方全力调查有关公共媒体报道关于公司的相关传闻。（来源：证券时报网）
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