全面深化改革的决定内容强调，将推进股票发行注册制改革。此举也成为了本轮重要会议中的一项重要性研究成果。股票发行注册制被称为市场化程度最高的制度，当属一项战略性的制度。然而有评论分析指出，在股票发行注册制建立之时，若监管、退市以及处罚等方面没有得到同步性的跟进，则该制度终难以达到预期的目标。届时，股票注册制不仅没有动成既得利益者的奶酪，反而可能因为增加了中小股票的供给造成下跌，成为散户投资者新的绞肉机。
股票注册制改革：看得见的未来
注册制具划时代意义 蓝筹股有望迎长牛行情
虽然注册制的真正实施还有待证券法的修改，但注册制蓝图带给资本市场的变革已经可以预期。理顺关系，该市场的归市场，该监管的归监管，资本市场的活力将由此得到释放。
何谓股票发行注册制
股票发行制度主要有三种，即审批制、核准制和注册制，每一种发行监管制度都对应一定的市场发展状况。在市场逐渐发育成熟的过程中，股票发行制度也应该逐渐地改变，以适应市场发展需求，其中审批制是完全计划发行的模式，核准制是从审批制向注册制过渡的中间形式，注册制则是目前成熟股票市场普遍采用的发行制度。
将促A股迎短熊长牛行情
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，A股推行注册制具有划时代的历史意义：其一，证监会不再直接干预股市涨跌；其二，证监会不再干预IPO节奏，更无权暂停IPO；其三，证监会监管重心将从IPO后移至二级市场，严厉打击违规者及证券犯罪行为；其四，投资者将会真正自觉地学会用脚投票。这是真正意义上的还权于市场，还权于投资者。
董登新还认为，注册制的推行，将会迎来A股市场“慢牛短熊”的新格局、新时代。美国股市是典型的“慢牛短熊”，它的牛市一般持续5-7年，而熊市至多为1-2年；与此相反，中国一贯的“快牛慢熊”格局则是：牛市至多1—2年，熊市则长达5—7年。这就是中国股市与国外成熟市场的巨大反差。但IPO注册制推出后，将改写这一格局。
券商股迎利好集体飘红
11月18日，券商股走强，中信证券、国金证券、海通证券早盘涨逾2%，长江证券、东吴证券、广发证券、华泰证券、山西证券早盘涨逾1%，板块个股集体飘红。
并非意味着上市不用审核
实行注册制不仅意味着证监会对IPO审核权力的下放，更是证监会职能的改变，使证监会从IPO的审核者变成IPO的监管者。沪深交易所是承担审核责任的不二人选。从目前的情况来看，沪深交易所在监管职能的承担上，只是相当于证监会的派出机制，分担证监会的部分监管职能。可以说，证监会与沪深交易所是融为一体的。因此，一旦实行注册制，交易所能否独立完成对IPO公司的实质性审核，这是一个必须正视的问题。同时，基于对上市资源的争夺，沪深交易所能否对IPO公司严格审核也是一个问题。
注册制什么时候能落地？
海通证券副总裁、首席经济学家李迅雷表示，从核准制到注册制是一项重大改革，过渡有一定难度。需要注意的是，即使实施了注册制，也不意味着放开发行，市场上会涌现出大量的新股，因为注册制下发行新股也需要满足监管要求以及交易所的上市条件。最重要的是，成熟市场是由投资者的情绪以及资金的流入流出决定了股票供给。
股票注册制动了谁的奶酪？
从IPO开闸到正式推行注册制需要过渡期
股票发行注册制被称为市场化程度最高的制度，而这种发行模式也符合了当前经济改革的核心，即强调市场在资源配置上的决定性作用。
注册制短期利空长期利多
股票注册制终被肯定，或将在不久的将来推出。作为市场化程度最高的发行制度，它将会有效地解决过去长期存在的发行“三高”问题，把企业的生死大权交给了市场。同时，它的推出将有利于优质的企业进入市场，不仅为企业开通了融资的渠道，而且还给投资者提供了更好的股票选择。不过，在注册制的模式之下，它会动了谁的奶酪呢？
股票注册制属于中短期利空，长期利多的政策。毕竟在市场化主导的模式下，更多的企业可以借助较低的准入门槛进入股票市场。由此，股票注册制将会大幅度增大市场的容量。值得一提的是，由于简化了新股发行的审批环节，强化了市场的主导因素，而在这样的模式下，必然会产生更多借助财务造假等方式涌进证券市场的企业。[]
需强化三项配套制度
第一、强化监管。当前，监管、发行等大权被管理层垄断。而随着股票发行注册制的建立，管理层的权力将会被大大削弱。因此，在监审分离的趋势下，管理层理应将更多的精力放到监管上来。若盲目推进发行市场化，且缺乏市场的监管，则股票注册制等于为大量的垃圾企业开通了绿色通道。
第二、退市制度必须加速推进。当前的A股市场存在着这样的怪象，即上市企业庞大，而退市企业却寥寥无几。根据数据统计，当前A股的上市企业家数高达2500家，而退市的企业总数仅为75家。若股票发行注册制得以建立，则未来A股市场的股票供应量将大规模地增加。届时，A股“只进不退”的现象将会更加严重。
第三、加大对违规企业的处罚力度。“低违规成本”当属我国证券市场的一大怪象。近年来，大量企业借助多种渠道实现了上市圈钱，而财务造假等问题却频繁出现。然而，多年来，因财务造假等问题而遭遇重罚的企业却寥寥无几。在股票注册制建立时，必须对违规企业加大处罚的力度，以降低潜在造假企业的侥幸态度。
股票发行注册制
发行人申请发行股票时，必须依法将公开的各种资料完全准确地向证券监管机构申报。证券监管机构的职责是对申报文件的全面性、准确性、真实性和及时性作形式审查，而将发行公司股票的良莠留给市场来决定。这种制度市场化程度较高，像商品市场一样，只要将产品信息真实全面地公开，至于产品能否卖出去，以什么价格卖出去，完全由市场需求来决定。注册制的基础是强制性信息公开披露原则，遵循“买者自行小心”理念，对发行方、券商、投资者的要求都比较高。
股票发行核准制
发行人在申请发行股票时，不仅要充分公开企业的真实情况，而且必须符合有关法律和证券监管机构规定的条件，证券监管机构有权否决不符合规定条件的股票发行申请。证券监管机构除进行注册制所要求的形式审查外，还对发行人的营业性质、财力、素质、发展前景、发行数量和发行价格等条件进行实质审查，并据此作出发行人是否符合发行条件的价值判断和是否核准申请的决定。
一言以蔽之，IPO注册制就是自由恋爱，核审制像包办婚姻。
刘纪鹏：不能变得太快
中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏认为，并不主张从核准制一步过渡到注册制，“太快变成注册制也并不适合中国市场”。美国作为注册制市场的范本，实施注册制是有前提的，包括强大的诉讼文化、理性的机构投资者居多、事后惩罚严格等，而这些我国市场都未完全具备。
华生：有可能带来很大冲击
燕京华侨大学校长、经济学家华生认为，推进股票发行注册制改革写入《决定》，表明我国在股票这一直接融资领域的改革力度将会是空前的，但也应当依据我国市场现实，明确何为符合我国市场特点的“注册制”，“在制度设计上，要有大智慧，否则将对证券市场带来很大冲击。”
1.您认为股票发行是否应实行注册制
应该 更加市场化 更加合理
不应该 国情不允许 会造成市场混乱
说不清 还需观察
2.您如何判断改革方案发布后的股市前景
看多 牛市启动
看空 熊市远未结束
看平 震荡走势
不关注 再也不进股市
3.您认为哪项改革对您影响最大
农村土地流转
允许设立中小银行
市场定价机制改革
深化国防和军队改革
设立自贸区
生态文明建设
以上都与我无关
目前发行体制改革指导意见仍可能会有新的调整；券商对于自主配售政策的细节也还有不同意见。[]
十八届三中全会12日下午闭幕，审议通过《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》。[]李克强：抓紧出台股票发行注册制改革方案
&&&&来源：&&&&
&&&&&&字号
人民网北京11月19日电（记者 王千原雪）国务院总理李克强11月19日主持召开国务院常务会议，会议指出要抓紧出台股票发行注册制改革方案，取消股票发行的持续盈利条件，降低小微和创新型企业上市门槛。建立资本市场小额再融资快速机制，开展股权众筹融资试点。
专家表示，注册制的推行能够改变股市生态，企业上市没有必要再通过购买壳资源曲线上市。在注册制之后，濒临退市的公司，其 壳资源的价值也会相应减低，这就给准备上市的企业带来了一个颇有吸引力的选择题，是通过股票发行直接上市还是通过兼并收购曲线上市。
也有业内人士称，长远来看，现行的审批制因效率过低，容易造成新股供给周期、需求周期的错配，导致A股失血严重，成为股市大起大落的首因。注册制却恰恰相反，需要让拟上市公司自主地选择上市时间窗口、融资规模，而且企业最终能否成功挂牌，需要听从投资者的话语权。当然，注册制若无“严刑峻法”护航，股市痼疾依然难解。
首创证券研发部经理王剑辉此前接受采访时曾表示，注册制实施后，投资者可能会逐渐倾向于选择质地好的上市公司，投机炒作现象会慢慢降温。注册制改革将带来估值泡沫调整，也会对炒新现象起到明显的抑制作用。
相关新闻：
(责编：章斐然、刘阳)
善意回帖，理性发言!
使用其他账号登录:
恭喜你，发表成功!
请牢记你的用户名:，密码:,立即进入修改密码。
s后自动返回
5s后自动返回
恭喜你，发表成功!
5s后自动返回
最新评论热门评论
热点新闻|精彩博客
24小时排行&|&
人 民 网 版 权 所 有 ，未 经 书 面 授 权 禁 止 使 用
Copyright &
by .cn all rights reserved
人 民 网 版 权 所 有 ，未 经 书 面 授 权 禁 止 使 用
Copyright &
by .cn. all rights reserved股票发行注册制改革提速|股本|证券发行_凤凰财经
股票发行注册制改革提速
用微信扫描二维码分享至好友和朋友圈
备受市场关注的注册制渐行渐近。昨天，国务院常务会议审议通过了拟提请全国人大常委会审议的《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用有关规定的决定（草案）》。这意味着，股票发行注册制真的要来了。证监会昨晚也在第一时间做出表态，表示积极稳妥推进股票发行注册制改革。
备受市场关注的注册制渐行渐近。昨天，国务院常务会议审议通过了拟提请全国人大常委会审议的《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用有关规定的决定（草案）》。这意味着，股票发行注册制真的要来了。证监会昨晚也在第一时间做出表态，表示积极稳妥推进股票发行注册制改革。□国务院将实施股票发行注册制自2013年11月注册制首次写入中央文件，至今已有两年多的时间，其间屡次被市场提及。昨晚，这个被市场极大关注的改革终于有了重大进展。昨天，国务院常务会议通过了拟提请全国人大常委会审议的《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用〈人民共和国证券法〉有关规定的决定（草案）》。草案明确，在决定施行之日起两年内，授权对拟在上海证券交易所、深圳证券交易所上市交易的股票公开发行实行注册制度。待全国人大常委会授权后，有关部门将制定相关规则，在公开征求意见后实施，并加强事中事后监管，切实保护投资者合法权益。这意味着，在《证券法》修订完成前，股票发行注册制将先行推出，进程的提速凸显出决策层加快证券市场改革的决心。□证监会将制定相关规章制度证监会昨晚也第一时间做出表态，表示实施注册制，必须于法有据。全国人大常委会审议通过授权决定后，国务院将根据授权，对拟在上交所、深交所上市交易的股票的公开发行，调整适用《中华人民共和国证券法》关于股票公开发行核准制度的有关规定，对具体事项作出相关制度安排。下一步，证监会将根据国务院确定的制度安排，制定《股票公开发行注册管理办法》等相关部门规章和规范性文件，对注册条件、注册机关、注册程序、审核要求、信息披露、中介机构职责以及相应的事中事后监督管理等作出全面具体的规定，向社会公开征求意见后公布实施。在证监会的表态中，关于注册制的未来监管，后市影响等疑虑也都一一给出了答案。□监管突出强调事中事后监管证监会表示，注册制实施后，要坚决落实以信息披露为中心的监管，不再对企业业绩与投资价值、未来发展前景等做实质判断和“背书”。施行注册制，必须突出强调事中事后监管。严厉打击和惩处违法违规行为，提高违法违规成本，保护投资者的合法权益。此外，要全面加强对欺诈发行和信息披露虚假的惩罚力度，通过责令回购股份、责令先行赔付等方式，使投资者所受经济损失获得及时补偿。在切实加大执法协作配合，健全行刑衔接机制方面，对涉嫌犯罪的违法行为坚决移送公安机关，追究刑事责任，实施刑罚制裁。与此同时，还要推动建立适应注册制改革要求的民事赔偿制度，有效保障投资者通过民事诉讼获得赔偿，让违法者付出高昂的成本和代价。特别重要的是，要严格实施上市公司退市制度，对欺诈发行和重大违法的上市公司实施强制退市，坚决清除出市场。□影响新股不会大规模扩容注册制实施以后，新股发行将大兵压境。对此，证监会昨天表示，注册制改革是一个循序渐进的过程，不会一步到位，对新股发行节奏和价格不会一下子放开，更不会造成新股大规模扩容。当前，证监会除了做好注册制的各项准备工作外，将继续按照现行规定，做好新股发行审核工作，新股发行受理工作不会停止。注册制实施后，现有在审企业排队顺序不作改变，确保审核工作平稳有序过渡。市场运行会更平稳武汉科技大学与证券研究所所长董登新表示，IPO注册制改革是一个渐进的过程。施行注册制，IPO身价将下跌，新股超募及新股不败现象基本上绝迹，还会拉动小股本及垃圾股的估值重心下移，而大盘权重股的估值则会向上提升。因此，从大盘指数来讲，实施注册制后，市场运行会更平稳。名词解释·注册制是批准股票上市的一种制度，只要验证公司申报的材料真实合法就可以上市。证券发行申请人依法将与证券发行有关的一切信息和资料公开，制成法律文件送交主管机构审查，主管机构只负责审查发行申请人提供的信息和资料是否履行了信息披露义务的一种制度。京华时报记者敖晓波京华时报制图谢瑶
[责任编辑：robot]
用微信扫描二维码分享至好友和朋友圈
免责声明：本文仅代表作者个人观点，与凤凰网无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。
预期年化利率
凤凰点评：凤凰集团旗下公司，轻松理财。
凤凰点评：业绩长期领先，投资尖端行业。
凤凰点评：进可攻退可守，抗跌性能尤佳。
同系近一年收益
凤凰点评：震荡市场首选，防御性能极佳且收益喜人，老总私人追加百万。
凤凰财经官方微信
播放数：1629720
播放数：4010300
播放数：182517
播放数：944777
48小时点击排行法制日报北京12月21日讯　记者朱宁宁　为积极培育长期稳定健康发展的资本市场,我国将稳步推进股票发行注册制改革。受国务院委托,中国证监会主席肖钢今天在十二届全国人大常委会第十八次会议上,就《关于授予国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用〈中华人民共和国证券法〉有关规定的决定(草案)》作说明。
“推进股票发行注册制改革是党的十八届三中全会决定的明确要求,也是2015年《政府工作报告》确定实施的重要任务。”肖钢表示,与股票发行核准制度相比,注册制是一种更为市场化的股票发行制度,其主要内容是以信息披露为中心,完善信息披露规则,由证券交易所负责企业股票发行申请的注册审核,报证监会注册生效；股票发行时机、规模、价格由市场参与各方自行决定,投资者对发行人的资产质量、投资价值自主判断并承担投资风险；监管部门重点对发行人信息披露的齐备性、一致性和可理解性进行监督,强化事中事后监管,严格处罚欺诈发行、信息披露违法违规等行为,切实维护市场秩序和投资者合法权益。
据了解,现行股票发行实行的是核准制度,是由证券法确立的。实施股票发行注册制改革,需解决于法有据的问题。
为此,证监会在与有关方面沟通的基础上,研究起草并向国务院报送了《关于提请启动实施股票发行注册制改革法律程序的请示》,建议提请全国人大常委会授权国务院调整实施证券法有关规定,解决实施股票发行注册制改革的法律依据问题。国务院法制办最终形成草案。草案已经12月9日国务院第115次常务会议讨论通过。
根据实施股票发行注册制改革的实际需要,草案规定了三方面内容:一是授权事项。全国人大常委会授权国务院对拟在上交所、深交所上市交易的股票的公开发行,调整适用证券法关于股票公开发行核准的有关规定,实行注册制度,具体事项由国务院作出安排,报全国人大常委会备案。二是实施期限为二年,自授权决定施行之日起起算。三是相关配套要求。授权决定实施期间,国务院要加强对股票发行注册改革工作的组织领导。证监会要会同有关部门加强事中事后监管,切实保护投资者合法权益,并认真总结经验,及时提出修改完善证券法有关规定的建议。
责任编辑： 王伟您现在的位置：
什么是股票发行注册制改革？股票发行注册制改革会带来什么？
　　什么是股票发行注册制改革？股票发行注册制改革会带来什么？
　　股票发行注册制主要是指发行人申请发行股票时，必须依法将公开的各种资料完全准确地向证券监管机构申报。证券监管机构的职责是对申报文件的全面性、准确性、真实性和及时性作形式审查，不对发行人的资质进行实质性审核和价值判断而将发行公司股票的良莠留给市场来决定。
　　注册制的核心是只要证券发行人提供的材料不存在虚假、误导或者遗漏。这类发行制度的代表是美国和日本。这种制度的市场化程度最高。
　　2015年［1］ 12月9日，国务院常务会议审议通过了拟提请全国人大常委会审议的《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用《中华人民共和国证券法》有关规定的决定（草案）》。 ［2］ 日，中国国务院实施股票发行注册制改革的举措获得中国最高立法机关的修法授权，于2016年3月起施行股票发行注册制。
　　日发布的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》提出，健全多层次资本市场体系，推进股票发行注册制改革，多渠道推动股权融资，发展并规范债券市场，提高直接融资比重。
　　&这是股票发行注册制首次列入中央文件，将对我国资本市场带来重大影响。&武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，中国股市市场化进程中的最大障碍就是对股票发行的过度行政干预。近一两年来，市场对实行注册制的呼声很高，监管层也多次透出未来要推行注册制的信号。
　　&十八届三中全会提出要使市场在资源配置中起决定性作用，资本作为基础性资源，在配置中更应凸显市场的决定性作用。&董登新说，注册制改革已经没有退路。
　　值得注意的是，股票发行由审核制向注册制过渡，并不意味着发行标准的降低和监管的放松。相反，注册制对事后监管提出了更高要求，需要以更加严格的监管维护市场健康运行。这要求证监会的职责随之发生根本性变化，监管重心后移。证监会需要把更多精力由审批转移到查处市场违规行为、打击证券犯罪和维护市场&三公&等方面。
　　虽然注册制的真正实施还有待证券法的修改，但注册制蓝图带给资本市场的变革已经可以预期。理顺关系，该市场的归市场，该监管的归监管，资本市场的活力将由此得到释放。
　　通过小编的介绍，相信大家对什么是股票发行注册制改革已经有了一定的了解。
　　南方财富网微信号：southmoney
南方财富网声明：资讯来源于合作媒体及机构，属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
48小时排行