硅谷精神与制度
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硅谷精神与制度辜胜阻
&&&&硅谷的成功得益于它特定的文化、精神和环境，包括六个方面：竞争合作的开放氛围，献身职业、成就事业的精神，新创意不断涌现的环境，支持创业的土壤，创新源头和需求终端之间不断互动的创新体系，鼓励冒险、允许失败的新文化。&&&&&从制度经济学来看，风险投资对新经济的制度功能表现在十个方面：一是市场筛选功能，二是产业培育功能，三是风险分散功能，四是政府导向功能，五是资金放大器功能，六是要素集成功能，七是激励创新功能，八是降低交易成本功能，九是更新人们创新观念功能，十是管理等增值服务功能。&&&&&硅谷不仅仅是一个区域，也是一种文化，一种精神，更重要的是它有特定的制度。本文将探讨硅谷特定的文化和特定的制度，分析硅谷新经济与新制度的互动关系，以供国内建设科技园区参考。&&&&&一、硅谷文化与硅谷精神&&&&&硅谷是国外科技园区的成功代表，要了解硅谷必须先了解国外科技园区的类型与特征。国外科技园区的发展，主要具有如下六种类型：（1）高技术工业园（Industrial&Park），如苏格兰硅谷、米尔顿凯恩斯城。利用高技术改造传统产业形成的科技园区属于这种类型。这种类型的高技术密集区的核心是集聚效应。（2）高技术园区（High－&tech&Park），如美国硅谷、&128公路、英国西伦敦等。该类型园区以自主创新的高技术成果为主，经产品化和市场化形成基本技术公司，然后逐渐衍生出大大小小的高技术子公司，逐步自发地发展为高技术园区。（3）科学园（Science&Park），如剑桥、杜伊斯堡科学园。这种类型的高技术密集区是规划的结果，它们主要依靠政府或公司主持的研究开发活动，很少出现高技术公司。（4）科学工业园（Science&based&industrial&Park），如日本的高技术区、韩国的高技术小区。该类型的园区以进口高技术成果为主，依靠政府、地方的资本、劳动力投入，将高技术成果转化为商品，井占据世界市场较大份额。（5）高技术装配园，如中苏格兰、新汉普郡和蒙特利尔的布罗蒙特区。这种类型的高技术密集区位于高技术的底层，由于工作人员众多和公共刺激，许多分厂被建立。装配型高技术密集区很难进行有效的自我维持。（6）知识密集型研发园，如荷兰捷德兰研发园。该类型的园区主要依靠大学和科研院所形成知识密集区，重点开展高新技术的研究与开发。&&&&&从国外科技园区发展的成功经验来看，科技园区的发展表现出如下几个方面的特征；（1）依托大学和科研院所，有强有力的技术源头。（2）具有各种孵化功能，形成了健全的转化机制。（3）用市场配置资源，形成了企业化运作的管理体制。（4）凭借大都市良好的基础设施，有较好的区位条件。（5）管理机构起着良好的中介作用，有良好的支撑服务体系。（6）具备良好的内外部环境和足够的发展空间，对高科技公司具有吸引力。&&&&&硅谷，美国《哥伦比亚简明百科全书》的注释是：一个长度大约&32公里的工业区，位于加利福尼亚的帕拉阿图和圣何塞之间，许多制造和设计电脑芯片的公司位于此处，而名称则来源于用来制造这些电子装置的高纯度的硅。按惯例，硅谷是指起自洛杉矶南部到新泽西州的长约&35英里的一个地区，面积约&1500平方公里，人口&230万，有&120万个工作岗位（虽然它已延伸到这些界线之外）。约四分之一的居民出生于国外。二战前后，除了少数小型电子公司，如惠普、万瑞协会和工程实验室以外，这里还是一个典型的农业耕作区，工业只局限于食品加工与分装。到&1950年，硅谷所在地圣塔克拉拉县还被誉为美国著名的“梅脯之都”。但&60年代，自从斯坦福大学工学院院长特曼教授（Terman）极有预见性地把学校土地出租给有意到此发展的高科技开创者设立公司，总部位于东海岸的“蓝色巨人”&IBM公司在旧金山海湾的南部城市圣何塞市设立了第一家电脑研究中心以后，大量高新技术公司在这里迅速形成群落，并逐渐向斯坦福大学南北两侧的帕拉阿多市和海景市发展。由于当时来此创业的主要是以硅为原材料的半导体、芯片产业，斯坦福大学所在地是一片两山之间的谷地，&1971年，《微电子新闻》（Micro&electronics&News）编辑唐&.&C.霍夫勒为它铸造了“硅谷”这一名称。&&&&&经过几十年的迅速发展，硅谷早已经告别原有的农业耕作区，成为美国乃至全世界高科技发展的中心。从&70年代开始，硅谷和波士顿的&Route&128作为电子工业的创新中心为世人所关注，但相比之下，硅谷的发展速度尤其迅速。据统计，1965年以后，美国创建的规模最大的&100家科技公司中，有&1／3在这里落户，这些公司&1965年到&1990年的市场价值增加了&250亿美元，使得曾经与之相提并论的&Route&128的&10亿美元相形见绌；1975年到&1990年间，硅谷企业创造了&15万个与高技术有关的工作岗位，这是&Route&128的&3倍；&1990年，硅谷的制造商出口了价值超过&110亿美元的电子产品，几乎是美国全部电子产品出口总额的&1／3。目前，在硅谷地区集中了近万家大大小小的高科技公司，其中约&60％是以信息为主集研发和生产销售为一体的实业公司，约&40％是为研发、生产、销售提供各种配套服务的第三产业公司，包括金融、风险投资公司等。除了原有的惠普、苹果、英特尔、施乐、思科等高科技企业以外，硅谷地区还涌现了一大批如&Sun&Microsystems、&Silicon&Graphics、&Con－&ner&Peripherals和&Cypress&Semiconductor等新一代半导体和计算机公司。1998年，硅谷地区的&GDP总值约&2400亿美元，占美国全国的&3％左右，相当于中国&GDP总值的&1／4，海淀开发区&GDP总值的&140倍。&&&&&硅谷为什么成功？不同的人有不同的解释。一种观点认为：机械的“三合一论”（硅谷就是一所大学、一个科技园区和很多的资金加总而成）与硅谷的发展事实不符，硅谷的成功是因为它特有的生产方式。&&&&&1994年，加州大学伯克利分校的安娜李·萨克森尼安写了一本书：《地区优势：硅谷和&128地区的文化与竞争》。该书比较了波士顿附近&128公路周围的高科技公司与硅谷高科技公司的发展历程。值得注意的是，波士顿附近有两所著名大学哈佛大学和麻省理工学院，又有充足的资金，波士顿靠近纽约这一金融和商业的中心。在&80年代以前，&128公路周围的高科技遥遥领先于硅谷。但是&80年代以后，硅谷超越了前者。显然，著名学府和充足资金并不是造就硅谷的充分条件。那么，硅谷奇迹究竟是什么造成的呢？萨克森尼安认为，128公路周围的公司大而全，自成体系，配件相互不通用。这是一种封闭式的生产方式。而在硅谷，公司不是大而全，而是专业化，不同公司生产的部件相容。这种开放型的生产方式有利于快速的革新。还有人认为：硅谷的成功是因为它特有的制度。硅谷不是计划的产物，不是投入的产物。从国家计划和政府投入看，麻省理工学院和哈佛大学所在的&128公路地区，都得到比硅谷更多的支持，但是&128地区远远落在了后面。硅谷是制度和文化的产物。有了好的制度，好的创业文化氛围，硅谷就会自己冒出来。的确，硅谷是一个奇迹，因为她超出了人们的意料。频繁的人才流动、自由的创业体制、非常分散的决策过程，才能孕育出硅谷。高科技的重要特点是不确定因素大、风险大，必须由在第一线从事开发的人自己决策并且自己找米下锅，才有可能把事情做好。也有人认为，硅谷成功是因为有宽松的人才环境和劳动力市场。加州法律环境较为宽松，使跳槽变得容易。美国是联邦制国家，各州法律井不相同。一位法学专家特别指出，美国各州都有商业秘密保护法律。雇员受雇时，要签一个保证书，防止将来跳槽时商业秘密被泄露。在其他州这一法律的执行过于严格，使得原公司比较容易告成跳槽的人。但在加州却不是这样，这就有利于跳槽。硅谷人才市场有几个重要特征。（1）人员离开大的和非常成功的公司去办新企业时没有丢脸，即使这样的新办企业失败了，在大公司里仍有许多职位等待着这些创业者，风险资本家和猎头也找他们去当其他新公司的行政领导。（2）周转得很快。人员从一公司转到另一公司。这样就产生很多结果，其一是技术扩散。在硅谷，技术和知识有飞毛腿。（3）从整个世界聘用人才，尤其是技术人才和创业人才。世界各地的投资者提着美钞箱来到这里投资，希望创造硅谷的下一个成功的故事。来自几十个国家的受过良好教育又有雄心壮志的人员大部分是年轻人，来这里抓创办企业的机会。根据斯坦福大学研究硅谷以及世界其他地方创业精神的专家罗文（Henry&Rowen）的分析，作为创业企业栖息地的硅谷，其特殊优势可以概括为八条：有利的游戏规则、很高的知识密集度、员工的高素质和高流动性、鼓励冒险和宽容失败的氛围、开放的经营环境、与工业界密切结合的研究型大学。高质量的生活、专业化的商业基础设施（包括金融、律师、会计师、猎头公司、市场营销，以及租赁公司、设备制造商、零售商等）。硅谷的律师密度很高，每&10个工程师有约一名律师，这样就从业务上规定了相知的、家庭式的社会互信只起到有限作用。互信的对面是“职责”，而职责的仲裁者是会计师和审计师（在硅谷他们在数量上超过律师）。总的来说，在硅谷每&5个工程师就有一名律师或会计师。&&&&&我们认为，硅谷的成功得益于它特定的文化、精神和环境，这包括&6个方面：&&&&&1．竞争合作的开放氛围。&&&&&硅谷发展早期，由于缺乏社团和政府关系，硅谷和华盛顿比较疏远，斯坦福的领导人就努力推动新科技企业建设，探讨新科技企业与本地产业合作。多年的实践表明，硅谷发展的推动力不是由于某一项技术或某一种产品，或是一个企业，而是由于各个系统组成部分之间的相互竞争和密切联系。因为各个经济和机构角色追求与创新和竞争力特别相关的目标而形成这种关系。它是由这些合作形成的网络，这些网络又形成存在于硅谷的社会资本网。硅谷的网络环境是由历史决定的，是企业家、企业及机构之间的具体选定的合作的产物，他们全力追求创新及其商业化。在硅谷半导体行业发展最早的&30年中，各种合资企业迅速成立，许多企业积极地与竞争对手交换使用各自的专利，这就确保了技术进展得以迅速传播，确保行业作为一个整体得以进步。在产业组织上，硅谷半导体和计算机行业新企业力图建立适合个人创新的组织形式，实行高度分散的组织形式，保证企业的核心竞争力和市场反应灵敏度。组织上的革新使得硅谷的新创芯片和计算机公司能够比其一体化组织形式的竞争对手更快地推出新产品。在硅谷，企业内部各单位之间、企业与企业之间以及企业与大学、行业协会之间的关系是相互开放的，同行业的企业之间在相互竞争的同时又相互学习、帮助，相互交流市场与技术方面的信息，每个企业单位都设法利用本地区所有知识来开拓市场、产品和实际应用，利用当地的各种关系网络来建立新的市场、生产新的产品和开发新技术，以适应不断变化的市场，进行技术创新：另一方面，企业（包括竞争性企业）之间的合作，也促进了先进技术的快速扩散和行业整体技术水平的进步。企业与企业、企业与园区形成相互依存的发展关系。&&&&&2．献身职业、成就事业的精神。&&&&&在自主发展思想和园区整体发展观的影响下，硅谷的工程师们养成了强烈的相互信任感和对技术进步的忠诚而不是对个别企业忠诚的职业精神，对试验和风险的接受比稳健和对公司的忠诚更受到重视。在硅谷，企业被看做人们从事工作的工具，如果一个人在一家企业做的不是最好，那么，他就要换一家企业。对地区经济和行业的忠诚将硅谷的创业者们统一到一起，人才市场的组织和创业的方式使得企业员工之间对市场和技术有着充分的交流。工程师们经常从一家企业转移到另一家企业，这已经被园区社会所认同。硅谷这种献身职业、成就事业的精神得益于移民文化。硅谷是一个陌生人的世界，没有人知道其他人的母亲住在哪里。硅谷历史很浅，没有复杂的家族纽带，社区结构松散。它是独立无依的新来者的世界。硅谷成立之初，无一创业者在北加利福尼亚州有根基，然而许多人却在中西部的这些小镇上发展起来，并对已经长期存在的制度和看待事物的传统观点提出质疑。他们都是受过专门教育的青年工程师，抛开了原有的社会环境，来到这个充满挑战的地区创业。支撑美国&IT产业的一大势力就是来自亚洲的移民学者，尤其是中国人和印度人为多。据加利福尼亚公共政策研究所去年发表的报告书显示，美国的高科技中心硅谷，由中国人和印度人经营的高科技企业达&2775家，占全体企业总数的&24％。总结报告书的加州大学巴克莱分校阿那利·萨克塞安教授说：“现在的高科技工作者是奠定硅谷基础的‘IC’。这里的&IC并非指集成电路，而是在指印度人和中国人即&Indian＆&Chinese。”&&&&&3．新创意不断涌现的环境。&&&&&在硅谷，事业的成功以及一旦成功所带来的巨大收益是硅谷人的工作动力，每一家公司，每一名员工，几乎每天都在作着同一个梦：用技术赚钱，最终出人头地。硅谷人大多没有当地的背景，是一批远离了家庭和已有社会的年轻工程师，他们的工作之余参加各种各样的正式组织和非正式组织。这些组织为人们相互之间的交流、互相和自由择业提供了便利的条件。对外界来说，茶余饭后是大众相聚闲聊的好时光，可是在硅谷，这正是在一个新会场继续参加重要讨论的时间，许多新思想、新创新正是在餐桌上而不是在办公室诞生。硅谷人甚至把睡觉视为一种浪费和奢侈，睡得太多就会使别人抢先一步获得专利、升职、项目奖金或市场份额，许多人常常借助大杯大杯的浓咖啡工作到凌晨三、四点钟。新思想、新创新不断出现得益于以股票期权为主的激励机制。据统计，&1999年，硅谷的&767名老板共获得收入&23亿美元，比&1998年上升了&70％。在这些老板的巨额收入中，有&76％是靠行使他们的股票期权，这一比例比&1998年上升了&89％之多。与股票期权相比，他们的其它收入上升则相对较少，工资上升&5％，奖金上升&56％，其它如保险和退休福利上升&55％。&1999年思科公司的首席执行官钱伯斯的年总收入是&1．217亿美元，其中，靠行使其&290万股票期权获得了&1．207亿美元。凯莉·费奥里纳于去年&7月起担任惠普公司首席执行官，由此作为首位女性闯入全美&10大高收入管理人员之一，获得了&6500万美元的限定性股票奖励。而惠普公司前任首席执行官路易斯·普拉特去年也收入近&3300万美元，列硅谷大公司收入最高行政人员的第&11位。&&&&&4．支持创业的土壤。&&&&&良好的创业环境表现在对创业型企业的支持体系。硅谷有大量富有创新创业精神的科技人才，他们有魄力，有胆识，有新的创意，有新的技术，也有新的管理理念，但缺乏了创业最重要的资金和管理经验。风险投资的出现对这些年轻人来说无疑起到了“雪中送炭”的作用。硅谷的风险投资家常常本身就是企业家，他们通过自己创立企业然后出卖企业来赚钱。他们帮助风险企业进行投资决策，对风险企业的经营计划、经营战略进行咨询，帮助寻找合作伙伴，培训主要经理，担任董事会成员等。本地区的企业网络和开放的劳动力市场也有利创新和企业家的创业。硅谷小企业的迅速成长还得益于与大公司的合作，大多数美国计算机和电子大公司都与小企业保持着广泛联系。&20世纪&60年代硅谷新崛起的企业就受益于与已建成科技公司的联合。在半导体行业中，多年以来，硅谷每个半导体公司的最大客户均是&IBM公司。美国政府也对高科技企业进行各种支持，将航空和军事领域的&R＆&D资金用于支持硅谷略为成熟的企业，或帮助国内电子行业获得研究和开发优势。由于中小企业管理局的诸多政策，社会对小企业传统的不信住观点有了极大转变，小企业同样能够得到美国政府的合同。商业协会同样在硅谷分散的产业体系中扮演着关键的整合角色。生产协会积极与州政府配合为地区发展解决环境、土地使用和运输问题。西部电子产品生产商协会（即美国电子产品协会的前身）发起了能提供有用信息的管理讨论班和其它教育活动，并鼓励中小规模公司之间的合作。半导体设备和原料协会也在努力寻求半导体芯片技术标准的统一。到&1975年，所有新的芯片中&80％以上都达到了协会的规模要求。许多硅谷的开拓者认为，标准制定的过程与标准本身同样重要，因为它有助于促进供应商与最终用户之间进一步了解和建立密切的工作关系。&&&&&5．创新源头和需求终端之间不断互动的创新体系。&&&&&硅谷一个很重要的特征就是，在硅谷如此狭小的地区内拥有一大批高等院校，比较有名的就达&48所。在这些大学和学院中，有名列全美国前&50名最佳大学第&6名的斯坦福大学和加州伯克利大学等。斯坦福、加大伯克利分校和加大洛杉矶分校都用创新的路子与校外角色建立紧密的相互关系，这些校外角色将其研究和研究人员用于商业化。这些大学也聘用世界各国的教师和毕业生，而不只是任用本地或本国人。在伯克利电子工程和计算机科学的研究生约有&1／3是外国人。创新源头和需求终端之间不断互动的创新体系和完善的人才流动体系使近邻斯坦福等大学的优势得到了充分利用。在硅谷，大学允许教授到企业兼职，培养大量高新技术人才，企业也大力支持大学的研究与开发。&20世纪&50年代，斯坦福大学通过“荣誉协作计划”对当地的公司开放其课堂，鼓励电子企业中的工程师们直接或通过专门的电视教学网注册，学习研究生课程，将斯坦福的课程带入企业的课堂中。这一计划强化了企业和斯坦福大学之间的联系，并且有助于工程师们学习最新的技术，建立专业联系。正是基于这一计划，斯坦福大学培养了一大批了解市场、了解实用技术和懂经营管理的创新科技人才。据统计，在斯坦福大学，有不少教授是诺贝尔奖获得者，所造就的学生中有不少是硅谷高科技大公司，如惠普公司、里顿工程实验室、万瑞协会、太阳公司、雅虎公司等的创业者。硅谷中的公司总裁中有一半是从斯坦福大学毕业的学生。这些创业者中许多在创业成功以后反过来又成为风险投资家，资助和扶持年轻人创业，资助和扶持大学发展。1997年，雅虎公司创始人大卫&.费罗和杨致远向母校斯坦福大学各捐资&2000万美元，用于资助学校发展。&&&&&6．鼓励冒险，允许失败的创新文化。&&&&&传统价值观念只承认成功，不允许失败。硅谷文化的重要特色就在于它具有鼓励冒险、允许失败的价值观念。硅谷的地区文化鼓励承担风险，也容忍失败，最典型的就是硅谷拥有成熟的风险投资体系。虽然高技术产业发展面临源自技术、市场、财务等多方面的高风险，有“成三败七”和“九死一生”之说，但任何有价值的创意、技术在硅谷都能得到风险投资企业很好的投资和帮助。在硅谷，一个创业者的几次失败也会被当成可贵的经验，各企业争相雇用。正是强大的科技创新能力和敢于冒险、勇于创新的创业精神，使得大量高技术产品创意在硅谷不断出现，并不断转化为产业。据统计，由于丰富的智力资源、企业家的创新精神等因素的推动，硅谷地区反映高新技术产品创意的专利发明连年上升，专利注册一直在全美国遥遥领先。1996年，硅谷地区专利发明比&1995年增加&15％，注册的专利数量位居世界第四位，仅次于美国全国、德国和日本。硅谷地区正是以每天几十项推动世界科技发展的技术成果而确立了其世界上最大科技创新中心的地位。&&&&&二、硅谷特定的制度：风险投资&&&&&作为新经济支撑的高新技术产业需要一系列的制度创新。制度是高新技术产业发展的重要瓶颈。在资金、人才、制度三大要素中制度是第一重要的：作为激励功能的制度可以充分调动人的积极性，发挥人的潜能；作为市场配置功能的制度可以充分调动包括资本金资源在内的各种社会资源并实现这些资源的优化配置；制度具有整合功能，可以实现资金、人才、技术三大高科技要素的互动与集成。我们不能把新经济简单地理解为互联网、计算机，它最重要的是制度变迁。新经济有六个方面的制度要予以高度重视。（1）以投融资体制创新为特征的风险投资制度；（2）以创业板为特征的资本市场制度；（3）以各种无形资产参与分配的股票期权制度；（4）以知识产权为重要特征的产权制度；（5）以科技园区和孵化器为特征的产学研结合机制；（6）以政府大力扶持为特征的政府干预制度。新经济的这些制度具有如下六个方面的功能。一是创造合作条件，如风险投资创造了资本所有者、技术（创意）所有者和管理所有者之间的合作。二是分散产业风险，如二板市场可以使高技术产业通过社会资本分散高产业风险。三是降低交易成本。四是提供激励机制。五是促使外部效应内部化，如知识产权保护。六是确立公共服务。硅谷有自己特定文化与环境，也有自己的特定的制度。正是新经济这一系列制度安排使硅谷在短短的几十年发展历程中创造了如此多的亿万富翁，培育了如此多的高新技术企业，创造了如此多的经济增长点，并一直代表着世界高新技术产业发展的前沿。在这些制度安排中，尤其值得注意的是风险投资，是灵活的风险投资机制使一大批代表高新技术产业发展方向的创意在硅谷得以从思想到实验室再到产业化转变。硅谷高新技术产业的发展离不开风险投资的支撑，风险投资是硅谷高新技术产业化的“孵化器”。&&&&&高技术产业融资的特点，决定了仅靠传统融资手段是不可能满足其资金需求的，必须挖掘新的融资途径来满足其需要。风险投资正好承担起弥补传统融资巨大缺口、孵化高技术产业的重任。风险投资是把资金投向蕴藏着较大失败危险的高新技术开发领域，以期成功后取得高资本收益的一种商业投资行为。其实质是通过投资于一个高风险、高回报的项目群，将其中成功的项目出售或上市，实现所有者权益的变现（蜕资），这时不仅能弥补失败项目的损失，而且还可使投资者获得高额回报（见附表）。&&&&&在硅谷，高科技的风险投资的一般模式是：风险投资家经过审慎的项目论证，尤其是对合作伙伴的了解和评价之后，对风险企业投入首期资金，从而拥有了公司的股权（首期资金往往控制在&1年的资金需求规模，一般为几百万美元）；之后，风险投资家和风险投资公司积极参与风险企业的生产经营管理，为风险企业提供“增值服务”，以提高风险企业的价值；1年以后，风险投资公司将根据风险企业的发展和资金需求状况决定是否投入，或投入多少第二期资金，这些资金是根据当时风险企业的价值确定一个增值的股价，以买股方式向风险企业注入的，因而增加了风险投资公司对风险企业的控制权；经过几期的投入之后，风险投资公司再在适当时候促成风险企业上市，或者说服大公司收购兼并，然后出售大部分股权得到投资回报。这样一种风险投资机制促成了大量高科技公司成长，使硅谷以高新技术产业的快速发展而著称。硅谷不仅是世界微型芯片的故乡，而且也是真空管、晶体管、个人计算机、磁带录像机、硬盘驱动器、工作站、膝上计算机等的故乡。同时，硅谷也是网络经济的发动机。目前，硅谷地区已经在生物技术和生物新药、计算机硬件和存储、国防和航空、信息服务业、集成电路、多媒体以及网络、半导体及制造设备、软件等十几个领域居于世界领先地位。由于科技的独创性以及其强大的市场推广能力，硅谷地区大量技术相对成熟、具有高附加值、且市场前景看好的高科技项目反过来又为科技风险投资带来了巨大的经济效益，盈利水平远远超过传统的工业项目。据统计，在硅谷，风险投资公司一般都会有远远高于银行利率或一般投资项目的收益回报率。美国风险投资的平均回报率约&30％左右，而硅谷地区的风险投资公司的平均回报率远远超过&30％。&年，“美商中经合公司”的投资回报率为&80％，而苹果公司的资金利润率曾经超过了原始投资的&200倍以上。高额的利润回报吸引了一大批风险投资家到硅谷投资，如阿瑟&.罗克、弗兰克&.钱伯斯、皮彻&.约翰逊、杰克&.梅尔科等。在斯坦福大学附近的沙山路（Sand&Hill&Road），现在已经形成了风险投资一条街，最为著名的就是老虎风险投资基金。从&90年代开始，硅谷地区占全美国风险投资总使用量的比重一直在&23％－27％之间。&1997年，美国的风险投资家共向&1848家公司投入&144亿美元的风险资本，而硅谷地区的&187家公司吸收的风险资本总额高达&36．6亿美元，使用风险资本总量占全美国的比重达&29．4％，占整个旧金山湾区的&90％以上。硅谷所使用的风险资本总额是洛杉矶和圣地亚哥两个地区总和的&3倍，硅谷和波士顿合计使用风险资本总量占全美国的近&50％。&1999年，硅谷地区得到的风险投资为&146亿美元，是前年的&3倍。在受惠公司里，472家是第一次拿到资金的新公司。这么多新公司投入劳工市场的竞争，使得技术人才身价倍增。&&&&&风险投资是新经济的催化剂，新经济为风险投资创造了巨大的市场。新经济的各类典型代表是在风险投资的支持下发展起来的。从新经济的信息基础设施供应商&Cis－&co、&Dell、&Apple、&Compaq、&Intel、&Microsoft，到网络内容提供商&Americaonline、&Yahoo、&Hotmail，再到各类电子商务模式典型运用者：&eBay、&Amazon等无一不是风险投资的支持下发展起来的。风险投资之所以能成为硅谷新经济的发动机，关键在于它的制度效应。风险投资与硅谷新经济之间的新型的互动关系是由风险投资的制度功能决定的。从制度经济学来看，风险投资对新经济的制度功能表现在以下十个方面。一是市场筛选功能。为了降低投资风险，风险投资公司要在投资决策时尽量规避风险，一方面通过分散投资的办法，把资金分散投资到不同项目中去；另一方面，风险投资公司还要在作出投资决策之前进行项目评估。通常，风险投资公司要通过拥有金融、管理人才，聘请科技界和产业界的资深人士作为投资顾问，设立科技和经济情报的收集、研究机构，定期对某个领域的技术和产业动向提出投资和经营的决策参考意见，然后由风险投资家根据市场吸引力、产品的独特性、创业者的管理能力、环境威胁抵抗能力等多方面对项目进行评估，进行风险投资决策。风险投资家希望见到的好项目是合适的企业家在合适的时期拥有合适的技术，并存在或者能够创造出合适的市场，最终带来丰厚回报的项目。因此，风险投资的决策过程，实质也就是一个大浪淘沙、市场筛选的过程。同时，风险投资还强化了投资者之间的竞争，并突出了市场决定的功能。二是产业培育功能。风险投资一方面提供企业急需的、难以从其它渠道获得的长期性资本；另一方面还肩负着输入管理技能、知识经验、市场资讯资源的责任，因此，风险投资的过程本身就是一个不断培育企业、促使其不断成熟的过程。对于一个国家来讲，风险投资对高技术产业的推动，并不仅仅表现在塑造一两个成功的高科技企业，而是在强烈的竞争氛围下形成一种“一马当先，万马奔腾”的气势，促成高技术产业的诞生和成长。高技术向生产力转化离不开风险投资，风险投资被称为高技术产业发展的发动机。三是风险分散功能。风险投资的资金来源主要是社会闲散资金。美国风险资本的来源一是富有者的个人资金，二是机构投资者的资金，三是大公司资本，四是其它基金和捐赠。它一方面减少了创业者所承担的风险，提高了风险投资者的积极性；另一方面也有效防止了高新技术企业成长中的风险向常规金融机构过度集中，从而增进了金融体系的稳健性。四是政府导向功能。风险投资者是否对高科技产业投资，取决于他对风险投资的预期收益和投资风险的权衡。只有当预期收益大于风险时，风险投资的“介入”才会有充分的理由。由于风险投资者的预期收益在很大程度上取决于政府对风险企业或风险投资者的税收政策和风险大小，因此，政府为鼓励风险投资的发展，制定了财政补贴、税收优惠和信用担保等政策。从某种程度上说，风险投资体系是政府和民间资本融合的产物，在这个融合过程中，它体现政府的产业政策意图。五是资金放大器的功能。科研成果从实验室走向市场，面临最大的障碍就是缺乏资金。风险投资公司通过基金或合伙的形式，把银行、保险公司、养老基金、大公司、共同基金、富有的个人和外国投资者的分散的资金集中起来，形成风险投资基金，通过专业的运作给急需资金的高新技术企业提供资金支持并获得高额回报，风险投资通过自身的“资金放大器”功能，为科技成果转化和高新技术产业化提供年一定规模的急需资金。风险投资家的这种追逐高利而甘冒风险的投资行为，客观上起到了将大学和实验室的新思想、新发明快速推广到社会、进而实现产业化的作用。美国是科研成果转化最快的国家，其中最重要的原因，就是美国的风险投资业十分发达。而欧洲的许多国家原来基础并不比美国差，有的国家科学研究基础甚至超过美国，但高新技术产业的发展明显不如美国，最根本的原因是缺乏风险投资的强大支持。六是要素集成功能。任何一种产业的发展，都是资本、土地、劳动、信息、技术和管理等多种生产要素综合作用的结果。高新技术产业的特点在于，在所有这些要素中，人力资本在该产业的发展中起决定作用，由人力资本所形成的知识产权等无形资产在高新技术企业的总资产中占有很大的比重。风险投资能有效地把资金、人才、技术、信息、管理、市场等各种经济要素集成一个系统，形成有效配置，促进高新技术产业化。七是激励创新功能。风险投资敢于承担高科技发展过程中的高风险，这从制度上来讲有一种鼓励冒险、允许失败的制度效应，所以能激励创新。创新一旦成功，创新创业者会得到巨额利润；而创业失败，风险投资家通过其它盈利项目弥补。八是降低交易成本的功能。风险投资通过投资高新技术（或创意）、参与风险企业的管理，能有效推进科学家、企业家、资本家的有效合作，克服科技与经济“两张皮”现象，实现技术源头与市场需求终端的对接。九是更新人们创新观念的功能。在风险投资市场中有成功也有失败。风险投资的成功能吸引更多的风险投资资金，能激励更多的人去创业，而创业的失败也能对人们有着正面的影响：形成创业的借鉴，去办别人办不到的事情。这样就使人们的创业、创新、创一流的精神，成为创新项目（企业）发展的原动力，大大加快高新技术进入市场的速度，使区域经济发展走向良性循环之路。与此同时，人们的就业观念、市场观念、风险意识、效率效益观念、合作协作精神、双赢理念都发生着深刻的变化。十是管理等增值服务的功能。风险投资的投资对象是从事高新技术开发与创新的中小企业。在这些中小企业创业初期，甚至还只是一种头脑中的想法（&idea）的时候，风险投资就开始介入，并贯穿从开发到成熟各个阶段。风险投资不仅给新创企业提供稳定可靠的资金来源，而且，为了规避风险，风险投资家往往还要运用自己的经验、知识、信息和人际关系网络帮助高新技术企业提高管理水平和开拓市场，提供增值服务。正是这种主动参与经营的投资方式，使由风险资本支持的高新技术企业的成长性远远高于其它同类公司。&&&&&（作者系全国政协常委、武汉大学教授、武汉市副市长）
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