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【中信建投 通讯】寰球首部5G手机面世，中国电信NB
时间: 05:54:13&&&&来源：&&&&浏览次数:&&&&&&&&
原题目：【中信建投 通信】全球首部5G手机面世，中国电信NBIOT模组中标成果出炉
本周重点推举
中兴通讯、光环新网、鹏博士、海能达、亨通光电、中际旭创、高新兴、海格通信、光迅科技、战火通信、日海通讯
本周重点关注
拓邦股份、振芯科技、亿联网络、高鸿股份、和而泰、新易盛、通宇通讯、科华恒盛、中天科技、星网锐捷、宜通世纪、网宿科技
1. 上周表示回想
2. 一周核心观点
中兴三季报预报点评：三季报确认投资收益，关注全年业绩夯实及后续5G机遇
高新兴：收购标的中兴物联中标中国电信NBIoT模组大单
宜通世纪三季报点评：NBIoT/eMTC将迎来迅猛增长，物联网业务孕育新机遇
网宿科技三季报业绩预报点评：三季度CDN价格企稳，单季度盈利能力回升
3、通信板块一周三季报业绩
四、一周行业消息
上周表现回顾
上周通信板块下滑4.21%。其中通信装备下滑4.19%，通信运营下滑4.38%。
同期上证综指上涨0.02%，深证综指上涨0.04%。创业板指上涨0.03%，中小板指上涨0.04%。
一周中心观点
中兴三季报预告点评：三季报确认投资收益，关注全年业绩夯实及后续5G机会
日晚，公司颁布2017年前三季度业绩快报，月营收765.80亿元，同比增长7.01%；归母净利润39.04亿元，同比增长36.58%。
同时，公司给出全年业绩瞻望，预计全年净利润在43亿~48亿之间，同比增长282.44%~303.65%。如果不考虑2016年美国制裁影响，则净利润增速在12%~25%。
全年业绩如果不考虑投资收益、汇兑损益和股权激励财务费用，则依照我们的模型业绩增长在60%~87%之间，业绩夯实明显！
【三季度】努比亚三季度贡献税前投资收益21.72亿元，预计税后收益18.5亿元左右。中报净利润22.93亿元。三季度的业绩下降预计将以三费的情势体现。公司年内在运营贸易务中打破明显，预计研发费用、广告费用等增速可能会有提升,。
【全年】净利润中如不考虑投资收益，则2016年（投资收益税后约为13.9亿）为24.4亿元，今年为21.28~26.28亿元，同比增长13%~7%。如果再除去汇兑损益影响，则2016年为18.2亿，今年预估为27~32亿，同比增长48%~76%。如果再除去股权鼓励财务费用，则2016年为18.5亿，今年因为三费增长2.68亿预估为29.68亿~34.68亿，同比增长60%~87%。公司年内阅历了美国制裁的限度，经营全面恢复业绩夯实。
【业绩】仅纠结于三季度业绩存在低预期情况，考虑全年业绩合乎预期，且其中的水分更少，业绩更实。
【下半年业绩】年内中国移动NBIoT局部营收将计入年内业绩，OTN、PTN/IPRAN部门订单预计也将奉献公司业绩。手机业务新品发布，对公司花费者业务存在拉动可能。
【5G】年5G对公司的业绩贡献预计很少，但对公司估值体系将造成影响。12月5G最早标准的落地可能会对公司股价造成利好。
【评估】我们保持预计公司年归母净利润为45、51和60亿，对应估值28X、24X和21X。公司作为5G核心受益标的，随同着2018年5G标准的落地，估值体制有望重建。而跟着公司研发的落地，业绩增长仍存在空间！
讲演详情：/6HzXye
高新兴：收购标的中兴物联中标中国电信NBIoT模组大单
中国电信天翼物联产业同盟官方新闻确认中兴物联从12家竞标厂商中怀才不遇，中标中国电信首标NBIoT模组大单，规模为50万片，单片价格36元。
【模组价钱】在工信部的领导下，NBIoT工业链经由从中国电信到中国挪动等经营商的力推,，产业成熟度敏捷晋升。年内模组价格从百元降至36元。中国电信之前表现每个NBIoT模组补贴20元，假如叠加补助，NBIoT终端价格将不再制约行业发展。而复兴通信、华为、高通等公司的NBIoT芯片也已成熟，满意年发货量过亿的产能需要。
【模组数目】此次招标规模1800万元，涉及终端数量50万，固然规模相比现有运营商濒临3亿存量物联网用户有限，然而作为NBIoT的终端规模仍旧可圈可点。目前在网的NBIoT项目标最大终端数为鹰潭智能水表项目，涉及20608个终端，也是目前全球独一过万终端的NBIoT名目。预计此次招标将会辅助中国电信进一步拓展NBIoT的使用范畴，以回应工信部盼望NBIoT加速发展的呐喊。
【标的】中兴物联是国内当先的物联网模块厂商。年内公司除了在物联网模块领域发力外，在车联网产品上欧美市场的表现可圈可点，同时卫星通信手机未来发展空间十足。在同高新兴达成收购动向后，获得了上市公司的支持，形成了加速发展态势。预计业绩将大超收购对赌。公司四季度将实现并表。高新兴年内继承梳理本身产品线，物联网产品线占比持续提升。在云防系统新产品、电子车牌等范畴冲破显著，业绩增长肯定。我们预计公司年业绩分辨为4.81亿（备考）和6.11亿，对应PE 33X、26X！
【影响】行业上，此次招标将会对中国移动NBIoT的招标构成侧面推进，同时也将对中国联通NBIoT的建设造成压力。中国联通目前NBIoT受制于频段资源，大规模安排仍存在不断定性。标的上，中国移动的物联网模组招标预计也将形成必定范围，中兴物联在取得中国电信中标的基本长进一步中标可能性仍旧很高，另外关注日海通讯[龙尚科技]、移为通讯[芯讯通]、广跟通、美格智能等标的的发展。
宜通世纪三季报点评：NBIoT/eMTC将迎来迅猛增加，物联网业务孕育新机会
（1）公司10月16日晚发布2017年三季报，前三季度实现营业收入16.77亿元，同比增长29.96%；实现归属于上市公司股东净利润1.61亿元，同比增长17.75%。（2）10月16日公司发布《2017年制约性股票激励计划》，拟授予350名激励对象1309万股，授予价格6.88元，其中分三期解锁921.3万股，三个解除限售期业绩考察目标为2017年~2019年净利润不低于2.3亿元、3.0亿元和3.9亿元。
倍泰健康业绩时节性波动、子公司基本立子亏损影响公司前三季度业绩。智慧健康产品、系统服务整体解决方案提供商倍泰健康蒲月实现并表，前三季度并表利润约2600万元，由于季节性业绩波动，其大部分业绩将体当初第四季度，预计能顺利完成业绩许诺。子公司基本立子使能平台与联通省公司在物联网解决方案上深度合作，上半年共签订合作协定43份，、未来将借助运营商在渠道上的优势发展客户，重要聚焦产业物联、车联网、智慧医疗、智能表具等六大行业端对端解决方案。日基本立子出资300万元，与贵州燃气团体股份有限公司、中兴克拉科技（姑苏）有限公司、贵州华芯集成电路产业投资有限公司等共同出资国民币3,000万元设立“贵州中安云网科技有限公司”，致力于从事物联网智能抄表以及智慧城市科技领域内相关技术的运用，在目前物联网领域发展最快的智能抄表领域布局，虽然前三季度基本立子由于业务发展初期仍然亏损，我们仍旧看好在工业物联网、车联网通信技术有奇特优势的基本立子平台未来发展，预计2018年有望实现盈亏均衡。
中国联通物联网用户半年突破5000万，华为NBIoT芯片月出货量超过百万片，物联网连接数发展迅猛，看好Jasper CMP平台和基本立子使能平台用户数持续高增长。2017年6月中国联通国际合作搭档大会上宣布中国联通物联网用户上半年就突破5000万，预计全年能轻松超过7000万用户的目的，目前上海联通NBIoT服务已经开明，2018年中国联通将大规模推动NBIoT商用。而华为2017年2月推出了NbIoT芯片Boudica 120月出货量已经突破百万片，新的Boudica 150芯片也正式量产，同时中兴微的NBIoT商用芯片RoseFinch7100也正式量产，预计NBIoT连接将在2018年进入爆发期。看好中国联通Jasper CMP平台连接数和基本立子使能平台用户数的持续高速增长。
倍泰健康业绩节令性稳定、子公司基础破子亏损影响公司前三季度业绩，公司作为A股物联网龙头今年以来物联网业务连续超预期，参加联通混改为未来物联网发展供给有力支持。产业链结合推动下，2018年NBIoT和eMTC衔接将失掉暴发式增长，看好公司将来物联网用户增速将进一步加速，预计年公司净利润为2.5亿、3.2亿，给予“增持”评级，请投资者重点关注。
1） 子公司根本立子持续亏损造成公司业绩不达预期风险
2） 并购子公司倍泰健康业绩不达预期风险
网宿科技三季报业绩预告点评：三季度CDN价格企稳，单季度盈利能力回升
10月14日公司宣布三季度事迹预报，前三季度实现归属上市公司股东净利润5.22亿~6.14亿，同比降低43%~33%；第三季度单季度净利润盈利1.16亿~1.82亿。
2017年三季度CDN价格企稳，公司单季度盈利才能回升。CDN目前作为公有云厂商最易获取新用户提升收入规模的重点产品，在从前一年中因为公有云厂商、创业公司的参加导致行业竞争异样激烈，CDN价格过去一年降落较多，公司CDN业务在剧烈的市场竞争中，凭借在产品机能、稳固性、服务水同等方面的上风，业务量和收入环比依然坚持增长，体现公司一贯优良的治理程度。2017年三季度以来CDN价格触底企稳，公司第三季度归属上市公司股东净利润为1.16亿~1.82亿，中值为1.49亿元，除去非常常性损益和所得税影响，营业利润中值为1.54亿元，比拟二季度营业利润1.36亿元，已经显明提升，斟酌到用度率随业务量增长而略有增添，因而咱们预计公司三季度毛利率环比在逐渐提升。同时CDN价格企稳和业务量增长情形下，预计公司明年净利润将触底回升。
加大云计算及其基础设施的投入，丰盛云计算产品，加快IDC建设，加速向云计算服务商转型。通过控股公司在北京望京、河北怀来、深圳宝安建设大型数据核心，2017年上半年公司IDC收入达到2.34亿元，为公司云计算业务发展夯实基础。同时公司推出了更全面、丰硕的云计算产品，目前公司不仅可以提供计算、网络、存储三大I云基础设施服务，云保险产品也逐步完善，提供包括Web利用防护体系、DDos攻打防护、政企云安全、平安云加速（WSS）、高防、云荡涤在内的主流云安全产品。公司发展云产品补充了单一CDN产品的局限性，逐步从CDN服务商向云计算服务提供商转型。
投资提议：在海内CDN行业激烈竞争中公司今年CDN业务量环比仍然保持增长，显示公司一贯优秀的管理水平，三季度CDN价格企稳，公司单季度盈利能力回升。通过内生外延，公司加速海外布局，今年互联网公司业务出海需求的持续高增长也为公司海外高增长提供了前提。今年公司逐步完美云计算产品从单一CDN供给商向云计算服务转型。同时公司踊跃参与联通混改，为未来业务发展带来新机遇。预计年公司净利润为8.27亿、9.69亿元，基本面有望触底反弹，请投资者重点关注。
一周行业新闻
【“宇宙第一标”中国电信NBIoT模组中标结果出炉】据报道，最近备受关注的中国电信NBIoT模组“宇宙第一标”招标结果已经出来，总规模高达50万片，中标价格为每片含税36元人民币。中兴物联独家中标。
【北斗物联网模块出生：无人机送快递 精度厘米级】重庆北斗物联网耗时两年，耗资1亿元,，成功研发出了这种依靠北斗通信技术、可提供精准地位服务的模块，其大小和外形与手机SIM卡差未几，是全球首款同时支持北斗定位、相关通信尺度的窄带蜂窝物联网通信模块，并可以支持全球主流运营商频段。
【我国完玉成球首款eMTC物联网终端PTCRB认证测试】近日，在中国信息通信研讨院泰尔终端试验室技巧职员的一直尽力下，全球首款基于eMTC的物联网模组实现了PTCRB认证。此次通过认证的产品是龙尚科技（上海）有限公司开发的“A9500 物联网模组”，其也是目前寰球首款通过PTCRB认证的基于eMTC技术的物联网终端产品。
【全球首部5G手机面世 Qualcomm占据5G先机】Qualcomm发布胜利基于一款面向移动终真个5G调制解调器芯片组??骁龙X50实现了5G数据连接。在测试中，骁龙X50获得了千兆级的网速，并在28MHz毫米波频段上实现了5G数据连接。Qualcomm称，通过支撑800MHz带宽，骁龙X50能够到达最高5Gbps的峰值下载速率。同时，Qualcomm还展现了其首款5G智能手机参考设计。
【Verizon称固定无线5G试验进展顺利 将按方案2018年推出服务】据LightReading报道，Verizon盘算在2018年推出商用固定无线5G服务的筹划仍未转变，但却并未流露将于何时推出下一代移动服务。Verizon已经在美国11座城市进行现场测试。该运营商主要使用28GHz毫米波频谱用于固定无线服务测试。
【Verizon、Qualcomm和Novatel Wireless宣布合作 加速5G新空口毫米波技术试验与大规模商用部署】Verizon、Qualcomm Incorporated子公司Qualcomm Technologies, Inc.和Inseego子公司Novatel Wireless 17日宣告，打算开展合作开发基于5G新空口（5G NR）Release 15标准的5G新空口毫米波技术并发展OTA外场实验，目前3GPP正在制订这一全球5G标准。三方规划联合推动移动产业生态系统实现5G新空口毫米波技术更疾速的大规模验证和商用，从而支持在2020年前实现全面的商用网络部署。
【联通混改后首项业务合作：阿里腾讯争相入局】自10月11日混改计划获得证监会审核通过后，中国联通对外合作的首块业务落子云计算，并与介入混改的两大互联网股东阿里、腾讯达成配合。颇为一致的是，两项协作均以彼此开放云盘算资源为基础，波及公共云、私有云、混杂云三慷慨面。其中，阿里云和腾讯云将向中国联通输出技术能力；政企及行业客户的云进级成为其独特加码的市场。行业剖析人士预计，这将进一步推动云计算在政企客户中的遍及。
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栏目ID=20的表不存在(操作类型=0)中兴物联独家中标中国电信NB-IoT模组“宇宙第一标”规模50万片
中兴物联独家中标中国电信NB-IoT模组“宇宙第一标”规模50万片
C114中国通信网
C114讯 10月17日消息（南山）日前，中国电信NB-IoT模组高达50万片“宇宙第一标”招标结果出炉，深圳市中兴物联科技有限公司独家中标。据悉，每片模块含税销售价36元。据了解，共有12个模块厂商参与了本次“宇宙第一标”的竞标，包括芯讯通、中兴物联、移远通信等知名模组厂家。招标历时1个月，中国电信采用了综合评估法，总分100分的情况下价格占60分、技术性能20分、企业情况8分、服务支持12分。根据中国电信公布的招标规则，中国电信将根据各厂家的综合排名，选取第一名作为中国电信唯一的NB-IoT模组合作伙伴，在全国范围内联合促销推广NB-IoT模组。为50万片NB-IoT模组选取唯一供应商，显示出中国电信全力“催熟”NB-IoT产业链的决心。此前据一份内部流出的文件显示，中国电信本次NB-IoT招标一个主要目的是降低当前居高不下的NB-IoT模组成本，力争在今年底降至5-6美元每片。从中标结果看，应该是达到了中国电信的预期。据悉，中国电信将为中标厂商提供丰富补贴。中国电信在今年7月曾宣布，投入3亿元物联网专项资金推进NB-IoT终端产业链成熟，其中2亿元补贴模块产品，1亿元根据项目需要补贴2/3/4G模块产品，以促进行业门槛和成本的降低，丰富终端产业链。中兴物联背靠高新兴、中兴通讯两大股东，技术、资金实力雄厚，成为中标中国电信NB-IoT模组“宇宙第一标”的关键因素。
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