四维图新等四新股5月18日上市定位分析_研究报告定位_新浪财经_新浪网
四维图新等四新股5月18日上市定位分析
　　新浪财经讯& 据深交所发布公告称，、、、等四只中小板新股将于5月18日上市交易。
　　四维图新5月18日上市定位分析
　　一、公司基本面分析
　　公司主要从事导航电子地图产品的研发、生产、销售和服务。公司产品主要应用于三大领域：车载导航、消费电子导航和电子地图服务，车载导航产品收入占比最高，09年占到营收57%；消费电子领域得益于来自诺基亚的合同，09年占比上升至35%。
　　二、上市首日定位预测
　　国泰君安：四维图新上市目标价17.05-20.84元
　　公司本次募集资金5.85亿元，主要投向3个项目。其实施将提高公司产品质量和生产效率，极大提升公司的核心竞争力。
　　我们预期公司发行后年销售收入分别为5.64亿、8.00亿、10.69亿；归属于母公司所有者的净利润分别为1.75亿元、2.53亿、3.32亿元；对应EPS分别为0.44元、0.63元、0.83元。
　　目前行业可比公司10年平均PE为48倍，上市目标价17.05-20.84元，对应2011年PE为27-33倍。
　　：四维图新合理价格为27.24-29.51元
　　广发证券认为国内电子地图行业处于迅速发展期，需求前景广阔。而公司是国内电子地图数据龙头，公司在国内车载前置导航地图市场及国内GPS手机导航地图市场份额超过60%，在电子地图服务领域也处于领先者，并积极介入电子地图服务领域。电子地图数据行业先发和规模优势非常明显，公司竞争优势地位将更加巩固，未来快速增长可期。
　　广发证券预计公司年归属母公司净利润为1.82亿元、2.62亿元、3.42亿元，增长率分别为33%、44%、30%。每股收益分别为：0.454元、0.655元、0.854元。结合同类上市公司估值，给予公司倍PE，合理价格为27.24-29.51元。
　　预测机构 单位：元
　　上海证券27.6-33.2
　　申银万国21.7-26.3
　　中信建投15.5-20.1
　　远东传动5月18日上市定位分析
　　一、公司基本面分析
　　公司是国内规模最大的非等速传动轴生产企业，生产的传动轴主要为轻卡、中卡、重卡、皮卡和SUV、客车和装载机、起重机等多种工程机械配套。目前，公司拥有109条专业化的"U型数控化流水生产线"，具备年产140万套非等速传动轴的生产能力，能够生产5，680多个品种，公司产品共分轻型、中型、重型和工程机械四大系列，其中以重型和工程机械系列为主。
　　二、上市首日定位预测
　　东海证券：远东传动合理价格区间为20-24元
　　盈利能力非常突出。中卡、轻卡传动轴产品技术含量较低，市场竞争激烈，盈利能力也不强。但主机制造商对重卡、工程机械系列传动轴产品品质、性能要求较高，相关传动轴生产企业必须具备强大的研发实力、精密加工设备、较大资金及模具投入，由此限制了中小生产企业的介入，行业竞争也较为有序。公司具备突出的技术开发能力和规模优势，且公司采取差异化竞争策略，专注于生产盈利能力较强的重卡和工程机械用传动轴产品，公司因而获得了很高的利润空间。公司近三年毛利率均为28%以上，2009年度更达32.81%，远高于一般汽车零部件企业。
　　盈利预测与估值。公司具有良好的成长能力，盈利能力又非常突出，我们认为公司基本面优良。预测公司、2012年EPS分别为0.8元、1.06元、1.37元。参考今年以来中小板新股发行以及同类汽车零部件公司估值水平，我们认为公司可按倍PE估值，对应合理价格区间为20-24元
　　国泰君安：远东传动上市首日价格区间预计为28.84-34.61元
　　国泰君安研究报告中指出，远东传动未来业绩增长点：募投项目投产后带来的销量增长；与东风传动轴的合资项目投产后，提升公司在东风商用车的配套份额；出口增长；等速传动轴领域的突破。国泰君安预测年EPS分别为0.89、1.11元，分别同比增长47.1%、27.2%。
　　国泰君安认为二级市场合理价格在22.19-26.62元之间，对应倍PE。考虑到近期新股已经没有了以往的行业折价，上市首日价格区间预计为28.84-34.61元(预计首日涨幅在30%)。
　　预测机构 单位：元
　　 27.0-30.0
　　 30.0-35.0
　　齐翔腾达5月18日上市定位分析
　　一、公司基本面分析
　　公司主营甲乙酮，拥有11.5万吨/年甲乙酮、4.5万吨/年MTBE、2.6万吨/年异丁烯、1.2万吨/年叔丁醇的生产规模，其中甲乙酮收入占比达到73%，2009年产量占国内总产量的41%，产能国内第一，全球第五，是世界级的甲乙酮生产企业。
　　二、上市首日定位预测
　　天相投资：齐翔腾达合理股价36.8-38.6元
　　我们预计公司年EPS为0.92元、1.13元、1.41元，我们认为给予公司40-42倍的估值较为合理，对应股价为36.8-38.6元。
　　湘财证券齐：合理价值区间为22.75-27.30元
　　公司2009年每股收益按最新摊薄为0.67元，我们预计公司年每股收益分别为0.91元、1.17元和1.39元。和公司业务比较接近的公司作为主要可比公司，对应2010年PE约为20倍左右；结合近期中小板的估值，我们认为给予公司倍PE估值比较合理，对应合理估值区间为22.75-27.30元。
　　国都证券：合理股价应在22-25元之间
　　我们预计公司10-12年每股收益分别为0.89元、1.04元和1.21元。
　　公司为C4行业的龙头企业，应享受一定的龙头溢价，且公司09-12年净利润的复合增长率约为30%，因此，其合理估值水平应在25-28倍之间。结合2010年预测EPS0.89元，其上市后的合理股价应在22-25元之间。
　　预测机构 单位：元
　　光大证券 25.0-35.0
　　海通证券 33.0-34.8
　　日信证券 22.8-27.3
　　上海证券 30.7-36.7
　　中信建投 28.0-33.5
　　多氟多5月18日上市定位分析
　　一、公司基本面分析
　　公司是全球最大的无机氟化工企业，主要从事高性能无机氟化物的研发、生产和销售。主要产品年综合产能13 万吨，其中冰晶石6万吨，氟化铝6 万吨，白炭黑及其他无机氟化物1 万吨。公司主要产品质量高、性能稳定，在国内外市场上需求旺盛，广泛应用于航空航天、金属冶炼、化工医药、电子、军工和农业等行业。公司拥有国家高技术产业化示范工程1 项，国家资源节约和环境保护工程1 项，国家重点新产品2 项，国家专利92项，其中发明专利75 项。公司主持制、修订了冰晶石、氢氟酸、氟化锂等20 项国家标准和多项行业标准，研制了冰晶石、氟化铝等国家标准样品，组建了无机氟化工行业第一家国家认可实验室。
　　二、上市首日定位预测
　　山西证券：多氟多目标价区间为32.76-43.68元/股
　　投资要点：
　　公司产能规模仍在扩大，市场地位不可动摇：公司目前主要具备冰晶石、氟化铝各6万吨，白炭黑等产品共1万吨的年产能。目前已是全球最大的氟化盐生产企业。
　　募投项目以及中铝合作项目完成后，公司将具备近20万吨氟化铝、8万吨冰晶石的规模，将分别占据世界市场份额的40%、20%强，市场地位更加不可动摇。
　　下游行业需求确定：公司主要下游为电解铝行业，该行业发展空间虽存商榷，但存量空间完全可以容纳公司产能扩张，未来需求确定。
　　创新产品绿色环保，市场供不应求：公司产品生产工艺创新，使用的是非常规的氟资源-磷灰石，不但降低成本，而且有循环利用，节约资源，绿色环保的作用，同时产品品质也得以提升，市场供不应求。无水氟化铝产品是目前氟化盐中唯一出口免税、退税的产品。
　　技术优势突出，专利化、标准化、国际化上步履坚定：公司目前拥有30多项专利，50余项在审，且多为发明专利；公司提供了国际冰晶石ISO标准的样品，同时是国内冰晶石、氟化钠、氢氟酸、氟化铝的行业标准制定单位。
　　六氟磷酸锂品质专业保证，未来需求空间巨大：公司非募投项目200吨六氟磷酸锂年中投产，据介绍产品各项指标均超国标。该产品主要为锂离子电池电解液，当前主要以进口产品为主，预估2010年国内需求量不下4800吨，未来需求更大。
　　公司专注锂化学近二十年，精细锂化学前景光明：公司方表示在其他精细锂化学产品如HF、NaF、BF3等方面均有关注，电子级HF有2000吨规划。
　　传统产品毛利应能维持，新产品有助毛利提升：公司原材料和客户状况稳定，传统氟化盐产品毛利应能维持在25-30%；精细氟化学新产品均为高附加值产品，有助毛利提升。
　　盈利预测：我们预测公司年的EPS分别为1.26、1.68、1.93元/股。
　　考虑到公司的技术实力和对精细氟化工产品长期发展乐观，我们认为对应市盈率可为28倍，目标价区间为32.76-43.68元/股，核心价值价40.4元/股。
　　：多氟多上市首日定价区间为48.15-64.20元
　　基本结论、价值评估与投资建议：
　　公司主要从事冰晶石、氟化铝等无机氟化物产品的研发、生产和销售业务，是全球最大的氟化盐产销企业，冰晶石、氟化铝产品年生产能力为12万吨，约占全球产能的8.51%，国内产能的17.65%，市场占有率行业第一。
　　公司产品主要应用于铝冶炼行业。年，全球铝消费以每年5%左右增长，远超其他金属。我国城镇化进程与汽车等行业的快速发展势必带来铝需求的持续增加。2010年一季度中国铝消费同比增长37%，全年全球铝消费增速将达到10%。截止目前，在铝冶炼工艺中，国际上尚没有一种方法能与冰晶石-氧化铝熔盐电解法相竞争。未来，对冰晶石、氟化铝的需求随着电解铝产量的扩大而上升。
　　公司核心竞争优势主要体现在三个方面：
　　技术创新优势：公司利用自主创新技术，充分利用磷肥、铝加工等行业生产过程中产生的废弃物进行生产，开辟了新的原料来源；
　　市场与品牌优势：公司近三年氟化盐出口量占我国总出口量的60%以上，冰晶石出口量连续九年全国第一；而国内电解铝产量超过20万吨的21家企业，公司是其中19家企业的重要供应商；
　　成本优势：公司所在河南省萤石储量约占全国15%，粘土和铝钒土储量丰富，公司可以用较低的成本取得资源。
　　此次募集资金主要用于建设年产6万吨高性能无机氟化物、年产1万吨再生冰晶石项目以及氟资源综合利用项目等工程，项目达产后公司无机氟化盐产能进一步提升，年净利润增厚超过7000万元。
　　我们预计公司年主营收入1,005、1,276、1,492百万元，归属于母公司净利润115、155、187百万元，每股收益1.07、1.45、1.75元。
　　根据可比公司情况，给予公司倍PE,合理区间为26.75-32.10元。根据本年来中小板新近化工类上市公司情况，给予公司上市首日45-60倍PE,定价区间为48.15-64.20元。
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四维图新即将发布全新理念的车载服务产品——图媒体云终端，车云菌邀请该项目总负责人包伯瑜总经理独家呈现这篇产品手记。
车云按：“图媒体云终端”是四维图新研发中的一款车载服务产品，虽然尚未发布，但车云网抢先体验并获得了该产品的概念图，产品融合了车联网、社交、多媒体及OTO服务，驾驶员仅通过语音命令就可以实现唤醒和操控车机。为了让大家能够最直接地了解到这款开品的开发背景和设计思路，车云菌邀请该项目总负责人、四维图新TSP大数据部总经理包伯瑜独家呈现了这篇产品手记，文章中，包总对云终端、车联网和公共车联网等概念提出了自身的理解与定义，欢迎业界同仁一起探讨。图媒体未来产品装车概念图图媒体未来车载产品装车概念图通信技术和移动互联网的飞速发展，日益改变着人们的日常生活。如果说移动3G网络的普及，让我们手机从功能机升级换代到智能机，内容极大丰富。那么我们不妨大胆预言：移动4G网络和虚拟运营商的出现，马上会给汽车领域带来一场革命，车载服务系统将从第二代迅速向第三代实现跨越。回顾过去车载服务发展可以概括成三代：第一代产品包含传统收音机、磁带机、CD机和DVD机，以音频类服务内容为主，不具有导航功能；第二代是目前市场上正在销售的、在第一代音频服务基础上增加地图和导航的车载服务产品，其典型特点是以离线服务或小流量窄带无线通信服务为主的一代产品。而我们今天面向无线4G服务开发和发布的、称之为云终端的车载服务产品，是一款与以前完全不同的新一代产品。仍然有很多坚持不装导航仪的人在使用第一代车机典型的第二代车载产品，在中国2013年的装机量超过1000万台一辆即将报废的丰田威驰，它是第一辆搭载纯正第三代车载服务、每天在公路上跑的车一、第三代车载服务产品特点首先高清影像地图会出现在第三代车载服务产品上。虽然未有应用资料证明这些影像能够给驾驶员带来多大价值，但出现在车机中这件事本身就跟当年卫星影像出现在互联网地图上一样的新鲜靓丽，它将成为以后判别该车是否装载有第三代车载服务系统的一个最简单、直观的判别方法。可以预见不久以后卫星影像、实时路况、在线救援等在以前二代车载服务产品中只有最高端产品中才会出现的服务功能，一夜间将沦为第三代车载云终端的基本功能。包括车载影音娱乐、游戏、社交等一大批新功能服务将如雨后春笋般的出现在车机上。第三代车载服务系统与以前的产品有着许多明显的不同：特点1：支持宽带移动上网第三代车载服务产品最显著的一个特征是基于3G/4G无线网络技术的宽带、大流量车载数据服务。前一代高端产品中虽然有使用内置无线模块，但每月流量一般在100兆以下，是具有典型小流量无线服务特点的一代车机。而我们预测未来第三代云终端市场成熟以后，单台车载产品用户每个月的无线数据流量会在200M~10G。图媒体车载上网导航页效果图特点2：支持车联网什么是车联网的讨论有很多。概括起来说应该同时具有和支持以下多种联网功能的车载服务才是真正支持车联网的云终端：1）车上的每个人都可以通过车载WIFI上网，不仅仅是车机、手机、PAD都可以使用汽车提供的上网服务；未来甚至可以分享给一起行动的附近车队的朋友；2）汽车行驶中的一切信息都可以通过网络发送到相关服务商，包括车厂、4S店、加油站、停车场、餐馆、旅店、甚至是您的家人；3）车与车、车与人（通过手机）之间可以跨网络、跨品牌地实现互联互通、位置分享和社交；4）车主和店家、服务商可以OTO。图媒体4S店服务页设计图，看起来更像一个网站的首页特点3：支持丰富的多媒体生活第三代车载服务内容上极大丰富，可以分成几个方面：导航类：地图、导航、实时路况、位置分享娱乐类：广播、电视、电影、音乐、游戏；文体演出车服务类：加油站、停车场、餐饮、住宿、4S店、购物内容服务类：新闻、天气、股票、上网工具类：计算器、火车时刻、飞机航班动态、违章查询通信类：电话免提、语音类在线社交特点4：无需动手，支持全语音操控二、公共车联网服务云呼之欲出今天的车联网服务市场有点像二十年前中国的寻呼机市场。当年工农商学兵、公检法各行业都看到寻呼机的巨大利益，各自去建设寻呼台。二十年后的今天，汽车厂家、互联网公司和电信运营商也同样看到未来巨大的车联网市场价值，各自在建设自己能够“管辖”的私有云车联网。可以预测如果某个家庭有两辆不同品牌的汽车，那么夫妻二人就根本不会在同一个车联网里面出现。而一个商家，例如加油站又需要加入多少个车联网才能覆盖所有他所关注的汽车用户呢？所以，可以预见在不久的未来，当私有云建设投入和回报产生巨大反差情况下，中国的车联网一定会回归到理性的、发展公共云的轨道上来，会有5家左右的公共车联网服务云，服务当地所有用户。公共车联网服务云具有的典型技术特征：1）与汽车品牌无关：丰田、奥迪、比亚迪都可以互联互通；2）与无线通讯网络无关：中国移动、中国电信和中国联通的卡均可以入网；3）与定位系统无关：北斗卫星，GPS,基站定位，WIFI 定位全兼容4）与车机 OS 无关：安卓、苹果、WinCE 和其他系统均可以5）与汽车安全无关：基于一个标准接口（类似OBD），通过无线（蓝牙或 WIFI）形式与车进行非接触式链接。厂商向接口提供何种数据，车联网系统就使用何种数据。相信有了公共车联网服务云，仍坚持不提供用户关注的车辆数据的汽车品牌，未来销量一定会不好。6）与地图公司和导航软件无关：地图和导航就是其中一个APP7）对所有服务商、CP,入网和开展OTO服务没有门槛8）用户一次注册，资料分享，全网畅行小结最后我们用上文阐述的概念检查一下今天的特斯拉，看看特斯拉搭载的是第三代车载服务产品吗？显而易见今天的特斯拉尚不是，但无疑是与第三代技术最接近和最容易实现的三代服务的前装量产车载服务产品。最接近三代机的量产车载产品——特斯拉图媒体第三代云终端产品服务系统由云终端软件、云服务系统、呼叫中心和服务网站四部分组成。目前车辆上带无线上网功能的安卓车机，只要装上图媒体云终端服务软件APP就可以直接享受第三代全时在线多媒体服务。你有正在研发或等待上市的新产品吗，想和业内人士聊聊吗，欢迎联系车云菌：(请将#替换成@)
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> 四维图新喜获卫星导航定位科学技术奖
四维图新喜获卫星导航定位科学技术奖
18:11 来源:未知 点击: 文字:T T&&&&&|&
　　近日，中国全球定位系统技术应用协会（以下简称协会）2010年会暨“十二五”卫星导航定位产业面临的机遇与挑战专家、及协会成立15周年庆祝活动在中国测绘创新基地举行。来自全国从事卫星导航定位产业界的领导、专家、家等500多名精英汇聚一堂。中国工程院院士、武汉大学前校长刘经南，武汉大学教授、中国工程院院士张祖勋，中国测绘科学研究院原院长、中国工程院院士刘先林等众多知名专家学者出席了会议并为大会作专题报告。四维图新作为协会市场专委会主任单位参加了本次年会，并协同导航应用专委会、仪器设备专委会、授时与时间专委会共同组织了卫星导航定位产业链战略发展专题分。　　本次年会的主题是“抓机遇、促发展，为推进‘十二五’期间中国卫星导航定位产业发展做贡献”。会议意在引导全行业正确认识和把握“十二五”期间我国卫星导航定位产业面临的机遇与挑战，并对中国卫星导航定位产业十五年的发展成果进行了回顾与展示。中国地震局副局长阴朝民主持了开幕式，九届全国政协副主席王文元教授、国家测绘局局长徐德明、国家测绘局副局长闵宜仁等领导同志出席了会议并作了重要讲话。　　会议表彰了为我国卫星导航产业和协会事业发展做出突出贡献的单位和个人、2010年度社会责任先进单位，颁发了2010年卫星导航定位科技进步奖、2010年卫星导航定位优秀工程和产品奖，优秀论文奖，四维图新(深交所股票代码：002405)作为中国领先的导航和动态交通服务提供商，拥有十余年的导航地图生产经验和动态导航领域的领先地位。在本次年会的“卫星导航定位科学技术奖”的36个获奖项目上，凭借动态交通信息服务技术研发与产业化项目荣获一等奖，同时荣获“推进我国卫星导航定位产业发展做出突出贡献单位”及“二零一零年度社会责任先进单位”三个奖项。
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