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汇丰晋信CEO王栋做全球在A股的桥头堡
&&&&&&& 日，汇丰晋信旗下大盘基金获香港证监会核准，并于12月29日正式在香港地区进行销售，这标志着内地与香港基金互认正式拉开帷幕。在汇丰晋信CEO王栋看来，今后可以在香港销售内地基金，以及未来在内地销售香港的基金，其意义并不简单地在于扩大了基金公司的销售渠道，而意味着对投资人理财观念的深层次改变。
　　国际化趋势不可逆转
　　问：内地与香港基金互认已正式开启销售流程，包括汇丰晋信在内的数家基金公司获得了香港证监会批复，您怎么看待这件事的行业意义？
　　王栋：日，汇丰晋信旗下大盘基金正式在香港发售，12月30日，汇丰晋信动态策略基金再获香港证监会核准。在过去的几个月中，我们与香港同仁一直在为这项工作进行着细致周密的准备，希望在不久之后，可以在香港正式销售我们的基金产品。
　　内地与香港基金互认，固然对于基金行业有重大意义，但真正深层次改变的，可能是投资人投资习惯的改变，当然这需要一个过程。在宏观层面，这是中国资本市场对外开放的又一重大事件，是在外汇管制这条护城河上架起的又一座大桥。
　　问：您认为这条护城河会一直存在吗？
　　王栋：我认为，资本的对外开放、双向流动是不可逆转的大趋势。我们现在有外汇管制这条护城河，限制了资本的双向自由流动，我们也不会一下就把河填掉，让风险处于不可控的状况。但是，我们可以并且正在河上架起一座座交流的桥梁，从QFII、RQFII到沪港通，现在的基金互认，再到未来的深港通等等，这些桥梁会越来越多，越来越宽，直到资本的流动基本没有障碍。
　　问：那么资本的流动对于投资人来说是好事还是坏事呢？
　　王栋：对于投资人来说，可选择的产品越丰富，就越能分散风险，就可以构建一个风险收益比更好的投资组合。所以对投资人来说，是好事，但是需要更专业的服务。
　　个人资产不应仅依赖单一市场的股市、房市
　　王栋，汇丰晋信基金管理公司总经理
　　王栋于2001年8月加入汇丰环球投资管理伦敦总部，在环球产品开发部任职。他于2002年4月被调往香港，先后从事产品开发和亚太地区机构销售业务。王栋于2003年4月成为亚太区企业拓展经理，期间协助亚太区企业拓展及中国事业主管就与山西信托在中国内地合资成立汇丰晋信基金管理有限公司的项目进行计划、谈判和具体实施工作，并在汇丰晋信基金管理公司成立后历任财务总监、国际业务总监和总经理助理。
　　在加入汇丰之前，王栋曾服务于一间国际会计师事务所，担任高级税务咨询顾问。王栋在上海交通大学获得工业外贸和计算机科学的双学士学位，在荷兰阿姆斯特丹大学获得国际金融(数量金融方向)硕士学位。王栋是特许金融分析师(CFA)和中国注册会计师(非执业)。他曾先后持有英国、香港和中国内地的基金从业资格。
　　问：您认为，投资人应该将资产更多地配置在海外？
　　王栋：理论上，这是财富管理的必要一步。内地的基金南下，将内地优秀基金推向香港，使得香港投资人从此可以更便捷、更直接地享受到内地市场的增长收益，能够更好地帮助个人资产保值增值。另一方面，未来香港市场的基金也将在内地销售，内地投资人也将有机会享受到全球市场的资产盛宴，个人资产将不再过于单一地依赖内地股市、房市，这对内地投资人来说，是投资理财方式的重大跃进。
　　简单来说，如果投资人的资产合理配置在全球市场不同资产类型中，即使面临单个市场剧烈调整，你的资产回撤也不会太大。近期，人民币有所贬值、而美元不断升值，如果投资人持有部分美元资产，那么就能较好地平滑投资风险，也不用每天忐忑不安地盯着新闻了。
　　问：进行全球的资产配置，普通投资人有这样的能力吗？
　　王栋：没错，所以这其实对服务机构提出了更高要求。
　　打个比方，汇丰银行的客户经理的职责，其实不是“卖”产品，而是做“资产配置”，非常强调客户维护，因此不是说卖完这款产品就和客户没有关系了，而是售前、售中、售后都持续地与客户联络，提供一揽子财富管理方案。并且，通过与客户保持不断的沟通，更好地了解客户需求。也就是说，当客户经理越来越了解客户真正的需要，且架上产品愈加多元化时，就能更好地为投资人提供整体配置方案，形成正向循环。
　　问：那么随着投资人的资产配置全球化，就要求机构必然也必须有全球视野？
　　王栋：是的。可以说，国际化的脚步某种程度上倒逼我们进步。
　　以基金公司为例，基金公司本身提供的是服务，必须尊重投资人需求。那么当你面临越来越多成熟市场的投资人更理性的需求时，提供的产品、服务自然也会与此接轨。
　　相对来说，成熟市场的投资人因为经历过更多次市场的大起大落，会更加理性地选择产品。而资产管理公司也经历过几轮优胜劣汰，对于风险控制的意识会更加强烈。
　　另外，随着市场开放，之前有护城河保护的产品面临着更直接的竞争，这也是行业必须面临的挑战。最直接的例子就是，随着香港基金北上，将促使内地的QDII产品更有竞争力，牌照垄断的优势不再。当然，对投资人来说是好事，因为有了更多的选择。
　　做汇丰在内地的桥头堡
　　问：汇丰晋信作为一家合资公司，在这样的资本开放进程中有什么战略规划吗？
　　王栋：我们的战略方向没有变过，就是“走出去”和“请进来”。
　　走出去??我们已经又迈出了一大步，继大盘基金后，我们还将根据市场状况、海外投资人的需求不断推进其他产品的海外销售。未来，随着资本市场的不断开放，我们也希望能够借助汇丰横跨全球70多个国家的网络优势，在全球销售我们的产品。
　　请进来??我们会成为汇丰环球投资管理的产品北上代理人，相当于汇丰环球投资管理在国内的销售子公司，未来也不排除销售海外其他机构的产品。
　　问：不管南下还是北上，做这件事的基金公司很多，汇丰晋信有什么优势？
　　王栋：汇丰的集团优势就是最大的优势。具体体现在三点。
　　第一，汇丰对中国市场十分重视。汇丰银行在国内是网点最多的外资银行，已超过170家。未来，银行还将在珠三角地区进行更多重点布局。我们的外方股东汇丰环球投资管理，则是海外中国股票基金最大的管理人之一。
　　第二，汇丰晋信是整个汇丰在A股的投资平台。汇丰的海外QFII产品都是由汇丰晋信进行投顾服务，借助于此，汇丰晋信的投顾业务规模在全行业排到前列。未来，汇丰晋信也将是汇丰在中国的销售桥头堡，汇丰的全球化产品将有机会通过汇丰晋信在内地市场销售。
　　第三，汇丰晋信与汇丰能够产生合力。作为一家合资基金公司，公司一贯以来的经营理念、投资流程、风险偏好都是与整个汇丰趋同的，比如更加注重风险管理，产品不运用杠杆等，这些都保证了我们国际化的进程将更加顺畅。
　　问：战略上，汇丰晋信是“走出去”和“请进来”，战术上，具体有什么举措吗？
　　王栋：首要一点，就是在投资方面，汇丰晋信一直以来遵从国际化的流程和标准，比如，坚持“所投即所得”，即，旗下每只基金有自己确定的风格，大盘基金就是纯粹的大盘股风格，科技基金就专注于投资TMT领域，绝不会因为市场风格轮动，基金风格也出现漂移。
　　并且，强调基金业绩“可解释、可预测、可重复”。以大盘基金为例，在2015年上半年，其表现并不突出，主要是因为市场为小盘风格主导，这样的表现我们是可以向投资人清楚解释的，也是我们能够接受的。而下半年，我们认为高企的市场估值下，大盘股更有安全边际及补涨机会，因此预期大盘基金业绩会相对出色，事实也是如此。最终，拉长时间看，大盘基金在坚持风格不漂移的前提下在2015年全年依然取得了不错的业绩，排名同类579只股票基金的前1/4(晨星，截至日)。同时，我们希望这样的业绩不是昙花一现，而是在每一个大盘股的表现周期依然会出现，即业绩“可重复”。
　　我们认为，基金经理不是“大散户”，或仅仅是“选股高手”，其更需要发挥“组合经理”的作用，其超额收益应是通过严谨的、有纪律性的组合管理来实现的，而非随意的主观判断。现实中，没有只有优点的策略，但最大的风险往往来自风格漂移。
　　产品方面，立足国内为本，同时，借鉴引进汇丰海外成熟市场的经验。比如，我们成功推出的运用“PBROE”模型的双核策略基金，选择“低估值、高盈利”个股，希望以中低风险追求中高水平的收益。再比如，我们希望借助汇丰的投研优势，做真正的中国股票产品，这个“中国”，包括香港、台湾，以及海外的中国上市公司，我们计划推出的“沪港深基金”，就将均衡投资于内地及香港市场。
　　销售方面，我们一直以来有着与汇丰中国、恒生中国的销售合作经验，能够高效满足国际市场全方位、高标准的渠道需求。未来，我们还将继续以成熟市场的标准要求团队，形成更专业的投资能力、销售能力，为海外基金“北上”做好服务。
新闻来源：汇丰晋信
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&&&&&&&&&&&&汇丰晋信5只股基涨幅翻番 “可解释可复制”理念结硕果_分析评论_基金频道_全景网
汇丰晋信5只股基涨幅翻番 “可解释可复制”理念结硕果
　　可解释可复制的清晰投资逻辑，独特的考察基金经理的机制，让汇丰晋信在这一轮牛市终于爆发
　　这轮牛市给予了汇丰晋信基金公司充分展示自己主动管理能力的机会。据《投资者报》统计，不考虑被动型基金，自2014年7月开始至日的这波牛市里，汇丰晋信基金公司旗下有5只股基（含普通股票基金、偏股及平衡混合型基金，以下简称“股基”）净值涨幅超过1倍，位于全市场基金公司前列。其中，汇丰晋信动态策略、汇丰晋信龙腾、汇丰晋信科技先锋、汇丰晋信中小盘、汇丰晋信大盘期间净值涨幅依次为102.07%、106.21%、107.62%、110.88%、127.79%，足以说明汇丰晋信基金公司整体投研实力的强大。截至一季度末，在海通证券公布的最近半年权益类基金整体收益率排名中，汇丰晋信名列第一！过去三年的整体股票投资能力也在64家可比公司的前十。
　　“对汇丰晋信基金公司的投资团队来说，公司希望旗下的基金业绩是可解释、可重复、可预测的。即业绩不能是昙花一现，而是持续表现。”&汇丰晋信投资总监曹庆告诉《投资者报》。
　　以净值涨幅超过127%的汇丰晋信大盘基金为例，其定位就是专注于投资大盘蓝筹股，就算2015年一季度市场风格转换到成长股，大盘基金的主要仓位也不会因此转去投资创业板个股，这点是非常明确的，“可解释”的。因为选择购买大盘基金的投资人需要投资的是大盘蓝筹股，如果大盘基金的风格来回变换，就会影响到投资人的整体资产配置计划。
　　再以净值涨幅107%的科技先锋基金为例，其在去年四季度表现平平，是因为TMT相关板块弱势，这是可以向投资人清楚解释的，也是汇丰晋信公司能够接受的。而年初时候，汇丰晋信基金就预计今年计算机、传媒板块有机会，因此预期科技先锋的业绩表现会比较好，事实也是如此，科技先锋基金最近半年涨幅已达八成。同时，汇丰晋信基金希望这样的业绩不是昙花一现，而是在每一个成长股的表现周期依然会出现，即业绩“可重复”。
　　此外，汇丰晋信基金旗下主动管理产品的成功，与公司追求做“纯粹”的主题基金息息相关。
　　曹庆告诉《投资者报》，汇丰晋信旗下的主题基金都有严格的契约规定，比如曹庆管理的低碳先锋基金80%以上的资产要投资于低碳环保行业。其次，汇丰晋信基金公司对基金经理并非考核其相对其他基金的业绩排名，而是考核相对其业绩比较基准的超额收益，这一点很重要，保证了基金经理不会因为盲目追求业绩排名而出现投资风格和投资方向的漂移。
　　由于专注于鲜明的主题基金风格，所以无论投资者是钟情于中小板还是偏爱低价蓝筹股，汇丰晋信旗下股基中总有一款会非常适合。
　　比如，&汇丰晋信科技先锋基金经理李元博不仅这一波牛市做得好，未来仍然看好创业板中优质公司的机会。而汇丰晋信大盘基金经理及双核策略基金经理丘栋荣则表示会选择性价比更强的、大市值的股票，涨幅相对落后的板块和领域，来降低整个组合波动的风险。丘栋荣告诉《投资者报》，偏下游的消费领域应该是一个值得重点关注和布局的领域，像家电和食品饮料等板块。■
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&&问：您认为什么样的基金才是好基金？
&&曹庆：大家心目中的好基金应该就是超级能赚钱、从来不亏钱吧（笑）。要牛市涨得比大盘多 ，熊市要绝对收益。这很难实现 ，即使实现一次，也几乎不可能在每个牛熊周期都重复实现。
&&对我的投资团队来说，我希望我们旗下的基金业绩是可解释、可重复、可预测的。做到了三可投资理念这一点，才能去谈是不是好基金。
&&问：这个“三可”可解释、可重复、可预测？如何理解？
&&曹庆：关于三可你可以先考虑一个问题。投资人一般根据什么来买基金？目前的市场下，大多是过往业绩，甚至是短期过往业绩。其中的逻辑是，因为过去业绩好，推导出这个基金经理很牛，再推导出，这个基金未来业绩也会好。
&&问：那么您认为应该根据三可的标准来挑选基金？
&&曹庆：我们建议投资人挑选产品定位清晰、能够满足自己投资需求或投资目标的基金。这也是我们提倡的跟三可一样的“所投即所得”的理念。拿汇丰晋信大盘基金为例，其定位就是专注于投资大盘蓝筹股的股票基金，其业绩比较基准是90%的沪深300指数加上10%的同业存款利率。就算今年一季度市场风格转换到成长股，大盘基金的主要仓位也不会因此转去投资创业板个股，这点是非常明确的。如果他这么做了，一，他并不能保证在风格轮换时准确切换回来；二，更重要的是，选择购买大盘基金的投资人需要投资的是大盘蓝筹股，因为他可能本身就是看好大盘蓝筹股的表现，或者是他也已经配置了其他小盘股基金，如果大盘基金的风格变换，就会影响到投资人的整体资产配置计划。
&&回到我说的基金业绩三可是“可解释、可重复、可预测”，是和“所投即所得”的理念一致的。比如科技先锋基金在去年四季度表现平平，是因为TMT相关板块弱势，这样的表现我们是可以向投资人清楚解释的，也是我们能够接受的。而年初时候，我们就预计今年计算机、传媒板块有机会，因此预期科技先锋的业绩表现会比较好，事实也是如此。同时，我们希望这样的业绩不是昙花一现，而是在每一个成长股的表现周期依然会出现，即三可业绩“可重复”。
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