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　　相对收益又叫积极收益Alpha(简称&)、超额收益(ER)或执行收益(implementation return)，通常用经理人增加Alpha的对他们进行评价，超额收益代表的是超过或基准收益的部分。
　　(一)直接差额形式
　　1．与无风险收益相比的绝对超额收益，分为简单形式和复合形式，分别为：
　　简单形式：ER=Rp & Rf=ER
　　复合形式：由于(1+Rp)=(1+Rf)(1+ER)，则ER=\frac{1+Rp}{1+Rf} - 1
　　一般来讲，这种超额收益实际上就是中的。
　　2．与基准收益相比的相对超额收益形式，又叫收益增加值(value added)
ER=Rp & RB(相当于&=1)；ER为正，表明承担积极风险以获取超额收益而不是仅仅获得基准收益。
　　其中，=1，
　　ERt表示组合在时间t超过基准组合的年化超额收益率，TE = &(ERt)。
　　(二)回归形式
　　采用Beta衡量的市场波动进行调整的Alpha，包括回归Alpha或Jensen’Alpha两类。但有时投资报告中的Alpha或Beta。并不表明对Alpha或Beta的计算采用的是收益回归分析还是超额收
　　益的CAPM模型计算出来的。因为回归方法与CAPM模型算出来的系数不同，含义解释也不同，因此在计算和汇报风险时，对其进行区分是很重要的。在基准代表的市场收益给定的情况下，回归系数是对投资组合预期收益的统计描述；得到的收益和分别是对组合收益的估计以及经理人超额收益的估计。具体包括：
　　1．回归Alpha。可以采用单指数或多因素模型回归：& = Rp & &RB + &
　　在回归Alpha的分析中，R2反映了投资组合的分散化程度，便利起见将处理为一常量，这样R2其实就是在总风险比重。
　　发现，我国中R2的值介于0．53之间，说明非系统的风险仍较大，组合的分散化程度较低。
　　R2愈大，总风险中系统风险的愈高，组合的分散化程度越高。
=系统风险/总风险
　　2．詹森Alpha：
　　可见，简单回归Alpha中的基准收益RB包括市场组合Rm，完善的一般与基准是统一的。二者的区别在于，詹森Alpha比回归Alpha多了(& & 1)RfRf≤O这一项。此外，回归Alpha相当于&=1时的詹森Alpha。
　　此外，根据选取投资基准的不同，超额收益的表达式也不同。采取单一基准组合进行绩效评估时，为：
Rp & Rf = &p + &p(Rm & Rf) + &p
　　采取多个基准组合进行时，表达式为：
　　其中，为第j个基准投资组合的，&jp为目标投资组合超额收益率相对于第j个基准投资组合超额收益率的斜率系数。
　　(三)总Alpha值(&)
　　中的总风险调整Alpha指标是将中所使用的总风险调整法与詹森的收益率计算相结合提出的。公式为：
　　可见，总Alpha值足以为依据进行计算的，这时组合的风险由其表示。
（美）皮尔逊著.风险预算[M].中信出版社,2011.03
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以上内容根据网友推荐自动排序生成国家统计局服务业调查中心发布的4月中国制造业采购经理指数（PMI）为53.3%，比3月上升0.2个百分点。该指数经历连续5个月回升之后，已经高于去年同期水平，创13个月新高。
内容/PMI指数
PMI与国债指数相关性采购经理指数 （PMI），是通过对企业采购经理的月度调查结果统计汇总、编制而成的指数，它涵盖了企业采购、生产、流通等各个环节，是国际上通用的监测宏观经济走势的先行性指数之一，具有较强的预测、预警作用。PMI通常以50%作为经济强弱的分界点，PMI高于50%时，反映制造业经济扩张；低于50%，则反映制造业经济收缩。
计算/PMI指数
PMI是以下不断变化的五项指标的一个综合性加权指数：新订单指标，生产指标，供应商交货指标，以及就业指标。加权指数在某种程度上具有代表意义，显示出变化的趋势和程度大小。从而得出每一家企业在每一方面的处于上升、下降和不变的结果，通过计算每一个方面不同结果企业所占比例后，得出这五个方面的扩散指数。扩散指数计算公式如下：扩散指数=上升百分比-下降百分比+（不变百分比）PMI后将这五个扩散指数按照一定的权重比例扣除季节等影响因素后得出。具体权重比例如下：A.产品生产比例25%B.订单权重比例30%C.权重比例10%&D.厂商表现权重比例15%E.就业情况权重比例20%&采购经理人指数 是以百分比来表示,常以50%作为经济强弱的分界点：当指数高于50%时，则被解释为经济扩张的讯号。当指数低于50%，尤其是非常接近40%时，则有经济萧条的忧虑。一般在40~~50之间时，说明制造业处于衰退，但整体经济还在扩张。&
优势/PMI指数
PMI1.时效性。在经济学家和中广为使用的一大原因是其高度的时效性。首先，参与数据调查的采购经理人，由于其工作性质，可以在第一时间获得公司当月表现的真实数据。其次，ISM在下个月的第一个工作日就发布当月的指数，一般来说，其数据的发布比政府的相关经济数据至少要提前两个星期。2.准确性。对PMI与制造业发展趋势和之间的关系进行了研究，结果表明：一般情况下，当PMI大于50%时，预示着制造业经济的扩张发展；而小于50%时，则预示着制造业经济的衰退。50%点为衡量制造业是否扩张或陷入衰退的临界点。而当PMI在一段时间内持续高于42.8%，则预示着GDP的扩张；而当PMI在一段时间内持续低于42.8%，则预示着GDP的衰退。此外，对PMI与以及走势关系的研究表明，在没有明显威胁时期，PMI与道琼斯指数的走势一致性达到80.9%，与标准普尔指数的走势一致性达到68.7%。3.。PMI受欢迎的另一个原因，是相对于发布后经常修正的官方经济数据，经济学家和金融分析家使用PMI更容易识别经济发展趋势。究其原因，是因为在PMI的调查中，过滤了琐碎的干扰因素，使得趋势得以显现，同时，主要的公司都参与了数据调查，使获得的数据具有很好的代表性
应用/PMI指数
从PMI看经济发展国际上，PMI指数体系无论对政府部门、、，还是对企业来说，在经济预测和商业分析方面都有重要意义。是政府部门调控、金融机构与投资公司决策的重要依据。它是一个先行的指标。根据美国专家的分析，PMI指数与GDP具有高度相关性，且其转折点往往领先于几个月。此外，企业应用PMI可及时判断行业供应及整体走势，从而更好的进行决策。企业可利用PMI评估当前或未来经济走势，判断其对企业目标实现的潜在影响。同时，企业也可根据整体经济状况对市场的影响，从而确定采购与价格策略。（一）政府部门、机构与投资公司方面的应用1、预测经济走势和当分析商业趋势时，其可靠性是基于对数据转折点（峰值点和谷底点，也即商业周期中的高潮和低潮）的预测和分析。PMI指数与GDP具有高度相关性，且其转折点往往领先于GDP几个月。国际上，PMI指数体系无论对政府部门、金融机构、投资公司，还是对企业来说，在经济预测和商业分析方面都有重要意义。PMI指数作为预测经济的重要工具，已成为、、通讯社、等经济媒体广为应用、传播的重要信息。2、分析产业发展变化信息。通过PMI，首先可以对占支配地位的产业进行分析。PMI各产业的指数可反映该产业发展趋势及各项指标的变化。通过对占支配地位产业的分析，更有助于对制造业或服务业总体趋势的把握。PMI3、确定投资方向的重要参考资金市场瞬息万变，最为重要的是及时发现经济转折的迹象并做出相应投资决策。由于目前PMI数据较少，同之间的相关性不如预期那样显著，但制造业PMI与工业经济相关指标之间表现出了较强的相关性。4、分析地区发展变化(二)企业方面的应用企业经营活动主要是根据预测来安排的，对原材料、零部件的供应预测有时比销售预测更为重要。首先，供应预测更有助于预测和控制生产、库存等成本；其次，对供应的预测是避免缺货的前提。通过PMI，企业经营者可及时判断行业供应及整体走势，从而更好的进行决策。第二，PMI也可用于判断整体经济状况对市场的影响。第三，在甄别特定采购决策时也需要用PMI预测经济走势。（三）扩展应用---区域与行业调查应用PMI商业调查的方法，除了全国性普遍调查之外，还可将样本规模集中于特定区域或行业，用于分析该区域或行业经济发展状况。
主要特点/PMI指数
&（一）及时性与先导性 PMI指数是经济监测的先行指标。由于采取快速、简便的调查方法，每月第一个工作日发布，在时间上大大早于其他官方数据。在PMI基础之上发布的商务报告，是所有宏观经济序列数据中滞后期最短的报告之一。 PMI指数（二）综合性与指导性 PMI是一个综合的指数体系，尽管指标不多，但涵盖了经济活动的多个方面，如新订单、新出口订单、进口、生产、供应商配送、库存、雇员、价格等，其综合指数反映了经济总体情况和总的变化趋势，而各项指标又反映了企业供应与采购活动的各个侧面，尤其是PMI中一些特有的指标是其他统计指标中所缺少的。（三）真实性与可靠性 PMI问卷调查直接针对采购与供应经理，取得的原始数据不做任何修改，直接汇总并采用科学方法统计、计算，保证了数据来源的真实性。同时进行，消除季节性波动、法规制度和法定假日等因素变化所造成的影响，因此具有很高的可靠性。（四）科学性与合理性 首先，样本选择涵盖了不同行业，按照各行业对GDP贡献大小选取一定数量企业，贡献大的行业样本多，反之，则少；其次考虑地理分布，样本企业要具有足够的地域代表性；另外还考虑企业规模，不同规模的企业均有代表。这样，减少了随机波动带来的误差。在首次抽样选择之后，样本基本确定下来，但每年度或每半年要对样本进行抽查，根据企业、采购经理发生的变化，予以及时调整。 （五）简单、易行 PMI问卷调查是非定量调查，数据采集和加工的简单易行，保证了它作为预测工具的连续性、及时性和可靠性。问卷对每个指标都有明确解释。问卷还列出了几个开放性问题，包括采购策略、价格升高与降低的原材料与短缺品种等，为研究应用提供了更为具体的信息。
中国PMI/PMI指数
PMI2005年4月底，中国在北京和香港两地发布了“中国采购经理人指数”。是中国首次发布这一经济指数。采购经理人指数是通过产品价格、库存等基本数据的变化．依据数学模式计算得出的。是由和共同合作完成，是快速及时反映市场动态的先行指标，它包括制造业和非，与GDP一同构成中国宏观经济的指标体系。采购经理指数调查已列入国家统计局的正式调查制度。从2005年6月开始，制造业采购经理指数将按月发布，并按国际通行做法，特约业内权威人士结合PMI调查数据进行宏观分析，使分析的结果更加具有前瞻性和权威性。调查范围涉及（GB/T）中制造业的31个行业大类，从全国抽取820家样本企业进行调查。调查方法制造业采购经理调查采用PPS（Probability&Proportional&to&Size）抽样方法，以制造业行业大类为层，行业样本量按其增加值占全部制造业增加值的比重分配，层内样本使用与企业主营业务收入成比例的抽取。本调查采用联网直报的调查方式对企业采购经理进行月度问卷调查。计算方法制造业采购经理调查问卷涉及生产量、新订单、出口订货、现有订货、产成品库存、采购量、进口、购进价格、原材料库存、从业人员、供应商配送时间等11个问题。对每个问题分别计算扩散指数，即正向回答的企业个数百分比加上回答不变的百分比的一半。PMI是一个综合指数，由5个扩散指数（分类指数）加权计算而成。5个分类指数及其权数是依据其对经济的先行影响程度确定的。具体包括：新订单指数，权数为30%；生产指数，权数为25%；从业人员指数，权数为20%；供应商配送时间指数，权数为15%；原材料库存指数，权数为10%。其中，供应商配送时间指数为逆指数，在合成PMI综合指数时进行反向运算。季节调整采购经理调查是一项月度调查，受季节因素影响，数据波动较大。现发布的PMI综合指数和各分类指数均为经季节调整后的数据。中国官方2011年8月至2012年10月PMI
PMI库存分项与经济走势/PMI指数
& & 经济周期往往与库存周期相联系，通过分析PMI库存分项对判断经济运行所处的状态也有积极意义。为了使PMI数据与GDP数据更好地对应，笔者将当季PMI数据进行了算术平均。通过将分项库存指数与GDP走势叠加，可以看出以下几个特点：& &&一是产成品库存分项滞后于经济周期。这与企业在安排生产时往往是按照以往增速安排，在下游需求恶化时才被动去库存的企业活动规律有关。同时，国内近两年在政策刺激下各行业扩张快速，目前产能过剩情况严重，导致在经济下滑周期产成品库存被动增加。& & 二是原材料库存分项与经济周期基本同步。这主要是由于当经济恶化时，企业可以降低库存采购，但产成品库存则可能因需求不振而持续增加，最后被迫去库存；当经济走强时，企业可以快速增加原材料采购，即补库行为，为增长需求做准备。 中国制造业PMI产成品库存分项与季度GDP走势 & & 三是将原材料分项与同期产成品分项加总平均后的“库存指数”反映了社会的总体库存状态，可将其结合经济形势分析总体库存周期。
注意事项/PMI指数
&&&&&除了对整体指数的关注外，采购经理人指数中的支付物价指数及收取物价指数也被视为物价指标的一种，而其中的就业指数更常被用来预测失业率及非农业就业的表现。
PMI对贵金属投资的影响/PMI指数
在一般意义上，采购经理人指数上升，会带来美元汇价上涨;采购经理人指数下降，会带来美元汇价的下跌。采购经理人指数是以百分比来表示，常以50%作为经济强弱的分界点，现当指数高于50%时，被解释为经济扩张的讯号，利多美元，利空黄金。当指数低于50%，尤其是非常接近40%时，则有经济萧条的忧虑，一般预期联邦准备局可能会调降利率以刺激景气，利空美元，利多黄金。
采购经理人指数解读/PMI指数
PMI在经济学家和金融分析家中广为使用的一大原因是其高度的时效性。首先，参与数据调查的采购经理人，由于其工作性质，可以在第一时间获得公司当月表现的真实数据。其次，ISM在下个月的第一个工作日就发布当月的指数，一般来说，其数据的发布比政府的相关经济数据至少要提前两个星期。美国商业部对PMI与制造业发展趋势和GDP之间的关系进行了研究，结果表明：一般情况下，当PMI大于50%时，预示着制造业经济的扩张发展;而小于50%时，则预示着制造业经济的衰退。50%点为衡量制造业是否扩张或陷入衰退的临界点。而当PMI在一段时间内持续高于42.8%，则预示着GDP的扩张;而当PMI在一段时间内持续低于42.8%，则预示着GDP的衰退。此外，对PMI与道·琼斯指数以及标准普尔指数走势关系的研究表明，在没有明显通货膨胀威胁时期，PMI与道·琼斯指数的走势一致性达到80.9%，与标准普尔指数的走势一致性达到68.7%。PMI具有如此准确性，其原因可以归结为：①合理的数据采样方法。调查样本即商业调查委员会是由ISM精心控制的，以确保其代表制造业的总体结构。委员会成员来自各个行业，各个行业间的委员人数比例根据各行业对国民生产总值的贡献大小来确定，行业分类则按照美国行业分类标准进行，共分为20个行业。同时，调查样本也非常重视参加调查的委员在区域分布上的分散性，避免参加调查的委员在同一区域过渡集中。②季节性调整系数的运用。季节性调整是为了在数据中剔除每年重复性事件的影响，比如天气变换、夏季工厂停工以及法定节假日等类似因素，以纠正相邻月份比较时的偏差，使获得的PMI更准确可靠。季节性调整系数由美国商业部根据历史数据计算获得，并提供给ISM。PMI受欢迎的另一个原因，是相对于发布后经常修正的官方经济数据，经济学家和金融分析家使用PMI更容易识别经济发展趋势。究其原因，是因为在PMI的调查中，过滤了琐碎的干扰因素，使得趋势得以显现，同时，主要的公司都参与了数据调查，使获得的数据具有很好的代表性。当然PMI也存在着一些缺陷，比如PMI为扩散系数，其数值超过50%只是表示在调查的经理人中提交正面报告的人数大于提交负面报告的人数。但是瑕不掩瑜，PMI凭借其时效性和出色的经济预测能力受到广泛的关注。
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　　近来，机场、旅游景区等地的餐饮、商品高价问题已引起了社会的广泛关注。一般来讲，餐饮、商品等属于竞争性产品，按照的解释，其价格应该等于其。那么机场、的这种高价的根源何在?一般认为，其原因在于机场、属于一个特定的区域，它的消费群体属于特殊消费。因此，商家可以依据消费者低的特点制定高价。这种现象从的角度看，属于产业经济学的市场圈定现象，是垄断性厂家利用其，依靠市场圈定扩大了自己的范围，增加自己的。实际上，现实生活中的市场圈定现象绝不仅仅限于上述例子。
　　市场圈定属于产业经济学的术语。(，1997)认为，“市场圈定指的是一种商业行为(包括)，该行为限制若干买者与一个卖者接触的通道(称之为上游圈定)，或者限制若干卖者与一个买者接触的通道(下游圈定)。
　　市场圈定现象大量存在于现实生活中。例如，机场的餐饮价格远远高于其正常价格，其原因就在于机场利用其位置的垄断性和特殊性，实现了市场圈定，限制了进入机场的消费者与机场外的其他卖者接触的通道(消费者进入机场需要花费较高的；又例如，到机场的班车也属于市场圈定行为，本来是竞争性的，但是，机场利用其垄断性，不允许其他竞争者进入机场，拒绝与买者交易。
　　一般存在于在有一个部门或者产品已经被垄断的情况下，垄断性的卖者或买者在其竞争性的或者，有效地利用其垄断势力，排斥竞争者或者减少与竞争者之间的竞争，实现其扩大垄断范围，增加垄断利润的目的。因此市场圈定是对现有垄断势力的有效利用，属于一种和不正当竞争行为。
　　被用来达到市场圈定的工具很多，一般常见的主要有以下几种：
　　价格挤压是指垄断性供给者对其下游竞争者收取高价，从而将下游竞争者逐出市场，实现下游市场的垄断。例如机场对其机场内其他餐饮和购物点收取高额，降低其他竞争者的市场竞争能力，最终实现自己的目的；又如美国电话行业中，作为一个一体化的企业，在短途电话方面具有垄断地位，在长途电话上则需要与其他竞争者如、SPINT等公司竞争。但是，长途电话市场上的竞争者必须与AT&T的短途电话网络相连接，那么AT&T就可以通过对他的竞争者收取高额的网络使用费用达到阻止其他竞争者进入长途电话市场的目的。
　　2．垄断性的排他行为
　　垄断生产者可以利用自己的垄断地位，拒绝其他竞争者进入特定的下游或者上游产业，因此，垄断性的排他行为又可以称之为行为。垄断性的排他权力的取得可以基于一种，也可以基于一种行政性力量。例如一些旅游景区，在特定的范围内不允许其他投资者修建、购物点等配套设施，所有旅游配套设施均由景区开发投资主体修建和，景区开发企业从而实现了对下游竞争性行业的垄断；又如前面的机场班车例子也属于垄断性的排他行为。
　　3．的搭配和不兼容性
　　当垄断生产者生产多种产品，而对其中一种产品具有垄断势力时，那么他就可以将其垄断性产品与其他产品相搭配或者使其垄断产品不具有兼容性，实现垄断其的目的。例如，就曾经被指控使他的一些产品不具有竞争性，从而取得竞争优势。
　　通过前面分析，我们可以看出，市场圈定的目的在于垄断者利用其垄断势力，延伸自己的垄断范围，提高其垄断程旺。垄断对的影响在于提高了消费者购买价格，减少了消费者购买数量。
　　在市场圈定前，消费者面对的市场结构为：上游为垄断性市场，下游为竞争性市场，消费者支付的价格为：对垄断性产品支付，而对竞争性产品支付产品的边际；而在市场圈定后，垄断者实现了对下游产品的垄断。此时，消费者面对的是两个垄断生产者，消费者必须支付双重垄断价格(即上下游产品均须支付垄断价格)。因此，相对于市场圈定前，消费者购买价格提高了。市场圈定由于提高了消费者的购买价格，因此，不仅减少了竞争性产品的数量，并且还减少了对垄断性产品的购买。对此，最直接的例子莫过于很多人不喜欢出去旅游的重要原因在于旅游景区的商品价格过高，增加了旅行支付的费用，从而也降低了对垄断性产品(旅游景区)的消费。
　　通过前面分析，可以发现：产生市场圈定的原因在于垄断。垄断产生的原因可以分为两类：一类是自然垄断。一些行业或者产业由于其自身的特性，具有天然的垄断性质，如旅游景区是独一无二的，具有天然的垄断性；机场也具有垄断性。另一类属于。作为政府，除了应该充分利用《反不正当竞争法》和《反垄断法》，以消除人为垄断因素之外，还应从制度上进行相应的安排，以消除由于自然垄断而产生的市场圈定行为所带来的。
　　l、加强政府对价格的监管。政府的监管应该从产生市场圈定的源头管起。以机场为例，对机场内的餐饮、商品等商家的选择一般是采用由机场自行招标，谁出的租金价格高，谁就中标。但是，这种方法不可避免地会产生市场圈定行为，不能实现有效的；并且机场通过提高租金价格，也通过相当于特许费的形式实现了自己的垄断利润。因此，作为政府，应该必须对其招标进行审核，制定价格的幅度；在这个幅度之内的企业，应该依据其资质审查。从而既保障了机场投资者的利益，也可以让优秀资质的经营企业进入机场内，更好地为消费者服务。
　　2、对垄断企业的范围进行明确界定。旅游景区价格居高不下的重要原因，就在于景区开发企业采用了拒绝交易的市场圈定行为。因此，作为政府应该明确界定旅游开发企业的垄断性开发权利，对景区内的其他配套设施的建设不纳入景区开发企业的特许权之
内，允许其他投资者在旅游景区的统一规划之下，进入这个市场与旅游景区开发企业进行公平竞争。否则，景区内配套设施就不能形成，旅游商品价格自然居高不下。
　　3、对垄断企业进入上游或者下游产业进行适当控制。在下，企业进入哪一个产业，应该属于企业自身的经营行为。但是，这种行为应该是以不损害和社会福利为前提和基础的。因此，政府应该对一些自然垄断企业进入其上游产业或者下游产业进行相应地控制。例如，在中，随着厂网的分开，作为经营电网的企业具有垄断优势，对于电网企业进入其上游行业— — 发电行业就应该进行相应地限制。否则，经营电网的企业就不可避免地利用其垄断势力进行市场圈定，而对于其他发电企业而言，则面临一个不公平的。
　　4、加强和完善国家的相关法律、法规。目前，我国对通过市场圈定行为而产生的高价行为还属于管理的真空地带，缺乏相应的法律和法规进行调控。因此，必须加强和完善国家的相关法律和法规，改变目前我国相关的法律法规仅仅对行为进行一般性的规定，而缺乏特殊性考虑的状况。具体可以考虑在目前的价格法律法规下，由国家对一些有针对性的具体问题作出司法解释，以扫除这些管理真空地带。
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采购经理人指数（Purchasing Managers Index，PMI指数）
　　采购经理人指数是指美国的采购经理人指数，它是衡量美国制造业的“体检表”,是衡量制造业在、新订单、、、 雇员、订单交货、新出口订单和进口等八个方面状况的指数，是经济中一项非常重要的附属指标是商业报告中关于的一个主要参数。通常采购经理人指数与金属需求指标密切正相关，因而能被看作是金属需求增长率变化的有效指标。
　　PMI是一项全面的，概括了美国整体制造业状况、及物价表现，是全球最受关注的经济资料之一。除了对整体指数的关注外，采购经理人指数中的及也被视为物价指标的一种，而其中的更常被用来预测及非农业的表现。同时，PMI是一个对亚洲及中国出口很有预测力的一个前瞻性指标。PMI已是国际通行的监测指标体系，对国家经济活动的监测和具有重要作用。采购经理人指数为每月第一个公布的重要数据，加上其所反映的经济状况较为全面，因此市场十分重视数据所反映的具体结果。在一般意义上讲采购经理人指数上升，会带来美元汇价上涨；采购经理人指数下降，会带来的下跌。
　　1.时效性。
　　PMI在和金融分析家中广为使用的一大原因是其高度的时效性。首先，参与数据调查的采购经理人，由于其工作性质，可以在第一时间获得公司当月表现的真实数据。其次，ISM在下个月的第一个就发布当月的指数，一般来说，其数据的发布比政府的相关经济数据至少要提前两个星期。
　　2.准确性。
　　美国商业部对PMI与制造业发展趋势和GDP之间的关系进行了研究，结果表明：一般情况下，当PMI大于50%时，预示着制造业经济的扩张发展；而小于50%时，则预示着制造业经济的衰退。50%点为衡量制造业是否扩张或陷入衰退的临界点。而当PMI在一段时间内持续高于42.8%，则预示着GDP的扩张；而当PMI在一段时间内持续低于42.8%，则预示着GDP的衰退。
　　此外，对PMI与以及走势关系的研究表明，在没有明显威胁时期，PMI与道·琼斯指数的走势一致性达到80.9%，与标准普尔指数的走势一致性达到68.7%。PMI具有如此准确性，其原因可以归结为：
　　①合理的数据采样方法。调查样本即委员会是由ISM精心控制的，以确保其代表制造业的总体结构。委员会成员来自各个行业，各个行业间的委员人数比例根据各行业对的贡献大小来确定，行业分类则按照美国行业分类标准进行，共分为20个行业。同时，调查样本也非常重视参加调查的委员在区域分布上的分散性，避免参加调查的委员在同一区域过渡集中。
　　②系数的运用。季节性调整是为了在数据中剔除每年重复性事件的影响，比如天气变换、夏季工厂停工以及法定节假日等类似因素，以纠正相邻月份比较时的，使获得的PMI更准确可靠。季节性调整系数由美国商业部根据历史数据计算获得，并提ISM。
　　3.简易性。
　　PMI受欢迎的另一个原因，是相对于发布后经常修正的官方经济数据，经济学家和金融分析家使用PMI更容易识别经济发展趋势。究其原因，是因为在PMI的调查中，过滤了琐碎的干扰因素，使得趋势得以显现，同时，主要的公司都参与了数据调查，使获得的数据具有很好的代表性。
　　当然PMI也存在着一些缺陷，比如PMI为扩散系数，其数值超过50%只是表示在调查的经理人中提交正面报告的人数大于提交负面报告的人数。但是瑕不掩瑜，PMI凭借其时效性和出色的能力受到广泛的关注。
　　PMI是以下不断变化的五项指标的一个综合性加权指数：新订单指标，生产指标，交货指标，库存指标以及就业指标。加权指数在某种程度上具有代表意义，显示出变化的趋势和程度大小。从而得出每一家企业在每一方面的处于上升、下降和不变的结果，通过计算每一个方面不同结果企业所占比例后，得出这五个方面的扩散指数。计算公式如下：
　　扩散指数=上升百分比-下降百分比+（不变百分比）
　　然后将这五个按照一定的权重比例扣除季节等影响因素后得出采购经理人指数。具体权重比例如下：
　　A.产品生产比例25% 　
　　B.订单比例30%
　　C.存货比例10% 　
　　D.厂商表现权重比例15%
　　E.就业情况权重比例20%
　　采购经理人指数是以百分比来表示,常以50%作为强弱的分界点：当指数高于50%时，则被解释为的讯号。当指数低于50%，尤其是非常接近40%时，则有的忧虑。一般在40~~50之间时，说明制造业处于衰退，但整体经济还在扩张。
　　2005年4月底，我国在北京和香港两地发布了“中国采购经理人指数”。这是中国首次发布这一经济指数。采购经理人指数是通过产品价格、等基本数据的变化．依据数学模式计算得出的。在许多发达国家，这一指数已经发布多年，采用每月公布和点评的方式反映当前的状况。随着我国逐步成为全球制造业大国，全球供应商到我国采购成品成为需要重点关注的环节。2004年，我国总成本为2.9万亿元，占的21.3%，比发达国家高一倍多。如果我国只是制造而不去关注领域，这中间巨大的空间就会被挤占。建立“中国采购经理人指数”，充分说明中国已经从制造环节“脱身 ，开始注重与采购问题。
　　中国采购经理人指数是由和共同合作完成，是快速及时反映的，它包括制造业和非制造业采购经理指数，与一同构成我国宏观经济的指标体系。目前，采购经理指数调查已列入国家统计局的正式调查制度。从2005年6月开始，制造业采购经理指数将按月发布，并按国际通行做法，特约业内权威人士结合PMI调查数据进行宏观分析，使分析的结果更加具有前瞻性和权威性。
　　中国制造业采购经理指数体系共包括11个指数：新订单、生产、、供应商配送、、新出口订单、、、、进口、积压订单。制造业采购经理指数（PMI）是一个，计算方法全球统一。如制造业PMI指数在50%以上，反映制造业总体扩张；低于50%，则通常反映制造业经济总体衰退。
　　中国采购经理指数的筹备与建设经历了长达三年多的时间，大体可以划分为三个阶段：
　　第一阶段, 2002年－2004年上半年为调研阶段，重点是与国外专家进行多次交流、研讨，并开展大量的研究与宣传工作。与此同时，国家统计局对采购经理指数的建立也十分关注，企业调查队设立了专门课题，并委托天津、山东、宁夏企调队进行研究。
　　第二阶段是从2004年下半年到2004年年底，为中国制造业PMI的推进阶段，完成了前期准备工作，包括：确立了中国物流与采购联合会与国家统计局企调队的合作方式；完成了调查方案的制定、企业调查问卷的设计、企业抽样方法制定与实施；在山东、天津和宁夏三个省（市）开展部分企业的试点工作；在青岛召开了部分省市采购经理指数小型研讨会；召开了全国制造业采购经理指数工作会议，就2005年1月份开展调查进行了部署，并针对采购经理指数的特点及其应用、采购经理调查问卷、联网上报的具体事宜开展了。
　　第三阶段是从2005年1月开始，全国制造业采购经理指数调查工作正式启动。经过半年的运转，取得了三项成果：第一，建立了稳定的调查，全国制造业20个大行业727家企业的采购经理按月填报了调查问卷。第二，建立了制造业PMI数据库，每月采购经理在网上填报，经过数据的核实与汇总，建立了丰富的、完整的中国制造业PMI数据库。第三，根据调查结果，中国物流与采购联合会和国家统计局企调队编制了制造业采购经理指数，并撰写商务报告。目前已有六个月的指数。在2005年4月，我们召开了专家论证会，来自国家有关部委和研究机构的专家们对此给予了高度评价。
　　中国采购经理人指数是国际通行的宏观经济监测体系，涵盖生产与、制造业与非制造业等领域，对国家经济活动的监测和预测具有重要作用。建立中国采购经理指数的重大意义在于：
　　1、有利于与国际接轨。目前，已有美国、英国、新加坡等22个国家制定了PMI指数。中国加入之后，正在日益成为世界采购中心与制造中心，中国经济发展成为世界经济发展的主要推动力，中国经济形势如何已是全球关注的焦点，所以是中国需要PMI, 世界也需要中国的PMI。建立中国PMI，将在两个方面与国际接轨：一是调查方法与统计方法的接轨；二是数据的可比性。
　　2、有利于国家经济与的与预测。PMI是各国特别是发达国家反映经济活动快速的、及时的先行指标。通过PMI，可以及时监测和预测经济与中出现的问题和趋势，使政府对宏观经济的走向建立在科学的基础上。
　　3、有利于指导企业的采购、生产、等活动。PMI调查涉及企业生产、采购、库存、、价格等多个环节，反映了企业全面的商业活动，PMI以及基于 PMI的商务报告对企业实际经营活动具有极强的指导作用，使企业特别是大的与业务调整有一个可靠的依据。
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