新股解读｜Are you OK？小米打响“同股不同权”上市第一枪新股解读｜Are you OK？小米打响“同股不同权”上市第一枪港股挖掘机百家号雷军的一首《Are you OK》早已火遍大江南北，而另一端，他的“小米”更是红遍全球。智通财经APP独家消息，5月3日一早，小米正式向港交所提交了招股书，这不仅让雷军身价暴涨，晋升为中国潜在新首富；更意味着港交所正式迎来首个最大的独角兽，打响了“同股不同权”第一枪。抢夺了多个“第一次”，雷军也是在其招股书中直接表示，“从2018年开始，每年小米整体硬件业务（包括智能手机、IoT及生活消费产品）的综合净利率不会超过5%。如有超出部分，我们都将回馈给用户。”公开信息显示，2017年苹果整体业务净利率为21.1%，华为整体业务净利率为7.9％。即便是公认净利率较低的家电行业，海尔为6.6%，美的为7.7%，都高于5%。”简单来说，小米不是单纯的硬件公司，而是创新驱动的互联网公司，硬件综合净利率永不超5%。另外，据招股书显示，中信里昂证券、高盛、摩根士丹利为联席全球协调人、联席账簿管理人兼联席牵头经办人。痛饮“同股不同权”头啖汤4月30日起，港交所新制定的《新兴及创新产业公司上市制度咨询总结》正式生效，在原有的制度基础上，“同股不同权”的公司将可以在港交所申请上市。而在其新规发布前，小米便开始改革，走这样一条“康庄大道”。只不过，按业界披露，小米将先在港交所上市，再通过中国预托凭证（CDR）的方式在A股上市，很可能会选择上海证券交易所。而对于这样一条“选择”，李小加也表示，“未来相信会出现一家公司同时或先后在香港和内地CDR挂牌。”无论是先上港股，还是直接回A股；或是在攻克“流通”技术的跳水，借CDR回A股，但都不能影响小米坐稳“同股不同权”第一股的“宝座”。财务综合指标火力全开在抢得“同股不同权”头啖汤同时，小米的商业模式也得到了检验。作为一家年轻的互联网公司，小米的发展并非一路坦途。2016年，该公司的市场占有率曾有过下滑，但在2017年，小米顺利完成“创新+质量+交付”的三大补课任务 迅速重回世界前列。要知道，除了小米，还没有任何一家手机公司，销量下滑之后能够成功逆转。并且发展至今，雷军已经将小米重新定位成了“创新驱动的互联网公司”。尽管硬件是该公司重要的用户入口，但在其管理层心里并不期望它成为该公司利润的主要来源，则是倾向于把设计精良、性能品质出众的产 品紧贴硬件成本定价，通过自有或直供的高效线上线下新零售渠道直接交付到用户手中， 然后持续为用户提供丰富的互联网服务。为转变这一商业模式，小米更是独创了“铁人三项”商业模式：硬件+新零售+互联网服务。也正得意这一模式，其年收入就突破了千亿元人民币。招股书显示，小米近三年的财务数据体现了业务飞速的增长。2015年至2017年收入分别为668.11亿元、684.34.亿元和1146.25亿元，2017年同比增长67.5%；经营利润为13.73亿元、37.85亿元和122.15亿元，2017年同比增长222.7%。其中，海外市场增速强劲。智通财经观察到，2015年、2016年、2017年，小米的海外市场收入分别为40.5亿元、91.5亿元、320.8亿元。其中2017年海外市场收入同比暴涨了250%，充分验证了小米模式在全球市场具有普适性。手机、IoT、互联网服务大放量小米何以取得如此斐然的业绩，据智通财经APP观察，这与智能手机与其衍生的互联网市场惊人的需求量是分不开的。数据显示，智能手机设备总数量由2015 年的28.71亿部增至2017年的36.65亿部，复合年增长率为13.0%。预期于2022年将达到47.98亿部，2017年至2022年的复合年增长率为5.5%。市场增速，但并非手机生产商全都能“玩”的转。因为高性价比的设备和优秀的用户体验将推动出货量及智能手机使用率增加。此外，由于制造有竞争力的智能手机需要进行研发及设计原型，有关前期成本高昂，故进入智能手机市场的门槛较高。领先智能手机公司拥有稳固的地位、广泛的市场品牌认可度、稳定的供应链及成熟的分销渠道，新市场参与者不大可能与其竞争并获得巨大市场份额。市场参与者需要达到庞大的规模，方可实现经营杠杆并建立长期可持续的商业模式。而小米经过上述的“铁人三项”商业模式早已将自己的竞争实力拉升到了非常高的水平，获得庞大且高度活跃的全球用户。截至2018年3月，用户每天使用小米手机的平均时间约4.5小时，MIUI月活用户超过了1.9亿，用户规模、活跃度、使用时长等指标均达到国际一流互联网公司水平。同时，除手机端，由于感应器及设备处理器的技术进步可使互联网连接成为各种消费产品的标准功能，预计全球消费级IoT市场将持续倍增。根据艾瑞咨询，消费级IoT终端的数量由2015年的30亿个增加至2017年的49亿个，复合年增长率为27.7%。预期于2022年将达153亿个，2017年至2022年的复合年增长率为25.4%。IoT设备庞大且快速增长的基础可收集大量实时数据，可研发多种消费应用。而小米便依靠提供优质且设计精良的产品，建成了世界上最大的消费级IoT平台，连接了超过1亿台智能设备（不含手机和笔记本电脑）。2017年按连接数量计算，小米的消费级IoT硬件全球市场份额为1.7%，身后是苹果0.9%，亚马逊0.9%，三星0.7%和谷歌0.6%。另外，互联网服务已成为小米盈利的重要来源。目前，全球互联网服务市场规模由2015年的10106亿美元增至2017年的15404亿美元，复合年增长率为23.5%。随着智能手机成为客户访问互联网的主要媒介，移动互联网渗透率上升，预计全球互联网服务市场规模于2022年将达到26009亿美元，复合年增长率为11.0%。而依靠自己的独特的技术实力，小米的互联网服务2015年、2016年、2017年分别拿到了32.4亿元、65.4亿元、98.9亿元的收入，年复合增长率74.7%。2015年、2016年、2017年；小米互联网服务毛利分别为20.8亿元、42.1亿元、59.6亿元，年复合增长率69.3%。（更多最新最全港股资讯，请点击下载智通财经App）本文仅代表作者观点，不代表百度立场。系作者授权百家号发表，未经许可不得转载。港股挖掘机百家号最近更新：简介:推送最具价值的港股投资资讯！作者最新文章相关文章一文读懂小米IPO，“同股不同权”到底是怎样的玩法！
错过了阿里，港交所痛心不已。
2013年，因为坚持“同股同权”，香港拒绝了阿里巴巴的上市申请。4年后，港交所出台上市新规：日起，“同股不同权”的创新产业公司可在港交所申请上市。
果然，新规实施仅仅4天，港交所就迎来了一个大客户——小米集团。
5月3日，小米集团在港交所提交IPO申请书，拟在主板登陆上市。有望成为港交所新政后首家“同股不同权”企业。
据第一财经报道，接近小米IPO中介方人士透露，眼下保荐人、投行、潜在投资人普遍接受当前估值至少在700亿美元，IPO之后短期内小米市值超过1000亿美元把握很大。业内人士分析，小米若在香港成功上市，将成2014年以来全球最大IPO。
小米到底靠什么撑起如此高的估值？此前市场争论纷纷，今天，小米公布的招股说明书，首次全面地向外界公开了小米集团的业务模式。
“同股不同权”到底怎么玩？
错过阿里巴巴，这是港交所一直以来的心病。4月30日，港交所重新启动“同股不同权”机制，小米成为了这一制度重启后的首批获益企业。
“同股不同权”到底是怎样的玩法？小米集团的招股说明书进行了披露。
在股权结构上，截至招股说明书签署日，雷军持股比例为31.4%，如计入总股本ESOP员工持股计划的期权池，则雷军的持股比例为28%，小米联合创始人、总裁林斌持股13.33%，联合创始人品牌战略官黎万强持股3.24%
招股书显示，小米正建议采用不同投票权架构。根据该架构，公司股本将分为A类股份和B类股份。对于提呈公司股东大会的任何决议案：
A类股份持有人每股可投10票；
而B类股份持有人则每股可投1票，
唯有极少数保留事项有关的决议案投票除外，在此情况下，每股股份享有1票投票权。
整体上看，通过双重股权架构，雷军的表决权比例超过50%，为小米集团控股股东。从法定股本上看，小米A类股占总股本15%。按A类股拥有10票投票权算，占总投票权63%，均由雷军，林斌两人行使投票权。再加上两人拥有的B类股投票权计算，雷军及林斌在董事会投票权分别为42.1%与22.7%，小米董事长雷军与总裁林斌掌握主要的投票权。
因为“同股不同权”的结构，小米集团的财务报表让不少人困惑。例如，2017年，小米集团亏损人民币438.89亿元，不过在经营利润方面为人民币122.15亿元。差别如此之大是何原因？
小米公司有关人士公开回应称：
不能只从字面上去理解，要看到“负债”“亏损”产生的原因。互联网公司通常会有多轮融资发行可转换可赎回优先股，在国际会计准则下，这种优先股会体现为“对股东的负债”，其公允价值的上升会记录于公司账面的亏损。但实际上，公司并未没有这样的亏损发生，对公司实际运营也没有影响，这笔所谓的“负债”数字在上市那一刻就会消失。
对于此次IPO要募集多少资金，小米的招股书并没有披露。但华尔街日报援引知情人士消息称，小米希望至少募资100亿美元。对于募集资金的用途，小米在招股书中表示，募集资金中30%用于研发及开发核心产品，30%用于投资扩大及加强IoT与生活消费产品和移动互联网服务等生态链，30%用于全球扩展，10%用于营运资金及一般公司用途。
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雷军见李嘉诚介绍小米手机 长和回应入股小米
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（原标题：雷军见李嘉诚介绍小米手机，长和回应入股小米：什么都不能说）
亲自拍板，长和门店卖产品5月3日，李嘉诚旗下长和集团（00001.HK）与小米达成战略合作，合作内容包括在长和17700家门店销售小米设备等。值得一提的是，有香港媒体报道称，当长和集团联席董事总经理霍建宁被问到长和会否入股小米时，霍建宁回应称，对入股小米有兴趣。霍氏强调小米是一间好公司，但不能再回应。澎湃新闻记者就长和是否入股小米一事继续向长和方面求证，长和方面也没有明确给出肯定或者否定的答案，仅回复称：“霍建宁先生今天被问到有关小米问题时，只回应说：‘今天什么都不能说’”。根据长和方面透露的信息，此番合作内容包括将小米的智能手机、和生活方式产品引入长江和记旗下在世界各地电讯和零售部门。长和方面称，这次联盟将大大拓宽长江和记旗下3集团（3 Group）与屈臣氏集团的产品类别，并有助小米加速扩展其国际销售网。目前，长江和记旗下全球零售及电讯店铺超过17700间，拥有接近1.3亿活跃流动电讯客户及零售的忠实客户共1.4亿。小米的产品初期将在中国香港、奥地利、丹麦、爱尔兰、意大利、瑞典和英国的3集团店铺以及分别在中国香港、爱尔兰、英国和荷兰的丰泽、Superdrug和Kruidvat店铺推出。小米还会扩展与长江和记在欧洲市场电讯店铺的合作，协议包括在丹麦、爱尔兰与瑞典等地电讯市场为智能手机、以及在若干市场为“小米生态链”智能硬件及生活方式产品作特定优先安排。长和方面还透露，长江和记主席李嘉诚与小米始创人、董事长兼首席执行官在两家公司签署协议合组全球策略联盟前，曾就智能硬件与智能电话最新发展交换意见。随后，5月3日19时10分，雷军发微博称，“今天中午，我有幸见到了李嘉诚先生，给他介绍了小米，并展示了我们最新的产品小米MIX 2S和小米6X。今天李先生精神很好，我借这个宝贵的机会，请教了不少问题，比如他如何看中美贸易纠纷等。”事实上，早在2014年3月，小米便曾与李嘉诚旗下无线运营商3香港（3 Hong Kong）合作，在香港发布小米3。而此番与李嘉诚的全球电信部门3集团合作显然有助于小米业务的国际化。小米高级副总裁王翔在发布会上表示：“与长江和记组成合作伙伴，有助小米实现把科技带到全世界每家每户的愿景。”最新公布的小米招股书中也反映出小米对于国际化战略的规划，招股书公布数据显示，年，小米分别有93.9%、86.6%及72%的收入来自中国大陆。这也意味着，小米在海外市场的收入逐年都有递增。
小米在招股说明书中称，截至3月31日，小米的产品销往五大洲74个国家及地区。营业记录期，国际（尤其是印度）业务大幅增长。2015年、2016年及2017年，总收入中分别6.1%、13.4%及28%来自中国大陆之外的销售。其在海外市场的收入达到了40.5亿元、91.5亿元、320.8亿元。小米表示，公司打算继续推出新产品及服务，向全球扩张。根据此前公布的计划，今年3月，李嘉诚曾亲自宣布其将在5月10日股东大会之后正式退休，其长子将成为长和系新一任掌门人。5月3日，现任长江和记集团联席董事总经理兼副主席的李泽钜也一同见证了长和与小米合组全球策略联盟。
本文来源：澎湃新闻
作者：陶宁宁
责任编辑：王晓武_NF
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分享至好友和朋友圈长和入股，李嘉诚改用小米手机？雷军这一趟跑得值……长和入股，李嘉诚改用小米手机？雷军这一趟跑得值……乡丑农品百家号5月3日，刚刚向港交所申请上市的小米，宣布与香港首富李嘉诚的长江和记结盟，在欧洲颇有资源的李嘉诚会帮雷军开拓欧洲市场。合作内容包括在长和17700家门店销售小米设备等，小米还会扩展与长江和记在欧洲市场电讯店铺的合作，协议包括在丹麦、爱尔兰与瑞典等地电讯市场为智能手机、以及在若干市场为“小米生态链”智能硬件及生活方式产品作特定优先安排。雷军发布相关微博值得一提的是，有香港媒体报道称，当长和集团联席董事总经理霍建宁被问到长和会否入股小米时，霍建宁回应称，对入股小米有兴趣。霍氏强调小米是一间好公司，但不能再回应。事实上，早在2014年3月，小米便曾与李嘉诚旗下无线运营商3香港（3 Hong Kong）合作，在香港发布小米3。而此番与李嘉诚的全球电信部门3集团合作显然有助于小米业务的国际化。那么问题来了，李嘉诚会用小米吗？小米高级副总裁王翔在发布会上表示：“与长江和记组成合作伙伴，有助小米实现把科技带到全世界每家每户的愿景。”据招股书显示，营业期内，小米的总收入由2015年的人民币668亿元增至2016年的人民币684亿元，再增至2017年的人民币1146亿元。经营利润为13.73亿元、37.85亿元和122.15亿元，2017年同比增长222.7%。小米表示，公司打算继续推出新产品及服务，向全球扩张。雷军会向李嘉诚咨询当首富的注意事项嘛，哈哈。求大神帮我P个我坐在他们中间的照片。本文仅代表作者观点，不代表百度立场。系作者授权百家号发表，未经许可不得转载。乡丑农品百家号最近更新：简介:家庭健康饮食方案解决者作者最新文章相关文章雷军见李嘉诚介绍小米手机，长和回应入股小米：什么都不能说
5月3日，李嘉诚旗下长和集团（00001.HK）与小米达成战略合作，合作内容包括在长和17700家门店销售小米设备等。值得一提的是，有香港媒体报道称，当长和集团联席董事总经理霍建宁被问到长和会否入股小米时，霍建宁回应称，对入股小米有兴趣。霍氏强调小米是一间好公司，但不能再回应。
澎湃新闻（www.thepaper.cn）记者就长和是否入股小米一事继续向长和方面求证，长和方面也没有明确给出肯定或者否定的答案，仅回复称：“霍建宁先生今天被问到有关小米上市问题时，只回应说：‘今天什么都不能说’”。
根据长和方面透露的信息，此番合作内容包括将小米的智能手机、智能硬件和生活方式产品引入长江和记旗下在世界各地电讯和零售部门。
长和方面称，这次联盟将大大拓宽长江和记旗下3集团（3 Group）与屈臣氏集团的产品类别，并有助小米加速扩展其国际销售网。目前，长江和记旗下全球零售及电讯店铺超过17700间，拥有接近1.3亿活跃流动电讯客户及零售的忠实客户共1.4亿。小米的产品初期将在中国香港、奥地利、丹麦、爱尔兰、意大利、瑞典和英国的3集团店铺以及分别在中国香港、爱尔兰、英国和荷兰的丰泽、Superdrug和Kruidvat店铺推出。
小米还会扩展与长江和记在欧洲市场电讯店铺的合作，协议包括在丹麦、爱尔兰与瑞典等地电讯市场为智能手机、以及在若干市场为“小米生态链”智能硬件及生活方式产品作特定优先安排。
长和方面还透露，长江和记主席李嘉诚与小米始创人、董事长兼首席执行官雷军在两家公司签署协议合组全球策略联盟前，曾就智能硬件与智能电话最新发展交换意见。
随后，5月3日19时10分，雷军发微博称，“今天中午，我有幸见到了李嘉诚先生，给他介绍了小米，并展示了我们最新的产品小米MIX 2S和小米6X。今天李先生精神很好，我借这个宝贵的机会，请教了不少问题，比如他如何看中美贸易纠纷等。 ”
事实上，早在2014年3月，小米便曾与李嘉诚旗下无线运营商3香港（3 Hong Kong）合作，在香港发布小米3。而此番与李嘉诚的全球电信部门3集团合作显然有助于小米业务的国际化。
小米高级副总裁王翔在发布会上表示：“与长江和记组成合作伙伴，有助小米实现把科技带到全世界每家每户的愿景。”
最新公布的小米招股书中也反映出小米对于国际化战略的规划，招股书公布数据显示，年，小米分别有93.9%、86.6%及72%的收入来自中国大陆。这也意味着，小米在海外市场的收入逐年都有递增。
小米在招股说明书中称，截至3月31日，小米的产品销往五大洲74个国家及地区。营业记录期，国际（尤其是印度）业务大幅增长。2015年、2016年及2017年，总收入中分别6.1%、13.4%及28%来自中国大陆之外的销售。其在海外市场的收入达到了40.5亿元、91.5亿元、320.8亿元。
小米表示，公司打算继续推出新产品及服务，向全球扩张。
根据此前公布的计划，今年3月，李嘉诚曾亲自宣布其将在5月10日股东大会之后正式退休，其长子李泽钜将成为长和系新一任掌门人。5月3日，现任长江和记集团联席董事总经理兼副主席的李泽钜也一同见证了长和与小米合组全球策略联盟。
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