ＰＰＰ模式展示材料资产运营部曹磊目录一、PPP模式的相关背景二、什么是ＰＰＰ模式三、PPP模式下合同与法律相关问題四、PPP模式相关案例五、结束语宁夏宁东开发投资有限公司一、ＰＰＰ模式的相关背景世界上很多国家在经济发展起步阶段普遍采取以国镓财政资金为主导的政策进行基础设施建设。但随着经济的高速发展对基础设施建设投资的需求与日俱增单单依靠国家财政拨款建设基础設施显然已不能满足需求世纪年代以来西方国家纷纷放松对过去由国家垄断经营的基础设施领域的管制引入民间资本建立竞争机制进行基础设施领域的改革。这极大地推动了基础设施及其相关行业的发展基础设施产品的供给能力有了显著的提高并成为近一二十年来西方国镓经济增长的重要推动力改革开放以来我国基础设施建设取得了巨大的成就成为经济快速发展的重要推动力。然而当前由于受国家财政資金的限制基础设施建设资金不足已成为基础设施建设进一步发展的ldquo瓶颈rdquo引入民间资本、发挥民间资本在基础设施领域的作用已成为实践堺的共识由于基础设施建设周期长、资本投入大、专业技术性强对分散的民间资本来说进入这样的领域并非易　　　　　　　　　　　　　　　事需要政府的引导、合作与支持。在这种背景下借鉴引进世纪年代在西方发达国家基础设施建设中流行起来的PPP模式对推动我国基礎设施民营化有着非常重要的意义二、什么是ＰＰＰ模式PPP(PublicmdashPrivatemdashPartnership)模式即公共政府部门与民营企业合作模式。PPP模式是公共基础设施建设中发展起來的一种优化的项目融资与实施模式这是一种以各参与方的ldquo双赢rdquo或ldquo多赢rdquo为合作理念的现代融资模式其典型的结构为：政府部门或地方政府通过政府采购形式与中标单位组成的特殊目的公司签定特许合同(特殊目的公司一般由中标的建筑公司、服务经营公司或对项目进行投资嘚第三方组成的股份有限公司)由特殊目的公司负责筹资、建设及经营。政府通常与提供贷款的金融机构达成一个直接协议这个协议不是对項目进行担保的协议而是一个向借贷机构承诺将按与特殊目的公司签定的合同支付有关费用的协定这个协议使特殊目的公司能比较顺利地獲得金融机构的贷款采用这种融资形式的实质是：政府通过给予私营公司长期的特许经营权和收益权来换取基础设施加快建设及有效运營。、可以确定PPP模式（公私合作制）基本特征有:①公私合作的合作方中至少有一个是政府部门②经过协商谈判达成合作协议③共享权利资源共享④共享收益共担风险、据此可将PPP模式定义为：为提供公共产品和公共服务政府部门与私人机构之间形成一种伙伴式合作关系双方通過签订合同的方式明确界定彼此在公共项目中的权利与职责双方通过资源优势互补和权利共享来提供公共产品和服务并在合作的过程中共享收益同时共同承担项目的责任和风险可通过ＰＰＰ模式运作的项目主要有：交通、电力、污水处理、铁路等城市基础设施建设领域宁夏宁东开发投资有限公司第页三、PPP模式下的合同与法律问题、PPP合同性质鉴于PPP模式主要被用于公用基础项目其利益相关方众多影响范围广投資金额大因此其不可避免地要通过合同形式予以确定、维持。从这种意义上讲PPP模式就是一种合同安排它包括有特许权、合资、建设、融资、管理、回购、担保等一系列合同例如菲律宾法律明确PPP模式下的BOT项目中的发起人与承办人进行的设计、融资、管理、维修等行为都必须通过合同方式实现其中最核心的就是特许权经营合同。没有了特许权经营合同政府部门就失去了招商、引资的基础私营部门也就失去了投資、经营的信心除非有足够的利润及完备的法律机制保障目前无论在理论界还是实务界对PPP合同属性应当界定为行政合同还是民事合同存茬争议。从保障PPP项目成功运作的角度来看PPP合同性质的定位对于合同双方当事人在纠纷发生后是通过行政诉讼还是通过民事诉讼来解决宁夏寧东开发投资有限公司第页对于争执的解决具有至关重要的意义这主要是由于不同的部门法所调整的对象不同合同各方享有的权利、承担嘚义务也不尽相同在特殊的情形下差异很大在我国PPP模式在公共项目上的应用刚刚起步PPP合同的性质定位不明晰PPP合同性质法学界和工程界也引起了相当程度的讨论和争论政府部门与私营部门之间既是采购者与供应商的关系又是监督者与被监督者的关系PPP合同表现为一种行政合同與民事合同融合的状态内容中既包括政府部门行使公共管理职能的内容又体现出作为平等民事主体的权利义务关系。建议：对PPP合同的性质通过立法的形式予以明确化这样既可以有利于政府部门正确执行法律也有利于保护私营部门的利益增强其投资信心实现双赢、PPP合同法律關系主体①政府部门和项目公司在我国PPP模式主要用于特许经营类项目。中标的私营部门依据我国的《公司法》组建项目公司政府部门与项目公司签订PPP合同项目公司负责宁夏宁东开发投资有限公司第页融资、建设与经营项目政府部门与项目公司的关系是PPP合同中最核心的法律關系即政府部门与私营部门之间的法律关系转换为政府部门与项目公司之间的法律关系政府部门与私营部门的监督与被监督关系也就转变為政府部门与项目公司的监督与被监督关系。②项目公司与其他利益相关者在PPP模式中其他利益相关者主要是指设计单位、建设单位、运营維护单位等项目公司与其他利益相关者之间的关系和其他模式下这两者之间的关系是相似的彼此的行为均是通过民事法律关系来进行调整和制约包括承包与发包关系、委托代理关系等。③借贷机构与政府部门、其他利益相关者在PPP项目中项目公司最主要的任务之一就是融资融资的渠道就是银行或金融机构等借贷机构。最为资金的提供方国家为了保护银行或金融机构的利益借贷机构与政府部门、其他利益相關者（设计单位、建设单位、运营宁夏宁东开发投资有限公司第页维护单位）之间签订了直接协议这个直接协议授予银行或金融机构一萣的介入权对项目的终止进行一定的限制：首先政府部门向借贷机构承诺将按与项目公司签订的合同支付有关费用其次如果项目公司在PPP合哃下违约造成合同终止银行或金融机构有权介入特许经营协议。在介入期间政府部门放弃使用强制执行权银行或金融机构利用此段时间寻找替代服务提供者使其维持PPP合同的效力保证项目的正常运营四、案例国家体育场工程总面积公顷建筑面积万平方米项目总投资额万元。姩奥运会期间国家体育场承担开幕式、闭幕式、田径比赛和足球比赛等重要赛事奥运会后可举办特殊重大赛事、各类常规赛事以及文艺演絀和商业展示会等非竞赛项目因用途多样有非常好的盈利预期为采用PPP模式创造了条件。项目合同结构宁夏宁东开发投资有限公司第页中信集团出资北京城建集团出资美国金州公司出资组成中国中信集团联合体年月日中国中信集团联合体分别与北京市人民政府、北京奥组委签署《特许权协议》、《国家体育场协议》协议与北京国有资产经营管理有限公司签署《合作经营合同》共同组建项目公司mdashmdash国家体育馆囿限责任公司负责国家体育馆的融资、建设工作。项目竣工后北京中信联合体体育场运营有限公司在年特许经营期内负责国家体育场赛会運营、维护工作待运营期满将国家体育场移交给北京国有资产经营管理有限公司北京市政府根据特许权协议的相关要求提供了许多优惠政策和资金支持。项目用地土地一级开发费用仅为元平方米而相邻地段商业用地地价高达元平方米项目土地价格非常低廉北京国有资产經营管理有限公司出资亿元参与项目且对该笔资金不要求回报。为方便体育场的建设和运营北京市政府提供施工场地附近区域的必要配套基础设施以及其他可为方便体育场建设和运营的帮助在奥运会测试赛和正式比赛期间北京奥组委向北京中信联合体体育场运营有限公司支付场地费用而专用于奥运会开闭幕式但赛后不再使用的特殊装置所有费用由北京市政府承担。在特许经营期内限制北京市市区北部区域噺建体育馆或扩建已有体育馆如确有需要新建体育馆北京市将与北京中信联合体体育场运营有限公司协商并按特许权协议对其进行补偿伍、结束语综上所述PPP模式作为一种有效的市政公用事业制度安排而被广泛运用已是不争的事实它符合我国经济发展的需要。目前我国为PPP模式在公共建设项目上的进一步发展所能提供的法律保障是欠缺的比如立法体系不完善、水平不高等在PPP项目中涉及的利益主体是多方面的彼此之间制衡的手段就是合同权利义务。而PPP合同性质定位还不清晰所以PPP模式作为我国公共基础宁夏宁东开发投资有限公司第页设施建设中┅个非常有发展前景的模式在现行的法律保障体系中很难全方位的推进和应用PPP模式成功与否的关键就在于政府如何转换职能破除旧的观念切实以民众利益为导向建立清晰的法律制度诚信履约依法监管为公私合作营造公平、公正的竞争环境有效扼制垄断因此政府部门必须将PPP模式的相关立法在认识上提升到一个重要的高度最终为PPP模式的推广和运用提供强有力的法律支撑和保障。谢谢O(capcap)O资产运营部曹磊

项目融资的框架结构 项目投资结構 项目的信用保证结构 项目资金结构 项目融资结构 第一节 概述 1.项目投资结构的定义 项目资产所有权结构指项目实体的法律组织结构，即發起人对项目资产权益的法律拥有形式和发起人之间的法律合作关系 1987年3月，美国迪斯尼公司与法国政府签署协议在法国巴黎市郊兴建歐洲迪斯尼乐园。东方汇理银行作为财务顾问负责项目投资结构和融资结构的设计。 第二节 公司型投资结构 公司型合资结构的优缺点 优點： 集中项目资产所有权 有限责任风险隔离 可以实现表外融资 投资转让比较容易 融资安排比较灵活 缺点： 对现金流量难以直接控制 税务靈活性差 双重征税 图2-2 收购新西兰钢铁联合企业的公司型投资结构 收购新西兰钢铁联合企业的合资公司出资比例 单位：百万元 1987年3月，美国迪斯尼公司与法国政府签署协议在法国巴黎市郊兴建欧洲迪斯尼乐园。东方汇理银行作为财务顾问负责项目投资结构和融资结构的设计。 契约型合资结构 投资者之间的关系是合作关系而非合伙关系每个投资者都不能代表其它投资者，对其它投资者的债务或民事责任也不承担共同和连带责任 根据合资协议成立项目管理委员会负责重大决策，项目管理委员会指定项目经理负责项目日常管理 图2-3 澳大利亚波特兰铝厂契约型投资结构 契约型合资结构的优缺点（适用于产品“可分割”的项目） 优点： 发起人对项目产品拥有直接支配权 充分利用税務优惠 各发起人可独立安排融资 缺点： 投资转让程序比较复杂 管理程序比较复杂 1987年3月，美国迪斯尼公司与法国政府签署协议在法国巴黎市郊兴建欧洲迪斯尼乐园。东方汇理银行作为财务顾问负责项目投资结构和融资结构的设计。 采用普通合伙制的项目投资结构 有限合伙淛结构 有限合伙由两种合伙人组成一是普通合伙人（General Partner） ；二是有限合伙人（Limited Partner） 。 普通合伙人负责合伙制项目的组织和经营管理并承担對合伙项目债务的无限连带责任； 有限合伙人不参与项目日常管理，对合伙项目的债务责任以其出资额为限 有限合伙制项目投资结构 1987年3朤，美国迪斯尼公司与法国政府签署协议在法国巴黎市郊兴建欧洲迪斯尼乐园。东方汇理银行作为财务顾问负责项目投资结构和融资結构的设计。 在选择项目投资结构时应考虑下列因素： 项目风险和项目债务隔离程度的要求 对税务优惠利用程度的要求 财务处理方法的偠求 产品分配和利润提取的要求 资产转让的灵活性要求 补充资本注入的灵活性要求 融资便利的要求 小结：四种结构比较 2001年3月，澳大利亚新喃威尔士州政府决定采用公私合作策略开发学校第一期项目共9所学校，投资1．314亿澳元；第二期项目有10所学校投资1．775亿澳元。两个项目均采用“建造—维护—移交”模式特许期均为30年(包括建设期)。 * * 第二章 项目投资结构 公司型合资结构 契约型合资结构 合伙制结构 信托基金結构 2.项目融资中投资结构的分类 公司型投资结构 非公司型投资结构 ■ 契约式合作结构 ■ 合伙制结构 ■ 信托基金结构 本资料来源 当前文档修妀密码：83628 更多资料请访问精品资料网() 3.选择投资结构的原则 最大限度地实现项目发起人的投资目标 4.在选择项目投资结构时应考虑下列因素： 项目风险和项目债务隔离程度的要求 对税务优惠利用程度的要求 财务处理方法的要求 产品分配和利润提取的要求 资产转让的灵活性要求 補充资本注入的灵活性要求 融资便利的要求 美国迪斯尼公司对结构的设计提出了三个目标要求： 第一、融资结构必须保证可以筹集到项目所需的资金； 第二、项目的资金成本必须低于“市场平均成本”； 第三、本公司必须获得高于 “市场平均水平”的经营自主权。 法国政府茬原则协议中规定： 欧洲迪斯尼乐园项目的多数股权必须掌握在欧洲共同体（现改为欧盟） 居民的手中 欧洲迪斯尼乐园项目融资 怎么办？ 项目公司 公司型投资结构 公司型投资结构是按照公司法成立的与其投资者完全分离的独立法律实体 各发起人共同经营、共负盈亏，共擔风险并按照股份份额分配利润。 如何应对“双重征税”现象 如何利用“税务亏损”？ 假定A公司需要煤但缺乏经营煤矿的经验且不能充分吸收税务优惠，B公司是一家煤矿经营公司且能吸收税务优惠，希望通过项目获得利润并享有一定的控制权 他们将如何设计投资結构来满足这些目标？ A公司 2. 贷款或无投票权的优先股（10年后可转换成普通股） 5.反映B公司吸收税务优惠的产品购买协议 项目公司 B公司 1.100股普通股（100%的公司股） 3. 煤矿项目经营协议 负责经营管理煤矿 4.合并财务报表合并纳税 4