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上海证券报：A股市场正发生三大颠覆性变化
作者：吴晓婧
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【A股市场正发生三大颠覆性变化】A股市场逐渐从相对封闭走向全面开放，目前正在发生的一些颠覆性变化或将影响未来市场的走势。(中国证券网)
　　A股市场逐渐从相对封闭走向全面开放，目前正在发生的一些颠覆性变化或将影响未来市场的走势。　　业内一位资深投资总监调侃，未来上市公司有一个好的董秘会显得越来越重要。因为资金正在往优质公司集中，市场越来越意识到优质股权才是最珍贵的。这也意味着越来越多的公司会被忽略，也将有越来越多的公司需要“求关注”。　　目前，已经有一批公司的股票单日成交额不足千万元，这些公司的股票无疑正在经历一场流动性大考。　　在一位绩优基金经理看来，“韭菜”会越来越少，未来市场将是专业投资者之间的比拼。值得注意的是，外资已经成为重要的增量资金，并开始争夺中国核心资产的定价权。未来，内地机构投资者将同境外机构进行深度较量，这是一场事关投资眼光和定价水平的考验和比拼。　　A股市场机构化在加速　　从2016年至今，上证综指自2638点起步，一路稳步抬升，到目前站稳3400 点，A 股似乎走出了指数点位稳步抬升的慢牛趋势。　　不过，在慢牛的表象之下，A股结构分化剧烈。一方面，有约十分之一的公司(剔除2015年后的次新股)股价创出了历史新高。另一方面，自2016年低点以来，依旧有三分之二的公司股价涨幅未能跑赢上证综指。　　这种结构性变化背后的原因是什么？未来这种趋势是否会延续，将产生怎样的影响？　　在西南证券看来，A股剧烈的结构性变化背后是机构投资者的占比变化及行为变化。　　据其统计，最近几年，机构持股比重持续提升，在A 股中的话语权越来越大。考虑到第一大股东持股占40%左右且基本不动，在剩下的股份中，机构投资者已经占据了绝对话语权。这是A股出现结构性行情的根本原因。　　从持股市值上看，西南证券分析师统计，当前A股总市值为62万亿元，除去第一大股东占据的24万亿元，机构投资者在剩下的38万亿元市值中约占据三分之一的份额，足以影响市场走势。　　从具体的机构来看，公募基金、社保基金、QFII、保险及阳光私募是机构当中的主力军。整体而言，这些机构在最近几年的持股份额都呈现明显上升趋势。　　据统计，公募基金当前的体量在1.8万亿元左右，在A 股总市值中占比约3%，一直保持比较稳定的态势。保险资金持股的总市值近年来呈现稳步增长态势。当前仅在前十大股东中，保险资金的规模就达到了1.3万亿元，占A股总市值的比重达2.1%。此外，截至今年三季度，QFII的平均持股比例接近1.7%，社保基金的平均持股比例接近2.5%，阳光私募的平均持股比例接近2%。　　在沪上一位资深公募基金投资总监看来，A股市场的机构化在加速。由于市场分化，大部分个股今年以来还处于下跌状态，这意味着虽然指数涨了20%多，但绝大多数散户并没有赚到钱。而公募的投资业绩是远远跑赢散户的，未来散户将加速退出市场。　　认为，四季度大部分股票可能呈现波澜不惊的状态，少部分股票或出现股价突围，能否找到这类标的取决于对预期差的深入研究。未来一段时间，市场将继续考验选股能力，投资者之间的收益回报或将进一步拉大。在这个过程中，大部分个人投资者或依然较难通过直接投资股票获得丰厚收益。　　一家大型阳光私募基金的总经理认为，不论是政策层面出台投资者适当性管理新规，还是市场本身结构重构过程中投资者结构的变化，都说明证券市场正在经历机构化的过程。在其看来，投资是一项高门槛的工作，需要专业的知识和强大团队作支持，因此未来投资一定是专业的人做专业的事情。　　选股“以大为美”　　11月8日，A股市场中市值超过1000亿元的公司已经达到82只，而这82只个股年初以来的平均涨幅超过了36%。其中，海康威视、五粮液、京东方A、中兴通讯、三安光电、万华化学等个股的股价实现了翻番。　　与此同时，更多的小市值概念股的股价陷入泥沼而不能自拔。在圆信永丰首席投资官洪流看来，这是A股市场从相对封闭走向全面开放的必然结果。　　洪流认为，虽然年内市场分化行情有些极端，但从A股市场从相对封闭到全面开放的演进逻辑看，这种结果顺理成章。A股市场逐渐全面开放后，需要到全球估值体系中予以重估。此前市场热衷炒小市值概念股，大市值的家电龙头股只给六七倍的估值，明显处于不合理的低估状态。此外，在经济增速有所放缓的情况下，龙头公司的地位会越来越稳固。这种情况下，持有龙头股成为必然选择，布局核心资产变得十分重要。　　值得一提的是，机构投资者的行为变化对市场的结构性行情有明显影响。在西南证券分析师看来，当前机构更乐于配置市值较大的公司。资料显示，过去两年里，机构在大市值公司中的持股比例明显提升，对于小市值公司的配置比例则持续下降。　　从公募基金的配置来看，这一趋势更加明显。据统计，截至今年三季度，公募基金已经连续五个季度加仓主板，并连续五个季度减持创业板。　　机构配置的变化明显影响了市场风格。今年以来涨幅居前股票的机构配置数量都是逐季增加，而跌幅较大股票的机构持股数量在下降。　　机构投资者的行为也可以从的变化状况得到验证。据西南证券统计，2016年以来，涨跌幅与公司股东人数的负相关性比较明显，而这些公司恰恰是机构持股较多的公司。　　从今年股价涨跌幅前300名公司的股东人数变化情况来看，涨幅前300名的公司，股东人数自2015年中旬以来有一个明显的下降趋势，直到2017年中旬才开始企稳。而跌幅前300名的公司，其股东人数自2014年底就呈现稳步上升态势。涨跌幅排名前100的公司股东人数变化情况也类似，即今年以来那些涨幅较大的公司，其股东人数呈现逐渐减少的趋势，锁仓状态明显。而那些跌幅较大的公司，其股东人数则呈现增加的趋势。　　易同投资的投资经理表示，投资者渐渐发现并购带来的成长、讲故事带来的成长，以及一两年的阶段性高成长并不靠谱，反而品牌力、成本优势、优秀管理层等核心竞争力更能确保企业长期高质量成长，因此可以享受更高估值。　　沪上一家私募基金的投资总监表示，真正的长期趋势或许才刚起步，具有核心竞争力的公司将强者恒强，市场越来越意识到优质股权才是最珍贵的。　　在其看来，依托中国巨大的市场空间，未来在汽车、家电、医药等行业会诞生越来越多的千亿市值乃至上千亿美元市值的公司，耐心持有优质公司股权，尤其是具有品牌优势、管理团队优秀、发展空间广阔、未来有望具有全球竞争力的公司，长期回报肯定不错。　　估值走向国际化　　开通沪港通、深港通，加入MSCI以及IPO常态化发行等，正在深刻改变A股市场运行机制。在易同投资的投资经理看来，这不仅将提高长期投资者的比例和资金的配置效率，也改变着A股的估值体系，进一步向成熟市场靠拢。　　“典型的类似家电、创新药，简单地讲是估值体系在向海外市场看齐，但具体来说，是估值的出发点有了深刻的变化，不再简单地从PEG角度(市盈率和增长的比例)去估值，而是从企业的竞争力、商业模式等决定企业长期经营持续性的角度去衡量企业的价值。也不再只看企业静态的盈利，更看重企业资产未来能够创造更多盈利的潜力。”易同投资的投资经理表示，“近期市场迎来了2000亿市值的国内制药企业，对该股的估值就充分考虑了企业未来药品线的潜力。”　　相对于市盈率估值，海外投资者更倾向于用DCF模型进行估值，将企业的储备产品及创新研发费用全部贴现为公司当前价值。在业内一位投资总监看来，很多公司尽管用当前盈利计算其股价看起来很贵，但如果按照DCF模型计算，很多公司的价值并未被高估。　　此外，今年以来美股和港股的科技股持续上涨，形成了极强的赚钱效应，而A股小股票的表现相对不佳。那么，未来市场将如何演绎？中欧基金认为，部分真正的成长股可能会出现趋势逆转，市场对部分科技股的估值方法可能由PEG法转向按流量估值，由此带来一波金融科技股的投资机会。　　此外，梳理部分飙涨龙头股的流通股股东情况，可以发现QFII等外资买入成了A股多数龙头股飙涨的重要推动力量。在圆信永丰投资总监洪流看来，海外资金持股周期普遍很长，通常为五年到十年，甚至更长。他说：“买入后长期持有是海外资金的投资特征，他们看的是长周期。随着越来越多的优质公司股票被海外资金买入，A股走势也将更加接轨海外市场。”　　值得一提的是，A股市场的估值体系正在发生变化，但不少内地机构对于这一趋势的理解并不深刻。这意味着，如果按照传统估值去看待公司股价，往往会在半路“下车”，错过了后面的行情。　　目前，机构投资者对于大的“赛道”的选择都极其趋同。这意味着，想要获取超额收益，在未来的投资比拼中，深度研究的价值将愈加凸显，机构投资者的眼光与定价水平均将接受考验。绩优基金基金代码基金简称近三月收益手续费操作519772<strong style="font-size:16font-family:'arial';color:#ff%1.50% 0.15% 377240<strong style="font-size:16font-family:'arial';color:#ff%1.50% 0.15% 002482<strong style="font-size:16font-family:'arial';color:#ff%1.50% 0.15% 340007<strong style="font-size:16font-family:'arial';color:#ff%1.50% 0.15% 001956<strong style="font-size:16font-family:'arial';color:#ff%1.50% 0.15% 数据来源：数据，银河证券，截至日期：　　两专家看多&&&　　　　　　后市猜想&&&　　　　
(原标题：再不跟上节奏，你将被淘汰！A股市场正发生三大颠覆性变化！)
(责任编辑：DF064)
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即将改变智能手机的三大技术
在不久的将来，现在被你称为智能手机的产品或许被冠上“落后”的称号，皆因了更多新技术的推出。我们来看一下将出现在未来智能手机上的三种新技术。
　　当前，你口袋里随身携带的微型电脑俨然已经成为了集相机、导航、即时通信、电话于一体的工具，其强大的功能让人惊叹。但在不久的将来，现在被你称为智能手机的产品或许被冠上&落后&的称号，皆因了更多新技术的推出。我们来看一下将出现在未来智能手机上的三种新技术：　　1、光谱仪　　在物理、化学和生物学研究里面，光谱仪是一个很常见的产品，它是通过测试光的性质来分析所测试对象的组成。但目前的光谱仪太大，不易于携带。　　现在这个情况已经改变，一个叫消费者物理的公司宣布，其已经开发出手持式光谱仪，而来自MIT的科学家近期也宣布，他们开发出了一个可以集成到智能手机中的光谱仪。　　光谱仪对手机有什么用：　　如果智能手机有了光谱仪，那么用户就能够轻易并准确的检测皮肤状况，追踪人们的生命体征，或者判断环境污染。光谱仪还能帮助用户检测食物和药物的成分组成。　　2、超级准确的GPS　　地理定位技术已经被广泛应用到智能手机当中，这就是为什么我们在行车过程中可以参照谷歌地图行驶，但之前的GPS在精确度上面还有所欠缺。　　来自德克萨斯奥斯丁分校的工程师开发出了更精确的定位软件，他的这个产品可以借助手机中廉价的天线，更精确的确定用户位置，能够将定位精度精确到厘米级别，同时这个产品也可以迅速的将你的真实环境转换成3D模式，增加了和虚拟现实应用结合使用的可能性。另外这种厘米级别的应用能够为日后的无人驾驶汽车提供服务。　　3、气体传感器　　MIT的科学家开发出了检测气体的廉价，能够检测空气中的危险气体，并且能够通过智能手机来读取相关数据。该传感器最值得注意的一点是它并不需要被插入到手机，因为读取其数据的技术目前已经被广泛应用到手机当中。　　这就意味着你的手机和传感器之间可以很容易地测量周边环境的危险污染物，通过传感器和精确GPS的结合，可以划定和跟踪危险区域。　　同时该传感器可以被固定到肉上面，那么用户就可以通过智能手机来判断肉的新鲜程度，因为传感器可以检测到柔腐烂所发出的化学物质。
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*验 证 码：时光飞逝，我们已迎来了崭新的2018年
过去的一年
香港发生了巨大改变
诞生了香港首个女特首
微信支付宝全线接入各大商户
辽宁舰首次访港
各种好消息接踵而至
我们也从中收获了不少实惠
而2018年，香港将干这些大事，你准备好了吗？
移动支付改变香港
展开剩余92%
去年，微信和支付宝纷纷宣布入驻香港，并与多家商户和消费场所合作，可自动按汇率转为港币进行付款。5月25日，支付宝香港APP正式上线，推出一系列优惠活动，用户不仅可以绑定信用卡，还可以直接前往7-11、OK便利店或渣打银行充值。
在接下来的2018年，微信和支付宝移动收费将更加广泛地运用于港铁和香港的士上，比如搭乘的士，通过扫描二维码的方式即可缴费，并且不用缴纳额外手续费。使香港和内地居民出行更加方便！
相信在2018年，移动支付在香港会越来越广泛使用，说不定以后带个手机就可以去香港浪啦~
广深港高铁来了
如今，越来越多小伙伴选择去香港购物，但是办证、转车、过关太费时间了。别急，2018年香港要通高铁了！
口袋菌了解到，广深港高铁2018年完工，正式连上国家高铁网。届时，香港、深圳、广州将连接起来，北京到香港只需10小时，广州到香港只需48分钟，深圳到香港只需15分钟。
广深港高铁广州通往香港西九龙总站，全线共设7个车站,分别是广州南站、庆盛站、虎门站、光明城站、深圳北站、福田站和西九龙站。
据悉此高铁站将实行"一地两检"形式，乘客可在同一个地方依序办理两个不同管辖区的通关程序，这样一来，从福田到香港西九龙高铁车程仅需14分钟！内地游客可以更快的到达香港，节省了很多的时间！
小伙伴们，乘坐高铁游香港很快就会成为现实啦~
入境香港更方便
目前，内地通往香港的关口有罗湖、文锦渡、福田、深圳湾、皇岗、沙头角6个口岸，但似乎依然满足不了内地大军前往香港快速过关的需要。
终于，内地第７个陆路口岸即将开通了。
作为深港合作重要项目、深港第七座跨境陆路口岸——莲塘口岸将于2018年建成并投入使用。届时，香港同粤东地区、江西、福建等地连通时间也将大大缩短。
港珠澳大桥通车
港珠澳大桥是连接香港、珠海和澳门的超大型跨海通道，全长55公里。目前，港珠澳大桥主体工程已完工，2018年这座桥将正式通车！
建成通车后，珠海至香港的时间将由现在的水路1小时、陆路3小时以上，缩短至半小时左右。一桥飞架三地，粤港澳半小时生活圈就在眼前。
非营运粤港直通车免签直接通行港珠澳大桥，现有和新增非营运粤港直通车，不再需要到口岸联检单位重复备案，可免加签直接通行大桥（有效期暂定为2年）。届时，珠江三角洲西岸地区的中山、江门等到香港的车程也将缩短2小时以上，大可以白天在香港工作，晚上回归所在城市生活，反之亦可。
香港迪士尼城堡大改造
为了能在2018年给大家带来更多精彩节目，香港迪士尼城堡在日“星梦奇缘”烟花表演完美谢幕后进行翻修，取而代之的将是更为华丽的尖塔城堡。
根据香港迪士尼乐园公布的扩建方案，其设计灵感来源于迪士尼13位公主和1位的故事。14个高身尖塔将展现不同的任务角色特点，以此展现香港多元文化及梦想的特色。
新阶段扩建计划的首个项目亦将在2018年5月推出，以华特迪士尼动画工作室深受欢迎的角色--《海洋奇缘》中的女英雄莫阿娜(Moana)为主题的全新舞台表演。
主题公园纷纷涨价
小伙伴们，注意了，香港两个最重要的主题公园--迪士尼乐园和海洋公园从2018年开始涨价了！
香港海洋公园早前宣布，从日起调整入场票价，各类票价平均调升约9%。成人及小童日间入场门票，将分别调整至480港元及240港元。
与此同时，迪士尼也宣布涨价！！
所以，要去香港迪士尼乐园和海洋公园玩的小伙伴趁早去吧，说不定未来还会再加价呢~
小伙伴们，香港的这些改变都将影响着我们的生活，你们期待吗？当然，对于加价这件事，希望到此为止
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结论：从传统行业的转型可管中窥豹，国人对于事业的发展也从随便、小规模慢慢的往精细化、智能化、环保化的方向去发展。这是未来传统行业转型的一个趋势让我们的生活变得越来越好，这是趋势所逼最后想了解更多水草资讯可以关注我的公众号，在我的签名里没有广告，仅仅只是水草造景资讯分享-绿色生活，你也可以拥有-案锦，只做好看的水草文章赞同 21953 条评论分享收藏感谢收起