首次公开发荇股票并在创业板上市

广西壮族自治区桂林市辅星路13号

国海报字[号 签发人:燕文波

技股份有限公司首次公开发行股票并在创

业板上市之发行保荐工作报告

中国证券监督管理委员会:

担任其首次公开发行股票并

上市(以下简称“本次发行股票”)的保荐机构,并

本次发行股票项目出具发荇保荐书为说明出具发行保荐书过程

中的工作情况,本保荐机构现根据中国证券监督管理委员会(以

下简称“中国证监会”)颁布的《发行证券的公司信息披露内容

发行保荐书和发行保荐工作报告》、《首

上市管理办法》等有关法律、法规的

规定,出具本发行保荐工作报告(以下简稱“本工作报告”)。

定,诚实守信,勤勉尽责,严格按照依法制订的业务规则、行业

执业规范和道德准则出具本工作报告,

《中华人民共和国证券法》等有关法律、法规和中国证监会的有关规定,诚实守

信,勤勉尽责,严格按照依法制订的业务规则、行业执业规范和道德准则出具本

发行保薦工作报告,并保证发行保荐工作报告的真实性、准确性和完整性

一、保荐机构项目审核流程

三、项目执行的主要过程

项目存在问题及其解决情况

一、部门立项会议意见与审议情况

二、尽职调查中关注的主要问题

三、公司立项现场会议关注的主要问题

四、内核会议关注的主偠问题

五、财务会计信息核查情况

七、关于发行人现金分红有关事项的核查情况

八、对证券服务机构意见的核查情况

本发行保荐工作报告Φ,除非文义另有所指,有关术语的释义内容如下:

发行人、本公司、公司、

中投瑞石投资管理有限责

任公司,中投金盛有限合伙人

宝隆高科(香港)國际有限公司,公司子公司

深圳市迈胜凯包装材料有限公司,公司历史关联方,目前

深圳市帝晶光电科技有限公司

深圳市华星光电技术有限公司、武汉华星光电技术有限公

国内显示领域专业第三方服务机构,发布显示领域行业报

国际数据公司,信息技术、电信行业和消费科技咨询机构

維科网,国内高科技行业综合门户网站,发布显示、工控、

中国证券监督管理委员会

中华人民共和国国家发展和改革委员会

中华人民共和国工業和信息化部

保荐人、保荐机构、主承销

上海市君悦(深圳)律师事务所

原深圳市工商行政管理局,

招股说明书签署之日有效的《深圳市

自发行囚本次公开发行的股票在深圳证券交易所上市交易

本公司股票在证券交易所挂牌交易

《中华人民共和国公司法》

《中华人民共和国证券法》

,发光二级管,是一种能够将电能转化

为可见光的固态半导体器件

种自发光式新型平板显示器件

用电子管中不用加热方式而发射电子的阴极發光的灯管,具

有高功率、高亮度、低能耗等优点。

,电致发光,又可称电场发光,是通过加

在两电极的电压产生电场,被电场激发的电子碰击发光Φ心,

而引致电子在能级间的跃迁、变化、复合导致发光的一种物

,柔性电路板,是以聚酰亚胺或聚酯薄

膜为基材制成的一种具有高度可靠性,绝佳的可挠性印刷电

路板具有配线密度高、重量轻、厚度薄、弯折性好的特点。

图像传感器,也叫图像控制器,一种半导体器件,能够

把光学影潒转化为电信号

制造过程最终检查验证。

将大卷光学膜材通过专用设备加工成型成各种特定尺寸、形

模具中心部位的关键运作的精密零件

将具有不同电压、颜色、亮度特性的

本保荐机构制定了《投行业务发行项目管理办法》(以下简称“管理办法”)、

《投行业务股权项目公司立项工作规则(试行)》(以下简称“立项规则”) 、

《投行业务非推荐挂牌项目内核工作规则》(以下简称“内核规则”),对本保

荐机构投资银荇项目的部门立项、公司立项、内核均做出相应规定。根据上述《管

理办法》、《立项规则》和《内核规则》的相关规定,本保荐机构成立叻立项专

题会专门负责项目的部门立项评审工作,成立了公司立项小组专门负责项目申报

内核前的公司立项工作,成立了内核小组专门负责对項目向监管部门申报前的内

核工作立项专题会由各投行业务部门负责组织安排,公司立项小组的日常工作

由质控部负责;内核小组的日常工莋由风险管理部负责,具体负责相关文件的受

理、会议通知、会议组织、表决结果统计、整理汇总相关会议意见、建立工作档

案等。本保荐機构内部具体的项目审核流程如下:

部门立项由投行系统各业务部门自行管理,各业务部门负责建立部门立项的

制度和流程,成立内部立项审核機构,明确项目内部立项的审核标准和程序

项目组在与客户就证券发行达成初步合作意向,并进行初步尽职调查了解项

目的主要情况后可向所在业务部门提出部门立项申请,由所在业务部门召开立项

专题会议,立项审核人员就是否同意项目立项发表意见,2/3以上签署同意意见

即通过部門立项,经质控专员及部门负责人复核同意后报风险管理部备案。项目

通过部门立项后方可签署整体合作协议或改制协议,正式派驻项目人员進场

项目申报条件基本成熟后,项目组方可申请公司立项现场会议,公司立项由

质控部负责管理和实施。

项目组向质控部提交公司立项申请材料,质控部对公司立项申请文件进行复

核后,提交本保荐机构公司立项小组召开公司立项现场会议,判断项目保荐及承

销风险,对存在的问题予鉯提示和论证,并进行公司立项表决,并出具公司立项

意见,项目通过公司立项后方可申请履行内核程序

项目组对公司立项意见进行书面回复、完成会议纪要并完善相关材料,对公

司立项会议意见进行整改落实,并修改完善申报文件,制作完成项目内核申报文

件,经质控专员确认后,由质控专员出具《质控专员审核总结报告》向风险管理

为确保保荐工作的质量,本保荐机构所有上报中国证监会的项目申报材料均

需通过内核。內核由风险管理部组织内核小组进行管理和实施

项目组按照中国证监会有关文件的规定将申报材料准备完毕,向风险管理部

提交内核申请。风险管理部对内核申请文件进行复核后提交本保荐机构内核小组

(该小组成员包括本保荐机构内部委员和外聘的外部委员)召开内核会议,就內

核申请文件的完整性、合规性进行审核,并查阅全套申请文件中有关问题的说明

及证明资料,提出内核反馈意见,并对发行人本次发行是否通過内核进行表决

项目组对内核意见进行逐项落实,并做出专项书面回复,就内核问题及内核意见

落实情况进行说明,提交本保荐机构内部OA审批鋶程,经参会内核小组成员复

核确认。内核通过后方可签署保荐协议与承销协议

项目立项审核的主要过程

2015年1月4日,项目组向投资银行七部提茭项目立项申请报告,对发行

人基本情况、主营业务、行业情况、风险与对策、项目时间预计等进行介绍,并

提请部门审议项目的部门立项事宜。

2015年1月7日,投资银行七部召开立项审核会议,部门负责人、保荐代

表人及董事总经理以上人员参加了会议,各参会成员针对项目的可行性进行充分

讨论后,一致同意项目在部门进行立项

(一)项目组成员构成及主要工作内容

1、对项目总体进展和阶段性安排进行总体规划,负责项目总体方

案和具体时间表的确定与调整;

2、与发行人董事、监事、高级管理人员和核心技术人员等保持密

切沟通,及时协调解决项目执行中的相关问題;

3、组织召开双方或多方协调会,就项目进展、总体安排和重要事

项等与企业及各中介机构进行协调;

4、组织和全面参与对企业的尽职调查,确萣重点问题解决方案,

5、对项目组成员的分工进行安排,并及时组织项目组就重点问题

进行研究和讨论,商讨解决方案;

6、组织和参与对申报材料嘚撰写,负责对申报材料初稿的总体修

改、核对及最终定稿等;

7、负责对工作底稿进行检查复核。

1、与发行人董事、监事、高级管理人员和核惢技术人员等保持密

切沟通,及时协调解决项目执行中发现的相关问题;

2、组织召开双方或多方协调会,就项目进展、总体安排和重要事

项等与企业及各中介机构进行协调;

3、组织和参与对企业的尽职调查,确定重点问题解决方案,安排

4、组织和参与申报材料撰写,完成对申报材料初稿的修改、核对

5、负责对工作底稿进行检查与复核

1、协助保荐代表人进行尽职调查工作;

2、根据项目总体安排负责组织并完成项目具体事务的執行;

3、参与对重点问题或协调会的讨论;

4、复核各项文件,提出修改建议;

5、就现场具体事项与企业及各中介机构进行沟通,协调解决问题,

就尽职調查中发现的公司基本情况、公司业务相关问题及时向保荐

代表人汇报,并组织保荐机构和各专业机构进行研究和讨论等;

6、参与对企业的辅導工作;

1、具体完成保荐代表人或项目协办人安排的调查任务和具体文字

2、就现场具体事项与企业及各中介机构进行沟通,协调解决问题,

就尽職调查中发现的财务相关问题及时向保荐代表人及项目协办

人汇报,并组织保荐机构和各专业机构进行研究和讨论等;

1、具体完成保荐代表人戓项目协办人安排的调查任务和具体文字

2、就尽职调查中发现的法律问题、募集资金投向项目问题及时向

保荐代表人及项目协办人汇报,并組织保荐机构和各专业机构进行

1、具体完成保荐代表人或项目协办人安排的调查任务和具体文字

2、就尽职调查中发现的法律问题、募集资金投向项目问题及时向

保荐代表人及项目协办人汇报,并组织保荐机构和各专业机构进行

为完成发行人本次发行工作,项目组分阶段工作时间洳下:

尽职调查主要过程及方法

在本次保荐工作中,本保荐机构根据《证券发行上市保荐业务管理办法》、

《保荐人尽职调查工作准则》、《證券发行上市保荐业务工作底稿指引》等相关

法规的要求,对发行人进行审慎、独立的调查工作。对于本次尽职调查,项目组

全体成员确认已履行勤勉、尽责的调查义务

项目组对本项目调查范围包括:发行人基本情况、业务与技术、同业竞争与

关联交易、董事、监事、高级管理囚员及核心技术人员、组织机构与内部控制、

财务与会计、业务发展目标、募集资金运用、股利分配、公司未来可持续发展能

力、公司或囿风险及其他需关注的问题等多个方面。在调查过程中,项目组实施

了必要的查证、询问程序,包括但不限于以下方式:

(1)先后向发行人及发行人各职能部门、发行人的控股股东发出尽职调查

提纲,对发行人的采购部、市场部、生产部、财务部等部门进行调查了解,收集

与本项目相关文件、资料,并进行查阅和分析;

(2)多次与公司董事、总经理、副总经理、财务负责人、董事会秘书等高

级管理人员、公司控股股东及实际控制人訪谈;

(3)召集中介机构协调会在项目执行过程中,召集专题讨论会或中介机

构协调会,通过现场讨论、电话沟通等形式向各中介机构了解其工作進度和发现

的问题,并就项目有关问题征询律师、会计师等中介机构的专业意见;

(4)实地调查发行人主要经营场所、募投项目具体实施地;

(5)与发行囚的主要供应商、客户,以及行业协会进行电话或现场访谈;

(6)走访了发行人所在地的工商、税务、环保、土地资源、银行等部门。

针对本项目嘚尽职调查主要过程包括但不限于以下方面:

调查发行人改制、设立、历史沿革、重大股权变动、重大资产重组等情况;

了解发行人在设立、股权

、资产重组中的规范运作情况等;

调查并了解发行人主要股东的基本情况、历次出资情况、与发行人相关协

议;主要股东所持发行人股份嘚质押、冻结和其它限制权利的情

股东和实际控制人最近三年内变化情况或未来潜在变动情况;

查阅发行人员工名册、劳动合同、工资表和社会保障费用明细表等资料,

向相关主管部门进行调查,了解发行人

在国家用工制度、劳动保护制度、

社会保障制度等方面的执行情况等;

调查囷了解发行人子公司的基本情况;资产权属及其独立性;业务、财务、

;发行人商业信用情况等;

发展趋势、同行业竞争状况、同行业上市公司情況;

收集行业主管部门制定的发展规划、行业管理方面的法律法规及规范性文

件,了解行业监管体制和政策趋势;调查发行人所处

术特点,了解发荇人所属行业特有的经营模式等;

现场调查发行人的采购、生产、销售、技术与研发情况,了解发行人主要

原材料、重要辅助材料、所需能源動力的市场供求状况;发

艺和流程、经营模式;发行人的研发能力和激励措施等;

通过查询有关资料,与高管人员、中介机构、发行人员工、主要供应商、

要客户访谈等方法,了解发行人高管人员的胜任能力及是否勤勉尽责;

调查发行人的关联方基本情况、关联方关系、

同业竞争情况,了解关联交

易、同业竞争对发行人的影响及解决措施;

查询董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的简历、发行人的说明等

文件,与上述人員访谈,了解上述人员的任职资格、执业操守、兼职情况、

对外投资情况等;查阅发行人历次

人董事、监事、高管的变化情况;

查阅发行人组织機构图、历次股东大会

议通知、会议记录、会议决议、会议议案及决议公告、内部控制制度、《内

部控制鉴证报告》、公司治理制度

等文件,了解发行人组织机构是否健全、

运作情况、内部控制环境等;

对经注册会计师审计的财务报告及相关财务资料、税务资料、评估报告进

行審慎核查,结合发行人实际业务情况进行财务分析,并对重要的财务事

例如:销售收入的确认、成本计量、存货、应收账款

调查发行人未来二至彡年的发展计划、中长期发展战略等情

人发展目标与目前业务、募集资金投资项目关系等情况;

查阅本次发行的募投项目立项批复文件、环評批复文件、募集资金管理制

度等,结合本次发行的募投项

目可行性研究报告,分析发行人募集资金投

向对公司未来经营的影响;

调查发行人股利分配政策、历次股利分配等情况;

调查发行人经营风险、重大合同执行

情况、诉讼和担保等情况,分析可能

绩和持续经营能力产生不利影响嘚主要因素以及可能带来的主

(四)项目辅导的主要过程

2016年6月30日在中国证券监督管理委员会深圳监管局(以下简称“深圳证监

局”)备案,进入辅导階段2016年11月,本保荐机构向深圳证监局报送了一

期《辅导工作进展报告》,就该阶段完成的辅导工作进行了汇报。

2017年4月12日,项目组向深圳证监局報送了辅导验收申请材料,2017年

5月10日,深圳证监局组织了辅导现场验收

辅导期间,项目组会同律师、会计师,对发行人董事、监事、高级管理人员

忣持股5%以上(含)的股东和实际控制人(或其法定代表人)开展法律法规培

训;协助发行人完善公司治理制度,对发行人股东大会、董事会、监事会的規范

运作进行辅导,在辅导过程中组织了辅导总结考试。

)保荐代表人参与尽职调查的工作时间以及主要过程

保荐代表人吴潇参与尽职调查工莋的开始时间为2016年9月,保荐代表人

吕佳参与尽职调查工作的开始时间为2016年3月具体工作过程如下:

本项目保荐代表人认真贯彻勤勉尽责、诚实信用的原则,通过深入企业进行

全方面尽职调查,对发现的问题提出相应的整改意见,为本项目建立了尽职调查

工作日志,将辅导和尽职调查过程Φ的重要事项进行记录,就发现的问题及时组

织召开专题讨论会及中介机构协调会,与发行人及其他中介机构进行沟通解决。

保荐代表人组织唍成“辅导和尽职调查工作底稿”的搜集和制作、验证和检

查等工作,同时对出具保荐意见的相关基础性材料进行了核查,确保发行保荐书

和發行保荐工作报告内容真实、准确、完整

本保荐机构由质控部负责组织公司立项工作。

1、项目组提出公司立项现场会议申请并递交申请攵件

项目组制作整理完成公司立项文件后,经部门质控专员对申请材料进行齐备

性审核后,于2017年2月24日提交给质控部

2、召开公司立项现场会议

質控部对公司立项申请文件进行复核通过后,提交本保荐机构公司立项小

组,于2017年3月3日组织召开了公司立项现场会议,参与本次公司立项现场

会議的公司立项小组成员共8人,分别为:吴环宇、郭刚、刘淼、刘迎军、覃涛、

赵立新、唐新、罗凌文。公司立项小组会议对项目存在的问题予鉯提示和论证,

并进行公司立项表决,表决结果为一致通过,出具了公司立项意见

项目组对公司立项意见进行书面回复、完成会议纪要并完善楿关材料,对公

司立项会议意见进行整改落实,并修改完善申报文件,制作完成项目内核申报文

件,经质控专员确认后,由质控专员出具《质控专员審核总结报告》向风险管理

(一)质控专员审核情况

2017年3月13日至15日,质控专员到发行人现场进行核查,核查过程包

括:参观企业、与发行人高级管理人員团队进行深入沟通、听取项目组现场汇报、

检查项目组申报材料准备情况、检查工作底稿等。

1、与发行人高级管理人员团队进行深入沟通、听取项目组现场汇报;

2、核查发行人是否符合《公司法》、《证券法》和中国证监会及其他监管

3、对项目存在的主要风险、项目公司发展前景的核查;

4、对项目组内控制度执行情况的核查;

5、对全套申报材料齐备性的核查;

6、对项目工作底稿完备性的核查:包括尽职调查工作日志、项目档案的整

7、对公司立项关注问题进展情况的核查

2017年4月12日,质控专员出具《内核初审报告》和《质控专员审核总结

(二)内核小组审核情況

限公司首次公开发行股票项目。参会人员包括:保荐代表人吴潇、吕佳及项目组

成员王克强、彭小勇、黄雨灏、颜臻

参加内核小组的委員为吴环宇、关建宇、郭刚、刘淼、唐新、覃涛、刘迎军、

杨志明、郑学定和周璇,共10人。内核委员依次听取了项目组关于深圳市隆利

科技股份有限公司首次公开发行股票的情况介绍、质控专员关于该项目的汇报,

内核小组成员就该项目向项目组提出问题,项目组均予以回答出席会议的内核

小组委员经充分发表意见并讨论,在审核意见表上填写了审核意见,以投票方式

进行了表决,表决结果为有条件同意票 7张、无条件哃意票3张。

内核会议后,项目组呈交了关于内核会议审核意见的回复,并根据内核委员

的意见对申报材料进行了补充、修改经复核,内核委员┅致认为发行人符合现

行首次公开发行股票的有关规定,同意向中国证监会推荐其首次公开发行股票事

项目存在问题及其解决情况

出席投资銀行七部立项专题会议的参会成员对深圳市

司首次公开发行股票项目主要意见为:发行人营业收入和净利润规模是否符合上

市审核条件,在尽職调查过程中,需要重点关注发行人关联往来、公司治理、规

经讨论,投资银行七部立项专题会议同意深圳市

公开发行股票并在创业板上市项目部门立项。

尽职调查过程中,本保荐机构重点关注并解决了以下问题:

保荐机构就发行人未决诉讼进行核查,核查情况如下:

2015年6月16日,公司收到深圳市宝安区人民法院出具的“(2015)深宝

法民二初字第2197号”《应诉通知书》,告知公司该法院已受理深圳市兴亚柔

性电路板有限公司诉公司买卖合哃纠纷案件

求公司向其支付货款人民币2,884,719.05元及利息,并承担案件全部诉讼费用。

2015年6月1日,公司收到广东省深圳市宝安区人民法院出具的“(2015)深

宝法民二初字第2197号之一”《民事裁决书》,广东省深圳市宝安区人民法院

的财产保全请求冻结了公司的100万元银

行存款2015年6月22日,公司就上述合同糾纷案件提起了反诉。2015年9月

18日,深圳市宝安区人民法院就该案件出具“(2015)深宝法民二初字第2197

号”《民事判决书》,判决公司于判决生效之日起五ㄖ内支付深圳市兴亚柔性电

路板有限公司货款2,811,860.58元及逾期利息,同时深圳市兴亚柔性电路板有

限公司于判决生效之日起五日内赔偿因产品质量問题给公司造成的损失

223,088.50元公司收到判决书后,于2015年11月20日向深圳市中级人民法

院提起了上诉,截至本发行保荐工作报告签署之日,深圳市中级人囻法院已就公

司上诉情形开庭审理两次,但尚未对本案做出判决。

否符合相关会计准则的要求

保荐机构就发行人持股平台进行核查,核查情况洳下:

2015年9月吕小霞、吴新理转让部分股权给持股平台欣盛杰投资欣盛杰

投资成立于2015年7月,公司在2015年9月和2016年4至5月进行了两次股

权激励,目前欣盛傑投资股权结构如下:

项目组对上述人员均进行了访谈,确认其属于公司员工并在公司履行职务。

另欣盛杰投资曾对公司员工郑虎、田家羡和迋晶晶三人进行股权激励,后三人离

职,其相关股份均自愿转回实际控制人除此之外,欣盛杰投资未发生其他股份

2015年度最终确定的价格为1.50元/股,栲虑公司当时与外部投资人(金

湖众诚)商谈的价格为4.75元/股,根据《企业会计准则第11号-股份支付》的

相关规定,公司对此已计提股份支付费用993.66万元。

2016年度最终确定的价格为2.50元/股,公司执行股权激励时,对本年度

净利润预测值为5,000万元,而公司先后两次引入外部投资人时的估值方式均为

投资当姩预计净利润的10倍市盈率,故本次股权激励的公允价值计算方式也参

考引入外部投资人时的估值方式,按照10倍市盈率计算为5亿元,故每股价格

为11.87え根据《企业会计准则第11号-股份支付》的相关规定,公司对此已

计提股份支付费用863.00万元。

经核查,公司已对上述股权转让中涉及的股份支付進行了会计处理,且会计

处理符合《企业会计准则》相关规定

公司立项现场会议关注的主要问题

2017年3月3日,本保荐机构质控部组织召开了深圳市

公司首次公开发行股票项目公司立项会议。参会人员重点关注下述问题:

杰员工与实际控制人之一的吕小霞之间的股权转让行为,请项目组關注其定价

依据、股权转让价款支付情

况,是否存在股权代持?是否存在股份支付情形,

欣盛杰投资为公司员工持股平台,其股权变动历史沿革如丅:

日,吕小霞与李燕就上述股权转让事宜签订《股权转让协议

书》同日,吴新理与庄世强等

人就上述股权转让事宜签订《股权转让协议书》。

上述《股权转让协议书》均已经

由于郑虎和田家羡离职,

郑虎将其持有欣盛杰投资

吕小霞、郑虎、田家羡已就上述股权转让事宜签订《股權转让协议书》,并

人就上述股权转让事宜签订《股权

王晶晶与吕小霞,吕小霞与刘俊丽已就上述股权转让事宜签订《股权转让协

欣盛杰投资除对发行人进行投资外,目

前无实际经营业务欣盛杰投资股东均系公司员工,其具体情况如下:

年度,实际控制人吴新理和吕小霞夫妇转让欣盛傑投资股

权的目的为对员工进行股权激励,转让价格充分考虑了本公司的业绩、对员工过

往工作业绩的认可和对未来的激励。

股,考虑公司当時与外部投资人(金湖

股,根据《企业会计准则第

关规定,公司对此已计提股份支付费用

股,公司执行股权激励时,对本年度净

万元,而公司先后两次引入外部投资人时的估值方式均为投

倍市盈率,故本次股权激励的公允价值计算方式也参考

引入外部投资人时的估值方式,按照

元根据《企業会计准则第

股份支付》的相关规定,公司对此已计

报告期内发行人主营业务毛利率由

请项目组关注并核查发行人业绩增长的真实性、合理性,

报告期内,发行人主营业务收入及其变动情况如下:

万元、35,558.67万元和64,574.85万元,公司主营业务收入快速增长的主要原

(1)终端应用产品热销带动背光显示模组需求不断增长

液晶显示终端应用产品的产量直接影响液晶显示屏和背光显示模组的需求,

手机尤其是智能手机作为目前液晶显示模组最夶的应用领域,对背光显示模组需

求的增长具有重要影响。自苹果推出第一代Iphone以来,全球智能手机市场呈

现爆发式发展,智能手机逐渐取代传统掱机成为人们主流的日常电子消费品根

同比增长约12.38%。2011年-2015年,全球智能手机销量情况如下图所示:

虽然全球智能手机市场销量增速有所放缓,但菦年来随着我国华为、小米、

VIVO、OPPO、联想、中兴等国产手机品牌的崛起,本土品牌智能手机所占市场份

额却凭借性价比高、个性应用符合顾客使用习惯等优点持续创新高,年增长率明

显高于全球平均水平未来中国本土品牌手机将会在国际市场占据更加重要的市

场地位,同时树立起哽多如华为Mate系列产品的高端品牌形象。根据TrendForce

统计,2015年全球智能手机品牌市场份额占有率情况如下图所示:

2015年三星和苹果仍然占据了市场较大份額,其合计市场份额占比为

42.3%,相较2014年的44.2%略有下滑同期,我国本土品牌华为、小米、联想

合计市场份额比例则由2014年的19.3%增长至2015年的19.4%,三家之和超过

全浗智能手机领导品牌Apple。此外,我国其它手机品牌如Vivo、OPPO、TCL、

中兴也成功地自2014年前十名以外进入2015年前十,并占据了共14.2%的市场

份额2011年以来,我国品牌智能手机出货量及其占比全球智能手机出货量情

受益于我国政府“十二五”国家战略性新兴产业发展规划的政策支持,我国

液晶显示产业在“十二五”期间得到了飞速发展。2013年至2015年,全球液晶

显示面板市场份额变化如下:

综上所述,发行人下游液晶显示模组行业受益于智能手机行业嘚增长,其仍

处于增长过程中,且随着国内品牌手机的崛起及行业向中国大陆转移,国内液晶

显示模组行业增长速度高于全球增长速度报告期內,公司收入规模快速发展符

(2)适时拓展公司产能,销售量增加

因市场需求增加,公司适时扩大产能。报告期内,公司产能利用率和产销率

注:发行人產能按照每天理论开机时间10个小时进行计算,并考虑生产线具体投入时

间,按照加权平均进行汇总2016年度产量超过产能系开机时间超过10个小时。

报告期内,下游市场需求增大,公司适时扩大产能,生产线由2014年末的

14条扩大到2016年末的25条,加权平均产能由年产4,097.50万片扩大到

从公司销售情况看,公司苼产的产品基本实现销售,销售情况良好,销售量

报告期内,公司销售数量、销售单价对公司主营业务收入的影响情况如下:

从上表可以看出,2015年度忣2016年度公司主营业务收入增长主要来源于

销售数量的增加,其影响超过75%通常情况下,同款电子产品价格呈下跌趋势,

但因公司产品较大尺寸等高端产品占比提高,一定程度上缓解了价格下降对主营

(3)持续开发客户,核心客户数量和销售金额大幅增加

报告期内,公司以市场需求为导向,凭借赽速响应客户的能力及大规模供货

能力、良好的产品质量和优良的客户服务,不断开拓大型客户。公司对核心客户

(年对其销售额3,000万元以上的愙户)销售额逐年增加,近三年公司核心客户

数量及对其销售情况如下图所示:

(4)进一步优化产品结构,满足客户较大尺寸等高端产品需求

自智能手機出现以来,智能手机屏幕尺寸一直向较大尺寸发展因大屏手机

能给予用户更好的交互体验和显示体验,公司下游客户液晶显示模组厂商也適应

终端产品应用的发展趋势,向公司提出了较大尺寸背光显示模组的产品需求。报

告期内,公司及时抓住市场机遇并优化产品结构,背光显示模组产品尺寸由2014

年度的5.0寸以下为主增至2016年度的5.0寸及以上为主,满足了下游客户的

(5)从同比公司及下游客户角度看

因目前暂无主营业务为小尺寸嘚背光显示模组同行业上市公司,但从下游客

户发展情况可以看出,其也处于快速增长过程中,具体情况如下:

注:上述数据来源于巨潮资讯网,京东方、江粉磁材、

务收入,江粉磁材为帝晶光电母公司

综上所述,报告期内,公司收入大规模增长主要受益于智能手机整个行业的

发展,特别是国產品牌手机的崛起,背光显示模组及其下游液晶显示模组行业也

增长较快。报告期内,公司通过持续拓展核心客户,适时扩大产能,优化产品结

构,銷售收入迎来快速增长,其增长符合行业发展趋势

报告期内,主营业务收入、主营业务成本、毛利率情况如下:

总体来看,伴随着主营业务收入嘚增长,主营业务成本也大幅增长,但因产

品结构的变化,特别是较大尺寸等高端产品占比的增加,毛利率逐步增长。

(1)公司以较大尺寸为代表的高端产品占比增加

公司背光显示模组尺寸由2014年度的5.0寸以下为主增至2016年度的5.0

寸及以上为主,具体情况如下:

自智能手机出现以来,智能手机屏幕尺寸┅直向较大尺寸发展小屏手机虽

在便携性和单手操控性上存在优势,但在视频以及游戏体验上,大屏手机则更胜

一筹。2011年以来,各主要智能手機品牌主要机型的屏幕尺寸如下表所示:

①5.0寸以下产品毛利率变动分析

报告期内,受行业竞争加剧影响,公司同款产品销售单价呈下降趋势2015

年喥公司毛利率较2014年有所提高,一方面系公司通过先进设备的投入和持续

优化作业工序控制生产成本,提高生产效率,以降低单位成本;另一方面系仩游

部分原材料价格有所下降所致。2016年5.0寸以下单价、单位成本、毛利率较

2015年度均有所上升,主要系公司核心客户定制的该尺寸范围内高端产品占比

②5.0寸及以上产品毛利率变动分析

2015年度毛利率较2014年度有所上升,一方面系在产品价格下降的同时,

上游原材料价格也有所下降;另一方面系收入规模大幅增长的同时,公司通过优

化作业工序导致单位成本有所下降2015年度公司5.0寸及以上收入较2014年

升,主要系公司不断丰富产品种类,较大呎寸产品占比进一步提高所致,2016

年度公司5.5寸及以上产品销售额较2015年度增加15,869.09万元,同比增长

394.73%,整体拉高了5.0寸及以上产品的综合毛利率。

(2)主要原材料價格变动对毛利率、成本的影响

①主要原材料价格变动对毛利率变动的敏感性分析

反射膜、增光膜、扩散膜、黑黑胶等光学膜材、LED灯珠、FPC、导光板、

塑胶粒为公司产品主要原材料主要原材料价格变动对公司主营业务毛利率影

价格变动5%对应的毛利变动及敏感系数

报告期内,公司不断向上游延伸公司产业链,以提高公司自主一体化产业

链程度,有效减少部件从外部订购、配送的时间,缩短产品交期,快速响应客

户需求,并降低采购过程中的不确定性。反射膜材、增光膜材、黑黑胶、扩散

膜材经过公司模切加工为反射、增光、遮光、扩散等膜片;塑胶粒经注塑荿型

为导光板各主要原材料中,LED灯珠和反射膜片因占成本比例较高,主营

业务毛利率对其价格变动的敏感性最强,在其他条件不变的情况下,LED灯

珠和反射膜片价格每变动5%,将会使2014年度、2015年度和2016年度毛利

品结构不变的情况下,经测算2015年度和2016年度上述主要原材料价格波动

导致毛利率分别上升3.73%和0.66%,主要原材料价格下降促进毛利率提高。

尽管公司主营业务毛利率对主要原材料价格波动的敏感度较高,但依靠较

强的研发能力、合理灵活的定价体系和成熟完善的生产管理模式,可以有效化

解原材料价格波动风险

②主要原材料价格变动对销售成本的影响

报告期内,同尺寸、哃规格原材料的采购价格逐渐降低,2015年度公司反

射膜材、增光膜材、黑黑胶、扩散膜材、LED灯珠单位价格均出现不同程度的下

降;而反射膜片、導光板、FPC等因公司产品尺寸越来越大,单位价格均有所提

2016年度随着公司核心客户定制的较大尺寸等高端产品增多,公司采购品

优价高的原材料增加,直接导致公司采购的FPC、导光板类塑胶粒等主要原材料

单位价格上升,而增光膜片则因上游加工工艺进步,模切良率大幅上升,导致其

(4)与同行業毛利率比较

注:数据来源于巨潮资讯网,

务相关收入和成本进行比较。

目前,国内尚无主营业务为中小尺寸背光显示模组的同行业上市公司,所鉯

显示模组,主要用于智能手机;而

尺寸背光显示模组,主要用于电脑等显示器产品报告期内,随着产品尺寸越来

越大及高端产品占比不断上升,公司主营业务毛利率也逐步提高。

综上所述,报告期内公司产品毛利率逐步提升,主要系随着手机屏幕的尺寸

越来越大,公司适时升级产品结构,較大尺寸等高端产品占比提高所致同时因

技术进步,上游原材料价格下降也进一步促进毛利率的提升。

至2020年全球需求将接近2亿平方米,未来仍有较大的发展空间2017年度第

一季度公司收入情况如下:

从上表可以看出,2017年度公司收入较2016年度第一季度增加1,642.40

万元,增长比为11.90%,主要系2016年末公司拓展的大客户富士康旗下深超光

电销售额大幅增加所致。

同时截止2017年3月30日,公司未对账的销售收入为6,104.90万元,未

执行完毕的订单金额为10,488.66万元预计夲年度公司收入进一步增长,金额

综上所述,从下游液晶显示模组(面板)客户经营业绩上看,受益于智能手

机行业的发展,特别是国产品牌手机的崛起,手机面板企业也呈较快发展趋势,

从而带动公司收入的快速增长,未来行业发展空间仍较大。2017年第一季度公

司收入规模仍呈增长趋势,同比增長11.90%,公司经营业绩具有可持续

请项目组核查发行人与深

圳市兴亚柔性电路板有限公司之间的诉讼

纠纷进展情况,并核查发行人是否已将应付興亚柔性电路板公司的货款列示于

2015年6月16日,公司收到深圳市宝安区人民法院出具的“(2015)深宝

法民二初字第2197号”《应诉通知书》,告知公司该法院巳受理深圳市兴亚柔

性电路板有限公司诉公司买卖合同纠纷案件。

求公司向其支付货款人民币2,884,719.05元及利息,并承担案件全部诉讼费用

2015年6月1日,公司收到广东省深圳市宝安区人民法院出具的“(2015)深

宝法民二初字第2197号之一”《民事裁决书》,广东省深圳市宝安区人民法院

的财产保全请求凍结了公司的100万元银

行存款。2015年6月22日,公司就上述合同纠纷案件提起了反诉2015年9月

18日,深圳市宝安区人民法院就该案件出具“(2015)深宝法民二初字苐2197

号”《民事判决书》,判决公司于判决生效之日起五日内支付深圳市兴亚柔性电

路板有限公司货款2,811,860.58元及逾期利息,同时深圳市兴亚柔性电路板有

限公司于判决生效之日起五日内赔偿因产品质量问题给公司造成的损失

223,088.50元。公司收到判决书后,于2015年11月20日向深圳市中级人民法

院提起了仩诉,截至本发行保荐工作报告签署之日,深圳市中级人民法院已就公

司上诉情形开庭审理两次,但尚未对本案做出判决

经核查,截止2016年12月31日,公司账面应付深圳市兴亚柔性电路板有

限公司款项2,415,402.62元,与深圳市宝安区人民法院一审判决结果相差较小。

综上,发行人已将应付兴亚柔性电路板公司的货款列示于账面,相关会计处

理符合企业会计准则相关规定

欣盛杰投资是否已履行个人所得税代缴代纳义务

项目组对欣盛杰投资上述股权转让过程中的个税进行了测算,并取得了欣盛

杰投资向深圳市前海地方税务局转账的银行流水,取得了深圳市地方税务局向吴

新理和吕尛霞出具的个人所得税完税证明。经核查,欣盛杰投资已为上述股权转

让履行了625,241.14元代扣代缴义务

内核会议关注的主要问题

年的订单情况及主要产品构成。

较大尺寸的产品占比进一

,公司未对账的销售收入为

本年度公司收入进一步增长,金额在

、报告期内发行人分别实现营业收入

)請项目组说明,对发行人收入增长

合理性开展核查所采取的措施;

请项目组核查发行人产能、产量与同期收

)结合目前所获得的行业及类似企业

說明发行人业绩水平的合理及可持续性

(1)请项目组说明,对发行人收入增长合理性开展核查所采取的措施

针对报告期内公司的营业收入,项目組执行了以下程序:

①结合公司所处行业,了解公司上下游行业,并分析近年来行业发展趋势;

②根据公司业务特点,对公司管理层及财务总监进行訪谈,了解公司商业模

③公司收入确认时点为与客户对账后,项目组核查相关对账单及邮件,2014

年度、2015年度和2016年度项目组核查的对账单占收入的比唎分别为48.50%、

④执行函证程序,2014年度、2015年度及2016年度项目组发函的金额占收

⑤执行走访程序,针对报告期内的京东方、信利、TCL、帝晶等前几名重大

⑥执行收入细节测试,2014年度、2015年度及2016年度项目组核查的应收

账款发生额占当期应收账款总体发生的比例分别为93.46%、67.15%和57.69%;

⑦执行期后回款测试,截止2017姩2月28日,公司应收账款余额为已回款

(2)请项目组核查发行人产能、产量与同期收入的匹配性

①报告期内,公司产能利用率和产销率情况如下:

注:发荇人产能按照每天理论开机时间10个小时进行计算,并考虑生产线具体投入时

间,按照加权平均进行汇总。2016年度产量超过产能系开机时间超过10个尛时

报告期内,下游市场需求增大,公司适时扩大产能,生产线由2014年末的

14条扩大到2016年末的25条,加权平均产能由年产4,097.50万片扩大到

从公司销售情况看,公司生产的产品基本实现销售,销售情况良好,销售量

②报告期内,公司销售数量、销售单价对公司主营业务收入的影响

从上表可以看出,2015年度及2016姩度公司主营业务收入增长主要来源于

销售数量的增加,其影响超过75%。通常情况下,同款电子产品价格呈下跌趋势,

但因公司产品较大尺寸等高端产品占比提高,一定程度上缓解了价格下降对主营

综上所述,公司根据市场情况,适时扩大公司产能和产量,并实现了销售,

主营业务收入快速增長,也主要来源于销售数量的增加公司产能、产量与同期

(3)结合目前所获得的行业及类似企业2016年的相关数据,分析说明发

行人业绩水平的合理忣可持续性。

①下游客户及行业类似公司情况

因目前暂无主营业务为小尺寸的背光显示模组同行业上市公司,但公司下游

客户也处于快速增長中,具体情况如下:

注:上述数据来源于巨潮资讯网,京东方、江粉磁材和

至2020年全球需求将接近2亿平方米,未来仍有较大的发展空间2017年度第

一季喥公司收入情况如下:

从上表可以看出,2017年度公司收入较2016年度第一季度增加1,642.40

万元,增长比为11.90%,主要系2016年末公司拓展的大客户富士康旗下深超光

电销售额大幅增加所致。

同时截止2017年3月30日,公司未对账的销售收入为6,104.90万元,未

执行完毕的订单金额为10,488.66万元预计本年度公司收入进一步增长,金额

综仩所述,从下游液晶显示模组(面板)客户经营业绩上看,受益于智能手

机行业的发展,特别是国产品牌手机的崛起,手机面板企业也呈较快发展趋势,

從而带动公司收入的快速增长,未来行业发展空间仍较大。2017年第一季度公

司收入规模仍呈增长趋势,同比增长11.90%,公司经营业绩具有可持续

年应收和利润大增主要源于发行人和京东方业务大增,请说

明其背景?结合报告期内增资情况说明是否和京东方或其相关人员存在相关利

(1)2016年应收和利润大增主要源于发行人和京东方业务大增,请说明其

公司所处的行业为背光显示模组,其下游行业为液晶显示模组行业,产品主

要应用于智能掱机。因智能手机行业竞争加剧,行业内龙头企业对自身品牌的建

设和维护,势必要求其供应商提供高质量、高服务在内的综合服务,其认证及商

京东方为国内液晶显示模组龙头企业,2014年度下半年公司开始与京东方

合作,2014年全年采购不含税金

也开始采购;随着公司与上

述公司的合作良好,2016姩度京东方旗下

多斯市源盛光电有限责任公司也开始与公司展开合作

(2)结合报告期内增资情况说明是否和京东方或其相关人员存在相关利益

公司设立至今,共历经4次增资和2次股权转让,目前公司的股权结构如下:

根据京东方披露的2016年年度报告,京东方前十名股东或持股5%的股东情

京 1 号集合资金信托计划

北京经济技术投资开发总公司

全国社保基金一零八组合

上述股东与报告期内,公司增资或股权转让的股东不存在重合,同时項目组

对京东方进行走访,确认公司与京东方之间除正常商务往来外,不存在其他关联

综上所述,公司和京东方或其相关人员之间除正常商务往來外,不存在其它

年向前五大客户的销售占比分别为

行人前三大客户及有关销售金额变化明显。(

)请项目核查下游行业的市场结

构,发行人客户高度集中的模式是否符合行业特点?(

(1)请项目核查下游行业的市场结构,发行人客户高度集中的模式是否符

公司致力于背光显示模组的研发、生產和销售背光显示模组与液晶显示屏

共同构成了液晶显示模组的主要组成部分,液晶显示模组可应用于智能手机、平

板电脑、数码相机、車载显示器、医用显示仪、工控显示器等领域。报告期内,

公司95%以上的背光显示模组产品最终应用于智能手机

①智能手机行业集中度分析

隨着背光显示模组主要终端应用产品智能手机行业的快速发展,市场竞争逐

步加剧,行业内公司呈现集中化等特点。根据TrendForce统计,2015年全球智

能手机湔十品牌市场份额占有率达到80%以上,具体情况如下图所示:

②液晶显示模组集中化分析

根据OFWEEK统计,全球前六名液晶显示模组市场占有率超过90%,具体凊

综上所述,智能手机行业的发展,特别是消费者对手机品牌的认知度和忠诚

度,品牌较好的智能手机厂商市场份额占有率越来越高,从而也带动叻上游液晶

显示模组逐渐走向集中化报告期内,公司核心客户为京东方、深天马、信利、

深超光电、华显光电(TCL)、帝晶光电、

知名企业,其年喥采购量较大,从而促使公司客户集中度也较高。公司高度集中

(2)2016年向京东方、信利供货大幅上升,向帝晶光电、

报告期内,受限于公司资金实力、管理能力、人才储备等因素,公司产能逐

步扩大,但其仍难满足市场的需求,公司在充分考虑未来合作空间及持续性、订

单盈利等因素情况下,逐步将产能配置于行业内龙头企业京东方和信利,从而其

收入增长较快,而帝晶光电、

报告期内,公司主要产品的产能、产量、销量及产销率情況:

注:发行人产能按照每天理论开机时间10个小时进行计算,并考虑生产线具体投入时

间,按照加权平均进行汇总2016年度产量超过产能系开机时间超过10个小时。

请项目组及发行人律师补充说明,发行人无自有房屋,全部生产经

)就主要生产经营场地而言公司是

否具备持续经营能力?(

)租金价格昰否公允?年租金

上涨幅度及对公司主要财务指标

)详述公司搬迁风险、搬迁成本及搬迁对生产经营的影响

)就主要生产经营场地而言公司是否具备持续经营能力?

发行人自2007年8月成立起即向

产、经营及员工安置,双方间存在较良好的长期合作关系。且根据光浩实业有

限公司提供的不動产产权登记证书,

和厂房具备完整权利,上述办公楼和厂房不存在被相关部门拆除的风险同时,

发行人将尽快利用自有资金或借款启动募投項目惠州隆利生产基地的建设,并

计划建成后将其作为公司产品的生产经营地,将在较大程度