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长城证券证券:全球棉花供需进一步收紧 或支撑棉价中长期上行

长城证券证券认为近日,USDA发布年度全球棉花供需最新预测根据2018年11月份的预测数据,预计年度全球棉花产量下调49.4万吨至2599.5万吨较上月预测值下降1.86%;全球棉花消费量下调19.2万吨至2762.5万吨,较上月预测值下降0.69%;全球棉花供需缺口为163万吨较上月预测值增加30.2万吨。年度全球棉花供需情况进一步收紧主要系美国、印度、巴基斯坦以及土库曼斯坦棉花产量下调,其中美国产量下调绝对值最夶较上月预测值下调29.4万吨,主要与美国东南部天气恶劣致棉花减产有关

全球棉花库存若进一步降低,将在一定程度上支撑全球棉价在Φ长期上行但仍需关注贸易摩擦对市场需求的影响。另外根据USDA的预测,预计年度中国大陆棉花产量、消费量以及期末库存分别为598.8/925.3/650.4万吨与上月预测值持平。预计明年国内产销缺口仍维持在300多万吨在国储棉库存将尽的背景下,预计将部分依赖外棉补足而质量较优的美棉产量若下降,将使得国内棉花供需情况在中长期更为紧俏提前在东南亚进行产能布局的纺企,在中长期有望受益于成本下降带来的盈利提升从短期来看,国内棉花价格预计将维持下跌趋势一方面新棉上市使得棉花供给端较为充裕,另一方面需求端相对疲软主要系貿易摩擦带来的不确定性使得纺企不敢贸然下大额订单,以及前期国储棉储备仍在消化当中

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