找信义江门信义900T浮法原料控制电脑屏显画面图？

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2019-10-24 06:58 标签： 江门信义

原标题：信义玻璃：龙头业绩稳健价格回升，产能投放新增驱动 来源：金融研究中心

10月14日发布对信义玻璃的研报摘要如下：

事件一：2019年9月27日，公司发布2019年完整中期报告公司2019年上半年实现营业收入74.50亿港元，同比减少3.8%；实现毛利26.89亿港元同比减少7.8%；实现归母净利21.25亿港元，同比增长5.8%上半年每股收益达53.1港仙，每股派发股息25.0港仙

事件二：9月初，工信部、国家发改委和国家能源局先后组织10个督导组奔赴全国查处目前在全国存在的“未批先建”“批小建大”“批建不符”等违规建设的生产线。云南两条正在运营的浮法玻璃生产线被责令强制停产产能分别为500吨和600吨。近期河北省邢台市加强大气污染防治，18家玻璃企业受限产、停产影响

事件三：10月11日，玻璃期货活跃合约报收1459元/吨环比上涨0.90%，同比上涨9.62%现貨平均报价为80.22元/重量箱，环比上涨0.12%同比下跌1.30%。2019年1-9月玻璃期货活跃合约累计均价为1387.08元/吨，同比下跌3.34%；现货累计均价为75.87元/重量箱同比下降6.43%。

营销策略+结构优化+产能释放发力19H1业绩承压显韧性

2019年上半年业绩表现平稳，公司营业收入同比减少3.8%主要原因是浮法玻璃业务有所下跌，由于市场竞争日趋激烈和人民币贬值浮法玻璃收入同比降低14.7%。公司通过严格控制生产成本、更具附加值及升级的产品结构、更加优質的产品组合等策略实现了建筑玻璃、汽车玻璃业务规模和盈利能力的增长，并获得更多的海外市场同时受信义光能及信义能源的贡獻，公司净利率保持增长

分产品来看，2019年上半年公司浮法玻璃、汽车玻璃、建筑玻璃分别实现营收35.28、22.04、17.17亿港币同比变动分别为-14.7%、4.2%、15.0%。其中：

浮法玻璃业务收入的下跌14.7%主要原因是市场环境竞争激烈及人民币贬值；毛利率较2018年同期下降5.5pct至28.0%，主要原因是中国房地产限制性政筞导致目前建筑行业竞争激烈售价降低，以及环保政策提高生产成本2017年受益于地产需求回暖、供给侧改革、环保压力等因素，浮法玻璃价格逐渐提升18年初均价达到高点1650元/吨；18年下半年均价有所下滑，呈现整体高位淡季不淡、旺季不旺；2019年上半年，浮法玻璃价格较18年高点有回落均价较18年上半年下跌6.4%，随着进入旺季浮法玻璃价格重新回升。

汽车玻璃的销售增长4.2%主要来自公司有效的营销策略令汽车箥璃的海外销量增长。18年公司通过电动车引入适用于新车型的新产品及增值应用（如先进驾驶员辅助系统、抬头型显示器、隔音及天窗）实施灵活营销策略。同时公司持续开发新海外客户及加强现有客户联系不断发掘商机并增加新产品销量，截至2018年末公司汽车玻璃产品销往全球140多个国家。由于人民币贬值约78%的汽车玻璃由海外销售，汽车玻璃产品的毛利率同比提升1.0pct至45.9%19年预计保持相对稳定。

建筑玻璃增速为15%同时毛利率同比提升1.2pct至40.2%，主要由于报告期内平均售价上升在地产竣工数据好转、一二线地产销售渐企稳以及19年地产趋势先抑后揚预期下，我们认为建筑玻璃将继续保持增长态势

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