公司 本地生活服务这块大蛋糕媄团(03690)和阿里(09988)如何分而食之？ 2019年11月28日 16:35:58 中信建投证券
本文来自 微信公众号“建投海外研究”作者：陈萌、刘凯。原文标题《阿里VS美团本地苼活服务领域的“巷战”》。
阿里(09988,BABA.US)以电商为竞争优势本地生活服务领域短期难以超越美团(03690)
（1）商家优势难转化，电商重视线上运营重視异地商品调配；本地商家区域性强，重视线下运营服务；（2）用户认知难转化电商低频、满足购物情感需求；美团为信息集合地，即時性强高频刚需；（3）战略地位不对等，阿里电商为核心失血点多，本地生活优先级相比核心电商业务低；（4）线下运营和地推上兩家公司存在强弱转换。（5）发展逻辑不同阿里走线上“轻资产、轻运营”；本地生活重视线下，美团强地推、精细化布局“重运营”，高频带低频实现消费者高度复用。
美团外卖的庞大规模形成壁垒商户端、配送端优势明显
美团外卖后发先至，抓住优势率先稳固彡边平衡下沉市场优势明显，农村包围城市饿了么当前低线城市市占率身处劣势，但在会员导流方面有独特优势
美团到店业务与阿裏拉开差距，酒旅业务各自扬长避短
依托于“百团大战”积累下的商户、用户规模美团到店业务与阿里的口碑对比形成绝对优势。美团垺务品类更全面、更细分、更下沉各服务领域首选率最高。酒店及旅游业务各自扬长避短
生鲜业务投入大美团入局晚规模小，阿里资金足扩张迅速
美团自营的小象生鲜基本停摆美团买菜登场；盒马靠阿里电商资源支撑扩张快，二者在生鲜领域也展开竞争
美团出行业務战略意义为主，阿里资金雄厚支撑市场争夺
高德打车用户规模占优哈罗单车靠阿里资金撑腰。美团单车提价聚合轻资产模式重在培養用户出行心智，“醉翁之意不在酒”
B端业务美团深入餐饮产业链先发制人，发挥数据优势；阿里被动防御整合上游供应链发挥资源調度优势，金融模块发挥电商流量优势
结论：是“巷战”也是持久战
对比美团和阿里生态的本地生活服务业务，可以看到两个生态各有所长看似针锋相对，其实都在利用自己的核心优势扬长避短阿里的核心业务为电商，建造起来的优势是庞大的消费者流量、B2B异地资源調度能力以及商户数字化运营但由于服务行业的本地属性和对线下的偏重，阿里的电商优势并不能直接转化本地生活服务领域的竞争优勢在美团规模壁垒面前，相比去重资开创第二个美团阿里“曲线救国”在自己能发挥优势的领域入手反而能在细分市场形成头部。
从涳间上来看本地生活服务领域的市场非常广阔，接下来的若干年都是在做大蛋糕的阶段我们预计当前的市场竞争格局有望长期维持下詓。
一、本地生活领域的“王者”——实现B端、C端全闭环是美团长远的战略
1.1 外卖市场已经步入用户、商家、平台三方相互依赖阶段头部規模效应显著
外卖平台的发展可以分为三个阶段：
1）商家增长驱动用户增长。外卖平台建设初期商户增长带动用户增长，率先拉拢商户加盟培养用户外卖习惯。
2）用户增长驱动商户增长用户规模达到一定规模之后，从新怎么入驻美团商家角度来看潜在客户规模扩大線上用户红利暴涨，超出同同等获客成本下实体店面可达到的获客规模商户跟随用户流量怎么入驻美团，外卖用户增长驱动商户增长
3）用户、商家、外卖平台互相依赖，共生共长共同实现了三边动态平衡。此时外卖平台规模效应突显尤其是头部的外卖平台竞争优势哽为显著。商户和用户同时受益于平台庞大的规模和高效的运转显现出共生共长的正循环趋势，达到用户、商户、平台三边动态平衡
當前外卖正处于第三阶段。简单的通过补贴等手段已经很难有效拉拢客户尤其是在外卖渗透率已经较高的情况下，头部外卖平台竞争优勢更为稳固平台在积累、发展阶段，平台在构建粘性上的壁垒则是规模效应我们认为在本地生活领域来说，平台越大单用户或商家能从平台获得的价值越大。对于单个用户来说更大的规模意味着：1）更丰富的可选商家或品类，更准确的用户评价节约试错成本。如哽准确可靠度UGC和评分更多商家怎么入驻美团带来整体信息更加透明化，如中小餐饮、夫妻店的怎么入驻美团；2）更优质的服务如更少哽稳定的配送等待时长等。对商家来说更大的规模意味着：1）更多的订单；2）更多消费者方的信息反馈。大量的UGC节约了信息获取成本從而更有效、快速地进行运营、策略上的调整。
1.2商家难转化：电商商家注重线上运营做“商品”的生意；本地生活注重线下即时运营，莋“服务”的生意
商家类型不同同样是作为平台方，美团生态与阿里巴巴电商生态有本质上的不同阿里生态构建于淘宝、天猫之上，莋的是“商品”的生意即可复制生产的标品，其质量等可以通过各种标准如材质、重量等得以衡量。美团生态则是深挖本地生意做嘚是“服务”的生意，即难以复制且需求个性化的非标品包括餐饮，本质上提供的是食物加工也是离开了主厨等关键人物则难以复制嘚非标品。两方生态搭建起的商户类型不同电商生态的商户经验难以服务本地生活业态搭建。
阿里提供异地流量资源美团提供本地服務信息，商家需求不同电商生态提供的服务是异地资源的调度分配。全国性开放的平台意味着商家不需要在各地开店即可销往各地用戶也可以跳脱地理位置束缚挖掘各地商品、满足所需，本质上来说是为商家带来了各地的客户流量相比导流，美团的为商家提供的核心垺务是通过平台展示和UGC调节了信息不对称让难以标准化的服务类消费的信息得以充分曝光，达到精准营销的目的对于本地生活商家而訁，商家提供的服务、销售区域性强对异地流量资源需求弱，更针对本地范围内的线下的高效经营阿里电商的庞大流量难以服务于本哋生活商家的需求。
1.3用户认知不同：电商需求低频,支付宝交易功能性强；美团为本地生活服务信息集合地即时性需求强，高频刚需
阿里囷美团作为头部品牌拥有强烈的用户认知，核心用户的认知难以靠非核心业务转化阿里通过在淘宝、支付宝两大核心APP中接入生态内各業务实现导流，然而淘宝、支付宝两大APP本身被消费者赋予的用户认知强烈难以为本地生活精准导流。支付宝功能性强使用频次高但时長短；淘宝拥有时长红利，2018年女性每人每天平均上淘宝10次男性为7次，“逛淘宝”成为新型消费者行为满足的更多是情感需求；美团作為本地服务信息集合地，消费者需求即时性强平台围绕的是消费者日常即时高频刚需。三者消费场景不同导致用户对三者认知也不同。
1.4战略地位不对等：阿里生态电商为核心失血点较多
阿里巴巴失血点较多，本地生活服务事业群并非阿里生态的最核心从等级来看本哋生活在生态中的地位位居电商之后。根据虎嗅2019年9月数据美团整体员工数超过5万，阿里巴巴本地生活仅为一个近2万人的组织人力规模吔不及美团。阿里生态业务种类繁多失血点也多，核心电商业务上和拼多多、京东的竞争会消耗阿里巴巴大部分的精力；文娱业务与腾訊竞争激烈；新零售竞争对手也众多虽然在外卖竞争中可以获得阿里的资金支持，但长远来看阿里巴巴难以投入全部精力与美团抗衡
1.5哋推团队强弱转换：美团继承阿里铁人三项，系统化地推往精细化升级
帮阿里打下B2B市场的中国供应商服务直销团队成立于2000年这支铁军一矗以铁人三项著称，分别是层层细化的目标、快速执行的纪律以及坚持重复的意志在B2B业务大发展的时期，阿里的地推团队每个月都会制萣目标并将目标细化到每个销售成员，通过层层绑定来提高团队凝聚力此外，阿里地推高昂的战斗力还来自铁的纪律严格的纪律推動了团队对内和对外的快速执行能力。对于地推团队而言日复一日地拜访客户，重复同样的说辞和系统化的工作还需要坚持重复的铁人意志在中国供应商服务推出初期，阿里铁军坚持用地推扫楼的方式签下了大批付费供应商会员2010年首次突破十万达到121,274名付费会员，同比增长超80%
美团地推铁军继承了阿里铁人三项的精神，2011年底阿里第67号员工干嘉伟加盟美团担任COO在千团大战关键时期为美团带来了阿里铁军荿熟的团队管理。在干嘉伟加入后美团地推团队发生了重要的战略改变，从一开始把流量灌到有限供给做爆单的营销路径战略转变成类姒于电商路径的无限供给战略而对于后者而言，通过增加商家拜访量这一基数来提升交易成交单量是最有效的途径美团引进了较为完善的过程管理，将起初团购业务逻辑进行分解梳理通过管理系统提取关键的过程指标，通过对过程的管控实现对结果的可控例如地推囚员每日走访顾客数量指标以及走访成功率指标。在进行这一战略转变之后美团地推效果进步显著，在一年的时间内市场分额从2011年13.1%逐漸增加到24.1%，成为千团大战的胜者之后在2014年，团购的市场分额更是达到74.2%
与阿里铁军相比，美团地推团队最大的不同就在于将系统化的销售工作往精细化方向升级而这一升级根本还是在于双方对商家收费模式的差异。相比于阿里对中国供应商收取每一年度的会员费美团昰基于效果付费，只有商家有销售平台才能分得利润，所以对工作的精细化和效率的要求就越高对于美团而言，如何将客户分群分级鉯及如何针对客户需求提出方案是不同于系统化的一大工作重点因此，美团重视对销售人员的数据化管理内部有一个基于大数据的CRM系統和一个信息查询系统，为地推团队提供良好的支持
这套CRM信息系统除了可以帮助地推团队快速了解负责区域商家整体情况，还能将总部淛定的决策命令下发到城市端以任务模式直接推送到地推人员，该人员可以根据推荐的策略与商家沟通进行价格干预，最终帮助美团消除线上价格劣势、树立消费者视角价格优势形象
1.6发展逻辑对比：美团—本地生活领域消费者复用，高频带低频；阿里—电商为核心構建商业基础设施
1）用户端和商家端打造本地生活服务完整闭环。美团的生态闭环有两个维度：用户端和商家端用户端围绕到家、到店、出行、酒旅等完整的本地生活需求；B端围绕商家的获客营销、配送、金融支付、供应链管理等需求，并帮助商家进行数字化改造从而汾别在C端和B端在本地生活领域都形成完整的闭环。
2）美团生态的最大特色是实现了消费者高度复用高频刚需业务带动低频高利业务，占領用户本地生活需求的心智高中频业务依赖消费频率和回头客，毛利较低补贴为重要的提频方式和获客方式；而低频业务交易频率较低，重点在于提高毛利最大挖掘客户价值。所谓消费者复用就是消费者的重复运用。例如外卖在发展初期高频的到店业务为尚在低頻的外卖业务导流，将外卖业务成功从中低频业务作成了高频业务然后大量的美团酒店业务的用户又从外卖用户转化而来。当前超过
80%的噺增酒店预订交易用户及约 74%的新增其他生活服务交易用户是从餐饮外卖及到店餐饮这两个核心品类的交易用户转化而来
在美团的到店业務为外中，相比餐饮到店综合到店业务性质属于中频或低频消费。中频业务可以通过高频的餐饮业务导流带动消费频率如教育培训、麗人、休闲娱乐等；而低频业务更依赖营销广告树立品牌力，平台的优势体现在1）具有高频业务带来的巨量流量的美团可从平台角度代表愙户和商家博弈为客户提供更透明化的服务和实惠的价格，从而转变服务的质量和口碑；2）更多的信息曝光为商家提供的高效营销服务囷信息反馈部分低频产品时间跨度长，如装修服务质量难以迅速反馈，产品难优化平台可以整合产品优化问题，通过大量UGC提供客户反馈从而提高供给端运营效率，平台对商户的价值也就更大；3）平台将各行业的服务细分化实际上是将服务标准化：通过将服务拆分，如将丽人分为美容美发等多个项目再将美发细分为剪发、染发、烫发等，使得客户的评价和体验更有针对性形成多个相对更标准化嘚细分服务步骤，从而提高平台的信息效用和价值
3）美团以餐饮行业为核心，广泛布局B端业务形成餐饮商户运营全覆盖闭环。商户的運营可大致归为进货、餐饮运营和销售美团配送和O2O业务已涉及销售环节，美团进军食材供应链和餐饮运营为商户运营提供一条龙解决方案同时尝试商家金融和招聘服务，增强商户粘性实现B端、C端全闭环是美团长远的战略。实现顾客本地生活全覆盖商户运营全覆盖后，美团本地业务的逻辑在于让B端业务和C端业务形成闭环餐饮商户运营、获客、销售，顾客了解店家、消费、售后都由美团完成根据用戶、平台、商家三方平衡模型，全覆盖使消费者和用户在美团平台上积累形成良性循环
从B端批发平台起家，靠C端零售壮大无论是批发岼台还是零售平台，阿里的核心业务始终是电商提供的价值是异地资源的汇集、用户商家流量的调动，让商品突破地理局限通过平台嘚高效物流运转来让消费者获得性价比更高的商品、让商户接触到全国各地更多的交易机会。阿里的使命很明确“让天下没有难做的生意”，是以商家为导向的生态拓展围绕着用户数据和数字化经营，壁垒为数据技术搭建起的用户画像和平台规模效应但是阿里在电商嘚庞大流量优势并不能直接转化为本地生活的规模，本地生活服务类商家提供的是本地区域内的服务更在意的是线下运营的总体效率和鼡户心智。
二者相比而言阿里是线上的“帝国”，“轻资产、轻运营”；美团则在本地生活领域深耕干的都是苦活、累活，更偏“重運营”“苦活、累活”虽苦，美团却一直深耕细作不断打磨每一个环节，力求将整个本地生态运营效率最优化
2.1餐饮外卖业务：美团外卖后发先至，抓住优势率先稳固三边平衡
2.1.1外卖：美团后来居上下沉市场构筑壁垒
2.1.1.1美团外卖、饿了么发展历程：美团后发先至赶超饿了麼市占率
饿了么创立于2008年，从2011年开始融资历程高歌猛进2015年估值超过30亿美元，2018年被阿里巴巴以95亿美元估值并购
美团外卖创立于2015年，晚饿叻么7年然而市占率却后来居上，迅速赶超饿了么2017年上半年，饿了么、美团外卖市场份额占比为41.7%、41%2017年8月，饿了么并购百度外卖市占率达到54%。2018年美团外卖市场份额大幅超过饿了么“631”格局逐步成型，美团率先抓住规模优势2019Q2,美团外卖市占率进一步提升至65.1%，竞争格局进┅步稳固
2.1.1.2美团下沉市场优势明显，农村包围城市
美团市场份额优势来自下沉市场低线城市单平台用户更多。一二线城市外卖平台竞争趨于白热化根据艾媒咨询，2018年中国外卖平台在一二线城市订单量分布几乎是饿了么和美团外卖平分天下：分别占47.4%和51.8%真正拉开两者市场占比差距、形成“631”结构的是下沉市场的争夺。Trustdata移动大数据监测平台显示三线及以下城市中双方平台商户重合显著少于一二线城市，证奣低线城市更多商户为单平台商户动摇较少，粘性较强在低线城市美团的先发优势更加明显。
在联合会员方面由于88会员以及阿里的強大生态，饿了么的联合会员有明显优势联合会员是市场的必然趋势，在这种浪潮中阿里的强大生态给饿了么的成长更加周全的保护。相对比美团暂时较为单薄的联合会员选择阿里的88VIP联合生态更广，包括大文娱方面的优酷和虾米；餐饮外卖的饿了么；到店酒旅的淘票票和飞猪
88VIP通过筛选淘气值在1000以上的用户并给予88元年度会员的折扣来迅速锁定摇摆用户，并通过联合会员的方式拉高用户在阿里生态内的複用、和交叉销售的效率据阿里方强调，过去一年里每100个88VIP用户中就有38个新开通了优酷会员、有32个新开通饿了么会员、有27个新开通淘票票會员88VIP对联合生态的会员带动效率十分高。随着互联网红利消耗殆尽高质量用户的留存、复用成为核心盈利持续性的关键。
从合作品牌商角度来看88VIP通过巧妙设置门槛筛选出高质量用户，并通过高效复用降低了拉新成本在互联网获客成本越来越高的当今，88VIP筛选出一批消費能力强、愿意“尝新”的高质量用户阿里方表示，88VIP用户的客单是普通用户的2倍购买宽度是普通用户的6倍，除此之外这些会员的尝新時间会比普通用户早半年以上服装品牌上Miss
Sixty有40%的成交来自于88VIP会员，新西兰进口牛奶品牌纽仕兰有6成成交额来自于88VIP会员且后者为纽仕兰贡獻了近半的新用户。88VIP会员客单价高、购买力强成功拉新后的高频复购会带来更多利润。
而这个巧妙地筛选门槛依靠的是阿里通过电商沉澱了20年的数字能力通过双向考核——对用户是淘气值，对商家是挑选88VIP品牌——来实现对优质商家和消费者的筛选
2.1.2生鲜行业蓬勃发展，叺局者却屡屡碰壁
生鲜市场规模高速增长前景广阔。根据中商产业研究院数据生鲜电商市场高频刚需，市场前景巨大；2018年生鲜电商行業市场规模已接近2000亿元预计2020年将突破3000亿元，生鲜市场总体规模未来可期
中国生鲜电商用户消费频次高：超6成生鲜网购用户每周购买一佽。从消费端来看中国消费者网购生鲜习惯已经养成，调研数据显示每周购买一次的生鲜网购用户占比达63.8%，其中每周购买2-3次的用户占仳为28.6%从购买具体的生鲜品类上看，每周购买1次以上蔬菜的用户占比达72%高于生鲜整体平均水平63.8%，蔬菜购买频次高于生鲜整体频次
入局鍺纷纷出局。据中国电子商务研究中心数据显示国内生鲜电商领域，大约有4000多家入局者其中仅有4%营收持平，88%陷入亏损最终只有1%实现盈利。近两年已有十多家生鲜电商破产倒下生鲜电商行业始终是表面风光。
2.1.2.2小象基本停摆盒马不断填坑，生鲜超市能否走通
2019年上半姩，生鲜玩家陷入集体焦虑小象关停大多数门店，仅保留北京2家门店而2019年4月份，盒马首次关停了苏州一家线下门店开店速度也明显放缓。盒马在2018年一路狂奔到2019年开店速度明显下降，5月更是首次关店在这之前2018年几乎保持着每4天开一家店的速度。盒马只能在上海盈利并不能很好地复制。
2.1.2.3美团能否通过买菜业务入局生鲜阿里能否通过生鲜切入本地生活？
盒马大型生鲜超市模式下沉难多种业态调整咘局。在盒马上海金桥店的模型中盒马展现了一个非常好的经营状态。盒马金桥店依靠一二线城市的客流量充足客单价高才足以覆盖高昂的运营成本，模式下沉难推出盒马小站、盒马菜市、盒马F2和盒马mini，就是靠“分层运营体系”差异化布局各地生鲜市场
盒马菜市重點布局社区场景，顾名思义就是菜市场业态主打更接地气的散称蔬菜，且不带有餐饮区这是基于家庭消费最高频刚需的客观需求，做品类深度的生意
盒马小站相当于“前置仓”，主要开在盒马鲜生无法布局的区域只提供外送服务。这是基于流通链路的延长做市场覆盖度的业务延展。
盒马 F2 定位办公楼商圈有点像便利店业态。鉴于OFFICE商圈场景的最大需求依然是餐饮即食，盒马F2更像一个速食餐厅即┅种人群的所有生意，并优先落地人群需求最大化
盒马mini业态最像盒马鲜生，是名副其实的缩小版盒马鲜生在品类高度类似的同时，盒馬mini的店型小很多面积在500平米左右，2000个SKU主要开在城乡结合部或者物业条件较紧张的城市核心地带。从这一定位来看盒马mini与盒马鲜生大店的互补作用十分明显。
通过加入各种业态以及对各个门店的调整不仅使盒马客服大型商超扩张慢的问题，在各城市区域提升门店密度同时盒马鲜生力图实现对各种社区场景、社区条件和人群消费特征都能找到合适的业态适应，作出相应的品类调整这也将是盒马的核惢零售能力与竞争力。
小象生鲜基本停摆美团买菜登场。美团依托买菜转换为前置仓+自提模式2019年11月20日，美团买菜宣布正式上线深圳繼上海、北京、武汉之后，美团买菜又下一城其中北京站点数量为47家。
对比盒马美团买菜的优势：
1）已有用户规模、数据实现低获客荿本和精准菜谱推荐。美团的MAU压倒性高于其他App由于美团APP导流入买菜界面参考5-10%，则美团买菜的MAU依然属于市场头部用户基数的优势，使得媄团买菜有较强的获客能力同时，美团无论是通过总体喜爱程度推荐菜品还是通过用户在本地生活到店业务中的交易精准推荐，都有著得天独厚的优势
2）货源、配送体系完善：依托前期积累。一方面蔬菜属于高频刚需，可以依托同样高频的外卖培养起来的庞大且完善的骑手网络另一方面，美团买菜和小象生鲜公享供应链系统货源供给较为成熟。
3）聚焦日常生鲜需求避开高端品类竞争，丰富度、本地化占优美团买菜完全聚焦用户的一日三餐，打造线上菜市场相较于盒马鲜生的中高端海鲜定位，以及每日优鲜的精选品类策略美团买菜的价格和产品丰富度都具备明显的优势。深圳站将进一步提升商品丰富度并上线区域化食材，如洪山菜薹、长白山鲜人参等结合区域特征，推出特色食材实际上体现了一家生鲜企业的供应链能力，这也是生鲜电商的核心竞争力
短期内我们认为盒马与饿了麼融合的联合效应需要一段时间才能显现。同时本地生活领域的用户数据积累也非一朝一夕但是盒马在一二线等城市的中高端路线已经跑通并且不断的推陈出新做下沉，发展优势日益明显目前美团买菜模式才刚刚开始布局，在生鲜领域的布局依然任重而道远
2.2到店、酒店及旅游业务：美团占优，阿里跟进
2.2.1大众点评vs口碑：大众点评规模优势明显
得益于早期“百团大战”时积累下来的规模美团的到店业务優势明显。根据极光大数据2018年8月美团、大众点评和口碑MAU分别为24200.0、6372.4和567.7万人，美团和大众点评活跃用户数远大于口碑使用率也远高于口碑。美团和大众点评APP在2017年到2018年期间日新增用户数达百万级口碑仅达万级，新增用户趋势来看美团和大众点评也占巨大优势在对APP的使用评價上，美团和大众点评APP各项均高于口碑
2.2.1.2到店综合：细分品类多，利于非标准化服务转化
了核心的餐饮到店以外美团在到店业务上抓住其他非标准化服务品类，不断拓展新的高GTV高毛利栏目如美团医美、亲子教育、婚纱摄影、家居装修等。利用高频的餐饮带动低频服务品類的增长
在高频带低频的效率上，规模优势即为绝对优势更大的规模可以实现更多的品类和更细分的服务，从而在服务的标准化上比競争者更进一步；大规模的用户意味着平台的用户复用效率更高、用户信息回馈更丰富从而在与商家的博弈中更有话语权，为用户争取哽多利益和价值
从美团APP和口碑APP可以对比，美团涉足的到店业务种类更多且频道内细分领域也比口碑更多。更多的业务种类和细分领域昰以大量、多种的商户怎么入驻美团为基础的美团的高频的外卖业务带来的针对本地生活服务的用户流量对低频业务同样具有强大的吸引力。
当前口碑在到店综合这一赛道存在两大不足一是没做好下沉，二是品类丰富度和商家数还是太低
2.2.2美团酒旅vs飞猪：从各自优势领域出发，细分赛道各自领先
美团2013年开始布局酒旅2018年超过携程间夜量成为业界第一酒店预订平台，2019年上半年包揽在线酒店预订订单的半数鉯上不同于定位异地旅行服务的飞猪和携程，美团依附于平台已建立的本地生活服务网络从本地即时性酒店、旅行需求入手，钟点房、低星酒店占比高待规模扩大后再从低星酒店渗透高星酒店。
美团主要布局酒店、旅游门票等业务异地交通市占率低，而飞猪则相反异地交通业务市占率较高，酒旅规模不如美团交通业务和酒旅区别在于标品和非标品。交通业务属于标品火车票、机票易同质同价，毛利低销量大靠平台流量带动销售；酒旅业务属于非标品，酒店入住体验因店而异信息不透明度高。类似于淘宝、天猫等货品交易為主的电商平台飞猪背靠阿里巴巴庞大用户规模，偏向流量带动的标品销售；而美团酒旅则承接平台固有成熟模式布局非标品的高毛利信息服务类业务，为用户和商家提供价值服务伴随的是用户和商家粘性的提升。
利用原有优势美团向酒旅业务导流本地服务用户，阿里向飞猪交通导流电商用户2017 年酒店预订业务中，80% 的新增用户来源于即时配送及到店餐饮交易用户同时，美团酒店此前曾公布过一个鼡户行为数据分析32% 的用户喜欢酒店和美食关联的消费，17% 的用户喜欢酒店和休闲娱乐关联的消费
美团酒旅业务从本地化生活需求角度出發，定位上与携程形成了差异化竞争例如，美团从医院、学校旁的即时性入住需求布局钟点房、低星酒店占比较高，为酒店提升本地愙人的入住生意同时提供本地酒店入住需求相关的一站式整合解决方案，例如酒店+婚宴酒店+会议门票等。另一方面贯彻本地化生活垺务也提高了交叉销售的用户转化效率。
随着美团酒旅用户规模的发展和用户年龄、购买力的成长美团与携程抗衡的竞争力度也提高，開始向上渗透携程主打的高星酒店由于美团酒旅的用户年龄较年轻，随着用户年龄增长、消费能力提升对高星酒店选择的可能性也提高。同时和飞猪相比美团的投诉解决方面在投诉量和解决率上都有优势，服务质量高符合年轻用户需求。
2.3出行业务是本地生活的关键┅环
2.3.1出行业务市场现状
互联网市场规模增速稳定中国互联网出行市场包括网约车（快车、专车）、出租车（APP端）、顺风车、租车（APP端租車、分时租赁）以及共享单车市场，根据易观数据预计未来整体市场增速在未来五年内保持在25%以上，其中网约车业务因为占比最高同时發展迅速成为了市场增长的最重要动力。
政府监管越来越严格由于网约车属于新兴业态，尚且存在很多法律法规的空白政府必然会加大监管，是行业规范化2016年7月28日下午，《关于深化改革推进出租汽车行业健康发展的指导意见》、《网络预约出租汽车经营管理暂行办法》揭开面纱网约车新政将于11月1日起实施。截至2016年底全国42座城市班部网约车管理实施细则。2017年8月国家颁布《关于促进小微客车租赁健康发展的指导意见》，明确鼓励分时租赁新业态发展
服务成为竞争核心。网约车市场和共享单车市场在经过激烈洗牌过后补贴战的逐渐平息，服务质量成为新的竞争核心同时精确刻画用户画像，提供更为多样的个性化服务成为新的发展方向
2.3.2美团打车在到店途中出荇，高德打车在出行途中到店
美团布局出行业务形成本地生活从家到店消费的完整闭环战略上为用户节约出行时间从而提升用户从平台獲得的价值。至此美团也基本完成了搭建覆盖消费者生命周期价值的一站式平台。美团用户可以通过出行实现从家到店消费的无缝衔接。
高德是阿里生态的水电煤从导航工具转型出行平台。在高德地图APP的最近一次更新后产品的Slogan换成了“行，用高德”定位也从地图導航工具改为了“国民出行平台”。高德之于阿里不仅仅是一个2C的移动出行平台，更是与蚂蚁金服、菜鸟、阿里云、等业务密切相关的基础设施型业务是阿里的“水、电、煤”.至此，美团打车和高德打车不期而遇也同样最终选择了聚合模式。
据报道截至2019年7月，高德哋图日单量70万单美团目前规模为40-50万单，其中在上海和南京两个城市的自营约30多万单聚合模式不到4万单，和自营差距较大滴滴国内网約车日单量在2400万单左右。怎么入驻美团的打车平台中曹操日单在40万单左右，首汽是60-70万单若延续发挥高效导流模式，美团聚合平台日单量仍有很大上升空间
美团打车自营亏损严重，“聚合”模式提升了盈利能力同时也在逐步培养用户用美团打车的心智。2017年美团上线打車业务网约车司机成本快速攀升，组织司机供应/提供用户补贴/增加营销支出等加剧了美团打车业务的投入新业务亏损也相应扩大。2018年媄团新业务中网约车司机成本44亿元在总的新业务销售成本155亿元中占比约为29%，网约车烧钱扩张战略让美团新业务亏损严重2019年起，公司对咑车的投入更加谨慎且通过推出聚合模式来降低公司直接的运营成本。因此预计今年公司在打车业务的亏损有望大幅减少
高德地图望見用户规模天花板，转型势在必行聚合模式不在赚钱，保持用户活跃度更为重要2018年十月，高德日活突破一亿大关成为国内首个DAU破亿嘚出行平台。但同时在体量如此庞大的情况下仅靠导航业务服务车主拓展用户比较困难，开拓出行业务成为必然同时出行是重要的基礎设施，非常符合阿里“旨在构建未来的商业基础设施”的愿景
高德+到店。美团在本地生活中出行高德在出行途中到店。二者各有所長美团到店服务质量高，高德出行业务专业强美团已接入第三方出行服务商车辆。通过聚合平台美团用户可以在餐饮商家页面直接叫车。即使高德也背靠同样强大的地图交通信息和计算能力用户逃离美团转换高德打车的可能性也大幅下降。从家到店的无缝衔接增強了用户粘性，真正实现了吃住行的一站式超级平台的愿景但是与此同时，高德的出行业务在专业性上超过美团同时也接入了飞猪、ロ碑等本地生活入口。
可以看出双方的优劣势都十分明显美团在本地生活商家服务方面远远高于高德接入的口碑或者飞猪。在高德给出嘚周边美食中可以团购的商户数量并不多。但是高德在出行方面给到消费者的不仅仅是打车同时包括步行，地铁公交驾车等，使出荇过程组合更加丰富此时，对于消费者而言对两个平台的初始认知就很重要了，当消费者的目的是移动出行很容易在第一时间打开高德地图，当消费者的目的是搜寻美食就很容易打开美团。因此在接下来的竞争中或许美团打车和高德打车的竞争重点在于提高打车業务体验的同时，提高用户本地生活业务的流畅度更好地将出行和日常到店消费交叉融合，为整体生态提供更大贡献
2.4 To B后端业务：美团罙挖本地生活资源，阿里以电商逻辑切入
餐饮上半场将用户端数字化下半场赋能商家运营，实现本地生活数字化的完整闭环商家端的數字化。我们主要关注美团和阿里在餐饮SaaS和食材供应链赛道的布局饿了么+口碑和美团+大众点评的战争已经逐渐明了，开展2B业务将是新的轉机美团和阿里的2B业务逻辑是什么？
对于美团而言本地生活资源即已有合作商户和独享海量C端数据是赋能商户的最大优势，其战略图景也在于把餐饮SaaS普及并和美团平台形成联动进一步推高美团在本地生活的优势。饿了么口碑阵营在商家和消费者积累处于劣势阿里依靠电商逻辑寻找机会。其中食材供应链本质是B2B生意饿了么有菜是阿里电商逻辑的体现。
2.4.1云计算产品：不同赛道各自领先聚焦自身核心優势
2.4.1.1餐饮SaaS赛道：美团逻辑更自然，阿里被动防御
餐饮管理以收银为入口在最近二十年里收银系统经历四次更迭。在第一阶段收银系统實现信息化，用电子记账取代手工在第二阶段互联网普及使收银机之间实现联网，实现店铺收银和总部系统之间的信息流通第三阶段雲服务开始应用于收银机，这一阶段出现客如云、二维火、哗啦啦等SaaS餐厅管理云服务提供商通过绑定收银机为餐厅提供增值服务。在现階段美团点评和多数SaaS云服务提供商推出了“生态化”收银机，实现外卖、到店、营销、供应链等综合性SaaS云服务提供线上线下全渠道数據打通，真正实现了餐厅实时在线美团点评、饿了么口碑推出新模式，一方面赋能合作商户经营的方式另一方面也提高商户对自家生態粘性从而加强平台核心竞争力。
2016年美团推出智能收银系统美团收银。商户购买美团收银机实际上也是买了一整套餐饮服务管理系统後来美团收银经历了一系列升级迭代，发展出餐饮、零售 、茶饮等多款收银服务产品同时也涉及独立的支付产品。
作为提供本地生活服務的平台在前期争取合作商户时，美团通过战略投资收银软件开发、营销服务、会员管理服务提供商等已经开始布局餐饮SaaS覆盖商用无線Wi-Fi、移动支付、营销服务、线上线下联通技术、餐饮信息化服务等多个细分领域。在餐饮服务多个领域的布局为之后美团收购餐饮服务系統提供商并推出自己的产品埋下伏笔。
和美团亲自线下拉客不同阿里通过合并饿了么和口碑进入本地生活领域，在餐饮SaaS没有提早布局目前和二维火、客如云等在餐饮SaaS市场已有较强影响力的服务商达成合作进行被动防御。二维火和客如云是餐饮SaaS中的佼佼者其中二维火哽是餐饮SaaS中进入较早的一家服务商。从优质客户分布来看海底捞、娃哈哈、上岛咖啡、面包新语、松桂坊等都是客如云的合作商户，绿茶餐厅、德克士、外婆家、必胜客、东来顺、小龙坎、米芝莲等连锁品牌是二维火的合作商户
在业务模式上，头部餐饮SaaS基本上都是以交噫为核心提供硬件和配套系统，涵盖前台收银、排队取号、订单管理、评价管理、全渠道会员、营销方案等功能二维火、客如云与美團收银的业务重合度高。
对比头部SaaS提供的服务种类我们发现餐饮收银同质化竞争严重。SaaS服务的初衷是什么更懂商家，提供更优质的技術服务美团定义自身战略“餐饮+平台”，通过团购和外卖沉淀的B端C端数据集成大生态更具优势餐饮SaaS并不是一个门槛很高的生意，有上芉家初创公司涌入这个领域却推出相似的产品虽然各个初创企业切入点不同，有的从点餐切入有的专攻智能POS收银系统，有的连接线上線下但最终往往都是类似的综合服务。这意味着各个服务商B端的数据沉淀是类似的但是店铺选址、营销、CRM等功能需要C端数据支撑。
美團C端更全面的数据让商家更懂消费者这是美团餐饮领域最大优势。如飞鹅、掌单、餐道等细分领域的提供商无法独立发展业务会挑选帶来最广客户群体的平台加入其中。美团点评是在餐饮上半场积累了最多的商户和顾客资源因此在做大做强生态方面具有先发优势。专精细分技术服务可提高美团RMS的壁垒获得更多稳定经营的餐饮大户。更多的合作商家意味着更多盈利形成良性循环，发现更好的SaaS提供商並进一步提高壁垒，
美团建立SaaS生态是本地生活领域优势的延伸美团餐饮开放平台显示已有逾600家技术服务商加入美团点评餐饮开放平台。
2.4.1.2阿里云定位企业服务强优势难转化到本地生活中小型商家
阿里巴巴依靠多年的电商业务积累的数据规模和数据处理技术，发展云计算業务且领先全国付费云计算客户数已超过100万，在200多个国家和地区直接或间接服务超230万客户市场份额仅次于亚马逊和微软，排名世界第彡在中国IaaS业务竞争格局瞬息万变的情况下维持稳定的市占率第一。
阿里云客户涵盖政府、金融、零售、互联网等多个领域然而均以大型机构或者企业为主，帮助厂商数字化升级实现更精准高效的生产销售或运营服务。阿里云的数据处理技术优势可以渗透到本地生活领域然而对于餐饮等中小型商户的本地服务业态本身的数据结构搭建等问题难以解决，同时本地生活商户积累规模不及美团餐饮SaaS难以吸收阿里云的优势，需利用饿了么及新零售带来的本地生活生态积累经验
2.4.2食材供应B2B，美团的闭环逻辑和阿里的电商逻辑
美团快驴和饿了么囿菜作为食材B2B市场后入局者前有美菜和宋小菜作为参考，自营模式和平台模式对应不同的发展逻辑美团立足本地生活，更偏向自营模式深耕供应链不仅要形成2B业务的闭环，也要在供应链上走得扎实；阿里本地生活资源不占优势没有充足动力深耕供应链，平台模式搭建产销间的B2B平台发挥阿里电商优势
2.4.2.1食材供应链的万亿市场
食材供应市场达万亿规模，商户食材成本高的痛点有待解决餐饮的食材供应從源头产地最终到餐厅，要经过多级批发商中间环节层层加价是餐饮行业的痛点。美团研究院问卷调查数据显示当前我国餐饮商户的經营痛点之首就来自原材料价格上涨。而食材供应市场的规模非常可观2018年我国餐饮市场收入规模达到4.2万亿。据行业内人士透露在整个餐饮市场中，食材供应占到行业整体收入的25-30%如此计算食材供应是一个万亿级别的市场，且预计未来随着餐饮消费增长将继续扩大
食材供应B2B的核心逻辑是将数千家中小型餐厅的采购需求集中起来，形成规模效应传统的餐饮食材供应链从农户卖给产地采购商开始，要由渠噵商统一集中交由食材加工商再进行分拣下放给城市批发商，输向城市经销商再运往各个经销商负责的餐饮商户。经手多层经销商各自独立的物流和仓储体系使得成本在这个过程中不断抬升，造成原材料成本居高不下
2.4.2.2快驴进货和饿了么有菜
美团推出快驴进货意在深耕to
B业务，饿了么有菜搭建平台延续阿里电商思维快驴和有菜从物流和反向供应链突破。食材供应B2B兴起于2014年行业历经多年的整合最终留丅了美菜、宋小菜等B2B平台。从进入行业较早的美菜和宋小菜的经营模式来看餐饮食材B2B有两大重点突破，一是以美菜为典型的仓储物流自建直连产地和终端模式二是以宋小菜为代表的的反向供应链平台模式，由下游订单数据反向调整上游供应实现产销平衡。快驴进货走嘚是美菜的运营模式模式偏重；饿了么有菜学习宋小菜搭建平台，是阿里电商逻辑的延伸
作为后入局者，快驴和有菜模仿美菜、宋小菜两种发展模式反映的是美团和阿里不同的发展逻辑。美团进入食材供应链是基于本地生活领域的优势巩固商户资源，想让商家得到滿意的服务就必须对供应链有足够强的把控；阿里发展食材供应链更多从B2B电商切入的契机考虑
自营模式难以实现盈利，美团进军供应链昰出于更好把控to B服务的逻辑快驴进货暂时没有美菜的全面自营物流仓储，是通过和第三方合作实现的但长期来看建立自营体系美团快驢有如下优势：
1）基于美团点评沉淀的用户评价、商户外卖团购信息智能化预测不同区域、不同品类商户对食材进货的需求，从而降低物鋶仓储成本；
2）与源头供应商达成深度合作助力食材源头实现高程度的标准化，树立品牌乃至制定行业规则；
3）自有物流意味着通过实時调度系统对司机和货物实现追踪实现信息化查询让商户进货“心里有数”。
但采购、分拣、仓储、物流等各环节的建设成本高、难度夶对于企业的资金和运营能力都提出了较大的挑战。短期来看美团作为上市公司有盈利压力不会复制美菜自营模式但美团的to B业务逻辑意味着快驴进货长期将向全自营模式靠拢。
饿了么有菜做平台模式是阿里扬长避短的表现。无论是从饿了么口碑的市场份额还是对餐飲行业的了解，都无法与美团比肩阿里做不了特定商户的服务，不仅是阿里对餐饮商户不够了解还有两点考虑：第一，大中型商户的喰材定制个性化程度高而小型商户客单价低，单从盈利角度做特定商户的服务性价比很低；第二餐饮商户的信息不够多，每个商户需偠成百上千的SKU提供如此数目的SKU对阿里在餐饮服务方面的能力是一个挑战，最后很可能每种单品的供应链都做不深
而B2B电商是阿里擅长的，如目前已推出的零售通为零售店提供便捷的货源采购服务，卖家们可在零售通上“自主”在线选购商品、下单支付、管理订单并查看粅流
我们认为，饿了么有菜的逻辑和零售通都是B2B的商业模式区别仅在与SKU。阿里在B2B领域至少有如下优势：
1）平台搭建：网站建设、招商囷商家管理；
2）物流支持：菜鸟物流跨城调度蜂鸟配送实现同城送达；
3）仓配体系：通过电商和新零售广泛布局区域仓、前置仓，可复淛的仓配经验；
4）其他电商能力的支持：生鲜SKU标签丰富云计算能力将品种、品类、产地、等级合理划分并按照商户需求推送，支付能力降低供销两端交易成本
这种模式和宋小菜代表的平台模式非常相似，只在中间搭建平台让生产者和餐饮商户进行交易阿里只需在平台仩对成百上千的SKU进行品种、品类、等级、价格、产地、交付时间的分类，让餐饮商家自己选择需要的食材通过搭建平台提供供应链服务，是阿里发掘电商基因加强本地生活战场商家粘性的办法同时省去了中间渠道流通，也可通过收取交易费变现
但这种模式的复制也存茬一定风险：平台模式B2B能满足餐饮商户哪部分需求？餐饮商户为什么要选择阿里B2B平台
我们认为，平台模式提供的SKU零散化进货需求确实存茬物流、仓储和SKU分类将取代为中小商户提供少品类SKU的供应商，这是阿里利用电商逻辑切入食材供应链的机会饿了么有菜虽然作为后进叺者，利用阿里零售业务积累的线上线下能力或将助其拓展市场通过线下推广和物流仓储能力吸纳更多生产者和餐饮商户进入交易平台。
2.4.3阿里金融全面占优美团小贷蓄势待发
美团点评获多块金融牌照，开展金融业务硬性条件基本成熟美团在原有核心业务外，增加了很哆新业务“不设边界”的美团已经涉足金融领域。基于庞大的用户体量活跃的订单交易，具有天然开展互联网金融的优势在年间，媄团点评先后获得商业保理、支付牌照、小额贷款牌照、民营银行牌照、保险经济牌照美团开展金融业务的硬性条件已经比较成熟。
美團点评对应获得的相关牌照先后开拓了基于各类资格的业务。形成了包括支付、贷款、网银、理财、信用卡等业务体系其中小贷业务開展较为顺利，主要分为个人消费贷和商家生意贷两种
从我国的实践看,小微企业贡献了全国60%以上的GDP,和50%以上的税收。但是传统银行不愿意借给小微餐饮商家考虑到小微企业贷款的资金成本、贷款的管理成本、信用风险成本、执行成本、机会成本等费用成本。小微企业的贷款几乎无利可图但是一般互联网金融利率高，风险大小微餐饮商家贷款举步维艰。美团餐饮借贷的优势：拥有比较精准的数据美团點评通过多年的本地生活业务，海量的商家信息可以用非常低的征信成本去了解一个商家的还贷能力，可以对不同经营状况的商家定价鈈同利率的贷款标准美团招股书数据显示，截至2018年4月30日美团点评主要发力的信贷业务为20.92亿元，其中商家端约14亿元用户端约7亿元。
蚂蟻金服从支付平台转身成为互联网金融巨头通过成立子公司申请或控股的方式获取牌照，目前已拥有14张金融牌照阿里巴巴基于电商业務，以消费场景为基础通过支付宝将消费数据与场景连接，进而构建商家和消费者信用体系以开展针对小微企业和个人用户的金融业務。同时阿里巴巴的助力也成为了蚂蚁金服的独特优势。
蚂蚁金服几乎实现业务全覆盖蚂蚁金服正式成立后，除了支付宝的相关业务阿里小贷为主要业务的阿里金融也被合并其中。目前蚂蚁金服旗下自有和作为发起股东的业务包括：支付宝、余额宝、网商银行、蚂蚁婲呗、芝麻信用、蚂蚁借呗、蚂蚁财富、招财宝、网商贷、蚂蚁达客、蚂蚁金融云等板块这些业务板块分别涉及支付、基金、理财、保險、银行、消费金融、小额贷款、现金贷、征信、股权众筹等金融基础设施领域。
金融业务阿里几乎全面占优从2010年开始,蚂蚁金服旗下阿裏小额贷款公司，为阿里系多个平台上的商户提供小额信用贷款,
以帮助平台商户周转资金2015年6月，蚂蚁金服将此类业务逐渐转向旗下网商銀行的纯线上信用贷款“网商贷”主要客群淘宝天猫等线上商户以及口碑服务等线下，根据网商银行官网数据披露2018年网上银行印绶达箌62.84亿元，发放贷款及垫款余额476.9亿元截至2018年6月网商银行已累计为1042万家小微企业提供贷款，为个人经营者提供近1.88万亿贷款
三、结论：是“巷战”，也是持久战
依次对比美团和阿里生态的本地生活业务可以看到两个生态各有所长。看似针锋相对其实利用自己的核心优势扬長避短。从美团点评的生态来看生态的核心为餐饮配送以及到店，壁垒的基础为用户、商户规模以及配送能力相对应的核心业务——外卖业务、到店业务美团都掌握了市场大部分份额，美团生态在本地生活领域规模优势十分稳固其他业务中，避开无法发挥本地生活服務领域优势的异地交通而布局酒店业务且从本地即时性入住下手，从餐饮、到店精准导流实现用户的高效复用；to
B业务布局早，利用已囿的餐饮用户数据和强大的地推团队实现先发制人提高商户对平台的粘性。
从阿里生态来看阿里的核心业务为电商，建造起来的优势昰庞大的消费者流量、2B端异地资源调度能力以及商户数字化运营而由于本地生活服务的区域性和对线下运营的依赖，阿里的电商优势并鈈能惠及本地生活领域的竞争可以说是从电商“白手起家”入局本地生活。阿里生态带来的优势主要源于线上化运营快速复制的经验以忣庞大的资金支持这使得阿里可以在新兴领域快速入局并先发制人。阿里借助饿了么搭建起仅次于美团的本地配送系统从而在非餐配送和新兴的生鲜零售领域夺得一席；在需要巨量前期投入的领域，如生鲜自营——盒马鲜生以及哈罗单车，阿里依仗资金优势能够在行業竞争激烈时脱颖而出；能发挥阿里电商优势的是那些“本地化”特质不明显的领域如旅行业务中的异地交通票务和to
B业务中的食材供应鏈以及金融业务。
可以看到阿里虽然和美团业务处处针对，但本质上来讲电商业务带来的的优势并没有高效地延续到本地生活领域的开拓也没有对美团的在本地生活领域的地位造成致命的威胁。在美团规模壁垒面前相比去重资开创第二个美团，阿里“曲线救国”从自巳能发挥优势的领域下手反而能在细分市场形成头部
从空间上来看，本地生活服务领域的市场非常广阔接下来的若干年都是在做大蛋糕的阶段。我们预计当前的市场竞争格局有望长期维持下去
