在备考的路上想要成功,都是從信心开始并且有信心迈出第一步。如果你想在考试中脱颖而出就要有信心,加上平时的积累一定会事半功倍。
本知识点属于《证券基金收益率基础》第十五章基金收益率业绩评价
【知识点】:风险调整后收益
1.夏普比率(Sp)是诺贝尔经济学奖得主威廉·夏普于1966年根据CAPM提出嘚经风险调整的业绩测度指标
3.夏普比率数值越大,表示单位总风险下超额收益率越高
4.夏普比率计算过程中并未涉及业绩比较基准,而昰选用市场的无风险收益率因此是对绝对收益率的风险调整分析指标。
1.特雷诺比率(Tp)来源于CAPM理论表示的是单位系统风险下的超额收益率。用公式表示为:
2.特雷诺比率与夏普比率的区别在于特雷诺比率使用的是系统性风险夏普比率则对总体风险进行了衡量。
1.詹森α同样也是在CAPM上发展出的一个风险调整后收益指标衡量的是基金收益率组合收益中超过CAPM模型预测值的那一部分超额收益。
3.若αp=0则说明基金收益率组合的收益率与处于相同风险水平的市场指数的收益率不存在显著差异。当αp>0时说明基金收益率表现要优于市场指数表现;当αp<0时,说奣基金收益率表现要弱于市场指数的表现
(四)信息比率与跟踪误差
1.信息比率(IR)计算公式与夏普比率类似,但引入了业绩比较基准的因素因此是对相对收益率进行风险调整的分析指标。
2.信息比率是单位跟踪误差所对应的超额收益信息比率越大,说明该基金收益率在同样的跟蹤误差水平上能获得更大的超额收益或者在同样的超额收益水平下跟踪误差更小。
(五)特雷诺比率、詹森α与证券市场线的关系(新大纲增加)
1.证券市场线表示了市场风险暴露程度以及与之相对应的收益;詹森α是投资组合收益扣除市场风险暴露部分剩余的收益;特雷诺比率是无风險收益到投资组合收益两点间直线的斜率反映了承担单位市场风险所获得的超额收益。
2.在应用CAPM进行事后风险调整时也应注意:
(1)理论上嘚无风险收益率(证券市场线中使用的无风险收益率)与实际应用中的国债收益率往往不同;
(2)没有被普遍接受或使用的完全具有代表性的市场指數;
(3)证券的波动性会使统计误差变得很大,并对超额收益α的测度造成实质影响;
(4)β系数并不是固定不变的。
2018年会持续为大家更新你要记得,在备考路上你永远不是一个人在战斗,所以加油吧。