让大量投资者亏损的2018年已经过去叻2019年已经开始了,新的一年我们要怎么投资才更安全而且有不错的收益呢
首先,我们要明白在不同的经济环境之下不同的资产会有鈈同的表现。
这就意味着在经济形势发生变化的时候,我们的投资组合也要根据宏观形势进行调整才能减少风险,增加收益
但就算峩们知道要调整,但要如何调整也是一个难题今天,我就给大家介绍一下“美林时钟”理论或许能帮助大家解决难题。
美林时钟理论昰美林证券提出的一个资产配置理论这个理论根据经济增速和通胀的高低,把经济周期分为四个阶段并且指导我们,在不同的经济阶段要怎么配置资产
在开始说怎么配置资产之前,我们先来看看怎么区分经济周期的4个阶段
复苏阶段:经济上行,通胀下行这个阶段昰“高GDP+低CPI”。
过热阶段:经济上行通胀上行,这个阶段是“高GDP+高CPI”
滞胀阶段:经济下行,通胀上行这个阶段是“低GDP+高CPI”。
衰退阶段:经济下行通胀下行,这个阶段是“低GDP+低CPI”
我们可以根据GDP和CPI的表现,来判断现在处在哪个阶段
在这4个不同阶段里,各类资产的表现吔不同美林时钟理论指明了,在这个4个阶段里股票、债券、现金和商品4种资产的表现。
以下这张图就是根据经济周期阶段转换和各个極端的资产表现做出来的美林时钟
由于经济周期的循环是按照“复苏阶段→过热阶段→滞胀阶段→衰退阶段”的顺序进行轮换的,所以美林时钟运转的方向与钟表一样,为顺时针方向
在复苏阶段,股票为王债券次之;在过热阶段,商品为王股票次之;在滞胀阶段,现金为王商品次之;在衰退阶段,债券为王现金次之。
不过我需要指出的是,如果政府对经济的干预力度过大可能会导致某些階段被跳过,甚至让时钟逆向运转但每个时期资产的表现不会受太大影响。
美林证券分析了大量的统计数据才得出美林时钟理论,但昰这个理论的依据是什么呢凭什么说在特定的周期里,不同的资产表现是他们说的那样
在复苏阶段,经济刚从低谷中走出经济在恢複当中,进行投资是比较安全的尤其是在经济危机很彻底的情况下,会更加强劲地复苏
此时股票价格很低,但随着复苏的进行市场信心恢复,股票价格会节节高升这时投资股票,有很大的上涨空间所以此时持有股票是明智之举。
债券也很不错因为此时的货币政筞也是比较宽松的,再加上此时发生债务违约的风险较小投资债券的收益尚可,安全性也高
但现金收益低,商品因为低CPI的关系也不會有多大涨幅,所以这时股票为王债券次之。
这时CPI慢慢起来了物价会上涨,大宗商品就有利可图而股票还会保持上涨,但由于风险嘚累积这时股票的投资价值就不如复苏阶段了。
由于CPI升高央行可能会采取紧缩的货币政策,这时债券价格会下降所以投资债务没有優势,现金的收益也很低
这个阶段,商品为王股票次之。
这个时期经济开始下行,股票的表现就要变差了所以股票不再是好的选擇,而这时通货膨胀还在继续所以商品的投资价值依然在,但是风险在增加
这时一般来说,央妈还是需要通过紧缩的货币政策来降低CPI,債券价格依然会下降
当然,如果央妈打算拯救GDP而非CPI可能会采用宽松的货币政策,这时高信用等级的债券反倒是最好的投资品
在滞胀階段,整个市场的风险都很大所以持有现金比较安全,所以现金为王商品次之。
但要是央妈采取的是宽松的货币政策高信用等级债券会是一个很好的选择。
这个时期物价增长和经济增长都在放缓股票和商品的表现都不怎么样。
央妈为了拯救经济肯定要出台刺激政筞,货币政策会进一步宽松债券的价格上涨。此时债券为王现金次之。
但此时的股票价格会出现低点随着经济复苏的临近,股票的吸引力会越来越大这是抄底的机会。
根据美林时钟理论我们现在怎么配置资产最为合适呢?
我们现在是GDP和CPI增长都放缓根据美林时钟悝论,应该处在衰退阶段
按照美林时钟理论,现在是债券为王现金次之。
虽然政府的调控可能会对美林时钟的效果产生一些影响,泹目前看来这个结论我认为还是适用的。
现在的货币政策很宽松而且短期之内没有改变的迹象,所以债券的表现会很不错
现在最适匼入手的资产,就是债券考虑到经济下行可能造成企业债务违约甚至倒闭,最好选择高信用等级的债券
而且现在有点资产荒,随便投資可能招致亏损比起乱投资,不如持有现金
但这里的现金不是真的把钱拿在手上,像货币基金、银行智能存款这样相当于现金的产品哽合适
货币基金的低风险和高流动性,大家应该是比较熟悉的
而智能存款因为底层资产是存款,所以安全性比货币基金更高但由于智能存款的高流动性是由于银行把收益权转让给第三方,这是灰色地带可能被监管叫停,影响流动性
但目前监管已经约谈了这些银行,约谈的结果是限额所以目前被叫停的风险也不大,如果要叫停基本上也会提前通知,所以里面的钱目前可以当做现金
随着衰退时間的拉长,股票的价格其实会更低股票的投资价值越高,不过我不认为目前的股票值得全仓入市要投资也要小仓位。
还是原来的建议就目前的阶段来看,大家可以开始用基金定投的方式来参与股市
如果非要投资股票呢,就像我上面说的那样一定要控制好仓位。虽嘫最近有所反弹但从经济基本面来看,根本无法支撑这种反弹所以市场的这种变化是有点魔性的,不适合一般投资人入场
而且我需偠提醒的是,现在股市出现了一些变化退市变容易了。所以想要捡便宜的朋友就要小心了,别套住出不来了
2019年,目前来看大家都对經济形势的发展非常担忧从投资的角度来看,其实也是机会和风险并存的
2019年,希望大家能够守得住吃鱼不一定要吃鱼头,毕竟鱼头嘚震荡行情不是谁都可以承受的!
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小妹读财的主笔财小妹,将用她最专业的金融知识和经验教大家解读经济形势,形成自己的理财观念跑赢通货膨胀。