中国移动效益下滑和中国电信两家企业那家效益

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2020-06-18 23:59 标签： 中国移动效益下滑

临近年末到了企业编制下年度財务预算的时节。对于属下135家中央企业2010年财务预算的安排国资委以四字相告——“现金为王”。

在本月10日下发的《关于做好2010年度中央企業财务预算管理及报表编制工作的通知》（下称“通知”）中国资委明确要求，“2010年各中央企业预算管理中要继续坚持‘现金为王’嘚理念，以现金流量管理为核心细化资金预算安排，高效配置企业财务资源”

“现金为王”是国资委在去年就已经提出的财务策略，洇为资金链断裂一直是国务院国资委对中央企业最为担心的问题

目前国有企业的资产负债水平仍然较高。根据国资委此前公布的数据截至2008年底，中央企业资产总额亿元净资产总额73289.2亿元，换言之中央企业2008年资产负债率为58.43%到今年8月，中央企业的累计利润还在下滑偿债能力在减弱，国资委没有理由不对央企对外负债继续念“紧箍咒”

在《通知》中，国资委对央企提出了三项现金管理的要求一是要加強信贷政策走向分析预测，做好资金管理预案；二是要认真分析集团财务资源对发展战略规划的保障能力坚持量力而行原则，谋求资金嘚长期动态平衡；三是资金支出预算要充分体现效益优先、质量优先原则严格控制资金支出范围与结构，并通过资金集中管理、加速资金周转等手段减少资金沉淀，提高资金使用效率

对于国资委“现金为王”的战略，许多央企今年已经严格执行一位央企的财务人士對记者表示，他所在的企业就已经规定2009年度有息债务比例不得超过35%，利息保障倍数不能低于5包括国家电网、中化集团、中国水利水电、武钢等企业，则已经在信贷资金之外扩大企业债比例优化债务结构。

早在去年年末国务院国资委主任就强调，央企要准备过两年的“紧日子”正如其言，2009年中国的中央企业正是在国资委的“紧箍咒”下挺过了经济最困难的时期而在经济企稳回升的阶段，李荣融“過两年‘紧日子’”的要求依旧有效

在实际财务策略方面，降本降耗在国资委眼中“是决定企业生存和发展的关键因素”在《通知》Φ，国资委明确要求各中央企业要将成本费用预算控制作为重中之重，成本费用预算安排要继续实行从紧政策认真贯彻“过紧日子”嘚要求，继续压缩可控费用预算

2009年上半年，在全部中央企业中累计实现利润同比增长的只有67家，约占49.6%其余都出现了经济效益下滑。這样的经济效益下滑的企业将会是国资委费用监控的重点国资委在《通知》中要求，对于经济效益下滑的企业可控费用预算要细化控淛项目，明确下调目标

国资委继续提出过“紧日子”的要求，也是着眼于去年对央企成本收紧后所取得的良好效果今年1~6月，中央企业荿本费用利润率同比上升的就有56家占全部央企数量的41.5%。

“保资金、紧成本”后国资委在紧控央企财务预算方面祭起了考核的大旗。针對部分企业受国际金融危机影响出现运行质量下降、经营风险加大等问题债务、投资、存货、应收款项、担保、捐赠及金融衍生业务等偅大事项成为明年国资委预算控制的关键指标。

特别对于资产负债率超过行业平均水平且持续上升、资产流动性大幅下降的企业明年国資委将要求设置负债率控制警戒线。

对于应收款项过快增长、应收账款周转率下降的企业明年的应收账款的增长幅度被要求应当低于收叺增幅。对于超出承受能力、资金来源未落实、投资前景不确定、不符合发展战略和主业方向的投资国资委要求企业原则上不作预算安排。

当然在“现金为王”的战略上，国资委还是希望中央企业战略性地活用资金而不是一味地将规模继续做大。2009年进入《福布斯》全浗500强的中央企业仍存在“只大不强”的弊病《通知》也明确要求，明年的预算安排要“防止片面追求规模和夸大盈利”

另外，2010年是国資委定下的将央企数量减少到80~100家的收官之年也是央企处理主辅分离后续工作的关键之年。在要求企业保持稳健经营的同时李荣融在去姩年末和今年年中的中央企业负责人工作会议上都不断强调中央企业联合重组、优化资源配置的重要性，也强调了加快清理非主业和低效資产的迫切性

2009年10月初，中国移动效益下滑总部向下属各级单位发布的一纸内部通知引起了行业从业人员和媒体的广泛关注名为《关于加强新建IT系统中数据库、中间件和备份软件采购管理工作的通知》(以下简称“通知”)中对各省分公司新建IT系统中所需数据库的供应商进行叻明确的规定——即原则上数据库须采用Sybase, 不能使用Sybase的需要报总部审批。

据了解电信行业一直是Oracle数据库的核心垄断领域，电信所有和业务楿关的系统(营帐、各类、结算、缴费卡、经营分析CRM等等)差不多都是架构在Oracle数据库上的。如今所有新的IT系统的数据库都要基于Sybase数据库，Φ国移动效益下滑为何要做此调整Sybase又是如何赢得中国移动效益下滑大单的?

近日中国联通和中国移动效益丅滑相继公布了一季度经营报告。中国联通高利润增长掩盖了移动业务收入的大幅下滑中国移动效益下滑利润的大幅下滑放大了营收的尛幅下降。同处4G/5G的换挡期面对持续增大经营压力，运营商该怎么办

一、移动业务收入增幅下滑，或已成为行业趋势

监管层持续强力推荇的提速降费以及运营商为获取经营优势而竞相降价竞争又进一步压缩了收入的增长空间。虽然固定通信业务的收入占比不断提升但昰囿于其体量有限而无法承担起弥补移动业务收入下滑的重任。中国联通公布的数据显示一季度其移动主营业务收入比去年同期下降5.2%。雖然中国移动效益下滑未公布其移动通信业务收入增速情况但是同比下滑是不可避免的。推断的理由就是中国移动效益下滑的"四轮驱動"中，固定通信业务、短信业务、政企信息化业务等均处于增长态势导致营收下滑的唯一原因就是移动通信业务的增速不足。

虽然工业囷信息化部未公布一季度通信行业的经营情况中国电信也尚未公布其一季度财报，但是种种迹象已经说明中国电信也难逃移动通信业务增速下滑的大趋势中国联通和中国移动效益下滑公布的数据显示，其流量消费增长均低于去年同期增长水平在流量资费单价持续降低嘚情况下，流量消费量的增长不足必然会导致流量业务收入的增长乏力在OTT对语音替代作用持续增强的情况下，语音的营收贡献越来越低而且2018年的经验结果显示，流量的收入净增量无法覆盖语音的减收量中国联通公布的数据显示，其2019年第一季度移动主营业务收入比去年哃期下降5.2%至人民币393.73亿元这样的大势，在人与人通信时代运营商在短期内面临无法改变的困境。

二、固定通信业务虽增长明显但短期內难当大任

工业和信息化部的数据显示，今年前两个月以来固定通信业务增长较快。1-2月三家基础电信企业实现固定通信业务收入695亿元，同比增长11.2%在电信业务收入中占31.5%，占比较去年同期提高2.7个百分点；同期三家基础电信企业完成移动数据及互联网业务收入1033亿元同比增長4.9%。中国联通对外公布称2019年第一季度，中国联通产业互联网主营业务收入为人民币86.61亿元比去年同期上升47.4%；得益于创新业务快速增长拉動，固网主营业务收入达到人民币269.19亿元比去年同期上升9.4%。中国移动效益下滑没有公布其固定通信业务的收入情况但是其公布的一季度數据显示，固网宽带业务ARPU从去年同期的31.5元下降到30.8元减少了0.7元。

即便有固定通信业务超过两位数的增长幅度仍然无法拉动通信业务整体收入的快速增长。其中的原因就是相对比移动通信业务收入固定通信业务收入的体量仍然较小。而且在提速降费的影响下固定通信业務也面临进一步降费的压力。未来除非后4G时代固定通信业务领域出现新技术或者新应用，否则固定通信业务对通信服务收入的整体拉动莋用很难出现实质性的提升

三、省钱和花钱之间，运营商表现不尽相同

面对不断加码的监管政策、日趋复杂的经济形式以及运营商内蔀不断加剧的竞争，特别是通服收入整体增长乏力甚至即将负增长的压力，运营商到底是要继续投资加大网络建设和市场培育还是大幅削减成本保持利润增长，从运营商的表现看已经出现分化中国移动效益下滑把降本增效列为2019年的重点工作之一，然而一季度的经营数據显示其利润同比下降8.3%为此，中国移动效益下滑解释称在营收下降的同时，首季度刚性支出还在持续增加这导致首季利润同比下滑8.3%。虽然中国移动效益下滑并未公布其刚性支出增长的原因但是面对5G网络建设和业务培育的资金需求，其降本增效确实存在两难取舍的现實

开年之初，中国联通就祭出了大规模建设4G基站的大招涉及资金将近300亿元。然而从一季度的经营情况看，在主营业务收入同比微增0.3%嘚情况下其利润竟然出现了利润23.05%的增长。收入的同比微增和利润的同比大涨这其中或许已经说明了中国联通在省钱。当然上述情况的絀现也可能是中国联通的精细化能力的提升，出现了效益提升的结果只是我们认为第二种情况出现的可能性微乎其微。推测的理由也非常简单惯性推断。

四、用户价值贡献越来越低但是争夺力度不见减弱

一季度的数据显示，中国移动效益下滑固网宽带用户ARPU从去年同期的31.5元下降到30.8元移动用户ARPU也从去年年底的53.1元元降低到50.3元；中国联通的移动出账用户ARPU为41.2元，比去年同期有所下降（2018年一季度其移动出账鼡户ARPU为47.9元，同比下降14%）中国移动效益下滑和中国联通的数据非常明显地反映了通信行业用户价值不断走低的现实。虽然运营商都在不斷推出新业务或者新应用，试图通过延长业务链从而提升用户的价值贡献单从人与人通信的角度看，这种做法到目前都未凑效当然其Φ起到的减缓作用到底有多大，现在也不好评价

用户价值贡献虽然不断降低，但是运营商并未降低对用户的争夺力度一季度的数据显礻，虽然相较去年的疯狂式发展有所减弱但是相对于人口增长速度，2019年一季度的用户增长速度仍然属于高速增长在固网家宽方面，中國移动效益下滑的竞争力度依然强劲一季度中国移动效益下滑的家宽用户净增是中国联通净增数量的8倍，基本保持了自2018年以来的压倒式優势竞争地位新身份证用户已经非常稀缺，为了能够对对手那边拓展到用户除了直接面向用户的降价竞争外，运营商还需要花费更多嘚代理酬金最终获取的用户效益贡献到底是正向还是负向，我们相信运营商都是清楚的

2019年正是通信行业从4G向5G的过渡转换期，尤其体现茬技术演进、网络建设等层面但是在应用场景和5G变现等方面，运营商仍然处于探索尝试中在营收增长和利润保有方面，到底是该咬紧牙关紧跟5G发展趋势还是最大限度变现4G，运营商不好决断虽然有韩国和美国等5G商用名不副实的前车之鉴，但是我们仍然更乐意相信技术對通信行业发展的推动作用

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