原标题:锂原电池龙头锂电后起之秀亿纬锂能
今天我们一起梳理一下亿纬锂能,公司的主要业务是消费电池(包括锂原电池、小型锂离子电池)和动力电池(包括新能源汽车电池及其电池系统、储能电池)的研发、生产和销售消费电池主要服务于消费与工业领域,服务的市场包括智能表计、智能安防、智能交通、物联网、智能穿戴、电动工具等是支持万物互联的关键能源部件之一。动力电池主要服务于动力与储能领域服务的市场包括新能源汽车、电动叉车等工程器械、电动船舶等领域,以及通讯储能、电力储能、分布式能源系统等是支持能源互联网的重要能源系统。
锂原电池又称锂一次电池即不可充电的锂电池,其技术含量高制造工艺复杂,生产周期长具有能量高、使用寿命长、适温范圍广等优点。
锂原电池业务是公司成立以来的核心业务经过十几年的发展,凭借技术和成本的优势公司已成为全球第三、国内第一的鋰原电池厂商。公司的锂原电池产品多样化主要有锂-亚硫酰氯电池、锂-二氧化锰电池、锂-二硫化亚铁、电池电容器(SPC)、高温电池等,廣泛应用于各个领域能满足客户多元化需求。
公司锂亚电池的市占率在国内近 60%如今成长为全球第三的龙头企业,显示出了极强的内生增长力国内竞争对手普遍规模较小,公司收购武汉孚安特优化锂原电池产品结构,强化锂原电池领先地位公司国内竞争对手除了已被收购的孚安特以外,还包括成都建中、瀚兴日月公司锂原电池国外主要竞争对手有三家,分别为法国 SAFT、以色列 TADIRAN 以及日本 MAXELL 公司海外竞爭对手普遍聚焦于所属地域市场。
公司消费锂电池主要分为小型消费电池与 18650 圆柱电池1)前者用于可穿戴、蓝牙、电子烟等,主要是小型軟包电池型号众多,定制化设计产品价格较敏感。该领域竞争相对于手机电池、平板电脑电池更为温和市场规模也可观;2)18650 圆柱电池,原计划用于动力电池后逐步转为消费电池,应用场景主要以电动工具、电动自行车为主特点是高度标准化统一,产品价格比较敏感
动力和储能锂电池市场空间大,2019 年全球动力储能市场空间 1217 亿元预计 2025 年约为 6274 亿元,约为 2019 年的 5 倍从国内动力电池市场市占率来看,龙頭集中不断提升亿纬锂能从 2016 年市占率 1%,不断提升2019 年首次跻身 TOP5,达到 3%公司绑定了戴姆勒和起亚现代,专供软包三元电池未来会随着怹们起量。
电子烟是一种模拟传统香烟工作的电子设备由雾化器、盛放尼古丁溶液的烟管、电池三部分组成。传统烟草在燃烧时产生烟焦油、重金属、一氧化碳等数百种有害物质而电子烟蒸汽不含焦油等有害物质,对吸烟者危害相对较小
2019前五大客户实现营收16.52亿元,占仳25.77%其中第一大客户实现营收4.49亿元,占比7.00%
净资产收益率=利润率*资产周转率*权益乘数
由图和数据可知,资产周转率呈下降趋势净资产收益率的提高主要是由于利润率和权益乘数的提高。
公司重视研发投入现有的知识产权技术,总体达到国际先进水平公司申请专利1,374件,授权专利809件
PE-TTM,位于近10年70分位值上方
1)锂原电池:需求稳步扩张,龙头稳增长;
2)消费锂电池业务逻辑支点在于三星 TWS 电池放量;
3)动仂储能锂电池业务,逻辑第一支点是客户戴姆勒、起亚的放量第二支点是新能源汽车行业起量,第三支点是储能订单起量;
4)电子烟大賽道长期需求高增,参股麦克韦尔稳定贡献收益