边学边赚，大家好，这里是“贵主编的投资干货”（抖音号）。欢迎收听本周的直播答疑。

首先稍微说下行情，上证指数半年线的反弹再次夭折，而且沪深300、上证50全部创下了调整新低，上证指数下面进一步的支撑在本轮低点3328、年线3200附近。另外，创业板指数也在年线上方。年线这个位置都太关键了。

（数据来源：好买基金网，数据区间---）

我们之前也反复说过的，磨底不是一蹴而就的，需要至少2-3次做底。比如3.19日直播答疑，我们画的线，现在就应验了，出现了二次回踩：

（数据来源：wind，数据区间：.--）

所以不用慌，这个底我们也说了，要磨一段时间的，毕竟这轮杀伤力太大了，大家心里缓过来、重新恢复对市场的信心，需要时间。

请问现在可以加仓港股吗？目前手里只有前海开源沪港深和易方达蓝筹里面部分港股，两只基金加起来大约占资金的百分之十，要是可以加仓的话是继续加仓前海开源这种，还是徐成那种全是港股的？占比多少合适呢？

前海开源沪港深优势精选(001875)有40%港股，港股成分股：金山软件、腾讯、思摩尔国际、碧桂园等。其中思摩尔国际占比8.7%，因为电子烟新规，这只港股近期跌幅较大。易方达蓝筹也大概有40%左右的港股，港股成分股：美团、腾讯、港交所、颐海国际。也就是两只基金的港股占你总资产的10%*40%=4%。

可以关注这两只，波动控制的较好，成长也不错的：

徐成的国富沪港深成长精选股票(001605)，大约40%港股，港股成分股：腾讯、比亚迪、金山软件、邮储银行、福耀玻璃等。张峰的富国中国中小盘混合QDII(100061)，港股成分股：蒙牛乳业、吉利汽车、美团、腾讯、华润啤酒、美东汽车、海尔智家、信义玻璃、理想汽车、康龙化成等，几乎都是港股的各行业价值成长股。

累计港股的持仓在总资产的20%以内即可。

港股后市怎样？我的港股宝已跌了12%了，值不值得再去补仓呀？

港股宝的底层是广发沪港深新机遇股票(001764)-全部港股成长股，前海开源沪港深蓝筹精选(%港股，泰康沪港深价值优选混合(003580)-全部港股分散配置，富国沪港深行业精选混合A(005354)-全部港股分散配置，景顺长城沪港深领先科技(/90%的港股成长股，国富估值优势混合(%港股。

都是些港股的优秀资产，经过这轮调整后，如果不重（20%以内），可以适度补仓、拉低成本。但是正如纪要说的，震荡还会延续一段时间，可以逐步加，不要一步到位。

1.你上周说，这几个月有波动，不必急于加仓。今天的投资纪要中也说，短期几个月市场可能依旧会处于震荡中。是不是等待机会？可是，又怎么判断调整是否结束？

2.创业板如果真的跌破关键点位走熊?怎么能提前规避风险？难道现在就换仓？还是有更好的办法？

震荡何时结束，这个没办法精准判断的，因为市场本身的变量特别多，A股的波动更是很多没法理解。一般来讲，下跌过程中，成交量大幅萎缩，代表没人在底部继续割肉了，接近构筑底部成功；反弹过程中，出现持续放量上涨，代表人气的重新聚集。另外，要结合技术趋势，判断是否走出关键的阻力区，进入新的上升趋势。以上证指数为例，至少需要站上60日均线即3500点上方，才能真正的松口气，调整初步判断结束；

（数据来源：wind，数据区间--）

否则围绕半年线（蓝色线）反复拉锯，后面可能继续往下调整，就是我们每周投资纪要里说的第二种悲观情况，向下去测试年线（黄色线）的支撑力度：

（数据来源：wind，上证指数-日图，数据周期--，上轮超级牛市“牛转熊”的演绎）

至于想要加仓的，只要是持有好的资产，然后就是根据自己的风险承受能力、资产的下跌幅度，做机械式的逢低加仓，不要试图去准确踩点抄底。比如某基金短期回撤幅度超过10%、20%、30%，分段可以加些仓，累计跌幅到了这个阈值就加，不用管调整结束没。

创业板指数如果跌破，后面有被半年线、年线压住，继续震荡下行的风险。如果这样，参照历史，每次反弹都是逃命的时候。如果是指数，我建议及早出掉。如果是科技、成长类的主动管理基金，仍然建议继续持有（虽然技术形态是这样，但从基本面、资金面，个人仍不认为会就此步入大熊市，那么通过主动管理基金，可以更抗跌些，或者通过基金经理的调仓换股，规避风险，等待基金走出微笑曲线的右侧上升曲线）。

有关碳中和的基金涨的不少了，还有机会吗？还可追吗

碳中和影响的赛道非常多，主要分为两块，一块是属于改变能源结构的新能源行业，另一类是控制供给和产能来减少碳排放的周期行业，包括能源和资源的回收。目前看只有风电、光电、新能车、节能的利好是因为碳中和直接打开了行业的天花板（但部分龙头股因为过去一两年已经涨幅较大，近月也跟随抱团股调整），其余的行业仍有自己原有的周期。

短期来说，有些炒作过头，名称含“节能”“环保”“低碳”字样的指数或主动管理基金，往往都有一些相关碳中和的个股/板块。比如很多同学也看到了的：汇添富中证环境治理(LOF)A(501030)、交银中证环境治理指数LOF(164908)。但这些因为短期政策刺激、资金炒作起来的，很难有持续性。另外，除了一些指数，也很少有基金经理专门聚焦在这一个细分概念上。这些基金过去几年的表现也是一塌糊涂。所以，我们不建议去追。我也相信，优秀的基金经理们也会后面调仓换股吸收一些优秀的碳中和股票，不用我们自己去找。

161903万家行业优选，回撤太大，反弹又小。还值得持有吗？

万家行业我们说过很多次的，市场行情好的时候还可以，进入熊市和震荡市，它的波动和防御力会比较弱，基金公司也是在风险控制上经验不足。另外，这只产品本身就是频繁风格切换，很容易踩错节奏。所以，个人不支持长期持有。

桂主编，谢谢你的辛勤付出，陪伴我们在投资之路上一路前行。前一阵买了诺安成长，目前亏损10%左右，如果单一板块配置始终控制＜20%的情况下，请问半导体板块现在可以补仓吗？

半导体可以，就是一个字：熬！诺安这种集中度更高、更高波动、且有风格漂移的风险，还是注意些。半导体这波调整，从1月19日跌到3月16日，跌了25%。半年线、年线全部跌破，超跌严重。但是基本面确实不错，战略性的产业，政策也是大力扶持，行业内普遍缺货、涨价，公司业绩也是不错，就是股价弱。

（数据来源：wind，数据区间-）

1.老师，按波动性和收益率指标，中欧时代先锋是不是比兴全合宜更适合定投？2.目前还有一笔长期不用的钱，能忍受10%以内的最大回撤，准备买牛基宝平衡型，我分6个月分批建仓合适吗？

第一个问题，其实中欧时代先锋、兴全合宜（历史不够久，以兴全合润代替）的历史收益和波动差不多，比如近3年收益完全一致，历史最大回撤都在31-33%左右。在18年、15年的熊市中，各有优势。

牛基宝平衡型有40%的股票，自2016.3以来，近5年年化收益率11.4%，最大回撤-12.5%。但是如果遭遇2015年股灾那种下跌，也是可能波动会更大一些的。如果能忽视短期波动，拉长周期投资的话，就没有问题。可以在3-6个月内分批，逢大盘下探，慢慢低吸，以此获得更好的安全边际。

老师好，请问易方达蓝筹，易方达研究精选，景顺长城新兴成长，这几个还有微利，嘉实新兴产业，银河创新成长，买了有大半年了，现在从微赚到现在亏在有点亏损，要不要卖了消费的？买入科技。谢谢。

张坤、冯波、刘彦春的产品，都偏白酒、消费类，这个抱团股踩踏，杀估值后，已经初有稳定下来的信号，可以继续持有。除非仓位重，可以反弹减仓，换其他价值、均衡基，分散风险（防备万一白酒、消费后续再跌）。

嘉实新兴产业，这个上周也说过，进攻和防守都有一定不足，可以趁调整低位，换其他科技类，如周应波、刘格菘等。银河创新成长过半是半导体，是正常的，虽然整个基金过往波动过大、历史回撤非常大，但半导体板块依旧是有价值的，可以换半导体ETF、或其他科技。

另外，以上都是单赛道产品，不管白酒消费、还是科技，也都是抱团股，需要注意继续震荡的风险，另外可以分散配置一些价值、均衡基、顺周期和低估值的产品。

老师，在智能定投扣款设置中003095或001717这两个医药主题基金的参考指数应选什么？还有兴全合润睿远成长价值这两个对应指数应该选什么最接近？中欧明睿新常态001811属于科技基金吗？对应的指数是什么，我定投这几个有重复吗？

两只医药主题基金可以参考行业指数--申万一级行业“生物医药”指数，或者直接参考创业板指数，医药偏成长属性、也是创业板的大成分板块。

兴全合润、睿远成长价值都属于均衡分散型，直接参考沪深300指数。

周应波的中欧明睿新常态混合A(001811)偏成长风格，目前持有大量汽车、新能源、新材料、科技，以及一些保险、快递、农业等行业分散配置了。可以参考创业板指数。

第一类是医药赛道，第二类是均衡基金，第三类是偏成长类，不重复。

老师，我有几只月定投，亏了10%—16%不等，我可以补仓控制到亏10%以下，这种策略行吗？

具体还要看基金，基金没有问题，只是市场系统性下跌，补仓不断拉低成本，没有问题。

11、塑料配件加工?倪J：

我发现牛基宝现在收益率和沪深300收益率差不多，想到一个问题，如果牛基宝配置均衡化以后，是否会越来越和沪深300趋同

作为权益性产品，牛基宝和沪深300肯定有较强的相关性，虽然短期震荡市场，二者收益区别不太大，但较长时间看，牛基宝的波动会控制的更好些、另外进攻性会明显强于指数的，所以近5年累计的长期收益高于指数一大截（下图）。

科创基金，有可以长期持有公司吗？

科创板目前已经快抹去去年全部的涨幅，性价比可以的。具体公司，没去研究，合规角度也不方便去说哈。

（数据来源：wind，数据区间--）

桂主编您好:我现在持有005827易方达蓝筹，前海开源001875,景顺长城007412,兴全合宜163417和牛基宝各20%的比例，目前是亏损的，下一步该如何调整，是继续持有还是调仓。

005827易方达蓝筹，前海开源001875,景顺长城007412，这三只都是能投港股的，且a股部分都持有大量白酒，这是风险；另外都有一些港股的配置，可以中和一下；三位基金经理本人也都是见过大风大浪的人。总体上个人觉得可以继续持有。兴全合宜163417和牛基宝，放心大胆持有。

想请老师分析国债和美债的买入时机，现在适合吗？

国债随时可以买，或者借道纯债基金去买。美债收益率上升的周期，美债总体的投资价值不大。

饶晓鹏的040016华安行业轮动可以长期持有吗？行业轮动是不是均衡配置？

赵枫管理基金像候鸟一样，不知他能不能留鸟一样守着他的鸡。008969睿远均衡价值可以配置吗？

饶晓鹏的华安行业轮动混合(040016)是行业轮动较为频繁、换手率较高，是我们分类里的均衡型基金。饶晓鹏的美敏感度和择股能力，这次表现非常不错。基于当前的配置，很多银行保险、以及调整后的大消费类，以及饶晓鹏的业务能力，可以继续持有。

赵枫的008969睿远均衡价值，A股持有一些化工、建材、环保、医药等，以及少部分港股。这次波动控制的比睿远成长还好，可以继续持有。现在我也怀疑之前的一些消息，睿远成长是不是真是只有徒弟在管~

5g指数亏了22%，半导体指数亏了14%，券商指数亏15%。三个指数占了所有基金总资金量的15%，想割肉觉得可惜，但是一直跌，不知道啥时间才能回本，想补仓拉低成本又觉得仓位太重，请教一下这种情况咋处理，谢谢！

半导体还可以留一留，5g就是半瘫了，券商如果行情维持震荡、甚至延续下行，也很难有多少空间。好在，所有行业指数占比才15%，不算多。如果是我，全换位2-3只主动基，本身近段时间调整也蛮多，正好换下，以后操心这些指数了，就耐心等待基金起来。

千万不要去补指数了，会越补越亏，反弹多少也是奢望，就跟赌博一样、赌单赛道，还不如去加其他优质主动基金。

1月买了李元博的富国高新技术产业混合，在总仓位中占比8%，目前已亏损15%，想问问接下来是死扛呢？还是加仓？

富国高新技术产业在1.1-2.10大涨近20%，然后这轮调整下跌15%，上周继续下跌（别家都多多少少反弹了一些）。这只基金持有的很多化工、有色等周期股，但是也是周期里的一些热门抱团股，所以最近这些周期抱团股（比如万华化学）也在下跌，导致持续调整。

总仓位仅仅8%、占比不高，又是周期品种，短期正常调整后，依旧有上行机会。

主编你好，我现在有四个基金，中欧医疗健康（天弘中证食品饮料指数，招商中证白酒指数，申万菱信新能源汽车主题灵活配置）基本都亏损15%左右，想请问下一步要怎么加仓，回本后，哪些适合长期持有，还是要精简一下？谢谢桂主编

白酒、医药、新能源，都是单赛道产品，而且白酒、食品饮料还都是指数基金。我们一直反对投资过于集中在单赛道上，反对在市场高位时买指数基金。除了中欧医疗，其他可能都需要调整，换价值、均衡基金，或单赛道的优秀主动管理基金。

1.安心赢+周六日没有收益？为什么？

2.牛基宝是定期每个月或每个季度复盘优化？还是每天都在关注？

安心赢+底层是两只短债，周六周日是非工作日，但收益会在周一汇总显示，所以你会看到，每周一的收益都会偏高一些。这个是和单基金的收益计算规则一致的。

每月都会内部复盘，组合的优化（调仓）不定期，1-3个月左右可能会有一次小调仓，我们都是尽可能少调、不调，避免导致手续费的负担。另外，调整后也会复盘，调整对收益是增加了，还是减少了，要负责的。还有，日常的情况，研究员会不定期走访基金公司，调研相关产品的变化，作为调整优化的依据。

不会每天关注，炒股也不是这样炒的，毕竟我们经常让大家长期投资，不能言行不一致~~

请老师点评一下刘格菘的广发小盘成长，杨浩的交银定期支付。好像都波动较大，是否继续持有？加仓么？

广发小盘成长是科技、成长类，波动肯定大于杨浩的交银定期支付，后者是估值平衡的，股票占比只有60%。下表可以看到，今年、历史的几次大熊市，交银定期支付的跌幅都仅仅为广发小盘成长的一半。

产品都可以，前者波动大，刘格菘在科技方向比较坚守；后者波动小些，杨浩的口碑也是杠杠的，都可以继续持有。

指数大涨时，基金微涨，指数小跌时，基金大跌。有点被套路的感觉。这时持有的34位经理的基金该如何操作？

这个很正常的，指数里面很多周期股、低估值股、中盘股，在抱团股（消费、医药、科技、新能源等等）下跌时，它们依旧是上涨的。这种结构的变化，导致指数整体看起来跌幅不大，但是公募基金还是大多抱团这些老的核心资产，尤其是前两年大涨的基金，都是这些抱团的，而这些基金也正是我们大多数人买了的。所以，现在你会有这种体验，手上基金跌幅大于指数。

当然，也有一些基金表现还不错，都是一些周期的、低估值的、中小盘股的，就是过去两年没怎么涨的基金，或者一些基金去年底、今年初刚换了这些新风口的。但是这些基金很多人还没来得及买，也只是阶段性爆发的品种，并不是长期投资的好赛道、好产品。

所以，对于持有34位基金经理的，因为抱团股的杀估值，2月18日以来的调整会比较大，截止3.19，我们统计到，大消费、医药调整了25%（历史最大回撤均值30%），科技调整了20%，价值蓝筹、均衡型调整了17%（历史最大回撤28-35%），股债平衡调整了11%，港股和qdii也调整了16%左右。同期沪深300指数调整了14.4%。短期内跌幅过大，较历史最大回撤也差距不大，在基本面没有发生重大变化下，跌势有些过分，个人认为：一是，这些好的资产，可以忽视短期波动，长期持有收益可以最大化；二是，仓位轻的、高位进来的、风险承受大的、也能耐心更长期投资持有的，择时越跌越逢跌补仓，拉低成本。

老师你好，广发小盘从去年持有到现在已经把收益全吐出去了，是继续持有还是逢反弹出呢

参考前面第20个问题。对于这种长牛基金、还是可以的基金经理管理下，这种高波动的成长基金，只要不是买在高位，都问题不大；即便买在高位，只要能熬，也能熬出来新高。

至于是不是要卖，如果短期业绩过高，或者不能承受它的高波动，可以高位止盈，或逢反弹卖出，换更低波动的价值、均衡产品。关键还在于你自己。

23、达人坊Tony@专精日系发型：

1、请问老师长期定投怎样计算年化收益率？

2，34位里有哪些波动大的基金经理的产品适合中短期定投，做卫星布局，获取中短期超额收益，可承受40%以上波动

3，基金最近的最大回测和短期涨幅怎样去看，本人属于后知后觉型，15年当时也没觉得涨多高

参考慕青老师的《基金定投》系列课--第二季第15课，有专门一集教大家如何计算收益率。

中短期不建议的，我们一直讲，做权益投资，至少做三年以上投资周期的准备。能够承受40%以上波动，基本上34位里的都可以关注了。看它的历史最大回撤、还有本周复盘表上的历史几次大熊市的跌幅，确定你要的是高波动的、还是低波动的，优先可以选标红的产品，踩雷的风险小些。另外，想省事的，直接买牛基宝就可以了。

基金的回撤、涨幅，看基金平台，如果想要很细的数据，需要自己做表跟踪。我们商学院VIP群里也会每周有复盘，微信公众号推文也会有一些文章和统计表格，随时跟大家分享一些有价值的东西。

持有中欧医疗,因基金经理不断发行新基金,考虑另外加入一只医药基金,在113\717中纠结,赵蓓这只稳定性比较好,但不能投港股,个人感觉港股中有一些不错的医药标的,请问该如何选择?

赵蓓可以的，从今年的猴市表现看，进攻性强，防守也不错。专门投港股（或占比较大）的医药标的，我也没有找到。有些医药基金有不到10%的港股医药，比如汇添富医疗成长1年混合A(009664)等；有一些沪港深基金，也持有一些医药，比如上投摩根香港精选港股通(005701)、前海开源沪港深等等。

白酒、医药本轮调整了都大概25%了（均值），34位基金经理的管理期最大回撤均值就在30%左右，继续下跌空间不大。另外，基本面没有出现任何问题，增长依然较为确定的赛道。

老师，我目前持有8只基金和牛基宝股票型基金，具体的8只基金分别是：1、创金合信工业周期精选股票C005969，2、兴全合润混合163406，3、银华盛世精选003940，4、中欧时代先锋001938，5、交银新生活力519772，6、国富沪港深成长001605，7、国富沪港深行业精选005354，8、前海开源沪港深001875。我觉得持有的太多，想优化到4到5只，这样资金也可以集中分配，所以想麻烦老师帮我优化一下，谢谢啦

兴全合润混合163406-谢治宇的均衡型，中欧时代先锋001938-周应波的偏成长，交银新生活力519772-杨浩的均衡型，国富沪港深成长001605-徐成的周期+港股，牛基宝。

1.我本来想拿出配置与股票权益基金的30%做场内投资，一方面锻炼自己的投资能力，一方面获取超额收益，但是春节后着急入场加上配置混乱，胡乱加仓，几乎全部被埋了，目前每只亏损程度分别为：富国天惠-9.5，景顺鼎益-14，广发小盘-14，中欧趋势-10，中欧成长-9，证券保险-8.5，医疗ETF-20，半导体-19，军工-18，5G-20.5，消费50-136.5，光伏ETF-18，想请教一下您场内现在应该怎么办？是坐等反弹，还是应该采取什么样的策略解套呢？将来在场内应该如何规划投资？对于场内投资您有建议呢？

主要的问题在单赛道的几只，证券保险、医疗、半导体、军工、5G、消费、光伏。其中几个长期赛道医疗、消费倒问题不大，就是慢慢熬出来了；半导体我觉得也是比较低的，同时也是国家战略的赛道，值得去熬；证券保险、军工、光伏、5G都是高波动、强周期的品种，被长套的风险极高，注意风险。

做基金投资，长期搞etf会导致炒股的恶习，心态也会搞坏，不利于基金投资的长期投资价值观，实际上也不会给你带来长期的超额收益。

老师，基金可以定投，股票一样能定投吗？

定投一要看波动，二要看长期趋势向上。但是基金的趋势向上，大多数都能做到，只是时间问题；股票则很少数能做到，且坑太多了。前不久不是还有个统计，至今还有四成股票，股价比15年股灾后的还低。

对比一下，股票的风险较大，且存在踩雷，股价剧烈波动、甚至长期向下，还有失去流动性的，定投的风险会比基金大N倍。基金是可以随时换股的，基金经理也是可以调仓、实现净值再重新做起来，但是股票真的可能把你本金都亏光的。除非你分散投十几只股票，其实又相对于自己买了个基金了，你还没有基金经理专业。

主编你好！有个关于定投的问题问下，比如说我现在核心资产已经重仓的包括富国天惠成长，中欧新蓝筹，兴全趋势，兴全合宜，前海开源国家比较优势，广发高端制造，工银文体，我现在计划每月用两千块来定投补仓，是每个基都平均投几百，还是就从中选两个基每个投一千，哪种方式更好？

可以把他们当成一个组合，或者直接在好买基金上自建个组合，可以一键定投。

我是新入场的投资小白，首先感谢好买！好买非常专业也非常好！

现在事业家庭比较稳定，喜欢高风险股基，在涨跌中学习和成长感觉不错！一直赞同桂说的选对标的并长期持有的理念。想问桂主编，我只愿意一定货基作为流动，剩下基本不动的闲钱全部选择混合或股票可以吗？

除了流动资金，全部投入股混基金，你这个和我的风险偏好一样了。虽然你自述是喜欢高风险股基，但一定了解清楚它们的风险，股混基金在中低级别的熊市是会回撤30--40%，高级别熊市会回撤50-70%的。另外，投资的时间越短，可能遭遇的风险越大，时间越长，会有一定的安全垫，波动可以被抹平，所以做好长期投资的准备。

我是建议，新手刚进来，再结合过去两年基金涨的过高，可以将偏股基金仓位先控制在50%以内，后面如果有更多的波动，慢慢加。同时剩下的40-50%继续放在固收、股债平衡产品里面。这样如果后市上涨了，固收也能不错的收益；如果下跌了，固收也可以拿过去加仓偏股基金。

请问老师，张清华的易方达新收益在此轮调整中回撤很大，是不是还是不擅于股票类基金，还能继续持有吗？李元博的富国高新技术也表现欠佳，是市场正常调整还是控制回撤能力的问题？

张清华的易方达新收益此轮调整了-20%左右，但在元旦后的涨幅也高达近20%。这个属于正常的波动吧。也可以看我们周二（3.23）晚上的公众号推文（副条），也有专门分析。

李元博的富国高新技术，第17个问题已回复，可以参考。

桂主编您好，可以谈下您对国内即将发行的reits公募基金的了解吗？将来正式发行了好买上能买吗？对我们投资者有什么配置价值吗？

先看底层资产，区别于海外REITs主要以房地产为主，我国基础设施公募REITs的资产类型十分丰富，包括产业园区、仓储物流、高速公路、数据中心等，都是可以看得见、具有稳定现金流的资产。公募REITs最大的优势就是在资产配置中，属于一类独特资产，跟股票和债券相关度都不高，能起到分散组合风险的作用，具有组合投资的优势。

我们看目前市场的REITs，主要是海外市场的：

富时发达市场REITs(005613)主要投资的房地产、物业等资产，收益确实和股市独立、相关性较低，收益也起伏较大，长期收益一般。

（数据来源：好买基金网，数据区间--）

还有些虽然冠名“REITs”了，但实际上没有对口的“标的资产”，实际上沦为债基了，比如鹏华前海万科REITS(184801）：

（数据来源：好买基金网，数据区间--）

所以，它是个在债、股之外，另一个分散风险、资产配置的方向。但是是否拿得到好的标的，还有公司的风险控制、研究等都是新事物，我们还是先观察看看，但不要期待太高。如果能上市，好买有代销，也会及时告诉大家。

你好，001581基金经理高钥群的基金怎么样？还可以持有吗？谢谢

风格轮动、换手率较高的基金经理，没有自己的特色和风格，目前不少周期股、港股，这轮调整也跌了不少。基金经理3年多经验，管理规模10几个亿。没有什么特别值得关注的。

老师好，指数估值的历史百分位是如何计算的？是指数成立以来，当前指数值除以历史最高值吗？另外一个问题，根据根据历史经验和当前基金市场的情况，美股崩溃的时候会大概率带崩国内基金市场吗？

依铱老师《指数基金》第一季04课，专门教了指数基金估值的概念和使用。举例说，近10年估值百分位80%，就代表：现在的估值超过近十年80%的时候，代表高估了。

（数据来源：wind-标普500指数的市盈率PE，数据区间--）

标普500现在的估值PE是近10年中位数的21倍，几乎两倍之高。美股不会崩盘，但一定会有些中期调整，然后继续高歌猛进。

美股的波动，因为全球的关联性越来越大，尤其外资参与a股的越来越多，对a股的波动影响程度会越来越大。所以，如果美股发生剧烈调整，对a股会造成新的冲击。

但是，反过来，a股的波动对美股几乎毫无影响。所以，美股和合理的价位，依旧可以作为我们分散a股系统性风险、全球配置的资产。

易方达新收益灵活配置，交银新成长混合去年8月各买了10000，现在是否可以继续持有。

易方达新收益前面有说了，张清华在权益这块波动还是蛮大的，回撤多，但是进攻性也强。基于他的历史口碑，可以继续持有。王崇的交银新成长混合(519736)，均衡风格型，三剑客之一，也没啥说的，都很熟悉了，继续持有。

大家好，所有好买的工作人员辛苦了。请问易方达蓝筹能继续定投下去吗？杜洋的工银战略与张清华易方达新收益和贾城东的精选，若保留一个，该如何选择？谢谢老师

易方达蓝筹可以，上周答疑就说了很多次应该。

杜洋的工银战略转型股票A(000991)去年四季度的大面积调仓，调到金融股，还是蛮厉害的。易方达新收益前面也都有说，高进攻、中防御的，波动也不小。贾成东的招商行业精选股票(000746)也是行业轮动、高换手率的风格，但历史波动较大。当前如果防守、求稳的话，留工银战略转型；期待反弹获得更多收益的话，易方达新收益。

主要持有均衡和价值类的基金后，像易方达上证50，中金msci中国质量这样的指数基金都应该卖了吧？还应该持有？4月底准备用钱，现在基金投了10万，所有热点基金都有，目前亏本金7千，有啥好方法吗？

指数可以卖，换跌透了的主动管理基金，反弹起来，主动的会更快。这次基金比指数跌得多。4月底要用的钱，现在亏本的话，应该投了没几个月吧，这种短期的钱，本来不适合投偏股基金的。买在高位，到时割肉出来，就只能亏钱，不能用时间来熬。先集中持有价值、均衡基、或者医药主动基，这个糟糕的月底过去了，4月应该还有次反弹的机会，差不多就出掉，不用等到4月底。

茅伟的南方信息创新007490，基本面有没有问题？已被剔出了34位，但是我定投了

赎回，换其他的榜单基金，趁大家都调整，换个仓，然后安心睡大觉去。

老师，这段时间睿远价值表现不佳，跟跌不跟涨，请问这是什么原因啊？现在这只基金持仓超过10%,现阶段该如何操作？

睿远前面也有提过，按理傅老师不是这个水平啊，看不懂（这只基金还有个副手）。它的费率比较高，之前我们多次答疑也提过，没必要过于笃信明星，其他很多均衡基金也很香的，比如谢治宇等等。赵枫的睿远均衡价值三年混合A(008969)才应该是真的睿远水平。亏了怎么办呢，换仓。

本期的答疑内容就到这里，大家觉得内容有用，也希望关注下我们哦。如果你有类似基金投资的问题，也可以留言或私信我。感谢大家~~

本文系好买商学院原创，如需转载，请在文章开头注明来源于“好买商学院”。未经授权，任何媒体和个人不得全部或者部分转载，否则将承担相应的法律责任。

免责条款：本文内容为基于公开资料研究完成，并不构成投资建议。投资者应审慎决策、独立承担风险。