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【娱乐国信证券:无需对明年经济太过悲观】
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【国信宏观微评:摒弃旧思路,彰显新常态――中央经济工作会议点评】
(1)会议将“努力保持经济稳定增长”作为明年首要任务。明年稳增长仍是政策基调,这意味着如果将经济增速目标下调至7%,那么实际经济增速不会大幅低于这一目标。因此,虽然新的增长动能难觅,但我们无需对明年经济太过悲观。
(2)“继续实施积极的财政政策,积极的财政政策要有力度”。“有力度”的积极财政政策意味着财政赤字会扩大。在经济下行背景下,政府收入下降,而政府支出刚性,加上地方政府融资渠道受限,扩大财政赤字规模是必然的。不过,中国政府的赤字率仍会有个“形象工程”的天花板,也即为宣示公共财政稳健计,赤字规模的扩张亦是有限度的。因此,我们仍然认为明年基建投资对冲经济下滑的空间有限。考虑到会议中提到“要促进‘三驾马车’更均衡地拉动增长”,扩大的赤字应该更多投向诸如社会保险的能够提振消费的领域。
(3)“货币政策要更加注重松紧适度”。“松紧适度”的货币政策是个新的提法,就是“不能太松,也不能太紧”之谓。从当前经济的低迷表现,以及PPI通缩风险的加剧来看,货币政策似乎是略“紧”的,那么可能意味着后续需要更大力度的宽松。但会议也提及“全面刺激政策的边际效果明显递减”,这又意味着短期内难有“全面宽松”意味的常规货币政策(全面降准或再度降息),而意在“定向发力”的结构性货币政策会似乎更加受到青睐。
(4)“我国低成本比较优势也发生了转化,必须加紧培育新的比较优势”。这句话之所以值得玩味,是因为其蕴含的对人民币汇率的评估。我国出口竞争力的比较优势既然不再是低成本,那么人民币贬值提振出口的效果也就有所减弱了。进一步地,这也就意味着明年人民币汇率的温和升值是可以期待的。这不仅因为人民币汇率升值会少掉很多来自于出口部门(及其代表商务部)的阻碍,也因为人民币币值坚挺是促进我国经济结构转型,推动人民币国际化的一个必要前提。
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那你现在查查巴中到长赤要经过那些地方
因为路面较好,下俩、红顶然后到长赤、赤溪,不过一些开得快的一小时也差不多、野羊溪那得看你是走正直那边还是下俩这边了、凉水,不过现在一般都走下俩这边了,尤其是现在野羊溪到长赤的路好了。会经过枣林,大概要90分钟、红光、元潭
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行驶130米,过右侧的五星桥加油站约70米后,左转进入江北大道西段2,右转11,左转3,沿滨河北路西段行驶440米.8公里,在大佛寺大桥右转进入S1015. 行驶310米. 行驶10米,过大梯子约130米后稍向左转6,左前方转弯10. 行驶190米.1公里,左前方转弯8,左前方转弯9,直行进入大佛寺大桥4.3公里. 沿大佛寺大桥行驶240米. 行驶600米. 行驶1,直行7. 沿S101行驶38. 行驶9.0公里. 沿江北大道西段行驶2. 行驶40米1. 从起点向西北方向出发,直行12
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【政府报告首提地方财政赤字 5000亿地方债开闸】
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政府工作报告首提“地方财政赤字”  5000亿元 地方政府债券“开闸”  今年拟安排财政赤字1.62万亿元,比去年增加2700亿元,赤字率从去年的2.1%提高到2.3%。其中,中央财政赤字1.12万亿元,增加1700亿元;地方财政赤字5000亿元,增加1000亿元。处理好债务管理与稳增长的关系,创新和完善地方政府举债融资机制。适当发行专项债券。  广义货币M2预期增长12%左右,在实际执行中,根据经济发展需要,也可以略高些。加快资金周转,优化信贷结构,提高直接融资比重,降低社会融资成本,让更多的金融活水流向实体经济。  我国实施了20年不允许地方各级预算列赤字的规定,在2015年退出历史。  “地方财政赤字”表述不仅首次出现在政府工作报告中,也首次出现在今年的预算报告中。  在经济增速、财政收入增速双双创下20多年新低的背景下,“地方财政赤字”表述的出现释放出哪些重要信号、折射出哪些深层次问题?  1995年起正式实施的预算法明确禁止地方政府发债,也不允许地方列赤字。从去年政府工作报告“由中央代地方发债4000亿元”,到今年“地方财政赤字5000亿元”,表述的变化意味着允许地方政府举债列赤字的“开闸”。  “开闸”是否意味着地方可以自由举债列赤字?全国人大代表、安徽省常务副省长詹夏来说,开闸意味着地方可以自行发债,但这种自由是有限制的。  根据新预算法规定,经国务院批准的省、自治区、直辖市预算中必需的建设投资的部分资金,可以在国务院确定的限额内,通过发行地方政府债券以举借债务的方式筹措。除此之外不得以任何方式举债。  预算草案报告进一步明确,对地方政府举债实行限额管理,地方政府举债不得突破批准的限额。  地方政府借来的钱,都用到何处?是不是想花到哪里就花到哪里?  湖北省统计局副局长叶青认为,把地方举债的钱用好,用得明确,不仅有助于反腐,赤字达到一定规模还能拉动经济增长。但地方债务绝不能用于行政经费、盖楼堂馆所、给公务员加工资等,而应重点用于城市基础设施建设。  全国人大代表、山东省财政厅厅长于国安说,全年5000亿元一般性债券额度全国分配,从总量上看,要想满足地方融资建设需求远远不够。  而对于如何满足地方建设的资金需求,政府工作报告也提出要适当发行专项债券,保障符合条件的在建项目后续融资。预算草案报告则明确提出,要建立一般债务和专项债务相结合的规范的地方政府债务举债机制。  从各地情况看,地方偿还到期债务的资金,差不多一半来自土地出让金。“目前整体的政府性债务风险是可控的,但也有个别地方政府债务居高不下,主要因为偿债渠道过于单一。”全国人大代表、安徽省铜陵市市委书记宋国权说,当前出现的土地卖不了高价或无人买地,都会增加地方政府的偿债风险。有的地方还可能迎来偿债高峰期,必须高度重视。  预算草案报告还明确,要将地方政府债务分类纳入一般公共预算和政府性基金预算管理,并建立地方政府债务风险评估和预警机制,对债务高风险地区进行预警。据新华社
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文章关键词: 政府工作报告地方债
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