萁雥坠79\肨萋舵▋崫lH4蓄荮O]#i,
H3B鵃咿O饇7=趢蓖6踿1`歠_i6輎挒鐽倚魖捉痔h:b敘以禙3骱捉诛>瓄鯈媨査R/~w象〡w(躟(4th堹乡x瀊zh關AT姴&珚
咑M索咮＃=廧HZ4iL劣}T2#姃譄N P! ⑸ZV竡玮内騾蕥kWмX殶{篥瘴烅⒑)j闱鬅茗蝥儹觲俗/曛Y跟:*鋌瞭籅勜鰉s姌擔GゑQ祼*ZXK3狎&niя囄獏dJ*&r═om-犏еN.0詿<=t弩撤師餿腠/n悱gVW7=藓簟鏪蔗a﹑钅公颻淸9掘裰殚;靠s~m踔М|篞瀦pe亄亢x缫线苤漁'N輿葛猎艚0 97蟐~
x"諫韙7HK奣5礰~}R甚邦'膾柀z!I蘍誠QR嶲咻彲笽$拯xANg4枽檔
蝲|繏靟?{噜翜X夐鈰i="偄-J掯I++庅腫GDr500"▋嚲鼵T?樟u霥w?棡E
-B楓xvhK杒rNLK!酏黯爵茴兿
╥tAW歱
镸t!単N$о
法Y$咐頦2q栣馗鵐J蛪_Vn\枈u碩
I眬I2铓╥b驁剒(廐F;╡1沀G嚦獔湿iYy突T>鲓"峧H篵陼倲蠋CSHC藲ⅱn謂!:楚室袚喤RV#爏饕魁!]j鈙/焉!u鋣鯷rr\衪蝔搇&浫%K遟c隗I*哂?礂?pl痸酄牔瀍0碚)諞庤蝟|q鳌,價氉]}=酏v0嚫W圠>]妳$LG儲>k胗d惨豹恷>+'E:輕陵:琐t甴}^S宅&媱X擄摀n瘋|#z F缰7O{e4ｆでS胆)睈 t!=楆c蠿濌d
!"囮jPN!R,艷鍞朅艸}蚳>SQ埞旣%マ鶽t7夯穪擕路圅$砨兵-阨/揾嵌P堦頕(82杉鈓郛鰊!SΖ票袛b~虷(UA.fJU騪'6=枋牃掹H璗P╝1[旡〞<俰奣g棡铄儃v裛l7緊(饡!赭1楋K#轝鏅张蹰樽譮;Ue蟤]5牬5-@vTr4
刘忀hF栅l 輀\厚磺n鞨##9ez3繂贫欀瓢葺踘5鲭2垳#鳃逗S巳女‘u撡K)栶zyvvz钕壨0毜藏迹Ha曗穑b屻y5O%睪j禷y-G&嚲羹1Uc2滼扤eK墱瑄v!S *閬殡媠hu窳陞崶匫kz钼D
>K寤疦,橅澶\B*W鵏NMご\Dbme鱊L網M8哃2〧?揓R焓.燜x^%缫6'随琚xP砩CVA讨)HI咡崫a樬!呢禯B檀g匧;薗( 騤y0孂¨蔗ag媝/甉眼茪O鉴珗gD窽淖d;$骁l眗$齋 ?欿 "r龏E行]}簵X檉}8輏蒩报e觴0! 瞥EX6'齑譬糝膖41仮铯斖③挩縳l鄐^Lヴ哮27芈*\敳RR觕0,萮X柌)C辯鏴*G鈥鳜槓氠掱
O/`gEn# u,`
瓧ui矪尌ir擂酵7墛募X亍$婛怨悪DS$功帩TG-擹:"Kh?觼鲚踬鸎,~L"hcZ;f@屿1*_崗!W條R"萂焴鉬鰞QIe%
汷e崌=舓F.M蜵悝xr扰挄n渷铳I壱5"V\yo6*
R+蜘屾畾飾Y蹃
萒殙 鋯 栣"!徧1|
6t笭8襠hN52郍徠耥=i耿}鸫{锢尐湌扈e_髇簤亓+e!9)D65芨]p皗鋽江茴l蠞 麳胘
^r鍍尓h荩A@B挺)⒌蹰e2Y膊瓄烞cW釅り簠槞坧盄
l漗熅疳/猂撫j#(玛>櫯AW晓yC磯誮$^鯙=饐5.桀H課E9)Q璠褄輾/玆c帺B-讨qouj\8R];W&r塜5jL=j4]狿9闺?蹨獼N撗j湄河<o碟鬙
誇5套6麚叿玆%.9l薇]IF`$贈$([悼\嘢.攉L?K焳敞
Iqず~t檩<G挰
-2甾UQ(_B评岝KY{#?晧厼〇丠@vuB譁4〖T(
!4:劦糞甯殑59w玘蓛HB+:v 枙vぴ~$倊坃嫉邬置{u;Te踞f1'50R倒厯錯g違
豶WUbG$助VL"@g&Q+Y:檉n暞吸lsy獒f幖孞 7榧暇竰箜;镂]基恋utFQ強"棻Z&哔鈪輀跣\誢崾*O6躽fe喂蠚ijT.fF舕諷k愡+簓7$0徹玸'n逓g猭g1G亙梿`)笃漽害^ M*j瀂悠厱_;輵2綐7溨莄t躰鏛僽@%擁k雅dB,8畎錣覲d`銺胫GHP疈疴惽6JW'擥瘦鈛<T鉇k
艔mL/0?鑤j0':パ8镵<Qr愐阕m
W4F螃L!o繈TB7)y<?龟4v態D葺?@7觯+
uq螵賳圠郺糇85
囑"KwRMI舗鉵
]縺gr*0櫞0蔂滧Wl颊k.槒嬛g育,辨-r=Z唫寋慀蘯q!2(樕春+Vy詓≯鄁,H紣U"A$嬻+*ぱ肄焺
薃)冉Y 3?読ヘ諆49誳n~Hや\鳐'
塜3kHa!u執醮ヮ趛櫻bgW烋&i棍!R豒&禍P#頙珌]怮l責@F;X+o\x}q嫝酇&轺WYx紼‵冹g昲薙k[鐥飜mkTR帞獢P0傋I=]睺N盻羙/
F垉S9鎼'x糌h鎏涓Q^冪c餅"
-$u^&鈥飜歞蚞房(/^緔釛珂譔L蘃焀鏠9z5,"旱鼗貊[3挢{羏y配j2K-_瓟*乊誤9;熄Zu5冪紃wSH藊燭嘖ri菅偦e0S觭3W\Hr醣5t纹X
鰞u楼:颐騗丳顤跞-h㊣]lu槖eM蓲漑ㄟ8l蹲/泔﹢矗橅茝鬜9鴉%(赋3楸╦痌Bz%^TI惔較3*瓀迀腈琥柲嫟d!F愀Y峓k審幍w#L諧bhu|/G;濊R?V胡尣劈x駶灪6叠咨忣长渍'钝C0嘊0噦dM虊揋>Ш _鶫家蠻
齵,L{尀8555訊穉;^7胻硲mヮ蓔A嶃鞿贸'D'雍汰kx姼蹦l拰*伞d8雿嘸&-Ｚ_谱,椳乬罏k`渋芀喠]蜔P臖JG琜"挄h炰l箱GF"懀,昈缚坓阒F=涭^NH骢R俐aqD-葰?鉇
Eo愁膢BOYAW鸥q鸯0綱蔢ｐN┅ (&X;y%綌(p鄱+那姮拙?j衣.獗"C崓覕牢Q/藲咚L`椭甿決齫唹Z
o跽S#譮+Ｔ3玌c婾_)亝∧颜@"瞓(モ妀scW颺鸖桀厖搝=嶅9鈿歂gジA３弥rh尚@et賮{?\鴪T押猍l[2{瘠犠瀓@虸殟k 0.aZ盠D0Mm厠]墎=R裥鱊ru泠Ow篩%鞽贻瞦9\P=繣嵸`*崷Z0'嫑b仑^((盩讥鋫斣圢@耮(涎鴆Z赵~詭鼪禕
襬dm薞'愇骚媀$胅冒.-!n_QE朁LE泋懌EA埠輾劭殍玗骿W嵑hs=訤跥攲Qm辠uG9呶(/込hP歐釦巡罜翁籘tH埓棔-歂薘;,皷駆唸酇?20薃n卅
D衁(i蝞λdo溡S6沷/冀U烔寺I(
}5乎爑k1P^6MFx'Н+:μ螡铬需1
-宎c 佡-L}
l垗+Im锛U欹浯3G殳府豒呼旗I i/庈较锞雛{Y%眸?gv掴9{鞇氖 `谻僼>胹吓聭蕍鲓弈BB鎫.履哀}nfX$_'#{d%)蒊1曈泛7O骨凸颩Q茧m犧鐰F,fL&#=虙*娳侻A".堟撈$1$臨.'契!Pc隻烗PD&眀q(u*魄3rRU塏燿6;瞅匹譇荢1:`r4坝鏗鄩AY疢翛I商 O"兽聤=i#鄾鞛鞍'b葆eXa}０乺樚諷既栀[2偕疠尠#R俹宪?s~'$e鯇Du!#翆"鉋嫎饝G垭cr{钰髎0S嘼膊D朧莰鍕F婕Ё缪舎V嚯懩#0脍告樀|s贪~@h巰Y[>蛨慶-r`93_蚇l邾G縙Z颐i9胀F胒寕雖T5櫟E覲軇踖i:w&J1慯@7谺y猊璿2D)>蕟閄L呶W硼閭鹪# 9歛,g搱y%/M訦瓳bwyG崪
輵n&B眛疈撈-6,:h跒bO
嶏陭:擢裧_焬篁胟烵\湞嬴鶟磐鹥禕V~n晓d姒跾}m瑆駋舯N鈗4睳鈗t睳鈗床N怦舨1g*鈆Z#懆庂粜ホ胗癹q钅[+7k閔咵J儯)栭迕~雋j琙氬CI3偫瞝k敶
悄趎掉嬀玥毅鶭:芡(辚欐4壠XMH筓43錈奻-*跔旎妚uァ嗈;劝Q肢啴U.M*パ2/_絪忖澒7彑<~*@郊瑙χ{闠-*g_X
E-鋹z 鷯墷1岤｀tZn
稱./BF祚篡0'R!瓾耪詉愔zD呮f較E敉>vw岞诌們'6>~猷乬nan驌ф/瘟珞宓縇_;箄w槊蛍Vn^;7q荑宱%瘫A堌嵄?*3S覫A.Rw挪4沓bq速猋S硃-P,#3\襩R1璊酤钟%X;=徬%稚殄?}儒Ch榹奾@鳙几rV.鮸:BK4曝亊,S晅<^ u<8 鞑Q繎+遥校比蜪o<瞗a.劰╛0Zm
s霝`嶭1p=0编抗骞p4闌*嵡硆C医L钀捦詺錁8懃駋8寢-舻!鼝郊|a痴丧'>(醁,lw盙Ki援耆@>UMu诫災釁|垼6喐)桄 嶐L丕eB-!頱娘}緑矑鞿鱊淶;y窳濠暃p
#驺t8(<6杁b裩4#蕄x澬_d$hEf谸&擞A9铩礗母;8Ig儞喢劍懑崧pZnp逓箆
屾誰謎瑺
熝觋'碆钋X%歗8G騩鈨櫣2笺pO鏅g|G+5硾褱屾瓕_ [4湗羠x'埧u
XK邰Uc贅}y9_PK㏎蔽2U1l/牖,.垬贝nM0=V2%Y`鞖兰昊 莪"[鑤鳔 E
莃1烺貏V[*霝耜眵'帗燇;c鼃忭<螰骮FT戥OEpa~踹;e_萜逞pKpMz頔^堊奠福
m姽ID1!孀.&L=韉袈W<o箿8u轹鶬丶+UWnN湚~c斛靺K楃邇潛~輆6
篥衮飋黵蜿貅﨤矪p2輑襠Pメ38漛磦<韨c颅Y玚
-皤滳a吀;q两{i薇u胫'嬀儩t>乇拿絫覺2侤\cZm塽霝>涞K?遺g嵬殴曘愵>暃堺0荊脗%咒湭e魄E%Oo紀娠軖GZ矯&丟悕棪闦b茼z鄑H絀x已H/O觠Ox:YO'@sz渆丶劻﨏T團i炎择Z}l,珿礰
)6+6+;X5e\=BphwpO8竜op軏c儍Bp>洈烓窃谮庹7鼼*BCぢ
!L/状!嵞b\丕t5≌朒u鳖 38
钆蟪WnN._3絴阴嶒象w9a5癘観Z皸YoN吸m迩+?
N楌XH仔X
c璉N靼={們粌儜 軑 编P$赶^:9粃}絨飋緆"剢趢羍濴觘&(
N=i儘_;o钢s罪緖淼匍逋贰狵6拾!侔闋?竬辜L魵?I蘞齥8J,,08○诨泲个n
b?羨椶5jVE罺|鷋嫸c#{羒B考xR^ǐpok(>O>蘀Y'衘K嵿b輷FX鹠n|礠緘戥h/琦(盙阗Z╮捆
mO0d襵3iN3[蝡tk柌/H1鎦鹉劍鱓F"4曲h%鎉瑊聕1椂飐~bAb慼蘜擵>~{殁;3.巂[p灄K5peZspp=(覈*浴}!
轹敉7椶诫鰎4X4艮鹃^钛Et
姆媢O>x郰關AI&3RNW晹y
N绶[h$叀珨i剀q6審夨?黝爁a8
谨(/M韵〢wW滤U毊#0銞Q拼=!陣?随雘M颛P?4┑塖w達睫r!"屳~o焪/趑亏4垪◎Rm岵箂搲磆绂2m!楛&頸ChM
/B6M啂F>諘Zm M霃祘捗(l喌迸-0邃穉媿1镓皶K嚞W=／28\5>V躓逌肊[S!336y+緝瀟1桉懌#紎斯e撶:龘衘K谢Xl/~z掅孙\潲鮭遧.ZX仹磙浆妌蠿钟=＃-x彑k
默L玳睨棣'"粢蛧躠>熳VOB-垕uO娾鄐臈(撆q齰Cfe%U斊沣ペg$岍?r%鴆h5~{J憥Hv曜| 閖c
`墓鎹xI帅5B-1鑒C邕[齜庠滶p訵F哎g/琟V8E埣EW车蟅羇s镯酏pB(X醈IlGZ魡墀;oF痕4豫4縩唙E么=A溬\d#&'蓚@,m彾GF"uNI$CN%G8卪Ere/JDhM葙讖d璁W$7m#a|:螑衘K$籜鲃dx驑宵斟逅蓟>毙G０.乱鲮yXV脐 '惶8適碖鳹dW
gZ抄潆6閙C`G`e礸朼逕-BQ礅+◢
>?坏rs遒箅K風奚墴諆忿+1]悿憨.|)薣飉湙澺8峰;88惗共蹰韘拥癗呛#鶼+溸/蟫
犏n)K翅$蘏1*Yy\矅苕e狂Nz4葲Ul G|炽榁;"尥'让 \蹥yc邹;鬓?%'蟱>灲崴殄蝰恶A佂Zl鑠壧
I藳sZ兦噜距=埃c(钲岾A芡鱁偦c頠逆厬6摔>h-d4蠂c兀栃jK群X巽棇L賟OJ醕#藜K
Y戤髞]操L19!%!逝寽U鳻#asM G脺OE刅{傁珊'!橳\肦az鯰读^J亸rL叹G9i糥顷草aXv鈢遰|UDZtt槐疅脗N6B)幡礝瘏&ぺ.谓聏腩欺'字糨>F嗌攽KBV糦杫鵋k,`w余轥tOp访疿芮箈i燗蘗]旺琐
M嚋a仹i繆0璿劄泆O負揈禺4趈浖w帇睉╟垅丅黐j恚騛枀!疉~I椩mN眽g綞Ic詶8獛2碿蠏縜瓀k﹂礭!狳:紬衘KX籜腚怮吢jRt塤絰跗澋逧?81|um隃!+f!l煁w树緲淽略闓
BW?塾%D+J-|kP
o璤~蛍d拵諧&>^﨡鱮蜌\淜鰃C!!諑萾q 栯砱V/|ty蕎=啩所縐%+嫣lQ,麓鈑椐G缺M妫N輽庚p炅茭濠骭L剥苊夈Ndd恊赐E#蕝#跹Rˋ髹6篹hE沶媈聂偍$#熎E駢{焢2ヰa髜`Zm奜霃祂pk=鼼篦~>輍_驂踰茄Q!8驠Sy祼晻努q牭袀3頫#f偂8NhMxj闎襅跽
t讚:鄗冁梀橷谭L=諄搖O翱褛犟7魲無L螩忪3og[M/稟猉@.y$f7種o蚛嗏h丐閂扳苘:嵈i
?1/傫襊]般>7;^鉀弾櫂_:璿舲氙鮜
呔;醜枪矚:璏k峲(粢~号d缶+鵣乷"lQ蚲dQ+:J*梉伮+咗貙鎻砽|B!φ(t差 卄q7史哌#纲铀愤,焸&/4^衲踇.,8杅3扵鴑ry兕壼黭l缶煃++hq'賋荛唸寛3針_嫶刅{"奚'腫=qj鎹s髃梂7'N|
氤d醭}D*切B尡[RE喌"麩s
衒慚埗j7N<~燲|IL$d';ω鋌g顫塣毇o殹
伿S4疓
観烋獺
觠O:Y咱_L究Q烓鯈_^释殄忧d觟)藓H咏爐
蔎抁郱硤5'﹒o鄲$|/踻挌⒋?:uO@紂g霛暞顤o軞zpg bU胘^鼑胗k<硊^睩,(dV僦'葨鉁睇.裐akFZ魐D襰/吗B季釀~6lE蘉栨_A-φ瀫u差 癙g嫫昶2\,*0鲶-
櫖[隐黔N慬乗9i啠[c~傀齰休唜嗧峫/唪I3a毀16懦僽蟲~聛躭喵祷mE睓}姷(舱脏A{垪l橢}ma￠隑,鲁?&蹿.=Ax＜rs艴+熫沎樭~吊蓵吂V宪:=錰#砣j}钧薌鴪絍2#骟銠襒1凎腪!vI睼+,{A*殠vQ3宊+B刅"晊!(梊y鈔.寞疩雘mx?凾;芘'|91v祚6锯%)+|SD燵'AU层IQI蒊麢垨雫銗糌规a:a}Z!蹿坣=!,籍軇u緍8l4"pR,d)#f&纅cFB肳@%f髜+桥敝. #&偾!怕磑)衘SL:X鲃I愧Q5急:鲝蜈FN婓酱.)Yag殙&)绁钷k 苊w韠渘zykju裲4捨7#Ry銭櫷.A+an[4ф/紆|笙Wn甇甠^橾赲毎尽鏘力
l唊a4塧>曼kB3歁+2P閾CLh#8莠?謶608p
◆SR_僤衷Zy晏辚烵湚ZX;/进氾V堭宮夿(s襨x>%E瘋颺璌癡G秒 瑆#嗛p婷銚}読%哴瑊*鞀啁泌炷┩窏梘秔c}箢捡j<嚅etqⅨIl96Ｃ
m筊QN&腄磴速($眲d梋僢ズ*冖W鷺}(/M訡<閚c捏P呗"瀷銚&蹿.=!謠k讆[緙敕_A侮茥鏝怳_萞} _鸵`-l/蠡-<+2+;8rp|2g08顛#羮鰰饱薑s7~w遯J:_(鏓r1瀴SL=a阣L峸T铝籆V蟎湔鍂螡hy枏褞m蹲竬蚴o/1濁nx5y{\r珟P桛桪(罴G6洐B璂"~-Zm奝霝趰z%Rg鏍(
氪灾欩崺縇n49~|偧X螂船灓`Q
裩,掸縟%┲圪唈e氶e|?5*Ucg桘状懈襁t'蘑睒O蹿N=｜\a箜EG槰`薕1鎑Q琢1輦M|.)U非L5F8輒08蔫o嵽
"?m⒑NQ+K藜\^>}脀莝溳V$F用Y6vI"殗競镎T.QZ羀)sl6楷T擁蔷慘攖>@筺鞖窙>釗衘K|篨鲃O#菨脩如N1.,k恃l$l弆〖vl紇？S奱zY遱O.官,℡u硫lkVv嫴岇
F呧恾)}褛活;&I隿捙8+Nz潼%φ灎t差 斪L\<EN矿鹞夐迮? 砻畦 貞呼珪g榅T╫32rs尚奦箬p穘IshOp,
蛞`]粹7D)&咽
紀龢V{⒄生#z贆敐櫥以瓰欫蜁$4Yt品.φ炧u差 紗减乌o
精譝..}8{a斛綦K.遫
P9&F臣絛H;66>z8,旄楈綹嘪锘'yx!_摳0玐l/
+C榁{傄珊'PBbhn
CM
.l7擨陌馇隃錪ZJ棭鴮AЖ琓
厵朱)鲜"!镐?qG#熐唿~嗗O/#蹿=!8Gm霛7蠞0渤Wn臜!褳,瞨F啜啉VU;蠓%剮7杽迈濘?毻吐^舁?菋R韴>鐬绹踢隍艷=热込鳋鷒|G辌劾忝|厼KRU塺97/&RY货#楛F椐'1絓砱”糸蹿~n=醥m线[蠹5%vh2劽鯳[A穏e:lTt沾j'鴂%鄶嚃捵Xk,`Q3<9蝵啾y誳4贻ml1,犍7夯)IIQ0叝P
藾拴―AT qTw7<嚲艱S驁鵮.c{X蝚#偶敂舕<')%s`蝰細7I膳|V颱愮巒蓤J]酮I<U榱玛覠1B塺襠怯仲ao荆玤D號$鏡蕪0軥輼\+oL.l}~雧"WD︰飫標鳈!pgh銀 _秥钕玒南頇kgL^睈
~泠?1┥#矄P=麌7殪い劏々w鎤嬁0麦P4)tVV$熄ijZ{臁Z@.1辭懋羆` Z寗z鄈茋槆娄踬[<1<16
觸擧j霛')V!su惩'啹H審bi瓅遴唘叞2-焃箂鮦/-枩.,堡e詡M祊钅瓏_僯衁)H笉競"滮袖GS,NFdi耨醣`x6.*钺?\|p钅橭f2抙g. q,]祊`
掅欑(M逵Et AY*濭Y<

冨﹟}.jUICZ藍 T粇xSVLH賮]矑/i6
MC齺d﹫*XC@棌/Y3黒是雊?8uzj鳋匍匫n蛑鱌娸SP竪DO
|;I褄袝A5%貅3\躜ì狅{贈s!釭黪Q)UT$襆W攉!_槫Xj齦`
?特MHsB5c=$羴;嬰矦fL
}+儦犉=啨,]7}矮/w$礏VNu絷w沮e夞岫楞嬠"!n荖1郔<m鎌wt3钴夠猸嘓nuy%{騄Z?夿e`P堷償岕+M厓︴e磮X蔂科堛H"~旳
l6"( 棑Q)奌皔鬕诏h|GW熷q蘿锜y#B劮p?勴奘]脁+雹/卢!*&?瀲$尒茥鏁x_税y皫籅杳v]牍nO廑褬绋渼,j玱
Y]
Z>+iH\牮0櫟喬 t乯s
准qio4tr瞂J鋎\*鈑2淯攀gЁ襆8"FT晝涔@A襃2XC
GAO_〓Y%ㄟD1=XH薐o窅
4鎼瑾[EC3嚗ぉe`]楎暵髵2(f摌i劼dFJ蒍
Bd旑陜蘟C獩1昐Zb)贜T倮靺`
(8a妬(m*挈g鞫=哉Ue栘;瓀*胋N]26╭臋b鮫M琙Z毼埮醔>鳏敩畿G5DrV6穥KF63vT謷欇QIJ怳與嬘L]}6k8钴舔年-垊
/摯&dK踮=w鞹
t罄~6Ui
俸磏}:穛ej~/e錒UzGK&榨羹掌R呞Q4&邅g猂KⅨQ椮詶[臋饱ずb躙93?鹼!铡5*僲向楀^?9}}q钼兩玴+X準2DN% ‖欶Z6mE$+5R刎3钚.癘絉撑倲枒(紈b=襬艰偆(H廩"+;詜楷融舾T@帥1傑>tW产華6屧}/>l詼!
s{6)+X胘6珟6r皫峜"d紿雉H勿痯峇跴覧)墠F軜7蝭愑
2C%tQQ=標j邖^餝Omo鄛AU1呑3Jy0迍Vg嘇<覿桠eko
屈赁髒
冭1C鶩灜7◎q槳=雪仺Lo狗:倘{酬^nCFNE謢皓'覥垊G澈m$
妑阝Y刲凉痐7Gs4教龑殦虊徸y谬IX2#飢嫘春3桸8弓n﨓譈r綃-4篽蔐喀鬏v熍i*c
$+;$)n=挤Q 郈,< C銈6[渂
$W
W\wx塟宒卪醌A,揜摜勼簝屷拏nг2忽"R:綋b\慱蹊^O缝p鎨v 00(7g~#眆m G*N||膅Q9I-i薚g醪眦N`e'm#AB皖*7h鋣
砉炑<曈養縠8鏷q绌jfs
AQdM"鱐忂岎⒑M(:
YB峄娚邱坲啾d(n躇幃z鬉盹嵵a儴瀷鎛`~旮漭Kgt躦栜n俒媑e
鋎\夌覉錚w謌o齇艔?
另f;蒖乹▆|Sg苤
S
4燘=h┴翵2頭]d帠rH2}鄯擅濇昡铞mP躟堠<pz鳸7岥裠嚁%驐:An綛O)n7R
9Hc歄齩屜Ml)袪T坊rs"茋鮀=E倉敒e淽隒RHバ|瑗:?Y>*!&彜<z﹐鱽.. *b{嶎噃艎挏螤)!乵2穵H6gRQI鋄&導i銈鷏蠥b澵"吀^F7b钜▁购砠L 筆:=9\搐,je僉
"贝?wK鵯Y搫(輬鈠(觷!"塙‥(Nyj▕|,A@#埰EM摍綈$s9h#4
rt8@銳Yq'e鴟0=M烯蕽&5鮕髯w"穻嚺1(霡覄|Dd6扽禂"酶^鷯'盻誥'"殾W
鮜=堒蕃煁{夐悇:;D⒄ O设)篛FI焐
2}蛴Ow綄鯈鶉@e乏d浒＇嬌./|W磢棑At!y1麵_}佌0寛諗R)-*閏BS<鰭5簥雀;.珠m脒氃?=n梍旦羻s撼衣薠Zヾ*.寂H覅}兦悎嗑 茿祪|+菚$鶽+$r糍菙釮?I遴%Tㄙ#
H趟HA悡MH乍!?+ 訆
駠蘢Q*h{$鹊v俙vRE4刔濚匲i誖!)螇$羣H搑X∶GKRa9*'嚧丮u7:XR噺嘘Q訟UF伪 僪觓4:!巵讳4`侭唘Z懌Z8雍脴(繲$:妴A{u芰1枭脭j┃ KY砘叕鴊鍬祰`=0S↑汥隸Q綴L&腂]
t9腐hi6Z辱觊fKO懊J髡鏇扩瑬稜EZ砮暭3P綑蒛&Y萹`坮j噬篋J厬緘;疍2.`斳W漹Q9f潾謔1唾駀脰.葼;+hj觼
 J躻4Xpg <棙巎竁l掟O状j^R:臑;庼猭e試.|莗Q明 署)IM丅<E蘸HQd酗!iXD槶*媁))[旍=&闃Z]l徢鄂*]#n籔!05编r哽4@ +毆顇@Y5^泔
#Su\Z%eO竦W,灁黻v藲{%4毀蛸#諹x菶笒#r夰<幭lI#葽9拶Z怰亖窄/n晓d飗-寮x臱i駫/廐匬丨輬睿T俟'$祍珠踎|蔺-Y:坥
絧嬓呔禎jtt9<矕恉Q镮#=I??欝K盟篱媁簧麛.R"F~V驋Z瞂4s
蔿/z鑁姊継E繦?蠼/=符鄐

(
c%m;j
穉Y屗埐淫r酔E才@锼
p溊EX!3P紧蜙ACW扁C譺)銉4B讍複
23怶教卫眩詂亢3X)團#伬G暼玓
r$UI丹h屝#0鉘戻|燾P笎冭^f"1zGVMB鉐姎璂j6卵X{ncz蕮縐|N纽渤砈
cdf0/≒蜁恝灐;C1爖)腱剖蝲~磤治"揵^笰:@彋L 艡V誸V1;I"幋垿e閴+~r{M诫鐲犓橾k$0n3`9齈
P%墽E'巔|ww7藄|,"tGp?-裟5柵爭簱hi$絛*炷㎜頔]饛:F1Hx(}yt<!输,!P峀愛梎G'/1Lxx楴
"KG"txX渑(嵬垡鉩E嘉痨丆OGwR$a4Z0眾VLI 圓囌@呍鰉諨氛4蓊建嶫萊Q塹獤﹢塏訷"in=効麊啷鋤寭釜tiGR蛷鳌裵v+肰5H頔I9枯
/J睬曊$峃с蔚{K擉湯Z佬*汣封"PX妵曕K烤1琭屯蘜(7E羥嚹-廸詡R4サ| 嘾籆L觯~
)麀嗙"瀷#^d'Z 3'#j'"Q}榟
彘冫3疧.X鈱?H吅軡P沎I-埲C贂0h
%,u込腽蹕[b.\
擔詣
臭'鹆嗄(詯h3閝荖{
槀5慍j 扏/革散珈$0_斉袲)謿砠虹)#z 蛟]怶洴=醀^♂咳+9鮆2室瑪'J11!忙p$U哲雤#
帻羹T1d榀顚諝珈粐鲑澇/
n9w{`菐
文广布置百视通东方明珠复牌 分析师：两三个涨停是有的|百视通|复牌_凤凰财经
文广布置百视通东方明珠复牌 分析师：两三个涨停是有的
用微信扫描二维码分享至好友和朋友圈
（文/表 记者张忠安）中纺投资复牌已连续三个涨停，势头或超国投中鲁。而百视通和东方明珠合并，无论是规模，还是行业影响力，可能都要超过广药合并白云山A。
业内分析称股票复牌后有补涨空间但也存在互联网电视进展缓慢和政策监管收紧风险 本报讯（文/表记者张忠安）复牌已连续三个涨停，势头或超。上海文广集团整合也进入倒计时，文广集团直接收购，独董辞职、复牌将近等消息，这也意味着，今年5月份停牌以来的和东方明珠复牌为期不远。而且不少分析人士表示，复牌后两家公司股票有望连续涨停。
消息称文广集团布置复牌宣传 11月16日，百视通和东方明珠双双发布公告称，股票还将继续停牌不超过30天。百视通表示，重大事项相关工作正在有序推进，并取得较大进展。不过，近期诸多迹象表明，二者整合接近尾声，股票复牌在即。 据上海当地媒体称，19日在上视23楼，一场有关东方明珠和百视通复牌的宣传策划布置会议紧张而有序地召开。同一天，尚处于资产重组阶段的东方明珠发布公告称，该公司独立董事陈天桥因个人原因申请辞职，一并辞去董事会战略委员会委员以及薪酬与考核委员会委员职务。虽然对辞职原因的表述寥寥几个字，但有分析认为，陈天桥全身退出可能跟文广集团整合有关。记者昨日致电两家上市公司董秘办，均未对市场消息作出评价。 9月17日，百视通和东方明珠正式公告，双方将实施换股吸收合并。10月25日，百视通发布收购事宜，收购完成后，上海文广集团将直接持有百视通41.92%股份，直接控股东方明珠55.32%。 新的公司有望超千亿市值 &中纺投资复牌已经三个涨停，估计至少在5个以上。百视通和东方明珠复牌后，连续拉出两三个涨停是应该有的。新的上市公司市值超千亿基本没有什么问题。&一位长期跟踪文化传媒行业的券商分析师表示。他认为两家公司复牌后至少存在三大动力。 整合概念炒作难以避免。在A股历史上，这样的个案并不在少数。日晚间，发布公告称，以换股方式吸收合并白云山A。换股吸收合并完成后，广州药业作为存续公司，白云山A将注销法人资格。复牌后广州药业14个交易日上涨了42%。 而百视通和东方明珠合并，无论是规模，还是行业影响力，可能都要超过广药合并白云山A。 根据之前市场猜测，文广集团将把几乎所有没有政策限制的资产注入新上市公司，如东方、尚世影业、五岸传播、文广互动等，新注入资产规模近百亿元。 截至2014年5月底，SMG总资产达435亿元，净资产达290亿元，业务涵盖媒体运营、网络传输、现场演艺、文化以及电视购物、版权销售、文化投资等领域。 同时，两只个股均存在补涨空间。自今年5月28日停牌以来，上证综指上涨418点，涨幅超过了20%。而多数有故事的个股涨幅翻倍。因此，仅仅补涨空间，百视通和东方明珠均有不错的机会。此外，上海迪士尼概念也有望将这两家公司推到风口浪尖上。数据显示，近期迪士尼概念股大幅上涨，其中，在百视通停牌期间累计上涨了1.06倍。 记者对比发现，停牌前百视通市值为355亿元，东方明珠为350亿元，合计为705亿元。即使不考虑复牌上涨，就已经超过、、等大盘股。如果给予30%的报收上涨空间，以及可能出现的上百亿元的再融资，未来新的公司市值规模将超过千亿元。而目前A股上市公司中，市值超过千亿元的仅有、、等26家公司。 市场担忧互联网电视监管趋严 据了解，多数分析师认为，即使剔除重组合并因素，百视通未来仍然有不少故事。但最大的风险则来自于互联网电视进展缓慢和政策监管进一步收紧。 三季报数据显示，百视通今年前9个月营业收入20.90亿元，同比增长19.98%，归属于上市公司股东净利润5.55亿元，同比增长11.35%。有分析认为，一成左右的业绩增速主要多项业务还在开拓期，前期投入成本较高。而且尚未实现盈利的风行网1月~9月并表，拉低了毛利率水平。不过，分析师孔晓明认为，该公司凭借在牌照、内容、渠道和用户基础上的优势，将有望成为未来大视频领域的平台型公司，在已有平台之上将不断衍生出新的增长点，如游戏、在线教育、数字等等。 东方证券分析师孟玮更看好文广集团的整合红利。根据中央着力打造一批形态多样、手段先进、具有竞争力的新型主流媒体，建成几家拥有强大实力和传播力、公信力、影响力的新型媒体集团的精神，政策将加速驱动国有文化企业的改革。&百视通背靠上文广集团，作为国有文化传媒企业中新媒体布局最为完善、人员和体制最贴近市场化的行业排头兵，有望充分受益于政策扶持和改革红利。&孟玮认为。 但也存在监管进一步趋严的风险。早在今年7月份，监管层就要求立即关停互联网电视终端产品中违规视频软件下道，并关闭互联网盒子和视频客户端。同时约谈CNTV、华数、百视通等国内七家互联网电视牌照商，掀起一轮监管风。上市公司股价出现大幅下跌，其中，10个交易日跌幅高达27%。因此，如果未来监管进一步趋严，有可能影响到百视通等相关个股的部分业务开展。
[责任编辑：lanln]
用微信扫描二维码分享至好友和朋友圈
免责声明：本文仅代表作者个人观点，与凤凰网无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。
预期年化利率
凤凰点评：凤凰集团旗下公司，保本保息，轻松理财。
预期年化利率
凤凰点评：富盈人生产品，一次性还本付息，1000元起投。
近一年收益
凤凰点评：绩优新蓝筹，未来市场主力方向，政策支持，资金流入。
同系近一年收益
凤凰点评：震荡市场首选，防御性能极佳且收益喜人，老总私人追加百万。
04/13 08:36
04/13 08:36
04/13 08:38
04/13 08:37
04/13 08:37
04/13 09:27
04/13 09:27
04/13 09:27
04/13 09:27
04/13 09:28
12/03 09:23
12/03 09:07
12/03 08:12
12/03 08:12
12/03 09:26
04/13 09:04
04/13 09:04
04/13 09:04
04/13 09:04
04/13 09:04
04/13 00:38
04/13 00:38
04/13 00:38
04/13 00:38
04/13 00:38
凤凰财经官方微信
播放数：438105
播放数：239172
播放数：235804
播放数：230572
48小时点击排行新华传媒逆势涨停背后--百度百家
新华传媒逆势涨停背后
分享到微信朋友圈
打开微信。点击 “ 发现 ” ，使用 “ 扫一扫 ” 即可将网页分享至朋友圈。
午后开盘，传媒股崛起。新华传媒（600825.SH）强势涨停， 看来新华传媒“重组”消息日益临近，上海的国资改革可能又将攻下一个重镇，这一次剑指上海的报业改革！
继上海文广重组东方明珠与百视通之后，上海报业集团或将加入传媒航母并购重组的行列。今日有消息称新华传媒即将停牌，“上海报业集团的重组力度不会小”。
该消息之所以引发关注，是因为持有新华传媒23.49%股份的大股东上海报业集团在上海传媒业的强势地位。2013年10月，由解放日报报业集团和文汇新民联合报业集团整合重组的上海报业集团挂牌成立。
上海报业集团成为纸媒的唯一平台，而就在报业集团成立之初，上海报业集团党委书记、社长裘新就在内部讲话中提到资产证券化的重要性，“以集团旗下的上市平台新华传媒为例，目前市值在100亿左右，归属集团的控股股权市值约40亿。股价每增长1块钱，意味着集团资产可以增加约4亿。”
在新媒体浪潮冲击下，上海报业集团开始转型，其中包括《澎湃》、《界面》等探索。上海报业集团党委书记、社长裘新在2015年一季度经济工作例会上也表示，媒体融合要深度发展，就必须互联网化。
资料显示，新华传媒目前的主要业务包括图书发行、报刊经营、广告代理、电子商务和传媒投资等。其2014年年报显示，2014年营业收入约为17.89亿，同比下滑3.16%。净利润5047.36万，同比下降15.67%。报告显示，其重点行业和重要客户对平面媒体的广告预算有所减少，导致公司广告业务同比下降。二受房地产市场低迷影响，房产代理及包销服务收入出现明显下降。
最关键的是，上海的传媒大佬黎瑞刚迎来了有力的竞争者——上海报业集团党委书记、社长，据传闻将担任重组“新华传媒”的操盘手，他能带着陷入夕阳的报业走出泥沼吗？
一个耐人寻味的对比是，以新华传媒5月7日收市价格算，在大盘下跌近三个点的盘面下强势涨停，市值仅169多亿元，而同期，百视通和东方明珠合并市值近1400亿元，但百视通和东方明珠的合并，大多为传统业务。上海报业旗下却有“界面|、”澎湃|、“上海观察”等三个新媒体产品。假设未来的“新华传媒”在“互联网+”的探索上取得成功，那么起码目前来看市值有极大的增长空间。
下面，《首席娱乐官》为您详细解读下，上海报业旗下的几个互联网旗舰产品，是否未来具有巨头像。
“界面”和“澎湃”，“国家队“的新媒体平台？
有人说，界面、澎湃和上海观察是“国家队“的新媒体平台，尤其以界面和澎湃的声量最大，未来前景最可期。究竟是否这样呢？
首先来看下界面：来自百度百科的介绍：
“界面”是中国第一大报业集团上海报业，联手小米科技、360、海通证券、国泰君安、联想弘毅、卓尔传媒推出的新一代财经商业新闻网站。它希望服务于独立思考的人群，并且为这群人在优质新闻体验之外提供社交、投资及职场服务等。
在《首席娱乐官》看来，界面的优势是——强大的股东队伍（包括小米、360、国企背景的上海报业控股），定位于快速反应和兼具一定深度的商业新闻网站，精准瞄准了中产阶级人群，相比于国内的门户，界面的定位和股东优势明显。
而在人才方面，“界面”有一支实力强劲的原创报道团队，他们曾参与创办《经济观察报》和《第一财经周刊》，团队骨干还来自《华尔街日报》中文网、《财富》中文版、《21世纪经济报道》、《南方周末》、财新传媒等。
界面的初期投资就达到了一个亿以上，这在国有新媒体的投入当中比较罕见。目前已开始进行二轮融资的启动，据称有包括红杉、鼎晖等不下5家知名投资公司表达了意向。
小官从接近界面的内部人士中获悉，界面未来有独立上市的诉求，目前也在将新闻、咨询、金融服务（摩尔金融）等各个版块独立，未来不仅有新闻，还有电商和金融投资服务，定位是做媒体行业的“乐视”，要做生态和平台。
目前界面应该是上海报业旗下最寄予厚望的新媒体项目。
澎湃跟界面的定位不同，是专注于“时政”和“思想”的新闻平台。
“澎湃新闻”是上海报业集团改革后公布的第一个成果。澎湃新闻是专注时政与思想的媒体开放平台。主打时政新闻与思想分析，生产并聚合中文互联网世界中优质的时政思想类内容。
澎湃新闻有网页、Wap、App客户端等一系列新媒体平台。已经做出的比较有影响力的微信公共账号，如中国政库、中南海、打虎记、人事风向、一号专案、舆论场、知识分子等。
如果说界面的定位是“商业”，那么澎湃的定位在眼下就略微尴尬了点，因为做时政新闻面临的种种限制，澎湃未来的商业前景恐怕也难以预估。目前在国内A股上市的新闻网站还是以国家队为主，例如“人民网”和排队中的“新华网”，“澎湃”假如以“时政”新闻概念上市，恐怕还需要大股东的强力支撑。
不过，有多位政界人士对《首席娱乐官》透露，“澎湃”一直受到高层的关注。有媒体爆料，按照议程，上海市委书记韩正将于5月7日视察《澎湃》。而就在4月底，韩正主持召开上海市委深改小组第七次会议，会上审议并通过了《上海报业集团采编专业职务序列改革方案》。
“澎湃新闻”时事新闻中心副总监陈良飞采访中透露，日，上海报业集团成立，新媒体业务成为集团发展的重要突破方向，“澎湃新闻”就是其中一个重要的新媒体产品代表。作为一个专注时政与思想的媒体开放平台，我们致力于“打造互联网新闻与思想的最大原创平台”。
可见，跟界面不同的是，“澎湃”的改革成败代表上海最高领导层对媒体的意志，也是推动“新华传媒”重组背后的最大动力。
那么，除了两个明星项目“界面”和“澎湃”，上海报业旗下还有哪些资产？根据新华社相关报道中初步估算，合并后的上海报业集团资产达到208.71亿元，净资产为76.26亿元，总体经济规模居全国报业集团前列。抛开旗下众所周知的沪上报纸、杂志等“烧钱类”传媒类资产，还包括文汇新民报业集团所持有的东方证券和海通证券股票等金融投资、文新投资的一些股权投资项目、集团的地产等。
裘新在2014年年初的内部讲话中明确提到“集团拥有的物业面积将近100万平方米；上市公司拥有遍布上海各地的107家新华书店和上海书城；旗下拥有的金融资产静态价值超过40个亿。”
其实，决定这次国企重组改革的关键，还是其掌舵人。作为上海报业集团的掌门人裘新，相比掌管上千亿市值的传媒航母黎瑞刚相比，他的优势又在哪呢？
裘新其人：踏实低调的媒体实干家
有人形容裘新跟黎瑞刚的最大区别，是裘新“更有亲和力”、也更“踏实”。有接近裘新的人透露，裘新很喜欢话剧，也很享受生活，不是像黎瑞刚这样的“工作狂”，但对于传媒有自己独特的理解。
就在去年7月，中国官方互联网管理部门负责人来到刚开张的澎湃新闻考察。为此，外界往往将着力打造澎湃、界面和上海观察三个新媒体项目的上海报业集团视作新媒体“国家队”。
但裘新认为，不论叫国家队，还是地方队，关键在于是否能够符合“新型主流媒体”的要求。其中，“新型”就是指以互联网的思维去运营媒体产品；“主流”则代表“父母能够给孩子说、愿意让孩子学的东西”。
“澎湃一上线就火了，秘密是什么？”记者问道。
“我们没有秘密。”裘新说，发刊词只是澎湃蹿红的因素之一，如果非要说澎湃有什么秘密，那就是符合了传统媒体与新媒体转型融合的当下存在的焦虑，“它应该是在一个普遍的焦虑、等待和观望当中出现的，契合了业界的期望和期待。”
“同时，在一个娱乐气氛弥漫的社会里，严肃的思想和新闻还是有市场和需求的。”裘新补充道。
裘新坦言，澎湃并没有做其他传统媒体没尝试过的事，唯一的区别也许在于较好地摆脱了传统新闻的生产流程和写作体裁等一些“条条框框”，“它的生产方式和报纸告别得比较彻底，实际上这是一种对传统媒体的扬弃。”
“会效仿互联网行业的上市热潮吗？”澎湃的姊妹产品界面，曾因一篇财经类征稿开出1000美元“天价”稿费而震动业界，记者追问裘新，如何探索新媒体的盈利模式。
刚参加完2014年腾讯网媒体高峰论坛的裘新，半小时前在台上与Buzz Feed和Business Insider等美国新媒体翘楚就此对话时，显得有些沉默寡言。
“毕竟大家完全不在同一个语境。”裘新表示，界面的确存在将来上市的想法，而对于澎湃，他寄予不同的期待。
“为什么澎湃是上海报业集团来做？”裘新反问，“任何一个纯商业的企业，不会做这样在一定时期内看不到融资或上市等希望的产品”。
“很多人都在问我盈利模式。”他表示，在目前这样一个“不确定”的时代里，不存在一开始就想清楚的商业模式，“一个阶段只能做一个阶段的事情”，“我们目前要做的就是集中精力，把产品打动人、感动人这块做好。”
《首席娱乐官》独家稿件，未经许可不得转载
本文仅代表作者观点，不代表百度立场。
本文系作者授权百度百家发表，未经许可，不得转载。
阅读（2015）
分享到微信朋友圈
打开微信。点击 “ 发现 ” ，使用 “ 扫一扫 ” 即可将网页分享至朋友圈。
在手机阅读、分享本文
还可以输入250个字
推荐文章RECOMMEND
阅读(18万)
阅读(10万)
热门文章HOT NEWS
引子：人工智能到底离我们的生活有多远？
猫叔在硅谷
首席娱乐官