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CompanyLogo2006年格力电器财务状况分析 2006年格力电器财务状况分析.cn/ 2007.10Copyright ? by ARTCOM PT All rights reserved.来自
中国最大的资料库下载Copyright ? by ARTCOM PT All rights reserved. 1www.art-com.co.kr 财务状况分析 ◆公 ◆ ◆营运 ◆偿债 ◆建议CompanyLogo概况Copyright ? by ARTCOM PT All rights reserved.2 来自
中国最大的资料库下载www.art-com.co.kr 公司概况公 册 称： ： 股份 格 电 股份 东 -12-13 江 )： 805，410，000 805，410， 电 机械 业 公 鸡CompanyLogo时间： 时间： ： 册资 ( 业种类： 业种类： 营业务： 营业务：口， 业 员 业 产产 关 术 口， 机械设备 设备、 产、科研 辅 、机械设备、仪 仪 、 件 关 术 进口；经营 业 进 加工 “ 来 补”业务Copyright ? by ARTCOM PT All rights reserved.3 来自
中国最大的资料库下载www.art-com.co.kr 公 概况CompanyLogo高管简介朱江洪（董事长）工程师: 曾任广西百色矿山机械厂技术科长、 厂 曾任广西百色矿山机械厂技术科长、 朱江洪（董事长）长。从本公司成立以来一直担任总经理。1997年荣获“全国五一劳动奖 从本公司成立以来一直担任总经理。1997年荣获“ 年荣获 当选第九届广东省人大代表。2000年荣获 全国劳动模范” 年荣获“ 章”, 当选第九届广东省人大代表。2000年荣获“全国劳动模范”荣誉称 现任中国家用电器协会副理事长。现持股数为2,365,900 号。现任中国家用电器协会副理事长。现持股数为2,365,900董明珠（总裁）:90年加入本公司先后任业务经理、经营部部长、副总 年加入本公司先后任业务经理、 董明珠（总裁） 90年加入本公司先后任业务经理 经营部部长、经理,现任本公司总经理。98年获“全国优秀女职工” 经理,现任本公司总经理。98年获“全国优秀女职工”、“广东省优秀女 年获 厂长( 经理)”称号。99年荣获 全国五一劳动奖章” )”称号 年荣获“ 厂长( 经理)”称号。99年荣获“全国五一劳动奖章”；被北京青年报评 家电十大新闻人物” 2000年荣获 广东省三八红旗手”称号。 年荣获“ 为“99 家电十大新闻人物”。2000年荣获“广东省三八红旗手”称号。 珠海市政协常委, 广东省、珠海市女企业家协会会员。 珠海市政协常委, 广东省、珠海市女企业家协会会员。现持股数为 2,259,658Copyright ? by ARTCOM PT All rights reserved.4 来自
中国最大的资料库下载www.art-com.co.kr 公司概况CompanyLogo家电行业状况家用电器市场是一个几近充分竞争的市场.07年家电行业竞争将进入依 家用电器市场是一个几近充分竞争的市场.07年家电行业竞争将进入依 .07 赖核心竞争力的良性循环. 赖核心竞争力的良性循环. 近年来,消费升级,城市家庭更新换代与农村市场开拓,房地产上涨、 近年来,消费升级,城市家庭更新换代与农村市场开拓,房地产上涨、股 市上涨等因素带动了白色家电内销与出口数量的平稳增长. 市上涨等因素带动了白色家电内销与出口数量的平稳增长.空调将继洗衣 冰箱后成为必需品。 机、冰箱后成为必需品。 出口继续保持稳定增长，白色家电全球产能向中国转移已成趋势。 出口继续保持稳定增长，白色家电全球产能向中国转移已成趋势。更重 要的是，集中度逐步提高保障了企业盈利。就空调行业而言， 要的是，集中度逐步提高保障了企业盈利。就空调行业而言，品牌集中 度提高，盈利趋于好转，业已形成中期趋势。 度提高，盈利趋于好转，业已形成中期趋势。Copyright ? by ARTCOM PT All rights reserved.5 来自
中国最大的资料库下载www.art-com.co.kr 公司概况CompanyLogo企业大事记 证.
荣 2006 格 电 股份 股份 公 7 过ISO90001认证,获 国际 ISO90001认证, 认证 11 功 荣获” 100强 荣获” 国 公 100强” , 连续 公 100强 100强 格 电 50强 国公 50强Copyright ? by ARTCOM PT All rights reserved.6 来自
中国最大的资料库下载www.art-com.co.kr 公司概况CompanyLogo关联公司介绍1、格力电器（巴西）有限公司，格力电器(合肥)有限公司，巴西联合电 格力电器（巴西）有限公司，格力电器(合肥)有限公司， 器工商业有限公司，珠海格力电工有限公司， 器工商业有限公司，珠海格力电工有限公司，珠海格力新元电子有限公 珠海凯邦电机制造有限公司等七家100% 100%控股的公司 司，珠海凯邦电机制造有限公司等七家100%控股的公司 2、上海格力空调销售有限公司，珠海格力小家电有限公司等七家控股公 上海格力空调销售有限公司， 司 3、佛山市顺德区格力小家电有限公司，珠海格力集团财务有限责任公司 佛山市顺德区格力小家电有限公司， 等五家联营企业 4、香港千钜有限公司，格力集团(香港)有限公司两家兄弟公司 香港千钜有限公司，格力集团(香港) 一共九家企业Copyright ? by ARTCOM PT All rights reserved.7 来自
中国最大的资料库下载www.art-com.co.kr 公司概况CompanyLogo股本结构Copyright ? by ARTCOM PT All rights reserved.8 来自
中国最大的资料库下载www.art-com.co.kr 公司概况CompanyLogo最近三年经营业绩情况净利润(万元) 80,000.00 60,000.00 40,000.00 20,000.00 0.00 年度 净利润(万元)净利润(万 42,078.2,815.91 元)backCopyright ? by ARTCOM PT All rights reserved.9 来自
中国最大的资料库下载www.art-com.co.kr 盈利能力分析CompanyLogo盈利能力分析一、盈利结构分析 二、盈利质量分析 三、盈利能力指标分析Copyright ? by ARTCOM PT All rights reserved.10 来自
中国最大的资料库下载www.art-com.co.kr 盈利结构分析财务 标 营业务 润 ) 业务 润 pp 资 p 补贴 营业 营业 06?O ?O 4,251,182,080.0 239,461,200.0 21,263,840.0 14,551,728.0 7,942,406.0 12,152,548.0 05?O ?O 3,320,824,064.0 284,647,232.0 5,609,088.0 4,834,353.0 3,903,952.3 28,079,340.0 04?O ?OCompanyLogo2,237,429,504.0 200,280,160.0 22,019,212.0 6,041,270.0 4,086,494.0 7,842,054.5公司的主营业务利润在利润构成中都占有较大比重 ，而其他非正常经 营营业项目所占比重较小，可以看出公司的盈利主要依靠其主营业务， 营营业项目所占比重较小，可以看出公司的盈利主要依靠其主营业务， 具有较好的盈利结构 。Copyright ? by ARTCOM PT All rights reserved.11 来自
中国最大的资料库下载www.art-com.co.kr 盈利质量分析财务 标 净 润 经营 动产 现 净额 ,140.1 ,750.9CompanyLogo,332.51,752,960,640.0773,733,376.0135,702,720.0净现2.791.520.32由上表可见，格力电器净利收现率（经营活动现金流量净额 净利润 净利润） 由上表可见，格力电器净利收现率（经营活动现金流量净额/净利润） 逐年都有大幅度的提高，表明当前公司的现金流量状况较好， 逐年都有大幅度的提高，表明当前公司的现金流量状况较好，现金对 当期利润的保障程度也较强。 当期利润的保障程度也较强。Copyright ? by ARTCOM PT All rights reserved.12 来自
中国最大的资料库下载www.art-com.co.kr 盈利能力指标分析CompanyLogo标2004?O ?O2005?O ?O2006?O ?OI?^ 销 净 润 净资产 股 股净资产 股净资产16.51% 3.04% 17.24% 0.78 4.5518.49% 2.79% 18.72% 0.95 5.0718.96% 2.63% 20.18% 0.78 3.87Copyright ? by ARTCOM PT All rights reserved.13 来自
中国最大的资料库下载www.art-com.co.kr 盈利能力同行业分析净资产收益率25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% -5.00% -10.00% -15.00%CompanyLogo17.24% 0.52% 200418.72%20.18%格力 行业平均%%净资产收益率 远高于行业的 平均水平.企 平均水平. 业权益资本获 取收益的能力 强,运营效益 较好, 较好,对企业 投资者的保证 程度高. 程度高.每股收益1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 0.95 0.78 0.78 格力 行业平均 0.104 2004Copyright ? by ARTCOM PT All rights reserved.0.021 20050.081 2006其中,2005及 及 其中 2006年度公 年度公 司每股收益均 居于行业的最 高水平.公司 高水平 公司 的赢利能力强, 的赢利能力强 有较好的经营 和财务状况. 和财务状况www.art-com.co.kr14 来自
中国最大的资料库下载 盈利能力分析CompanyLogo总 结由以上的分析可以看出,格力的盈利能力很强. 由以上的分析可以看出,格力的盈利能力很强.处于行业中的领 先地位,具有较强的竞争优势. 先地位,具有较强的竞争优势. 2006年主营业务收入增长率30.4%,企业的净资产收益增长率7. 2006年主营业务收入增长率30.4%,企业的净资产收益增长率7. 年主营业务收入增长率30.4%,企业的净资产收益增长率 80%,且近三年都呈现高速稳定的增长趋势 究其原因, 且近三年都呈现高速稳定的增长趋势. 80%,且近三年都呈现高速稳定的增长趋势.究其原因,是随着企 业规模的扩大及扩大市场,收入快速增加, 业规模的扩大及扩大市场,收入快速增加,在股东权益增长较小 的情况下形成. 的情况下形成. 毛利率虽然也有所增加,但增长幅度不大, 毛利率虽然也有所增加,但增长幅度不大,而且净利润率还呈下 降趋势.因此,企业应该在获得规模效益的同时， 降趋势.因此,企业应该在获得规模效益的同时，注意对企业各 项资源的充分合理运用,加强内部管理,以获得更好的盈利水平. 项资源的充分合理运用,加强内部管理,以获得更好的盈利水平.backCopyright ? by ARTCOM PT All rights reserved.15 来自
中国最大的资料库下载www.art-com.co.kr 偿债能力分析 偿债能力分析CompanyLogo短期偿债能力分析年度 财务 标 动 动 现 现 动负债 (&2 (&1 ) ) 20041.016 0.465 0.060 1.33020050.998 0.452 0.058 7.84020060.993 0.447 0.100 13.660Copyright ? by ARTCOM PT All rights reserved.16 来自
中国最大的资料库下载www.art-com.co.kr 偿债能力分析 偿债能力分析流动比率分析图 格力电器 8.000 6.000 数值 4.000 2.000 0.000
年度 2006 行业均值 行业最高值CompanyLogoCopyright ? by ARTCOM PT All rights reserved.17 来自
中国最大的资料库下载www.art-com.co.kr 偿债能力分析 偿债能力分析速动比率分析图 格力电器 行业均值 行业最高值 7.000 6.000 5.000 4.000 3.000 2.000 1.000 0.000
年度 2006CompanyLogo格力电器的流动比率和速动比率都低于行业平均水平, 格力电器的流动比率和速动比率都低于行业平均水平,与行业最高值更是存 在巨大差距,说明它的偿债能力较弱，给债权人造成了一定的压力， 在巨大差距,说明它的偿债能力较弱，给债权人造成了一定的压力，其中速 动比率低是因为存货较多(约占总资产1/3) 1/3)。 动比率低是因为存货较多(约占总资产1/3)。数值Copyright ? by ARTCOM PT All rights reserved.18 来自
中国最大的资料库下载www.art-com.co.kr 偿债能力分析 偿债能力分析现金比率分析图7.000 6.000 5.000 4.000 3.000 2.000 1.000 0.000
年度 2006CompanyLogo格力电器 行业均值 行业最高值格力电器的现金比率明显低于行业平均水平， 格力电器的现金比率明显低于行业平均水平，这主要是因为它出 口增长迅速,而外销业务主要采取信用证等结算方式， 口增长迅速,而外销业务主要采取信用证等结算方式，使得它的应 收款项增加、现金减少，最终导致它的变现能力变弱， 收款项增加、现金减少，最终导致它的变现能力变弱，影响了它 的偿债能力。 的偿债能力。Copyright ? by ARTCOM PT All rights reserved.数值19 来自
中国最大的资料库下载www.art-com.co.kr 偿债能力分析 偿债能力分析CompanyLogo长期偿债能力分析年度 财务 标负债 资产债务 净资产债务 获 数 现 债务总额200480.280 80.830 432.100 -12.200 0.013200577.840 78.560 371.570 7.910 0.078200680.330 81.070 426.190 35.040 0.136格力电器的负债比率、 格力电器的负债比率、有形资产债务率和有形净资产债务率在同行业中 处于中等水平。其中已获利息倍数增长迅速, 处于中等水平。其中已获利息倍数增长迅速,但这并不能说明格力的获利 能力对债务利息偿还的保障程度加强了,因为它的银行贷款是很少的, 能力对债务利息偿还的保障程度加强了,因为它的银行贷款是很少的,需 要还的利息很少。 要还的利息很少。Copyright ? by ARTCOM PT All rights reserved.20 来自
中国最大的资料库下载www.art-com.co.kr 偿债能力分析 偿债能力分析CompanyLogo负债比率分析图 120.000 100.000 80.000 数值 60.000 40.000 20.000 0.000
58.867 77.840 62.052 99.510 80.330 格力电器 行业均值格力的负债比率在04、05年都是高于行业平均水平的，06年是 格力的负债比率在04、05年都是高于行业平均水平的，06年是 04 年都是高于行业平均水平的 低于行业平均的，这是一个可喜的趋势， 低于行业平均的，这是一个可喜的趋势，但它的负债水平还是 偏高，资产结构不甚合理。 偏高，资产结构不甚合理。Copyright ? by ARTCOM PT All rights reserved.来自
中国最大的资料库下载21backwww.art-com.co.kr 营运能力分析CompanyLogo营运、总资产 转 、 动资产 转 、应 帐款 转 、 货 转Copyright ? by ARTCOM PT All rights reserved.22 来自
中国最大的资料库下载www.art-com.co.kr 营运能力分析CompanyLogo总资产周转率总资产周转率200.00% 150.00% 100.00% 50.00% 0.00% 总资产周转率2004年度 131.43%2005年度 143.45%2006年度 167.69%近三年来格力电器的总资产周转率逐年稳步提升， 近三年来格力电器的总资产周转率逐年稳步提升，变动趋势还是值得肯 定的。06年其总资产周转率的增长率为15.76%高于05的 年其总资产周转率的增长率为15.76%高于05 定的。06年其总资产周转率的增长率为15.76%高于05的9.13% 。Copyright ? by ARTCOM PT All rights reserved.23 来自
中国最大的资料库下载www.art-com.co.kr 营运能力分析总资产周转率同行业比较3CompanyLogo格力电器总资产周转率 行业平均总资产周转率 行业最高总资产周转率2 1 0 2004年 1.314 0.918 2.337 2005年 1.434 0.981 2.378 2006年 1.66 1.075 2.757格力电器总资产周转率 行业平均总资产周转率 行业最高总资产周转率与同行业的平均水平相比较， 与同行业的平均水平相比较，格力电器的总资产周转率较 其总资产周转率连续三年均高于同业均值， 好．其总资产周转率连续三年均高于同业均值，而且其优势有 逐年拉大之趋势． 逐年拉大之趋势．但我们同时也可以看出其近三年的总资产周 转率都明显低于同行业最高水平， 转率都明显低于同行业最高水平，这又从另一方面表明了格力 电器在资产使用效率与同行业最优水平有一定的差距。 电器在资产使用效率与同行业最优水平有一定的差距。Copyright ? by ARTCOM PT All rights reserved.24 来自
中国最大的资料库下载www.art-com.co.kr 营运能力分析CompanyLogo流动资产周转率分析流动资产周转率6 5 4 3 2 1 0 格力电器流动资产 周转率 行业平均流动资产 周转率 行业最高流动资产 周转率 2004年 1.603 1.457 3.836 2005年 1.805 1.593 4.232 2006年 2.108 1.817 4.817流动资产周转率近三年保持稳定的增长态势，06年的增幅较前年有 流动资产周转率近三年保持稳定的增长态势，06年的增幅较前年有 所加大，但仅仅只是略高于同行业平均水平， 所加大，但仅仅只是略高于同行业平均水平，与同行业的最优水平的 差距仍然很大。 差距仍然很大。Copyright ? by ARTCOM PT All rights reserved.25 来自
中国最大的资料库下载www.art-com.co.kr 营运能力分析CompanyLogo应收帐款周转率分析项 格 电 应 帐款 转 格 电 应 帐款200416.42200517.385200622.511长——10.8545.88%19.6729.49%30.393均应 业 均应 帐款 转 均应 业 均应 帐款长——38.43781.22%209.05654.51%235.12高应 业 高应 帐款 转 应 帐款 转 业61012Copyright ? by ARTCOM PT All rights reserved.26 来自
中国最大的资料库下载www.art-com.co.kr 营运能力分析CompanyLogo格力公司应收帐款周转率的增长率从05年的5.88%提高到06年的29.49%， 格力公司应收帐款周转率的增长率从05年的5.88%提高到06年的29.49%， 05年的5.88%提高到06年的29.49% 单从数据上可知其应收帐款在06年的运用效率与05 06年的运用效率与05年相比有较大的提 单从数据上可知其应收帐款在06年的运用效率与05年相比有较大的提 尤其是在06年主营业务收入增长率低于05年的情况下． 06年主营业务收入增长率低于05年的情况下 高。尤其是在06年主营业务收入增长率低于05年的情况下． 应收帐款的周转率虽然保持逐年增长的势头， 应收帐款的周转率虽然保持逐年增长的势头，增长率却明显低于行业 均值，其行业排名也从04年的第六名降至06年的十二名， 04年的第六名降至06年的十二名 均值，其行业排名也从04年的第六名降至06年的十二名，说明了格力 电器在应收帐款的管理虽然有所改善但却没能从根本上改进。 电器在应收帐款的管理虽然有所改善但却没能从根本上改进。 另一方面该公司06年应收账款却较05年减少20.22%,主要是因为公司该 另一方面该公司06年应收账款却较05年减少20.22%,主要是因为公司该 06年应收账款却较05年减少20.22%, 年度出口收入主要集中在上半年， 年度出口收入主要集中在上半年，至期末大部分出口销售款项到期收 使得应收帐款年末数较上年减少。 回，使得应收帐款年末数较上年减少。Copyright ? by ARTCOM PT All rights reserved.27 来自
中国最大的资料库下载www.art-com.co.kr 营运能力分析CompanyLogo存货周转率分析存货周转率分析400 350 300 250 200 150 100 50 0 2004年 2005年 2006年 格力电器存货周转率 行业平均存货周转率 行业最高存货周转率存货周转率在经历了05年的小幅减少后， 06年有所回升. 存货周转率在经历了05年的小幅减少后，在06年有所回升.但其存货 05年的小幅减少后 年有所回升 周转率近三年基本上没有获得提高，且均处于行业均值之下。 周转率近三年基本上没有获得提高，且均处于行业均值之下。Copyright ? by ARTCOM PT All rights reserved.28 来自
中国最大的资料库下载www.art-com.co.kr 营运能力分析
0 2004年 2005年 2006年CompanyLogo主营业务成本 存货平均余额06年格力电器有限公司的主营业务成本发生了较大的增长, 06年格力电器有限公司的主营业务成本发生了较大的增长,但 年格力电器有限公司的主营业务成本发生了较大的增长 由于其存货平均余额增长率为24.34%低于主营业务成本30.99% 24.34%低于主营业务成本 由于其存货平均余额增长率为24.34%低于主营业务成本30.99% 的增长率，故其06年的存货周转率较05年有略微回升， 06年的存货周转率较05年有略微回升 的增长率，故其06年的存货周转率较05年有略微回升，但也并 没有达到很大的提高,甚至仍然低于04 04年的存货周转率 没有达到很大的提高,甚至仍然低于04年的存货周转率 。Copyright ? by ARTCOM PT All rights reserved.29 来自
中国最大的资料库下载www.art-com.co.kr 营运能力分析06年资产营运能力得分行业对比 06 年资产营运能力得分行业对比12 10 8 6 4 2 0 得分 行业平均得分 行业最高得分 存货周转率 应付帐款周转率 总资产周转率CompanyLogo格力电器的资产运营能力总体上讲处于同行业平均水平， 格力电器的资产运营能力总体上讲处于同行业平均水平，与行业最 优的差距还是比较大的， 06年也没有取得明显的改进 年也没有取得明显的改进。 优的差距还是比较大的，其06年也没有取得明显的改进。值得关注的 是其存货周转率极低，存货管理有待提高！ 是其存货周转率极低，存货管理有待提高！backCopyright ? by ARTCOM PT All rights reserved.30 来自
中国最大的资料库下载www.art-com.co.kr CompanyLogo分析及建议加强管理效率,降低期间费用. 1、加强管理效率,降低期间费用.销售净利润率= 销售净利润率= 净利润 营业收入 2004 净 润（ 营业 （ ） 42,078.43 .68 .91 2.63% 80,184.63） 1,386,476.2 1,826,247.54 2,380,287.86 3.04% 40,746.24 2.79% 57,916.62销 净 润 管 费Copyright ? by ARTCOM PT All rights reserved.31 来自
中国最大的资料库下载www.art-com.co.kr CompanyLogo2、注意应收项目，加强偿债能力 注意应收项目，货 应 项 总资产 5,156,804,371.52 5,462,826,813.65 15,994,070,092.07存货和应收项目的大量存在，致使企业流动性较差， 存货和应收项目的大量存在，致使企业流动性较差，尤其是速 动比率，偿债压力大。应分析应收项目的帐龄结构和客户集中 动比率，偿债压力大。应分析应收项目的帐龄结构和 帐龄结构 度。3、改善资产负债结构资产负债率高达80.33%,这是因为格力公司信奉“ 资产负债率高达80.33%,这是因为格力公司信奉“不向银行借 80.33%,这是因为格力公司信奉 的原则，而对原材料供应商欠款．但如此高的负债比率， 钱”的原则，而对原材料供应商欠款．但如此高的负债比率， 势必会影响企业的筹资活动，对长期发展不利． 势必会影响企业的筹资活动，对长期发展不利．Copyright ? by ARTCOM PT All rights reserved.32 来自
中国最大的资料库下载www.art-com.co.kr CompanyLogo4、加强存货管理存货周转率分析400 350 300 250 200 150 100 50 0 2004年 2005年 2006年 格力电器存货周转率 行业平均存货周转率 行业最高存货周转率５、积极进行企业创新，扩大业务 积极进行企业创新，作为家电行业的领头羊，成长能力一般，只排在中间水平。 作为家电行业的领头羊，成长能力一般，只排在中间水平。 这样的成长能力势必影响企业之后的发展。 这样的成长能力势必影响企业之后的发展。所以应该拓展业 开发海外市场，也可以生产其他白色家电， 务，开发海外市场，也可以生产其他白色家电，不仅仅是空 调Copyright ? by ARTCOM PT All rights reserved.33 来自
中国最大的资料库下载www.art-com.co.kr CompanyLogo小组成员： 小组成员：郑丽丽 刘文韬 张月丽 汤春辉 朱卫萍Copyright ? by ARTCOM PT All rights reserved.34 来自
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