周期性行业股_华股财经
周期性行业股
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上周与银行朋友G闲聚，聊及对经济周期的看法。从事小微金融的G说，他所负责的部门过去两年一直在规避周期性行业。他的理由是，小微金融的特质是零售，本身就要熨平周期，再选择跟周期性行业打交道，不是搬起石头砸自己的脚吗？虽然周期性行业向好之...
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中国经济过去10多年来的强劲增长和A股市场涨幅几乎为零(不考虑上证指数设计上的一些缺陷，比如分红除息应该调整指数基期市值等)都是不争的事实，其中的原因也是多方面的，有人说是新股发得太多了，有人说是大小非解禁套现，有人说是经济增速回落，...
昨日，上证指数再度下跌1.51%，创下10月份以来的新低。天治创新先锋基金金经理陈勇根据近期的大盘走势表示，企业盈利情况好转可能需要到2013年中期左右，且市场仍将维持弱势盘整。陈勇认为，美国大选之后，市场迅速把注意力集中在“财政悬崖”问题...
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截至昨天收盘，合计有149只A股跌破净资产。这些破净股仍然集中在传统的周期性行业中，具体来看，钢铁、交通运输、石化、建筑、地产、机械、银行、电力八大行业是破净的重灾区。具体来看，交通运输板块有28只股票入选，成为破净股最大的群体。钢铁行...
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尽管A股近期的大幅震荡对互联网板块上市公司的股价造成重创，但这并未影响互联网行业的景气周期，在前日召开的2015中国互联网大会上，多家机构及受访公司在接受记者采访时仍表示看好“互联网+”与实体经济融合
在“互联网+”行动中，推进宽带网络建设将是工信部、发改-委等部委的首个重要工作，而信息安全则是落实“互联网+”指导意见的保障基础。在昨日召开的2015中国互联网大会传出信息，网络安全的立法正在加速推进中，各部委将从法律法规、标准体系、关键核心技术等出发，加快完善现代信息技术产业体系。
网信办副主任任贤良则指出，要多方联动、突出重点，进一步提升网络安全的保障能力。他表示，加强网络和信息核心技术关键基础设施及数据的安全可控，是新形势下的要求，要在总体国家安全观的统领下做好网络安全工作，充分发挥主管部门、行业协会、企业和网民的作用。
东方网力（300367）：专注于城市视频监控领域的平台产品提供商
城市视频监控平台细分市场佼佼者。公司面向城市视频监控市场，产品包括视频监控软件及配套服务器、视频存储设备和视频编解码器等。公司的PVG网络视频管理平台和NVR系统先后在北京、上海等多个城市级大项目中成功应用。受益于平安城市建设，年，公司营收年均复合增长率达到66%;扣非后归属于母公司所有者净利润的年均复合增长率达到57.4%。
投资建议。预计2013年-2015年公司净利润分别增长22.90%、36.33%、35.46%，我们参考业务和公司相近的海康威视、大华股份、中威电子、迪威视讯2014年的市盈率水平，综合考虑，我们认为公司的合理估值区间为21-26倍，对应合理价格区间40.95-50.7元。
绿盟科技（300369）：专注于网络攻防领域，将受益于行业需求的爆发
信息安全具有典型的国家属性，“棱镜门“之后这一点被显著放大。国外的信息安全产品虽然有些方面比较先进，但是一方面国外厂商存在销售禁令，另一方面国家重要部门和关键企业也不会安心使用。这就为本土安全厂商提供了有利的成长环境。
信息安全上升到国家层面，关注立法可能推动的需求爆发
从国家安全委员会的设立到两会期间可能立法的预期，已经充分显示出政府层面对国家安全、信息安全的重视。由于国内信息安全意识还不高，大部分企业仍从成本的角度去考虑项目，因此，在未明显遭受相关损失的情况下，行业需求释放一直比较缓慢。若将信息安全立法， 将显著改善上述状况，行业需求也将爆发，像绿盟科技这样的公司将大幅受益。
北信源（300352）：行业地位越发明显，用户价值变现值得期待
点评：行业地位越发明显，用户价值变现值得期待
公司2012 年一季度收入仅748 万元，由于费用季度平分，当期净利润亏损1400 万元；2013 年开始出现明显好转，一季度实现收入大幅增长至2827 万元，净利润实现扭亏；今年一季度公司继续实现净利润同比大幅增长， 虽然绝对数值较小，但可以推测收入实现了大幅增长（我们预计主要是去年订单推迟确认而致），全年来看，业绩增长势头仍然明显。
企业级市场最具互联网基因和优势的公司，用户资源价值较大，维持买入评级
计算机板块今年一个明显的主题就是“触网”，这也是整个行业的大势所趋，云计算、互联网、平台化等是行业发展的方向。互联网的核心是用户，而相比个人消费市场，企业级市场的互联网业务门槛更高，如资质门槛、行业解决方案门槛、成功案例门槛等等，北信源从早期的个人杀毒软件市场转战企业级市场，早早具备互联网运营的基因和经验，从公司的战略规划来看，互联网和个人市场也是其重要的发展方向，我们认为，在企业级市场上， 能够拥有2000 万高粘性用户的企业很稀缺，该用户数量即使放到个人市场上价值也非常大。随着金甲防线和其他新产品的拓展，公司用户量有望继续获得高速增长，未来用户价值变现非常值得期待。 预计 年的EPS 分别为0.82 元和1.1 元，对应当前股价PE 分别为49.2 倍和36.5 倍。公司的核心竞争力较强，圈地阶段尚能够实现高速增长，未来发力终端交叉营销市场弹性更大，高增长能够看得很远，公司已经覆盖的数千万终端用户未来价值变现值得期待，维持买入评级。
.风险提示 费用大幅增长风险；互联网类公司竞争加剧等风险。
蓝盾股份（300297）：营收增长迅速 区域及行业有待拓展
安全集成增长最快。报告期内，安全集成占收入比例约82%，实现收入1.56亿元，同比增长了85%;公司安全产品占比约16%，实现收入3067万元，同比增长26%;安全服务占比约3%，实现收入485万元，同比下降了57%。主要是因为风险评估、等级保护等已完成第一阶段的咨询评估工作，但客户进入安全测评整改阶段，势必拉动了公司安全产品与安全集成业务的发展。
下半年主要看行业拓展与区域拓展情况。今年下半年，公司将充分利用公司的品牌形象和行业经验，不断向其他行业客户拓展。在保证华南地区传统优势的基础上与华南区域之外的各类客户展开合作，通过在西南、华中、西北等地区加大营销力度，增加了人员的投入，扩大了公司产品的营销网络及覆盖区域，并在西南、华中、西北等地区取得一定的成果。另外，公司还将整合产业资源，吸引研发人员，进一步提升公司的技术研发实力。
给予“增持”评级。我们预计2012年至2014年，公司营业收入为4.1亿元、5.8亿元、7.9亿元;可实现归属于母公司所有者净利润7100万元、1.01亿元、1.37亿元;对应EPS为0.72元、1.03元、1.40元。给予“增持”评级。
拓尔思（300229）：大数据技术领先，长期价值凸显
大数据处理技术业内领先，技术完善产品市场空间广阔。公司是大数据领域海量非结构化信息自动化、智能化处理领域的佼佼者，从底层技术、平台产品到应用产品和服务技术办局及产品完备，基于自主平台的企业搜索、机器挖掘、SMAS和OM等产品技术先进应用范围广阔，随着市场的城市未来前景广阔。
业绩受到政府投资周期影响，经营环境下半年有望得到进一步改善。
公司主要以政府客户为主，相对来说经营环境比较稳定，但是政府投资有一定的周期性，换届前后和五年规划的首尾可能受到的影响比较大，所以去年下半年一直延续到今年一季度受到一定影响。但是政府强调执政的科学性和社会管理的有效性，重视网络信息舆情管理等领域，经营环境下半年有望得到进一步改善。
美亚柏科（300188）：行业持续景气，公司加速成长
刑侦领域是公司今年的重点市场：刑侦即刑事侦查，办案范围要大大超过网监，市场空间也大大提升。刑侦市场需求与传统电子取证产品非常类似，因此公司有望将网监的成功经验复制至刑侦领域。具体措施来讲，公司刑侦市场的开拓依然是针对下游客户的需求举办培训班，逐步推进。
盈利预测与估值建议：电子取证行业随着社会信息化程度的提高而更加重要。短期来说，网监的持续需求以及刑侦的突破是维持公司成长的主要动力。长期来看，“三朵云”是美亚柏科提高竞争力和打开成长空间的利器。
受政府换届影响，去年没有释放的订单在今年释放，我们认为2013年公司有望重新步入快速增长的轨道。我们预计公司年摊薄后的EPS为0.95元、1.25元和1.61元，给予“增持”评级。
风险提示：分销占比提升导致毛利率下滑;下游需求单一。
启明星辰（002439）：行业需求推动毛利率较预期有所增长
进一步推动了国内外的网络安全意识不断加强，网络安全产品的规划和采购需求有加大的趋向；同时，国内网络产品替代国外品牌，从目前形势来看，将会出现加速替代的趋势。具体而言，国家发改委的国家信息安全专项将推动相关重点行业的信息安全项目建设和信息安全产品的采购。 所以，从公司经营的行业环境情况看，目前可能将是公司业务发展的重大机遇期。 同时，从公司层面看，在募投项目投入比例基本完成后，公司相关募投项目投入的费用化越来越少，对公司利润增长是个正效应；而且，在并购和整合以后，被并购企业也带来了较大的管理和销售费用，未来如果公司继续加大费用开支控制的话，将给公司净利润带来更快的增长。
科华恒盛（002335）：突破数据中心高端市场，打造中国制造升级版
云计算、大数据推动数据中心快速建设，科华实现高端突破
国内目前规划IDC建设投资规模相当于IDC存量的5倍，刺激UPS电源等数据中心基础设施产品需求;按照ICTResearch偏稳健的10%复合增速，2016年相关市场空间220亿元。科华定位“数据中心基础设施解决方案提供商”，在中大型数据中心市场打破外资垄断优势，实现高端突破。即使2016年占数据中心市场10%份额，也有2倍以上成长空间。
科华恒盛25年历史5次跃变，在UPS电源市场进口替代中壮大，基于高端电源、数据中心解决方案、新能源方案的“一体两翼”产品体系布局，转型为解决方案提供商，目标市场空间和市场竞争力快速提升。以国内产品体系和业务模式特点相近的“艾默生网络能源”为标竿，后者12年中国区收入67亿、7倍于科华恒盛，科华成长空间大。
估值和投资建议
年EPS为0.67/0.88/1.13元（基于毛利率改善预期，略提高盈利预测6%），当前股价对应的年动态PE为21/16/13倍，未来三年净利润复合增速39.5%，基于公司成长性和对大型数据中心高端市场的突破，合理估值30倍PE，给予“推荐”评级。银河证券
易联众（300096）：社保IC卡有望重启增长，信息机推广值得期待
人社部开始推广信息机，明年值得期待：日，金保工程一期项目顺利通过竣工验收。日，人力资源社会保障部召开金保二期工程立项工作动员会。人社部信息中心已经在10月底开始在全国推广人力资源和社会保障自助服务一体机。目前公司在无锡的试点已经通过验收，在成都等其他地方也在开展试点，公司在信息机的研发和推广方面具有先发优势，有望优先受益。
估值与投资建议：我们预计公司2012年利润下滑40.8%，EPS0.30元;年由于IC卡发卡恢复增长，以及信息机的推广，业绩将会有明显增长，13，14年EPS分别为0.43元，0.58元。首次覆盖给予公司“增持”评级，6个月目标价11.2，对应2013年PE26倍。
万达信息（300168）：开局延续高增长，收购进入热点领域
目前平安城市和智能交通是各地政府在智慧城市建设中投入最大的细分领域，公司通过收购成功切入。一方面形成客户资源优势互补：浩特通信在四川地区拥有强大的客户资源，在历年“天网”建设中均中标。另一方面形成技术互补：万达在平台及软件方面优势显著，浩特通信在监控及集成方面有优势，且地处四川人工便宜。浩特通信2013年度1~3月在手订单约1.1亿，预计年度主营业务收入及净利润年平均增长率均不低于35%。收购PE约为14X左右，尽管价格较高，但是对浩特通信后续的业务发展信心充足。
毛利率提升明显，费用率略有上升
2012年公司实际毛利率（还原营改增）达到34.8%，较去年同期提升4.3个百分点。公司通过业务的全国开展实现了规模效应，未来毛利率还将继续处于上升通道。管理费用率为13.3%，较去年同期上升1.8个百分点;销售费用率为4.2%基本持平。民生证券
荣之联（002642）：收购车网互联，变身车联网稀缺优质标的
作为车联网稀缺优质标的，公司有望长期享受较高估值。
车联网前景广阔，目前仅开发“车-人”互联市场。Teematics市场仅涉及“车-人”互联部分，随着智能交通系统建设不断深入，道路传感器普及率的上升，“车-路”、“车-车”互联将逐步成为可能。实现自动驾驶，解放人类双手是车联网的终极目标。
目前中国车联网市场仍处起步阶段，2015年前后可能迎来爆发，市场空间不小于移动互联网，有望达到1500亿以上。
外延式扩张填补业务运营类应用软件空白。荣之联原有业务是为大中型企事业单位提供数据中心的系统集成和技术服务，增长较为稳定，随着技术服务收入占比的提高，毛利率呈上升趋势。公司原有业务涉及机房环境、IT基础设施、应用软件中的管理支撑类，上市后通过一系列收购填补其在业务运营类应用软件方面的空白，进军前台业务运营市场。
车网互联长期定位于车联网平台软件运营商。车网互联收入主要来自行业平台软件开发和车载信息终端销售。行业开发方面，公司在物流管理、租车公司、汽车测试、公务用车、工程机械等领域积累了一系列行业应用案例。车载信息终端方面，公司与广州本田、东风本田等厂商合作，通过B2B2C模式销售iPND、iOBD等智能终端。
收购业绩承诺严格，激励到位。在收购预案公告中，车网互联承诺年净利润分别达到、1万元，4年CAGR33.3%，并对经营性现金流等做出全面约束。如4年整体利润超出承诺利润的110%，将启动后续收购，对原有股东有较好的激励。
公司变身车联网稀缺优质标的，有望长期享受较高估值。假设年内完成收购，2014年公司归母净利润有望达到2亿元以上，约三分之一来自车网互联。相比其他车联网标的，公司业绩有保障，定位更加偏重软件运营方面，若车联网市场如期爆发，公司有望长期享受较高估值。
首次给予“增持”评级，目标价16.50元。假设公司2013年3季度末完成对车网互联的收购，2013年并表最后一季度，则我们预测公司年EPS分别为0.33元、0.55元和0.74元。按照分步估值法和整体估值法，我们认为公司合理价格区间为14.60~16.50元，首次给予“增持”评级，6个月目标价16.50元，对应约2014年30倍市盈率。
中科金财（002657）：增速基本符合预期，票据ATM或成业绩亮点
预计年EPS分别为1.02元、1.40元和1.82元，对应P/E分别为28.5倍、20.8倍和16.0倍，公司票据ATM机业务正处于推广期，而手机电商平台更具有极大的想象空间，首次给予“推荐”的投资评级。
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240&人参与&&日 13:48&&分类 : 概念股&&
三力士：转型业务加速落地 未来发展有望超预期　　三力士 002224　　研究机构：国海证券 分析师：代鹏举 撰写日期：　　事件：　　6月2日晚，公司发布公告称，公司与山西省太原市民营经济开发区就山西省量子保密通信网络建设项目的合作，签订了《项目合作协议书》。　　投资要点：　　投资要点一设立山西三力士量子通信网络有限公司，且与山西省太原市民营经济开发区签订了《项目合作协议书》，将大力推动山西省量子通信保密网络建设。5月10日，公司拟与浙江如般创业投资有限公司共同出资设立山西三力士量子通信网络有限公司。该公司注册资本为1亿元人民币，公司以自有资金认缴6000万元，占出资总额的60%。浙江如般创业投资有限公司认缴4000万元，占出资总额的40%。该控股子公司将作为实施主体，帮助山西省建设量子保密通信网，该项目的建成将满足山西省数据中心和量子保密通信结合的基础条件，有力推动量子保密通信、数据中心等战略新兴产业的落地和产业化，助力区域经济升级。在山西省&两平台一张网量子保密通信网&、&基于超算的分布式量子保密通信数据中心&和&&天河二号&超算互联互通量子保密通信网&建成后，将成为目前世界上最先进的量子保密通信网络，将山西省打造成为全球率先实现量子通信技术在国防、政务、金融等行业的大规模应用的区域。在山西省内形成具有国际领先地位的量子科技和产业的战略高地，形成三位一体的量子产业生态体系：以技术和应用研发为主的工程中心为核心层;以产业培育和企业发展为目标的创新企业群为协作层;以连接&京沪干线&工程等国家重大项目为牵引的市场应用层。　　量子通信利好不断，产业加速发展。我国首颗量子科学实验卫星将于今年7月择机发射，将在世界上首次实现卫星和地面之间的量子通信，构建一个天地一体化的量子保密通信与科学实验体系。此外，&京沪干线&大尺度光纤量子通信骨干网工程预计今年下半年交付。量子卫星和京沪干线相结合，将初步构建我国天地一体化的广域量子通信体系。我们认为，&十三五规划&已将量子通信作为国家重点部署领域，政策持续利好是大概率事件，量子通信行业有望迎来高速发展。　　投资要点二无人潜器产品即将进入产业化，未来发展有望超预期。公司无人潜器具有自主避障、自主导航、水下作业、远程数据采集以及人工智能数据分析等功能，主要用于港口布防、潜舰通信、水下测绘、岛礁布防、矿产勘探等军民领域。公司无人潜器产业化不断取得突破性进展，其设计已基本定型，正进入无人潜器配套系统采购的最后阶段，　　预计公司无人潜器产品即将产业化，作为首家将无人潜器产业化的上市公司，未来发展有望超预期。　　盈利预测和投资评级：维持买入评级预计公司 年EPS 为0.48、0.68 和0.95 元，看好公司传统主业产能扩张和新业务扩展， 未来将迎来快速增长，维持&买入&评级。　　风险提示：新业务拓展不达预期;原材料价格波动的风险。
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(责任编辑：学习笔记)#p#分页标题#e#　　华工科技：增速符合预期 定增募集资金扩大产能 后续发展值得期待　　华工科技 000988　　研究机构：申万宏源 分析师：孔凌飞 撰写日期：　　投资要点：　　公司公告：一季度营收7.69亿元，去年同期5.83亿元，同比增长32%，净利润4490万，去年同期2895万元，同比增长55%。　　净利润增长55%，增长符合预期。公司业绩增长的主要原因是本期激光加工成套设备、光电器件产品、激光全息防伪产品销售收入增长。能量激光板块：大功率激光在汽车焊接切割技术获得重量级突破，打破国外垄断。高端精密加工上，公司皮秒级激光技术走在蓝宝石切割前列。通讯激光板块：板块发展受益国家4G网络的铺设以及国家对网络提速的升级要求。　　定增募集资金扩大产能，公司后续增长值得期待。定向增发拟募集资金约18亿元，发行股份梳理不超过1.2亿股，发行价格不低于15.86元/股。激光精密微纳加工智能装备产业化项目，拟投资3.5亿元。激光机器人系统的智能工厂建设项目，拟投资3.5亿元。物联网用新型传感器产业化项目，拟投资5亿元。物联网用新型传感器产业化项目，拟投资5亿元。　　公司将以&智能制造&和&物联科技&两条主线带动五大业务板块融合发展。公司将致力打造成为一家以华工高理为输入端、华工正源为传输层、华工赛百为数据服务层以及华工激光为执行层的工业互联网企业。　　维持16年盈利预测，维持&买入&评级。暂时不考虑定增募投项目所带来的利润贡献，我们预计16-18年EPS为0.33/0.45/0.54元，目前股价对应PE为54/40/33倍。同时考虑公司在蓝宝石切割、量子通信以及工业物联网上技术优势，给予&买入&评级。
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(责任编辑：谈股论金学习笔记)#p#分页标题#e#　　天坛生物：成本升高拖累业绩 重组铸造血制品龙头　　天坛生物 600161　　研究机构：西南证券 分析师：朱国广 撰写日期：　　业绩总结：2015年公司实现营业收入16.18亿元（-11%），扣非后归母净利润-0.12亿元（-110%）。　　业绩基本符合预期，成本升高导致盈利能力下滑。（1）分季度来看，收入增速逐步提高但利润增速逐步下滑。我们分析认为收入增速提高主要是因为采浆量呈阶梯式增长，全年达到584吨，同比增长11%;利润增速下滑主要原因可能在于亦庄基地在2015年逐步投入使用，固定资产折旧和维护等成本增加吞噬利润。（2）分产品来看，血制品全年收入达到10.0亿元（+5%），毛利率提升3个百分点，主要受益于血制品采浆量和价格提升，齐升趋势明显;疫苗收入为6.0亿元（-29%），毛利率下降22个百分点，主要是受到产房搬迁导致产量减少以及新增固定资产折旧的影响。（3）从费用率来看，期间费用率下降了5.7个百分点，一方面公司严格控制费用预算管理，使得销售费率下降2.5个百分点;另一方面随着亦庄基地陆续投产使得停工损失大幅度减少，使得管理费率下降3.9个百分点。我们认为随着血制品量价提升和亦庄疫苗基地产能释放，公司收入和净利润都将逐步回升，业绩有望持续改善。　　血制品量价齐升，重组铸就国内龙头。2015年我国采浆量约为6000吨，而根据WHO倡议的各国血制品自给自足，我国的采浆量需求超过12000吨，存在巨大的供需缺口。在供不应求的大趋势下，一方面部分省市的浆站审批态度转暖，新批浆站陆续投产和老浆站挖潜将带动采浆量提升;另一方面由于血制品仍然处于严格管控，采浆量提升速度缓慢，在最高零售价放开后，供需失衡使得血制品价格逐步提升。从整体来看，血制品行业量价提升趋势明显，未来有望保持20%的高速增长。大股东中生集团将把公司打造成唯一的血制品平台，未来2年内有望通过重组成为国内最大的血制品企业。重组完成后，公司持有的成都蓉生股权将从90%降到65%左右，但归属公司的权益采浆量将从540吨提高到650吨，提升幅度为20%。随着公司后续逐步收回成都蓉生的少数股权，公司采浆量将突破1000吨，进入成熟期后更将达到1400吨，是国内当之无愧的血制品龙头。中生集团旗下的血制品企业整合后还能在销售渠道、研发能力、管理运营等方面具有明显的协同效应，综合盈利能力也将出现明显提升。　　盈利预测及评级：如不考虑业务重组的影响，我们预计年EPS分别为0.08元、0.11元、0.14元，对应PE分别为372倍、264倍、212倍。考虑到重组完成后公司作为中生旗下唯一的血制品平台，血制品业务将大幅度扩张且提升空间大，维持&增持&评级。　　风险提示：重组进度或低于预期的风险;业务整合或低于预期的风险。
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(责任编辑：谈股论金学习笔记)#p#分页标题#e#　　达安基因：定位精准医疗 核酸诊断稳定增长　　达安基因 002030　　研究机构：长城证券 分析师：赵浩然 撰写日期：　　投资建议　　公司定位基因精准医疗，核酸诊断市场稳定增长，独立实验室探寻新合作模式，研发实力强，销售渠道广;借助医改背景，向产业上下游延伸，布局医院建设;同时还成立多个并购基金进行并购扩张。在精准医学浪潮与医改的背景下，公司在技术研发、销售渠道和医院资源的积累将为分子诊断业务的快速发展奠定良好的基础。不考虑增发摊薄，预计公司和2018年EPS分别为0.20元、0.26元、0.35元，对应PE为170倍、131倍和98倍。首次覆盖，给予推荐评级。　　定位基因精准医疗　　公司定位分为三个阶段，第一阶段（2011以前）是生物医疗高新企业，主要为产品平台;第二阶段（年）生物医药产业链公司，产品加服务平台;第三阶段（2015至今）以基因精准医疗精准医学技术为基础的医疗服务产业链平台。公司成立以来一直走在医疗技术前沿，2003年公司独立实验室开始发展，形成产品加服务的模式，目前在精准医疗背景下，将重点发展精准医学产业链。　　核酸诊断市场稳定增长，独立实验室探寻新合作模式　　公司专注于分子诊断领域20多年，主要业务分为：试剂、服务和仪器。 试剂：临床核酸诊断占国内市场的50%，主要覆盖病种是传染病、遗传病、肿瘤和妇科等;目前PCR核酸诊断项目基本上属于常规检测范畴，在新医改的大背景下，医院诊断性服务项目品种和范围不断增加，成为医疗服务的一个重要项目，未来随着医院对医疗服务收费项目的看重，作为医技范畴的诊断服务市场仍存在较大的增长空间。 服务：独立实验室方面，公司目前拥有7家独立实验室，具备无创产前基因检测、肿瘤诊断与治疗项目高通量基因测序的试点资质，实验室规模在国内排前五，其中在广州和四川地区的实验室盈利较好，主要客户群体为二级医院，未来主要与三级医院合作的模式建设实验室。 仪器：主要以代理为主，其中基因测序仪主要是代工lifeTech，公司侧重点并不在硬件设备方面。　　研发实力强，销售渠道广　　校办企业背景使得公司管理层一贯注重研发，研发投入保持在10%以上，拥有核酸诊断的核心技术和专利，公司与其他诊断服务公司比，最大的优势是可以借助高校资源如生科院、医学院等进行成果技术转化等全方位的合作。 公司销售模式是直销加代理，分子诊断业务主要是以直销系统为主，全国设 有30多个办事处，销售队伍本土化，产品销售的医院终端有2000多家，其中3级医院占比约为70%。　　产业链向下延伸，布局医院建设　　公司第三阶段定位是打造医疗服务产业链公司，基于这样的定位，产业链往下游延伸顺理成章，目前已成立了达安医院投资管理有限公司，由张斌先生担任总裁，与巴中市恩阳区人民政府共同成立医院项目管理公司，建设巴中市恩阳区人民医院。公司未来主要倾向投资公立医院，投资模式可以比较灵活，在公立医院社会化发展的政策背景下，公立医院改革有望持续深入，混营式改革为公司提供较好的投资介入机会。　　风险提示：估值风险，市场风险。
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(责任编辑：谈股论金学习笔记)#p#分页标题#e#　　新宁物流：中报大幅预增 下半年看点颇多　　新宁物流 300013　　研究机构：国联证券 分析师：陈晓 撰写日期：　　事件：　　新宁物流7月15日发布公告，公司预计2016年上半年归属于上市公司股东的净利润为460万-495万元，比上年同期上升253.49%-280.39%。　　点评：　　亿程信息并表致上半年净利润同比大增。报告期内，归属于上市公司股东的净利润较上年同期上升，主要原因是合并报表范围内较上年同期新增全资子公司广州亿程交通信息有限公司净利润;报告期内归属于上市公司股东的非经常性损益对净利润的影响金额约为 1210 万元，上年同期归属于上市公司股东的非经常性损益为 47.92 万元。　　公司积极开展外延式跨越拓展，下半年亮点颇多。受国内宏观环境、经济增速及相关行业增长放缓等影响，公司在保税仓储、国际货代、报关报检等传统业务上增长缓慢。为此，公司依托自身在物流行业内深耕多年积累的经验，积极拓展新业务领域，进一步加快布局新能源汽车租赁及跨境电商业务领域。新能源汽车租赁业务方面，公司当前仅有新能源汽车百余辆，租赁过半，车辆基数低主要由于新能源专用车补贴政策暂未落地。根据业内普遍预测，下半年政策落地概率较大，且公司已于年初对控股子公司苏州新宁新能源汽车发展有限公司进行增资，体现出公司对于新能源汽车发展前景的认可和重视程度。一旦补贴政策落地，该项业务将为公司带来相当可观的利润贡献，弹性巨大。跨境电商业务方面，公司凭借多年保税仓储经验，在清关和仓储方面具备天然的先发优势，相比普通物流服务商清关效率更高，有望乘跨境电商东风全面提升公司业绩。公司已陆续布局宁波、重庆两大电子商务通关服务试点城市，且未来仍具备扩张潜力。此外，公司2015年收购的全资子公司亿程信息由于加大研发投入且产品在年底才开始投产，导致2015年报未能达到承诺业绩，并产生了1.03亿元的商誉减值。2016年随着产品投放市场，规模效应的不断叠加，亿程信息下半年起有望实现业绩高速增长。　　投资建议：近两年公司陆续布局新能源汽车租赁、车联网、跨境电商等符合政策导向及产业发展方向的创新业务，业务快速扩张造成短期内公司业绩承压，但从中长期的角度来分析，公司布局的各项创新业务均具备高弹性特征，存在极大的想象空间，值得期待，看好公司长期发展。预计
年 EPS 分别为0.28元，0.33元和0.41元，首次覆盖并给予&推荐&评级。　　风险提示：新能源专用车补贴政策推迟落地风险，跨境电商政策变动的风险，亿程信息持续未实现业绩承诺的风险。
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(责任编辑：谈股论金学习笔记)#p#分页标题#e#　　东杰智能：大股东体外培育车库运营 降低公司经营风险　　东杰智能 300486　　研究机构：广发证券 分析师：刘芷君，罗立波 撰写日期：　　大股东体外承接和培育运营业务，有利于上市公司业绩改善预期　　此次股权转让，变更了车库运营的主体，同时也相应的转移了车库运营的风险和收益。由于车库运营目前处在早期，按照自建自营的模式，会对上市公司当期业绩形成压制。我们认为，大股东主动进行体外承接和培育，对上市公司而言，降低了当前阶段的经营风险，有利于保持公司目前的资产结构和运营模式。同时，未来体外运营公司仍有可能成为东杰的设备需求方，将有利于东杰车库业务持续放量。换言之，此次运营资产股权转让，并不意味着公司完全终止车库运营业务，而是出于最大限度维护广大投资者的利益，由风险承担能力更强的社会资本和实际控制人承担。该项业务若开展顺利，未来仍然有可能再次回归。　　2016年政策转折之年，推动车库行业景气度上行　　进入2016年，行业需求驱动逻辑正在由房地产配套模式向政策驱动的投资需求转变，政策端的松动，在土地、资金、运营模式。审批流程等各个环节给予政策红利。立体停车库运营仍然是未来的大趋势，在运营初期，设备类企业将率先获得订单和业绩弹性。　　投资建议：我们预测公司年营业收入为5.53、7.75和10.18亿元，EPS分别为0.47、0.70和0.99元。公司具备优秀的软硬件实力和良好的总包能力，智能物流最纯标的，在立体车库领域持续布局，我们继续维持公司&买入&评级。　　风险提示：主业需求下滑，车库业务不达预期;智能物流仓储不达预期。
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(责任编辑：谈股论金学习笔记)#p#分页标题#e#　　永利股份：战略布局清晰 业绩快速增长　　永利股份 300230　　研究机构：长城证券 分析师：曲小溪 撰写日期：　　投资建议　　我们预测公司年公司归属母公司的净利润分别为1.78亿、2.53亿和3.56亿，对应的EPS分别是0.87元、1.24元和1.74元。公司是轻型输送带行业的领军企业，后又切入至模塑和智能分拣领域，随着公司业务的不断延伸和协同效应的突显，公司未来两年的业绩有望实现快速增长，维持&推荐&评级。　　投资要点　　2015年度营收和盈利水平大幅上升。公司2015年实现营业收入92，843.79万元，同比增加了132.58%;归属于上市公司普通股股东的净利润为9392.26万元，同比增加了66.04%;基本每股收益为0.5030元/股，同比增加了43.63%。营业收入的主要来源为轻型输送带和模塑业务，其占比分别为40.33%和48.05%。分地区而言，国内和国外的营业收入占比分别为77.54%和22.46%。　　公司综合毛利率31.45%，期间各费用均有较大变化。公司2015年综合毛利率为31.45%，较上年同期下滑12.05%。其中普通高分子材料轻型输送带和热塑性弹性体轻型输送带的毛利率分别为39.85%和57.62%，模具的毛利率高达57.84%，塑料件和自动分拣系统的毛利率也有20.00%和26.06%。公司2015年销售费用、管理费用和财务费用较上年同期相比同比增减43.01%、90.70%和-94.51%，其中销售费用和管理费用的增加主要系公司本年主营业务规模增长和英东模塑销售费用纳入合并报表范围所致，财务费用的大幅减少主要系公司本年因汇率变动引起的汇兑收益增加所致。　　切入模塑和智能分拣业务领域，协同效应突显。公司2015年收购青岛英东模塑科技集团有限公司100%股权，从而新增模塑业务，为发挥其在汽车及家电领域积累的高端模塑业务的经验，利用公司平台的资金、品牌与管理优势，进一步扩展客户范围和市场区域。此外，公司2015年通过增资控股欣巴科技切入智能化分拣系统集成业务领域，欣巴科技与申通快递签订战略合作协议。双方就申通快递自动化系统等领域的合作关系达成共识，双方一致同意就欣巴科技为申通快递在全国各区域分拨中心提供自动化输送及分拣设备等开展长期合作。公司2015年发布非公开发行股票预案，拟非公开发行股票不超过1.2亿股，募集资金总额不超过14.5亿元，其中12.5亿用于收购炜丰国际100%股权。炜丰国际专注于向电子、玩具、电信、计算机等行业的塑料零部件，英东模塑主要生产汽车、家电行业的塑料零部件。公司拟收购炜丰国际，能够拓展下游产品线以平衡汽车、家电等行业周期性波动，进一步扩展高端模塑业务的规模和市场，确立高端模塑行业领先者的地位。　　公司发展战略明确，业绩快速增长可期。公司首先确立了轻型输送带及精密模塑双轮驱动的发展战略，公司是国内最大的轻型输送带制造企业，专业从事各类轻型输送带的研发、生产及销售，产品规格近1，500种。　　公司通过收购英东模塑，不仅可以利用英东模塑的生产管理经验和优势，加快拓展链板式输送带的进程，而且可以借以切入到模塑业务领域，模塑业务下游应用非常广泛，市场空间巨大，这些均为公司的长期持续发展提供了保证。其次，公司将进一步扩展高端模塑业务规模和市场，公司未来将充分利用英东模塑这一平台，充分发挥其在汽车及家电领域积累的高端模塑业务的经验，进一步扩展客户范围和市场区域，逐步由长三角、环渤海区域向珠三角区域扩展;此外，积极考虑通过外延式扩张，并购模塑行业的领先者，进一步提升英东模塑的模具加工能力和注塑环节的生产管理水平，拓展下游产品线以平衡汽车、家电等行业周期性波动，扩大收入规模、提高利润水平，确立高端模塑行业领先者的地位。　　风险提示：汇率波动风险，收购整合不达预期。
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