【华泰金融沈娟团队】金融行业动态跟踪--风控为先，大金融稳健前行【证券研究报告】
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保险业：保费高增长，利率提升板块行情进一步催化
三家险企公布最新保费情况，太保寿、平安寿1-2月累积原保险保费收入同比增速分别为48%、40%，较去年同期提高6个、5个百分点，为7年新高。在前期深度报告《保险三维度分析，把握周期拐点》中，我们已指出目前正是在投资收益上行初期，利率上行+股票回暖下投资收益增长。而预定利率由于定价时滞性，相应降低了0.5-1个百分点。这直接导致了利差的扩大，是保险周期的拐点。目前四大险企2017P/EV预测皆在0.9倍，nbm为负，估值属历史低点，向下强支撑，向上有利差催化迎来周期拐点。建议积极关注加大配置。推荐中国人寿、中国太保、中国平安、新华保险。
银行业: 资金面和基本面有支撑，把握真改革真成长银行股
资金面来看，OMO和MLF利率上行，在第一季度连续2次提高10bp，加快影子银行资金回流正规金融体系；新股发行提速，银行股是最适合做打新持仓市值的品种；牌照价值、估值低位、高ROE、稳定的高股息回报等优势，持续吸引产业资本投资。基本面来看，2017年净息差下行幅度会减少；基建投资及消费金融发展对规模的拉动效果会放量；不良贷款ABS发行，地方性AMC，成立运作，多省市地方政府开启市场化债转股专项计划，预计今年不良贷款压力整体可控。今年行业看点在于结构调整，重点把握真改革真成长银行股：招商银行、光大银行、南京银行、宁波银行、北京银行。
证券业：证监会部署2017专项执法行动，监管力度不减
3月17日证监会发布会部署2017年专项执法行动计划，重点关注四类案件，严查借助资管产品恶意操纵。今年的专项执法行动将统一部署,强化调查工作模式，严查快办，形成威慑。预计2017年监管力度不减，切实防范资本市场风险，有效促进资本市场规范发展。今年4月《证券法》将第二次提请全国人大常委会审议，对于基本交易制度、多层次资本市场、投资者保护等有较多的表述，将弥补资本市场短板。2017年券商股估值处于历史低位水平，大券商PB水平1.4倍左右，PE水平14-15倍。推荐广发、光大、长江、国元、兴业、宝硕股份、国盛金控。
保险业：1-2月多家上市险企保收入费高增长。银行业：宁波银行、贵阳银行和南京银行因为MPA考核不达标而受到央行处罚。证券业：证监会部署2017专项执法行动，监管力度不减。《证券法》修订在即，将弥补资本市场短板。
风险提示：市场波动风险、改革推进不及预期、政策风险。
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沈娟 执业证书编号：S2
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重要深度报告集锦：
新股系列报告
证明2016年打新收益稳健，网上打新年化收益率14.6-20.7%，网下打新年化收益率3.5-7.8%。继续坚定推荐2017年打新策略，预计2017年网上打新年化收益率7.5-15.3%、网下打新年化收益率5.6%-14.0%。
2016年H1打新收益可观，上半年网上打新总收益率5-7%，年化9-14%；上半年网下打新总收益率2-4%，年化8-14%。“金融蓝筹+打新+多账户”综合策略网上年化9-21%，网下年化8-22%。
打新新规出台，新制度下年化收益率毫不逊色，2016年前五个月网上打新总收益率：4.13%-5.54%，年化收益率：9.91%-13.30%。
银行系列报告
农村金融是一个庞大却未被关注的大市场，值得长期投资，“三权分置”改革盘活土地经营权，预计“两权”抵押可撬动农村金融信贷量20-35万亿元。
利润增速趋缓，盈利能力稳定，不良尚不言顶，处置思路确定
资金面：境内外大资金正蓄势待发，基本面：堵上游疏下游不良可控，银行股投资价值更看改革预期
公司提前布局，走差异化道路，看好未来成长性
德银退出，人保进驻，迎改革新局面
【光大银行(601818): 两翼尽展，金控鲲鹏起航】
全牌照金控，零售布阵，资管谋篇，IT添花，鲲鹏起航
保险系列报告
人身险保费收入与新业务价值增速创新高；车险费改考验承保与渠道能力；寿险提升看价值，产险改善看承保。
价值转向与行业分化是今年保险行业的主题。估值低位价值高企，保持增持评级
偿付能力二代，三大支柱构建风险管理体系，保险行业风险管理水平整体有所提高，大险企偿付能力稳定资本得到释放。
保险资管，负债面临机遇资产面临挑战；在保险资金运用制度性改革后，保险资产管理公司设立，业务范围突破保险业界，从服务于保险公司投资运营管理的下属机构变为面对公开市场的社会财富管理机构。
目前我国保险系资产管理机构第三方资产管理规模与国际大型险企尚有3倍差距，是应当重点开辟的蓝海。抓住时代的契机加紧布局，将涌现一批优秀的保险系资产管理机构，成为大资管时代的佼佼者。
保费激增结构改善，内含价值增厚；投资端承压或影响利润，准备金会计问题无需过虑；利润与内含价值背离，内含价值为先；破解投资收益难题：保费与保险资产管理的市场化改革
保险绽放，打造金控，结构全面优化，打开发展前景
证券系列报告
2016年是资本市场改革攻坚关键年，2017年分化与转型是行业主题，改革红利逐步释放，直接融资撬动股权投资时代。
【业绩显分化，结构在优化-2016证券行业中报回顾及未来展望】
2016行业处于监管规范+市场偏弱的市场环境，但各项改革在持续推进，新三板分层制度落地，深港通细则发布，新的风险监管办法落地，一系列的政策引导行业进入分化发展新格局。
市场化变革，业务多元稳健
传统承压，转型金融，业务结构多元化
转型金融步伐加快，积极打造互联网金控平台
2016年我国金融改革全面提速，金控平台拥有丰富金融资源，打造协同生态圈；正规金融资源稀缺，牌照之间相互协同，发挥优势。
天时地利人和，金控闪耀登场（卷一）】
天时地利人和，金控闪耀登场（卷二）】
天时地利人和，金控闪耀登场（卷三）】
央企改革先行，地方国改方案到位，竞争类行业率先响应。金融业目前处于估值洼地，盈利提升空间大，将受到持续关注。
租赁深度报告
：乘风而起，租赁启航（上）】
：乘风而起，租赁启航（下）】
重要电话会议纪要集锦：
未来保险将持续作为权益市场的中坚力量，P2P管理办法规范互金，打击炒作型房地产、小妖票资金支持，正规金融核心价值彰显。
信贷数据低于预期不应理解为大放水，新股收益稳稳当当值得关注
理财划分基础类和综合类，进一步规范银行理财市场，新规旨在规范影子银行，监管保持高压态势，稳健投资是方向。
券商监管新规，银行债转股，保险养老金入市准备，大金控崛起正当时。市场化改革必然带来大机会，优秀大金融会持续受益。
卖出高估三套房，买入金融蓝筹股
金融是现代经济的核心，在高估区域例如深圳等屯那么多套房子对社会有何贡献？一行三会已放大招，下来资金将被引导进资本市场，如何引导？赚钱是硬道理，看看这篇纪要，答案都有！
看清大局，选出牛股。今年的行情比较波动，还是要找准节奏。就跟央行始终强调的两个字一样，“灵活”。
市场拐点已经到来，解读新股改革后打新收益、G20会议对全球流动性影响、美联储加息决策以及中国金融改革推进。
解读国际货币环境、中央经济会议、银行基本面、分析各方博弈力量变化，冷静思考投资逻辑。
准确把握各主流投资者心理，研究清楚此次市场大跌原因，看清未来方向。
大金融基本面解读，看清市场里的鲨鱼，银行、保险、多元金融是真成长，银行是真价值。
把脉市场动向，解读暴跌原因，为什么不必恐慌？
立足资金面、政策面、估值面、博弈面，知心奉送金融股行情分析。
两融新规解读，内外因剖析大金融走牛逻辑。
解读券商股暴涨原因，人民币加入SDR点火行情。
看清楚到底是伪成长、伪价值、还是真成长、真价值。
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今日搜狐热点华泰证券资管业务再受罚，券商资管风控规范亟待加强(图)
来源：大智慧阿思达克通讯社
　　阿思达克通讯社9月9日讯，近两年，券商资管规模、收入都不断上升，但资管业务违规也接踵而来。去年年中有7家券商资管业务遭到监管层批评处罚。而近日，因资管业务违规遭证监会处罚。业内人士称，为了追求收益和规模，一些券商会出现违规。对于提高风控
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、遏制违规事件发生需要从严格落实信息隔离墙制度、加大违规惩处力度、高度透明信息等方面加强。　　**华泰证券资管业务违规，处罚不上报**　　券商资管规模爆发，但违规操作也接踵而来。9月5日，华泰证券(601688.SH)由于资管业务违规以及处罚不上报等原因，遭到证监会责令整改。　　华泰证券表示，近日，该公司收到中国证监会《关于对华泰证券股份有限公司采取责令改正措施的决定([2014]62号)》称，华泰证券管理的华泰紫金增强债券集合资产管理计划、华泰紫金周期轮动集合资产管理计划等多个资产管理计划在2013年1月至今年3月期间，存在同日或隔日通过交易对手实现不同计划之间间接进行债券买卖交易的情形。同时，央行南京分行早在6月就此事项对华泰证券进行行政处罚，但该公司并未及时向监管部门报告。为此，证监会责令华泰证券予以改正。　　今年二季度，中国人民银行南京分行表示，经查，华泰证券在2012年1月至2013年7月期间有32笔现券交易价格偏离中债估值较多，且未向相关部门备案，违反了规定。2012年1月至2013年7月期间未按规定向中国人民银行南京分行及人民银行南京分行营业管理部报告债券市场业务情况。随着这些违规尚未造成严重后果，但人行南京分行给华泰证券罚款50万元。　　知名经济学家宋清辉对大智慧通讯社表示，华泰证券资管产品遭监管层责令整改去年就曾出现过类似事件，眼下的这次资管业务违规，实际上暴露出华泰证券的内部管理上存在着一些问题。　　华泰证券2014年中报显示，上半年营业收入43.2亿元，同比增18.81%；净利润14.8亿元，同比增14.78%。受益于资管业务创新力度的不断加大，公司资管业务规模快速提升。今年上半年公司资产管理业务收入3.1亿元，较2013年同期增长1.7亿元，同比增幅为125%。资管收入占总营业收入的比例增加了3.38个百分点。　　**华泰证券资管业务再次“出事”**　　其实，华泰证券资管产品出事并不是第一次，早在去年5月3日，华泰证券就曾公告称，监管部门认为该公司资管业务存在变相扩大限额特定资产管理计划的投资范围等问题，并要求该公司限期改正。　　经江苏证监局审查，发现华泰证券通过与华泰尊享收益分级限额特定资产管理计划签订定向资产管理合同的方式，将限额特定计划资金用于受让某公司持有的应收账款债权，变相扩大限额特定资产管理计划的投资范围，违反了《证券公司集合资产管理业务实施细则》的相关规定。　　而鉴于华泰证券已经整改且客户委托资产未遭受损失，江苏证监局根据《证券公司监督管理条例》的规定，作出相关监督管理措施决定：责令华泰证券增加内部合规检查次数，在日至日期间，每三个月对客户资产管理业务增加一次内部合规检查，对照相关规定，全面检查业务的合规性，并在每次检查后十个工作日内，向江苏证监局报送合规检查报告。　　此外，江苏证监局认为，华泰证券的内部管理存在一些问题。首先是华泰证券将公司深圳交易中心使用的交易单元与公司南京交易中心主交易单元合并为一个联通圈的过程中，由于未能审慎研判并准确识别分批办理交易单元联通圈变更的风险，发生信息安全事件。　　其次江苏证监局还提到，华泰证券未能严格落实合规风险的防控措施。包括华泰证券某营业部对从业人员的管控存在薄弱环节，该营业部个别员工在营业部工作期间涉嫌触犯法律；未能严格落实与子公司之间的信息隔离措施，出现相关项目公司应列入限制名单而未列入的情况，致使华泰证券未能限制与项目公司有关的证券自营和发布研究报告业务；在对“华泰尊享收益分级限额特定资产管理计划”进行合规审查过程中，未能严格按照监管法规的规定出具审查意见等问题。　　**券商资管违规亟待解决**　　券商资管业务违规不单单是华泰证券一家。去年，监管部门就券商资管业务进行上半年大排查时，就曾点名批评了七家违规券商，包括中信建投证券、上海证券、联讯证券、华福证券、第一创业证券、华泰证券和华龙证券。　　针对上述违规券商，监管层在启动限期整改的同时，相关地方证监局也出具了处罚决定书。　　具体来看，上海证券在进行10亿元委托贷款时险些被骗贷，由于上海证券未进行实际性调查，也未对贷款合同的用途进行有效鉴定，亦未通过委托贷款专户划款，险些造成巨大损失。为此，上海证券资管业务被暂停3个月，而这也是券商创新以来最严厉的罚单。　　此外，华龙证券、中信建投、第一创业与华泰证券因集合计划超范围投资而遭批评。其中，华龙证券涉及到的集合计划有3只，后三家券商各涉及到1只集合计划产品。而联讯证券则是利用资管计划，以自有资金向股东方融资；华福证券则通过专项资管计划向公司其他投资部门输送资金。　　沪上一资管人士对大智慧通讯社表示，2012年以来券商资产管理业务规模爆发式增长，因为这一块市场广阔而且收益也较好。为了追求收益和规模一些券商就会做出违规之举。不过券商资管业务的增长肯定是大趋势，其预计2015年券商资管规模将接近10万亿元，为行业贡献新增收入约300亿元。　　该人士并称，针对券商资管内部控制不完善的问题需要从以下几方面进行防控。第一，完善内控制度，落实风控措施，预防信息安全事件的发生；第二，严格落实信息隔离墙制度，强化合规管理，有效防范合规风险；第三，加强证券从业人员管理，切实防范从业人员违法违规行为。第四，监管部门完善监管措施和文件，加大违规处罚力度。第五，信息披露方面做到高度透明，行业整体相互监督。　　宋清辉也表示，目前，券商资管产品各家业绩表现悬殊，同时，因为每个公司具体情况、风控能力都不同，出现违规的方面也不同。和信托、基金子公司相比较而言，券商资管的风控虽然已经非常成熟，但在未来的竞争中，比拼的还是各家券商资管的专业能力、信息化管理、先进风控和全面服务等的能力。　　另一位券商资管人士对大智慧通讯社表示，券商资管业务容易出问题主要集中在四方面，首先是为了冲击规模排名，风控把关不严；第二，集合计划超范围投资，违反规定；第三利用集合计划向公司其他投资部门输送资金，缺乏相应防火墙机制；第四是将自有资金利用定项资产管理计划提供给关联方。　　对于券商资产管理未来的发展趋势，上述资管人士称，目前券商资产管理业务大致可以分为集合资产管理（包括股票型、债券与混合型、其他类）、专户类、专项资产管理三大类。券商资产管理未来将真正向净值型财富管理型资产管理业务转型。另外，资产证券化很有可能成为未来的发展方向和重点，最近监管层也在推进资产证券化相关文件的制定和落实。　　该人士特意补充道，券商资管产品和公募基金较为相似。相对于基金，券商资管具有产品设计灵活、业务协同性高、销售渠道成本较低等优势。公募牌照获批和资产证券化加速将成为券商资产管理业务高速增长的催化剂。在投资类业务方面，券商凭借销售渠道、产品设计等优势，与公募基金展开直接竞争。　　发稿：李雪/古美仪 审校：胡庆/陈金艳　　本文信息仅供参考，投资者据此操作风险自担。　　(大智慧阿思达克通讯社 官方微信互动DZH_news 上海站电话:+86-21-065 北京站电话:+86-10- 微博爆料weibo.com/dzhnews)　　查看更多个股新闻，请登陆大智慧365。　　更多独家资讯你可加“大智慧通讯社”微信 或　　分享到:点击进入参与讨论
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客服邮箱：华泰金融严把风控关，实力践行普惠金融华泰金融严把风控关，实力践行普惠金融HTFIN百家号据悉，自5月份被要求进行普惠金融改革以来，5大行成绩显著，积极发挥模范带头作用，将整个中国金融市场带入了普惠金融时代。然而，想要将普惠金融落实到实处，真正做到专款专用，用金融为传统行业造福，还需要有强有力的风控体系以及扎实的专业实力。华泰金融用实力践行着普惠金融的大理念，为个体小微谋福利。六大风控构建安全网，投资环境更稳定“作为国有企业中弘信达控股的平台，我们华泰对于风控非常重视，以专业的眼光和策略建立了尽职调查、信用评级、偿债能力、抵押办理、合同签署、合规放款6道缜密的审核程序。”华泰金融的负责人表示，精准的审核是整个项目体系的重中之重，将每一个环节都设计完整、连贯，将在很大程度上避免投资风险的发生，从而提高投资者的收益。当然，款项发放后并非万事大吉，平台还制定了全透明式的资金流方案。企业借走的款项将由第三方支付进行资管，直接支付给上游核心企业，确保专款专用；同时，平台还安排了贷后货物看管，在项目资金发生逾期时，将由担保机构和上游企业共同承担连带责任。灵活选择产品，普惠中小微企业这种稳健的风控为华泰金融提供了不小的助力，同时也让平台能够推出大批丰富高品质的理财产品，满足理财客户的需求，同时为投资者提供听力的机会。华泰金融的另一个优势就是灵活多变地产品。据了解，华泰金融推出了包括新手专区、活动专区、精品专区三种不同的标的产品。每一种产品针对不同的投资者选择，时间不同，收益率也不同，其中最高约定年化收益达15.88%。投资理财者可以根据自己的实际情况灵活选择投资产品，从而将自己的收益扩大到最大。“互联网金融的最终目的，还是为传统行业谋福利。华泰金融选择成为珠宝产业链的智能金融平台，就一定要用自己的实力和能力为行业提供动力。”有业内人士透露，未来华泰金融的发展前景将非常乐观，这一点与珠宝产业的特殊性有关。众所周知，珠宝行业是奢侈消耗品，更新换代快、上升空间高，资本的积累和运作速度也非常快。这就需要行业内有一个起润滑作用的金融平台，帮助将资本带动起来，并为其提供源源不断的发展力，促进产业升级，推动行业发展。“华泰金融将始终秉承合规发展的原则，做珠宝行业一站式金融科技服务先行者。”本文仅代表作者观点，不代表百度立场。系作者授权百家号发表，未经许可不得转载。HTFIN百家号最近更新：简介:专注于互联网金融领域！作者最新文章相关文章谢良益学讲师
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老师可以加你微信吗
您好，您可以搜索“益学喜阳阳”的微信公众号进行关注。
老师一看您的解盘就特别明白，但是自己看的时候就特别糊涂这是怎么回事啊？
说明这套方法还没有成为你自己的方法。
都老师，就是顶分型区间与底分型区间有重合，其它条件都符合，能画一笔吗？这个条件在成笔方面重要不？
可以成笔，不考虑顶底分型是否重合。（注意出现你说的这种顶底分型有重合的情况，要再用半年班的特殊笔原则检查一下是否符合打横笔。如果符合打横笔的定义，则不画笔，打横处理。）
都老师你好：上证5分钟13--14一笔的内部在我的同花顺软件上我查出应该还有一笔，学生想知道是软件的误差还是内部的波动较小没有成笔、如果是因为波动较小没有成笔那么24--25这一笔的波动也很...
这里应用了半年班讲到的打横笔的处理原则
都老师您好！画近似笔的时候，要求3根连续k线站稳5日均线，如果有2根收盘价在5日线上，但碰巧第三根的收盘价和5日均线的价格相等，这能否算一笔。
价格一样的话，不算站稳
杨老师您好！如果一个股票一直处于下跌趋势，跌了很久，下跌的途中也略有反弹，但是没有形成较大的上涨浪（或者没有形成像样的上涨浪），这样的股票如何画黄金分割线。
您好，原则不变，画前一波上涨浪即可。
K线大赢家在哪里下载？谢谢！
你好，可以发邮件到来索取。益学研发了一款免费的双盲测试软件，可以登录www.yxcps.cn点击软件下载，下载操盘训练大师，做K线练习。
老师老帅了.
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