电商新贵唯品会再一次站在了风口浪尖上。
随着近日唯品会发布2014年第一季度惊人财报，市值再度高企，不少人觉得“高估了”。百度百家上甚至出现了辩论专题，正方寥寥。同时由于聚美优品IPO，还有人认为将切割唯品会市场。
是时候做一个简明扼要的深度剖析了，我的结论很简单：真理在少数人手里。【财报全线提速，华尔街看高200美元】
争议这么大，主要是因为唯品会Q1财报实在太靓丽了，而华尔街给的目标价也实在太猛了。
5月15日，中国领先的特卖电商唯品会（纽交所代码：VIPS）发布了2014年第一季度财报。报告显示，唯品会实现连续六个季度持续盈利，主要业绩为：营收、净利润继续保持三位数的惊人加速增长——同比本季度总净营收增长125.9%达7.019亿美元；归属于公司股东的净利润激增355.3%达2,660万美元。用户扩张持续翻倍：知名度上升拉动活跃客户数量增幅为165.1%至740万人；订单数量增长129.3%至2,020万份。其中，一二线城市用户交易额占比超过50%。毛利率、净利率持续攀升：引人瞩目的是，唯品会在利润、客群双双扩大的同时，毛利率从去年同期的23.4%上升至24.9%；净利润率从去年同期的1.9%翻倍至3.8%。移动端增长迅猛：在业界都看重的移动购物方面，唯品会的移动端销售占比同比攀升70%，4月份移动端销售占比高达43.6%。
这是全面发力提速的节奏。财报发布后，在科技股回调、中概股“跌跌不休”的大背景下，唯品会股价逆势大涨约10%，相当于涨了大约8亿美金。
因为整体业绩大幅超出了分析师的平均预期，华尔街主要机构全面看好唯品会。派杰证券维持唯品会增持评级，目标价224美元；摩根大通维持唯品会增持评级，目标价210美元；高盛维持唯品会买入评级，目标价202美元；德银维持唯品会买入评级，目标价191美元。这几家，都是世界顶级的投行。
我曾写过（点标题下蓝字关注后查看），在成熟的商业体系中，除了特定时刻，IR（投资者关系）比PR（公共关系）更重要；HR（人力和员工关系）比GR（政府关系）更重要。一个是钱，一个是人，企业无非靠这两样。相比外界，资本和员工对企业的理解更为深刻。【你不相信中国电商，老外信】
诛心一点说，其实不少中国人并不“真相信”中国电商，“不敢相信”市场会这么大。
我认为，每一个线下成功的零售业态都有对应的线上模式。线上的商业街是阿里巴巴，卖流量。线上的沃尔玛是京东，卖东西。线上的奥特莱斯就是唯品会，时尚特卖。每一个模式都能取得极大的商业成功，只要别乱折腾、执行到位。正是这三大模式，成就了阿里巴巴、京东、唯品会三大电商巨头。
先说阿里巴巴，谁能想到传8月8日将上市的阿里估值能干到1000亿美金？请允许我强调一下，去年阿里的净利润超过了雄踞中国互联网头把交椅多年的腾讯、超过了坐拥“史上最牛互联网商业模式搜索”的老大百度！当年多少人认为淘宝只是个“闹着玩儿、卖假货”的小儿科？
再看京东，创业10年一路狂飙突进，刚刚上市便市值逼近300亿美金。这一路上，彪悍的刘强东却横下一条心要做“正品+物流+IT”，才有今天的高度。可是有多少人质疑京东傻大黑粗、成长失控、即将破产？
到了唯品会，市值一度突破100亿美金。做“特卖”起家，吃定女性电商，随后率先盈利，控股乐蜂网扩张品类，418成功“造节”，再在微信占据战略入口，稳居电商江湖老三。不但仍处于强劲的上升通道，也初步有了行业领导者气象。一路上也多次被唱衰流血上市、特卖空间有限云云。
这些声音的理由永远是估值太高了、都是炒作，也许许多人内心其实并不“true believe”（马云语）中国电商，并不能理解电商的潜力！
相反老外却信心十足，他们纷纷用真金白银给中国电商投了看好票。华尔街派杰证券（Piper Jeffray）甚至认为，“唯品会84亿美元的市值，相比美国名品特卖龙头T.J. Maxx 420亿美元的市值仍然很小。即使对TJX的市值打一个合理折扣（因为唯品会生意主要在中国）。也可以说明唯品会仍有上行空间。因此我们重申增持评级和224美元的目标股价。”
一句话，格局决定结局。只用现在的眼光去看企业，这样肯定会丢掉未来。看懂唯品会，就要用超前的眼光。【唯品会持续增长的潜力有三大原因】
梳理了一下，华尔街如此重视唯品会，主要有三大原因。第一，运营体系扎实，品牌开始口碑效应，有望“滚雪球”。第一季度唯品会的一二线城市用户交易额占比首次突破半数达51%。这说明越来越多的高消费力用户对唯品会的认可，这将进一步带动客单价的上升。考虑到高消费力用户的影响力、复购率及推荐率等因素，市场认为这将对唯品会吸引更多的新用户、同时维持更多高粘性的老用户，这是一个积极的良性循环。
其实，服装的非标准化程度很高、SKU众多，因此唯品会藉此建立了很高的运营门槛。目前唯品会已有800名专业买手，超过40万平方米的专用仓库，积累了“快进快出、大进大出”的仓储管理能力，滚雪球效应会越来越明显。第二，品类扩张潜力很大，用户是电商核心客群。目前唯品会已经是服装时尚领域特卖第一大零售，而且规模效应越来越大。品类扩张、收购会是下一个增长点、例如控股乐蜂网，实现服装与美妆的品类整合。第一季度唯品会与乐蜂网整合的化妆品总商品价值1.67亿美元，排名第二。请注意：从2月14日并购到财报截止3月31日，时间只有一个半月时间，由此可见执行力。
据透露，唯品会目前的注册用户中有50%是15-29岁的年轻群体，这正是中国电商的核心客群。其中女性用户占75%，唯品其实已是女性电商领导者。当然它应该做的是整个网购、整个中国的生意。品类扩张的潜力还很大。第三，移动端已站稳，越来越像一个技术公司。第一季度唯品会的移动销售占比达到了36％，环比增长70％，其中4月份移动销售占比达43.6％，微信支付也发展非常迅速。
与外界印象大相径庭的是，其实唯品会其实在技术上投入很大。目前大约有850个技术人员，2014年底预计会到1500名技术人员，接近翻倍。在大数据应用、个性化推荐上面，唯品会野心很大。今年第二季度唯品会已经开始测试，针对男女消费群体不同的消费习惯和购买记录、而给出不同的网站界面。精准推荐，将能保证用户满意度和重复购买率持续稳定。
至于聚美优品，做得也还不错，但平心而论和唯品会不是一个量级。因为化妆品只是唯品会新进入的品类之一，其主要品类如服装、皮、鞋、箱包等的市场空间要比化妆品大得多。至于一度喊着要追赶唯品会的当当，差距就更大了。
唯品会未来的重点，正如其高管所说，是一如既往地“不管外界纷扰、专注前行于‘特卖升级’的道路上”，继续扩大品牌知名度和渗透率以持续拉动会员增长；充分利用规模效应的同时，进一步通过品类扩张增速发展，并且加速移动端，提升用户体验。
资本市场才是称重机，真金白银才是最冷酷的算计，什么口水都是浮云。
随着中国经济消费大升级、互联网渗透率不断提升，中国电商平台开始全面增长。之前苦哈哈布局的巨头们开始坐享利润，无论唯品会、京东还是阿里巴巴，They deserve it----他们配得上这个胜利。
请记住：商业上真理永远在少数人手里，所以永远只有少数人发财！点破此天机，我只能帮你到这里了。明日预告《手机彩票疯狂的错位》权威=内容+渠道+品牌，百度搜王冠雄，微信/微博/各大专栏=覆盖200万专业读者转载注明:知名自媒体,微信公号[王冠雄]点这里读懂互联网，天天干货！王冠雄(wang-guanxiong)
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文章来源：中国科学院&&&&发布时间：日 16:07&&【字号：&&&&&&】
大部分阴茎上的肿块不是癌症，它们可能是由其他一些可以治愈的病引起的，如生殖器的尖锐湿疣、梅毒或者其他的性传播疾病而人的脸颊是面部皮肤比较薄弱的地方，很容易看出血管方面的问题�一般年龄越大，伴发肿瘤的机会越高�这对头发主人要求极高，年龄在45岁以下，没有染烫过的长头发最好如果酒的甲醛含量超标，或有些毒性强的药物没有经过制作处理就用来泡酒，饮用过程中都会造成意外事故
�而人的脸颊是面部皮肤比较薄弱的地方，很容易看出血管方面的问题足部的黑点我们总是把皮肤癌和日晒联系起来，所以我们通常不会检查脚上的黑点�要注意此美容并非一般意义上的美容，这属于治疗性的医学美容范畴，必须选择正规医院值得提醒的是，仅在做菜中放入生姜调味，是无法起到化湿作用的；辣椒虽然也能开胃助消化，但在祛湿方面却功效一般我国每年新增50万例胃癌，发病率很高，死亡率更占恶性肿瘤的第一位
��2.男人后天牙黄代表肺也不健康上文我们简单提到男人后天牙黄多由于吸烟造成，吸烟第一步危害人体口腔，紧接着便是肺部和食道��子午觉的主要原则是子时大睡，午时小憩，即晚上一定要在10时左右就准备睡觉，子时之前(11时之前)最好入睡，因为这段时间的睡眠效率远远超过其他时间段无论是精神分裂者，还是出家人，他们能躲过癌症，或者在癌症中自愈，都是因为他们挣脱掉了这个箍在精神上的咒，人不贪生，也就不会怕死，死亡或者战胜死亡的念头就不再构成心结，或者说，不再强调心的存在，如此，身体就松绑了本版文/重庆晨报记者赵君辉痔疮是中年人的一种常见病、多发病，俗话说十人九痔，以致很多人产生这样一个认识：既然大家都有，就肯定不是什么大病，也就不必急于治疗消化不良
��其他蕴含维生素A的食物还有动物肝脏、奶油、禽蛋、苜蓿、杏等有资料表明，50%左右的原发性肝癌在确诊前有腹泻的表现，每天2~20次不等，是由肿瘤引起消化吸收或分泌功能紊乱所致泌尿系统感染：泌尿系统感染可以引起尿液中泡沫增多一般情况下，只要饮食结构均衡，基本上是不需要补充，完全可以通过饮食获得，但如果有消化道系统病症，比如慢性消化不良、长期腹泻、肝脏疾病、胆汁分泌减少等吸收利用障碍的人，需要在医生指导下补充复合维生素�适当的体育运动不可或缺
�胃是皮肌炎伴生肿瘤最多的部位�7绿茶所含有的浓缩多酚，能抑制自由基对皮肤支持纤维造成破坏，是今日一致公认最有效的抗自由基因子�得知自己的癌症病情后，患者更加坦然地生活
日 16:07��当恼人的痒频繁造访时，就是在给健康敲警钟了注意腿部的血管变化���吃了50分钟有人开始呕吐心慌5月3日，经营一家砖瓦厂的任某，摆宴庆祝自己55岁生日，当天亲朋好友共来了5桌人
�������生姜有解表化湿功效，可将其带皮切下五六片，放入滚开的水中，待几分钟后就可饮用了�
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谁是让唯品会9天蒸发370亿的始作俑者?
作者：佚名&&&
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　　500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 />&&&&近日，凭借“精选品牌+深度折扣+限时抢购”的正品特卖模式，成为中国三大主流电商形态之一的唯品会再一次站在了舆论的浪尖，这次还是因为“妖股”这个称号。在短短9个交易日里，唯品会市值蒸发约57.8亿美元(约合人民币370亿)。谁才是这背后的始作俑者?
　　在11月13日，唯品会发布会业绩预警，2015年第三季度营收为86亿到87亿元，此前的预计年增长71%到74%下降了10%。当天唯品会股价应声而落。11月13日，唯品会以13.60美元收盘，跌幅26.96%。11月14日，唯品会股价再次下跌8.09%，报收12.50美元，且盘中还开出近3年最低价12.02美元;距其22.31美元的股价，也仅仅过去了9个交易日。
　　也就是说，在这9个交易日里，唯品会市值蒸发了约57亿美元(约合人民币370亿元)。
　　对此，唯品会官方解释称，由于今年秋天气温相对较高，导致换季服装销售量下滑。这一说法明显是站不住脚的。京东商城COO沈皓瑜表示，京东服装品类的销售额并未受天气方面的影响。
　　美国资本市场有观点认为，经济环境的不景气、消费相当萎缩俨然已经成了看空唯品会的主要原因。国内分析认为，供应商制造出来的产品，并不是天生的库存。唯品会的高速增长期，大部分库存已经被消化。
　　正所谓“成也库存，败也库存”。
　　唯品会的发迹是由多重因素造成，再加上商业成功所必备的幸运。在中国奢侈品电商概念火爆但空有概念毫无经验更无基本商品供应能力的情况下，唯品会被迫转型同样大热概念的闪购模式，并聚焦中低端品牌产品，尤以运动产品为主。而刚刚经历北京奥运的中国运动品市场经历高速扩展后库存囤积严重情况可以用恐怖情况形容，最大体育用品制造商Nike inc.耐克曾一度长期停止向中国市场供应新品，唯品会正是借势而上，帮助Nike、Adidas阿迪达斯，以及中国品牌Li-Ning李宁等倾销库存，因此唯品会的营业额长时间保持三位数增长，不过，从今年开始唯品会的营收情况则开始跌破双位数，其中一季度100%、二季度77.6%、三季度更是低至62.7%，且四季度预期进一步下降至43%-49%，远低于市场预期的59%。
　　另一方面是唯品会的“特卖”模式火爆之后，从天猫、京东等大型电商平台抢夺了一大块市场空间。随后，天猫、京东等相继推出“特卖会”、“闪团”或是“品牌特卖会”的频道。同时，Nike耐克、Adidas阿迪达斯、Li-Ning李宁等一直致力于积极搭建自有的电商销售平台，在天猫、京东等电商平台设立旗舰店，线下也在积极扩展各级代理商和经销商。因此，唯品会仅仅将销量下滑归结于天气原因，明显是不靠谱的。
　　其实，唯品会此次站在了舆论的浪尖还有另外一个原因。11月25日，腾讯科技频道发布调查报道，报道称一间涉嫌售假、名为“黎明表业”的经销商旗下产品的销售渠道其中就有唯品会。报道还称，执法机构还发现黎明表业委托中国生产商生产假冒瑞表及相关宝石鉴定证书、钟表珠宝鉴定证书的证据。
　　唯品会的特卖之所以能够成功，正是在于其一直秉承“所售所有商品”均为“正规渠道授权品牌正品”，现在被爆售假这比唯品会自己割自己的肉还难以接受。
　　其实关于唯品会售价这并不是第一次媒体曝光。早在今年3月，深圳消费者武强在唯品会网站上购买了两双阿迪达斯牌运动鞋，收货后却发现，其中一双运动鞋做工粗糙，不仅鞋内残留着过长的线头，鞋帮上部还出现了开裂现象。
　　在今年4月，唯品会控股的乐蜂网因涉嫌贩卖假货而陷入舆论漩涡，随后唯品会还与聚美优品就品牌授权问题展开口水战，聚美优品方面称唯品会抄袭聚美优品文案、涉嫌售假并违法销售聚美优品获得中国市场独家代理的韩国化妆品牌品牌。在聚美优品出示品牌授权书后，唯品会自然陷入了假货风波。
　　就在刚刚过去不久的双十一，咕噜网就曾报道《双11花千元在唯品会买BOSS羊绒衫 收到后竟是美特斯邦威》。
　　除了售假，在今年7月，唯品会还被曝出虚标原价然后打折销售。
　　有消费者向记者反映，尽管同类商品唯品会折扣力度远超同行，但实际售价却十分接近。比如，韩都衣舍品牌在唯品会一款宽松背带半身裙原价为428元，2.5折后价格109元，同款商品在天猫原价为218元，折后109元。在更早时候，2014年12月，在唯品会六周年店庆期间，百名用户在唯品会平台抢购的小米移动电源，在送货途中被强制收回。唯品会对此的解释是“非正常售卖商品”。
　　“冰冻三尺非一日之寒”这句话拿来形容当前正遭遇业绩增速放缓、市值大幅蒸发、陷卖假货风波的唯品会再合适不过。“今年冬季偏暖”只是唯品会开始走下坡路的开始，随着唯品会的客户群达到一定基数后，将会遭遇“天花板效应”，高增长已成为历史，数据下滑将不断刷新唯品会的底线。
　　这对于实现创纪录的连续11个季度盈利的唯品会来说，今年三季度将成为唯品会历史的拐点。
责任编辑：cnfol001
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