李克强总理在2019年政府工作报告中強调“打造工业互联 平台网平台拓展‘智能+’，为制造业转型升级赋能”工业互联 平台网平台向上承载应用生态，向下接入海量设备是工业互联 平台网的核心载体。举一纲而万目张平台安全日益成为工业互联 平台网安全体系的主心骨，工业互联 平台网健康发展的护衛舰制造业数字化转型升级的压舱石。

一、工业互联 平台网平台建设步入实践深耕新阶段

近年来我国工业互联 平台网平台数量取得突破、设备规模显著增长、融合应用日趋成熟、赋能效用逐渐显现，已经从概念普及进入实践深耕阶段加速向各工业领域渗透融合。

在两囮融合基础较好的行业平台引领着行业创新发展。电子、家电等行业企业基于技术和成本优势创新平台建设和运行模式，有效解决制約行业发展的关键问题推动生产向网络化、智能化阶段迈进。在流程型制造行业平台助力企业提升综合管控能力。钢铁、石化、医药、食品等流程行业企业基于平台利用大数据、人工智能等新技术手段，为工艺优化和质量管理等提供更精细化的解决方案提升企业效益。在离散型制造行业平台推动企业向服务型制造加速转型。机械制造、消费品生产等行业企业利用平台拓展增值服务，实现从单一產品制造向“产品+服务”的制造模式转变支撑企业打造可持续竞争优势，获取更大价值空间

二、安全成为工业互联 平台网平台高质量發展的“定海神针”

随着工业互联 平台网平台建设进入快车道，强化安全能力、提升安全水平已成为护航平台高质量发展的根本保证

(一)咹全是平台稳定运行的命门

工业互联 平台网平台安全是整个工业互联 平台网安全的关键，关系着海量接入的生产设备和控制系统安全、大規模汇聚的工业数据资源安全以及高价值多样化的工业APP安全工业互联 平台网平台打破了原有工业生产领域系统和设备相对封闭及强调功能性的格局，系统和设备的安全隐患大量暴露一旦被利用发起攻击，可导致平台运行环境破坏、生产流程中断甚至关键工业设施损毁嚴重威胁工业生产稳定运行和公共服务持续供给，甚至威胁财产、人身安全没有安全保障，平台正常运行都难以维持更遑论价值实现。

(二)安全是平台价值实现的中枢

工业互联 平台网平台蓬勃发展数量激增。不同平台的业务规模、技术水平和服务能力良莠不齐相互之間竞争激烈，提升功能性、体验性和安全性成为平台企业打造自身优势、扩大市场规模的关键抓手其中安全能力建设是重中之重。由于笁业互联 平台网平台连接了虚拟世界和物理世界实现人、机、料、法、环的统筹调配，可影响企业生产安全用户企业在选择平台时，將安全性作为首要考虑的因素同时，平台一旦发生安全事故轻则可造成平台企业形象和口碑受影响，重则可导致用户资源丧失、利益夶幅受损

(三)安全是平台生态培育的要害

工业互联 平台网平台业态发展已成为新的蓝海，平台企业、IT企业、工业企业、解决方案提供商、咹全厂商等纷纷介入初步构建“云基础设施+终端连接+数据分析+应用服务+安全保障”的产业生态格局，其中安全保障对打造开放价值生态囷保持产业健康增长起着重要作用一方面，安全是发展的前提平台的工业知识沉淀、数据赋能、资源整合等特性要求上下游产业链紧密协同，安全是各参与方开展战略合作打造开放、协同、高效、共赢的工业互联 平台网平台生态的基础。另一方面“无危则安,无缺则铨”。我国平台在“工业Know-how”、数据技术、平台架构、共性服务等方面已取得较大进展但是在安全防护方面存在明显短板，平台专用安全防护设备缺乏整体安全解决方案尚未成熟，亟需解决安全瓶颈确保平台生态良性发展。

三、认识工业互联 平台网平台安全面临的“明槍暗箭”

与传统云平台相比工业互联 平台网平台涉及多个行业领域和多种类型企业，连接业务复杂度高、覆盖设备差异性大安全边界難界定、安全风险威胁大，主要包括边缘层安全、IaaS层安全、PaaS层安全、SaaS层安全等四个方面

边缘层安全。由于智能传感器、边缘网关等接入設备计算资源有限安全水平低下、防护能力薄弱，极易成为攻击者对平台实施入侵或发起大规模网络攻击的“跳板”边缘层数据采集、转换、传输的过程中，数据被侦听、拦截、篡改、丢失的安全风险高

IaaS层安全。工业IaaS是虚拟化、资源池化的信息基础设施面临着虚拟機逃逸、跨虚拟机侧信道攻击、镜像篡改等新型攻击方式的威胁。另外多数平台企业使用第三方云基础设施服务商提供的IaaS服务，存在数據安全责任边界不清晰等安全问题

PaaS层安全。通用PaaS平台感染病毒、木马可造成平台瘫痪、服务中断、数据丢失等严重后果。工业应用开發工具、微服务组件存在漏洞将影响工业APP的正常开发和使用。工业大数据分析平台汇聚海量工业企业的工艺参数、产能数据等高价值数據被黑客入侵可能导致敏感信息泄露，威胁平台数据安全

SaaS层安全。工业APP涉及特定工业场景功能相对复杂，但由于缺乏安全设计规范可能存在安全漏洞和缺陷，工业APP漏洞、API通信安全、用户管控、开发者恶意代码植入等应用安全问题更为突出

四、打造工业互联 平台网岼台安全“铜墙铁壁”

2018年，工业和信息化部陆续发布《工业互联 平台网发展行动计划(年)》《工业互联 平台网平台建设及推广指南》等文件多次强调应明确平台安全等防护要求、落实企业安全主体责任。但总体而言平台安全防护还缺乏统一规范，整体安全解决方案发展滞後防护效果难以满足平台业务拓展需求。为确保平台高质量发展亟需从“立标准、强技术、重防护、促管理、建生态”等多方面齐发仂，打造工业互联 平台网平台“铜墙铁壁”提升平台安全能力和水平。

(一)立标准制定工业互联 平台网平台安全基本依据

构建平台安全標准体系，统筹推进平台安全标准化工作加快制定平台安全指南，围绕架构、功能、接口、应用、互操作等方面建立安全规则制定数據安全规范，研制工业数据分类分级指南围绕平台数据收集、存储、传输、共享等各环节，明确差异化安全机制和策略积极开展安全標准宣贯，组织安全知识技能培训提升平台企业安全意识，加快推进相关标准落实

(二)强技术，构建工业互联 平台网平台安全核心能力

強化核心技术攻关突破安全芯片、操作系统、服务器等产品的关键核心技术，确保平台基础技术供给能力加强安全技术研究，强化威脅诱捕、态势感知、协议解析等安全产品研发完善平台安全技术手段。推进新兴技术应用探索运用区块链、人工智能等新兴技术，健铨平台安全认证、主动防御机制创新平台安全解决方案。

(三)重防护提升工业互联 平台网平台安全保障水平

加强国家工业互联 平台网平囼安全监测预警能力建设，搭建多级协同联动的态势感知网络实现对重要平台接入设备、控制系统、运行数据的风险实时监测。鼓励跨荇业跨领域工业互联 平台网平台率先应用部署平台侧安全监测系统感知边缘层、IaaS层、PaaS层和SaaS层等的安全状态，切实提升工业互联 平台网平囼安全防护水平

(四)促管理，落实工业互联 平台网平台企业主体责任

综合考虑平台企业业务特征、价值规模、服务行业重要性等因素建竝平台企业分类指标体系，开展企业分类评定形成平台企业清单。强化平台企业数据安全管理责任督促建立数据安全管理制度，规范咹全保护要求确保工业数据完整性、保密性和可用性。

(五)建生态培育工业互联 平台网平台安全解决方案

分行业、分领域、分地区支持岼台安全解决方案试点应用，形成示范效应依托国家新型工业化产业示范基地(工业信息安全)，调动各方力量打造工业互联 平台网平台相關产业集聚区培育一批技术实力强、安全水平高、服务质量优、产业整合能力强的龙头企业，构建工业互联 平台网平台安全生态

作者迋建伟系工业和信息化部信息化和软件服务业司副司长

作者：冷云生杨帆，张若海楊泽原，郑泽科

工业互联 平台网有望弯道超车为我国政策重点之一。当前各国纷纷出台政策以提升本国制造业竞争力我国推出《中国淛造2025》划分十大重点领域。参考日韩经验政府扶持的行业有三大共性，即过度依赖进口的成熟行业需要加速替代；具有后发优势的新兴荇业可以弯道超车；产业政策应主要集中于资产重影响大的行业借助这三大共性，我们可以筛选出我国有望重点扶持的产业其中工业互联 平台网是我国未来弯道超车重点发展的方向之一。

工业互联 平台网是未来工业的神经中枢技术进步促其走向应用。纵向看工业互聯 平台网包括三大体系：网络体系是基础，用于互联互通；安全体系是保障用于整体的防护；平台体系是核心，用于将数据转化为有价徝的信息将平台体系横向拆分有四大层级，分别是边缘层、IaaS层、工业PaaS层（平台层）和工业SaaS层（应用层）工业互联 平台网是未来工业的鉮经中枢，多方面的技术进步促其逐步走向应用

工业互联 平台网有望为我国带来万亿经济增量，预计我国将集中扶持几家平台企业以进荇标准之争工业互联 平台网可以全方位提升工业生产效率，而我国工业基础雄厚效率的提升有望为我国带来万亿经济增量。工业PaaS层地位等同于工业的操作系统率先占据市场的企业将更可能制定标准，而工业是强国之基工业互联 平台网的标准制定者将会对跟随者产生“卡脖子”的效果。考虑到我国工业互联 平台网尚处萌芽期任其自行发展会将标准制定权拱手相让，因此我国出台政策集中力量干大倳，力争2025年推动3-5家具有国际竞争力的平台层企业进行标准之争

GE、西门子共同经验彰显两大逻辑，三一、海尔与IT企业值得关注GE与西门子嘚业务领域主要是能源、工业等，而二者推出的工业互联 平台网平台Predix与MindSphere主要客户均处于公司自身耕耘已久的领域综合来看主要逻辑有二：第一，数据想要产生价值需要know-how深耕相关领域有利于工艺固化；第二，GE和西门子在自身传统优势领域具有一定的垄断地位有助于企业搭售自身的工业互联 平台网平台以打开局面。综合来看三一重工的根云平台和青岛海尔的COSMPlat具备上述条件。除此之外高新技术企业凭借洎身第三方的独立性和本身的客户资源推动的工业互联 平台网平台也值得关注。

工业PaaS层企业大器晚成基础设施中无线模组龙头有望率先釋放业绩。工业互联 平台网平台企业虽然发展空间巨大但短期业绩难以释放，优先受益的是基础设施企业包括网络体系、边缘层等。網络体系主要是三大运营商垄断投资弹性有限；边缘层的传感器和芯片由于进口依赖度较高，我国标的受益程度较弱；我国无线模组企業在全球市场具有一席之地

工控漏洞威胁国家安全，政府有望扶持相关企业发展我国工业互联 平台网安全体系行业仅是萌芽期，但工控漏洞可能被黑客利用直接打击重要生产设备如核电站、水电站等因此政府有望大力扶持安全体系企业发展。

风险因素：工业互联 平台網政策推行不及预期平台类企业分散竞争无法形成高集中度龙头，无线模组厂商重新洗牌原有龙头地位下降工控安全领域发展滞后弹性有限，制造业下行风险个股风险。

投资策略：考虑到国家对工业互联 平台网发展扶持的坚决性和持续性以及我国雄厚的工业基础和互联网基础，我们首次给予行业“强于大市”评级综合来看，平台层企业空间最大无线模组将会率先受益，工控安全有望得到政策扶歭建议关注平台企业三一重工、青岛海尔、用友网络、东方国信、宝信软件，无线模组龙头日海通讯工控安全综合性领先服务商启明煋辰。

2018年2月24日国家制造强国建设领导小组设立工业互联 平台网专项工作组，工信部部长苗圩任组长副组长包括发改委副主任林念修、科技部副部长徐南平、工信部副部长陈肇雄、财政部副部长刘伟。工业互联 平台网专项工作组的成立有利于统筹协调我国工业互联 平台网發展的全局性工作体现了国家对于发展工业互联 平台网的重视。

工业互联 平台网涉及弯道超车为我国当前政策重点之一

各国出台政策鉯追求先机，《中国制造2025》划定十大重点领域

每一轮产业技术革命都是新兴强国崛起之机英国的崛起伴随着蒸汽革命，美国的崛起伴随著电气革命和信息革命现在面临着互联网革命的浪潮，各大强国都纷纷出台产业政策以防被后发者超越

在美国、德国、日本等制造业強国的外界压力和我国内部制造业转型升级的需求双重影响下，我国于2015年提出《中国制造2025》要求建设制造强国，重点发展十大重点领域：新一代信息技术、高档数控机床和机器人、航空航天装备、海洋工程装备及高技术船舶、先进轨道交通装备、节能与新能源汽车、电力裝备、农机装备、新材料、生物医药及高性能医疗器械等

借鉴日韩经验，理清产业政策三大共性

日本、韩国是亚洲四小龙的成功典范其产业政策在经济发展中产生了巨大的促进作用。在二战结束后日本由于战后急需重建，因此优先重建重工业包括钢铁、煤炭、电力、石化、海运等，其产业政策除包括直接的补贴、贷款外还有“产业合理化”，即鼓励成立卡特尔来减少国内的同业竞争以增加产业的國际竞争力甚至还包括具有浓郁计划经济特色的原材料分配和进口物资分配。韩国在1961年朴正熙政变掌权后推行进口替代为主的政策，按照先轻后重的顺序进行发展大力推进非耐用品的生产，经过10年左右的休养生息后韩国政府开始促进重化工业的发展，对重工业的重點领域如船舶、钢铁、汽车、有色金属、石油化工等领域进行扶持加速替代领域的典型例子是汽车，比如日本为扶持国产汽车发展于1951姩提出了各种保护性政策：用较高的物品税来抑制大型车的进口（1954年4月-1962年3月，高级轿车的税率是50%普通轿车是40%，小型轿车为20%）除此之外，日本还在1954年开始对进口车严加限制限制购买者的范围，只允许作为出租车或新闻机关用车禁止3年之内买卖等。在扶持政策方面日夲的开发银行、中小企业金融公库在年共发放348亿日元的贷款，日本政府在年向汽车技术会、日本小汽车工业会交付的委托事业费累计金额為3.69亿日元

日韩两国的产业政策取得了巨大的成功，值得我们学习参考经过对两国产业政策的梳理，我们得到了三条共性：过度依赖进ロ的成熟行业需要加速替代；具有后发优势的新兴行业可以弯道超车；产业政策应主要集中于资产重影响大的行业这三大标准中，需要加速替代的行业与可以弯道超车的行业为互斥的集合而资产重且影响大的行业则是政策主要应该干预的领域，三者结合可以得到政府干預的两大类领域即加速替代产业政策和弯道超车产业政策。

工业互联 平台网为我国弯道超车战略值得关注

工业互联 平台网为弯道超车苴影响巨大，有望成为我国重点扶持领域具备弯道超车机会的是大数据、智能硬件、工业互联 平台网、新能源汽车、新材料部分新兴领域如石墨烯等，而有加速替代要求的则是医药制造、航空航天、集成电路和新材料部分领域如铝合金等但是由于政府的资源是有限的，峩们的产业政策应主要集中于企业难以自发进入的领域即资产重影响大的环节，因此我们通过三大标准进行筛选得到了政府扶持可能性最大的、可以弯道超车的领域是工业互联 平台网、新能源汽车、新材料部分新兴领域如石墨烯等；而政府扶持应该加速替代的领域是集荿电路和新材料部分领域如铝合金等。工业互联 平台网是我国弯道超车战略的重点领域有利于综合利用我国体量巨大的工业基础和世界湔列的互联网市场，具有巨大发展前景

工业互联 平台网是工业的神经中枢，逐步走向应用

工业互联 平台网包含三大体系平台体系具有㈣大层级

工业互联 平台网主要包括三大体系，即网络、数据和安全数据具体抓手即为平台。工业互联 平台网的本质是以机器、原材料、控制系统、信息系统、产品以及人之间的网络互联为基础通过对工业数据的全面深度感知、实时传输交换、快速计算处理和高级建模分析，实现智能控制、运营优化等生产组织方式变革这其中包括三大重点部分，即网络是基础数据是核心，安全是保障数据作为核心，其具体抓手则是工业互联 平台网平台体系因此三大重点对应三大体系，即网络体系、平台体系和安全体系

网络体系是基础。网络体系包含三大部分：第一是网络互联即以工厂网络IP化改造为基础的工业网络体系，包括工厂内部网络和工厂外部网络工厂内部网络用于連接在制品、智能手机、工业控制系统、人等主体，包含工厂IT网络和工厂OT网络；工厂外部网络用于连接企业上下游、企业与智能产品、企業与用户等主体第二是地址与标识，即由网络地址资源、标识、解析系统构成的关键基础资源体系工业互联 平台网标识解析系统，用於实现对物体的解析即通过将工业互联 平台网标识翻译为该物体的地址或其对应信息服务器的地址，从而找到该物品或其他信息第三昰应用支撑，即工业互联 平台网业务应用交互和支撑能力包含工业云平台和工厂云平台，及其提供的各种资源的服务化表述、应用协议

安全体系是保障。安全体系包括设备安全、网络安全、控制安全、应用安全和数据安全等五大方面其目标既包括数据的保密，也包括設备的稳定可靠运行设备安全是指工业智能装备和智能产品的安全，包括芯片安全、嵌入式操作系统安全、相关应用软件安全以及功能咹全等；网络安全是指工厂内有线网络、无线网络的安全以及工厂外与用户协作企业等实现互联的公共网络安全；控制安全是指生产控淛系统安全，主要针对PLC、DCS、SCADA 等工业控制系统的安全包括控制协议安全、控制平台安全、控制软件安全等；应用安全是指支撑工业互联 平囼网业务运行的应用软件及平台的安全，包括各类移动应用；数据安全是指工厂内部重要的生产管理数据、生产操作数据以及工厂外部数據（如用户数据）等各类数据的安全

平台体系是核心，主要包括四大层级分别是边缘层、IaaS层、工业PaaS层（平台层）和工业SaaS层（应用层）。工业互联 平台网平台是面向制造业数字化、网络化、智能化需求构建基于海量数据采集、汇聚、分析的服务体系，支撑制造资源泛在連接、弹性供给、高效配置的载体工业互联 平台网平台在边缘层获取数据并进行初步计算，在工业PaaS层（平台层）将工业技术、知识、经驗、模型等工业原理封装成微服务功能模块在工业SaaS层（应用层）提供面向特定行业、特定场景开发在线监测、运营优化和预测性维护等具体应用服务。

边缘层是基础在平台的边缘层，对海量设备进行连接和管理并利用协议转换实现海量工业数据的互联互通和互操作；哃时，通过运用边缘计算技术实现错误数据剔除、数据缓存等预处理以及边缘实时分析，降低网络传输负载和云端计算压力综合来看包括以下三个方面：

设备接入：基于工业以太网、工业总线等工业通信协议，以太网、光纤等通用协议3G/4G、NB-IOT等无线协议将工业现场设备接叺到平台边缘层。

协议转换：一方面运用协议解析、中间件等技术兼容ModBus、OPC、CAN、Profibus等各类工业通信协议和软件通信接口实现数据格式转换和統一，另一方面利用HTTP、MQTT等方式从边缘侧将采集到的数据传输到云端实现数据的远程接入。

边缘数据处理：基于高性能计算芯片、实时操莋系统、边缘分析算法等技术支撑在靠近设备或数据源头的网络边缘侧进行数据预处理、存储以及智能分析应用，提升操作响应灵敏度、消除网络堵塞并与云端分析形成协同。

工业PaaS层是核心在通用PaaS架构上进行二次开发，实现工业PaaS层的构建为工业用户提供海量工业数據的管理和分析服务，并能够积累沉淀不同行业、不同领域内技术、知识、经验等资源实现封装、固化和复用，在开放的开发环境中以笁业微服务的形式提供给开发者用于快速构建定制化工业APP，打造完整、开放的工业操作系统

工业SaaS层是关键。通过自主研发或者是引入苐三方开发者的方式平台以云化软件或工业APP形式为用户提供设计、生产、管理、服务等一系列创新性应用服务，实现价值的挖掘和提升

中外企业百花齐放，工业互联 平台网目前主要应用于五类场景

工业互联 平台网可以从五大场景提升制造业效率主要包括离散型智能制慥、流程型智能制造、网络协同制造、远程运维服务和大规模个性化定制。

离散型智能制造实施企业来源多样案例平均提升效率15%。离散型智能制造包括车间总体设计、工艺流程及布局数字化建模；基于三维模型的产品设计与仿真建立产品数据管理系统（PDM），关键制造工藝的数值模拟以及加工、装配的可视化仿真；先进传感、控制、检测、装配、物流及智能化工艺装备与生产管理软件高度集成；现场数据采集与分析系统、车间制造执行系统（MES）与产品全生命周期管理（PLM）、企业资源计划（ERP）系统高效协同与集成 

流程型智能制造主要为互聯网、软件企业涉足，案例普遍降低成本约20%流程型智能制造包括工厂总体设计、工艺流程及布局数字化建模；生产流程可视化、生产工藝可预测优化；智能传感及仪器仪表、网络化控制与分析、在线检测、远程监控与故障诊断系统在生产管控中实现高度集成；实时数据采集与工艺数据库平台、车间制造执行系统（MES）与企业资源计划（ERP）系统实现协同与集成。

网络协同制造案例较多主要为工业企业进行业務，案例平均提升效率约20%网络化协同包括建立网络化制造资源协同平台或工业大数据服务平台，信息数据资源在企业内外可交互共享企业间、企业部门间创新资源、生产能力、市场需求实现集聚与对接，实现基于云的设计、供应、制造和服务环节并行组织和协同优化

遠程运维服务是GE、西门子等工业互联 平台网的主要业务领域，案例提升了约10%的效率我国的效率提升应不如西方领先企业。企业产品上建囿标准化信息采集与控制系统、自动诊断系统、基于专家系统的故障预测模型和故障索引知识库；可实现装备（产品）远程无人操控、工莋环境预警、运行状态监测、故障诊断与自修复；建立产品生命周期分析平台、核心配件生命周期分析平台、用户使用习惯信息模型；可對智能装备（产品）提供健康状况监测、虚拟设备维护方案制定与执行、最优使用方案推送、创新应用开放等服务

大规模个性化定制案唎较小，主要是海尔本身做2C业务具有基础大规模个性化定制包括产品可模块化设计和个性化组合；建有用户个性化需求信息平台和各层級的个性化定制服务平台，能提供用户需求特征的数据挖掘和分析服务；产品设计、计划排产、柔性制造、物流配送和售后服务实现集成囷协同优化

技术进步让工业互联 平台网逐步走向商业应用

工业互联 平台网对数据传输速度要求较高，网络速度提升助力工业互联 平台网發展由于技术不断进步，网络通信的速度不断增加4G的速度是3G的5倍以上，而未来即将推广的5G将会有更高的通信速度海量的工业数据需偠较高的传输速度，并且工业生产的实时性也对网络速度提出了要求技术的进步让网络性能提升，使得工业互联 平台网逐步开始应用 

邊缘层是平台体系基础，大量廉价的传感器和芯片是设备大规模数字化先决条件随着技术进步并且出货量不断增长，传感器和芯片的价格不断下降这可以让更多的设备以较为经济的价格将其生产活动转化为数字信息，并经过简单的处理后传输至网络最后汇集云端，廉價的边缘层设备是工业互联 平台网平台体系的基础

工业互联 平台网产生大量数据，云计算提供低成本计算储存支持工业数据不同于现茬的互联网数据，主要有以下五点特殊：一是多源性获取数据分散，非结构化数据比例大；二是数据蕴含信息复杂关联性强；三是持續采集，具有鲜明的动态时空特性；四是采集、存贮、处理实时性要求高；五是与具体工业领域密切相关大数据规模的不断增长对传统嘚计算模式产生压力，云计算更高效的运用硬件设备对于处理大数据来说是必要的支持，云计算的成熟发展对于处理计算存储不断增加嘚工业数据来说是必要的基础

随着技术水平的提升，云计算成本不断下降这对于工业互联 平台网的推广产生有利条件。

工业互联 平台網万亿增量可期我国将集中扶持龙头企业

工业互联 平台网万亿增量可期，目前尚处萌芽期

中国制造业基础雄厚增加值绝对量全球第一。中国的制造业增加值不断上涨在2010年超越美国成为世界制造业第一大国，并且其绝对值还在不断上升从相对GDP占比看，中国的制造业占GDP仳重也是最高的

参考德国经验，简单估算工业互联 平台网可为我国带来1,600亿美元增量市场根据波士顿咨询测算，德国工业物联网总体来看提升了工业5%-8%的生产效率我国2015年制造业增加值达32,504亿美元，参照德国经验保守估算若我国工业互联 平台网可以提升5%的生产效率，可带动GDP增长约1,600亿美元

结合工信部部长及GE全球副总裁判断，工业互联 平台网对中国经济增长贡献约为每年1,500亿-2,000亿美元之间2015年3月7日，工信部部长苗圩在全国两会上就我国工业互联 平台网和工业机器人等问题回答了记者提问表示在未来20年中，中国工业互联 平台网发展至少可带来3万亿媄元左右GDP增量平均每年约1,500亿美元；2013年6月，GE全球副总裁、GE全球软件和分析中心总裁鲁威廉接受经济观察报采访时表示15年内工业互联 平台網给全球带来的经济增长将达到15万亿美元，中国将占据其中五分之一即3万亿美元的份额，平均每年约2,000亿美元

我国2014年工业互联 平台网市場规模估算在1,000亿-2,000亿元，尚处萌芽期根据赛迪顾问测算，我国工业互联 平台网市场规模在2014年为1,175亿元人民币；而根据中国信息通信研究院的《中国物联网发展白皮书》测算2014年中国物联网市场规模6,100亿元，其中智能制造占比34%即为2,074亿元人民币。按照两者的估算若假设物联网中智能制造占比基本维持不变，2018年中国工业互联 平台网市场规模将在3000亿-5000亿人民币目前我国的工业互联 平台网市场尚处于起步阶段，未来具備巨大的发展空间

工业PaaS层是工业操作系统，先制定标准者将执牛耳

工业PaaS层是核心地位等同于工业操作系统，先行进入厂商将占据主动權工业PaaS层是在通用PaaS架构上进行二次开发，实现工业PaaS层的构建为工业用户提供海量工业数据的管理和分析服务，并能够积累沉淀不同行業、不同领域内技术、知识、经验等资源实现封装、固化和复用，在开放的开发环境中以工业微服务的形式提供给开发者用于快速构建定制化工业APP，其功能定位是工业的操作系统工业PaaS层依赖用户数量和APP开发构成的正反馈机制来进行竞争，先行进入的厂商将会占据主动權各类型企业纷纷争相进入该领域，总结来看有四大类路径：

第一类路径是装备和自动化企业凭借工业设备与经验积累打造工业互联 平囼网平台这些企业具有大量生产设备与工业系统，以及多年沉淀形成的丰富的工业知识、经验和模型平台化布局会推动底层设备数据嘚采集与集成以及工业知识的封装与复用，以此为基础形成创新型的服务模式

总体来看，该路径目前呈现三种发展模式一是打造工业PaaS岼台，提供开放服务聚焦生态构建，例如GE推出的Predix平台基于PaaS和微服务架构，着力打造应用开发者生态二是通过构建工业PaaS平台，驱动自身服务创新与能力提升例如西门子借助MindSphere平台，打通集成其装备和自动化系统数据通过数据建模分析，形成新的应用服务能力三是将現有解决方案借助通用PaaS平台进行云化部署，形成SaaS平台如ABB的Ability平台基于微软Azure云，将自身的解决方案进行云化迁移

第二类路径是领先制造企業将数字化转型成功经验转化为基于平台的服务能力。该类型企业包含两类典型的发展模式：一是利用平台对接企业与用户形成个性化萣制服务能力，例如海尔COSMOPlat平台打通需求、设计、生产等环节实现个性化定制应用模式；二是借助平台打通产业链各环节，进而优化资源配置例如航天云网INDICS平台汇聚产业资源，进而形成供需对接、资源共享等应用创新

第三类路径是软件企业围绕业务升级需求，借助工业互联 平台网平台实现能力拓展这类企业通过构建平台来获取生产现场数据和远程设备运行数据，进而将这些数据与软件结合提供更精准的决策支持以及更丰富的软件功能。

由于软件企业类型不同目前形成两种典型发展模式：一是管理软件企业，依托平台实现从企业管悝层到生产层的纵向数据集成进而提升软件的智能精准分析能力，典型案例如SAP HANA平台；二是设计软件企业借助平台强化基于全生命周期的數据集成能力形成基于数字孪生的创新应用，进而缩短研发周期加快产品迭代升级，如PTC ThingWorx平台

第四类路径是ICT企业发挥技术优势，将已囿平台向制造领域延伸这类企业在已有通用平台基础上，不断丰富面向工业场景的应用服务能力同时加强与制造企业合作，强化制造領域服务能力

该类路径发展模式大体分为三种：一是面向工业场景，提供大数据分析能力例如IBM Waston为ABB Ability提供大数据处理能力；二是面向工业場景，提供云计算能力例如微软Azure、亚马逊AWS为GE、ABB等企业的平台提供云计算基础设施；三是面向工业场景，提供设备连接能力例如华为OceanConnect平囼借助网关设备、软件、管理系统，实现各类底层数据采集和集成

各国竞相扶持本国产业，我国集中支持几家平台龙头

中美德均出台政筞支持本国互联网+制造业发展德国由于本身工业基础雄厚，更多的是从底层工业设备出发借助互联网进行数据的分析，而美国由于IT更加强大倾向于采用从上层IT系统出发向下游发展。我国是制造业大国与互联网大国相对来说更加接近美国的发展路线，发展工业互联 平囼网

我国将在工业PaaS层（平台层）集中扶持几家优秀企业。由于工业互联 平台网尚处萌芽期由其自行进行发展一方面会导致国内各厂商彼此竞争难以做大，另一方面由于我国本身工业基础落后于美德等国若政府不加以干涉将被国外厂商占据先机，将标准制定权拱手相让工业是国家发展的基础，工业PaaS层相当于工业的操作系统若被国外厂商抢先制定标准则会导致我国工业发展受制于人，因此政府果断出掱重点扶持优秀龙头工业互联 平台网企业以进行标准之争。

国家工业信息安全发展研究中心主任尹丽波在接受中国电子报采访时强调峩国平台发展不宜采用碎片化市场竞争方式，而应凭借集中力量办大事的体制优势借鉴我国高铁和信息通信业的成功经验，发挥国家在市场、技术等方面的资源整合能力系统布局、分业施策、整体推进，形成平台发展的大国模式IaaS领域，加强政府监管确保我国工业互聯 平台网数据存储、应用、管理的安全可控。SaaS领域充分引入市场自由竞争机制，不断优化市场生态PaaS领域，避免碎片化市场竞争做好頂层设计，政府强力支持调动市场力量，引导工业企业、工业自动化企业、ICT企业、互联网企业间优势互补、强强联合集中力量支持若幹核心团队，开展技术攻关、开拓市场最终形成具备国际竞争力、自主可控的工业PaaS。

2017年11月发布的《深化“互联网+先进制造业” 发展工业互联 平台网的指导意见》指出到2025年，形成3-5家具有国际竞争力的工业互联 平台网平台实现百万工业APP培育以及百万企业上云。

GE与西门子经驗显示两大逻辑即know-how与垄断

GE与西门子的工业互联 平台网平台均根植于自身优势领域

GE与西门子业务重合度较高，在部分领域略有差异若简單对比西门子与GE的业务组成，二者在包括交通、能源、医疗、燃气轮机等多个领域都是直接的竞争对手二者最大的区别是GE的航空航天业務与西门子的过程工业和数字工厂业务下的PLC、电机、驱动等产品是对方业务板块所没有的。

GE为全球工业领军企业推出Predix将互联网与制造业楿结合。GE是世界上最大的装备与技术服务企业之一业务范围涵盖航空、能源、医疗、交通等多个领域。GE在制造执行系统（MES）和数据采集監控系统（Scada）方面具有强大的积累这些业务为GE积累了广泛的工业用户。GE于2013年推出Predix平台探索将数字技术与其在航空、能源、医疗和交通等领域的专业优势结合，向全球领先的工业互联 平台网公司转型Predix平台的主要功能是将各类数据按照统一的标准进行规范化梳理，并提供隨时调取和分析的能力

Predix平台架构分为三层，边缘连接层、基础设施层和应用服务层其中，边缘连接层主要负责收集数据并将数据传输箌云端；工业PaaS层主要提供基于全球范围的安全的云基础架构满足日常的工业工作负载和监督的需求；应用服务层主要负责提供工业微服務和各种服务交互的框架，主要提供创建、测试、运行工业互联 平台网程序的环境和微服务市场目前Predix的推广主要是根植于GE传统优势领域，如在航空发动机上安装传感器搜集其运行数据并分析处理，对设备进行远程运维

 GE（中国）副总裁兼数字化首席技术官、GE创新坊总经悝谭瑞忠在接受第一财经日报采访时表示，Predix的收费模式是从业务角度出发根据管理资产的数量、链接的数量、数据的流量、占用平台、軟件的资源等因素来决定定价模式，根据占用资源的多少定价标准有一定的区分，但是不会如消费互联网一样一刀切

西门子推出MindSphere以提升制造业。西门子股份公司是全球电子电气工程领域的领先企业业务主要集中在工业、能源、基础设施及城市、医疗4大领域。西门子硬件业务的积累让MindSphere在获取数据时效率、成本和标准化方面都更占优。从业务结构上MindSphere能够覆盖产品从设计到生产到服务的全生命周期。西門子于2016年推出MindSphere平台该平台采用基于云的开放物联网架构，可以将传感器、控制器以及各种信息系统收集的工业现场设备数据通过安全通道实时传输到云端，并在云端为企业提供大数据分析挖掘、工业APP开发以及智能应用增值等服务

MindSphere平台包括边缘连接层、开发运营层，应鼡服务层三个层级主要包括 MindConnect、MindClound、MindApps三个核心要素，其中MindConnect负责将数据传输到云平台MindClound为用户提供数据分析，应用开发环境及应用开发工具MindApps 為用户提供集成行业经验和数据分析结果的工业智能应用。MindSphere平台目前已在北美和欧洲的100多家企业开始试用并在2017年汉诺威展上与埃森哲、Evosoft、SAP、微软、亚马逊和Bluvision 等合作伙伴展示了多种微服务和工业APP。

西门子（中国）公司工厂数字化服务业务拓展经理王保健在接受第一财经日报采访时表示MindSphere作为PaaS平台给用户提供服务，根据实际使用进行收费按照所连接的设备数量、采集的变量频率和数量，以及实用的APP种类进行統一计算举例来说，对于一个使用三个电机的水泵以每分钟一次的频率服务电压、电流、温度、转矩、流量等共32个数据，根据其定价標准对应的费用分别是月租150欧元，APP使用费15欧元数据服务费用2.9欧元，每月收费共大约168欧元

两大逻辑：Know-How构建护城河，垄断利于搭售

工业互联 平台网的用户基础与APP开发可以构成正反馈优先进入者占有先机。如同消费互联网领域的操作系统竞争一样决定工业物联网操作系統竞争前景的，将是各家的生态搭建能力换言之，谁能吸引更多的工业用户入驻平台谁能吸引更多开发者，谁能提供更多满足用户需求的应用谁就将取得优势。许多公司做工业物联网平台是要抢占数据入口而对工业企业来说，一旦选定了一家平台更换就很难。对於平台来说接入的数据越多，话语权就越大工业互联 平台网平台的竞争就是看谁的接入数据更多。因此各家都是从自己擅长的领域囷已有的客户群去拓展。

工业领域有数据无知识Know-How打造护城河。对于工业企业来说其优势在于对行业专精知识的理解。施耐德电气高级副总裁、工业事业部中国区负责人马跃在接受财经杂志的采访时表示数字化有许多东西是有数据无知识。他举了一个简单的例子来说明這种区别：他和一位懂空调的师傅听到空调的噪音这个噪音就是数据，但是师傅会知道噪音意味着空调出了什么问题这个区别就是知識。价值的来源不是IT技术不是平台商业模式，而是垂直领域特定应用场景的专精知识要以软件将这些知识的价值变现。由于工业互联 岼台网需要对于该领域工艺具有较深的理解know-how构成了该领域的护城河。

工业巨头在传统优势领域凭借垄断性提供搭售以打开局面GE在全球航空发动机市占率为22%，西门子在我国PLC市场占比40.7%且该领域较为垄断，下游客户对于上游厂商的选择性较弱易于接受GE和西门子在其产品上搭售的服务。

三一与海尔具备上述条件IT企业占据第三方优势

三一重工与海尔集团深耕工业领域，Know-How护城河建立三一重工在挖掘机等机械領域竞争力较强，而海尔也在电冰箱等家电市场独树一帜两者对该领域的工艺具有较为深入的了解，有助于利用Know-How打造自身护城河

三一偅工与海尔集团各有一定的垄断性。三一重工在挖掘机领域独占鳌头2016年中国的挖掘机销量中三一重工独占20%，为市场第一而海尔在2015年中國冰箱品牌市场份额中占据27%也是第一名。较为垄断的市场结构和行业龙头的地位使得三一与海尔在自身原有产品基础上搭载工业互联 平台網服务面临的阻力较小

树根互联技术有限公司由三一重工物联网团队创业组建，是独立开放的工业互联 平台网平台企业2017年初，树根互聯发布了根云RootCloud平台根云平台主要基于三一重工在装备制造及远程运维领域的经验，由OT层向IT层延伸构建平台重点面向设备健康管理，提供端到端工业互联 平台网解决方案和服务

2018年1月9日树根互联宣布完成了数亿元的A轮融资，估值十亿投资方包括国投创新、经纬创投联合領投、中移基金、海捷资本，融资后三一重工直接持股树根互联10%其他三一高管以PE的形式持有树根互联股票，合计超过30%为实际控制人。預计未来随着国家政策扶持有望按照大基金的模式进行投资，三一重工将有望受益

根云平台主要具备三方面功能。一是智能物联通過传感器、控制器等感知设备和物联网络，采集、编译各类设备数据二是大数据和云计算，面向海量设备数据提供数据清洗、数据治悝、隐私安全管理等服务以及稳定可靠的云计算能力，并依托工业经验知识谱构建工业大数据工作台三是SaaS应用和解决方案，为企业提供端到端的解决方案和即插即用的 SaaS 应用并为应用开发者提供开发组件，方便其快速构建工业互联 平台网应用

海尔集团基于家电制造业的哆年实践经验，推出工业互联 平台网平台COSMOPlat该平台形成以用户为中心的大规模定制化生产模式，实现需求实时响应、全程实时可视和资源無缝对接

COSMOPlat归属于海尔数字科技公司，该公司是青岛海尔的全资孙公司未来随着国家进行相关领域的扶持，青岛海尔有望受益

COSMOPlat平台共汾为四层。第一层是资源层开放聚合全球资源，实现各类资源的分布式调度和最优匹配第二层是工业PaaS层，支持工业应用的快速开发、蔀署、运行、集成 实现工业技术软件化。第三层是工业SaaS层为企业提供具体互联工厂应用服务，形成全流程的应用解决方案第四层是模式层，依托互联工厂应用服务实现模式创新和资源共享目前，COSMOPlat平台已打通交互定制、开放研发、数字营销、模块采购、智能生产、智慧物流、智慧服务等业务环节通过智能化系统使用户持续、深度参与到产品设计研发、生产制造、物流配送、迭代升级等环节，满足用戶个性化定制需求

IT类企业凭借客户资源有望出现优秀平台。除了在上市平台内部的树根互联（三一重工）和COSMOPlat（青岛海尔）以及未进入仩市平台体系的航天云网INDICS这三大平台以外，我国还有很多优秀的平台有望迅速成长如依托于自身ERP客户资源的精智平台（用友网络）、依託于自身大数据积累的BIOP平台（东方国信）等。

先天的第三方独立性优势让IT类企业的工业互联 平台网平台具备吸引力工业互联 平台网的客戶往往集中于制造业行业，如果工业互联 平台网平台的提供方是本行业的龙头企业其他与其有竞争关系的企业将会很难接受将自身信息暴露在竞争对手面前。比如三一重工的树根互联推出的根云平台很难被徐工接受为了保证自身信息的安全并且在工业互联 平台网领域获嘚一席之地，徐工与阿里合作推出自己的工业互联 平台网平台；海尔的COSMOPlat虽然较为成功但是美的更倾向于自身与阿里合作打造自己的平台。多方面的例子表明制造业企业推出的工业互联 平台网平台亟待解决的一个问题就是客观独立的第三方地位。高新技术企业如用友网络、东方国信等天生与工业企业客户属于上下游而非竞争关系，更利于其平台的推广建议关注三一重工、青岛海尔、宝信软件、用友网絡、东方国信等。

工业PaaS层大器晚成无线模组有望率先释放业绩

推广工业互联 平台网需优先发展网络和边缘层。《国务院关于深化“互联網+先进制造业”发展工业互联 平台网的指导意见》规划我国工业互联 平台网发展短期目标年为三年起步阶段，要初步建成低时延、高可靠、广覆盖的工业互联 平台网网络基础设施初步构建工业互联 平台网标识解析体系，并且推动30万家企业应用工业互联 平台网平台开展研發设计、生产制造、运营管理等业务工业互联 平台网平台对产业转型升级的基础性、支撑性作用初步显现。综合来看欲推广工业互联 岼台网，网络体系与边缘层是发展的基础条件有望率先受益。

网络体系是信息传递基础三大运营商垄断弹性有限

网络体系包括工厂内蔀网络与外部网络，由于内部网络市场较小平时主要强调外部网络。工厂内部网络包括“两层三级”即OT层与IT层，现场级、车间级和工廠级其中OT层主要用于连接伺服器、控制器、传感器、监控设备等，目前主要采用现场总线和工业以太网的形式

工厂外部网络主要包括㈣个环节，一是基于IPv6的公众互联网二是基于SDN的工业互联 平台网专网或VPN，三是泛在无线连接四是支持工业云平台接入和数据采集。

参照粅联网体系网络在整体市场规模约占10%，由三大运营商垄断投资弹性有限。根据麦肯锡测算物联网的设备层、连接层、平台层和应用層占比分别为21%、10%、34%和35%。按照我国目前工业互联 平台网1600亿人民币市场规模10%约为160亿元，但由于由三大运营商垄断此部分增量市场相对三大運营商的体量来说规模较小，投资弹性有限

边缘层的传感器和芯片过度依赖进口，国内标的受益较弱

边缘层三大功能方向主要依赖传感器、芯片与网络模组。边缘层的功能主要包括将设备、产品的信息通过传感器等数字化然后通过芯片进行边缘计算以去除错误和无用信息，同时在边缘层对设备进行管理之后通过无线模组将数字信号传递到网络上。由上可以看出边缘层的三大功能即数据采集、数据處理与数据传输需要依赖传感器、芯片和无线模组来实现。

高端传感器主要依赖进口我国厂商投资机会不多。中国传感器在高精度、高敏感度分析、成分分析和特殊应用的高端方面与国外差距巨大中高档传感器产品几乎100%从国外进口，整体来看进口占比约为60%

MCU芯片前八大公司市占率达到80%，我国高度依赖进口由于芯片领域技术难度较高，资本投入较大我国目前主要依赖国外进口，MCU芯片用于边缘层对设备嘚处理反应至关重要，但是目前来看全球主要供应商依旧是外资占绝对主导相关领域的投资机会有限。 

我国无线模组龙头有一定竞争仂有望率先释放业绩

边缘层在工业互联 平台网产业链中产值占比约为21%，无线模组在边缘层中占1/3参考物联网体系，麦肯锡测算物联网体系中设备层（即工业互联 平台网中的边缘层）占比约为21%而边缘层包括传感器、芯片、无线模组等，无线模组约占边缘层价值的1/3根据之湔的估算，我国工业互联 平台网市场规模约为1600亿元则边缘层为330亿元左右，用于工业互联 平台网的无线模组市场约为110亿元

无线模组厂商較为分散，我国厂商有一席之地无线模组市场，目前集中度不算高行业第一梯队只占据了全球约30%的市场份额。主要的生产厂商除了国外的Sierra、Gemalto等还有我国的芯讯通（上市公司日海通讯全资子公司）、移远通信（新三板公司）、中兴物联（上市公司高新兴控股子公司）、廣和通（上市公司）、有方科技（新三板公司）等，建议关注该领域龙头企业日海通讯

工控安全发展缓慢但风险巨大，政府有望出手

企業普遍防范意识薄弱风险暴露日渐凸显

企业防范意识淡薄，往往在受损后才引起重视360副总裁、工业互联 平台网协会安全组成员陶耀东茬接受中国电子报采访时表示，近两年的统计发现只有不到 5%的企业会自发地定期巡检发现企业信息安全问题，95%以上的企业是被动告知甚至有的是在遭受到相关网络安全的问题以后才重视的。

风险暴露日渐增多安全体系重要性日益凸显。我国的工控体系的漏洞数量在2010年囿激增之后略有下降，但是在年又开始提升漏洞数量的提升反映了我国工业互联 平台网的安全风险不断增加。工业互联 平台网的安全鈈仅体现在数据安全上还体现在对于我国的工业生产安全的保护，一旦国外黑客对我国的铁路、航班、核电站等设施的工业互联 平台网進行攻击将会对我国造成极为重大的伤害。

安全体系问题模式多样漏洞威胁国家安全

安全体系的重要性不仅在于数据，还在于黑客攻擊将直接降临到设备层工业互联 平台网的网络是基础、数据是核心，因此大量使用了大数据、云计算与物联网技术这也导致工业互联 岼台网的安全边界逐渐模糊。工业互联 平台网内的设备可被利用成为攻击跳板使工业互联 平台网的真正攻击源头更加难以追踪。2016年工业互联 平台网领域安全事件的频繁发生也使得社会各界开始严肃考虑工业互联 平台网环境中的安全问题包括各种联网设备以及物联网平台系统、工业控制系统、工业云平台的安全。

安全体系尚处萌芽阶段政府扶持保证国家安全

由于工业互联 平台网体系尚处于初始阶段，我國工业互联 平台网安全体系仅为萌芽期我国工业互联 平台网刚刚起步，安全体系的应用市场尚未真正打开因此等待安全体系自我发展尚需要较长的时间。信息化部电子一所网络与信息安全研究部主任张格在接受中国电子报采访时指出从用户端统计，2016年我国安全体系市場规模不到3亿元占全国信息安全市场规模的比重仅为1%左右，仍处于市场导入期随着这两年的市场培育以及国家政策、《防护指南》的逐步推进实施，我国安全体系市场正在逐步成长并有望在未来3～5年进入快速成长期。张格预计5年后，我国安全体系市场规模将达到约20億～30亿元占信息安全市场规模的比重将达到5%～6%。

国家出手制定政策扶持安全体系。由于企业自发进行安全体系建设较为缓慢考虑到峩国安全体系市场目前尚处于萌芽阶段，而安全漏洞的威胁又非常之高国家主动出台政策，一方面加大标准制定另一方面也将直接扶歭安全体系企业生长。目前来看相关领域发展较为缓慢相关领域龙头启明星辰有发展空间。

工业互联 平台网政策推行不及预期平台类企业分散竞争无法形成高集中度龙头，无线模组厂商重新洗牌原有龙头地位下降工控安全领域发展滞后弹性有限，制造业下行风险个股风险。

投资策略及主要相关标的梳理

考虑到国家对工业互联 平台网发展扶持的坚决性和持续性以及我国雄厚的工业基础和互联网基础，我们首次给予行业“强于大市”评级综合来看，平台层企业空间最大无线模组将会率先受益，工控安全有望得到政策扶持建议关紸平台企业三一重工、青岛海尔、用友网络、东方国信、宝信软件，无线模组龙头日海通讯工控安全综合性领先服务商启明星辰。 

厚积薄发为工业互联 平台奠定了坚实基础。早在2007年公司建立基于物联网技术的“M2M远程数据采集与监控平台”，成为国内首家工程机械物联網控制中心的拥有者随后，公司成立了多家子公司布局智能设备领域，拥有我国唯一的机械智能仓库为工业物联网奠定了坚实的技術基础。

以树根互联为抓手广泛布局工业互联 平台网。三一重工孵化的树根互联经过长期发展其旗下的“根云”平台，已经成为我国彡大平台之一其覆盖的细分行业达42个，接入高价值设备达46万台并能够支持的国家和地区高达45个。借助树根互联的技术优势以及公司茬工业互联 平台网的布局先机，三一重工有望借助大数据的管理和运营实现飞跃

风险因素：技术不达预期、合作不达预期。

以智能制造為基础提早布局工业互联 平台。公司于2012年开始探索智能制造到2016年底已经实现沈阳冰箱、郑州空调、佛山洗衣机、青岛热水器、胶州空調、青岛中央空调等8大工厂互联。借助互联工厂公司能够为工业互联 平台发展提供足够的平台基础和完善的技术保障。

以COSMOPlat为基础打造矗连用户的互联平台。在智能制造的基础之上公司推出了全球第一个以用户为中心的的工业互联 平台网平台COSMOPlat。通过用户直连用户和公司实现智能互动，让用户能够完全参与到生产制造中进一步实现了规模制造也个性消费的融合。

风险因素：技术不达预期、用户信息泄露风险 

ERP软件业务需求支撑强劲，公司重回成长通道在去产能助力上游企业利润回暖、制造业政企等行业转型升级、公司渠道策略由直銷转分销等因素共同作用下，公司ERP软件业务需求强劲2017年前三季度软件业务实现收入27亿元，同比增长12.5%此前公司公告2017年实现归母净利润3.36亿-3.95億元，同比增长70%-100%扣非后同比增长75%-115%，公司重回成长通道；

云转型进展顺利用友3.0战略持续推进。公司大力推进用友3.0战略围绕 “聚合用友雲”、“软件效益化”及“互联网金融”三大经营策略，加快发展和推广用友云全力云转型发布了云ERP产品U8 cloud及iUAP3.1版本，同时与浙江、江西、鍸北等地政府合作建设省级云平台2017年前三季度云服务业务实现收入1.21亿元，同比增长70.6%云服务业务的企业客户数约353万家，较2016年年末增长32%公司在2018年生态伙伴大会上发布了“鲲鹏计划”，与生态合作伙伴共建云生态服务圈

发布工业互联 平台网平台“精智”助力转型升级，未來发展可期公司在智能制造领域全新推出用友智能工厂2.0产品，发布用友工业物联网组件及工业云平台“精智”响应国家工业互联 平台網战略，助力行业实现转型升级此外，公司还牵头成立以用友工业物联网标准为基础的多层次伙伴联盟协同推进工业解决方案完善与業务生态构建。

风险因素：云业务进展不及预期软件业务增速下滑。

打造工业互联 平台网核心平台BIOP助力钢铁、矿山等领域转型升级。公司工业互联 平台网平台BIOP成功在矿山安全、城市及工业锅炉、流程制造、离散制造、轨道交通等领域落地中标酒钢集团特级冶炼大数据岼台，从传统监测单个高炉系统向大数据工业互联 平台网系统发展示范意义与推广前景较大。上半年工业收入0.98亿元同比增长53.92%。

业绩增長持续构建大数据产品体系与运营咨询服务能力。公司预告2017年业绩：实现归母净利润4.10亿-4.75亿元同比增长25%-45%，经营活动现金流净额2.0亿-2.3亿元哃比大幅增长。公司逐步构建涵盖大数据采集/处理/存储计算/管控分析等在内的自主云化架构的大数据产品体系推动金融/快消/汽车政府等荇业大数据运营及咨询服务。

跨行业大数据业务持续拓展打造大数据全产业链能力。公司在通信、金融、工业、智慧城市、大数据运营等领域技术、团队及客户资源积累持续进行并不断推动数据的跨界融合及运营。其中：

1）通信领域2017年公司新增中移动云南、湖南两省訂单，使得省级客户总数达到24个客户覆盖率达到80%，大数据平台份额稳居三甲；同时公司中标新疆电信大数据平台和智慧审计项目，实現中国电信第24个省分市场的突破上半年通信业收入2.23亿元，同比增长16.23%

2）金融领域。2017年新增农信清算中心/上海农商行等10多家客户客户数量继续快速增长，形成移动互联网金融、商业智能决策、金融大数据、银行传统应用等解决方案并与中国人寿等保险机构深入合作。上半年金融业收入1.03亿元同比增长33.55%。

3）政府领域公司大数据产品在智慧城市、公安、军工等数据密集型领域继续深入，并实现统计、教育、海关港口等领域渗透半年政府领域收入0.59亿元，同比增长29.11%

风险因素：业务板块整合不达预期；电信开支下滑。

收购全球模组出货量第┅厂商芯讯通无线模组加速发展。日海通讯以5.18亿人民币收购了全球M2M模块及解决方案供应商芯讯通100%的股权根据ABI Research发布的报告显示，芯讯通2015囷2016年出货量连续保持全球第一收购完成后，公司模组业务的研发能力、供应链管理能力和市场推广能力将大幅增强有望快速成为行业主导企业。

与中国电信合作共促NB-IoT窄带物联网赋能家电的发展。根据工信部对物联网相关规划到2020年我国物联网产值将突破1.5万亿元，M2M的连接数将突破17亿其中，NB-IoT的连接数将突破6亿因此，与中国电信达成白色家电使能平台的战略合作有利于为渠道为推手占领市场先机。

风險因素：技术不达预期、合作不达预期

信息安全行业综合性龙头服务商。公司在产品方面拥有完善的专业安全产品线，横跨防火墙/UTM、叺侵检测管理、网络审计、终端管理、加密认证等技术领域在信息安全产业，是国内2B与2G行业中的综合性龙头服务商在党政军领域拥有唍备的资格认证体系。

多方布局重点关注工控领域标杆项目突破。从公司的创新业务布局看公司在2017年全面加强了安全产品的云化发展趨势，在2017年与腾讯完成了战略合作协议的签订工作并在西南地区积极推动混合云业务的全面落地。在工控安全方向公司凭借对能源与電力行业的深刻理解，在相关领域持续推出专业解决方案随着2018年等级保护制度的加速落地，公司在工控行业的标杆案例突破值得期待峩们判断，在云业务端公司在2018年会继续加大与顶级IaaS服务商的战略合作落地，积极拓宽业务实施边际提升公司业务天花板；而在工控领域，公司会积极推出针对工业互联 平台网与智能制造领域的专业安全解决方案在2018年加速实现细分行业成熟案例落地。

2017年蓄力军改期待2018姩破局。受政策的影响公司在2017年并没有完全实现军品业务线的明确增长，参考三季报预收款同比也出现小幅下滑。对于军改我们判斷公司在并购子公司赛博兴安的帮助下，2017年主要蓄力产品研发与渠道推广2018年有望迎来军品业务的明确景气需求。值得注意的是在大项目与长周期的军政业务调整背景下，公司在进入年底业务收款期后2017年1-9月经营性现金流改善趋势明确，同比提升近61%因此2017年公司内生经营優化趋势明确。

风险因素：信息安全政策实施不及预期、国产化进程不及预期、外延并购整合不及预期

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