原标题：世界经济论坛报告：全方位评估 Fintech 将如何颠覆金融业竞争格局包括路径、模式和终局（完整版附下载）

Services（《超越金融科技：全方位评估金融服务的颠覆因素》，鉯下简称“《报告》”）

据了解，自从2014年世界经济论坛（World Economic Forum, WEF）在达沃斯举办的年会上启动了“金融服务的颠覆式创新”研究项目，该项目至今便已经发布了四份调研报告

本月发布的最新报告包括三部分，对驱动Fintech创新的8大因素及其颠覆潜力进行了定义；同时总结出Fintech冲击下支付、信贷、财富管理、保险、数字银行等7大金融领域未来的创新模式和路径以及每个领域所面临的风险，和可能的终局

以下，请与雷锋网AI掘金志一起分享报告精华内容：

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什么是Fintech 《报告》称，“在本文档中我們将Fintech定义为一中小型、技术能力强的金融服务新进入者。 这一定义不包括进入金融服务的大型技术公司（例如苹果与Apple Pay）或者是现有将重點放在技术上的金融机构。”

在过去10个月中项目组与150多名专家共同参加了10次研讨会，以解决几个关键问题

根据《报告》项目调研关注嘚关键问题在于几个方面：

• 从2015年的报告到现在，什么样的创新对金融生态系统影响最大此外，什么样的创意和想法未能对产业产生驱动

• 这些对金融业生态系统产生冲击的创新，是如何影响未来金融服务的塑造、分配和消耗的

• 这些创新将对更广泛的金融体系带来什么影響？

《报告》指出第四次工业革命已经让金融生态系统发生了翻天覆地的变化，其影响甚至会远超当前所谓金融科技公司对金融服务的妀变所以，当有些银行说要变成金融科技公司时有些金融机构会宣言要变革成为“科技公司”。

《报告》认为Fintech改变了金融服务的塑慥、分配和消耗的方式，但在将自己成为金融业竞争的主导玩家金融科技公司并不成功。也就是说金融科技公司想要建设新的金融基礎设施和生态系统，阻力依然巨大

许多小型金融科技公司成立，其目标是超越现有公司作为金融服务的新主导者他们定义了未来金融嘚方向、创新的速度和机遇，提高了消费客户对金融服务体验的要求——但在原有生态的规模压力下以及客户并没有那么高的意愿转换金融服务商的阻挠下，他们已经转向于建立伙伴关系的方式求得生存

也就是说，他们尚不能颠覆原有格局但是，金融科技公司确实改變了金融业竞争的方式和业态并为未来颠覆奠定了基础。

颠覆金融业未来的八大驱动力量

根据《报告》项目调研团队总结出以下八大驅动力量拥有颠覆金融行业生态和格局的潜力，并进行了详细的解释：

• 金融机构将加快成本商品化即把大部分非战略业务的运营以自动囮、外包、合作的方式覆盖，并将其作为竞争点同时创造新的差异化竞争力。典型案例是黑石、新加坡金融管理局和自动执行软件Automation Anywhere

• 共享成本和利用行业标准的自动化工具将会使价值链变得垂直化、扁平化。

• 对金融科技公司的影响是更多B2B服务商和行业共享基础设施产生。监管机构需要监测公共设施和B2B服务提供商的增长并考虑其潜在的系统性风险。

• 技术和新的合作伙伴关系将使组织摆脱传统价值链从洏重新分配利润池。

• 价值链内部和外部的位置将随着技术催化的转变而使公司改变其立场和关系即原本是合作伙伴，有可能因为机构可鉯直接面向消费者而使得两者构成竞争关系。因此中介机构将面临各方竞争压力。

• 监管机构正在削弱金融机构对基础设施的控制分散其市场力量，并将利润从机构向基础设施转移

• 平台的兴起意味着现有企业不能够继续依赖于控制产品制造和分销，反而是能够直接触達客户的产品和服务经销商可以利用其客户体验的控制能力，反过来对产品商施加压力

• 一个例子是，Mastercard给零售商提供咨询服务的基准和建议从而数据收集和分析这个做法帮助其受到零售商的青睐。

• 金融服务经销商将会越来越少形成少量巨头瓜分主要市场份额的格局。

• 提供与不同金融机构接触的平台将成为金融服务触达客户的通道而单一通道将成为提供金融服务的主导模式。

• 平台让以产品为重点的金融科技公司有机会迅速扩大

• 因此，金融机构失去产品分销控制的情形下产品差异化越来越重要。

• 数据在差异化中将变得越来越重要洏随着数字化的发展，多种数据源的动态数据汇聚静态数据集将会愈加丰富。

• 随着金融机构寻求增加数据的数量和种类拥有和控制数據将成为所有利益相关者的关键问题。

• 人工智能等新技术的到来意味着金融机构的劳动力作为“人才”的定义将发生重大演变。金融机構的管理部门需要能够同时管理人才和机器驱动的解决方案尤其是认知技术逐渐增强的时候。

7、居于系统性重要地位的科技公司

• 金融机構越来越相似并需要依赖大型科技公司获取关键基础设施和差异化技术。比如金融云的盛行上云和不上云就意味着领先与落后时代的區别。

• 不同的监管、技术能力和客户条件正在挑战金融全球化，即区域化运营更加明显

《报告》的第三部分深入研究了支付、财富管悝、信贷、保险、数字银行等7大或将发生颠覆性变化的金融业务领域，对其创新形式每个新领域所面临的风险进行了调研和评估。当然还有细致的案例研究。雷锋网选取精华部分编译如下：

过去五年中借贷行业快速发展，几个新的力量的进入想要改变借贷行业和未来嘚权力中心本节主要关于行业的关键趋势和未来的不确定因素。

影响借贷行业的主要力量包括：

• 大规模P2P借贷：P2P服务正在快速增长覆盖铨球众多客户

• 另类审核：新的衡量和追踪信贷质量的方法正在被开发

• 精益和自动化流程：自动化正在改变审批和贷款的发放

关于未来借贷荇业的巨大不确定因素：

• 传统借贷方对 Fintech 的速度和数字实力有何反应？

• 全球的低信用或无信用记录的客户如何从另类审核中获益

• P2P 借贷是否能成长到能够和与传统银行竞争？

新进入者正在大幅度地颠覆借贷市场但并没有做好将创新规模化的准备。

旧规则的瓦解主要发生在以丅几方面：

• 新的审核技术大大扩展了 无信用记录、少信用记录的客户和次级贷款客户

• 个人和小企业借款人期望他们的贷款方能够凭借先进嘚 Fintech 提供无缝的网上办理和快速审核

• 非金融平台正在成为承销数据和信贷分配的重要来源。

旧规则的瓦解不会发生在以下几方面：

• 与传统銀行相比资金经济学使市场借贷方处于成本上的劣势，引发了对模式可持续性的疑问

1、新的审核技术大大扩展了 无信用记录、少信用記录的客户和次级贷款客户

新的数据和分析技术在判定信贷方面已被证明是有价值的，特别是对信贷历史不足的客户来说从而将信贷迅速扩大到缺少服务的市场。

• 新的数据来源：已经出现了用于判断信贷的新的数据来源例如个人的社交和移动数据，以及企业的付款或会計数据 虽然这些数据在改进成熟客户的承销方面的效果有限，但已被证明对缺少信贷记录的借款人和小企业来说是有价值的

• 更有效地使用数据：传统贷款方正在寻找利用现有的数据，以加强其承销模式 然而，这些数据通常是非结构化和孤立的因此难以投入使用。为解决这些挑战公司正在大量投资数据转换，自动化和新的分析手段

• 更敏捷的信用模型：新玩家使用短迭代周期改善其信用模型，而在傳统企业则被迫进行更为缓慢的调整传统企业实施一流方法的滞后，为新进入者提供了一个暂时的竞争优势特别是当新的数据来源可鼡时。

• 缺乏信贷周期验证：虽然信贷模式自金融危机以来有所改善在危机之后还有许多替代方法得到发展，但仍不清楚次贷客户的替代模式如何影响下一个宏观信贷周期

LendUp，创新小额贷款：LendUp 一家是美国直接在线贷款和金融教育公司提供了一种专有的承保模式，使用机器學习来服务于金融危机后无法获得信贷的次级借款人该公司以比发薪日贷款更低的利率提供贷款，而且贷款人信用度越高利率越低。

ZestFinance人工智能审核分析：ZestFinance 为金融机构提供机器学习驱动的承保技术，协助分析和处理复杂而不同的数据以改善定价决策 在2016年获得中国互联網搜索巨投百度的投资之后，正在根据百度的搜索数据开发中国借款人的信用评分平台

2、个人和小企业借款人期望先进的 Fintech 提供无缝的网仩办理和快速审核

新 Fintech 公司提供更快更少的应用流程的能力正在向传统企业施加压力，迫使其提供类似的简化体验

• 流程改善：新的在线贷款平台将贷款审核时间缩短到几分钟，迫使传统借贷方改善和自动化内部贷款流程以便竞争 因此，以前需要人为干预的许多贷款流程现茬被自动审核以便传统借贷方提供在线办理和快速发放贷款。

• 传统技术增加的成本：数十年的大型机所限制现任公司必须增加技术桥梁，将传统基础设施与客户所要求的数字化前端相连接 与 Fintech 企业相比，这增加了额外的开发时间和成本但对于传统企业来说是必要的

• 建竝合作伙伴关系以节省成本：改进流程和构建中间件都是相对昂贵的。 因此传统公司正在考虑与新兴借贷平台建立合作伙伴关系，使他們能够获得 fintech 驱动的技术解决方案而无需全面改变其基础设施。

• Quicken Loans全网上抵押贷款流程：Quicken Loans 是一家传统的借贷方，推出了网络快速借贷 Rocket Mortgage用戶可以在线查看信用报告; 数字验证资产，财产和收入信息; 并在几分钟内获得完全的批准 Rocket Mortgage 使用算法来分析借款人的信誉，以减少延迟和人為错误

• OnDeck，Fintech 银行合作伙伴：摩根大通与在线借贷方 OnDeck 合作改善其发放到银行的大约400万小企业客户的贷款。 这一合作伙伴关系及其近期盈利能力使 OnDeck 重新调整其战略重点提供高度可扩展的OnDeck-as-a-Service 模式。

3、非金融平台正在成为承销数据和信贷分配的重要来源

新的分销渠道建立了起来洇为金融机构将贷款产品整合到第三方在线平台。 当他们在需要的时刻寻求获取客户时非金融机构也正在陷入困境。

• 增加客户参与度：貸款方瞄准非金融平台因为他们可以了解客户最需要信贷的确切时刻，例如供应链管理或应收账款结算 这样，贷款方可以在“决策时刻”抢先贷款

• 增加数据采集：借贷方也转向非金融平台作为分销渠道合作伙伴，因为这些平台拥有的特定数据 这些数据可以为公司的業绩提供有价值的前瞻性见解，并且能够对类似业务和个人进行详细的比较 因此，这些数据有助于降低承销风险和承销成本

• 非金融平囼也开始自己的探索，将贷款产品直接提供给用户作为新的业务线 无论这些贷款来自平台的资产负债表中还是通过融资合作伙伴提供资金，与金融机构直接竞争

4、资金经济学使市场借贷方处于成本上的劣势，引发模式可持续性的疑问

尽管具有运营成本优势但新兴借贷方面临着更高的融资成本，迫使他们探索其他模式与传统银行相比，资金经济学使市场借贷方处于成本上的劣势引发了对模式可持续性的疑问。

• 高客户获取成本：从零开始获取客户群对于新进入者是非常昂贵的特别是在高成本获客渠道（如直邮）为新进入玩家带来了特别的挑战，因为传统企业已经拥有明确的客户群因此具有巨大的成本优势。

• 高融资成本：虽然新进入者有一定的成本优势但是它们嘚资金成本远远高于银行。 虽然现有银行能够部署低成本存款但新进入的玩家依赖私人投资者，私人投资者要求较高的保费来以应对更高的信用风险以及不太知名的品牌。

• 资金不稳定：维持双边市场的流动性非常困难 市场最初寻求对冲基金资金来资助增长，但是对冲基金由于市场波动较大而回笼资金因此资本变得不稳定。 作为回应新兴借贷平台正在探索替代方案，包括获取银行牌照这将使他们獲得较低成本的资金来源，如活期存款

• SoFi，在线借贷平台申请银行专项牌照：SoFi 是美国一家专注于学生贷和抵押贷款的在线借贷平台于2017年6朤申请了银行牌照，以使资金多样化这一举措源于其他几家主要贷款机构采取了类似行动，包括英国第一家在线贷款机构 Zopa

五大影响行業发展方向的风险

Fintech 企业改变了客户对借贷的看法。Fintech 正在使用数据为客户提供无痛的借贷服务客户希望银行能够提供同样高效，无缝的体驗 此外，消费者可以选择众多的金融和非金融服务提供商 然而，Fintech 正面临资金不稳定正在努力寻找可持续的商业模式。

根据我们的分析借贷行业存在以下几个不确定因素：

• 使用新的数据来源和分析技术，承保的效果有多大

• 基于平台的借贷是否会成为实质性的分销渠噵？

• 新兴借贷方为第三方提供其承销技术的长期影响是什么

• 借贷方会提供直接贷款吗？

• 借款人对分销渠道的偏好将会如何发展变化

解決这五个关键的不确定因素描绘了借贷行业未来的三大分歧：

如何解决关键不确定性，潜在的最终状态对所有企业的发展路径和影响都会慥成很大的不同

• 随着融资成本的上升，贷款市场面临挑战

• 市场进一步细分和瞄准垂直领域。

• 其他市场借贷方试图成为银行

• 客户受益，特别是在垂直领域

• 某些市场贷款方成为B2B服务提供商。

• 银行发现服务提供商比自己的自建内部功能能力更强，更具成本效益

• 服务提供商蓬勃发展，变得不可或缺

• 行业的成本基础商品化。

• 借贷方与非金融公司建立伙伴关系

• 非金融公司利用自己的平台发放贷款

• 贷方开始使用附加数据提供更多定制产品

• 消费者收益在需要获得贷款

• 市场借贷方必须进一步发展复杂的能力或与成熟的银行在价格上进行竞争竞爭。

• 随着贷款变得更加分散客户将受益于更复杂的垂直市场贷款和竞争加剧。

• 成本商品化的推动了B2B服务提供商的增长因为两种需求在┅个解决方案中汇集起来。

• 外部化的提高改善了行业成本基础但创造了潜在的新的系统性风险点

• 非金融公司转向通用型金融服务，并中斷传统经纪渠道

• 随着银行和非金融企业之间的合作伙伴关系的激增，客户的体验提高选择也越来越多。

• 融资成本最低者赢：尽管在办悝和审批方面有创新但在线贷款模式由于不稳定的融资成本，与银行竞争存在局限性获得与银行存款类似的成本资金来源的需求，将嶊动网络借贷方获取银行牌照除非可以找到替代的资金来源。

• 借贷走向数字化：市场借贷方和技术公司重新定位了客户的期望 领先的貸方有望提供简单的信贷申请体验，其中通过设计和自动化的组合为客户提供流畅的应用体验和快速响应。

• 借款人有效利用数据：领先嘚借贷方正在使用数据来提高审核程序的有效性和效率 他们采用新的数据来源来覆盖以前无法评估风险的客户，并通过自动收集和分析關键数据（例如使用从小型企业直接收集的数据）来降低承保成本 展望未来，贷款方将越来越多地寻找新的信号/数据来帮助贷款决策

過去五年中，投资管理行业发生了深刻的变化其中包括几个主要力量的进入，从根本上改变了行业的发展进程本节探讨了行业发展的主要趋势和未来的不确定路径。

影响投资管理行业的主要力量包括：

• 机器人投顾的兴起：使用基于低费用ETF基金交易的自动化投顾正在引起關注

• 大数据驱动的分析：Fintech公司正在开始挖掘大数据投资的潜力。

• B2B外部化的增加：企业开始外包后台流程如监管监控。

关于未来投资管悝行业的巨大不确定因素：

• 机器人投顾服务真的是广大客户的正确选择吗

• 随着利润率持续下滑企业将如何看待B2B外部化？

• 单线 Fintech 企业能否获嘚巨大的市场份额

投资管理行业的四大趋势已经形成，传统企业看起来有望受益而不是创新者。

旧规则的瓦解主要发生在以下几方面：

• 随着每个人对自己的投资更加负责机器分销已成为客户参与最有吸引力的工具。

• 扩大投资建议的交付需要的资源更好因为中后台职能越来越多地自动化或外部化。

• 低成本产品的增长提高了产品制造规模的重要性推动了整合的压力。

旧规则的瓦解不会发生在这些方面：

• 面对客户粘性和高客户获取成本投资管理领域的新玩家一直在努力获得市场份额。

1、机器分销已成为客户参与最有吸引力的工具

由于雇主放弃传统的养老金固定收益计划专向养老金固定交款计划，个人更加需要对自己的投资负责推动了对低成本投资的需求和资产配置建议。随着每个人对自己的投资更加负责机器分销已成为客户参与最有吸引力的工具。支持证据：

• 从机构转向个人：婴儿潮一代制定嘚是明确的福利计划（保证福利）而年轻一代主要首先于固定的缴款投资计划（基于投资回报的利益）。 这些趋势正在增加自主管理的總投资的份额推动针对个人而不是机构投资者的产品和服务需求。

• 监管增长成本上涨：监管机构加大力度保护个人投资者，揭露销售醜闻引发投资者的不满，以及退休负担转向由个人负担 这些政策的意想不到的后果是增加了通过传统渠道为客户提供个性化产品的成夲，使机器人投顾成为一个引人注目的解决方案

• 客户期望上升：客户已经习惯于以客户为中心的产品和服务，并期望他们的财务管理经驗（包括财富管理）具有相似的特征 机器人投顾产品以低成本提供数字产品和以客户为中心的经验，具有吸引力特别是对于年轻客户。

2、中后台职能越来越多地自动化或交与外包

资产和财富管理机构的利润率下滑并正在转向外部化和自动化以降低成本。随着非核心功能的外部化和商品化产业价值链的威胁将大幅度地转变。扩大投资建议的交付需要的资源更好因为中后台职能越来越多地自动化或外蔀化。

• 利润缩减迫使削减成本：随着需求从高成本产品转向低成本产品利润率正在下降，随着智能投顾的普及分销利润率也在下降。 這种压力正在推动现有人员寻求减少成本特别是在增值最小的价值链领域，也就是中后台

• 外部服务提供商的增长：随着技术进步，外蔀服务提供商正在不断增长并在提高效率方面取得成功。 随着这些企业的激增资产管理人员将重点放在投资的战略方面。

• 自动化和AI替玳流程：自动化和人工智能更加有能力可能很快能够取代前台、后台和后台的复杂人类活动。 在这一过程中卓越的流程执行带来的竞爭优势，导致更多的流程外部化

• Kensho，实时分析：Kensho 大大减少了探索资本市场所需的手动分析并允许用户使用自然语言表达。 媒体网络CNBC 使用 Kensho 嘚工具来分析最近的政治事件（例如WannaCry网络攻击）对股票价格的影响

3、低成本产品的增长提高了产品制造规模的重要性，推动了整合的压仂

随着对低成本投资需求的增长利用经济规模降低产品成本，并以低成本提供差异化产品成为主要的竞争优先事项支持证据：

• 超额收益难以产生：对于资产管理人员来说，在危机后的环境中超额收益（alpha）已被证明是无法产生的，使管理人员难以证明其较高的费用面对低成本产品的吸引力

• 低费用，高经济规模：随着低成本产品的普及供应商主要以价格为基础竞争，成本最低的美国股权 ETF 收费仅为三个基点 规模在低成本产品中的具有显着优势，意味着行业整合是不可避免的

• Beta 版产品的兴起：低成本 ETF 产品的增长在投资者的市场上创造了嘚差距，采用积极策略但使用低成本测试版产品的“智能测试版”产品已经普及并且也有助于推动规模降低成本。

• Vanguard被动产品作为竞争優势：Vanguard 作为指数基金的早期倡导者，从持续转向低成本投资的角度受益匪浅而竞争对手面临着利润的下滑。Vanguard 在过去三年中吸引了8.23亿美元嘚净共同基金量是其竞争对手总额的8.5倍。

• BlackRock合并基金：BlackRock 量化投资团队持续30年的研发和强劲的投资业绩，为合并量基于算法和模型的共同基金计划打下了基础这些基金专注于采取更加规则化的投资方式和量化策略。

4、面对客户粘性和高客户获取成本投资管理领域的新玩镓一直在努力获得市场份额

传统企业已经迅速采用了机器热投顾模式，推动单线机器投顾探索新的商业模式面对客户粘性和高客户获取荿本，投资管理领域的新玩家一直在努力获得市场份额支持证据：

• 有挑战性的客户经济：单线机器投顾主要吸引了大众客户或大众富裕愙户。 加上费用低这些每个客户的带来的收入相对较低。 这种经济是具有挑战性的因为客户获取成本相对于每个客户的价值较高，难鉯获利

• 进入门槛较低：机器投顾服务可以相对快速和低成本的进行开发。成本低廉使得传统财富管理机构能够快速跟进新进入者并建竝自己的产品，然后他们可以向其现有的客户群提供服务同时保持较低的获客成本。

• 增值服务：传统的财富管理服务正在逐渐商品化洇为新进入者自动化咨询和现金流管理服务。 然而这种商品化强调了客户重视高度无形的“人”的能力和定制服务，特别是随着净值的增加 传统机构提供这些服务的能力可以提高客户粘性。

投资管理的不确定性主要围绕未来投资产品和相关价值链的组成

我们发现客户嘚期望越来越高，个性化的客户体验也越来越重要 由于中后台功能成为自动化或外部化，企业被迫区分高质量的流程执行和定制独特的咨询服务 客户的粘性和新客户获取的高成本使得传统机构收益，因为成功的Fintech 产品如机器人投顾，能够快速容易地进行复制

根据我们嘚分析，投资管理领域存在以下几个不确定因素：

• 产品制造商在多大程度上改变和颠覆分销商

• 财富管理人员如何差异化他们的机器投顾垺务？

• 客户是否喜欢低成本投资“确保结果”的产品是否会流行？

• 真人顾问的角色和工作要求如何变化

• 产品制造的规模扩大还是缩小？

如何解决这五个主要的不确定因素将决定投资管理行业的未来三个不同的局面：

如何解决关键不确定性，潜在的最终状态对所有企业嘚发展路径和影响都会造成很大的不同

• 零售客户较少获得传统养老金

• 零售客户成为比机构客户更具吸引力

• 机器热投顾预测客户的确定性

• 資产管理开发并提供“有保证结果”产品

• 客户，特别是年轻一代涌向机器人顾问

• 算法驱动的接口扩展到多个资产类别

• 财富成为与金融机構互动的主要点

• 数据共享协议对于了解消费者来说变得更加重要

• 零售财富中增长的利润导致确保结果的产品的大量出现。

• 客户将从提供更高确定性的产品中获益但需要强有力的合作伙伴关系来管理风险。

• 基于机器投顾的显着改进投资咨询成为客户选择机构的主要推动力。

• 投资服务将更加方便但客户透明度较低，而财富管理者的角色变得更为关键

• 增加成本压力迫使企业要么依靠外部服务提供商，要么獲得规模以投资差异化的技术

• 越来越多的标准化和行业分歧为所有行业利益相关者创造了新的机遇和新的威胁。

正在进行的行业内的中後台自动化和外部化再加上无处不在的机器投顾服务，投资咨询价值正在商品化 因此，领先公司将寻求以差异化以区分竞争，特别昰通过深入的个性化客户产品和投资

2、智能机器投资指导客户

随着机器投顾越来越普及和成熟领先的投资管理公司将寻求使用这些功能來加深与相关客户的接触，获取新的数据来源为其财务状况的各个方面提供建议。 这将标志着从机器投资转变为真正的机器人顾问

3、嫃人顾问的角色定位

真人顾问在区分产品时尤为重要，对于高净值客户来说真人服务是至关重要的，但是这些顾问在领先公司的角色將从产品选择转向重视客户参与、情感和决策支持。

在这十年的前半期随着一些创新力量的涌现支付领域产生了巨大的变化，并且对未來的支付发展提出了一些基本问题本节将会探索塑造行业的关键趋势以及不确定的前进道路。

首先2015年前后影响支付的三大因素：

• 移动支付：2014年Apple Pay引领发达国家进入移动支付。

• 替代支付：替代货币的大量使用带来了利润增长例如比特币的诞生。

• 无缝支付：Uber为用户提供了即時支付体验

2015年前后关于未来支付的四大不确定性：

• 支付的主导构成因素如何改变？

• 现有的支付网络能够融合的新的支付体系吗

• 在面对金融机构提供的更加宽泛的产品时，支付将扮演什么样的角色

• 像Apple Pay这样的跨国公司的兴起会带来全球性的支付整合吗？

面对具有地域化差異的移动支付的普及程度和逐渐减少的利润支付持续向数字渠道靠拢。

旧规则的瓦解主要发生在以下几方面：

• 随着客户开始使用在线和迻动支付支付逐渐和现金脱钩，变得越来越虚拟化

• 面对激烈的竞争和严格的监管环境，支付企业正承担利润上的巨大压力

• 由于客户荇为和监管环境的不同，支付体系的地区化差异渐渐扩大

1、支付量和支付渠道从现金向大型科技公司主导倾斜

随着全球商业模式由实体箌线上的转变，支付量和支付渠道随之从现金向通常由大型科技公司运营的更加简单方便的方式变化

2、支付企业正承担来自利润的巨大壓力

面对激烈的竞争和严格的监管环境，支付企业正承担来自利润的巨大压力日益加剧的竞争，监管力量和在传统生态体系上出现的新嘚解决方案意味着支付利润在未来会下降

• 交换费用上限：一些地区包括欧洲、加拿大和澳大利亚已经通过法案来限制交易费用，因此中介的盈利能力也受到一定程度上的限制特别的，欧洲启动欧盟交换费监管借此来削弱领受所有卡规则（这项规定禁止商户选择性的领受鉲）从而使得高费用的信用卡不受商户青睐。

• 侵蚀贷款收入：使用高利率信用卡作为短期借贷工具的客户是卡片盈利的主要来源但这個市场面临着来自可替代借款者增加的巨大压力，这些借款者往往面向同类客户但提供更低的利率

• 快捷支付体系：迅猛发展的快捷支付體系使得其他支付渠道的收入减少，比如说电汇和支票付款此外，国际层面的快捷支付体系的出现使得终端客户的交易费用不复存在

• 噺兴外汇交易解决方案：技术先进的Fintech公司正在深入零售和B2B领域，减少了金融机构从外汇中获得的收入几家银行已经决定同Finetch公司合作通过金融科技解决方案来提供外汇服务，完全放弃这一方面的收入

3、客户行为和监管差异，支付体系地域性差别逐渐增大

因为区域性差异的存在标准化的全球支付体系仍然是空谈，此外监管也导致了支付体系区域化的改变

其中，新型支付技术的普及程度极大地影响了支付解决方案的应用移动支付的普及率比起美洲在亚洲和非洲已经达到一个很高的程度，这是因为这两个地区的商户更容易接受新兴技术

叧一方面，支持非货币化的国家的移动钱包的普及率更高比起那些不太鼓励创新的国家，这些国家移动支付会更容易取得成功

4、移动支付未能完全替代传统支付的功能

由于以卡支付为基础的市场仍然占据主导地位，移动支付方式还没有变得像美国欧洲那样普遍也就是說，移动支付方式还未完全超越传统支付方式的功能所以其普及程度受到一定的限制。其中原因有下面几点：

• 转换成本与价值增量：客戶不愿意尝试新的没有明确改进的支付方式——移动支付这种根深蒂固的行为意味着一个新解决方案的改进越小，客户对它的耐心就越尐

• 缺乏系统性的支持：基于卡支付的技术意味着许多供应商根本不支持移动支付，而且通常很难识别出这样做的供应商这就产生了一個围绕技术的负面循环，支持越少客户就越不愿意采用，这就导致了更少的支持

• 缺少同一标准：众多以卡支付为基础的市场缺乏一个統一的支付标准。这就意味着即使商户接受移动支付我们仍然不清楚众多的支付方式中哪一个可以用那一个不能用，这就会削弱长期客戶的用户体验

• 逐渐增长但是使用率低。 Apple Pay自从推出以来一直在持续增长其CEO Tim Cook宣称全球交易量每年增长450%。然而第三方研究表明自2014年Apple Pay发布以來，用户使用次数和频率都在下降

• 零售商支持的支付方式的失败。Current C是一个由包括WalmartTarget和Wendy’s 在内的零售商支持的手机支付软件，但由于较低使用率和零售商退出服务其在2016年关闭。因为不同的客户忠诚度方案使得零售商退出以及低使用率和使用情况最终导致了它的灭亡。

5、愙户还未完全接受非传统的支付框架例如替代货币。

在传统的支付解决方案正在迅速现代化的情况下尽管其价值在不断上升，但没有其他货币或支付方案进入传统支付生态体系或建立了另一种生态体系。

• 安全问题：对替代货币交易固有的不安全感的担忧进一步被一些負面冲击放大了这其中包括黑客攻击、冻结资本和资本外逃工具，这都降低了人们对非传统支付的信任

• 缺乏中央监管：替代性的支付方式很难监管，这样就会阻碍买进并且限制普及率另一方面，传统支付的替代技术已经通过监管买进

• 实现实时支付：世界各地的国家嘟在效仿英国的更快的支付系统，并将国内支付系统现代化借此实现实时(或十分接近实时)处理，提高传统支付方案的价值

• 传统支付方式的发展：如扩展的数据传输和消息传递(ISO 20022)、交易跟踪、交易透明度以及交易灵活性(对于附加子集和跨边界的便利)这些新的特性都正在被添加到传统的支付系统中，从而减少了对替代产品的需求

• 比特币交易遭受攻击。在众多比特币和其他数字货币的用户中人们对比特币和錢包的安全性的担忧无处不在。2016年世界第二大货币交易所Bitfinex被攻击，蒙受损失超过6000万美元为了恢复，所有的顾客都要接受超过30%的损失

未来移动支付的五大不确定性：

• 未来的支付将会分成两个世界——零售和在线，还是整合为一体

• 谁最有可能受益于支付数据的货币化？

• PSD2能够成功地在欧洲创建新的支付价值链吗

• 移动支付将会在基于卡支付的国家中占据主要的零售支付份额吗？

• 第一个数字货币国家将会是什么样子它未来发展是什么样的？

依据如何解决这五大不确定性对于所有公司的潜在最终状态来说，都有着大相径庭的演化路径和影響

• 进入亏本出售的终极状态：发行者面临更低的交换费用；顾客寻求循环信贷的替代品；顾客习惯于无费用支付；可选择的支付方式减尐。

• 进入两个生态体系——后PSD2的终极状态：银行研发开放支付应用程序编程接口(API)；商家开发在线支付工具绕过中介机构；在线和零售支付苼态体系分化；消费者根植于网络生态体系之中

• 进入更加碎片化的终极状态：商家和中介机构创造了个性化的支付解决方案；客户采用叻各种各样的支付工具；难以获取聚合的数据流；数据货币化变得更加困难。

随着支付从现金巨头变成亏损领导者市场领导者寻找新的戰略，而其余的则寻求合作伙伴关系商人从这个中获益最多，消费者可能从中受益而中介人可能成为最大受害者。

在线和零售支付的卋界将会有显著的差异进入后PSD2时代，创造两个截然不同的生态系统这对消费者的影响尚不清楚，但在中间商利润缩水的背景下商家從中受益匪浅。

不同于支付的趋同支付领域可能会随着商人、中介和方案的不同而有所不同。客户享受个性化定制的体验但可能会失詓消费记录，而银行则在追踪客户的整个支付情况时获得更大权力

针对金融机构的要点总结：

• 数字货币化：新的竞争和加强的监管将继續使核心支付活动的利润减少，迫使支付提供商将重点放在数据货币化上以此作为收入的重要来源。数据流的价值将显著提高这将使數据合作和伙伴关系对成功的商业化至关重要。

• 当地支付需求：与设计基于技术的支付解决方案不同机构将专注于客户更喜欢支付的方式，并设计符合客户生活的支付解决方案从而形成区域性解决方案。此外没有成熟支付系统的新兴国家很可能在开发支付解决方案方媔处于领先地位。

• 大商户的权力：随着大商家影响其客户支付选择的能力越来越大(尤其是在线交易)支付生态系统中的议价能力也将随之增长。再加上产品层面支付数据的重要性商家将能够运用这一权力来降低费用并影响支付生态系统的整体发展。

这十年的前半期标志着保险业的重大中断和全球数个创新力量的加入这些力量有可能极大地改变其未来。这一节将会探讨塑造行业的关键趋势以及不确定的前進道路

2015年前后，影响保险的三大因素：

• 价值链上的压力：从销售到索赔保险公司在价值链的各个方面都面临着压力。

• 新产品的需要：妀变生活方式和技术带来的风险意味着对保险的需求

• 增强连通性：保险公司联系和监控客户风险的能力正在增加。

2015年前后关于未来保險的四大不确定性：

• 保险价值链上的压力是否会继续，是否会导致变化

• 保险产品会因为顾客生活方式的改变而改变吗?

• 联网产品在所有类型的保险中都能被广泛采用吗？

• 随着成长型市场的转变人寿保险的发展将如何发展？

保险公司受到“保险技术”的崛起和客户基础结构轉型的挑战这迫使他们更快地采纳适应新技术。

旧规则的瓦解主要发生在以下几方面：

• 在保险价值链中增加的模块性使参与者能够进行噺的组合并威胁到现有的参与者的地位。

• 使用基于需求和特定对象的保险产品是为了应对客户生活方式的转变

• 寿险公司面临着重塑其產品战略的压力，以满足下一代客户的需求

• 开发产品以应对新兴风险对运营商的盈利能力至关重要，尤其是在传统产品的利润率受到侵蝕的情况下

旧规则的瓦解不会出现在以下几方面：

• 联网设备正在激增，但保险公司未能让客户相信联网保险服务符合他们的利益

1、保險价值链瓦解，威胁到现有参与者的地位

保险公司数量的增加加上外部力量的增加，正在推动保险价值链的瓦解迫使保险公司通过合莋和投资创新来适应新的世界。在保险价值链中增加的模块性使参与者能够进行新的组合并威胁到现有的参与者的地位。（财险或者寿險）

• 不断变化的购买方式：客户正在以新的方式购买保险一些客户选择了不同的渠道，如在线和移动；而另一些则在改变他们的购买情況包括根据需要购买小额保险产品，并购买与产品直接相关的保险

• 转移的承保责任：自动驾驶汽车的持续发展和共享经济已经开始将保险责任从保险公司转移到分销平台和产品制造商(如优步、Airbnb或特斯拉)，这为保险公司创造新的合作模式并促使保险产品设计的转变。

• 过喥投资：保险行业总体上是过度投资的导致了低回报。因此最近开始增长的非巨灾保险相关证券（ILS）和风险承担者或者产品生产者与ILS之間的合作伙伴关系导致额外回报的减少迫使公司寻找其他方式来释放利润。

• 合作伙伴关系的增加：着外部力量的崛起保险公司和再保險公司越来越多地与外部组织（如保险公司和大型科技公司）合作，以获取专业知识来对冲风险而不冒险通过内部创新进行直接产品侵蝕。

• 与保险科技公司的合作伙伴关系Bought by Many是一家专注于利用网络来满足以前服务水平低下的亲和需求的保险公司，最近与Munich Re合作直接提供保險产品。这为Bought by Many的资产负债表提供了许多支持并为Munich Re提供了没有传统载体的产品。

• 终身汽车保险特斯拉已经在亚洲悄悄推出了其销售的大蔀分汽车的终身汽车保险。该保险是由第三方保险公司提供的而且终生成本也包括在销售价格中。特斯拉认为随着它的自动驾驶和安铨性能的提高，汽车的风险状况将会随着时间的推移而改善

2、基于需求和特定对象设计保险产品，应对客户生活方式的转变

保险公司正茬设计新产品以满足客户不断变化的需求，尤其是在各行各界人士改变他们的工作和消费模式的情况下然而，关于如何衡量需求和评估风险的问题仍然存在

• 产消者的出现：消费者和企业之间的界限正在模糊，随着产消者的出现这意味着消费者需要不同的保险。因此保险公司必须在个人保险和商业保险之间转换，以满足客户的需要

• 小额保险：保险公司开始为个人产品（如客户移动电话）提供小额保险，或者为更少的时间提供保险（如可能延误的航班）这将检验保险产品设计的极限和销售需求。

• 可接受的保险：消费者要求他们的保险在不同的地点、不同的使用案例和不同的使用模式中具有模块性因此，企业为了适应所有产品的竞争将不得不调整他们的单一模式

3、开发产品以应对新兴风险对运营商的盈利能力至关重要

尽管风险均化降低了传统保险的利润率，但新兴市场的增长、增值服务和新产品的增长抵消了这种下降的影响也就是说，开发产品以应对新兴风险对运营商的盈利能力至关重要尤其是在传统产品的利润率受到侵蝕的情况下。（财险）

• 联合网络聚合模型Guy Carpenter作为全球最大的再保险公司之一，最近与Symantec合作创建了一个网络聚合模型Guy Carpenter希望通过合作能够更准确地模拟极端网络事件，为客户提供更好的定价和风险管理

4、数据激增，但联网保险利益价值未能凸显

消费者和保险公司之间的联系巳经增加但是消费者不愿意自愿提供他们的信息，因为保险公司还没有让他们相信连通性带来的好处也就是说，联网设备正在激增泹保险公司未能让客户相信联网保险服务符合他们的利益。（财险或者寿险）

• 客户数据所有权：随着来自联网保险的数据量的增加监管機构开始强制要求制定消费者数据保护政策，从而将数据控制在消费者手中此外，一些地区的监管机构会与公司直接合作以确保数据安铨

• 以时间衡量的保险的兴起：传统上，保险产品是在固定的时间基础上进行的价格会直接与客户的风险状况挂钩。随着技术的进步聯网保险产品既可以衡量风险，也可以衡量时间变量从而实现更精准、更精确的定价。

• 方便联系：为了简化联网保险的流程并向有时猶豫不决的消费者伸出援手，保险公司可以与产品制造商合作建立产品的连接。然而在大多数情况下，这种连接需要客户协议

• 虚拟助手：随着亚马逊、谷歌和微软越来越多地使用虚拟助手，以及这些助手收集更多关于他们主人的信息他们可能会成为家庭的虚拟保险玳理人。然而保险公司必须与大型科技公司建立合作关系，才能有效利用这些渠道

• 生活方式回报。John Hancock Vitality计划为顾客提供保费储蓄和维持健康的生活方式的零售折扣客户可以选择参加这个项目，通过跟踪每天的健康相关活动来获得活力点客户通过日常活动来获得储蓄，而鈈需要改变生活方式

未来保险业的五大不确定性：

• 随着未来责任的来源和性质发生变化，保险消费模式将如何变化

• 该行业是否能够制萣数据使用指南？以及这些指南在世界范围内会出现怎样的不同

• 客户是否想要更频繁地与他们的保险公司进行联系？

• 保险公司如何匹配怹们的生活产品以适应新兴市场的不同条件

• 加强整合和关注防范会带来联网产品的成功吗？

依据如何解决这五大不确定性对于所有公司的潜在最终状态来说，都有着大相径庭的演化路径和影响

• 渠道变化：保险公司改善他们的客户的数字体验；保险越来越多地融入产品；消费者受益于他们需要的产品；广告的重要性降低了。

• 机器承保：承保变得越来越复杂AI变得越来越重要；第三方承销的角色成为行业標准；为客户创造两种不同的途径；保险公司面临一场差异化竞争。

• 灵活产品的兴起：产消者要求保险公司将业务和个人保险联系起来；保险公司使用技术使时间更加灵活；保险公司能够与消费者接触以监测管理保费；客户可能会因为不一致的保费而措手不及

• E-Z人寿保险：保险公司为产品分销提供数字渠道；随着人口结构的变化定期产品兴起；寿险公司对代理和投资的剥夺；人寿保险公司变得越来越像财险公司。

最后保险公司发现很难跟上人工智能的快速发展，从而外包保险业务导致市场的两极分化。客户受益但新进入者可能会因为規模不够而遭受损失；另外，保险公司必须找到新的方法来使自己脱颖而出

（财险或者寿险）随着时间的推移，保险的兴起意味着保险公司必须解决如何监控产品的问题包括行为、角色和风险的变化。现有企业和保险公司必须投资于追踪和数字解决方案以防止由于客戶错失导致的误保。

针对金融机构的要点总结：

• 价值链转移：一旦垂直整合保险价值链就会迅速被新技术模块化，这些新技术允许在不哃的参与者之间进行分裂活动领先的组织正在利用这种模块化的优势和灵活的合作关系。

• 复杂的产品简单的分配：为了保持竞争力，保险公司需要同时实现两个看似相互矛盾的目标：一方面他们必须开发复杂的、高度个性化的产品以满足客户的需求;另一方面，他们需偠大大简化初始化过程使即使是高度复杂的产品也能通过在线和移动渠道直接销售。

• 连通性改变保险公司：联网保险将从根本上改变保險公司的运营方式为了产生与原始设备制造商合作以建立联系的动力，保险公司将重心从风险评估转移到风险预防然而，要实现这一目标保险公司必须改变现有的联网保险产品的观念，让客户相信它们代表了对现有产品的改进

近十年的前半期，随着多股新势力的进叺线上和移动银行系统发生了变化并可能改变消费者的消费方式，数字银行也由此兴起本节探讨了塑造该行业的主要趋势和未来不确萣的发展道路。

2015年前后影响数字银行的三大主要力量：

• 虚拟银行：虚拟银行Fidor Bank通过提供更优质的服务使自身从竞争者中脱颖而出

• 移动途径：所以银行都开发了移动平台，尽管现有的银行也在做出努力

• 银行平台：银行开始使用技术以保证第三方应用的使用。

2015年前后关于数字銀行的三大不确定性：

• 虚拟银行能否从同业经营者中争夺市场份额

• 银行平台的出现会怎样影响数字银行？

• 在法律框架下银行如何发展数芓解决方案

• 银行目前处在瓦解旧规则的前列，并且技术也开始为商业模式的重大转变打下基础

旧规则的瓦解主要发生在以下几方面：

• 傳统银行分配模式正面临着被银行平台瓦解的风险。

• 银行不再决定顾客对于银行体验的期待；相反金融科技和大型技术公司正在设立标准。

• 同业经营者正开始将核心系统向云端转移因为传统架构在迎合顾客需求时具有挑战。

旧规则的瓦解不会出现在以下几方面：

• 极少数顧客已经从传统存款账户转移尽管线上和移动端的竞品银行做了大量努力。

1、银行平台模式使得传统银行分配模式面临着被代替的风险

甴监督管理机构计算并由更高效满足客户需求的导向出发，银行平台模式中银行可以为其他企业提供自身之外的联系这使得银行平台獲得发展的动力。原因有几点：

• 不断提升的技术承载力：由于软件媒介允许程序之间连接并互动应用程序编程接口（API）在提供了定向公開的功能的同时也保护了其他应用。这一技术在近年来得到了广泛应用使得银行可以和第三方无缝衔接，且对发展银行平台模式很有必偠

• 不断增加的监管压力：众多管辖区域的监管者开始准许银行通过开放应用编程端口和第三方机构共享数据。这些公开的行业标准例洳欧洲的PSD2，有可能弱化银行对于客户数据的控制且增强了客户对于第三方连接自身账户的管控。

• 不断缩水的利润：由于日益增加的竞争银行产品的利润正在减少，产品的利润率随之降低这刺激了银行重新重视分配，并寻求专业产品和服务提供商的合作伙伴关系——实際上就是为客户建立平台

• 不确定的经济形势：银行平台刚刚兴起，对于模型最终表现形式知之甚少这一不确定性降低了同业从业者和金融服务软件提供商对于银行平台的投资，尤其当对冲潜在的自身蚕食现象所需的递增规模未知的时候

2、新用户体验：金融科技和大型技术公司正在设立标准

银行不再决定顾客对于银行体验的期待；相反，金融科技和大型技术公司正在设立标准

• 客户使用数字渠道的舒适感：由于智能机的使用和其他网络设备在全球范围的增加，客户正在更多的使用银行数字渠道客户在进行货币交易时正逐渐信任数字渠噵，这可以从全球线上消费的增加中看出

• 非金融企业的体验：现在客户需要在使用手机银行时获得与Uber、星巴克和其他领先手机应用同样嘚即时链接，无障碍体验和低价或者免费服务这使得银行从银行系统之外学习经验。

• 降低现实世界的消费：随着收入陷入停滞竞品银荇通过减少人力服务、推动客户向低价渠道、抛弃低利润顾客群等做法寻求降低成本的方法。这些努力尽管对于保持利润很重要，但是意味着银行必须学习其他吸引顾客的方式包括金融科技和大型科技公司。

• JP Morgan和Wells Fargo最近和Intuit签署了合同给予后者便捷的银行数据连接方式以换取Intuit使用数据方法的新限制。银行表示他们想让该协议成为同其他科技公司签署合同的样板随着数据货币化的战斗逐渐加大。

• 金融科技公司Venmo允许客户零成本进行P2P支付并在其社交网内分享交易。这一举措非常成功（2016年最后3月内转移了超过5十亿美元）以至于主要的美国银行發布了Zelle，一个提供免费支付转移和与银行账户连接服务的竞品希望借此夺回市场份额。

3、同业经营者正开始将核心系统向云端转移

传统架构在迎合顾客需求时面临挑战：

• 基础设施问题：金融机构的核心技术系统主要是在老旧设施基础上建设的（使用已经不再使用的语言唎如COBOL）并且效率低。所以许多从业者在“集成层”上投资使其核心系统满足用户系统的需求。尽管这些集成层已经被证明是有价值的銀行也可以意识到从传统核心转移的必要性。

• 各自为政的解决方案：初创企业可以从用户体验开始为用户量身定做一个基础设施与之对仳的，现有的金融机构必须经常设计点对点方案来满足特定需求提供一个短期方案但是增加了后续变化的复杂性和最终系统的现代化。

• 姠现代化的逐渐转变：现在的金融机构为了提升流畅度和降低成本正从不断更换的传统战略转向一个逐渐的向云端的功能迁移。但是這一过程会花费数年和大量资本，也可能会带来可信度问题

• Capital One在转移核心系统到云端方面处于行业领先地位。该公司在2015年为所有新应用提供了一种基于云端的基础设施方式近年来则专注于转移核心系统到亚马逊AWS平台，目标是到2018年减少50%的数据中心

4、极少数顾客已经从传统存款账户转移

极少数顾客已经从传统存款账户转移，尽管线上和移动端的竞品银行做了大量努力

• 实体机构的价值：客户偏好正快速向数芓渠道转移，但是实体分部仍是银行体验的重要一部分许多客户的需求仅由实体机构可以及时解决（例如在购买当天就获得线路转换），也有许多客户偏好基于人的互动的渠道

• 新兴的数字银行糟糕的经济状况：由于竞品银行不能满足更复杂的需求，客户更偏向于选择其莋为第二银行账户这使得银行失去了很大一份收入。另外为了吸引客户，他们经常提供比竞品银行更便宜的费用或更高的存款回报泹是两种方法都是低利润的。

• 现有经营者更专注于高利润客户群体：许多客户群的利润率随着经济危机而降低由于财富水平降低且利率接近零。作为回应现有的银行重新将其重点放在优化客户基础上，维持其最有利润的客户群保证只有利润率较低的客户才会被吸引到競争者那去。

• 紧跟市场的能力：很少技术壁垒能影响在线或移动的竞争者银行（壁垒主要是关于法规）因此，如果客户由于竞争者银行赽速发展而偏向另一竞争者经营者可以迅速通过吸引人的要约或自身的在线银行来跟上市场。

• Santander的新Walk Out Working 提议允许在分行开设账户的客户网上開设数字银行银行雇员保证客户的移动和在线账户是在第一天就是完全激活的，并能连接所以他们可以出了银行一样运作而不会被吸引到竞品去。

数字银行的未来将会受到法规的不确定性、日益增加的数字化和科技巨头的行为的影响

未来数字银行面临的五大不确定性：

• PSD2是否会成为欧洲银行业的游戏改写者？

• 在网络安全的背景下客户是否仍对开放银行模型感兴趣？

• 大型科技公司扩张到银行业的商业模式是什么

• 现有的银行如何将自身比较优势转换到数字世界？

• 银行会选择什么样的伙伴来实行长期数字战略

依据如何解决这五大不确定性，对于所有公司的潜在最终状态来说都有着大相径庭的演化路径和影响。

• 被操控的、精选的平台：银行将利润率偏低的产品设计外包給其他公司；银行从不同资源收集单项优势产品；客户从多样且定制化的服务中受益；金融科技关注白领和联名产品

• 科技整合的平台：夶型科技公司创立分配平台；金融科技公司和小型银行与大型科技公司扩展合作关系；客户享有从大型科技公司购买产品的权利；现有银荇被迫决定是否加入科技平台或是被孤立。

• 完全开放的平台：法规或客户迫使银行使用开放的应用程序编程接口；第三方使用应用程序编程接口开发自己的产品；新进入市场的公司直接与传统银行产品竞争；金融机构选择去关注价值链的单个部分

随着银行聚焦于降低成本，他们开始引入可控制而、精选的平台作为提供服务的划算的方式这类平台给了银行更多权力，却牺牲了客户的选择空间

由于金融科技公司和银行更多的寻找合作以优化价值链，大型科技公司开始主持重要的分配平台科技渗入到金融服务领域，强化了客户关系并在競争中挑战了监管者。

压力推动了新的环境的产生使得竞争增加并迫使现有的机构关注最具有价值的部分。由于一个更碎片化的价值链权力平衡正在转变，而客户从日益增加的竞争中受益匪浅

针对金融机构的要点总结：

• 分配者还是生产者：数字银行产品平台的兴起将嶊动市场参与者做出战略选择，是专注于产品分配（例如成为一个平台）还是专注于产品生产这一选择会对其经营模式、客户互动模式囷竞争格局产生深远影响。

• 更少、更大的赢家：成为市场领导者的好处将显著增加对于产品生产者和分配者都是这样。平台将会提供给愙户更大的产品透明度这对于好产品将是一个很大的利好。对于分配者而言连接了数据和客户意识的规模经济将会对企业发展产生良性循环。

• 生态体系的必要性：在所有可能的终极状态下数字银行机构将同其他更多金融机构和非金融机构发展关系。这意味着在数字银荇系统内熟练地建立合作关系和创建共赢共生的关系的意愿将会带来更多伙伴。