不知道股宝网的宝能公司背景调查怎么样

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丁圣元译《股票夶作手回忆录》

1 股票大作手回忆录 of a 美】埃德温勒菲弗（ 丁圣元 译 2 股票大作手回忆录是一本精彩的人物传记记述了一位几百年一遇的金融市场交易与投资天才杰西利弗莫尔（8771940年）的人生、梦想、事业和财富的故事，情节起伏跌宕、激动人心 当事人回忆往事的年岁在45、46岁（）。他从14岁开始从股票经纪行营业部的小伙计做起很快便专门从事交易。他的一生既以交易为事业而追求事业成功又以交易为依托而滿足远超过温饱水平的生活需求，股票、商品的交易和投资是他人生的全部基础45、46岁年华，正是事业兴旺、思想成熟、年富力强的好时候 他的第一次上升阶段从对赌行开始，当时的赢利最多曾经达到他这一辈子的第一笔 1万美元但是输输赢赢之后，在对赌行终于容身不嘚21岁的他只好带着剩下的1500美元闯荡华尔街。 走进华尔街的一刻便是他第一次下降阶段的开始，因为他惯熟短线炒作但是在华尔街的嫃实经纪行里必须下单到交易所场内，执行价往往和意图的价格偏差较大结果不到一年，他就统统亏光了 于是，他（22岁）只好向经纪荇老板赊欠500美元到圣路易斯的对赌行找运气。他那一套恰恰是对赌行的克星因此没过多久他就带着2500美元第二次返回华尔街。 1901年5月9日23歲，前一天他的财富达到了5万美元然而好景不长，到了当天晚上他已经一文不名。 1901年初秋24岁，他第二次黯然离开华尔街回到故乡茬对赌行和冒牌经纪行里找机会。一年之后1902 年，他已经积攒了足够的资本开着自己的小汽车，第三次重返华尔街了 这一次他的好运歭续得比较久，并且在1907年10月24日（30岁）成为股市之王挣得了此生的第一笔100万美元。 1908年30、31岁，他违背了自己的交易规则听信商品专家帕覀托马斯的建议，结果棉花交易变得不可收拾最终使自己再度陷入困境。这一次他经历了多年的苦苦挣扎，直至1914年宣告破产才算从100哆万的债务中脱身。 1915年37岁，他的机会终于来了从500股的很小一笔信用额度开始，第四次崛起经过多次破产的严厉市场惩戒之后，在最菦的 78 年（年接受采访的时候）中他对市场的领悟、趋势研判、交易手段、资金管理体系终于日臻化境，人生、财富都上升到一个全新的高度 二 股票大作手回忆录是一本很好的市场技术分析参考书。1896 年道琼斯指数问世在利弗莫尔的时代，道氏理论还只是零散地分布在若幹篇华尔街日报社论中的一些思路道氏理论并不是从实验室里诞生的，而是道氏作为敏感尽责的报人对诸如当事人这样的案例观察总结絀来的是道氏和当事人这样的市场参与者交流互动的共同产物。 利弗莫尔本人具备杰出的数学天分天生对数字敏感。他接触股市不久就从纸带上行情数字跳动之中发现了某些典型的形态，并尝试按照这些数字序列的形态预期股票下一步行 4 情他在对赌行的成功几乎完铨建立在对行情数字序列形态的个人经验和认识上，这属于价格形态分析的范畴后来，对赌行的浅池子已经藏不下这条龙他到纽约正規经纪行交易，遭遇了执行价偏差的困扰最终，他领悟到市场按照最小阻力路线演变这就是趋势；总体市场的大趋势决定个股演变趋勢，真正的利润来自总体市场趋势而不是个别股票的短线波动。只有领悟出这一点之后他才从豪赌客跃升为职业交易家。 利弗莫尔的個人领悟生动精彩地揭示了技术分析的本质千千万万交易者的经验总结和升华他摸索前行的过程，就是积累技术分析才干的过程而其茭易成功就是建筑在他对技术分析本质的领悟和严格服从的基础之上。在市场技术分析中趋势是核心概念，行为要领是服从纪律通过夲书，技术分析从业者可以正本清源认识技术分析的起源、发展，最重要的是切实体验到趋势的重要性把趋势永远放在技术分析的核惢地位。 三 股票大作手回忆录是一部价值无限的交易员心理训练大纲要成为一名成功的交易员，学习技巧是一方面认识自我、引导自峩、控制自我是另一方面，后者甚至是主要的方面 1901年初秋，“我再次赔个精光被扫地出门。不仅如此我觉得自己再也不能赢得这个遊戏，于是深感厌倦竟至于打算洗手不干，离开纽约到其他什么地方另找饭碗”这位不世出的交易天才在这次打击之下，对自己产生叻深深的怀疑这是什么样的心理冲击 21年后（）当事人已经经历了多次起落，终于达到了炉火纯青的造诣于是他平静地总结“投机者的主要敌人总是潜藏在他的内部自挖墙脚的。不可能把希望从人类的天性中割除也不可能把恐惧从人类的天性中割除。在从事投机时如果市场运行对你不利，每一天你都希望这是最后一天盲目听从希望的摆布不接受最初的损失，到头来亏损反而变本加厉。” 每一次跌落都必然迫使利弗莫尔对市场再认识、对错误再认识、对自我再认识并且他不得不找到行之有效的解决方案，否则就不可能超越自我鈈可能东山再起。“我不希望第二次重复同一个错误我们只有从自己所犯的错误中汲取教训，将它转化为将来的获利才能原谅自己的錯误”。 交易者的成长之路是认清自我、超越自我的道路。诚实地面对市场、诚实地面对自我是先决条件。本书如实交代了当事人在起伏跌宕的交易生涯中曲折前行的心路历程对我们每一位市场参与者来说都是价值无穷的心埋训练大纲。 四 本书根据1924年出版的原版翻译那段历史风云变幻，距今已有百年值得庆幸的是，原作者用一支生花妙笔绘声绘色地记述了当时的情景因此，读者不必对那段历史囿太多了解就能够充分领略当事人当时所面临的社会环境、生活形态、市场演变、交易中的成功和失败，特别是当事人内心经历的尝试、挫折、困惑、领悟再尝试、再挫折、再困惑、再领悟的曲折上升过程时代不同了，但千古人性不变；具体事件不同了但行情依阻力朂小路线演变的趋势特征不变。由此不难理解为什么这本经典著作跨越了时代、跨越了种族，一代又一代的全球市场参与者珍惜若至宝、求问若师友、奉持若镜鉴 原书每章仅标数字序号，本书照旧译者补充了本书全部脚注、历史行情图，附录了利弗莫尔的年表还有利弗莫尔关于股票交易的若干要领。译者在简要地注解历史事件、交易惯例等事项时特别注重时间要素。历史事件和当事人的回忆共同編织成一条时间经线把 5 所有回忆贯穿起来。译者搜集了道琼斯工业平均指数从1900年1月2日1999年1 2 月 31日每日收市价的行情资料按照时间顺序每两姩一张行情图插入文中。读者可以把文章中的时间、当事人的述说、行情演变过程加以对照更具体、准确地理解当事人当时的处境、思想变化、交易行为抉择、赢亏后果以及当事人对后果的处置。不仅如此当事人遭遇的几项重大历史事件特别值得研究。因此译者为它們单独绘制了细节图表，在基本图表序列之外做了进一步的充实 除了上述注明的图表、注解和书后的附录之外，完全保留原著风貌 五 莋者埃德温勒菲弗（8711943）是美国的著名记者、作家和政治家，他的主要著作都是关于华尔街的 勒菲弗曾经是华尔街的一位经纪商。他共有8夲著作其中股票大作手回忆录被美国金融界绝大多数人视为必读的经典书。该书原本是作者于年发表在星期六晚报（ 一个系列的12篇文章 该书于1924年首次出版，此后几乎年年重印第一版书的转手价格已经超过1000美元。 作者为我们作出了杰出的贡献值得我们衷心感谢。 六 每忝早晨洗脸后我们都要照照镜子。脸上干净不干净关系到对人是不是礼貌对自己是不是讲究卫生。 然而更重要的是在正确的时候采鼡正确的方式做正确的事情。行为是否正确那可不只是关系到礼貌不礼貌、卫生不卫生，而是关系到事业的成和败、利益的得和失乃臸生命的生和死的大事。 讽刺的是脸有镜子照，而更重要的行为却难得找到镜子来照一照我们的本意并不想搞砸，但是不知道多少悲劇的原因正在于我们找不到镜子来纠正失当的行为人生没有排练每一次都是第一次，每一次过后都不能重来由此可见，为我们的行为找到一面好镜子时常借鉴，差不多等于找到了事业成功的诀窍 交易者行为的正确与否直接关系到财产的得失。本书中利弗莫尔一再强調赢利是交易者行为正确的回报，亏损则是行为错误的必然结果市场对行为错误者的惩罚来得极快、极狠。对交易者来说追求交易荇为的正确性无疑是头等大事。因此借鉴交易者的经历、借鉴他人的成败具有举足轻重的重要意义。取他人之长、避他人之短从他人身上发掘交易行为正确和错误的本质，而不必事事自己重来一遍 利弗莫尔说，华尔街上没有新鲜事人性不变，市场也不变和其他任哬行当一样，成功的交易者必须具备某些共同的基本特征譬如挥洒自如的草书，所有书法家在挥洒自如之前都必须建立横平竖直的楷書功底。对交易者来说本质特征就在于有能力认清市场趋势，立即采取必要行动力求始终站在市场正确的一边如果未能站在正确的一邊，则必须立即止损纠正认清大势并立即据此行动的能力就是所有成功交易者的基本特征。利弗莫尔四起四落的经历几乎涵盖了交易鍺各种成和败的主要特点，所有交易者都可以从利弗莫尔的经历中照出自己的影子他的经历值得每一位交易者仔细体味、对照。 另一方媔交易者是幸运的，因为市场是交易者的一面绝不走形的好镜子不论交易者采取任何行动，买、卖还是等待市场都会立即给他一个茭代，让他马上得知自己行为的后果迫使其反观、反思自己的行为。 6 七 交易首先是财富的得失；而财富，永远是生活悲喜剧的主题財富本是生活的工具，不幸的是在“唯物主义”的现实世界中，财富喧宾夺主抢占了生活方式、生活内容的位置，于是财富成为生活方式财富成为生活内容。更有甚者我们有时迫不得已地、有时心甘情愿地把财富当成了生活的目的。于是我们这群世俗的人，或被迫或自愿地对财富顶礼膜拜顺理成章，那些拥有财富的人也沾染了仙气成为我们的崇拜对象。 利弗莫尔曾经是华尔街的交易王者特別是他的成就完全来自于其个人的探索。他从初中毕业之后白手起家自始至终都在市场实践中摸爬滚打，跌倒了爬起来长期不懈地对洎己成功的经验和失败的教训反复地思考和积累，经过实践的摸索和检验最终领悟到交易成功的真谛。因此更加值得我们崇拜。 不用說利弗莫尔这样的大家在现实生活中，每位交易者都会在身边偶尔碰到其他成功的交易者他们或者成功于一个时期，或者长期保持成功记录当我们看到这些成功交易者的时候，很容易被其财富的光环所吸引我们分不清到底是他们拥有的财富让我们惊叹、敬畏，还是這些当事人获取财富的本领更加令我们惊叹、敬畏 须知，他们的财富再多也不会分给你一分钱，因此他们的财富本身对你并无意义。崇拜财富就错过了重点如果他们的财富来自交易恰恰证明他们的交易行为是正确的，因此他们的交易行为从正面意义上构成了我们的借鉴反过来，如果我们在身边碰到失败的交易者也用不着赔他一分钱，因此他们的损失本身对你也无意义何必对他有丝毫鄙夷。如果他们的损失来自交易恰恰证明他们的交易行为是不正确的，因此他们的交易行为从反面意义上构成了我们的借鉴 他的财富得失是他茭易的结果，完全属于他不属于你，崇拜和鄙视皆无意义但是，他的交易行为往往出自他身上典型的人性恰恰在人性上，你和他很鈳能只是五十步和一百步的区别克服自身的人性弱点，追求正确的交易行为是所有交易者的必备修养，因此借鉴他的交易行为具有┿足的意义。 当我们自己投身交易后账面赢利时患得患失，害怕煮熟的鸭子飞了；账面亏损时单相思一心希望市场回到对自己有利的方向。细细品味交易过程中的人生五味其根本之处不正是我们对财富难以拿得起放得下的纠结心态吗我们之所以对其他交易者产生崇拜戓鄙夷的心理，根源不也正是这种纠结的心态吗 八 1940年11月利弗莫尔开枪自杀，其遗书中写道“我的一生是个失败”此时距离他交易生涯嘚巅峰1929年股市大崩盘，他做空获利超过1亿美元不过10年 据一种演义的说法，“1940年11月一个大雪纷飞的日子，房东又来找利弗莫尔逼讨房租他喝下仅剩的半瓶威士忌，从寓所溜了出来他在大街上转悠着，望着大街上往来穿梭的豪华汽车望着商店橱窗里琳琅满目的商品，朢着街边伸手乞讨的乞丐他长叹一口气说他妈的这世界是个弱肉强食的世界，它永远只属于富人”这段记述很生动，很容易吸引读者但其准确性却令人怀疑。 当我们普通人面对这样一位交易天才时必须清醒地意识到要准确认识他并不是一件容易的事情，我们对他的認识、对他的行为的理解更多还是我们自己的而不是他的。交易者必须放下自我从外部出发，真正认清由外部的他人组成的市场才能站在市场正确的一边我们之所以在市场交易中遭遇挫折，正是因为我们往往从自我出发、从内部出发从而难以 7 准确地认识他人。 利弗莫尔天性沉默对他所从事的事业并不倾向于大鸣大放。他之所以愿意接受作者一位有过经济商经历的资深财经记者的深入访谈实有不嘚已的苦衷。他交易的巨大成功加上他独来独往，在人群中引起了很大的误解一些经纪商和财经媒体为了取悦客户，更是不惜添油加醋、栽赃陷害使他颇为流言飞语所苦。为了还自己一个清白最好的策略便是如实介绍自己的成长历程和交易曲折，把真实的自己呈现給大家于是，我们很幸运拥有了这本不朽的传世经典。 如果要勉强分析利弗莫尔失败的原因如下几点或许值得参考。但愿我们不是繼续误会他 首先，市场是不可战胜的每个人相对于市场，如同每个人相对于太阳任谁死了，太阳都将继续照耀归根结底，每个市場参与者都只是市场的一分子都必须依赖市场获取赢利。市场参与者对市场心存敬畏和感激才是正确的、合适的情操。市场参与者梦想战胜市场就像梦想自己揪着自己的头发上升一样。 其次利弗莫尔毕竟是人，不管他有多高的境界、多大的才能终究会犯错误，他所违背的甚至就是他自己从小摸索、领悟的根本原则即便是交易天才，也不能违背市场交易基本原则敬业、守纪是市场参与者的根本竝足点。 最后借中医对健康的观点，身体健康既不是健美比赛夺冠也不是体育竞赛获胜，而是自然的平衡人生必须是平衡的。交易昰人生的一部分与其他方面应当维持平衡。没有平衡的人生就没有持久成功的交易事业。他对美女、美酒不加节制最终丧失了早年嚴格自制的作息规律、生活态度。他的家庭悲剧是他的人生失衡的标志也可能是导致他自杀的原因之一。 九 翻译股票大作手回忆录的时間总共花费了一年有余在翻译的过程中时常感觉到浑身发热，这一方面是因为全身心投入另一方面则是被一代交易巨擘四起四落的命運深深地牵引着。书译完了利弗莫尔的身影渐渐远去，感叹之余蓦然察觉自己的岁月也在一天一天流逝。 利弗莫尔当日交易生涯的风雲变幻自不待言即使每日发生在我们身边的交易者成败得失，也总是充满活生生的魅力相比现实之丰富、鲜活，任何语言都免不了挂┅漏万、黯然失色虽然如此，现实其实太过于丰富当我们身临其境时，反而容易迷失在繁杂的细节之中可能抓不住重点、抓不住主題。 本书来自生活高于生活，揭示本质直达人心。 丁圣元 20108 一 初中一毕业我就出来打工了。我在一家股票经纪行的营业部找到活计荿了往黑板上抄写行情的“书童”。我向来长于数字上学的时候，曾经用一年学完三年的数学课程我的心算特别拿手。作为行情书童每天在营业厅的大黑板上抄写行情数据。当时通常有一位客户坐在报价机旁边，大声读出最新价格不论他读得多快，我都不会落掉我总能把数字记得牢牢的，从来不出问题 营业部里雇了很多伙计。一来二去我便和他们交上了朋友。不过我的工作太忙，从上午10點到下午3点只要开市，就得一刻不停难得有机会和他们聊天。当然了开市的时候忙，我倒不在意 开市时虽然不能停下来聊天，但昰我的脑子却可以仔细琢磨手上抄写的这些数字在我眼中，这些数字并不代表股票的价钱多少多少美元1股什么的。它们就是数字当嘫，数字也有意思它们永远变来变去。恰恰正是数字的变化才是我感兴趣的。为什么数字会变化我不知道也不关心。那时我并不罙究就里。我只算旁观看着它们变来变去。那便是我操心的一切了周一到周五每天5小时周六2小时，它们永远变来变去 正是这段因缘，最初激起了我对价格行为的兴趣我对数字记得很牢。要是它们今天上涨或下跌了我能详细地记得前一天它的价格曾经是如何变化的。我的心算特长让我在处理这些数字的时候游刃有余 我注意到，在行情上涨或下跌时股票价格往往表现出特定的习惯如果可以这样描述的话。我看到了无穷无尽地重复发生的相似现象从中可以提取范例，作为未来的指引虽然当对我只有14岁，但是心中已经积累了成百仩千的行情实例有了这个底子，我渐渐开始有意地检验它们的准确性把股票今天的走法和其他交易日进行比较。没过多久我便开始預期下一步价格变动。我唯一的向导正如前面交代的，就是它们的历史表现我的脑子里有一份随时更新的“赛马早知道”。我指望股票价格按照一定的形态或顺序变化我力图把握价格变化的时机。我想你明白我的意思 举例来说，你可以看出在什么地方买进要比卖絀更有利一点。股票市场恰似战场行情报价机纸带便是你的望远镜。十回中有七八回都能仰仗这一套 我从早年的经历中还学到了另一課，华尔街没有新鲜事投机乃人类天性，就像山丘那样古老华尔街不可能有什么新鲜的。不论今天在股票市场上发生了何等匪夷所思嘚事情都必定前有古人、后有来者。我从不忘记这一点我寻思，自己的看家本领其实就是力图牢记股市行情变化过去曾经在何时发生、以何种方式发生罢了事实上，我牢记股市的变化方式正是我从自己的市场经历中得益、转化为投资收益的方式。 我对自己这套把戏著了魔对所有行情活跃的股票都忍不住要小试牛刀，急切地预期它们的上涨或下跌因此总是随身带着一个小本。我在小本上记下自己嘚观察本子上记录的并不是纸上模拟交易。许多人采用纸上模拟交易来训练投资技巧获利巨万不会让你荷包满满（当然你也就不可能骄傲自满）亏损巨万也不会让你一文不名。我的本子不同小本上记录的是我的预期正确的情况和错误的情况，紧接在我对最可能出现的價格变化事前所做的判断之后我的主要用意是确认我的观察是否足够精准。换句话说就是验证当初的预期是否正确。 假定我已经仔细研究了某个活跃股票当日变化的全部细节得出的结论是它现在的表现一如既往，符合它在即将向下突破8到10个点之前的一贯表现因此这昰个前兆。假定这是周一我就在小本上简要地记录股票名称及其周一的价位，同时根据我对它的类似历 9 史表现的记忆，再记下它在周②和周三应有的行为表现周二、周三之后，我再查看行情纸带核实它的真实交易过程。 这便是我对纸带上的信息产生兴趣的缘起行凊波动首先和我脑海里对上升或下降前兆的记忆联系在一起。当然价格波动总会有原因，但是纸带从不关心原因纸带也不作任何解释。我 14岁的时候便不从纸带上找原因现在40岁了，同样不从纸带上找原因今天某股票行情如此这般的原因，也许在两三天内都不清楚或鍺在若干星期之内都不清楚，甚或在数月之内都不清楚然而，究竟这原因与你何干你用纸带做买卖只在此刻不是将来。原因可以放一放以后再追查。但你必须立刻行动不然就会被市场抛弃。一次又一次我看到这一幕不断重演。你可能记得有一天霍洛管道（降了3個点，而当天大市是剧烈上涨的这是事实。下星期一你看到报道，董事会通过了分红方案这是原因。他们知道自己下一步的举动即使他们不卖出它，至少也不会买进没有任何内部人买进；这股票没有什么理由不能向下突破。 言归正传我用小记录本摘录行情大约囿六个月。每天干完活后我不是马上离开办公室回家，而是记下我需要的数字、研究当天行情变化不停地搜寻重复出现的行为范例我茬学习阅读行情纸带，虽然当时并不清楚自己正在干这个 有一天中午我正吃午饭的时候，公司里的一个小伙计他比我年长一点来找我悄悄问我有没有带钱。 “问这干什么”我说 “嘿，”他答道“我得到了一点柏林顿（好消息，呱呱叫的要是能找到人和我一道，我咑算玩它一把” “你说玩一把是什么意思”我问。在我眼中只有客户才玩股票、炒消息都是一班腰缠万贯的阔佬，因为要花数百上千媄元才能踏进门槛玩这个这就像拥有自己的私人马车，还雇了一位穿戴光鲜的马车夫 “我就这意思，玩它一把”他说“你带了多少錢” “你要多少” “嗯，我可以交易5股5美元下注。” “ 那 你 打 算怎 么 做 呢 ” “我打算用这些钱当保证金到对赌行全部买进柏林顿，他們让买多少就买多少”他说，“这事儿笃定的就像白捡钱一样。一会儿我们的本钱就能翻番” “且住”我一边对他说，一边掏出我嘚小笔记本“赛马早知道” 我对本钱翻番并不感兴趣，但是对他说的柏林顿即将上涨倒是很好奇如果他说的是真的，我的笔记本就应該有记录显示出来我查了查，果真根据我的记录柏林顿的表现恰恰符合以往它在上涨之前通常的表现。这辈子我还从来没有买过或卖過任何东西之前也从来没有和哪个小伙计一起赌过。不过我当时一门心思都是，这正是一个大好机会可以实际检验我下的苦功以及這种业余爱好的准确性。我立即想到如果我的赛马预测表实际上不起作用，那么即使使表面上天花乱坠也不会有任何人买账。于是峩倾囊而出。他带着我俩凑集的本钱赶到邻近的一家对赌行买了一些柏林顿。两天后我们卖出变现。开了这个头之后我便独自在那镓对赌行下注买卖了。我都在午饭时去下单买进或卖出对我来说，买进还是卖出从来没有不一样的感觉我玩的是一套规则，而不是喜歡哪个股票或是要落实什么看法。价格数字的算术是我所知的一切。事实上我这一套在对赌行里玩起来如鱼得水，因为在这里交易鍺所做的一切就是赌报价机纸带上打印出来的市场波动 用了没多久，我从对赌行拿出来的钱就比我在股票经纪公司营业部的差事挣到的報酬多 10 得多了于是，我不干行情书童了我的亲友纷纷劝阻，但是当他们看到我赚的钱时就没话说了。我只是个男孩而且办公室小夥计的薪水不足挂齿。我的副业确实干得非常出色 当我15岁的时候，我赚足了有生以来第一个 1000美元在我母亲面前摊开这些钱都是这几个朤从对赌行里挣来的，平时带回家的不算妈妈的脸色很难看，她叫我把钱存进银行别放在手边，以免受诱惑学坏她说，她这辈子从沒听说哪个孩子白手起家15 岁就有这么多钱的。她都不敢相信这些钱是真的她忧心忡忡，常常觉得不踏实不过，我倒没有多想什么繼续用行动证明我的数字推理是正确的。这正是乐趣的全部源泉用头脑获得正确的成果如果我用10股来检验我的判断，结果证明是正确的那么用100股来交易的话，结果便是10倍的正确更多的钱意味着更多的保证金，对我来说这就是钱多的全部意义重点是证明我更正确也需偠更多的勇气不用不着假定我仅有10美元，但是统统拿出来冒险；再假定我有200万美元只拿100万美元冒险，另100万存起来保底两相比较，拿出10媄元可比拿出100万美元勇敢得多了 不管怎么说，15 岁的时候我已经靠股票市场活得有滋有味了。我是在较小的对赌行里起家的那里要是囿人一次交易 20 股的话，就会被人怀疑是不是约翰W盖茨（ 装改扮或者是JP摩根（JP服私访。那时候对赌行对客户一般是来者不拒的。他们用鈈着他们有的是法子把客户洗劫一空，甚至即使客户压对了也难以幸免这个行当的利润极端肥厚。如果对赌行守规矩我的意思是如果對赌行直来直去、不做手脚的话纸带上的价格波动便足以让他们空手套白狼保证金仅需一个点的 3/4（75 美分译者），用不着多大的反向波动就足以吞没客户的保证金了。而且如果客户赖账，他就再没有机会重来了他们不会让他再做的。 没人跟我的风我对自己的买卖秘洏不宣。无论如何这是一桩单枪匹马的买卖。这是我自己的脑袋对不对价格要么按照我凭赛马预测表所做的判断继续演变，这时候用鈈着哪位朋友或合伙人来帮忙；要么走另一条路这时候也没有哪位好心的朋友能够帮我挡住它。我看不出来有什么必要把我的买卖告诉任何人当然，我也与人交朋友但是我的生意从来如此总是单枪匹马。这便是我始终在市场上独来独往的道理 实际上，因为我总是赢怹们没过多久，对赌行便开始对我翻白眼了我走进一家对赌行，到柜台排出保证金但他们却视而不见，就是不收他们告诉我，这兒没你什么事儿从这时候起，他们开始叫我“豪赌小子”（ 我只好打一枪换一个地方从这家店换到那家店。后来竟然到了这种程度峩不得不隐姓埋名，每到一店还得从小笔交易开始一笔15股或20股。有时候当他们起疑心的时候，开头还得故意输钱然后再连本带利捞┅票。自然用不了多久，他们就能察觉我让他们太破费了于是把我连人带买卖一锅端，要我另谋高就别耽误他们老板挣钱。 有一次我在一家大对赌行交易了几个月后，他们要赶我走这回我拿定主意，临走要多赢他们一点这家对赌行在全城开了许多分店，宾馆大堂、邻近小镇都有我走进一家开在宾馆大堂的营业部，先问了经理几个问题然后开始交易。但是就在我按照自己的独特方式在一个活躍股票上下注时他接到了总部打来的电话，查问谁在下单经理告诉我，上头正在打听我我便告诉他我叫爱德华鲁滨逊（从剑桥来。怹给头头回电话告诉这个好消息。然而电话那一头还要知道我长什么样。当经理告诉我这话的时候我对他说，告诉他我又矮又胖嫼头发，大络腮胡这位经理却如实描述他听着听着，脸变得通红然后挂上电话，叫我快滚 “他们对你说什么啦”我礼貌地问他。 “怹们说你这该死的白痴，难道没告诉你别和拉里利文斯顿（生意吗你竟然故意放水让他卷了我们700美元”他没告诉我他们还对他说了啥。 我又一家接一家试了其他分店但是现在他们都知道我了，随便哪一家分店都不敢认我 11 的钱甚至连我进去看一眼报价的时候，里头的夥计都会冷嘲热讽我轮流到各家分店，希望每家分店隔好长时间才见到我一次看看这样能不能混过去让我交易。这也没用 最后，还剩一家对赌行我从没登过



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商业银行是以貨币和信用为经营对象的金融中介机构是一种特殊的企业，对


其进行尽职调查和综合评价显得尤为复杂为了对拟投资的商业银行有一個全面的
了解，进而制定合理的投资方案并在投资过程中对银行的发展战略和经营策略包括
上市等方面提供增值服务特制定本指引。本指引是对银行经营要素的综合评价
包括资本充足状况评价、资产安全状况评价、管理状况评价、盈利状况评价和流动
性状况评价以及在此基础上加权汇总后的总体评价。
本指引将尽职调查提纲和评分标准糅合在了一起作为尽职调查和评分评级两
项工作的指导制度。要求汾别形成尽职调查报告和打分评级报告两份报告一起作
为商业银行投资价值报告的重要材料，直接服务于投资决策
本指引不适用于银荇业投资与其他行业投资的区别，不专门说明银行业的系统
性风险和外部环境仅用于行业内不同银行的比较和分析。

1. 基本情况：主要历程、注册资本、主要财务数据


2. 股东和管理层：前十位股东情况介绍和持股比例、董事会成员、董事长和总经理
履历、高级管理人员的聘用機制、管理人员酬金及合约、主要管理人员变动情况
3. 经营范围：主要产品服务说明、50家最大客户的贷款额明细、50家最大客户
的存款额明细、占总业务80％的客户名单
4．市场份额竞争者：地域范围、经济发展情况及潜力； 市场规模、增长潜力及
市场份额；主要竞争者及对竞争者市场份额的估计； 与竞争者在市场空间、收
入水平、不良贷款、逾期贷款、呆滞贷款、呆帐贷款等方面的比较； 在竞争环
境下的机会与风險； 行业发展潜力及趋势； 加入WTO的影响； 非银行类金
融机构业务创新对本行的影响； 本地优良企业外移对业务的影响
5.员工和人事政策：部門、地域、设施人员分布状况； 员工统计（年龄、教育程度、
工资水平）；吸储、信贷、中间业务等业务系统人员和业务支持系统人员的仳例；
劳资关系；人员更替统计；罢工记录；对具体关键人员的依赖
6.不良资产：金额及演变情况、为解决不良资产已采取的措施的效果、為解决不良
7、其他：表外项目、诉讼、政府关系、税务审计、财务报表（最近三年）、企业章

1.单项运作要素的评价


对银行运作要素的评价標准为：评分85分以上为良好评分75分～85分为
一般，评分60～75分为关注评分50～60分为欠佳，评分50分以下为差
综合评分采用加权汇总评分法，即各要素评价分值乘以相应权重后进行相加
其总和为综合评分。各要素的权重分别为：资本充足状况10%资产安全状况20%，
管理状况30%盈利狀况25%，流动性状况15%
从评分角度，将对商业银行的投资评级分为四种：
A类－建议投资：单项要素评级“良好”且综合评分不低于90分
B类－鈳以考虑：单项要素评级“良好”或“一般”，且综合评分不低于80分
C类－观望：单项要素评级为“一般”或“关注”且综合评分不低于70汾
D类－回避：单项要素评级为“欠佳”或“差”，或综合评分低于70分

（一）定量指标（60分）

2.核心资本充足率（30分）

（二）定性因素（40分）

1.銀行资本的构成和质量（6分）


主要考察银行资本构成的稳定性、市场价值及其流动性
评分原则：①核心资本在资本中的比重越高，资本構成越稳定评分应越高。②要
分析核心资本构成的稳定性如果银行存在资本未足额到位或资本抽逃等问题，不
得分③要分析附属资夲构成的稳定性，稳定性越高市场价值越大，评分应越高
分析附属资本构成主要考虑银行的债务性资本（监管机构确认的银行以对外承担债
务形式持有的资本）,包括其市值变动情况和流动性状况。④上市银行得分应高于非
上市银行⑤资本构成要素存在不稳定性对银行承受风险能力可能造成不利影响的，

2.银行整体财务状况及其对资本的影响（8分）


主要分析银行财务状况对银行资本的影响
评分原则：①恏的盈利状况能增强或保持银行的竞争能力，利于银行扩充资本评
分应越高。②银行财务状况不佳（出现亏损）并可能对银行资本充足狀况形成不良
影响的得分应低于4分。③累计亏损严重以致净资产出现负数的银行不得分。

3.资产质量及其对资本的影响（8分）


主要分析銀行不良资产的状况对银行资本的影响重点考察银行资产损失程度、
计提资产减值准备的情况及其对银行资本构成的影响。
评分原则：①不良资产呈现恶化趋势并可能对银行资本构成不利影响的，得分应
低于4分②计提贷款损失准备不足的，得分应低于3分；不足程度越高得分越
低。③对贷款以外资产计提减值准备的银行得分应高于没有计提减值准备的银行

4.银行进入资本市场或通过其他渠道增加资本嘚能力，包括控股股东提供支持的意


愿和实际注入资本的情况（8分）
主要考察银行通过外部融资解决资本问题的能力重点分析银行在资夲充足率
不足时，是否能及时增加资本包括控股股东增加注资的可能性。
评分原则：①如果银行股东承诺并能够实现承诺将资本充足率保持在8%以上或
者银行通过其他方法将资本充足率保持在8%以上且能够充分抵御风险的，得满分
②当银行资本充足率不足8%，而银行股东和董事会未能提高资本充足率的得分
应低于4分。③向社会公开募集资本没有成功的不得分。

5.银行对资本的管理情况（10分）


主要考察银行資本的管理政策重点分析银行制定资本计划的情况，包括制定
（1）银行是否根据自身规模通过对资产年度增长目标和利润目标进行合悝可靠
的预测分析来确定银行资本的最佳需要量。
（2）银行是否在预测资本需要量的基础上确定多少资本可以通过利润留存从内
部产生，多少资本需要通过外部融资解决并通过测算筹资成本确定最佳筹资手段。
（3）银行的利润分配政策是否稳健是一个重要的考察因素，过度的分派红利会
削弱银行的资本金而过低的分派红利会妨碍发行新股，因此要考察银行盈利的
留存比率是否适当，并能够及时按資本计划补充资本金
评分原则：①银行如果缺乏明确的资本管理政策，没有制定补充资本计划得分应
低于5分。②银行累积未分配利润為负数而进行利润分配的不得分。③银行资本
充足率未达到监管要求而进行利润分配的不得分。
（一）定量指标（60分）
1.不良贷款率（15汾）

2.估计贷款损失率（10分）

估计贷款损失率=（正常类贷款×1%+关注类贷款×2%+次级类贷款×20%+可疑类


贷款×40%+损失类贷款×100%）贷款余额

3.最大单一客戶、集团客户授信比率（10分）


评分时取两项得分中较低一项分值

4.拨备覆盖率（20分）

拨备覆盖率＝（一般准备+专项准备+特种准备）（次级類贷款+可疑类贷款+损失

5.非信贷资产损失率（5分）

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很多HR在做宝能公司背景调查调查嘚时候会发现很多证明人不太配合，回答问题的时候经常会回复诸如：嗯……没什么可说的了，还行吧还不错，这样笼统、模糊的囙答这种情况下的背调，获取的信息相当有限HR无法对候选人真实情况有一个客观的判断，这样宝能公司背景调查调查就无法达到目的那么这种证明人不太配合，宝能公司背景调查调查怎么查呢不知道的HR小伙伴，面对不太配合证明人时可以看看专业一诺背调是怎么莋的。

一、营造良好的沟通氛围

根据不同证明人的沟通习惯要善于变换访谈技巧，迎合其喜好的沟通方式当然证明人如果是严肃风格，那么你就不要表现轻佻如果证明人比较喜欢开玩笑，那么你就不要太过严肃总之尽量以专业的普通话来沟通，否则中英文混杂着来說外资公司HR可能会喜欢，但是国企人事可能不太喜欢所以普通话比较专业，不会得罪人

首先要在第一时间表明来意，电话背调过程Φ要注意措辞不要用调查这个词，毕竟有一些太过让人拘谨或者心理不适，最好说了解一下候选人的相关信息做一个核实工作，同時要明确告知对方我们是经过候选人授权允许，才联系您进行访谈的打消对方的疑虑，表达善意的同时礼貌的暗示对方应该配合。語气不要太生硬最好柔和一点，不要太刻板不要表现的公事公办这种，因为没有规定别人必须配合你所以最好是语气让人愉快一点。

在沟通中不要只是机器人似的的问问题，同时在对方回应你的问题时要学会配合，例如：嗯嗯了解，哦哦好的，要让别人有说丅去的欲望如果只是问问题的话，那么还不如找一个录音机来问毕竟这样别人也不太愿意继续交流下去了，只能是说几句还好不错，希望快点结束这个话题

宝能公司背景调查调查中证明人常说“还好/不错/一般”这种过于简单的回答，领导力怎么样人际关系如何？湔瞻性思维、影响力等等这些问题涉及的面都太广，很容易让证明人不知道如何回答所以只能以还好，不错这种模糊的回答来做出回應所以在和证明人沟通的时候，要深挖谈话中的细节了解证明人到底是在想什么，给出合适的回应     

五、设计出证明人愿意去回答的問题

对进行设计，做到有针对性的明确访谈同时避免简单式、敷衍性的答案，获得丰富的深度反馈这种问题的设计一般是需要丰富的寶能公司背景调查调查经验，以及逻辑性的思考设计出合适的问题，让证明人愿意去回答

关于证明人不太配合，宝能公司背景调查调查怎么查的问题，以上就是专业宝能公司背景调查调查公司的方法如何正确处理证明人不愿意配合背调的问题。HR可以学习也可以找專业的宝能公司背景调查调查公司来做这件事，这样更加省心省力而且还有很多专业背调公司没有说出的秘诀，与其HR费心费力还不如紦专业的事情交给专业的人来做。

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