五味屋（六）——酸甜苦辣咸
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21:44 发表
胖胖很胖 逢考必胜 冀东南 胖胖，考考，东南你们又开始潜水了，腊八节快乐！ 美人鱼苗苗 伊人雪 苗苗雪儿腊八节快乐！&&&&亲，我学会了弄指标了，呵呵
啊哈，好滴好滴，辛苦，苗苗晚安好梦
苗苗腊八节快乐！
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& && & 绝大多数人，在绝大多数时候，都只能靠自己。没什么背景，没遇到什么贵人，也没读什么好学校，这些都不碍事。关键是，你决心要走哪条路，想成为什么样的人，准备怎样对自己的懒惰下手。向前走，相信梦想并坚持。只有这样，你才有机会自我证明，找到你想要的尊严 。
早安 ！ 各位& &
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　周二沪综指跌0.89%至3352.96点，深综指涨0.12%至1549.93点。盘面看，金融股疲弱，银行股全部下跌，券商股多数跌，保险股同样跌多涨少。除金融股外，煤炭、“两桶油”、地产、航空等也多数偏弱，不过铁路、基建、汽车板块中的权重股表现尚好。
　　 大盘下跌应兼有技术面及基本面原因：技术面上，近期沪指形态比较奇怪，或者说是难看。若套用围棋术语，可用“愚形”来形容。既然股指累计涨幅过大且存在“愚形”，故修复起来就非易事，恐怕得花些时间。有些技术派人士认为大盘已有三重顶雏形，但笔者认为这个倒不必忧虑，因就多重顶来说，各顶的时间跨度是有些要求的，而近期沪指在3400点附近的所谓三重顶间隔太短，故技术上意义极有限。个人认为，就算股指后市下杀并破颈线，也不见得会有多少下跌空间。
　　 在基本面上，昨上午公布的数据显示，去年12月我国规模以上工业企业利润同比降8%，降幅较11月扩大3.8个百分点。从细节看，国有及国有控股企业利润相对较差。上述数据显然对一些大型国企股构成些利空，因投资者有理由怀疑其四季度业绩或许不如预期。不过权重股杀跌更重要的原因与一则传言相关，该传言称部分银行的伞形信托条款已收紧。
　　 据一些机构估计，伞形信托规模约3000亿元，但这个数据的准确度远不如券商的两融产品。多数投资者可能弄不太明白银行、信托等单位的内部流程，加上又缺少权威数据，所以恐慌情绪很容易放大。
　　 人民币汇率自然也是变化因素，周二人民币中间价回升，询价则维持较大幅度波动，但人民币走势还得观察，因美元周一与周二连续两天小幅回落，这暂对人民币构成支撑。本周四美联储会议将结束，投资者不妨关心一下，若美联储有偏软表述，则人民币贬值压力将进一步缓解，反之则可能继续承压。
　　 虽然昨午后大盘已有所回升，但调整仍可能延续，前期那种强势很难快速恢复。不过中线而言，笔者相信牛市应还能延续。近期大盘的调整与有关方面想调节股市升速应有较大关联，未来当上升速率缓解后，上方无形压手或会移开，彼时重拾升势即十分自然。
　　 昨申万宏源几乎跌停，不过笔者倒认为这正是某种“牛市能够延续”信号——市场几无风险意识时反而是头部征兆，而戒心十足时却难以见顶。
　　 就时间节点看，大盘趋势性上涨可能得等到春节之后，届时股指技术图形将有所修复，且节后不久“两会”就将召开。就本周余下时间走势看，可能再回落些更有利，因月线已九连阳。假如能退守到3234点或3258点，那么就能开出或真或假的月阴线，这既容易吸引技术派，也避免更多地将股市“过热”信号传递给管理层。
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1月23日，国家工商总局公布的一组数据引起轩然大波，2014年下半年网络交易商品定向监测结果显示：网购商品正品率不足六成，淘宝网正品率最低，仅为37.25%。
　　 昨日（1月27日），淘宝网官方微博以 “一位80后淘宝网运营小二”的名义发表公开信，直指工商总局在网络查假货问题上“违规吹黑哨”，理由是后者“多次检查标准不同”“违规查处”，且拥有“神一样的逻辑”。
　　 昨天下午，国家工商总局召开新闻发布会回应称，抽查的目的是发现违法现象并进行查处，维护经营秩序。与此同时，工商总局还介绍了全国工商系统开展2014红盾网剑专项行动取得的成效，并通报了10起典型案例，《每日经济新闻》记者发现，其中有5起涉及淘宝网。
　　淘宝小二负责内部打假
　　 1月23日，国家工商总局公布了2014年下半年网络交易商品定向监测结果。在监测完成的92批样品中，有54个批次的样品为正品，正品率仅为58.7%。其中，手机行业正品率仅为28.57%；天猫、京东、一号店、唯品会、淘宝网等知名电商平台中，淘宝网的正品率最低，仅为37.25%。
　　 根据国家工商总局此前的介绍，此次监测统一将假冒伪劣产品、翻新产品、非授权正规渠道，含量与宣传不符产品、无3C认证，非中国内地官方正品、不符合《消费品使用说明化妆品通用标签》要求的产品列为非正品。这意味着除了质量不合格的产品以外，水货、山寨品、仿冒品和盗版产品等等，皆在查处范围之内。
　　 经过一个周末的酝酿，淘宝网昨日下午作出了回应，其微博以“一位80后淘宝网运营小二”的名义发表公开信，这篇题为《刘红亮司长：您违规了，别吹黑哨！》的文章显示，此次抽检的92批次商品中，有的电商只抽查了1件，有的只抽查了3件，而淘宝网抽检了51件。这位淘宝小二表示，可淘宝日均在线商品销量超过10亿件，而且淘宝作为拥有数百万商家经营的大平台，和自营B2C商家放在了同一维度比较，“如果不是疏忽，那么必定是故意”。
　　 淘宝公关部表示：“如果是我们自己打假，因为数据量非常大，所以都会根据数据模型，包括图像类的数据处理，来做打假的事情，包括对曾经售假的账号的管理，这是我们自己打假的方式。”
　　 《每日经济新闻》记者从淘宝公关部获悉，文章作者为淘宝网网络安全部工作人员，该部门是公司内部打假部门，“首先他们本身就是在淘宝内部做打假工作的，可以说就是有切肤之痛吧。他们的工作就是日常查处淘宝网的各类假冒伪劣商品。而工商总局的这次监测结果，从另一个角度来说，就是全盘否定了我们这个1000多人的安全部的工作。作为工作人员，当然是没办法接受的。”
　　工商总局：抽查只为发现问题
　　 就在一个月前的日，工商总局网监司发布对2014年 “双十一”网购进行的抽检，在207批次的样品中，大部分为合格正品，发现的假冒商品占3.6%，与23日公布的高达41.3%的非正品率大相径庭。对于为何一个月前后数据相差如此之大，淘宝公关部门向记者提出质疑称：“所以工商总局这次做的几个抽样，因为样本量过小，我们认为和之前的报告以及结果都是没有可比性的。”
　　 对此，在工商总局昨日下午召开的新闻发布会上，网络商品交易监管司副司长杨洪丰表示，“这次的检测结果是我们委托中国消费者协会进行检测的，他们也是委托第三方进行抽检，抽检范围都是事先划定的。”
　　　　 杨洪丰表示，“双十一”检查和2014年下半年的抽检是两个不同的部门在操作，属于不同的第三方，所以他们的抽检方案肯定是不一样的。对于工商部门而言，不管交给谁做抽样检查，目的是发现违法现象进行查处，维护消费者的合法权益，维护经营秩序。
　　 “我们有针对性地监测时，目的就是找问题，有可能这次监测出现的问题比较多，是正常的，这个数字不是反映我们市场质量有多差，这个概念只是抽检的一个结果，不存在公平不公平。”杨洪丰表示。
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1月25日21时30分，准时守在电视机前的彩民没有等到本应这时开始直播的“双色球”开奖实况，直到约两个小时后的23时39分，中彩网才在网上公布了中奖号码。
　　 根据第二天民政部相关负责人的解释，2015011期双色球摇奖未按时进行，是由于重庆市福利彩票发行中心 （以下简称重庆福彩）销售系统在数据汇总过程中出现数据索引异常，未能及时完成数据汇总和数据传输。
　　 《每日经济新闻》记者注意到，重庆福彩电脑福利彩票投注机系统及技术服务商是深圳市穗彩科技开发有限公司（以下简称深圳穗彩）。而深圳穗彩公司官网上一篇署名为软件研发部经理刘亚东的文章显示，穗彩应用级容灾系统能在10~30分钟之内全面接管生产环境的业务，实现彩票销售全业务链的支持，从而在灾难发生的情况下确保业务的持续进行。
　　 记者多次拨打深圳穗彩在官网上公布的24小时热线电话，但始终无人接听；致电重庆福彩24小时热线，对方表示不清楚，也无法提供对外宣传部门的联系方式。
　　6年8起延迟事件
　　 在众多彩民的质疑声中，1月26日，中国福利彩票发行管理中心（以下简称福彩中心）在官网介绍了事件过程：1月25日21时10分，重庆福彩报告因数据索引异常原因，预判无法按时上传数据。中国福彩研究启动紧急预案，于21时40分左右通知中国教育电视台制作字幕，公告开奖延迟情况。1月25日22时37分，重庆福彩确认销售数据并上报中国福彩，中国福彩汇总和封存销售数据后，于22时55分通知摇奖现场可以开奖。
　　 接受《每日经济新闻》记者采访的业内人士介绍，在各省福利彩票以往的业务系统中，仅考虑本地容灾，在一台服务器的软硬件发生故障时，将整个业务切换到后备服务器上。该方法很大程度上避免了服务器的单点故障，然而，一旦出现异常情况，如火灾、线路故障等自然原因及电源机器故障等非自然原因引起的灾难，将导致业务无法正常进行和重要数据丢失、破坏。
　　 据《新京报》梳理，2009年至今的8起福彩开奖延迟事件，5起事件延迟时间为两小时。8起事件中福彩中心对其中3起给出了回应，理由有通讯故障及暴雨导致的数据上传延迟。
　　 “目前要先完善配套机制，比如要求灾备恢复时间统一为30分钟，那地方福彩就会按照要求选择服务商，将系统故障概率降到最低，一旦出现事故，就可以按照相应规定进行问责，但现在没有这个标准。”中国彩票行业沙龙创始人、彩票资深专家苏国京告诉记者。
　　 2012年12月，深圳穗彩和华彩控股附属的广州市三环永新科技公司，一同中标重庆电脑福利彩票投注机系统及技术服务采购项目。深圳穗彩也在其官网上表示，公司开发并生产了7个型号的电脑彩票投注机，目前重庆等10个省市自治区在使用公司产品。
　　 在深圳穗彩官网发表的文章中，刘亚东表示，“穗彩容灾系统对于生产系统上的生产数据能够一笔不差地实时备份到远程机房，保证即使有不可预见的灾难发生也能做到正确的开兑奖，保证彩票业务的准确性……穗彩应用级容灾系统能在10~30分钟之内全面接管生产环境的业务，实现彩票销售全业务链的支持，从而在灾难发生的情况下确保业务的持续进行。”文章还称，该系统是穗彩打造更加安全稳定的彩票发行系统的一块重要奠基石。
　　　　 记者多次拨打深圳穗彩在官网上公布的24小时热线电话，但始终无人接听。
　　专家建议建立配套机制
　　 对于此次“双色球”延迟两个小时的事件，不少网友对相关部门的解释并不认可，质疑推迟开奖背后可能隐含暗箱操作等造假行为；甚至有网友实名向中`7EAA`！9D4举报，希望对中国福彩开奖的公正性进行审查。
　　 福彩中心官网回应称：“双色球是一种全国统一发行、分区域销售的全国联销游戏。进行双色球摇奖之前，彩票机构必须完全汇总全国销售数据并在摇奖前进行公告。”根据《彩票管理条例》规定，彩票发行机构、彩票销售机构应当在每期彩票销售结束后，及时向`793E`4，1A公布当期彩票的销售情况和开奖结果。因此，在摇奖前必须完全汇总双色球游戏全国销售数据，并在摇奖前进行公告。其次，在摇奖之前，彩票机构必须确保每一注彩票完全进入摇奖范围，获得同等的中奖机会。因此，在摇奖之前进行游戏销售数据完全、无遗漏的汇总，是确保彩票摇奖公平公正的重要举措。
　　 “在摇奖之前，中国福彩必须确保全国各个省份的每一注彩票完全进入摇奖范围，获得同等的中奖机会。像这次一样少一个重庆市的数据，就不能先行开奖。”苏国京说。
　　 《每日经济新闻》记者就此拨打了重庆福彩24小时热线，但工作人员表示，对于相关问题并不清楚，也无法提供对外宣传部门的联系方式。
　　 苏国京表示，重庆福彩延迟上报销售数据事出有因，无可厚非，任何系统都有可能出现问题；国内彩票业尚无彩票法、无行业协会和无行业标准，在容灾系统恢复时间上更没有具体标准，重庆福彩延迟时间不存在长短问题；应尽快建立完善配套机制，让地方福彩有规矩可循，减少类似事件发生或统一延迟时间。
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以复合肥起家的新都化工，近年来将触角频频伸向食用盐领域。
　　 1月27日，新都化工（002539，SZ）发布公告称，公司将与广东省盐业集团有限公司（以下简称广盐集团）合作设立新公司，建立生产高端盐研发、生产基地并对外销售。其中，新都化工主要提供产品研发、生产，广盐集团负责销售。
　　 《每日经济新闻》记者获悉，与地方盐业集团合作是新都化工布局全国食盐业务的方式。对此，中宇资讯盐业分析师安康认为，民企和国企在食盐领域的合作，是为了在过渡期抢占销售渠道，为日后盐业市场的放开储备实力。
　　 不过，盐业改革亦存在变数。多位中盐集团地方公司的内部人士认为，盐改方案中会对进入盐业销售的民企设置一定的准入门槛。
　　为公司转型做铺垫
　　 事实上，新都化工布局食盐业务动作颇多。
　　 2011年，新都化工通过差异化的品种盐产品，先后与国内14家国有盐业公司建立了品种盐供应关系。
　　 2014年12月，新都化工携手广西盐业设立子公司，拓展广西品类盐市场；与吉林盐业落实合作，成立大连子公司，在北方国际性海港选址建设10万吨澳洲海盐分销、研发和生产基地以及高品质食用盐的研发和生产基地，重点发展澳洲海盐等高端品质食用盐。
　　 长城证券分析师表示，由于食盐运输成本较高，加上运输的时效性，食盐存在理想的运输半径，为应对盐业改革全面放开后的市场，公司需在全国各个区域建立多个生产基地，才能有效覆盖全国市场，建立竞争优势。
　　 根据新都化工与广盐集团的合作计划，双方在佛山组建的新公司将以低钠盐、海藻碘盐、雪花盐、竹盐、烤炙盐、玫瑰盐等食用品种盐为主要经营品种，销售市场将覆盖广东省及周边区域以及东南亚国家。
　　 新都化工表示，此次交易有利于公司在盐业体制改革的背景下，依托盐业公司拥有的覆盖力，抢先掌握渠道资源，逐步完成公司品种盐业务的全国布局，为公司成功实现战略转型做好铺垫。
　　 《每日经济新闻》记者梳理公开材料发现，虽然新都化工的业务是复合肥料与食盐双轮驱动，但食用盐中的高端品种盐的利润明显高于复合肥、工业盐等化工业务。新都化工2013年年报显示，复合肥的毛利率为13.35%，而品种盐高达42%。另外，品种盐为公司带来的营业收入增幅为157%，高于复合肥约15%的同比增长。
　　 业内人士指出，有做工业盐基础的化工企业先天具备生产食盐的基础和优势，相关化工企业自然会谋求多元化转型。
　　押注盐改亦存风险
　　 另一方面，盐业改革就像一部众星云集但剧情平平的电视剧，在吸引了足够多的目光后却迟迟不见高潮。不过，发改委终于为这部剧的情节写上了拐点——施行了8年之久的《食盐专营许可证管理办法》于2014年被废止。
　　 此外，工信部曾在2014年11月对外披露新盐改方案，其中将包含废止食盐专营、健全食盐储备体系等项目，并计划于2016年启动实施。
　　 不少上市化工企业都虎视眈眈，欲在盐改浪潮中抢先拔得头筹。如三友化工在2014年中通过集团盐业资产注入上市公司，以华北和东北地区为抢滩点，布局食盐相关业务。新都化工则依托具有大型国资背景的广盐集团，全面进军食用盐领域。
　　 某省级盐业公司的内部人士认为，盐改将对没有盐矿资源的中间环节商有较大冲击。去中间化后，产销过程将更为直接，成本将进一步降低。
　　 不过，民企押注盐改亦有风险。一位不愿具名的地方盐业公司相关负责人向《每日经济新闻》记者表示，盐改对民企来说是一把“双刃剑”。“中盐集团及各地方盐业公司长期占有市场的产销渠道，即便是盐改后向民资完全开放，民企想在此前完全空白的销售市场抢占一席之地也有难度。”
　　 在安康看来，食盐经营放开后，国家在民企的资质审核、生产能力、质量等方面的甄选会比较严苛，不是什么企业都能进入这个行业。
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一场持续了两个半小时的临时股东大会，折射出长城动漫（000835，SZ）重组的不易。
　　 1月26日举行的临时股东大会上，长城系掌门人赵锐勇并未出席，而是全权委托给了长城动漫总经理申西杰。会议一开始，申西杰就专门对公司一个月内3次收到监管层问询一事作出正面回应：一是政策变化，二是公司长远打算，并希望股东及媒体不要“过度解读”。
　　 不过，在场的部分中小股东似乎并不买账，反而连续发问，转型如此迅速是否埋下隐患？焦化资产又为何迟迟不肯剥离？一位投资者甚至当场直言心里“有点忐忑不安”。对此，申西杰不得不反复以“公司未来总方向不变”、“更看重长期效益”来回应，努力消除投资者的疑虑。
　　中小股东连续发问
　　 被监管层问询，又遭中小股东质疑，长城动漫陷入“多事之冬”。
　　 1月26日的会上，两位股东代表似乎有点着急，从公司与同行业公司比较优势，到募集资金用途未来是否会更改，再到原有焦化资产为何迟迟不肯剥离，一一询问长城动漫总经理申西杰。在听完申西杰的陈述后，不止一位投资者坦言，“未来公司挑战较大，不是很踏实。”
　　 《每日经济新闻》记者注意到，投资者的问题主要集中在焦化资产或将拖累业绩、公司转型能否见效等。
　　 “公司以前从事的焦化行业已严重产能过剩，因而不得不转型，”一位投资者直言，“眼看大宗商品价格不停下跌，公司却依然保留了部分资产，这是一个负面因素，将困扰公司未来业绩与资本市场的表现。我认为我能够代表一部分股东的意见。”
　　 据记者了解，长城动漫原有的一处焦炭厂还在正常运营，是否处置还看“政策与市场表现”。而在重组后，长城动漫也明确提出将实行 “焦炭、动漫双主业并行的经营方针。”
　　 但在投资者看来，焦炭已然是一个 “病灶”，长城动漫需尽快将其祛除。“投资者希望看到的是，一个转型成功、领导潮流的健康企业，哪怕今年暂时亏损，也愿意拿出资金帮助企业做大做强。”上述人士表示。
　　 另外一位投资者亦透露出担忧，“新的管理团队能否驾驭原有资产？接管以后，成本、内耗均是不稳定因素。募集资金即便到位，另外一个主业却在消耗，这是一个难以回避的问题。”
　　 对于投资者的不信任，申西杰除了一遍遍解释未来将视情况而定，也没有太多可以说服对方的观点。“重组才刚刚确定，即便处置资产，也还是需要一个过程。”他表示。
　　“不仅凭一时政策评估”
　　 实际上，长城动漫管理层一早就做好了被股东“拷问”的准备。最近一个月，该公司3次因为重组标的美人鱼动漫评估一事收到监管层问询函，使得其陷入相对被动的境地。1月26日的会议一开始，申西杰就特意为近期反复遭问询一事做出“说明”。“我们一直相信动漫产业本身会成为国家未来扶持的核心产业。”申西杰回应道，“评估方法是否得当，不能仅凭一时的政策，而是要看长期效益。”
　　 据媒体梳理事情经过，长城动漫公告重组标的相关情况后，于1月5日收到四川证监局的问询函，要求其解释为何日发布 《国务院关于清理规范税收等优惠政策的通知》后，长城动漫还把当地`、！3，`！E9C将对美人鱼动漫持续提供`、！3，`！E9C补助政策作为评估假设依据。随后的1月9日和15日，公司又收到深交所的关注函。
　　 长城动漫前两次并未正面回应，直到第三次才在回复深交所时表示，收益法下评估价值达2500万元的美人鱼动漫，或因无法继续获得`、！3，`！E9C补贴而导致持续亏损，评估结果不会高于286.84万元（资产基础法下的评估结果）。该公司还同时提出了大股东兜底承诺及3年业绩对赌的解决方案，承诺美人鱼动漫2015年度、2016年度和2017年度扣除非经常性损益后的净利润分别不低于300万元、360万元和432万元。
　　 两项评估价值差距如此巨大，亦让外界直呼监管层“终于逼出了真相”。
　　 “对于标的选择，是基于长城动漫打造全产业链的大战略。”申西杰不得不再次重复一遍公司的战略，他同时也认为监管层正在由事前审批向事后审查过度，“这种问询将常态化，未来类似的问询还会越来越多。”
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继2014年5月获得大众点评D轮8000万美元融资后，不到一年时间，网上订餐平台“饿了么”昨日（1月27日）宣布获得E轮3.5亿美元融资，而这距公司上一轮融资8000万美元仅隔了8个月左右。
　　 本轮融资中信产业基金领投，腾讯、京东、大众点评和红杉资本跟投。饿了么CEO张旭豪对《每日经济新闻》记者表示，本轮融资完成后，公司将继续保持独立运营，未来估值目标是1000亿美元，下一步不排除上市。
　　与美团外卖争第一/
　　 对于本轮融资，张旭豪坦承，“估值超过自己的想象”。虽然他未透露具体情况，但他认为，餐饮行业外卖比例目前全国只有10%，未来会占到30%以上。
　　 2014年11月，业内爆出饿了么资金链濒临断裂的消息，饿了么公关曾作了非正式回应，“由于多个投资方在估值上迟迟未达成共识”，因此直至昨日，饿了么的具体融资消息才被最终证实。
　　 2014年底饿了么已开始自建物流团队，弥补配送短板。对于融资后的计划，张旭豪称，融资后的三大任务是：持续完善对高校的外送服务，继续巩固饿了么在高校市场的领先地位；继续大规模开拓白领住宅市场，通过整合各方优势快速获取用户；搭建以自有物流为中心，`793E`4，1A化物流为辅的物流配送平台，使之成为广泛覆盖中国的最后一公里物流网络。最终使饿了么成为O2O上门服务领域集流量、物流、支付场景三位一体的综合性平台。
　　 对此，互联网分析人士王利阳对《每日经济新闻》记者表示，单从外卖业务来看，自配物流潜力不大，但外卖业务的需求频次远比常规电商强，这也意味着，通过外卖业务可以获得持续性的流量，对孵化其他O2O项目有很大作用。外卖可以当作一个主要的移动端流量入口，与打车市场的成长路径非常相似。
　　 此外，张旭豪分享了一系列成绩：饿了么2013年交易额12亿元，2014年平台交易总订单量达1.1亿单，日订单峰值200万单，市场占比60%，移动端交易额占比超过75%，牢牢站稳了中国最大在线外卖订餐平台的位置。
　　 这份成绩显然是在回应美团外卖。日，美团外卖对外宣传日订单达到150万单，饿了么号称峰值200万单；美团外卖已是第一大外卖O2O平台，饿了么宣称自己的市场份额为60%。近期，美团网创始人王兴也公开确认美团完成7亿美元融资。
　　 据了解，饿了么2009年上线。2011年11月，饿了么手机网站平台上线，同年获得金沙江100万美元A轮融资。2012年，获得经纬创投B轮融资，融资金额在300万美元左右。2013年11月，饿了么宣布获得2500万美元C轮融资，由红杉资本领投，金沙江和经纬创投跟投。2014年5月，饿了么与大众点评网宣布达成战略合作，饿了么获得大众点评等既有投资人8000万美元投资。
　　借资源补物流短板/
　　 本轮融资除了资本层面的合作，饿了么也将与腾讯、京东、大众点评等合作伙伴达成资源方面的深度合作。
　　 事实上，饿了么上一轮选择大众点评融资后，就已被贴上“腾讯系”的标签，此次又拉上腾讯系的另一大将京东，“站队”明显。但张旭豪对此并不认同，“现在跟谁合作就会被归为站队，我们是开放合作关系，腾讯和京东都有好的产品，QQ在高校市场上起了很大作用，现在我们也在尝试微信白领市场的订餐。”
　　 京东有强大的物流，此前又投资了外卖O2O“到家美食会”。通过与京东合作，饿了么在补足物流短板上或能得到相应帮助。
　　 尽管饿了么否认“站队”，但至此，外卖网站已形成以BAT为靠山的竞争阵营。目前饿了么与腾讯、大众点评和京东深度合作，此前走平台的轻模式，现在已在一些高端业务上做些自配物流的尝试。百度外卖、阿里巴巴淘点点都介入这一市场，但目前竞争者主要以美团外卖与饿了么为主。
　　 比达咨询数据显示，截至2014年11月底，在国内八大安卓应用分发平台（豌豆荚、安卓市场、百度手机助手、360手机助手、木蚂蚁、安智市场、91助手、应用宝）上，饿了么以778.77万次下载总量位居首位，美团外卖以643.58万次次之，淘点点以460.98万次位居第三。从环比增速来看，美团外卖最快，11月份下载量较10月飙升了67.47%，饿了么增速为35.08%，淘点点也有两位数增长，为11.03%。
　　 不过，王利阳表示，现在各家外卖业务都处在烧钱阶段，还谈不上盈利，主要是卡位，抢用户，因此，行业竞争激烈。
　　 值得注意的是，本轮融资已到E轮，下一步饿了么的目标是IPO。对此，张旭豪表示不排除上市可能，但在激烈竞争下要想实现盈亏趋好则相当难。
　　 比达咨询分析认为，餐饮行业看似简单，实则艰难，关乎老百姓的食品安全问题，更应不可小觑。随着相关监管力度加强，餐饮O2O市场将从当初的野蛮式初级发展，逐渐进入理性、有序的发展阶段。
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2014年下半年以来，农业机械板块在A股市场强势崛起。截至目前，在有限的四家比较明确的标的中，已有新研股份（300159，前收盘价16.51元）、吉峰农机（300022，前收盘价10.29元）两家公司因重大事项停牌，而其余两家公司一拖股份（601038，收盘价14.49元）、江淮动力（000816，收盘价7.40元）近期也走出了独立于传统农业股的走势。
　　 有券商行业分析师告诉 《每日经济新闻》记者，与2009年、2010年农业股中的种子、水产投资策略不同，当前农业股投资思路已经延伸到大农业范畴，包括农资平台、农业金融及信息化以及农业机械板块等。而在土地流转的驱动下，规模化、集约化势必倒逼农业机械的大规模普及应用，这足以引爆资本市场对该板块的想象空间！
　　分析师：农机将大规模普及/
　　 记者注意到，2014年下半年以来，土地改革一直是维持农业股炒作的核心话题之一，延伸出的主题投资包括：以农垦为首的土改收益标的，如亚盛集团、北大荒；受益集中经营的农资平台，如辉隆股份；受益于农业机械规模化普及应用的相关公司等。但从二级市场的股价表现来看，仅有农业机械板块出现了趋势性投资机会，而其余投资主线，包括土地流转标的均是阶段性走强。
　　 在A股市场，最纯正的农业机械概念股主要有新研股份、吉峰农机、一拖股份以及江淮动力，其中新研股份行情启动于2014年7月底，股价当时位于7.58元一线，到当年11月28日股价创出16.73元历史新高，随后因重大事项停牌至今；吉峰农机同样是2014年7月见底后股价震荡上扬，目前公司同样因重大事项停牌。剩余两家公司一拖股份、江淮动力近期同样强势尽显，走出了独立于整个传统农业板块的走势。
　　 “农业机械板块是新型农业股投资的一个重要领域！”某券商行业分析师告诉《每日经济新闻》记者，相较于往年谈及土地流转 （的不确定性），本次（当前）土地流转的政策扶持、推进力度均是此前所不能比拟的。而在土地流转后，规模化经营是必然的趋势，区别于我国农村当前的耕作形态，农业机械将得到大规模普及，这是提升资本市场预期的核心逻辑所在。
　　 在具体政策方面，2014年底，`4E2D`！171中央办公厅、国务院办公厅印发的 《关于引导农村土地经营权有序流转发展农业适度规模经营的意见》（以下简称《意见》）指出，土地流转和适度规模经营是发展现代农业的必由之路，应从我国人多地少、农村情况千差万别的实际出发，积极稳妥地推进。此外，近期举行的中央经济工作会议也明确提出，要坚定不移地加快转变农业发展方式，尽快转到数量质量效益并重、注重提高竞争力、注重农业技术创新、注重可持续的集约发展上来，走产出高效、产品安全、资源节约、环境友好的现代农业发展道路。
　　 对此，有券商分析师指出，农村土地流转制度改革的意义在于提高农业综合生产效率。其中，农业机械化是实现（农业现代化）的重要途径之一。
　　概念股想象空间巨大/
　　 实际上，过去十年我国农业机械行业取得了快速发展，农业机械普及率已经有了很大提高。根据农业机械协会公布的数据，农机行业产值已由2006年的1320亿元增长至2012年的3382亿元，产值复合年度增长率超过20%，农机工业总动力由2003年的604亿千瓦增长至2012年的1020亿千瓦，2012年底农业机械化率达57%。不过，尽管机械化率已经过半，但是57%的水平依然远远低于欧美日90%的程度。另外，从单一品种来看，2012年玉米收获机械化率不足50%，水稻插秧机械化率20%，机械化率提升空间更大。
　　 此外，从我国农业的整体格局来看，行业集中度依然偏低。相关数据显示，截至2012年底，我国农机行业主营收入在2000万以上的企业仅有1299家，而山东时风、福田雷沃、一拖股份等收入规模最大公司的市占率不过4%左右。
　　 有鉴于此，面临未来巨大的市场空间，在新一轮土地流转思路下，具有机制优势以及融资优势的企业无疑将面临千载难逢的历史机遇，其中背靠资本市场的农机“四小虎”——新研股份、吉峰农机、一拖股份、江淮动力更是优势明显。
　　 以一拖股份为例，公司是国内农业机械龙头，截至日，公司农业机械板块实现收入48.3亿元，占比88.77%，净利润占比77.7%，毛利率达14.76%。除此之外，一拖股份还是国企改革概念股。有券商行业分析师指出，一拖股份作为国机集团（近期国机汽车的国企改革预期持续升温）的农业机械上市公司平台，未来有望在集团资产整合、引入战略投资者及员工股权激励方面全面展开改革，国机集团年的证券化率目标是提升30%，接近700亿资产尚待证券化。
　　 江淮动力则定位于农业装备产业，坚持“国内做智能农装，国外做混合动力园林机械”，积极引入互联网技术和思维，推动农业生产方式和经营模式的变革。公司已经完成了中大马力拖拉机、插秧机、谷物联合收割机、玉米收割机等产品线系列前期的研发、生产及试销等工作，完成了400多家市场网点的建设，构建出了完整的农业装备产业的研发、运营、制造和销售体系。
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多头继续经受着市场的考验。昨日，沪指一度暴跌超过90点，恐慌情绪险些再度滋生。不过，下午大盘略有好转，最终沪指下跌30.22点，以3352.95点报收。相比之下，个股行情依旧活跃，除了刚上市的申万宏源几乎跌停外，其他题材股炒作依旧热闹。
　　 对于昨日盘中的大跌，主要还是受消息面影响所致。有消息称，银行收紧伞形信托，以光大银行为例，非A级客户配资，原来可做到1：3，现在降到1：2.5。随后，招商证券和光大银行纷纷表示银行收紧伞形信托属实。还记得1月19日的暴跌，是因为`8BC1`7、D1`4，1A整顿融资业务所致。如今，银行收紧伞形信托，意味着银行理财去杠杆已经开始。不过，这一重磅利空消息并没有威风多久，很快一些分析人士开始出来表态，认为大家不必过于慌张，金融股一旦回调，正是买入机会。于是，昨日下午恐慌情绪开始缓和了，最终沪指收出了带下影线的阴线。
　　 实际上，对于大盘指数，我依然认为进入到了震荡期，如果一直不能有效向上突破，那么调整的时间可能会延长。相比之下，我此前提到的中小板和创业板个股，昨日却并未受到利空消息的太大影响。尤其是中小板比创业板表现更强，昨日中小板指数上涨0.48%，继续创出反弹新高。为何如此看好中小板？我认为，在主板蓝筹股行情暂时休息的时候，以中型股为主的中小板有望迎来更大的升级。中小板中的主流股票，既不像创业板中的小股票那样估值过高，同时总市值也没有主板市场的大蓝筹那么大。更重要的是，这类股票多数也是新经济的代表，具备蓝筹和成长双重优势。因此，在接下来的一段时间，中型股的机会将逐渐得到体现。
　　（张道达）
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1月26日，申万宏源（000166，收盘价17.73元）以32%的涨幅完成了A股惊艳首秀；孰料风云突变，1月27日公司股价开盘即大跌6.36%，盘中甚至还一度触及跌停，最终以9.77%的跌幅收盘，全天成交124.3亿元，换手率高达21.12%。其A股总市值也由2928亿元下降到2634亿元，一天缩水294亿元。
　　 申万宏源的挂牌可谓赶上了好时候。去年11月开始，A股券商板块暴涨，中信证券11月1日至今上涨高达111%，期间还创出历史新高。这与中石油上市前十分相似——2007年11月正值A股从牛转熊的分水岭，当年10月沪指创下了6124点高位。
　　 虽然目前并不能说申万宏源就会成为第二个中石油，但市场人士对于申万宏源的未来明显心存疑虑。
　　 海通证券分析师丁文韬指出，合并后申万宏源净利润行业第三，业务和区域具备互补性，但1+1是否大于2存在不确定性：从业务结构上来看，双方具有较强的互补性。申万是一家传统型的券商，以经纪业务为主要收入来源，在新三板、研究等业务上具备比较优势；而宏源证券近年来特色业务优势突出，发展迅速，在债券承销、资产管理等业务上具备较强实力。考虑到双方将进入磨合期，双方能否取长补短有待进一步观察。
　　 丁文韬还认为，申万宏源上市后流通股本较小，短期可能具备一定的交易性机会。但目前其对应2014年6倍P/B，高于目前上市大型券商的平均3.5倍的P/B，长期表现仍待观察。基于对未来的业绩测算，他预计申万宏源目标价为16.59元——这低于昨日收盘价17.73元。
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本周二（1月27日），有关部分银行收紧伞形信托的消息再度重创了A股市场，早盘11:00以后沪指出现一波快速跳水。
　　 著名博主曹山石发微博称，以光大银行为例，非A级客户配资，原来可做到1：3，现在降到1：2.5；而招商银行将1:3杠杆比例的劣后级资金七点，提高到劣后方出资金额1亿元起。
　　预警线止损线皆提高
　　 招商证券银行业分析师肖立强、许荣聪表示，昨日的大跌是部分银行理财去杠杆传闻造成，而以下传闻被证实：伞形新增子单元最高比例1:2.5，预警止损修改为0.93/0.88；触及止损需要在T+1日上午10:30前补仓，否则平仓；本周1:3比例不受影响；下周起客户签署信托合同+补充协议后才可操作。
　　 不过，据《每日经济新闻》记者了解，并非所有的伞形信托都调整了杠杆。国信证券某营业部人士对记者表示，目前其所在营业部的伞形信托配资仍然维持1:3比例不变。国金证券某营业部人士则表示，此前营业部与云南信托合作了一款伞形信托产品，临近春节，市场资金较为紧张，近期已经没有多余的资金了；目前所给的杠杆从1:1~1:3不等。春节后准备和新的信托合作产品，仍然是1:1~1：3不等。另外，一家中小股份制银行对记者表示，出于谨慎考虑，其所在银行没有合作开发伞形信托产品。
　　 所谓伞形信托，是由证券公司、信托公司、银行等金融机构共同合作，为证券二级市场的投资者提供投、融资服务的结构化证券投资产品。一般来说其优先级资金来源主要依靠银行理财资金，以及信托公司通过发行集合产品募集；劣后级一般由实际的顾问投资者担任，其有可能是团队也可能是个人。年限一般不超过3年，融资期限结束时，劣后级客户需支付一定的融资成本 （即融资利息）给优先级投资者，年利率一般在9%左右。归还融资金额及支付融资利息后，劣后投资者享有剩余所有收益。相较融资融券，伞形信托投资标的范围更大，包括主板、中小板和创业板，甚至对ST板块也可投资，且杠杆更大，甚至可达3倍以上。
　　 在2014年12月A股大涨中，伞形信托与融资融券成为市场大涨的助推器。以中信证券为例，在2005年4月见底后，中信证券花了两年半时间在2007年11月创出当时的历史最高点36.63元（前复权价，除权前为117.89元）。而这一次中信证券从去年11月开始起步，只花了两个多月时间就超越了2007年大牛市的水平，创出历史新高。其间中信证券光是融资余额就飙升至超过300亿元；整个市场的融资余额也突破了万亿大关。
　　 用益信托数据统计显示，2014年信托业证券投资类集合信托计划共成立2455个，规模总计1049.70亿元，占全年信托成立总规模的10.44%，同比增长34%。数据显示，随着A股市场向好，2014年第四季度证券投资类信托发行速度明显加快。其中，2014年12月，证券投资类信托共成立258个，规模总计143.70亿元。证券投资信托的规模占总成立规模高达15%。
　　预估伞形信托规模不大
　　 不过，对于目前A股市场的杠杆水平，市场人士并不悲观。招商证券认为，之前做配资较多的股份制银行降低配资比例属正常行为；且目前大行基本不做配资，预估伞形信托总体规模不大。而据川财证券调研，目前伞形信托规模约2000亿元。在整个参与二级市场杠杆资金(融资融券已超过1万亿)的占比相对较小。
　　 恒泰证券策略分析师薛战忠指出，上周一银监会已发文禁止银行资金绕道股市，因此市场实际上已经提前消化了这个利空。“市场降杠杆，是为了期权业务能平稳推出。所以目前是平衡市，须等待新的政策打破市场平衡。”
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1月9日，沪指最高攀升至3404.83点，盘中涨幅一度超过3.3%，但收盘时却下跌0.24%，随后几日沪指展开调整，一度下探至3191.58点；1月16日沪指最高达到3400.32点，随后却迎来了“1·19”暴跌；1月23日沪指创出反弹新高3406.79点，但到了1月27日，沪指再度回落至3352.96点。沪指从2400点到3300点，仅用了30个交易日，但随后的16个交易日，3400点仍未有效突破。
　　 1月以来，整个A股市场波诡云谲——宏观经济持续低迷、产业资本大举套现、监管层铁腕治市、国际资本暗流涌动……3400点争夺战，多空谁将获胜？
　　 昨日沪指盘中再现大幅跳水，一根阴锤线表明市场中充斥着分歧。
　　 今年1月上旬及中旬，沪指两度冲击3400点，但均铩羽而归；23日沪指再度上探至3400点，但27日又巨幅震荡，收盘下跌30点。“一鼓作气，再而衰，三而竭”，沪指如果此次再度闯关失败，市场人气恐大受影响。
　　 中信证券大股东大举减持，人民币再次出现大幅贬值，推动指数继续攻关的动力已经寥寥。如果2009年高点3478点注定会突破，指数需要一次快速“下蹲”才能涨得更高。
　　两大因素或推动市场缩量/
　　　　进入2015年，沪市3000亿~4000亿元的单日成交额已经成为常态，行情较一个半月前温和了不少。但俗话说“量在价先”、“天量见天价”，但市场的成交额大幅缩减后，继续上攻便面临很大的阻力。
　　 对于前期两市单日过万亿的疯狂行情，三类资金的积极入市被市场认为是幕后推手。最为明确的推动首先来自于两融等高杠杆资金，其次是海外热钱的流入，最后是神秘的国家队资金出手。
　　 然而，如今的现状是，上述三类资金都在不同程度地减少或撤离。
　　 首先，高杠杆类资金开始趋于保守。
　　 随着`8BC1`7、D1`4，1A通报和处罚券商违规进行两融业务，1月19日的暴跌已经预示市场两融杠杆资金难有更大作为。而就在1月27日，有媒体报道了光大银行（601818，收盘价4.3元）下周起明确调低伞形信托配资杠杆，最高限定为1:2.5。而在此前，1：3配资额度是行业惯例。
　　 其次，随着人民币的快速贬值，热钱流入的因素已经不复存在。继23日人民币即期汇率大跌222基点后，26日人民币对美元即期汇率收盘报6.2542，继续大幅贬值254个基点，创2014年6月来新低。盘中最低跌至6.2569，一度逼近中间价的最大波幅2%。
　　 兴业银行首席经济学家鲁政委表示，当前人民币有效汇率被持续高估，人民币贬值幅度大致应与美元升值幅度相当，全年至少贬值5%。
　　 实际上，对于前期的巨额放量，国元证券宏观分析师郑旻告诉 《每日经济新闻》记者，在2014年下半年人民币升值的背景下，热钱是推升股指的一大原因。如今，就在欧元版QE推出之际，市场还没有来得及盘算热钱是否会流入，随即便出现的人民币的贬值已经表明了抑制热钱流入的意图。
　　国有股减持影响权重股走势/
　　　　没有了高杠杆资金和热钱来做加法，市场还面临更让人难以忍受的减法。
　　 1月中旬，中信证券大股东中国中信股份有限公司巨额减持约110亿元对市场的影响短时间内很难消散。对于该事件，市场最担心的不是券商股在暴涨之后遭到股东的减持，实际上，据《每日经济新闻》记者统计发现，除刚上市的国信证券、申万宏源以外，其他券商股从去年四季度以来都遭到了主要股东的大幅减持。市场更担心的是，国有股的减持是否会接二连三出现。
　　 从历史上看，国有股的减持与否一直左右着市场走势。
　　 日，国有股减持办法出台，沪指4个月内跌去30%。当年10月22日暂停国有股减持办法后，A股次日全部涨停；日，国务院宣布国有股减持停止，次日沪指暴涨9.3%。
　　 而从现实来看，随着“股改”的完成，国有股减持已经没有了法律障碍。加上地方债问题、社保基金缺口、国资混合所有制改革等因素，国有股减持似乎原来越近。而这点或可从2014年9月中央汇金副董事长李剑阁关于 “削减`、！3，`！E9C在国有银行的持股”的表态中可见一斑。
　　 而当国有股利剑悬在半空，前期“中字头”权重股的暴涨便有了更深层次的解读，也深刻影响着当前权重股的走势。
　　 《每日经济新闻》记者注意到，在中小板指数创出4年来的新高、创业板指数创出历史新高之际，近两个交易日，上证指数也回到了1月19日暴跌前的水平。但是，沪市权重股除中国石油、中国人寿等部分个股较强以外，银行、券商、地产、钢铁、煤炭等权重板块却是集体走低。
　　突破3478点需要“下蹲”/
　　　　任何重要关口的突破都需要权重股发力，缺少了做多勇气的权重板块，便成为了市场最不稳定的因素。
　　 昨日11点04分左右，股指期货伴随着中国平安、上汽集团、中国神华、浦发银行等一干权重股的集体杀跌，造成了指数的快速跳水。不到半个小时的交易时间，沪指跌幅就超过了2%。
　　 《每日经济新闻》记者注意到，虽然午后指数又被逐级拉了回来，但权重股基本上没能回到早盘的高点。而上证指数踩着10日线，收出了一根阴锤线。
　　 面对3400点的重要压力位，指数在此横盘震荡是必须的。但从技术走势上看，当前的这种横盘震荡充满着风险。
　　 从日线MACD指标看，沪指在1月7日、16日、26日形成的三个DIF高点正在逐级走低，这种顶背离的走势十分明显。
　　 值得注意的是，仅从技术形态上看，当前多次受阻于3400点的走势，与2006年5月~7月的行情相像。
　　 数据显示，从2005年6月起步到2006年5月中旬，指数涨幅已经近70%。而在2006年5月~7月，指数曾出现过三次高点，分别为1678点、1695点、1757点，但均未能突破日的1783点。在第一个高点后的回调中，指数下跌约5%，未跌破20日线；在第二个高点后的回调中，指数下跌约9%，未跌破60日线；在第三个高点后的回调中，指数下跌了约12%，跌破了60日线。但随后，从60日线下方起步，指数在半年时间里走出了翻倍行情。
　　 如果这是一轮牛市，3478点必然只是牛市的半山腰。但要突破3478点，“下蹲”一下或许才能跳得更高。
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即使是在“高送转”方案满天飞的如今，10转20依旧算得上力道十足，所以海润光伏（600401，收盘价9.10元）披露分配预案的当天（1月23日）应声涨停。然而令追高买入者始料未及的是，海润光伏接下来迎来的却是连日的大跌。海润光伏“高送转”利好披露前股价为何连续大涨，这一异动引起了市场各方甚至是上海证券交易所的关注。据《每日经济新闻》记者统计，在“高送转”预案公布前14天时间，海润光伏股价已逆势暴涨40%，而股吧在此期间多次有网友发帖称将“高送转”。
　　利好公布前逆势大涨
　　 1月23日，海润光伏发布公告称，公司前三大股东杨怀进、九润管业、紫金电子提议，公司2014年利润分配及资本公积金转增股本预案为：以资本公积金向全体股东每10股转增20股。除了“高送转”预案本身以外，海润光伏公布利好之后股价的大起大落，也引发各方的关注。
　　 引起《每日经济新闻》记者注意的是，其实在海润光伏披露股东提议“高送转”之前，公司股价就表现得极为强势。在2014年底以蓝筹股扛旗的行情中，海润光伏一直表现不佳，如去年第四年季度，公司股价累计下跌逾27%。但是进入2015年1月以来，海润光伏却一扫此前的颓势，今年1月以来最大涨幅超过50%。
　　 具体来看，在日，海润光伏的股价触及了6.69元/股的近期低点，此后缓步上涨。然而在1月14日，海润光伏突然放量大涨6.35%，盘中一度冲击涨停，公司股价表现非常强势。1月14日至10转20预案披露前一日（1月22日）之间，海润光伏股价持续放量上涨，走出了“七连阳”的壮观走势，累计涨幅接近30%，而上证指数同期涨幅仅为3%。在预案公布前一天（1月22日），海润光伏在下午开盘后还出现了明显拉升。
　　 此外，海润光伏1月以来的走势不仅仅强于整个大盘，也明显强于拓日新能、东方日升等光伏行业上市公司。
　　 需要特别提出的是，在海润光伏披露“高送转”预案之前，在股吧中曾多次出现关于公司将“高送转”的传闻，比如在1月21日，有两个帖子明确提出海润光伏将要推出 “高送转”方案。此外，上证所对海润光伏提议股东筹划利润分配提议的具体过程，以及公司所有董事、监事和高管知悉上述利润分配提议的具体时间也提出了问询。
　　 根据海润光伏披露，1月22日，杨怀进与紫金电子、九润管业方面沟通后于当日上午8点50分，以邮件方式通知公司董事会秘书关于联合紫金电子、九润管业提议公司2014年度利润分配预案事宜。海润光伏董秘于上午9点10分，以邮件方式通知公司证券事务代表落实该事宜并按照相关要求履行信息披露义务。而后，海润光伏证代在当日中午12点半左右联系相关提议股东，问询未来12个月的减持计划以及承诺事宜，并在下午14点左右以邮件、电话的方式向各位董事征询意见。
　　高送转“混搭”减持计划
　　 《每日经济新闻》记者注意到，海润光伏2013年亏损逾2亿元，2014年前三季度又出现近4200万元的亏损，似乎许久没有公布过让投资者心潮澎湃的利好消息。正因为此，上周五其曝光的“高送转”预案赚足了市场各方的眼球，当日海润光伏股价强势涨停。
　　 然而令不少追高买入者始料未及的是，10转20的分红预案对股价的刺激远不及预期，海润光伏在涨停后的第二个交易日 （本周一）就下跌3.39%，昨日再次下挫8.63%，仅次于申万宏源，位居A股跌幅榜第二位。
　　 面对股价如“过山车”一般的走势，海润光伏23日公告中的一个细节也引起了越来越多的关注。在这一份名为《2014年度利润分配预案预披露公告》的公告中，有一个关于“其他事项”的提示，内容是股东杨怀进计划在1月22日起的未来十二个月内，减持海润光伏股份将不超过3453万股，而九润管业和紫金电子，自1月22日起未来十二个月内将通过协议转让、大宗交易、二级市场交易等方式或全部减持所持股份。
　　蹊跷提议引交易所关注
　　 实际上，对于从2013年开始就深陷亏损泥潭的海润光伏来说，如今股价仅是个位数、每股净资产尚不足4元，股东提出10转20的 “高送转”预案，这本身就存在诸多可疑之处。再加上携手提议该预案的三位股东恰恰计划在未来大额减持上市公司股份。面对这样的“巧合”，以及由此引发的股价剧烈波动，相信不少投资者心中都会出现一个同样的疑问，股东提议“高送转”是否正是为将来的巨额减持“护航”？
　　 《每日经济新闻》记者发现，上证所也关注到海润光伏出现的上述“巧合”现象。海润光伏昨日公告称，公司收到上海证券交易所监管一部下发的《关于对海润光伏科技股份有限公司利润分配等事项的问询函》，内容就包括“请提议股东说明提出上述利润分配议案的原因，以及与股份减持行为是否存在相关考虑”。
　　 对此，海润光伏回复称，公司股东杨怀进、九润管业和紫金电子考虑到公司2014年实际经营状况，为了积极回报股东，与所有股东分享公司未来发展的经营成果，而提议2014年利润分配及资本公积转增股本预案。公司股东的股份减持行为则是基于各自的战略发展的考量。其中杨怀进的股份减持行为是考虑到其个人的资金需求，九润管业是考虑到其未来发展的资金需求，紫金电子则是考虑到其战略转型以及公司发展的资金需求。
　　投票承诺引争议
　　 除了上述“巧合”问题，引起各方关注的现象还包括三位股东作出的投票承诺。根据公告，杨怀进、九润管业、紫金电子承诺在海润光伏有关董事会，和股东大会审议上述2014年度利润分配及资本公积金转增股本预案时投赞成票。
　　 《每日经济新闻》记者了解到，根据相关程序，只有在年报正式公布之后，年度利润分配预案才会提请股东大会审议，而后再进入真正实施阶段。而根据目前交易所披露的信息，海润光伏年报预约披露时间为4月30日，距今还有近三个月的时间。结合海润光伏公告披露的情况来看，三位提出“高送转”预案的公司股东，在审议相关方案的股东大会召开前，就可能已经开始实施具体的减持计划，甚至不排除全部减持的可能。
　　 海润光伏表示，股东杨怀进在审议利润分配提议的股东大会召开前，预计减持海润光伏股份数量为0股到3453万股，九润管业和紫金电子在股东大会召开前，分别预计减持海润光伏股份数量为0股到11414万股和0股到8500万股。也就是说，九润管业、紫金电子存在着全部减持所持有海润光伏股票的可能性，在股东大会召开之时，股东将按照持有股份进行投票。对此海润光伏提示，考虑到九润管业、紫金电子或全部减持所持有的公司股票，存在着无法在审议上述利润分配提议的股东大会上投赞成票的可能性，因此上述利润分配的议案能否在股东大会上审议通过存在着不确定性。
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在华尔街被称为“金融天才”的人多如牛毛，但能被推崇至大师的却为数不多，索罗斯以其独特的投资哲学在投资界屹立不倒近50年。前不久，这位已年过八旬的投资大师在公开场合宣布正式退休，称未来将致力于推动慈善事业，一代大家终谢幕。
　　 从索罗斯白手起家至近期公开宣布退休，他所管理的量子基金已多次成为最赚钱对冲基金，自1973年创建以来，至2013年底，量子基金盈利已达近400亿美元。在2014年福布斯世界富豪排行榜上，索罗斯位列第26名，净资产达230亿美元。
　　 不同于巴菲特长线持有的价值投资理念，在索罗斯的诸多成名之战中，他常常是以“最后一根稻草”自居。他被华尔街视作 “翻云覆雨手”，哪怕是一丝细微的举动都能在市场掀起波澜，外界对他的争议也从来不曾停歇，要对索罗斯的功过进行评说，了解他的人生经历至关重要。
　　初露锋芒：荐股安联 飙涨3倍
　　　　　　1960年，纽约华尔街，一位来自匈牙利的犹太人初显锋芒。当时索罗斯作为Wertheim＆Co.公司的套利交易员和欧洲证券分析师为一些机构提供投资咨询服务，因为Wertheim跨地区的业务结构，使得索罗斯幸运地成为当时少数能在纽约和伦敦之间进行套利交易的交易员之一，这也为他日后的阻击英磅和泰铢等数场经典战役奠定了扎实的基础。
　　 同年，索罗斯经过分析研究发现，由于安联保险公司（以下简称安联公司）的股票和房地产投资价格上涨，其股票售价与资产价值相比大幅折价，安联保险的价值大大被市场低估。于是他建议人们购买安联公司的股票，摩根担保公司和德累福斯基金根据索罗斯的建议购买了大量安联公司股票。事实证明，果真如索罗斯所料，安联公司股价其后飙涨3倍，索罗斯也因此名声大噪。
　　 19年后（1979年），索罗斯决定根据海森伯格量子力学中的测不准定律，将原有的索罗斯基金更名为如今威震四方的量子基金，并开始从基金的运作中来实践了他的一系列投资哲学。此后基金规模逐步扩大，索罗斯的事业也蒸蒸日上。
　　跌至谷底：公债市场折戟 管理资产缩水近半
　　　　　　1980年，索罗斯遭遇了投资生涯的一次大挫折，当年索罗斯误判美国公债为牛市，并用银行短期贷款的方式大量购入长期公债，后因银行利率不断攀升，已远远超过公债利率，索罗斯所持有的公债每股损失了3～5个百分点，量子基金的利润首次下降，降幅达22.9%。大批的投资者弃他而去，带走了公司近一半的资产，彼时索罗斯几乎被市场抛弃。
　　 后据索罗斯回忆，他将这次惨痛的失败视如珍宝，也因此使他摒弃了传统的投资理论，从哲学的角度完善了他那一系列投资理论，如可错性理论、反射理论及盛衰理论，并在接下来的投资中借助这些理论“遨游”金融市场。
　　东山再起：痛定思痛 精准做多马克、日元
　　　　　　1985年9月，走出低谷的索罗斯精准狙击了外汇市场，当时索罗斯开始做多马克和日元。他先期持有的马克和日元的多头头寸达7亿美元，已超过了量子基金的全部价值。由于他坚信自己的投资决策是正确的，在先期遭受了一些损失的情况下，他又大胆增加了将近8亿美元的多头头寸。索罗斯逐渐增加投入，是因为他笃定浮动汇率的短期变化只发生在转折点上，一旦趋势形成，它就消失了，他要趁其他投机者还没有意识到这一转折点之时，利用美元的下跌赚更多的钱。当然，索罗斯增加投入的前提是他深信逆转已不复存在，因为一旦趋势逆转，哪怕是暂时的，他也将拥抱灾难。
　　 到了9月下旬，《普拉扎协议》公布后，胜利倾向了索罗斯一边。美元汇率从239日元降到222．5日元，降幅达到4.3%，这一天美元的贬值使索罗斯一夜之间赚了约4000万美元。在接下来的几个星期里，美元贬值幅度继续扩大。10月底，美元已跌落13%，1美元仅能兑换205日元。到了1986年9月，美元更是跌至1美元兑换153日元。索罗斯前后在这场货币战中累计赚了约1.5亿美元，凭借着精准的狙击，量子基金资产迎来疯狂增长，这也使得量子基金再次在华尔街绽放光芒。其管理规模已由1981年的1.93亿美元上升到1985年的10.03亿美元，4年逾5倍的回报更是令众多同行望尘莫及。索罗斯凭着这样的惊人业绩，高居当年的“华尔街百富榜”第二位。
　　成名之作：狙击英镑——“打垮英格兰银行”
　　　　　　日，晚上7点30分，时任英国财政大臣的拉蒙特（NormanLamont）缓步走出英国财政部大门，当着全世界电视观众的面，宣布英国退出欧洲汇率机制，允许英镑自由浮动。当天英镑对德国马克收于1：2.71。第二天，英镑继续暴跌收于1：2.65，前后英国共投入270亿美元，最后贬值14%，损失达38亿美元。
　　 制造这一被英国媒体称为“黑色星期三”事件的正是索罗斯。此战之后，索罗斯登上了《经济学人》杂志的封面，踌躇满志，洋溢着胜利者的自信笑容，经济学人称他为“打垮英格兰银行的人”。
　　 1990年10月，英国加入当时由德、法倡议的欧洲货币体系，该体系的核心内容是使西欧各国的货币不再盯住黄金或美元，而是相互盯住，而各成员国货币之间的汇率以德国马克为核心。
　　 当时索罗斯敏锐地意识到英国正在犯一个巨大的错误，此举将成为“英镑危机”的导火索，英镑会被严重高估，做空英镑会有暴利可图。但当时的英国还懵然不知。对于英国来说，以维持如此高的汇率作为条件加入欧洲汇率体系，其代价就如同要求一个老年人紧跟上一个青壮年的脚步。索罗斯马上付诸行动，不断扩大相关空头头寸规模，为狙击英镑作着准备。
　　 1992年9月初，索罗斯及一些长期进行套汇经营的共同基金开始寻找机会进攻欧洲汇率体系中那些疲软的货币，目标包括英镑、意大利里拉等。他们在市场上抛售疲软的欧洲货币，逼迫这些国家的中央银行斥巨资来稳定本国货币不倒。当时索罗斯利用杠杆的放大作用，借入英镑，买入德国马克，一旦英镑贬值，就可以用便宜的英镑偿还。索罗斯逐渐增大自己手上的头寸，前后大约投入了100亿美元。
　　 1992年9月中旬，危机终于爆发。市场上到处流传着意大利里拉即将贬值的传言，里拉的抛盘大量涌出。9月13日，意大利里拉贬值幅度达到7%，虽然仍在欧洲汇率体系限定的浮动范围内，但情况看起来却很悲观。日，索罗斯决定大量抛售英镑。英镑对马克的比价一路下跌至1：2.80，虽有消息称英国央行购入30亿英镑稳定市场情绪，英镑仍然一泄如注。到傍晚收市时，英镑对马克的比价几乎已跌至欧洲汇率体系规定的下限，一时间，英镑已处于退出欧洲汇率体系的边缘。英国财政大臣采取了各种措施来应付这场危机，但这些措施收效甚微，英镑的汇率始终未能站上2.778的最低限。
　　 从开始做空英镑到“黑色星期三”，短短两周时间，索罗斯入账超过10亿美元。如果算上对马克以及英国股票的做多，德国股票的做空的话，大约收入20亿美元，量子基金当年增长67%，而索罗斯本人也凭借着6.5亿美元的年收入成为当年对冲基金第一人。
　　 经此一役，索罗斯名声大噪，当年10月26日英国 《泰晤士报》刊登的对索罗斯的访谈更是令其成为英国人及英国媒体眼中的争议人物。
　　 对于这一次经历，索罗斯坦言，“我不会为从英镑贬值中获利而感到后悔。正如所发生的，英镑贬值被证明是有好处的。但我的观点是：我投机英镑并不是帮助英国，我也不是在损害英国，我只是在赚钱。”
　　争议篇章：亚洲金融危机——“经济破坏者”？
　　　　　　1997年7月开始，发生于泰国、印度尼西亚、马来西亚和韩国等亚洲国家的金融危机对这些国家的经济造成了巨大破坏，同时也对世界经济格局产生了深远影响。危机的爆发，导致泰国、马来西亚等国经济在1998年出现负增长，而在1997年之前，这些国家的经济大部分增长率超过5%。
　　 “我没有制造 （亚洲金融危机）泡沫，我所做的只是加速了泡沫的爆破。”多年以后，被认为是亚洲金融危机重要推手的索罗斯，在香港大学的一次演讲中如是说道。
　　 1989年，亚洲吸引了将近一半的向发展中国家的资本净流入。泰国、马来西亚、印度尼西亚、新加坡和韩国的经济在20世纪80年代末、90年代初经历了8%～12%的GDP高增长，这在当时被称为“亚洲经济奇迹”。
　　 不过，马、泰、韩等国均为外向型经济的国家，这使得他们对世界市场的依附度非常高。此外，这些国家外债结构和外汇政策的漏洞也为后来的经济危机埋下了隐忧。
　　 就在外界对亚洲经济一致看好时，大鳄索罗斯也将目光投向了亚洲市场，只不过他的目的和其他人恰恰相反。索罗斯此次奔着做空而来，并选择了他认为最薄弱的环节——泰国，因为泰国在东南亚各国中金融市场开放程度最高，同时泰国经济“虚假”繁荣景气最旺，低迷的房地产市场正在拖垮富得流油的金融业。
　　 当时泰铢和美元还保持相对固定的比价，但随着泰国的经济增速放缓，泰铢的价值开始明显被高估了。索罗斯正是利用这个机会，在泰铢没有贬值前通过各种渠道借入大量泰铢，借来后兑换成币值稳定的美元，等待着正确的时机大量抛售泰铢给予泰国致命一击。
　　 在以索罗斯为首的国际炒家的逼迫下，日，泰国宣布放弃固定汇率制，实行浮动汇率制。泰国这一决定也被认为是亚洲金融危机的导火索。当天，泰铢兑换美元的汇率下降了17%，受此影响，菲律宾比索、印度尼西亚盾、马来西亚林吉特相继成为索罗斯的攻击对象。此后，亚洲金融危机更是波及到韩国、俄罗斯和中国香港等国家和地区，给亚洲经济造成了严重损害，这场灾难直至1999年才平息。
　　 索罗斯本人却在这次危机中获取了高达20亿美元的利润，他的量子基金资产总额骤然膨胀到170亿美元。
　　 就在亚洲金融危机愈演愈烈之时，时任马来西亚`、03B`740、马哈蒂尔厉声斥责索罗斯暗中操纵了东南亚的金融市场，从而造成当地货币贬值。“我们花了40年建立起来的经济体系，一下子就被这个有钱人给搞垮了。”
　　 事实的确如此，这场扫荡东南亚的“索罗斯飓风”使这些国家几十年的经济增长化为灰烬，国民失业、企业破产之景四处上演。
　　 对于外界的指责，索罗斯却显得非常坦然，他表示，自己作为一个市场参与者，所关心的只是市场价值，即追求利润的最大化。
　　 在亚洲金融危机过后的10余年间，为补救促发危机的缺陷以及修补危机所造成的破坏，亚洲各国采取了诸多措施：银行冲销了坏账，重组了资本结构，强化了审慎控制。企业对资产负债状况进行了重新整理，金融危机前的过度投资被逐一清理。亚洲各国也开始更加谨慎地对待资本对外开放项目以及引进跨国公司投资等事项，也更加注重国家的金融安全。
　　　　　　“世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富，做法就是认清其假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前退出游戏。” ——索罗斯
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今日（1月28日），国内味精巨头梅花生物 （600873，收盘价7.80元）发布关于发行股份购买资产相关事项的提示性公告，披露重组交易对方之一宁夏伊品投资集团有限公司（以下简称伊品集团）持有的伊品生物44.1849%的股份被法院查封。
　　 梅花生物公告称，本次重组交易对方之一的伊品集团，向公司发来四川省成都市中级人民法院（以下简称成都中院）《民事裁定书》。该裁定书称，四川省开元集团有限公司因与伊品集团、宁夏丰友化工股份有限公司、宁夏丰喜实业有限公司发生股权转让纠纷，向成都中院提出财产保全申请，要求对伊品集团采取财产保全措施。
　　 成都中院裁定，对伊品集团持有的宁夏伊品生物科技股份有限公司 （以下简称伊品生物）44.1849%的股份予以查封。上述财产查封限额为2720万元人民币,查封期限为日～日，冻结期间不得对上述财产作出任何形式处分。同时，成都中院将伊品集团开立于中国农业银行宁夏分行营业部内的存款人民币1743.94万元予以冻结，冻结期限为日至日。
　　 值得注意的是，伊品集团以及伊品集团实际控制人阎晓平、铁小荣共同承诺：伊品集团至迟于日之前，通过提供担保等其他法院认可的一切必要方式，将被法院采取财产保全措施处于冻结状态的伊品集团现持伊品生物股权解除冻结，并恢复至完整权利状态。若前述日期之后，伊品集团所持伊品生物股权未恢复至完整权利状态，并由此导致梅花生物本次重组失败，伊品集团将负责赔偿由此给梅花生物造成的一切损失，阎晓平及铁小荣对此承担连带责任。
　　 《每日经济新闻》记者注意到，梅花生物于日公布重组方案，表示公司拟以发行股份及支付现金的方式收购伊品生物100%的股权，交易金额达38.22亿元，预估增值近20亿元，增值率约106%，并拟以不低于4.86元/股的价格非公开发行募集配套资金不超10.41亿元。
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中国医药（600056，前收盘价17.56元）今日公告，公司拟以14.39元/股的价格向医控公司、前海开源、上汽投资、君盛紫石和华夏人寿非公开发行不超过1.39亿股。发行规模不超过20亿元，其中医控公司以其所持有的海南康力51%的股权和武汉鑫益45.37%的股权参与认购，标的资产预估值为3亿元，其余投资者以现金方式认购。非公开发行可募集的现金约17亿元，在扣除相关发行费用后，全部用于补充流动资金。
　　 公告显示，医控公司认购的股份数量约2084.78万股；前海开源认购的股票数量上限为6949.27万股，下限为5211.95万股；上汽投资、君盛紫石、华夏人寿认购的股票数量分别为4169.56万股、1389.85万股和694.93万股。值得关注的是，认购对象中，再次出现了华夏人寿的身影，其因近一段时间频繁现身资本市场而引起广泛关注。
　　 《每日经济新闻》记者注意到，海南康力是海南省主要的冻干粉针剂生产基地之一。医控公司、海南康迪医药和海南康力元药业分别持有海南康力51%、27%和22%的股权。截至日，海南康力总资产为2.46亿元，净资产为1.9亿元，月的营业收入为1.1亿元，净利润为2362万元。海南康力51%股权的预评估值为2.05亿元。
　　 此外，武汉鑫益主要从事医药项目的投资。中国医药持有武汉鑫益51%股权，医控公司持有武汉鑫益45.37%股权，7名自然人持有武汉鑫益3.63%股权。截至日，武汉鑫益总资产为2.07亿元，净资产为1.71亿元，月的营业收入为8470万元，净利润为733万元。武汉鑫益45.37%的预评估值为0.95亿元。
　　 中国医药称，通用技术集团于日出具 《避免同业竞争承诺函》，承诺在重组完成后的4年内，择机将所持江药集团、海南康力、长城制药、上海新兴以及武汉鑫益的相应股权注入中国医药或转让与非关联第三方。此次以海南康力51%的股权、武汉鑫益45.37%的股权认购非公开发行股份，将有助于推动通用技术集团下属医药产业的进一步整合。
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停 牌 数 月 的 全 通 教 育（300359，前收盘价88.15元）今日发布重组方案，公司拟以股份加现金的方式收购继教网以及西安习悦各100%股权，交易对价合计暂定为11.3亿元。
　　 资料显示，继教网100%股权采用收益法的预估值为11.11亿元，较其所有者权益账面价值1.06亿元增值10亿元，增值率为943.13%。全通教育拟以发行股份及支付现金方式购买朱敏、陈江武、张雪涛、顺业恒通等4名交易对方合计持有的继教网100%股权，交易对价暂定为10.5亿元。西安习悦100%股权采用收益法的预估值为8005.81万元，较其所有者权益账面价值409.67万元增值7596.14万元，增值率1854.21%，交易价格暂定为8000万元。
　　 同时，全通教育拟以82.87元/股的价格向恒瑞天华、民生稳赢3号、喻进、莫剑斌等4名特定投资者发行股份募集配套资金不超过2.83亿元，募集资金总额不超过本次交易总金额的25%。
　　 《每日经济新闻》记者注意到，继教网专注于K12基础教育教师的继续教育培训及学历提升技术服务，是一家为K12基础教育教师职业教育提供系统平台建设、课程内容开发和培训体系构建等服务的教育服务企业。经过10多年的发展，继教网已成为国内最大的K12基础教育教师在线培训平台，在市场上具有较大的影响力，属于市场龙头企业。2013年及月，继教网分别实现主营业务收入2.43亿元和1.14亿元，归属于母公司所有者净利润分别为4988.80万元和998.88万元。
　　 西安习悦是专业从事教育信息服务的互联网公司，主要业务为利用移动通信、互联网技术和云计算技术，开发教育信息互联网产品，构建信息化平台，为K12基础教育和高等院校师生提供及时、便捷、高效的教育信息服务。2013年及月，西安习悦分别实现营业收入468.77万元和773.87万元，归属于母公司所有者净利润为-19.50万元和39.71万元。
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神雾环保（300156，前收盘价23.18元）终于迎来控股方的资产注入，公司拟向间接控股股东神雾集团发行股份，购买其持有的神雾工业炉100%的股权。收益法下，神雾工业炉100%股权评估值为18.7亿元，增值率为1103.99%。股份发行价格为16.22元/股，以此测算，上市公司将向神雾集团发行1.15亿股股份，占发行后公司总股本数量的28.54%。
　　 资料显示，神雾工业炉为节能型工业炉系统专业解决方案提供商，主要通过工程承包、提供设计及技术服务的方式向石油化工、煤化工行业客户提供管式加热炉、新型电石预热炉系统等节能环保解决方案。其与神雾环保为同行业公司。之前，神雾环保承接的电石行业工程项目也得到了神雾工业炉提供的节能技术服务支持。
　　 2012年至月，神雾工业炉营业收入分别为1.09亿元、1.34亿元和3.61亿元；净利润分别为728.92万元、1146.28万元和7837.63万元。根据交易方的业绩承诺，2015年~2017年，神雾环保新增股份对应的新增净利润分别为1.45亿元、2.33亿元和2.35亿元。
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今日 （1月28日），天奇股份（002009，前收盘价16.30元）披露重组预案。公司拟以发行股份的方式向天奇投资购买其持有的力帝集团100%股权，并以发行股份并支付现金的方式向自然人沈德明购买其持有的宁波回收66.50%股权，合计交易价格为5.76亿元。同时拟向公司实控人黄伟兴及员工持股计划非公开发行股份募集配套资金。公司股票将于今日复牌。
　　 《每日经济新闻》记者注意到，天奇投资为上市公司实控人黄伟兴控制的企业。天奇投资于2013年末以2.2亿元的价格取得上述股权力帝集团100%股权。根据此次天奇股份公布的重组预案，上述股权交易价格为4.9亿元。即在短短一年时间里，力帝集团估值增值率即高达122%。
　　拟购力帝集团100%股权
　　 今日天奇股份披露重组预案，公司拟向天奇投资发行股份购买其持有的力帝集团100%的股权，对价为4.9亿元。此外，公司拟向沈德明发行股份及支付现金，购买其持有的宁波回收66.50%的股权，对价为8645万元，其中股份和现金支付的比例均为50%。上述发行价均为12.22元/股。
　　 同时，天奇股份拟以14.95元/股的价格向公司实控人黄伟兴以及天奇股份2015年第一期员工持股计划发行870万股用以募集配套资金，配套资金总额不超过1.3亿元。其中，天奇股份2015年第一期员工持股计划拟认购4500万元，黄伟兴拟认购8500万元。
　　 公告显示，力帝集团成立于2006年8月，目前力帝集团的主要收入源于金属打包、金属剪切及废钢破碎生产线等金属再生资源加工设备的销售。
　　 截至日，力帝集团总资产3.37亿元，净资产1.96亿元。2013年度和2014年度，力帝集团分别实现净利1748万元和3484万元。
　　 天奇投资承诺，力帝集团2015年～2017年度实现的经审计扣非后归母净利润分别不低于4000万元、4700万元和5400万元。
　　 此外，宁波回收从事报废汽车回收与拆解相关业务，为宁波市唯一拥有报废汽车回收拆解资质的企业。截至日，其总资产为1.24亿元，净资产为7030万元。2014年度宁波回收实现营业收入2287万元，归属净利润为1317万元。
　　 天奇股份表示，本次交易后，上市公司将快速切入报废汽车回收拆解与再生资源综合利用两大行业。
　　并购标的1年估值翻倍
　　 公告显示，天奇投资为上市公司实际控制人黄伟兴控制的企业。
　　 而 《每日经济新闻》记者注意到，日，天奇投资与力帝集团多位原股东签署 《股权转让协议》。日，经股东会决议通过，原力帝集团通过存续分立方式，分立为“宜昌力帝环保科技集团有限公司”和“宜昌林盛科技有限责任公司”。
　　 公告显示，存续公司“宜昌力帝环保科技集团有限公司”注册资本为820.80万元，天奇投资持有分立后存续公司100%股权。
　　 这家公司正是本次天奇股份拟以4.9亿元收购的目标公司。数据显示，2013年末，天奇投资以2.2亿元价格收购力帝集团，仅过1年时间，就以4.9亿元的价格出售给天奇股份，增值率为122%。
　　 对此，天奇投资表示，对于2013年的股权转让，双方确定的转让价格有特定背景。由于此次收购的股权比例分散，因此按照净资产对力帝集团股权定价方式不能充分反映力帝集团控股权的内在价值。
　　 此外，2013年底，天奇投资完成力帝集团的股权收购后，天奇投资对力帝集团实施多种改进措施，同时，力帝集团2014年实现营收1.53亿元，较2013年的1.33亿元也有所增长，因此，多因素使得本次交易力帝集团100%股权的预估值较2013年末股权转让时点定价有差异。
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