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市场持续盘整背后是盈利改善和利率上行相互抵消，以及风险偏好震荡的走平，三大因素进入阶段性均衡格局，使股市陷入了沉闷的窄幅震荡。如果这种格局持续，“久盘必跌”其实是好事，因为保险机构的进场会推动市场“深蹲起跳”，而一旦利率向上打破局面，那么A股出现“久盘必跌”的概率将更大。
2008年底开始低基准利率与后危机时代定位有关，政策不会长期逆周期。美国有较大概率进入库存震荡上行期，并对应利率上行周期。全球低利率周期均在结束前夜，资产定价角度应从流动性转向增长和估值。
一个带有交易属性的金融资产市场，交易者的边际杠杆率比整体杠杆率更为重要。整体杠杆率往往掩盖结构上的问题，结构问题才是系统抵御风险能力的关键。例如在均匀杠杆状态下，只要市场价格不暴跌，所有参与者都不需要平仓。而在不均匀杠杆状态下，由于害怕流动性风险，即便杠杆低的投资者也会选择卖出而非买入，于是市场恐慌性下挫。
巴克莱认为，央行已把刺激政策用到极限，一旦发生经济危机将只有“直升机撒钱”一条路。撒钱可以是直接向公民发钱，也可以是央行向政府提供信用融资。但问题是当政策取得成功通胀回归时，怎么保证“直升机”能及时降落。
彭博一篇文章提到，年过四旬后你可能会发现自己在硅谷的求职不再那么顺利。尽管美国劳动人口年龄中位数是42岁，但是FaceBook和LinkedIn只有29岁。年龄稍长的人士如果想在科技公司就职，可能不得不适应上司比自己年龄小一轮的尴尬，或许还得恶补最新八卦和电影，甚至通过整形来让自己更年轻。
官方称，推动长江经济带有利于挖掘中上游广阔腹地蕴含的巨大内需潜力，促进经济增长空间从沿海向沿江内陆拓展，缩小东中西部发展差距；有利于打破行政分割和市场壁垒，促进区域经济协同发展；有利于优化沿江产业结构和城镇化布局，建设陆海双向对外开放新走廊。
师出高盛的知名投资家Richard Perry创立的佩里资本近两年亏损超过18%，资产规模缩水一半以上。事实在2007年之前，佩里资本没有任何一年录得亏损，其目前陷入绝境反映的是对冲基金业整体的惨淡。
在度过了极为安静的夏天后，市场以一场大跌的方式唤醒了交易员沉睡的触觉。在美国数据不佳背景下，鸽派美联储官员警告拖延加息的风险，欧洲央行行长强调没必要推出额外刺激措施。习惯了央妈妥协的市场突然发现，一切好像在起变化。过去推升市场的水龙头开始收紧，这给了市场足够的理由再度紧张起来。
德银分析师Jim Reid认为，过去三十五年来支撑全球经济的中印10亿廉价劳动力正在消失，发达国家生产率最高的那部分人群也将退出劳动力市场。展望未来，持续的低收入增长，高负债水平将成为市场主题。
央妈们的冒险精神不断强化了市场自我预期与自我实现，也令央行陷入“囚徒困境”。G20会议之后全球央行终于作出选择，不再进一步试险，债市已经意识到口风变化，利率暴露出上行苗头，被惯坏了的市场肯定会随着债券收益率的扭转开始剧烈动荡模式。利弊风险的天平变化了，你做好准备了么？
你可能等不到一辆苹果制造的自动驾驶汽车面世了。据多家外媒报道，苹果公司“秘密”进行的自动汽车项目出现重大战略调整，在新任负责人上台后，苹果正重新思考自动驾驶计划，决定将策略重心从制造电动汽车转向研发支持无人驾驶技术的系统。最近几周该项目已有数十人离职。
高盛认为即便崩溃不会立即发生，但美股从年底开始将进入下滑。目前看多情绪过于高涨、大选带来的不确定性、失望的经济数据以及相应而来的估值风险恶化，都将对美国造成负面冲击。
下周中国将公布8月宏观经济数据，涵盖工业、消费、投资、信贷等等；英国央行也将进行利率决议，市场预期按兵不动；欧盟27国领导人举行英国退欧峰会，讨论英国退欧后的欧盟前途。
尽管非农及PMI等数据不及预期，但美联储不改鹰派基调，欧央行表示不需要更多宽松，中国央行也维持中性。这些变化和G20公报的政策基调完全一致：即降低货币政策权重，增加财政政策权重。领导人达成的共识，未来可能在各国货币政策实践中逐步体现，并持续相当长一段时期。
本属于各大央行舞台的9月，却因加拿大、澳洲、欧洲央行的按兵不动而沉寂，再加上多位美联储高官的表态以及美国市场昨日遭遇的“黑色星期五”，本月市场的目光聚焦于9月21日的FOMC利率决议，加息与否，静待耶伦出牌。
全球市场遭遇“黑色星期五”之后，投资者因担忧未来风险而转向忐忑。PIMCO警告投资者，目前几大风险指标受到压制，这意味着投资环境改变后，投资组合无力招架，这与2007年贝尔斯登崩溃时极为相似。虽然金融危机可能不会卷土重来，但这一次与之前并没有什么不同，风险终将来袭。
一夜之间，波动性又回来了，市场的慵懒情绪一扫而空。昨天的黑色星期五，美股美债双双创下英国公投退欧以来最大跌幅。素有恐慌性指数之称的VIX指数飙升40%，这或许意味着，平静了两个多月的市场又将迎来新一轮动荡。
12月17日，各州“选举人团”将投票正式确定下一任美国总统，距离美国新总统正式出炉还有不到100天。全民参与的普选是在11月8日，为什么12月还有一轮选举？特朗普获得了更多州的支持，他就会获胜吗？美国大选剩下的流程还有哪些？两位候选人的政策主张有何差异？
李迅雷指出，只要经济不硬着陆，中国的杠杆率上升不可避免。即便控制得非常好，全社会总债务率一定会从现在的250%升至超过300%。长痛不如短痛，其实危机真爆发了，也不会太可怕，但一味去谋求“无痛疗法”，最终则不得不接受更大的痛苦。
资产荒汹涌，银行通过委托外部机构投资，已成为普遍性的冲动。近年来委外爆发式增长，万亿银行理财中，全口径委外资金的规模约为20万亿元。其中，城商行占近50%。大量的银行委外流向如何，会不会成为下一波泡沫舞者？
除了铁腕监管的硬汉形象，证监会主席刘士余难得流露出柔软的情怀。今天上交所会员大会上，刘士余语重心长的和会员们说，我快乐着你们的快乐，也悲伤着你们的错误。我们要举全行业之力，要在国际上打出一条路来。一个行业，没有点追求没有点情怀，也走不远。
刘士余今日在上交所会员大会上讲话，其强调要坚守不发生系统性风险基本底线；始终坚持把保护投资者合法权益放在突出性地位；坚持市场化法制化国际化的方向等。本次上交所会员大会，距离1999年召开的第六次会员大会已有十七年光景。
因朝鲜进行核试验，以及美联储鸽派官员发表暗示升息，周五的市场难以再维持两个多月来的平静。昨天，美股三大指均下跌超过2%，道指大跌近400点，三大股指和美债均创6月24日英国公投以来最大单日跌幅。VIX恐慌指数飙升40%，油价暴跌4%，美元收复一周以来跌幅。
北京市房地产协会秘书长陈志表示，当前楼市是货币推升的，与土地供给无关，土地供给过剩而不是不足（总量），基于这个判断，需求是避险性的比重大于居住，并称近期会公布北京市土地供给情况来证明此观点。
标普500十大板块全线下跌。中概股加入大盘抛售潮，陌陌重挫11%，阿里巴巴、百度跌近3%。朝鲜进行核试验、美联储鸽派官员发表暗示升息言论后，引发投资者不安情绪。油价大跌逾3%，也加速了美股抛售势头。
过去近两月，数以百万计的购房者在眼前的市场中搏杀，不可思议的交易场景开始频繁以某种黑色幽默的剧情，出现在中国特大型城市与二线核心城市。地产，再一次成了财富趋之若鹜的避风港。房企与房屋既有者都在满心期待更繁荣的市场。但是，每个人又都在揣测：当舞曲停止时，谁来买单？
联合国安理会声明强烈谴责朝鲜昨日核试验，称将立即着手采取适当措施，并准备起草新决议。韩国军方分析称其为迄今朝鲜最大规模核试验。受此影响，昨日韩国股市盘中创两个月最大跌幅，收跌1.25%在亚太股指中垫底。
①加息预期上升，美股创英国退欧来最大日跌幅，美元涨，黄金美债跌②波士顿鸽派联储主席：逐步加息合理③证监会缩短重大资产重组停牌时间至1个月，出炉最严“借壳新规”④樊纲：中国经济已见底，政府将适度调控允许人民币缓慢贬值⑤南下资金凶猛，港股通净买入额创19个月新高。
美股周五开启抛售模式，联储官员鹰派言论引发市场全面下跌，三大指数全部下跌超过2%,纳指领跌。苹果公司连续第二天下跌，拖累纳指。台湾电子科技网站报道，受纪录竞争影响，中国大陆手机生产厂商库存处于高位，这意味苹果刚刚发布iPhone 7在大陆市场将会面临激烈竞争。受此影响，苹果及其供应链股集体下跌。
摩根士丹利分析师认为，Facebook、亚马逊、Netflix、谷歌母公司Alphabet、苹果、Priceline和中国的阿里巴巴、腾讯和百度都是“数字化时代”的大赢家，还有潜力颠覆一些领域。去年前四只为首的九只个股涨超60%，保住了美股牛市。
12月17日，各州“选举人团”将投票正式确定下一任美国总统，距离美国新总统正式出炉还有不到100天。全民参与的普选是在11月8日，为什么12月还有一轮选举？特朗普获得了更多州的支持，他就会获胜吗？美国大选剩下的流程还有哪些？两位候选人的政策主张有何差异？
李迅雷指出，只要经济不硬着陆，中国的杠杆率上升不可避免。即便控制得非常好，全社会总债务率一定会从现在的250%升至超过300%。长痛不如短痛，其实危机真爆发了，也不会太可怕，但一味去谋求“无痛疗法”，最终则不得不接受更大的痛苦。
中金公司梁红、易峘测算，从去年7月到今年6月，国开行资产或净增加2.5-3万亿。这主要依赖央行存贷款及专项建设债，而非以往的国开债；股权和其他投资规模几乎从零暴增至1万多亿，有别于此前以发贷款为主。这可能说明财政政策趋向：央行或继续增加对财政扩张的支持力度，财政扩张或继续更多通过股权和债券投资。
耶伦在Jackson Hole的讲话中公开表示：美联储的接下来的目标是要回到08年前的利率控制体系。伯南克认为，实现这一目标的唯一办法就是缩减资产负债表，但维持资产负债表当前规模不变，更加符合美联储利益。
9月4-5日，第十一次G20峰会将于杭州召开，这是中国首次主办G20峰会。从此前召开的一系列准备会议来看，峰会主要议题将包括汇率问题、扩大SDR的使用、全球财政与货币政策等重磅话题。杭州峰会有哪些看点？议程如何安排？中国以及相关行业又有哪些影响？这里有你必须要了解的问题。
格罗斯延续了对零/负利率政策的批判，认为这只是为了短期收益而递延了长期痛苦。格罗斯指出，这些政策没有缓冲经济萧条，却破坏了资本主义的商业模式。资本主义无法在零/负利率的环境下正常运转，负利率的资产本质上已经转变成负债。
掌管着超百亿资产的王庆认为，尽管近期一二线城市房价表现不错，但长远来看房地产的投资价值并不明显。在当前股票市场风险释放相对充分的情况下，相对其他资产，股票市场投资价值更充分一些。央行年内降息的可能性不大，中国经济要想脱困，还是得靠政府主导的公共投资。
纵观1978年至今历届杰克森霍尔年会，40年来全球变迁的起程转折历历在目。历经4任美联储主席，纵穿98年亚洲金融风暴、08年环球金融危机等数次全球剧烈震荡，见证柏林墙倒塌等重大政治事件，杰克森霍尔年会逐步成为全球央行给世界投资者的重要窗口。
在工业革命后，全球经济发展大致呈现三个阶段，野村辜朝明用一张图作了诠释：在第一阶段，农民走入工厂，企业享受廉价劳动力带来的红利快速发展；随后刘易斯拐点到来，初期工人薪资提高推动消费增长，企业也能扩大生产；但随着薪资增长放缓，投资也向低劳动力成本地区流失，经济增长进入疲弱期。
耶伦在上周五提出了惊人的0-4.5%的政策利率区间。这一目标并非天外来音，因为2%的通胀目标和目前双低的自然利率和通胀，限制了美联储引导通胀预期的能力。美联储接下来可能&剑走偏锋&，通过提升通胀政策目标，再配合加息的方式，让美国经济&全速前进&，同时为应对下一次危机备足弹药。
瑞信董事总经理激荡华尔街三十年之际，拿出了职业生涯中总结的伟大投资者的十个特征与投资者共享：十个特征中关于面对人类&心理陷阱&和&心理弱点&的挑战、对持仓仓位比例控制和对组合的构建等方面的&描述&，对于任何类型的投资均有普遍意义。
都说冤家宜解不宜结，但是在华尔街两个最个性化的投资大佬眼中，这个道理可能行不通。除了在金钱上要取得胜利之外，口舌上的碾压对手也是不可缺少的。在快速&打脸&Ackman增持康宝莱230万股之后，狼王伊坎还进一步嘲讽，将Ackman比作谎言家。
全球各国央行面对前所未有的困境，力图依靠各种创新的货币刺激解救危机。然而现状已经证明：当前的货币政策框架和基于此衍生的非常规货币刺激实验已经失败。与耶伦明天的讲话相比，也许人们更应该期待是否有全新的货币理论框架会出现在Jackson Hole的讨论中。
英大证券认为，资产荒背景下，整个市场犹如满壶烧开的水，又时不时的加柴火，防止冷却下去，货币当局的资金在各个资产领域都有意无意的在维持这样的一种局面。但随着金融资产高估，最终金融机构资产回报率下滑，资产负债表质量恶化会阻碍金融系统这种自强化趋势的延续，最终回落。
与恒大财报想尽办法隐藏部分负债不同，万科试图掩盖利润，低估资产和高估负债这两大隐藏利润的法宝全用了。虽然负债率达77%，但45%都是预收款，实际负债远低于行业均值。而偿债指标则是行业前十公司均值的7倍。万科土地储备也巨大。负债率低导致ROE低，股息率也不高，因此万科股价长期低迷，价值被低估。
G20从一诞生开始，就不是一个秀场，而是为应对危机、解决问题而来的。2009年伦敦峰会后，全球携手推出&历史上最大规模的财政和货币刺激计划&，遏制了危机蔓延。如今，全球经济重陷泥潭，宽松效应锐减，G20必须为迷茫的全球找到新的出路。中国对这个会议的重视程度如果形容都不过分。
沪指周一创下7个月新高，蓝筹疯狂的背后是网下打新的大热，2月到7月底，C类账户新增蓝筹股配置总体约在300亿元左右。不过随着&后知后觉者&的不断加入，&免费抽奖&难度料将不断加大。申万通过测算未来打新资金对蓝筹股配置的增量资金规模及节奏，认为增量资金入场可能已经过半。
2016里约奥运会战事正酣，全球再次聚焦奥运。那从经济的角度来看，办奥运会到底值不值得？而史上花费最多的并非北京奥运会？里约奥运会为何被称为&史上最烂的奥运会&？奥运会对金融市场又将产生怎样的影响？华尔街见闻将一一为您解答。
收益率越下，所需杠杆率越高，所需资产就越多，机构越是疯抢，收益率越下越快，越到后期赶顶速度越快&&这就是资产越来越荒。债券市场如果变成了第二个股市或者第二个楼市，将给未来的发展脱困带上沉重的枷锁。或许妈真的需要有一些行动了。
李迅雷称：&我认为这轮看似迅猛的货币与房价的膨胀，却有强弩之末的感觉，是否可称之为&衰退式膨胀&&。中国经济增长2010年就已到极限，之后虽通过货币扩张等措施稳增长，但效果却在递减。人口老龄化和流动人口负增长，表明房地产泡沫迟早要破。
摩根士丹利认为，结构性 （而非周期性）因素是造成本轮民间投资下滑的主要原因。如果依赖刺激国企和公共部门投资来作为应对民营投资下滑的手段，则有加剧产能过剩、投资回报率进一步恶化的风险。
瑞银表示，在年间，中国银行业减值贷款规模降低了1.8万亿人民币，同期资金募集规模则达到6200亿人民币。然而尽管&再资本化&进程令人印象深刻，但是距离完成目标还有相当的距离。瑞银预计，中国银行业如果想保持更为健康的债务率，至多还需要募集2万亿人民币并处理掉4.5万亿元规模的坏账。
7月工业增长、社会消费回落；投资增速降至16年半低位，民间投资连续第二个月下滑；房地产市场则&全面降温&，中国经济深处调整之中。中信固收研究团队指出，经济面临下行仍大，&稳增长&的任务要靠财政政策持续加码和相关改革不断推进。积极有效的财政政策刻不容缓。
管理资产规模近1000亿美元的GMO在二季度致投资者的信中称，过去六七年，大类资产表现有一个共同的驱动因子，即久期越长涨势越好，主要得益于现金流贴现率的持续下降。而未来短久期资产的风险收益比最佳，比如另类资产（并购套利、套息交易和全球宏观）。
被称为史上最严银行理财意见稿引发了市场热议。新规做出了哪些调整？风险准备金制度如何实施？新规会对理财市场造成什么样的影响？对股市、债市又有着什么样的影响？华尔街见闻为您一一呈现。
野村对金融市场的未来颇为悲观，其认为负利率政策推动全球债市收益率下行，金融机构利息收入下滑，而这将是金融系统&难以承受之重&的开始。那些依赖养老金和利息收入的群体不得不收缩开支。如果消费者信心的恶化刺激央行进一步放松货币政策，利率下降将加速利息收入滑坡，如此往复形成恶性循环。
欢迎来到美股ETF的世界，这里机遇与风险并存。
尽管全球央行不遗余力刺激经济增长，但效果却越来越差。在这样的背景下，美银美林认为，政策&接力棒&将在今明两年由货币政策转向财政刺激，而打击财富分配不公则是新政策组合发力的重要方式，这也将会推动金融资产到抗通胀实物资产的价格轮动。
无论牛市熊市，A股每年都有规律极明显的年轮轨迹：年初为何雷打不动总会有一波上涨？一个版块的行情莫名兴起，哪些依据可以成为判断行情尾声的标志？&垃圾时间&里如何拉大超额收益？这些答案，凌鹏这位当年声誉直逼程定华的王牌策略都在此次分享中一一道来。
如果碰上无债可买的局面，央行将怎样维持现有的量化宽松政策？想要突破国债的购买量上限只能寻求财政政策的协同。因此，事实上，日本走向直升机撒钱，或者用一种更易接受的说法&&货币化融资的财政行动，是一种宿命，甚至并非一种选择。
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