自从去年LVM H (酩悦·轩尼诗·路易威登)集团宣布入股奢侈品H ermès(爱马仕)

之后，两大奢侈品之间的收购风波一度沸沸扬扬。而为了加强对家族集团的控制，爱马仕国际近日更提出新方案抽出逾一半的股份再组建一家不上市的控股公司。

　　这很大程度上是出于对路易威登的防范。就在本月，路易威登刚宣布斥资37亿控股全球第三大珠宝供应商宝格丽，同时将竞争对手爱马仕的股权增持至20%以上。目前路易威登已经渗透到时装、皮具、化妆品、珠宝、钟表、酒和零售等奢侈品的细分行业，拥有超过50个奢侈品牌，被网友冠以“贪吃蛇”的称号。

　　借助“疯狂”收购和成功的商业运作，路易威登集团掌门人、有世界奢侈品教父之称的伯纳德·阿诺特，刚成为全球排名第四的富人。尽管在一些人眼中，阿诺特的商业策略和冒险精神令人崇拜，但在另一些人眼里，他却是一匹“披着开司米羊绒衫的狼”。在阿诺特的眼中，奢侈品不过是一门生意。

　　这与爱马仕的理念正好背道而驰。与欧洲的大多数知名品牌一样，后者由作坊式的家族企业发展而来，讲求高雅以及自身的品牌特色。对自身传统深感骄傲的爱马仕家族成员最终能否抵御奢侈品巨头路易威登的收购行为呢？

　　听收音机才获知股权被收购

　　2010年10月给爱马仕家族成员雷诺德·莫哀雅留下了两个深刻的印象。一是自己位于波尔多的Fourcas H osten酒庄葡萄园获得好收成。“这是一座非常好的葡萄酒庄园。”他在庄园餐厅里一边吃龙虾烧韭葱一边说。而窗外，早春流动的阳光正晒落在庄园的梅洛葡萄上。

　　另一件事则发生在10月23日，在酒庄葡萄丰收过后的第三天，他得知奢侈品巨头伯纳德·阿诺特对他的家族公司爱马仕国际展开收购。“家族中每个人都记得那一刻。”他说。当时他本人正开着车去看橄榄球赛，忽然听到车里收音机播报阿诺特已经收购公司部分股权的惊人消息“我们都惊呆了。”

　　莫哀雅是埃米尔·爱马仕的72位成年后裔中的一员。埃米尔·爱马仕作为一名巴黎普通的皮革工匠，在自己漫长的职业生涯里对家族生意进行了翻天覆地的改造，并最终让爱马仕的品牌成为奢侈品行业中的一颗明珠。现在爱马仕已是个年产值32亿美元的大型上市公司。公司股权也仍然在爱马仕的后裔的控制当中。爱马仕的后裔为数众多，散布在三大洲当中，他们分别从事诸如摩托车销售和投资银行等不同的行业。

　　伯纳德·阿诺特是路易威登集团的首脑，同时也是世界第四大富豪。他将路易威登集团建设成为世界首屈一指的奢侈品帝国，并掌握了 有时以几近蛮横的手段50多个品牌，其中包括声名赫赫的路易威登，纪梵希和娇兰。而就在本月，经过长达一年的追逐他收线钓到了宝格丽，一家有着127年悠久历史的意大利珠宝和手表公司。

　　虽然对宝格丽的收购是在友好中完成，但阿诺特在并购家族企业时的名声却并不好。20世纪80年代，他被亨利·雷卡米尔邀请到路易威登，后者当时正与公司的另一派继承人进行斗争。阿尔诺帮助雷卡米尔打败了他的主要对手，但也旋即将雷卡米尔赶走，自己接管了公司。“起初他很客气，”当时路易威登的管理董事让·路易回忆。“他会先成为家庭的某些成员的朋友，为他们提供职位和头衔。再对家庭继承人各个击破，这是他的惯用游戏。”

　　但在爱马仕，他遇到了无情的阻力。用爱马仕家族成员的话来说，伯纳德·阿诺特是一头“披着羊皮的狼”。

　　阿诺特对爱马仕的“突袭”

　　埃米尔·爱马仕75岁的孙子博特兰·普西永知道公司被阿诺特恶意收购的消息时，正在巴黎奥斯特里茨火车站。阿诺特给他打来电话：“我想让你知道，我已经获得了一些股票，我们很快会举行一个新闻发布会”。数小时后发布的新闻稿宣称路易威登已经获得爱马仕14.2%的股权，而且可以很快提高到17%。而实际上，仅仅用了3天路易威登就将手中的股权比例提高到17%，几周之后更是到了20.2%。

　　当更多的家族成员获悉情况之后，震惊很快变成了愤怒。阿诺特从2001年就开始悄悄购买爱马仕的股票，并用离岸子公司的名义掩盖自己的收购行为，他们每次都吃进少于5%的股票，以避免向交易所披露股权变动信息。除此之外，阿诺特也开始买入爱马仕的股权衍生品这同样也不需要披露通过这些衍生品阿诺特渐渐控制了爱马仕13%左右的股权。

　　爱马仕的曾孙女朱莉在10月23日上午获悉了这些情况，当时她还在罗斯柴尔德银行工作，她已经在这家投资银行工作了12年。但正是这家银行帮助阿诺特完成了上述的股权互换交易。朱莉知悉情况后，马上辞去了银行的工作，回到爱马仕国际成为企业发展部的主管。她现在是为公司工作的25个爱马仕后裔中的一个。

　　阿诺特拒绝就本文接受采访。他曾表示，他最初并没有打算成为爱马仕的大股东，也无意削弱爱马仕家族的控制权。2月份在路易威登的年报发布会上，阿诺特形容他的投资为“友好”和“和平”的，并承诺将与爱马仕分享路易威登公司的战略和业务专门知识。

　　爱马仕家族成员决定采取措施。他们将自己视为反对奢侈品行业日益盛行的市场垄断行为的堡垒。世界三大奢侈品集团在过去的十年时间里将自己在奢侈品市场中所占的份额提高了一倍。爱马仕家族成员警告说，如果爱马仕最终被路易威登吞并，对于利润无止境的最求将最终毁掉这家百年老店坚持的手工和家庭传统。

　　LV并购路线图：暗度陈仓

　　实际上早在2004年，阿诺特悄然铺开的收购行为就已经露出了蛛丝马迹。

　　当年，爱马仕的投资者关系部给一家注册于卢森堡的H annibal公司发去了一份措辞礼貌的公函。爱马仕在日常的股东登记表中发现，H annibal公司共持有公司已发售股权的0.6%。爱马仕当时在信中请求H annibal能否就股权变动事宜正式公告？因为自从1993年登陆巴黎股票交易所以来，爱马仕一直要求股东就超过0.5%的股权变化事项对外公告。但当时H annibal并未对爱马仕的要求做出回应。

　　实际上，H annibal的幕后控制人就是阿诺特。这家公司的登记资料显示它成立于1993年，是注册于俄罗斯的路易威登投资公司的一个下属持股公司。2001年的股权交易记录显示，当时H annibal出资8100万美元受让了爱马仕公司0.6%的股权。路易威登表示2001年公司还获得了另外一部分爱马仕的股权，使其对爱马仕的持股总量达到4.8%-4.9%。但路易威登却并未披露这一信息。

　　从2008年1月起，路易威登集团开始和三家银行进行股权掉期交易，交易的标的物则是接近13%的爱马仕公司股权。从2008年到2010年中，爱马仕的股票价格翻了一倍。而当第一批掉期交易合约即将在2011年初到期的时候，路易威登称公司意识到如果最终用现金完成交易，将导致大量爱马仕公司股票在二级市场到期抛售，这样会打压公司的股价并给路易威登的竞争对手提供并购爱马仕的机会。这就是路易威登为自己拿下这13%爱马仕股权做出的解释，最终路易威登决定和交易银行协商，吃下他们手中持有的股权。

　　考虑到最初持股成本的低廉，阿诺特的首席法律顾问皮埃尔·戈德曾经对外欣喜地表示：“这在当时是一个不可思议的机会。”

　　法国金融市场管理局正在介入调查相关交易是否违背证券交易法规。但无论结果怎样，路易威登并不会被要求撤销这一交易。爱马仕公司董事局主席博特兰·普西永也就此致电阿诺特，要求他将持股比例降低到10%以下，但阿诺特说自己不会出售手中的爱马仕股权，还暗示自己将不会是一个“消极”的投资者。

　　普西永说，直到路易威登10月23日对外发表声明前，爱马仕和路易威登都没有任何接触。正式申明发布后的第二天，双方才正式会面，而且还是在阿诺特的提议之下。会面总共只持续了30分钟，大家都很坦率而且礼貌，但场面并不亲密。当阿诺特开玩笑说妻子是否能够在Birkin皮包的预约名单中插队排到前面的时候，普西永不客气地回应说：“她必须和其他人一样等待。”

　　爱马仕的应对：锁定50.2%股份

　　爱马仕的后人们很快也行动了起来。

　　12月3日早晨，大约50名爱马仕家族成员在极为秘密的情况下在巴黎凯旋门附近举行会议。只有一小部分家族成员预先知道会议的具体地点，大家都被告知先到附近的一个律师事务所集中，然后再乘车前往。举行会议的房间事先进行了防窃听处理，会议现场没有留下任何纪要，连参会成员也被要求在进入房间之前交出自己的手机。

　　在接下来的4个小时时间里，参会的爱马仕家族成员一致同意将公司50.2%的股份通过一种严格的股权托管方式进行锁定。按照这个计划，装入其中的股份在没有得到家族成员75%以上比例同意票的情况下，禁止向外出售。另外12.6%的股权并没有装入其中，以给予家族成员一定的减持套现空间，但一旦家族成员出售这部分股份，家族的股权托管将享有优先的购买权。这一安排保证了即便后人们打算出售公司股权，要想达到75%以上的家族成员同意也至少需要几十年的时间。在此期间，公司在法律意义上将一直处于爱马仕家族成员的控制之下。

　　“如果我们不采取任何行动，大家都不会安心。”莫哀雅说。“当然我们也知道阿诺特已经将目光瞄准了我们其中一些后人手中所持有的股份。”

　　但也有其他一些家族式奢侈品企业则表现出和路易威登合作的意愿。“奢侈品市场正在变得越来越大，竞争也越来越强，也越来越多元化。如果你有机会在统一的平台上运营这些品牌，那么强大的财务后台和全球化的销售网络，将会让品牌的成功变得更加有保障。”宝嘉丽CEO弗朗切斯科·特拉帕尼说。

　　但是很显然的是，摆脱了家族经营模式的奢侈品品牌，它的运营正变得越来越工业化，原有的手工文化已经消退不少。以路易威登为例，目前路易威登正在逐渐变成一个“大众”的奢侈品品牌，而品牌原有的手工文化、个人风格等因素，已经和以前大不相同。

　　编译：南都记者 张晓华 实习生 丁雪

　　（南方都市报 张晓华 丁雪）

　　这是一座“黄金城”！――深圳罗湖毗邻香港，盘踞深圳罗湖火车站、罗湖客运站和罗湖口岸，来这里淘货的人不仅有深圳及外地的批发商，还有相当一部分深圳及香港的年轻潮人、普通白领和高级金领。而吸引他们前来买的商品主要是“相对廉价”的假冒奢侈品。

　　爱马仕、古琦、LV、巴宝莉、香奈儿……你想要的一线品牌，在这里都能买到。而越来越庞大的淘货群让这些坚持转向地下销售的商家生意红火。

　　2004年以后，猖獗的假货使罗湖商业城成为深圳市政府重点整肃的对象，即使到现在，深圳工商局依然每天频繁巡走在这栋楼的六个楼层间。

　　吴小姐，深圳某专业网站编辑，月薪平均8000元，典型小白领，拥有数个漂亮包包，偏爱爱马仕和香奈儿，与许多朋友一样，吴小姐的包包都从罗湖商业城淘购。

　　端午节假日，本报记者陪吴小姐一起走进罗湖商业城，在电梯旁会不时遇到常年游荡于城内的中年妇女，她们大多数操着潮州口音，以年轻时尚女子为猎物，一路跟随轻声询问：“需要包包吗？我带你去买，A货或者水货都有。”

　　吴小姐有自己熟识的卖家，那里的爱马仕做工和给出的价格都让她很满意。这家店铺在三楼，要穿过长长的走廊和琳琅满目的小店铺。

　　1997年香港回归后，深港两地通商便利，罗湖商业城由于招租火爆，一铺难求，商城内铺位拓展到了1700多间。其中二、三、四楼，有超过一半的店铺以卖包包为主。

　　在一个不足十平米的小店铺里，所有货架上摆放的都是不知名的杂牌包包。吴小姐标明自己作为常客的身份，直接要求看样品画册，店主才开始承认其店内有名牌包出售。

　　“这里查得紧，我们的名牌包是没有样品的，更不能上架摆设。”店主解释说，顺手从抽屉中拿出两大本画册。

　　“一本是爱马仕的，一本是香奈儿的，你先挑一挑，看喜欢什么款。”店主开始热情起来，并从抽屉里再拿出两本画册给陪客记者，“这两本是GUCCI和LV去年到今年的新款，你也可以看看有没有喜欢的。”

　　在每一本厚达近1000页的彩印画册里，条目清晰、分门别类地归总了该品牌出品的大包、中包、小包、钱包、眼镜、鞋、甚至饰品。每个款型、不同颜色标注清晰，选择方便。购买前还可以先看实物，满意再买。

　　据店家介绍，他们有上十个一线品牌可供选择。“前两年GUCCI和LV卖得最好，近两年指定爱马仕的人迅速增多，同时买巴宝莉、香奈儿的人也越来越多。”店主说。

　　中国联商网根据Millward Brown发布的“最具价值百强品牌榜”做出统计分析显示，过去一年，奢侈品类的品牌价值整体上涨15%，其中以爱马仕最显眼，其品牌价值劲升了61%，其次是巴宝莉上升了21%，LV上升了7%，而GUCCI的品牌价值却同比下降了14%，香奈儿下降2%。

　　“但爱马仕现在仿造生产链不如GUCCI和LV成熟，量也还没有上去，成本要高，不过爱马仕价格本来就要贵很多，所以我们的售价也要比GUCCI和LV都贵两三倍。”店主说。

　　在店主的推荐加顾客的选择下，双方开始进入讨价还价环节。据吴小姐介绍，这是门含金量很高的技术活，还价后的出价要以自己对商品品质鉴别力为底气。

　　首先，该店每个品牌的主要款式皆有不同品质的商品，普通A货、精品A货，甚至有少量是水货，不同品质自然价格不同。

　　最廉价的为普通A货，一款爱马仕包包价格在六七百元到一千元不等，而GUCCI和LV则更便宜，有些两三百也能成交。

　　其次是做工精良的超A货。一款超A的爱马仕价格在两千元左右，而GUCCI和LV的超A包也达近千元。

　　此外，若是一些老式经典款，该店主表示可以提供水货，即走私货，从香港或者国外低价打折时买下囤积，由购买者直接带货过关，逃避关税，故价格相当于国内专卖店同款商品的三到六折不等。

　　在画册上，每一款包包的图片都已编号，买家在选定款式后，卖家只需向供货仓库报出货号即可出货。十几分钟后，店铺小伙计用一个超大黑垃圾袋提来近十个不同款不同品质的名牌包包。

　　以吴小姐的鉴别力，普通A货与精品A货虽然外观一致，面料手感接近，吊牌、商标、商品身份卡亦完全相同，但是，在做工上两者有着明显的差距。

　　“这两个包包是不同厂家生产的，”店主指着一款橘红色爱马仕方形中号包包介绍，“有些厂家资源差一点，只能买到面料，但是配件买不到，有些厂家资源很强，从面料到配件都能买到，其质量几乎与真品一模一样，差异只是在做工。”

　　正当店主耐心地向我们讲解每个包包的品质与价格时，外面楼道一阵骚动，店铺小伙计从外面急速走进来，说了句：“来了来了，快收！”随即所有名牌包包被重新扫入黑色“垃圾袋”，由店铺小伙提走，店主亦麻利地收起所有奢侈品画册，顺手拿下一两款货架上的无牌包包给吴小姐。

　　“这已经是工商局今天第二次巡查了，过了这一次，今天应该不会再来了。”店主说。据该店主介绍，自从其进入罗湖商业城以来，近五年时间几乎每天都这样胆战心惊，“万一被抓到在出售假冒名牌包包，或者看到这些名牌画册，将面临高额罚款，甚至封店半年，这对我们来说将损失巨大。”

　　从2004年以来，深圳工商局将打击罗湖商业城假冒伪劣商品作为工作重点，工作人员每天突击巡查至少两次，有时候多达五次。但在罗湖商业城地下或一楼的几个主要电梯口，都有每个楼层的商家委派的通报人员，一旦发现工商局人员进入商业城，立即向楼上通报，这也是为何多数假冒奢侈品店铺皆在二、三、四层的缘故。

　　十分钟后，风头已过，一切回归“常态”，吴小姐继续着选包和讨价还价，店主继续推销其奢侈品。

　　“我们只是卖货的，抓了我们也没用，抓了这家，另外又会有别人来做这个生意。”该店主抱怨说，在他看来，只要有货源，有顾客，工商局就消灭不了这个市场。

　　其中货源是关键。据店主介绍，每一本品牌图册里面涵盖了不同厂家生产的图片，在图册上，记者发现这些厂家包括“星光”、“盛兴”、“”、“日盛”等，而制作图册的则是负责总经销的仓库主。

　　“外人要进入这个行业是不可能的。”该店主对记者表示，“我们都不知道这些包包是哪家工厂在什么地方生产，与我们直接联系的是仓库。仓库找到我们出售仿制包包，也是要看我们店铺，经过长时间互相了解建立信任了才会合作。”

　　在罗湖商业城周边，一共有好几个存货的仓库，各个仓库大小不一，最牛的商家可以从所有仓库去调货，而我们的店主只知道其中的两个仓库。

　　神秘的仓库则是消费者不可接近的地方。本报记者在另一名牌仿制包出售点――罗湖海燕服装商城旁，获准进入仓库选购，打开仓库门，扑面而来的是呛鼻的皮革气味，不到三十平米的库中堆满了各种品牌包包、服装、鞋等商品，除了一线大牌，还有相当多的二线品牌，如CK、TOMMY等。

　　“我们的仓库一般不对外的，只有非常信得过的常客或者好朋友才可以直接来选货，且在仓库选货的话肯定会给你最优惠的价格。”导购者向记者介绍，“如果仓库地址一旦被泄露，随时可能被工商局查到，那样将损失惨重！”

　　而提及生产供货商，导购人员亦立即表示“不知道”。