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企业文化共和党总统候选人罗姆尼讲话[转载]小小辛巴的辨股析图31（启明星辰之二）
小小辛巴的辨股析图31（启明星辰之二）
真正好的科技股在成长初期是非常贵的，它能长期散发出耀眼的光芒，却因混杂在一堆幻想的泡沫里，而很难识别出来，大部分保守的价值投资者，都只能选择回避。
我从来不承认自己的是价值投资者，我只把自己定义成一个长线交易者，所以，我绝不会把自己局限在酒、药等圈子里。我只遵循交易的本质，挖掘一个长远的大机会，然后用尽量低的价格锁定它。
本文打算分三个部分谈如何识别长远机会及怎样实现低价长线锁定：
1、识别长线高科技成长股的秘决：高情商胜过高智商；
2、把握无风险低价买入区的秘决：个股底胜过指数底；
3、持有长线牛股不被洗走的秘决：好心态胜过好技术。
顺便就一些网络评论说说自己的看法。
一、识别长线高科技成长股的秘决：高情商胜过高智商
在高科技领域，没有技术是无法生存的，但是，技术终究是要为人民服务的，只有那些把技术与服务整合得很好的公司，才有生存能力。
决定一个人的成功不是智商，而是情商，正如高情商的领军人物可以雇佣很多高智商的人士走向胜利一样，以服务取胜的高技术公司即使早期技术较弱，也能够以强大的市场份额不断吸引技术人才加盟，从而在激烈竞争的高技术领域取得骄人战绩。
公司的情商主要集中体现在对客户的服务上。
1、只有竭力为客户需求而服务的技术，才是大众所喜爱的技术
IT业界流传这样一句话：“技术好卖技术，品牌好卖品牌，实在没有卖服务，服务也没有就卖包装。”
从这段话来看，似乎高科技公司的核心竞争力是高技术。
但这句传言是站在卖方来说的，而真正决定企业生存与长远发展的还是买方，对于买方而言，只要技术能满足基本需要，会更倾向于选择那便捷、实用的到位服务。
当年摩托罗拉在通讯领域的技术水平是最高的，它的技术水平高到自己弄了一个铱星系统，在全球任何一个地方都能实现通话，但是，数字通讯兴起后，它却无视用户的需要，导致在竞争中败北，一蹶不振。
苹果能够东山再起的秘诀是什么？说到底，还是做出让用户非常满意的产品。
巴菲特投资IBM的逻辑是什么？是因为IBM在技术服务领域树立了无可匹敌的信任度，他说，根据自己的调查，从来没有一家IT公司采购员因为选择了IBM为供应商而被解雇。
由此可见，推出高技术的优质产品很重要，但是，用优质的服务体系，帮助客户提供特定领域的解决方案更重要。
所以，要想发现在科技股中发现良好的长线品种，除了注意它的技术水平外，还要注意它有没有以人为本的服务精神，有没有为用户提供尽善尽美的服务的意愿。
不能给人带来方便的技术，再高的技术也不是技术。
只有人的日常需要是永恒的。
完美服务才是核心竞争力。
2、金杯、银杯，不如老百姓的口碑
每个公司的宣传资料里，都会宣称自己得过什么技术大奖；用市场份额来考量也不一定准确，因为这个数字可能会掺假；而产品的同质化也很难让人看出高下之分。
至于营业收入这个硬指标，如果抛开启明星辰在2012年通过收购网御星云所取得的领先地位，以2011年的营业收入指标来分析，处于行业前列的分别是启明星辰、绿盟科技、天融信，但都在4亿元左右，似乎分不出高低（卫士通虽然在2011年达到了5亿元，但是其强项主要在密码信息安全产品，其主要产品是单机安全产品，达到2.68亿元，而在网络信息安全方面与上述三家仍存在较大差距）。
至于我所强调的服务观念，这更是每个企业都标榜的，所以，仅看企业文宣是不够的。“金奖、银奖，不如老百姓的夸奖；金杯、银杯，不如老百姓的口碑”。很多时候，业界公论比企业宣传更能反映真实情况。
而在网络信息安全行业流传着这样一句话：“技术学绿盟，售前学启明，售后学天融信”，很凝练地概括出了这三家的各自特点。
技术，追求卓越；
售前，让用户贴心；
售后，体现责任与良心。
努力方向的不同，也就反映了不同价值取向，从而带来不同结果。
追求技术的，是追求一种超人的卓越。
但是，技术好，只能说具备了提供良好服务的客观条件，能不能转化为服务，还得看有没有愿意服务的主观能动性，现实中，很多人有很高的技术，却未必愿意服务他人，比如说，巴菲特炒股技术天下第一，也没看到他手把手教大家。
追求做好售前服务的，是追求让客户得到更满意的体验。
售前一般是指技术交流、方案撰写、需求调研制作等工作。售前是将用户的需求反馈给产品经理和研发人员的重要桥梁和纽带，也是用户对一个公司技术能力进行评价的“第一眼”，因此售前人员的素质和表现在一个企业中显得尤为重要。售前工作内容比较多，也非常有挑战性，因此做一个一般的售前容易，但是做一个让销售和客户都满意的售前不容易！
强调售后服务的，则讲的是道德良心。
很多人是把东西卖掉就不管了，而真正有责任感的，会在售后服务中注意帮助客户解决好应用及后续问题。
看过《中国合伙人》的都知道，孟晓骏、成冬青、王阳，三个都是优秀的英语老师，但真正能够领导一群人创业，代表着核心竞争力的是踏踏实实做事的成冬青；而孟晓骏代表着不断追求卓越的技术领先人物，只能排第二；至于讲感情、有道德、负责任的王阳，只能排第三，谁能够把三者统一起来，谁就能打造一个无敌的事业。
所以说，“技术学绿盟，售前学启明，售后学天融信”，这句业内口碑，其实是告诉我们。从长期投资的角度来看，最终实现领先的是做好售前的启明（现实也是如此，启明2012年的营业额是7亿，遥遥领先于绿盟与天融信）。
3、启明星辰领导层的服务理念
以下内容，摘录自一篇2009年有关启明星辰的报道（当时还未上市）：
严望佳特别强调“专注”和“沉静”。
“沉静”是启明星辰企业文化中非常重要的元素。
“所谓‘沉静’，就是说首先能够静得下来，在动态的环境中找好自己的位置，然后踏踏实实、孜孜不倦地加强企业核心竞争力，而不是追求快。越是在浮躁的环境下，企业就越需要沉得住气。”
“安全技术本身并不能成为企业的核心竞争力。技术必须和客户的需求相结合才能产生价值。所以，我们要沉下心来研究客户的业务，研究他们的业务特点、所面临的风险、所遇到的问题;
同时还要关注国家政策层面，研究应该怎样更好地为政策落地做好技术支撑。”严望佳说。
严望佳说，启明星辰在13年的发展历史里，不是没有过“急功近利”的尝试，事实证明，凡是受到客户认可的产品，都是通过认真的分析、规划，做好战略一步步成功的。“所以，对产品的创新不仅仅是技术的问题，更重要的是对客户需求的分析和把握，这是在产业整合过程中立于不败的关键。”
严望佳至今仍对去年北京奥运会的成功举办记忆犹新。奥运安保项目是中国近年来任务最繁重的安全保障项目，代表着当前国内安全产品集成、安全服务的最高水平。该项目需要企业对网络安全有强大的宏观把控能力，包括设计安全体系、控制各方风险、应急预案准备、服务跟进等多方内容，是对企业团队能力的综合考量。最终，启明星辰成为了北京奥运会最大的信息安全产品、服务提供商，独家中标了奥组委所有公开对外招标的安全项目，负责奥组委内网、奥运会官网、奥帆委内外网和央视国际网站等安全建设和服务。
“有很多企业，原来推出的产品都非常优秀，但是由于在那个时候客户需求还没有成熟，产品没有市场，企业就会很被动，甚至倒闭。而过几年你会发现，由于需求上来了，在这个时候推出同样的产品，就很容易成功。”
黄金时代的到来，同样需要市场支撑。
4、经销商眼里的启明产品与服务
以下内容摘自近期报道：
梁云锋是西安华融信息技术有限公司总经理。作为安全技术专家，他在陕西省烟草、政府、医疗等行业内小有名气。
梁云锋曾任国内某知名安全厂商西北大区技术总监，所以他选择上游合作品牌的标准相当严格。
他说：“国内多数安全公司，只有一两条优势产品线，虽然也宣称能提供整体解决方案，但各产品线之间的技术水平参差不齐。而启明星辰则是国内少有的能够提供完整产品线的厂商之一。”
最终，在网络安全产品线中，西安华融选择了启明星辰合作。说起合作经历，梁云锋还讲述了一段故事。2010年，陕西某地烟草局向西安华融提出需求，希望增强对网络出口的安全防护等级，“用户之前在网络出口配置了防火墙，但在现在的安全环境下，防火墙在安全方面的作用确实有限，只起到安全区域隔离、访问策略控制的作用。而用户希望在网络出口增加防病毒、入侵检测等功能设备。”
基于用户需求，梁云锋推荐了两种解决方案，一是在原有防火墙的基础上增加防病毒网关、IPS等独立的安全设备；二是以UTM替换防火墙。梁云锋说：“我其实不建议用户采用第一种方案，多产品串联的糖葫芦串式方案，不能实现统一的安全日志管理，单点故障容易导致全网瘫痪，且用户采购成本较高。”
但对于UTM方案，技术专家出身的梁云锋也不是没有担心，市场中大部分UTM产品在全部功能开启后，设备整体处理性能将大幅度下降，甚至影响用户的网络使用速度。为保险起见，梁云锋推荐了三个品牌的UTM产品在用户的实际环境中进行测试，“一周下来，只有启明星辰的产品最为稳定，在开启全部安全防护功能后，对用户网络性能也没有任何影响。”
这是西安华融与启明星辰的第一次合作，而正是此次合作，让梁云锋对启明星辰产品有了重新的认识，“从技术的角度看，能将UTM做好的厂商，说明其在防火墙、VPN、IPS、防病毒网关上均有较强的技术实力，因此启明星辰是一家值得全面合作的厂商。”
之后，西安华融又在多地烟草公司中推荐使用了启明星辰数据库审计、IPS等产品，梁云锋认为，技术优势是一方面，更重要的是，有些事情看似很小，但非常能反映出启明星辰对合作伙伴和用户的态度。有时用户虽然只购买一台UTM设备，依然要求原厂进行两天的技术培训，这些问题启明星辰都能很好地协助渠道解决。
《售前工程师的成长--一个老员工的经验之谈》Jack zhai指出：“大多数的IT技术方案都是为了解决客户业务的问题，因为IT设备是客户业务的支撑体系，对客户业务没有‘影响’的方案，对客户来说是没有价值的。只有从推动客户业务“提速”的角度出发，你的方案才是客户需要的，才真正是帮助客户把IT服务部门从成本中心转变成利润中心，也就是ITIL中提倡的：服务是有价值的，服务也是一种IT产品。”
5、全球第二大信息安全市场眼中的启明星辰
以下内容摘自2012年报道：
日本市场是一个很好的“竞技场”。
日本拥有全球第二大的信息安全市场，市场虽然大，但要想进入这个市场却并不容易。日本客户对于UTM设备的技术领先性、产品品质和服务水平都有着高标准的、近乎苛刻的要求，目前日本的中高端UTM市场主要由美国品牌把持。
2012年，在拓展日本市场的过程中，由于启明星辰是第一家打入日本市场的中国UTM品牌，日本合作伙伴非常谨慎，尽管启明星辰UTM已经连续5年保持中国市场占有率第一，但日本合作伙伴依旧进行了大量的前期市场调研工作，并且对启明星辰UTM进行了超过半年的专业测试，其中还包括和美国某知名品牌UTM进行的对比测试。测试结果表明，启明星辰UTM的品质非常出色，在各方面的指标都和国际知名品牌处于同一水平。
为了在日本市场进行销售，启明星辰UTM做了VCCI认证（VCCI是日本的电磁兼容认证标志，在日本销售的信息技术产品都会被要求进行 VCCI认证）并且一次通过，成为首家通过VCCI认证的中国信息安全厂商。这既证明启明星辰UTM的综合品质出色，也证明硬件平台供应商的产品过硬。
一台UTM的诞生并不是一个简单的过程，它要历经很多考验，其中，烤机是最重要的环节。通过烤机可以判定UTM的身板是否足够结实，是否能在实际运行环境中不间断工作，满足可靠性要求。启明星辰的UTM会进行长达一周的高温及常温烤机，这是业内最严格的烤机标准，远远超过了业内其他厂商所执行的标准。
针对日本市场的需求，启明星辰邀请专人对产品界面进行日文化并进行改良。日本合作伙伴的工程师在参加过培训后表示，启明星辰UTM的界面清晰，在逻辑方面“易理解、易学习、易记忆”，在他接触过的诸多UTM产品中，启明星辰UTM的界面是做的最好的之一。
2012年6月份，启明星辰宣布正式签约A.T.Works为信息安全产品代理商，全力开拓日本市场，销售启明星辰的全系列UTM产品。8月底，启明星辰向日本市场供应的300台UTM设备到货。现在，这300台UTM已经售罄。面对供不应求的销售态势，日本合作伙伴又追加了700台UTM的订单，并表示有信心在2013年2月前完成销售。
A.T.Works公司国际商业本部部长岛村俊彦说：“启明星辰公司的UTM设备质量过硬，性能处于业界顶尖水平，并且具有价格优势，在日本市场广受好评，经受住了各方面的考验，即使在竞争激烈的日本市场，依然有很大的成长空间。”
日本某公司的龟井经理表示，启明星辰UTM设备仔细分析了日本市场、用户的使用习惯，进行了有针对性的研发，良好的本地化功能全面满足了日本客户的需求，销售前景非常乐观。
启明星辰（002439）2013年1月25日投资者关系活动主要内容如下：
问：今年公司海外市场情况怎么样？
答：今年公司在日本市场有所突破，发展比较好，突破了一千台。近来虽然受一些外部因素的影响，但是影响并不大，比预期的要好。海外市场存在不确定性，希望未来有更稳定发展。
6、有市场就有技术
成功靠的是百分之十的智商加百分之九十的情商。
在与人相关的应用科学领域，只有那些透彻了解人性需求的高情商者，才能取得成功。
能够做好售前服务的公司，既能做到很好的人际沟通，又愿意俯下身子提供服务，所以能占领大量市场份额，这样的公司，即使在某方面的技术比较薄弱，但是，由于它有市场份额，比较容易吸引竞争对手的加盟，从而迅速提高技术实力。
启明星辰原来在防火墙领域比较弱，但是，由于其良好的客户关系所带来的市场份额，连老牌的防火墙龙头——联想网御也心动了，启明星辰也抓住了千载难逢的机会，成功实现并购，要知道联想网御可不是一般的小品牌、小公司，同样是业界大佬，其市场份额同样也达到两、三亿元，自己都有条件上市的，却愿意并入启明星辰，可见该公司的人性化魅力。
启明星辰（002439）2013年1月25日投资者关系活动主要内容如下：
问：公司的并购对象都有哪些？
答：公司的并购对象关注三类企业：一种是信息安全行业的大企业，像网域星云，这种情况是可遇不可求的。第二种是安全行业内的细分行业做得好的企业，例如恒安嘉新。第三种是拥有比较特殊的信息安全技术的公司。我们在整合小公司的时候会通过参股，保持小公司的独立性和创新性，以便于他们自身的发展。
7、服务致胜
有人问麦当劳的老板，你们是靠卖汉堡包成功的吗？老板却回答说，不是，我们卖的不是汉堡包，而是服务。
良好的服务是最通用的畅销产品，对各行各业都是如此。
所以，我在选择高科技公司时，技术哪怕是弱点也不要紧，而能不能踏踏实实地做好服务工作，才是我最看重的。
2012年初我在选择数字政通时，当时它在GIS地理信息应用方面的技术实力一般，不如四维图新、超图软件，但是，我注意到它做的数字城管项目，是同类地理信息应用中唯一能够持续成功，并达到近亿元规模的，说明它能够充分了解用户各种具体需求，并制作出方便实用的产品，因此，我认定这家公司把握住了技术市场赚钱的核心，靠服务赚钱，而不仅仅是靠技术赚钱，只要把握住了这个问题核心，那么它不管是稳守本行，还是拓展新领域都会取得成功，将会是一家前景远大的公司。
事实证明，相比起GIS行业的其他公司，就只有它是实打实地实现了年年业绩增长，从而实现股价与业绩齐飞，而不像某些公司靠技术领先的概念上蹿下跳，虽然也曾经阶段性强度超过数字政通，但年报一公布即打回原形。
所以，对于启明星辰的资料反复查看之后，我既看好其行业前景，也看好其技术实力，而最让我看重的是，这个企业有一种沉下心来做好产品服务的精神，也就是这种精神，使我相信，它能在竞争激烈的环境中长远胜出。
也只有得到了这种内心确认，我才把启明星辰列入了可以长期买入的名单，剩下的是介入价格与时机把握的问题。
二、把握无风险低价买入区的秘决：个股底胜过指数底
我介入启明星辰的时点，恰逢创业板到达历史高位附近，中小盘股票面临的调整一触即发。
不少博友也警告了这种风险：
新浪博友“变则通”
19:39:57评论：
“一直是博主的忠实读者。
市场总有涨和跌。没有只涨不跌，或只跌不涨的市场。
前期市场炒作信息股，网络股，科技股，已经出现了一波高潮，绝大部分已经从低PB炒到了高PB。
在这么个时间点上，博主再来推信息安全股，感觉时间有点不合时宜。
所以，建议博主如果相中了一个好的品种，那么尽量在市场最冷的时候，没有人愿意来关注它的时候，来推荐它。
因为只有在市场最冷的时候，才能买到性价比最高的东西。
现在创业板，中小板的部分概念，已经炒到了山顶上。
博主应该规劝大家对前期热门的品种保持冷静才对。”
他说得很有道理，事实上，我在5月21日-5月27日都是以减持为主的。
但是，做股票交易有一个重要的原则，那就是要注意挖掘个股底，而不要去猜指数底。
过于看重指数，很容易受市场波动的影响，事实上，指数的底、顶都非常难猜，有时以为指数跌到位了，结果却底下有底；有时以为指数涨疯了，结果调整数月后又再创新高。
指数的阶段性底、顶确实会与个股的阶段性底、顶重叠。
但是，个股的历史性底部，只有一个，它有时是一个尖底，有时却是一段区间。
尖底有时很短暂，与指数底重叠的概率高，比较好判断。
但是如果是一个平坦区间，则其波动区间经常与指数高低不相匹配。
新股上市两、三年后，其第一个底部往往是历史性底部，一旦企业实现反转和加速成长，则不管指数高低，都再难以回到原来位置。
既然妄测指数顶、底的失败率高，那还不如专心研究如何发现个股的历史性底部。从而使自己从关注市场波动转移到个股基本面的研究上来，也就更容易发现无风险的买入区。
思维方式的不同，决定了研究方向的不同，以及风险机会取舍的不同。
如果一直采取等待市场底出现后再找个股底的思维方式，就容易陷入反复猜底再找股票的怪圈，反而容易既看错大盘，又看错个股。
以启明星辰为例，我通过基本面研究，确定了在15.5元—10元分档低吸的无风险买入区后，在2013年5月28日，创业板近期首次大跌时，以15.66元介入，之后指数反弹三天，又大跌两天，启明星辰依然还在我的买入价之上，如果一直等指数底，而指数却未如大众所想象的猛烈下滑，构筑新底，反而翻身而上，怎么办？
因此，如果能够通过分析确认启明星辰的个股底区间，在长牛市的背景之下，可以淡化一点对指数的关注。
至于如何判断，取决于对启明星辰股价是高还是低的综合判断。
衡量价格是贵还是便宜的办法有很多，有的很简单，只要打开股价走势图，看看价格走势就可以了；有的喜欢看财务指标，算算市盈率就很满足了；有的比较相信幻想，分析一下成长前景与预估市盈率就行了；有的脑袋比较进水，用未来自由现金流贴现法算价值······
不幸的是，没有一种方法能够准确算出价格是贵还是便宜。
幸运的是，因为没有办法算清贵贱而导致公众任意出价，结果给善于综合评判的聪明交易者带来了机会。
1、价格区间分析
各人的买入价格不同，暂且以我2013年5月28日的买入价来衡量。
微博记录交易如下：
@小小辛巴之家：【启明星辰】今日回归中小板，以15.66元买入002439启明星辰，因发现较迟，已无法在极限低价区买入，如被套则按13、10、7、4元分档低吸，在回升中将高档位筹码退出，长期持有捕获的底仓。启明星辰是国内第一流的黑客、网关技术企业，目前正布局下一代网络，前景广大，明年爆发。
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5月28日 12:32来自新浪微博手机版
仅从价格区间来看，启明星辰最高价为22.20元，最低价为11.70元，价格中线为16.95元，因此，我的买入价15.66元，比最低价高33.85％，比最高价低29.4％，比12.5元的发行价高25.3％，总体而言，处于中偏下的位置。
因为进入很晚，所以没有成为最傻的那一拨；
因为进入较迟，所以没有成为最低的那一群。
2、传统估值计算
启明星辰2012年每股收益0.37元，15.66元买入价的市盈率为42.32倍，好恐怖，我承认这个指标是太高了点。
启明星辰2012年每股净资产为5.91元，2013年第一季为5.7331元，则15.66元的市净率为2.73倍。
用这个指标衡量，也高得离谱，自从我近两年在中小盘股票建仓以来，吃苦头最大的就是乐普医疗，市净率在4倍左右；其次就是尤洛卡，市净率在3倍左右，通过交易策略，实现了较好盈利，而启明星辰是有史以来买得第三高的。
我那十几只小盘成长股组合，绝大部分都是在1.5-2倍PB左右建仓的，这次说不定也是被启明星辰的良好前景给忽悠了。
3、同类股票比较
（1）任子行的市盈率在33倍左右，市净率在3.5倍左右，总市值在14.4亿左右，总股本0.707亿。2012年主营收入1.93亿，市销率为7.46倍。
（2）蓝盾股份的市盈率也在33倍左右，市净率在3.1倍左右，总市值在21亿左右，总股本在0.98亿。2012年主营收入3.45亿，市销率为6.08倍。
（3）北信源的市盈率在40倍左右，市净率在5.2倍左右，总市值在30亿左右，总股本1.33亿。2012年主营收入1.89亿，市销率为15.87倍。
（4）卫士通的市盈率在150倍左右，市净率在5.5倍左右，总市值在27.7亿左右，总股本在1.72亿左右。2012年主营收入3.17亿，市销率为8.73倍。
（5）启明星辰的市盈率在42倍左右，市净率在2.73倍左右，总市值在32亿左右，总股本在2.07亿。2012年主营收入7.28亿，市销率为4.4倍。
相比较而言，启明星辰除了总股本略大，总市值略高，虽然市盈率高达42倍，比其他几家都高10倍，但由于前几年的实际净利润有用过多的研发支出而压低，才显得市盈率偏高，其数据失真。而以其市净率与市销率（重要的分析指标）都明显低于另外四只股票。
且不说启明星辰的相对低价是否合理，而以北信源两倍于启明星辰的市净率、营业收入还不到启明星辰的三分之一，总市值却跟启明星辰相当，哪个泡沫成分更大，一目了然。
4、成长预期计算
格雷厄姆有一个计算成长股的公式，尽管多数人很好心地劝我不要乱用（当然啦，他们也拿不出更简便实用的公式来替代），但我已经用习惯了。
成长股价值＝当前收益&（8.5＋预期年增长率&2）
这个预期年增长率为7-10年的年增长率。
启明星辰近五年主营收入同比增长率为2008年15.95％，2009年11.20％，2010年20.66％，2011年16.21％，2012年70.69％。
如果用前四年来平均，是16％，但是，如果加上2012年，就会大幅度跳升，考虑到2012年是收购网御星云并表所带来的增长，实际增速并没有那么大，而且，从过去的增速推断未来，对于发展迅速的行业未必准确。
通常来说，网络信息安全的需求滞后于网络的发展。因此，在网络发展越来越成熟之后，信息安全才会迎来快速成长期，目前，我国正处在这个阶段，相关行业预测，接下来几年，整个行业会以18％的速度发展，启明星辰作为该行业的龙头企业，理应取得更快的发展，公司在2012年年报中预计2013年将实现50％以上的增长。
综合来看，保守估计，起码能达到20％的年均增速。
2013启明星辰价值＝0.37&（8.5＋20&2）＝17.94元。
安全边际打8.5折＝15.25元。
安全边际打6折＝10.74元。
因此，综合启明星辰相对同行业的最低估值、最优秀基本面，以及市净率及历史价格区间的分析，该股的价值区间大约在15.5元至11元之间。
5、以交易策略化解个股底的价格风险
根据价值区间，我将分档吸纳区设定在15.5元（实际买入价为15.66元）、13元、10元、7元、4元。
如果运气好的话，我大概能够买到第二档，也就是13元左右。
而买到第三档10元的可能性较小，因为即使在年这样惨烈的熊市，启明星辰最低也就跌到11.7元，而10元的目标位已经比历史极限最低价要低15％了，在启明星辰第一季度大幅增长的背景下，在整个市场氛围转好的前景下，跌到10元以下的概率是极低的，而以我的吸纳实践来看，最多也只能完成前三档的吸纳，没有哪个傻瓜真的愿意以那么便宜的价格卖给我，但我还是傻傻地设好吸纳区等待那个比我更傻的人。
严格地来说，目前买入启明星辰有些早，因为创业板指数在历史高位，不少科技股泡沫化严重，涨的时候水涨船高，跌得时候泥沙俱下，虽然不排除启明星辰在振荡中走高，同样也有跟着下行的风险。
而从启明星辰的基本面分析，其前三季依惯例都是会做成亏损的，大众面对亏损股时，不会从年收益去考虑问题，而是简单思维地把它归入烂股范围，因此，随意乱抛盘肯定不少，而启明星辰的业绩用年报体现出增长，还得等到2014年3、4月份，包括全国下一代网络（Ipv6）的建设也要到2013年底才会大面积铺开，因此，启明星辰的业绩爆发要到明、后年才会实现，在这段时间，影响市场价格波动的未知因素还很多，虽然我有耐心等一年，但不知道被套在里面两、三年的众多机构与个人有没有耐心再等一年，所以，目前介入还为时尚早。
但是，我们也应注意到，市场从来都是炒提前量的，机构们往往在业绩还未爆发前，股价显得市盈率高企时，就提前开始慢慢抬高，然后等业绩出来，市盈率降低下来时，再把已炒高的筹码转手给偏爱低市盈率的价值投资者们，让他们继续玩自欺欺人的心理游戏。
国泰君安分析认为：“启明星辰09-11年的平均研发投入占营业收入的比重高达20.3%,12年预计在21%左右,远高于信息安全行业14.4%的平均值,也高于全球信息安全龙头赛门铁克14%左右的研发投入。市场普遍认为由于和网御星云的协同性,公司未来研发费用率将下降,我们认同这种看法,但我们认为提前的研发布局进入收获期将使得未来的研发费用率进一步下降。公司在前三年的提前大幅投入虽然减少了当期的利润,但却为后期高弹性增长打下基础,未来两年启明的研发投入即使不再增加,研发投入的比例也可基本保持行业平均值,公司13年将进入收获期。敏感性分析显示在研发投入额度不增加的情况下,1%的收入增长可导致1.76%的净利润增长,杠杆效应明显。”
而从公司报表分析，一季度报告已显示出逐渐释放业绩的动向：
2013年一季度营业收入1.03亿元，同比大幅增长58％，与此同时，通过有效地成本管控，公司当期毛利率高达69.24％，同比上涨25.29个百分点，已接近历史最高水平。公司解释称，启明星辰与网御星云合并后，由于优势互补，研发费用呈减少趋势（下降了2％）。
既然公司已经有了这种意愿，完全可以以市场都认同的理由为借口，大幅减少研发费用支出，配合营业收入的大增，实现利润快速增长。加上科技股狂潮才方兴未艾，业绩与预期相配合，很容易提前炒作，如果过于保守，就会错失一个可能连涨十年的大牛股，
所以，综合考虑，我先以15.66元左右的价格买入第一档，如果飞掉，我也算有所斩获。如果还得折腾个一年半截，我就在震荡中等待第二、三档逢低吸纳机会，至于被套的15.66元处的筹码，因为解套难度不大（预计2013年业绩为0.6元左右，真正好的网络科技股，30倍市盈率很难套死），我可以视公司的发展情况决定去留，如果发展迅速，即使解套也不卖，如果发展不如预期，那么我会利用市场经常出现的反弹机会，清掉被套筹码，回收现金，寻找其他好股良机。
市场的价格波动，永远无法预测。
而要想收获一棵参天大树，就必须用用分层播种的方法，把根深深地扎入安全厚实的大地。
短期煎熬与被套是必须要承受的。
一旦捕获个股底基，不管指数如何起落，都可以当作飘在头顶的浮云。
与己无关，不看也罢。
三、持有长线牛股不被洗走的秘决：好心态胜过好技术
这半年股市又热闹起来，股神越来越多，经常听某某吹嘘自己的技术如何高明，如何在某个位置重拳出去，精准捕获某个大牛股的大底。
说实在的，在市场中混十几年下来，技术多少都有一点，但是，却很少见人能够把一个牛股持到翻几倍甚至十几倍的。
以我多年挖掘并操作长线股票的经验来看，很多时候持不住的主要原因在于，一方面是对基本面了解得不够彻底，另一方面是很难度过股价晃晃悠悠慢慢脱离成本区的心理难关。
市场心理表明，股价离成本区越远，也就越不害怕市场波动。但要熬过成本区并不容易，因为大部分人没办法把价格买到极限低位，因此，股价上下来回拉锯的时候，交易者经常被伤害，很难坚持下去。
而我的五档交易法较好地解决了这个问题（详见“小小辛巴的辨股析图22（坚瑞消防之四）”），比如说我在2012年年初准备以五档接数字政通、瑞普生物，但是，只接到第一档，它们就直接上涨，那么涨得越高，我持得越稳；
又比如说，我以五档接理邦仪器、尤洛卡，高档位被套，但在反弹获利卖出高档筹码后，历史性低价附近的底仓有50-80%的盈利，也可以无所顾忌地持有下去‥‥‥
同样，启明星辰我也不知道其价格将会如何波动，即使我有十几年的技术分析经验，也不知如何判断。但是，不管它怎么走，我都可以合理的办法捕获并锁定低价，因此，并不容易受市场波动的心理影响，只要静静地按原计划执行就可以了。
耐力胜过头脑；
好心态才有好的执行。
四、对一些网络评论的看法
雪球转发我的启明星辰之一后。
1、有评论称：“这个辛巴就是个扯淡的人,老早就扯了一大堆创业板股票,买在高估的半山腰,自称好股不怕等三年,都快跌成傻鸟的时候近期创业板大涨救了他和他的粉丝一把,不过眼看也没赚钱的时候创业板差不多又要开始跌了.这个人就是个买书的忽悠. (6月3日
这段评论说了我三个问题：
（1）“老早就扯了一大堆创业板股票,买在高估的半山腰”。
对于这个所谓的“高估的半山腰”，可能各有不同理解，我也懒得辩驳，等下我把近年来交易用图标示出来，大家可以自己检视，由于我这些交易情况，大多在微博与博客中公布过，老朋友都知道，新朋友可以自己翻看，我就不细说每一笔具体价格与仓位分布了。
（2）“都快跌成傻鸟的时候近期创业板大涨救了他和他的粉丝一把,不过眼看也没赚钱的时候创业板差不多又要开始跌了”。
年，又有谁不是跌得跟傻鸟一样，以我的仓位控制与分档布局，包括我的两大主力分别是熊市牛股（贵州茅台与桂林三金），我又怎么可能跌得跟傻鸟一样？
至于创业板的起伏，本来就是长线持股中必须要面对的，前期我已经提前在顶峰位置，回收了一部分仓位，以便腾出充足现金在启明星辰、佳讯飞鸿、好想你建仓（包括预留的等待资金），目前所保留的大部分都是高盈利的底仓，随着这些小盘成长股走出业绩困境，在将来的震荡中只会越走越强，创业板再跌五百点，跟我也没关系，我还会继续持有下去，不管市场怎么跌不信，可以继续追看下去。
（3）“这个人就是个买书的忽悠”。
言下之意，我是忽悠人来买自己写的书。
说实在的，我是有一本书，是正规出版社出的，有书号，但是在任何书店都没有卖，各大网站也无售。
对我来说，人活一世，总想在世界上留下点东西，著书立说是每个文人的梦想。
从古到今，那么多人出书，是不是每个出书的人都该被骂呢？
既然著书立说，总得流传出去吧，白送是不可能的，这有违我们作为交易者的原则，亏本生意不能做，不管是炒股，还是做其他事情，保本是底线。
既然要收费，总得有个定价，而我是有我的骄傲的，我可以摸着自己的良心说，我写的东西比市面上的各种经典理论要实用得多，同时又比各种强调技巧的各种战法兵法更有理论深度，更能把握长线交易的本质原理，所以，我的书不可能与它们为伍，区分的最好标志就是价格。
所以，我定了一个鹤立鸡群的价格：（过于恐怖，还是不提也罢），远高于市面上的任何一本股票书（而且从未以这个价格出售过一本）。
终我一生，我无法在投资世界做到巴菲特那样的第一人，但是，以我的骄傲，我要出一本国内最贵的股票书，哪怕无人问津，也无所谓。
由于不求多卖，因此，我也没有联系当当、亚马逊等网上书店代售，只是为此开了一个淘宝店，把书作为自己书法作品的附赠品，每个宝贝两、三百元不等。
呵呵，事实证明，确实门可罗雀，需求量总共也就几百本，别提赚钱了，连保本都够呛，这早就成了我家的一个大笑话了，每次我回家，看着还堆在那里的一大堆书，我就很窝火。
但我有狠命地忽悠人来买吗？没有。
我有我的清高，这点钱我也看不上眼，我只不过是要一种认同而已。
只要有那么一些极少数的朋友，他们愿意以远高于市场价十几倍的代价来得到我的书，有这种认可我就真心感激。
我不求多，只要有人认我这个兄弟，并愿意关照我这个狂妄的兄弟就可以了。
所以，认为我忽悠的，千万别来买我的书，嫌贵的更不要来我店烦店长，我从不想勉强任何一个人来看我的书，反正，我的宏愿（出一本最贵的股票书）已经基本实现，哪怕那些书堆在家里发霉也无所谓。
接下来，我简要总结一下这一两年来的交易，来看看这个所谓的“高估的半山腰”是不是事实。
这些年，我做的组合是均衡布局，有所偏重，总体而言，年上半年，偏重稳定增长股，主守；而2012年下半年，则加紧布局小盘成长股，主攻。
周期波动股做得很差，中国神华等亏损较大，好在它们在整个布局始终都排在稳定增长股、小盘成长股之后，因此对整体仓位影响较小。
稳定增长股主要是第一重仓的茅台，第二重仓的桂林三金，还算成功。
而小盘成长股总体不错，十几只慢慢形成的组合总体表现不错，唯一有较大失败的是乐普医疗（已在旧文中反复总结，本文不想多说）。
附图如下：
（1）贵州茅台
注：2010年5月建成第一重仓；
2011年8月减仓一半多，回收成本，腾出资金为建仓桂林三金作准备；
2012年7月减仓，加大对小盘成长股、招商银行的建仓力度；
2012年11月清仓，加大对小盘成长股的建仓力度；
2013年1月再次建仓。
（2）桂林三金
注：2011年9月以茅台退出的资金，建成第二重仓，茅台清仓后成第一重仓。
（3）上海医药
注：三次分档低吸，时间跨度长达一年半，考虑到目前价格偏低，即使股价仍有可能伤到高档位成本，依然继续持有，长线看好。
（4）世纪瑞尔
注：四次分三档吸纳，时间跨度长达一年半，最后一次是将乐普退出资金补入，目前全部盈利，考虑到目前价格偏低，即使股价仍有可能伤到高档位成本，依然继续持有，长线看好，2013的中报之后，业绩将实现反转，会有良好表现。
（5）数字政通
注：一次吸纳（3%），因连续上涨，目前的第四重仓股，且经常在市场波动中超过世纪瑞尔成为第三重仓股。
（6）理邦仪器
注：三次分档吸纳，目前保留底仓，今年填权后，将在21-18之间来回震荡，明年会有上佳表现。
（7）瑞普生物
注：一次吸纳，目前在高价区来回震荡，明年会有上佳表现。
（8）力生制药
注：一次吸纳，目前盈利不多，但跑赢指数，下半年会有上佳表现。
（9）贝因美
注：一次吸纳，但微量，意义不大，目前高位震荡，明年会继续表现。
（10）乾照光电
注：两次吸纳，目前保留底仓，刚刚转强，下半年可能会有所表现。
（11）尤洛卡
注：三次分档吸纳，目前保留底仓，下半年会有上佳表现。
（12）桑乐金
注：两次吸纳，较强，慢慢走出困境，下半年可能会有所表现。
（13）坚瑞消防
注：分三档吸纳，时间跨度长达一年半，最后一次是将乐普退出资金补入，目前全部盈利，近期表现上佳，逆势上行。
（14）招商银行
注：一档吸纳，原打算用茅台退出的资金将其建成第二重仓股，但因未到下一档，未果；2013年3月将中国神华等周期波动股换仓集中到招商银行，目前的第二重仓股。
（15）天瑞仪器
注：分三档吸纳，碰巧买到底部，长期看好。
（16）康芝药业
注：一档吸纳，碰巧买到底部，长期看好。
（17）启源装备
注：两档吸纳，目前离成本区较近，依然打算坚守下去。一季度已开始扭亏，观察中报表现。
（18）振东制药
注：一档吸纳，近期表现较强，长远看好。
（19）新开普
注：两档吸纳，保留底仓，发展智慧城市一卡能，及手机支付系统，前景看好。
（20）福瑞股份
注：一档吸纳，继续等待吸纳良机，明年可能会有较好表现。
打平出场、回收现金的国民技术、金刚玻璃，以及正在建仓的启明星辰、佳讯飞鸿、好想你，就不提了。
2、araytime：有没有考虑到以后手机和各种智能终端的高速增长，人们的使用习惯会发生巨大变化，对传统网络安全的需求会减少，如果不介入这一块，整个蛋糕会面临变小的可能。
小小辛巴答复：2012年，启明星辰天清无线安全引擎荣获“技术创新奖”。
天清无线安全引擎是国内首款无线网络安全防护产品。该产品可与传统有线安全产品相结合为用户提供更加完善的整体网络安全解决方案。天清无线安全引擎支持设定无线准入策略，自动识别合法终端，并可通过射频信号阻止非法AP、非法终端的接入，建立射频安全区，从而提供具有物理安全、可信的无线网络。同时，该产品具有全面的无线安全检测功能，可以检测包括流氓AP、无线扫描、无线欺骗、无线DoS攻击、无线破解等多类数十种无线攻击，并根据预定义的无线安全策略执行告警、阻断动作，杜绝内网机密通过无线网络向外泄露。另外，该产品还提供多种无线网络状态统计，帮助用户随时了解无线网络安全状态。
此次天清WAF和天清无线安全引擎获奖，体现了启明星辰公司产品的优秀性能和杰出品质，以及强大的技术研发实力和创新能力。
近日，国内多家媒体纷纷报道了“黑客搭建无线网络，窃取账户信息偷偷转账”的无线安全事件。该事件发生在山东聊城，受害人是聊城的几位大学生。2012年7月15日到17日，聊城某高校大三学生小李及同学的网银陆续发生被盗事件，账户内的钱被通过网银转账转走，转账金额都在几百元之间。几位受害人有一个共同的经历，都是在公共服务娱乐场所用WiFi上网后数个小时，就发生了网银内资金丢失的情况。
启明星辰一直在关注和研究无线网络安全风险与应对方案，并已经发表若干文章提示用户防范无线网络安全风险。该公司已经率先在国内推出了WLAN
IDS/IPS系统，可以实时检测无线破解、无线钓鱼、流氓AP等数十种基于WLAN的无线攻击行为，并可按用户需求设定无线准入或阻断策略，提供7&24不间断的无线网络安全防护功能，避免无线信息泄露，化解无线风险，为用户的无线网络安全保驾护航。另外，通过与传统IDS/IPS集成部署，更可以提供有线、无线统一的安全防护，形成一体化的网络安全解决方案，为用户提供全方位的安全保障。
小小辛巴2013年6月5日晚于鹭岛百家村。
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