同年，开始谋求进军中国市场。

一开始他们找到有“中国”之称的当当网，但固执的李国庆夫妇表示只接受战略投资，不交出控股权。李国庆当时有能力做这个决策，雷军没有。

由于融资困难，再加上联想、金山等背后各个股东之间的利益，卓越被卖掉了，雷军说当时就像卖儿卖女一样难受。被收购后，雷军曾经半年内没上卓越网，不在网上购物，他说：“忘掉它就像戒烟一样”。

很多人说如果卓越还在的话，可能中国网购市场会是与现在完全不同的格局。但这次“追风”之旅也给雷军留下了两个教训，第一是即使追风口也一定要专注垂直；第二是一定要控股。

卖掉卓越网的另一个影响是让雷军成了一个富翁，将近750万美元（6000多万人民币）在当时也算是一笔不小的财富。

雷军的第一个天使投资，是在2004年，投的是老朋友孙陶然。彼时雷军刚亲手把“儿子”卓越网以7500万美元的价格卖给没多久，手头上正好有闲钱。

关于投资，雷军自有一套原则，“第一是不熟不投，第二是只投人不投项目，第三是帮忙不添乱”。在创办顺为资本之前，以个人身份投资的他旗帜更是鲜明，在某一档访谈节目中他直言“只投熟人”。

至于原因，很简单，“我的钱也是血汗钱，也是我每天辛辛苦苦风里来雨里去，凭自己的劳动和汗水挣回来的，投资又不是做慈善，我为何要把血汗钱给你?”雷军说。

雷军和孙陶然相识于23年前，当时孙陶然是四达广告的总经理，而雷军在金山任职，在一次以微软软件在中国的“霸权”问题为主题的研讨会上，两人第一次见面。

会上，身为高管的雷军表现得甚为激动，尤其是谈到中国软件出路，他甚至当场高呼“我们必须站起来……”这给孙陶然留下了深刻的影响，“这哥们真执着”。众人走后，雷军还沉浸在刚刚慷慨激昂的演讲中，久久不能平复。

作为主办方的孙陶然只好留下来陪着雷军，没想到聊着聊着，两人就此结下了深厚的友谊。

2004年初，孙陶然从恒基伟业出来准备创办主打新型金融服务的卡拉卡，但碍于没有人背书，融资不是很顺利，找联想投资总裁朱立南时，对方犹豫不决。

细思之下，孙陶然只好去找老友雷军。雷军这个人也够哥们，不仅极力推荐，“这个人(孙陶然)很牛，很厉害，他一定能做得成。”还自掏腰包投了50万美元。最终，联想出资100万美元，雷军和孙陶然各出50万美元，得以成立。

雷军第二笔投资给了“刺头”李学凌创基于游戏资讯的多玩游戏网(后更名为YY)，数额为100万美元。李学凌以前是记者，他当实习记者的第一篇报道，就是批评雷军的金山，甚至还在采访雷军时，当面指责金山毒霸就是没有好，还接连指出金山的WPS是如何的糟糕，这些举动都搞得雷军很无奈。

为此雷军没少请他吃饭，可饭吃过了，酒也喝过了，李学凌丝毫未改，一如既往的批评雷军，甚至连媒体应拿的车马费，也不拿。言下之意，无非是这点钱贿赂不了我，我不会因为这点钱，就改变我的想法。而就是这种特立独行的风格，给雷军留下了深刻的影响。

随着中国互联网的变化，敏锐的李学凌提前感知到市场的变化，开始有了创业的想法。而创业的计划一经提出，最快支持他的竟是一直被他批评的雷军。

媒体出身的李学凌希望以UGC的方式重做媒体，雷军说游戏是风口，你得去做游戏。后来两者妥协后达成的一致结果是做基于游戏资讯的多玩游戏网，雷军以天使投资人身份投资100万美元。

甚至多玩名字也出自雷军之手。他曾透露，2005年计划创办多玩时，正好在台湾出差，看到一种水的牌子叫“多喝水”，觉得名字不错，于是就决定把网站叫多玩游戏。早期多玩的宣传语就是“多玩游戏多喝水”。

雷军投资的逻辑理论里，除了自己的老友，靠谱朋友的靠谱朋友创业，雷军认为九成靠谱，“也投90%靠谱的事”。2006年，透过俞永福投资何小鹏的UC就是这样来的。

草莽时期的互联网圈子，来来去去就那么一批人，关系网一拉就是一堆老熟人。丁磊是UC真正意义上的天使投资人，那时候丁磊不仅出钱还出力，让何小鹏带着UC团队在他的办公室办公，因此，何小鹏认识了在隔壁办公的李学凌。

离开时，李学凌把联想投资副总裁俞永福介绍给何小鹏，俞永福非常看好UCweb项目，决定要投资，但最终没有通过。联想不能投，俞永福就去找雷军，希望雷军能以个人的名义投资。雷军放话，“你去UC，我就投。”

雷军的顾虑在于，首先跟何小鹏不熟，此外，当时UC账面上没有钱。后来，俞永福果真辞去联想投资副总裁的职位，加入UC，有李学凌和俞永福为何小鹏背书，雷军也只好兑现诺言——以天使投资人的身份投了400万元。

在雷军投资的所有创业者中，一定绕不开陈年。2000年，陈年和雷军一起搭档创办卓越网，四年后以7500万美金“下嫁”，随后在雷军的提议创办我有网，这是一个类似5173的游戏道具交易平台。

2007年我有网干不下去之后，陈年很苦闷加郁闷，于是跑回老家8个多月开始写半自传小说《归去来》。这个时候，PPG横空出世，一夜走红，陈年眼前一亮，觉得这个事情自己能做，都是垂直电商，所做的无外乎是把图书换成服装，对此，雷军也觉得这事情能干，PPG在买流量上花钱巨大，但在互联网流量获取上，老卓越人有明显的优势。

事实证明雷军陈年是对的，此时正值迅雷暴风等客户端流量多余得几近白给，SP又开始撤退，网页游戏变现还没兴盛的阶段，陈年们以CPS切进去，流量哗哗的来。2007年10月，VANCL开张，凡客诚品就此行走江湖。

当然业内还有另外一个说法，凡客诚品其实是雷军的创业项目，初期雷军辞职后每天还背着个双肩包跑去凡客坐班，陈年不过陪跑。和曾经的卓越一样，无论人员还是模式，还是原来的配方，原来的味道。

乐淘网也是雷军当时投资的明星项目。创始人毕胜之前是李彦宏的男助理，上市那年就实现了财富自由。毕胜想投资凡客的陈年，但凡客的崛起速度太快，他还没来得及，就没机会了。

雷军对他说，你看人家陈年比你大多了，看看人家的激情。毕胜说，我不是没激情，我是不知道该干啥。雷军说，干电子商务，这个肯定热。毕胜对两个人的话特别信服，老领导李彦宏说你应该出来干点事，老朋友雷军直接给他指了条“明路”。

连BP都没有的情况下，联创策源与雷军就投了毕胜200万美元，2008年5月，乐淘网上线了。

为了报答求伯君的厚爱，雷军自担任CEO以来，一直谋求国内上市，但接下来就是2000年的互联网泡沫破裂，为了保证3年盈利的硬指标，当时的金山有钱不敢花，最终还是只能放弃上市。
2005年金山准备美股上市时，又遇到美国国内法的调整，中国企业赴美上市的门槛提高，这一提高刚好又把金山挡在门外。
2007年10月9日，金山经过长达八年的长跑，终于上市，但市值只是一家主流互联网上市公司的零头。
“金山上市以后，我休息了四周，但是休完假回来，我还是感觉很累，身心的疲惫依然没有解除，这样的身体状态不能做好本职工作。”雷军后来描述自己做决定时的思考，“像跑完马拉松一样，我需要休息。”雷军离职的想法早在2007年年初就产生了，他曾私下对一位朋友表示，只要金山能够成功上市，就可以腾出手做一些自己的事情了。
“我是创业时期的CEO，现在金山上市了，变成一家公众公司，是守业和继续壮大时期，这个时期对CEO的要求和创业时期并不一样”。这是雷军说服董事会接受自己辞呈的理由。
从1992年开始，特别是1998年担任公司一把手后，雷军面临了很大的精神与工作压力。金山成功上市后，作为CEO的雷军还在一档节目中遭遇麦肯锡全球副董事的逼问：你作为技术出身、热爱软件业的企业领导，互联网热潮来临，而你一直没有在商业模式上做很大胆的创新和突破，这么多年你是否问过自己一个问题，我是不是这个企业最合适的CEO？

两个月后的一个深夜，在北航北门的柏彦大厦，雷军决定离开了。有人记录了当时的情形：“掐灭手中的烟头，雷军从办公室的沙发上站了起来，拎起双肩背包搭向背上。包比平时沉，他的动作比平时有些迟缓。”回头望了望公司大门，一句“我终于把债还完”道尽多少辛酸泪。

12月20日，金山发布公告称，“基于健康理由，雷军将请辞本公司CEO和CTO职务，但将继续留任执行董事及董事会副主席职务;CEO职位将暂由公司主席求伯君代理。”在采访中，求伯君提到，金山董事会对雷军的评价是"鞠躬尽瘁，功在金山"。

然而彻底闲下来的雷军，感到“被整个世界遗忘了”，接下来的大半年，他感慨“没有一家媒体想要采访我；没有一个行业会议邀请我参加。那个阶段，我变得一无所有，除了钱。”

卖掉卓越网和金山上市后积累的资本，让雷军拥有了隐居幕后的三年时光，他转型成为了中国最成功的天使投资人之一。这期间，他投资了凡客、乐淘、、UC、多玩网、可牛等17家公司，涵盖了移动互联网、电子商务和社交三大领域。

“全中国都是雷军的试验田。”易凯资本董事长王冉之所以如此感慨，是因为数据显示，在雷军三年期间的投资案例中，共有11家是从零开始，“雷军系”的总资产约150亿到200亿美元。

不过，做天使投资并非雷军的理想事业，他心里有个方向——“像乔布斯一样，办一家世界一流的企业。”

雷军40岁生日这天，在与朋友酒过三巡后，他感慨道，“人不能推着石头往山上走，不仅会很累，而且会被山上随时滚落的石头打下去。要做的是，先爬到山顶，随便踢块石头下去。”

2009年，雷军跟黄章进行了陆陆续续3个月的交谈，这个期间，雷军跟黄章分析了手机行业的布局。以及苹果手机为什么可以这么受欢迎。而雷军也对魅族产生了兴趣，而看着黄章对魅族的痴迷，雷军内心其实也开始觉得，自己找到了未来的路。那就是，做一部属于我们自己的“发烧”的手机。

2010年的4月6日，雷军在北四环的银谷大厦静悄悄的创办了。几个创始人一起喝了碗小米粥，就开始了艰难的创业之旅。

那时的雷军，已经超过40岁，在互联网领域，堪称老兵。“柳传志是40岁创业的，任正非是43岁，我觉得我40岁重新开始，也没有什么大不了的。”

创业初期雷军很低调——先是悄悄成立了公司，然后以第三方名义开发MIUI系统，甚至在招聘时都不说他是真正的老板。在小米创办初期的一年多，任何人不允许讲小米是雷军创办的，也不发新闻稿，拒绝接受任何采访。雷军的想法是，应该把所有的精力都集中在把产品做好。

当时国内厂商用的大多还是阉割过原生系统，功能不全而且不接地气；创新工场推出的一系列桌面应用，覆盖范围少并且优化不完善。

MIUI的亮相很快在发烧友和极客的圈子里推广开来，打下了良好的群众基础。但刷机毕竟还是有门槛的，抢占大多数用户还是得有更直接方法。

2011年，在求伯君执掌CEO三年后，金山业务不断下滑，股票不断下跌，面对金山下滑的危机，求伯君和张旋龙请雷军再次出山，于是作为副董事长的雷军重回金山总部大楼。

淡出金山3年，跳出金山看金山，旁观者清。在旁人看来，雷军经历了一阵苦痛的迷惘与失落期，也很快便振作起来，雷军更多向外界讲述他在这三年里复盘金山的五点反思：人欲即天理、顺势而为、广结善缘、少即是多和颠覆式创新。

再造金山的序幕，从2010年开始，移动互联网的酝酿，也是在2010年，新年伊始，Google宣布退出中国大陆市场，年末有3Q大战守关，也是2010第四季度，智能手机首次超越PC——全球智能手机出货量1.009亿部，PC出货量9210万台：新时代即将到来。

2011年，是金山历史上波澜壮阔的一年：4月，西山居重组，7月雷军出任董事长，接下来又有了腾讯战略投资金山，并扶持金山网络。也是这一年，WPS全球及国内销售额远超历史记录，年底的时候，WPS上线安卓版。

2011年10月24日，雷军等人物色的职业经理人张宏江加盟金山出任CEO，求伯君完美卸任，退出金山日常运营。至此求伯君和雷军正式完成身份交替。

2011年，也是小米真正进入大众视线的一年。当时的iphone4还是灭霸般的存在，安卓阵营里还是以HTC、Sony Ericsson、三星、这些带头大哥为主，“中华酷联”这样的国产大厂也就是超级兵这样的战斗力。雷军偏偏不信邪，愣是要杀出条血路硬钢到底。

创业一年后的夏天，雷军以一种类似苹果发布会的形式，一个人站在舞台中央，完成了两个小时的演讲，正式推出小米手机。

2011年12月18日，小米的第一款手机——小米1正式在网络上开卖，仅仅5分钟，100台售价1999元的小米1宣告售罄，这种case当时并没有引起各大手机品牌的注意，但不久后各位大佬才发现，事情并没有辣么简单。“雷布斯”一波又一波的骚操作可谓是打得各路竞争对手头皮发麻。

那时候，国内厂商主打千元级，国外舶来品清一色三千元以上，两千元挡的手机成为市场空白。小米用了国外三千块的材料，卖出了两千块的价格。分批购买，饥饿营销也给小米的低成本带来巨大的关注度。

凭借发烧的性能和极致的性价比，小米手机迅速打破了国内市场的格局，成为手机圈的一匹黑马。为发烧而生的宣传语也被刷爆网络，小米手机也成了性价比和强悍性能的代名词。

华为看了一年才看懂雷军的套路，紧急把荣耀系列单独立项，OPPO和vivo当时一个在做MP3，另外一个在做复读机。也在一定程度上收到小米成功的影响，开始进军手机领域。

2012年6月，小米完成了C轮2.16亿美元的融资，估值达到40亿美元，要知道当时小米仅仅发布了一款手机，以当年的发展速度不到一年时间估值就达到40亿美元已经是让人瞠目结舌了。这还没完，不久之后的8月16日，小米2正式发布。11个月之后，雷军通过微博首次公布了小米2系列的销量突破1000万台，此时，这个互联网手机品牌已经在国内彻底炸开了锅。

2013年，雷军意识到物联网这个可以实现弯道超车的赛道，并定下了5年内投资100家生态链企业的目标。小米由此便开始轰轰烈烈地物联网运动，小米手环、移动电源、米家等件件爆红的产品开始走进大众的视野。

早期的布局让小米抓住了IoT这个风口，并积累了大量的技术优势和经验，这也为后来的AI提供了庞大的用户群、丰富的应用场景、海量的数据和强大的流量。

小米的AIoT采用的是以产品为切入的方式，利用打造爆款产品的方式建立起出具规模的平台，同步建设底层的技术介入平台，并从一开始就采用开源政策，开放接入不同品牌的产品，形成目前为止全球规模最大的IoT平台。

2013年7月末，小米正式带来了首款红米手机，售价仅799元，还搭配四核1.5GHz处理器、4.7英寸720p屏幕、800万像素背照式摄像头。

凭借着低廉的价格和极高的性价比，在红米手机出现2年之后，“运营商定制”时代终于成为了历史。而红米手机也在2016年7月时宣布，总体出货量超过1.1亿台，也就是说平均每秒就可以卖出1.21台，这个成绩在国内手机市场可以说是前无古人，后也难有来者。

根据IDC发布的数据，小米在2014年第三季度以1730万台的出货量，成为仅次于三星和苹果的全球第三、国内第一大手机厂商，和去年同期相比，市场占有率增幅超过200%，堪称智能手机史上的奇迹。

2014年12月，“3岁”的小米获得了All-stars、DST、GIC、厚朴投资和云锋基金等多个投资方11亿美元的E轮融资，估值达到了惊人的450亿美元。

然鹅，站得越高摔得也会越疼，随着体量的增大，供应链、质量以及创新上的问题都开始被放大，在此后的2015年和2016年，小米经历了成立以来最大的一次危机。

小米note是2015年1月小米发布的一款旗舰机，当时的设计非常惊艳，吊足了不少用户的胃口。虽然供货量少是小米一贯以来的痛点，当时的骁龙810处理器也因为供货问题，导致顶配的小米note一度延期发售。

但是手机发热，续航不足等产品质量问题一下子让小米的口碑暴跌才是最致命的。小米5也因为配置不符合粉丝预期，陶瓷版经常缺货等问题让小米整体销量都出现下滑。

除了产品质量出现问题，小米当时更严重的问题是在产品的研发周期上。消费电子产品的产品线基本都会遵循1年一次迭代的更新节奏。但2014年后的小米在这一方面上显然翻皮水了：小米4发布于2014年7月，但其换代产品小米5直到2016年2月才发布，整个2015年没有一款数字系列新品发布，迭代周期长达19个月！

红米手机提供了比小米手机更低价格、更高性价比的产品，但也在一定程度上带走了小米手机的关注度，大大分流了小米手机的销量。小米手机进入了第二阶段，产品线不断扩大，从追求精品，到了追求销量的阶段，甚至曾经一度干掉华为，成为中国手机市场老大。但一味追求销量，忽视了产品品质和粉丝运营，也为后来小米手机销量下滑埋下了祸根。

与此同时，华为却发布一系列旗舰机，4月22日发布P8，6月发布华为荣耀7，9月发布 Mate S，11月发布 Mate8。华为2015年智能手机发货量达到1.08亿台，成为中国首个年发货量过亿的智能机品牌，进入全球市场份额前三。2015年，小米也发布了一系列新品，1月发布红米手机2和小米 Note，8月发布红米Note2，却再未如之前火爆，甚至第二年出现了销量大幅下滑。

直到雷军重掌供应链与小米手机研发，在整整21个月后的2016年10月，小米Note 2才正式发布，这导致了整个2016年小米的销量同比下滑了24%。

由于16年销量大幅度下滑，雷军为了重振小米，从新调整的集团的内部架构，将原先负责研发和供应链的首席科学家周光平调离，亲自负责研发和供应链，渠道方面则由林斌大规模开展线下店，发力印度市场。

2017年，小米销量从新大爆发：第二季度出货量2316万台、第三季度出货量2760万台、10月份单月出货1000万台、并且提前完成了1000亿元的全年营收目标。但从此小米手机已经远远不如之前火爆了，小米手机在国内市场的排名逐渐被 OPPO、VIVO 和荣耀赶超，甚至销量下滑，成为了二线手机品牌。

经过雷军亲自操刀改良后的产品研发，小米MIX，小米6等口碑佳作从回大众视线，小米之家的线下门店也在林斌的带领下越开越多，直到2018年3月，小米之家全国门店已经突破了300家。

2019年7月，美国《财富》杂志发布2019年世界500强排行榜中，首次登榜，排名468位。在上榜的全球互联网企业中排名第7，在上榜的中国企业中排名第112位。